Définition de rentabilité

La rentabilité représente le rapport entre les revenus d'une société et les

sommes qu'elle a mobilisées pour les obtenir. Elle constitue un élément
privilégié pour évaluer la performance des entreprises. Les analystes
économiques distinguent deux types de rentabilité : économique et financière.
Le calcul de la rentabilité financière ne prend en compte (dans les sommes
mobilisées) que les capitaux propres. Il permet ainsi d'appréhender la capacité
à dégager des profits des seuls capitaux apportés par les actionnaires.  Plus la
rentabilité financière est élevée, plus l'entreprise devient attractive pour les
apporteurs de capitaux.  Il existe plusieurs techniques pour pour augmenter la
rentabilité financière comme l'endettement . Mais s'il est trop élevé,
l'endettement peut faire peser un risque financier plus lourd sur les
actionnaires car leur exigence de rentabilité croît également. 

II- Concepts :

Pour comprendre cette partie, il est nécessaire de traduire certains termes et

concepts :

L’actif économique de l'entreprise est la somme de ses actifs immobilisés et de

son besoin en fonds de roulement (d'exploitation et hors exploitation).

C’est l’ensemble des moyens nécessaires au fonctionnement d’une Entreprise.

Formule :

Actif économique =immobilisations corporelles affectées à l’exploitation

+ Immobilisations incorporelles affectées à l’exploitation

+ Biens acquis en crédit-bail affectés à l’exploitation

+ Besoins de financement de l’exploitation.

- La rentabilité économique :

Deux types de ratios économiques se dégagent :

- la rentabilité économique brute ou net exprimée par le rapport :

EBE/ actif économique brut (ou net)

- la rentabilité économique nette ou brut exprimée par le rapport :

Résultat net d’impôt / actif économique brut (ou net)

Les ratios de rentabilité économique sont qualifiés en anglais de ROI (return on

Investment) qu’il faut différencier du ratio ROA (return On Assets) qui désigne
la rentabilité des actifs de l’entreprise. ROA = résultat net / actif total

ROA = résultat net / actif total ROA (Résultat Net / Total Actifs) mesure en
pourcentage le rapport entre le résultat net et le total des actifs. Il représente
la capacité de l’entreprise à dégager un résultat en utilisant l’ensemble de ses
moyens. Ce ratio désigne la capacité des capitaux investis à créer de la richesse.
En vue d’éliminer les incidents fiscaux on peut utiliser la CAF au lieu du résultat
net. créer de la richesse. En vue d’éliminer les incidents fiscaux on peut utiliser
la CAF au lieu du résultat

Au final :

- Rentabilité économique (Re):

- La rentabilité financière : Il s’agit de la rentabilité qui est mesurée par rapport

au moyen financier dont dispose l’entreprise. C’est le rapport entre un revenu
obtenu ou prévu et les ressources employées pour l'obtenir.

Formule :

Rentabilité financière (Rcp) :

Les Capitaux propres représentent les capitaux investis par les propriétaires de
l'entreprise ;

Ces deux rentabilités sont reliées entre elles par la formule de l'effet de levier :

III- Définition :

L’effet de levier détermine le montant maximum d'endettement acceptable

pour une société, sans mettre en risque ses capitaux propres. Il explique
également que la structure financière de l’entreprise a une influence sur la
rentabilité financière de l’entreprise.
Avant tout investissement, entreprise détermine l'effet de levier et le présente
aux associés ainsi qu'aux investisseurs potentiels.

"L'effet de levier explique comment il est possible de réaliser une rentabilité

des capitaux propres (la rentabilité financière) qui est supérieure à la
rentabilité de l'ensemble des fonds investis, la rentabilité économique"...
lorsque l’effet est positif.

Formule :

Rcp = taux de rentabilité des KP après IS.

CP= fond propres.

D= dettes totales.

Re= taux de rentabilité économique des capitaux investis après IS.

t= impôt sur le résultat.

I= taux d’intérêt moyen avant IS ou coût moyen nominal des dettes

avant IS.

Cette formule permet dans l'analyse de l'évolution de la rentabilité du fonds

propres de faire la part entre :

- l'effet de la rentabilité des capitaux engagés ;

- les conséquences de l'usage de la dette ;

- l'impact de la fiscalité.

1. Comment améliorer la rentabilité économique

Pour améliorer la rentabilité économique, l'entreprise peut :

 
• augmenter le résultat d'exploitation (augmenter les ventes, diminuer les
charges) ;

• diminuer les capitaux investis :

       - en diminuant le BFRE (augmenter les délais de règlement fournisseurs,

diminuer les stocks
et les délais de règlement client) ;

        - en diminuant les immobilisations brutes, mais sans réduire la production.

Cela impose une utilisation plus efficace des immobilisations.

2. Comment améliorer la rentabilité financière

 

Pour améliorer la rentabilité financière, l'entreprise peut :

• améliorer le résultat de l'entreprise en augmentant les ventes et en réduisant

les charges ;

• diminuer les capitaux propres en faisant appel à des emprunts plutôt qu'à des
augmentations de capital pour financer ses investissements.

Ces ratios prennent leur sens lorsqu'on les compare dans le temps et dans
l'espace avec d'autres entreprises du même secteur d'activité

Avantages et incoveninet de la rentabilite

2. AVANTAGES ET INCONVÉNIENTS :

• AVANTAGES :

- Ces méthodes sont simples et rapides à mettre en œuvre ;

- Les performances économiques de l’entreprise servent de base pour

déterminer sa valeur. Le repreneur peut ainsi se faire une idée réelle du coût
du fonds de commerce ;

- Ces méthodes permettent de cadrer la plage de valeur ;

- Elles permettent d’avoir une vision de la valeur de la dette d’acquisition par
rapport aux résultats probables de l’entreprise ;

- Le cédant et le repreneur peuvent utiliser ces méthodes en appliquant leurs

propres suppositions.

 La rentabilité nous aide à déterminer le prix de nos produits et services

et dans de nombreux cas, si une révision est nécessaire. La
tarification est très importante pour toute entreprise, car elle entraîne
non seulement une augmentation des revenus nets, mais elle doit
également être à un niveau proche de la concurrence. La rentabilité aide
à la stratégie de tarification.

 Une rentabilité plus élevée est directement liée à une augmentation des
ventes. Les différents ratios et paramètres utilisés aident à comparer les
données passées et à analyser si l’entreprise peut survivre en cas de
panne.

 La rentabilité nous aide à analyser le retour sur investissement d’une

entreprise. Cela signifie à quel point l’entreprise émet
ses ressources pour générer de la valeur et des bénéfices. La rentabilité
nous permet de savoir si les ressources sont correctement déployées et
si elles peuvent se maintenir à l’avenir

• INCONVÉNIENTS :

- Ces méthodes ne prennent pas en compte la valeur du bien à acquérir. Elles

peuvent être un handicap pour le repreneur ;

- La fourchette de multiples à appliquer est large et leur choix est souvent

difficile à justifier ;

- Les soldes intermédiaires de gestion et les multiples peuvent être confondus ;

- L’utilisation de ces méthodes peut être pénible (dans le cas où l’actif net
comptable est supérieur à la valeur de l’entreprise ou lorsque la reprise
nécessite moins de 100 000 euros de capitaux)
 Ne permet pas de prédire avec précision les performances de
l’entreprise à l’avenir, car les entreprises dressent souvent leurs états
financiers.

 Impossible de comparer les performances des entreprises dans différents

secteurs. Par exemple, l’analyse de la comparaison des produits
pharmaceutiques avec l’industrie des produits de
grande consommation ne serait pas exact.