Contrato de Reporto, Derecho Bancario y Bursátil

Contrato de reporto:
Es un contrato entre dos partes y generalmente es
utilizado como una operación de crédito a corto plazo. Las
únicas instituciones que pueden celebrar el contrato de
reporto son las instituciones de crédito, las casas de bolsa
y los especialistas bursátiles.

Definición: Por el contrato de reporto, “Una persona

llamada reportado, transfiere a la otra llamada reportador, la
propiedad de títulos de crédito, obligándose éste último a
devolver al primero otros títulos de la misma especie dentro
del plazo pactado y contra reembolso del precio de los títulos,
el que podrá ser aumentado o disminuido según se haya
convenido”.

El contrato de reporto, “Es aquel por el cual una persona

(reportado) transfiere a otro (reportador) con efecto inmediato
la propiedad de títulos de crédito y al mismo tiempo adquiere
el derecho de recuperar, al término de cierto tiempo, otros
tantos títulos de la misma especie”.

En esta operación una de las partes necesita fondos

por un tiempo determinado y, al mismo tiempo posee
títulos-valores por lo que está dispuesta a vender esos
títulos con la condición que al vencimiento de la operación
pueda recomprarlos.

La otra parte tiene fondos para comprar los títulos, sin

embargo, su interés no es adquirirlos permanentemente,
por lo que compra con la condición que al final de la
operación pueda revenderlos a un precio mayor.

La diferencia entre el precio inicial y el segundo

precio es una prima o rendimiento que obtiene quien
proporciono los fondos durante el plazo del reporto.

MARCO LEGAL
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Naturaleza Jurídica: El reporto es un contrato por el cual

el reportado (demandante de dinero) transfiere en
propiedad al reportador (inversionista) títulos-valores de
una especie, por un determinado precio y éste último
asume la obligación de transferir al reportado, al
vencimiento del termino establecido, la propiedad de otros
tantos títulos de la misma especie, contra reembolso de un
precio que puede ser aumentado o disminuido en la
medida convenida.

El reporto se perfecciona por la entrega cambiaria de los

títulos. Este contrato está contemplado en el Código de
Comercio dentro las operaciones de crédito en los artículos
del 744 al 749.

CODIGO DE COMERCIO SECCION CUARTA DEL

REPORTO:

ARTICULO 744.- Reporto. En virtud del reporto, el

reportador adquiere por una suma de dinero la propiedad
de títulos de crédito, y se obliga a transferir al reportado,
la propiedad de otros tantos títulos de la misma especie en
el plazo convenido, contra reembolso del mismo precio,
que podrá ser aumentado o disminuido de la manera
convenida. El reporto se perfeccionará por la entrega
cambiaria de los títulos.

ARTÍCULO 745.- Requisitos. El reporto debe constar por

escrito expresándose el nombre completo del reportador y
del reportado, la clase de títulos dados en reporto y los
datos necesarios para su identificación, el término fijado
para el vencimiento de la operación y el precio o la manera
de fijarlo.
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ARTICULO 746.- Derechos de opción. Si los títulos

atribuyen un derecho de opción que deba ser ejercitado
durante el reporto, el reportador estará obligado a
ejercitarlo por cuenta del reportado, pero este último
deberá proveerlo de los fondos suficientes dos días antes,
por lo menos, del vencimiento del plazo señalado para el
ejercicio del derecho opcional.

ARTÍCULO 747.- Derechos accesorios, dividendos,

intereses y voto. Salvo pacto en contrario, los derechos
accesorios correspondientes a los títulos dados en reporto,
serán ejercitados por el reportador por cuenta del
reportado, y los dividendos o intereses que se paguen
sobre los títulos durante el reporto, serán acreditados al
reportado y se liquidarán al vencimiento de la operación.
Los reembolsos y premios quedarán a beneficio del
reportado, cuando los títulos hayan sido específicamente
designados al hacerse la operación. El derecho de voto,
salvo pacto en contrario, corresponde al reportador.

