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Financement et méthodologie de

choix

IV. Action et droits des actionnaires

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Action et droits des actionnaires
IV. ACTION ET DROITS DES ACTIONNAIRES

1. Les types d’actions

2. Le droit de vote

3. Le droit à l’information

4. Les droits pécuniaires

5. Le droit de souscription

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Action et droits des actionnaires
4. LES DROITS PÉCUNIAIRES (1/5)

L’actionnaire attend de son investissement un rendement qui se


décompose en dividende (part des résultats actuels ou passés) et en
plus-value.

Si au plan du droit de vote, le principe d’égalité est d’ordre public, au


plan financier, la loi ne prohibe aucune espèce d’avantages particuliers ;
il est possible d’accorder des droits financiers plus importants à
certains actionnaires.

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4. LES DROITS PÉCUNIAIRES (2/5)

Le privilège conféré aux actions (actions de préférence) de priorité


peut prendre des formes variées :
• l’attribution d’un dividende préciputaire, égal, par exemple, à un
certain pourcentage de la valeur du titre (exemple CL), et
payable avant toute distribution aux actions ordinaires, qui
peuvent être privées de tout dividende
• le dividende attribué à certaines actions peut avoir le caractère
d’un dividende cumulatif
• l’avantage financier peut aussi consister en une quote-part de
l’actif net lors de la liquidation

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4. LES DROITS PÉCUNIAIRES (3/5)

Rendement d’un titre


Le taux de rendement est le taux (r) qui assure l’égalité entre, d ’une
part les sommes que l’épargnant doit décaisser pour devenir
propriétaire de l’action, et d’autre part les sommes qu’il encaissera
du fait de cette propriété. Un tel taux est dit taux actuariel.

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4. LES DROITS PÉCUNIAIRES (4/5)
Calcul du rendement d‘un titre
Rendement d ’une action achetée 100 € offrant chaque année un
dividende constant de 8 € et revendue 250 € au bout de 10 ans.

8 8 8 8 250
100     ...  
(1  r ) (1  r ) 2 (1  r ) 3 (1  r )10 (1  r )10
ou encore :
10
8 250
100   
t 1 (1  r ) t
(1  r )10

Le rendement est égal à 15,28 %.

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4. LES DROITS PÉCUNIAIRES (5/5)

Les droits pécuniaires sont représentés par :


• les dividendes
• l'actif net de la société en cas de liquidation

Les dividendes forment la distribution réalisée par la société soit sur


son résultat actuel soit sur son résultat passé (distribution de
réserves ou de report à nouveau). Tout comme pour le droit de vote, il
est possible d’accorder aux actions détenues pendant une certaine
période un dividende majoré.
En cas de liquidation, l'actionnaire ne retrouvera ses fonds qu'en
dernier ressort et proportionnellement aux sommes qui restent
disponibles. Les Anglo-Saxons le qualifient de "residual owner"
(propriétaire de ce qui reste).

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