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Université Sultan Moulay Slimane

Faculté Polydisciplinaire
Béni Mellal

Module : Gestion financière


Semestre 5
Série 1 (choix d’investissement)

Questions de réflexion :
1/ Quelles sont les objectifs de la Gestion Financière ?
2/ Expliquer d’une manière courte et claire l’économie fiscale sur l’amortissement comptable (EF/AC).
3/ Quels sont les différents types d’investissements ?

Exercice 1 :

Soit un projet d’investissement de 10.000 DH permettant d’obtenir des cash-flows (FNT) de :

• Année 1 : 3.000 DH
• Année 2 : 4.000 DH
• Année 3 : 5.000 DH
• Année 4 : 2.000 DH

Le taux d’actualisation est de 10%.


1) Calculez la VAN.
2) Calculez l’IP ?

Exercice 2 :

La Société CREPES Maroc produit des plaques à crêpes. L'essor commercial de l'entreprise est
actuellement freiné par sa capacité de production qui est limitée à 20 000 appareils par an. Or le marché
potentiel du produit est estimé à 30 000 appareils par an, niveau qui devrait se stabiliser les années
suivantes.
L'achat d'une nouvelle chaîne de fabrication est envisagé par les services techniques et financiers qui
ont le choix entre deux équipements :
➢ Une chaîne robuste à technicité moyenne (chaîne A) avec les caractéristiques suivantes :
• Investissement : 440 000 dhs
• Capacité de production : 35 000 appareils par an
• Durée de vie : 5 ans
• Charges d'exploitation variables unitaires : 35 dhs

➢ Une chaîne de haute technicité (chaîne B) avec les caractéristiques suivantes :


• Charges d'exploitation variables unitaires : 34 dhs
• Durée de vie : 5 ans
• Capacité de production : 30 000 appareils par an
• Investissement : 500 000 dhs

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Hamza.chafi3@gmail.com
Le prix de vente prévisionnel des plaques à crêpes est de 40 dhs, Il ne devrait pas varier sensiblement
au cours des prochaines années. Les chaînes de fabrication sont amorties selon le mode linéaire. Le taux
d’actualisation est de 11%. Le taux d'IS est de 30%.

Travail à faire :
1) Quel type de chaîne sera choisi en prenant la VAN sur 5 ans comme critère ?
2) Déterminer l'indice de profitabilité des deux projets et commenter les résultats.
3) Quel type de chaîne sera choisi en prenant le TIR comme critère ?
4) Les différents critères utilisés conduisent-ils à la même décision ? Peut-on avoir des conflits de
critères ?

Exercice 3 :
Soit deux projet A et B dont les caractéristiques sont comme suit :

Eléments Projet A Projet B


Couts d’Investissement (MAD) 5000.00 5000.00
Durée (n) 4ans 5ans
FNT annuel 2000.00 2300.00
Le taux d’actualisation : 10.5 %

Quel est le projet le plus rentable ?

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Hamza.chafi3@gmail.com

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