ARTÍCULO 748.- Llamamientos. Cuando durante el término

del reporto deba ser pagado algún llamamiento sobre los
títulos, el reportado deberá proporcionar al reportador los
fondos necesarios dos días antes, por lo menos, de la fecha
en que el llamamiento haya de ser pagado. En caso de que
el reportado no cumpla con esta obligación, el reportador
puede proceder desde luego a liquidar el reporto.

ARTÍCULO 749.- Liquidación. Si el primer día hábil

siguiente al vencimiento del plazo del reporto no se liquida
ni se prorroga la operación, se tendrá por abandonada y la
parte a cuyo favor resultare alguna diferencia, podrá
reclamarla.
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Objeto: El contrato de reporto, en Guatemala, es un

negocio contractual que puede catalogarse como derecho
vigente no positivo, ya que es poca la experiencia que se
tiene sobre él. La doctrina lo considera como una operación
propia de las bolsas de valores; pero siendo recientes esas
instituciones auxiliares del tráfico comercial en el medio
guatemalteco, la ley no requiere que se dé cómo contrato
bursátil; de manera que puede concertarse entre el tomador o
el tenedor de un título y una institución de crédito o con otra
persona que tenga interés en este tipo de negocio.

Elementos:
Personales:

El reportado es la persona que transfiere en propiedad

el título de crédito y al mismo tiempo adquiere el
derecho de recuperar el mismo título u otro título de la
misma especie al cabo de cierto tiempo; y

El reportador, es la persona que adquiere el título de

crédito por una suma de dinero y se obliga a devolver la
propiedad de otros títulos de la misma especie en el
plazo convenido.

Reales: El título de crédito objeto de reporto, los que

deben ser fungibles: Debentures, bonos bancarios, cédulas
hipotecarias, etc.

La suma de dinero que adquiere el reportado al transferir

el título de crédito, o sea el precio del título.

El premio, que puede adquirir el reportador al reintegrar

los títulos de crédito al reportado.

Formales: Al respecto, nos dice el Artículo 745 del

Código de Comercio: “El reporto debe constar por escrito
expresándose el nombre completo del reportador y del
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reportado, la clase de títulos dados en reporto y los datos

necesarios para su identificación, el término fijado para el
vencimiento de la operación y el precio o la manera de
fijarlo”.

Características:
El contrato de reporto es:

Típico, bilateral, real, oneroso, conmutativo, nominado,

formal y de tracto sucesivo.

En cuanto al requisito esencial del contrato de reporto,

según el Artículo 745 del Código de Comercio, establece: “El
reporto debe constar por escrito expresándose el nombre
completo del reportador y del reportado, la clase de títulos
dados en reporto y los datos necesarios para su identificación,
el término fijado para el vencimiento de la operación y el
precio o la manera de fijarlo”.

Quiénes intervienen en el contrato de Reporto:

·    El reportador, (cliente o inversionista) quien

adquiere por una suma de dinero la propiedad de
determinados títulos de crédito.

·      El reportado, (casa de bolsa, institución de

crédito o especialista bursátil) persona que
readquiere la propiedad de los títulos de crédito y
contra reembolso del mismo crédito, más un
premio.

Derechos y obligaciones:

Del reportador:
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·    Si los títulos atribuyen un derecho de opción que

debe ser ejecutado durante el plazo que dure el
reporto, el reportador deberá ejercitarlo por
cuenta del reportado, pero este último deberá
proveerlo de fondos suficientes, por lo menos dos
días antes, del plazo señalado.

·     Salvo pacto en contrario, los derechos accesorios

a los títulos dados en reporto serán ejercitados por
el reportador por cuenta del reportado y los
dividendos o intereses que se paguen sobre los
títulos durante el reporto serán acreditados al
reportado para ser liquidados al vencimiento de la
operación. Los reembolsos y premios(derechos
adicionales al título) quedarán a beneficio del
reportado cuando los títulos o valores hayan sido
específicamente designados al hacerse la
operación.

Del reportado:

·     Cuando durante el término del reporto deba ser

pagada alguna exhibición sobre los títulos, el
reportado deberá proporcionar al reportador los
fondos necesarios, dos días antes, por lo menos,
de la fecha en que la exhibición haya de ser
pagada. En caso de que el reportado no cumpla, el
reportador puede proceder a liquidar el reporto.

