Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Dessa forma, podemos concluir que só é vantajoso para uma empresa, os capitais de
terceiros de longo prazo, quando o retorno sobre o ativo for superior ao retorno sobre o
patrimônio líquido.
De nada adiantaria a uma empresa captar recursos a longo prazo, se estes fizessem com que
o retorno sobre o patrimônio líquido recuasse em sua posição anterior à da captação.
Alavancagem financeira é isso. É a “alavanca” que esta captação produz ou não no retorno
aos acionistas.
O resultado da alavancagem financeira pode ser melhor interpretado pela fórmula, e seu
coeficiente ao qual denominamos de grau:
www.novosolhos.com.br
GAF em 2000
GAF EM 2001
O estudo da alavancagem tem mostrado, pelos diversos autores, diversas fórmulas dando-
nos uma série de interpretações até diferentes entre si.
Uma delas, que nos pareceu também interessante conclui pela seguinte fórmula:
www.novosolhos.com.br
GAF = Variação % do Lucro Líquido
Variação % do Lajir
www.novosolhos.com.br
Ponto de Equilíbrio faz parte do estudo da relação: custo x volume x lucro, e mostra a
quantidade de produtos que deve ser produzida (e vendida) para propiciar o resultado
desejado pelos investidores.
Observamos pela fórmula da margem de contribuição que esta preocupa-se apenas com os
gastos variáveis da empresa. Assim, é uma interpretação de resultado diferente daquelas
que observamos na demonstração do resultado, mas é uma forma importante de se
interpretar a “contribuição” de cada produto ao resultado final.
Assim, para chegarmos ao ponto de equilíbrio, temos de segregar todos os gastos (custos ou
despesas) em fixos e variáveis.
Vamos utilizar o mesmo exemplo de DRE de 2001 citado na alavancagem financeira, e por
hipótese distribuirmos todos os valores a dois produtos, da seguinte forma:
www.novosolhos.com.br
A distribuição dos gastos (entendendo-se como tais, a soma dos custos e despesas
operacionais), em fixos e variáveis, seria a seguinte:
A 22.925 22.079
B 14.225 25.444
PRODUTO A PRODUTO B
Podemos concluir que, o produto que mais margem de contribuição traz para a empresa é o
produto A.
Para chegarmos ao ponto de equilíbrio, temos duas hipóteses: o ponto de equilíbrio contábil
que representa o lucro zero, e o ponto de equilíbrio econômico que representa o lucro
possível, o apresentado na realidade ou o desejado pelos investidores. De qualquer forma, o
ponto de equilíbrio econômico é a quantidade necessária com lucro.
www.novosolhos.com.br
A fórmula para a obtenção do ponto de equilíbrio contábil é:
www.novosolhos.com.br