·      Hacer el reembolso de la cantidad pagada, más

el pago del premio.

Cláusulas y condiciones del contrato de Reporto:

·    Las relativas al plazo; A falta de plazo señalado,

se entenderá para liquidarse el último día hábil del
mismo mes, a menos que la fecha de celebración
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sea posterior al día 20 del mes, en cuyo caso se

entenderá pactado para liquidarse el último día
hábil del mes siguiente.

·    Las relativas a las prórrogas; Para las instituciones

de crédito, el plazo máximo será de 45 días,
prorrogables una o más veces, sin que la prórroga
importe celebración de un nuevo contrato,
bastando la mención de “prorrogado”, suscrita en
el documento. Las casas de bolsa pactan el plazo
libremente sin excederse de 360 días.

·      La relativa a la naturaleza de los valores o títulos

que serán objeto del reporto, es decir, se
establece cuáles son los valores con los que se va
operar.

Cuando la operación es celebrada por una institución de

crédito.

·      Las partes son indistintas, personas físicas o

morales y la institución, pueden ser reportado y
reportador.

·      Pueden operar con cualquier título, inclusive

acciones.

·      No es necesario que se celebre por escrito.

Cuando la operación es celebrada por una casa de

bolsa

·     Solo puede ser reportada, consecuentemente se

obliga a transferir la propiedad de los valores
reportados al cliente (reportador) y este se obliga
a pagar una suma determinada de dinero y
transferir la propiedad de otros tantos valores de
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la misma especie en el plazo convenido, contra

reembolso que le haga la casa de bolsa del mismo
precio más el premio pactado.

·    Pueden operar con certificados de la tesorería

(cetes), aceptaciones bancarias, papel comercial
con aval bancario, pagarés de la tesorería, bonos
bancarios para la vivienda.

·     La o las relativas a los medios de impugnación;

Se refiere básicamente a los medios e instancias
jurisdiccionales o no jurisdiccionales a los que
tendrán derecho a acudir para reclamar alguna
obligación que se considere no cumplida por las
demás partes.

Estas podrían considerarse las cláusulas más relevantes

o significativas que se pueden encontrar en un contrato
de esta naturaleza, sin embargo existen otras que si
bien no se consideran de gran importancia pueden
constituirse en cláusulas de gran trascendencia en
algunos casos particulares.

Elementos que integran la operación del

Contrato deReporto son:

Precio: es la cantidad de dinero que se va a invertir y que

equivale al precio en que se están comprando y vendiendo
los valores. No deben cobrarse comisiones adicionales.
Dependiendo del tipo de valor puede ser en pesos o en
dólares americanos al tipo de cambio que se publique en el
diario oficial.
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Premio: es el rendimiento que dará la casa de bolsa al

cliente, se expresa como un porcentaje (%) y se puede
calcular el monto del premio en dinero con la formula:
Monto del premio = PRECIO x % del PREMIO x (días del
plazo/360)
Si el premio no está protegido contra la inflación se le
llama nominal y en caso de estar ajustado a la inflación
(o indizado), se le conoce como real.

Plazo: es el periodo que dura la operación de reporto, es

decir el tiempo que tendrá que esperar el cliente para que
la casa de bolsa le regrese el precio de los títulos más el
premio. No puede ser mayor a 360 días.

Concertar: es el “ponerse de acuerdo” la casa de bolsa y el

cliente sobre las cuatro condiciones arriba mencionadas.

Fecha valor: periodo de tiempo en que efectivamente

sucede la operación (intercambio de dinero y valores) que
no necesariamente es el mismo día de la concertación.

Prórroga: significa que el plazo de la operación se extiende

sin cambiar el precio, el premio ni la clase de valores, es
decir el cliente se tardará más en recibir su inversión más
el premio por el plazo total.
 
Cuándo se usa el reporto:
Debido a que generalmente, se requieren importes
altos para que la casa de bolsa acepte la operación, es
más usado por tesorerías grandes en operaciones de corto
plazo; ya que les garantiza liquidez y un rendimiento
conocido por anticipado.

Para un inversionista (cliente) esta operación sería

similar a la adquisición de un Pagaré con Rendimiento
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Liquidable al Vencimiento en un banco, PRLV o

simplemente Pagaré, después de comparar las tasas de
rendimiento (premio).

PLAZOS DE TIEMPO DEL REPORTO

Los plazos comúnmente utilizados son los siguientes:

1.      1 – 7 Días.

2.      8 – 15 Días.

3.      16-30 Días.

4.      31-60 Días.

5.      61- a mas días.

Rendimiento de los reportos

En el mercado de reportos se refleja claramente el

nivel de liquidez de la economía nacional, ya que en
momentos de alta liquidez el rendimiento tiende a la baja,
mientras que en momentos de baja liquidez tiende a la
alza. Es por tal razón que los rendimientos en este
mercado ha llegado a niveles tan bajos como 0.50% anual,
mientas que en épocas de iliquidez el rendimiento de los
mismos ha sobrepasado el 30% anual.

Manejo de la situación del rendimiento de los

reportos

En los momentos en que la tasa de rendimiento es

baja, algunas empresas han aprovechado para obtener
financiamiento barato por algunos días o semanas y por
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otro lado, cuando las tasas están altas, muchos

inversionistas obtienen un rendimiento mayor que el que
conseguirían en cualquier otra inversión con riesgo similar.

Es importante mencionar que la fluctuación del

rendimiento en el mercado de reportos es
sumamentevolátil.

El Reporto de Valores.

No se pueden garantizar rendimientos, sin embargo, existe

una operación bursátil autorizada en la que la casa de
bolsa puede comprometerse a dar un rendimiento al
finalizar el plazo fijado, es decir, que el inversionista tendrá
que depositar el dinero por una cantidad de tiempo fija y
no podrá disponer de éste hasta el final. El nombre de esta
operación es Reporto de Valores.

Aunque no se trata de una operación al alcance del

pequeño inversionista, debido a los altos montos de los
que hay que disponer para realizarlas siempre es
conveniente conocer las diferentes opciones de inversión
que se tienen en el mercado de valores como son, en este
caso, las operaciones de reporto ya que la casa de bolsa
puede convenir montos de inversión más pequeños con el
cliente, de acuerdo a las condiciones de mercado.

El reporto es la compra que, mediante convenio, hace el

inversionista a la casa de bolsa de ciertos valores
autorizados. En el convenio que firman el inversionista y la
casa de bolsa, se acuerda el compromiso de esta última
para que, después de un tiempo determinado -menor a un
año-, le compre al cliente el valor adquirido al mismo
precio que éste invirtió, más un premio que será el
rendimiento que se obtendrá.
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Al cliente o inversionista siempre se le llama reportador

y a la casa de bolsa se le denomina reportada.

MODELO DE CONTRATO DE REPORTO:

Señor Notario: Sírvase extender en su Registro de Escrituras

Públicas el contrato de REPORTO que celebran, EL BANCO con
R.U.C. Nº 1001222222, con domicilio en 1ª. Avenida ocho
guion ochenta y ocho zona cuatro, e inscrito en el Registro de
Sociedades Mercantiles de Arequipa, representado por Carlos
Roberto Piral Lee, con Documento Nacional de Identidad Nº
2509 71623 0101, a quien en adelante se denominará EL
BANCO y, de otra parte, ELCLIENTE con RUC N° 101666666,
inscrito en la Ficha 422222 del Registro de Sociedades
Mercantiles de Lima, con domicilio en 0 calle 00-43 zona 1
representado por su Gerente General Juan Carlos Coloma
Galvez con Documento Nacional de Identidad Nº 2515 88725
0110, a quien en lo sucesivo se denominará EL REPORTADO,
conforme a las cláusulas siguientes: PRIMERA: EL BANCO ha
aprobado al REPORTADO un crédito de US$ 50,000.00 bajo
lamodalidad de Pagaré que será desembolsado dentro del
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término de 48 horas de firmado el presentecontrato, en la

cuenta corriente que mantiene en EL BANCO.El Pagaré será
emitido con vencimiento a los 90 días, oportunidad en que
será cancelado en unsolo pago, no aceptando las partes su
renovación o prórroga. El pagaré tendrá la cláusula
sinprotesto. Este crédito generará una tasa de interés
compensatorio del 15% anual que se calculará a partir del
desembolso del crédito hasta su total cancelación. Además las
partes acuerdan fijar un interés adicional y moratorio del 2%
mensual, que se aplicará a partir del vencimiento del pagaré
hasta sutotal cancelación. SEGUNDA.- En garantía del crédito
referido en la cláusula anterior, EL REPORTADO entrega al
BANCO 75,000 acciones de capital, de la misma serie,
emitidas a su nombre por la empresa COMPAÑÍA CERVECERA
DEL SUR S.A., con un valor nominal de S/. 1,00 cada una.
TERCERA.- LAS ACCIONES quedarán en custodia de EL BANCO,
quien las conservará en su domicilio, que se señala en la
introducción de este contrato y queda EL BANCO facultado
expresamente para poder disponer de ellas en cualquier
momento, incluso podrá transferirlas total parcialmente, en
forma directa o a través de la Bolsa. Para este efecto EL
REPORTADO entrega lasacciones debidamente endosadas en
propiedad en forma irrevocable. CUARTA.- EL REPORTADO
manifiesta, con carácter de declaración jurada, en aplicación
del artículo 179º de la Ley General del Sistema Financiero y
del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de
Banca y Seguros, no sólo ser propietario de LAS ACCIONES,
sino además no adeudar suma alguna derivada de su
adquisición; asimismo, declara que sobre aquéllas no existe
negocio, acto o contrato, cargas o gravámenes de cualquier
naturaleza, ni recae medida judicial o extrajudicial que
pudiera limitar su libre disposición a favor de EL BANCO,
asumiendo expresa responsabilidad civil y penal por la
veracidad de dicha declaración. QUINTA: Las partes fijan de
mutuo acuerdo el valor de las acciones en la suma de US$
60,000.00 (SESENTA MIL Y 00/100 Dólares Americanos),
renunciando EL REPORTADO a cualquier diferencia que
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realmente le pudiera corresponder por cualquier

concepto.SEXTA.- Queda expresamente establecido que si el
REPORTADOcancela el pagaré a suvencimiento incluyendo los
intereses convenidos, EL BANCO se obliga a devolver dentro
del plazode 48 horas de la cancelación, las 75,000 acciones,
que podrán ser las mismas acciones dadas en garantía u otras
de la misma empresa, serie y valor, endosadas a nombre de
EL REPORTADO. SEPTIMA.- Al vencimiento del pagaré y en
caso de incumplimiento, previo requerimiento notarial
dándose un plazo de tres días para el pago total de la deuda
que comprenda capital, intereses y gastos, EL BANCO a partir
del cuarto día de la constancia notarial de entrega del
requerimiento, dará por cancelado el crédito referido en la
cláusula Primera, adjudicándose en pago y en forma
definitiva las 75,000 acciones dadas en garantía por EL
REPORTADO y a que se hace referencia en la cláusula
segunda. OCTAVA.- Producida la cancelación del crédito, EL
BANCO no tendrá derecho a reclamar saldo alguno por el
crédito, comprendiendo capital, intereses y gastos, y por su
parte EL REPORTADO renuncia a cualquier derecho de
reclamar por el precio o valor de la adjudicación de las
acciones. NOVENA: Todos los gastos y tributos que se generen
del presente contrato, así como los notariales de ser el caso,
serán por cuenta y costo de EL REPORTADO. DECIMA: Las
partes se someten a la jurisdicción de los jueces y tribunales
del distrito judicial de la ciudad donde se celebra el presente
contrato, renunciando expresamente a cualquier otra, y
señalan como sus domicilios a los indicados en la introducción
del presente documento, lugaresdonde se cursarán todas las
comunicaciones relacionadas con este contrato, salvo que se
señalemediante carta notarial, nuevo domicilio dentro del
radio urbano del señalado distrito judicial conuna anticipación
no menor de quince días calendario. Usted señor Notario
agregará las demás cláusulas de ley y nos expedirá los partes
respectivos para su inscripción en la Matrícula de Acciones
correspondiente. Fecha,
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