Finanzas

Conceptos, el sistema financiero

Introducción

El sistema financiero de un país generalmente está estructurado con los

siguientes elementos: instituciones reguladoras, normativas, operativas,
auxiliares y participantes en general, estos cinco elementos de cualquier
sistema financiero en el mundo interactúan entre si para facilitar la
intermediación financiera necesaria que el aparato productivo demande.

La intermediación financiera es el conjunto de actividades encaminadas a

facilitar el flujo de fondos y a promover de manera institucional el intercambio
de instrumentos financieros en general, ya sean instrumentos bursátiles,
cambiarios, de dinero o derivados, dicha intermediación o función financiera es
la columna vertebral del sistema financiero.

El mercado financiero se puede clasificar por sus tópicos en cuatro grandes

segmentos: divisas, dinero, valores y derivados.

• El mercado de divisas trata esencialmente la paridad internacional de la

moneda doméstica con respecto a cualquier otra divisa y por supuesto
sus operaciones de compraventa.
• Otro mercado es el de dinero, que se refiere a lo relacionado con
instrumentos financieros de corto plazo con tasa fija y suficiente liquidez
como para considerarse como tal, dinero.
• Uno más es el de valores o de capitales, que centraliza lo referente a
títulos o valores de largo plazo y de tasa de rendimiento variable.
• Y por último el mercado de derivados, que satisface las necesidades de
cobertura y especulación con instrumentos financieros más complejos
que permiten a las entidades económicas la correcta administración de
riesgos.

De esta forma el sistema financiero proporciona a los individuos, a las

empresas y a los gobiernos un medio efectivo para participar en el desarrollo
económico de un país.

El mercado de divisas
La interacción de la importación y exportación de bienes o servicios provoca un
aumento o disminución en la demanda de divisas y la competitividad de un
país es un elemento a seguir por parte de un gobierno, los bancos centrales
observan y controlan el nivel de las reservas internacionales de otras monedas,
para garantizar cierta estabilidad que favorezca a oferentes y demandantes de
bienes o servicios; el régimen cambiario refleja justamente el equilibrio de
dicha oferta y demanda de divisas; los participantes de este mercado pueden
comprar localmente una divisa extranjera para hacer compras según
estrategias de mercado, al mismo tiempo, otros podrían realizar actividades de
especulación.

Objetivo del mercado de divisas

El objetivo del mercado de divisas es facilitar a los participantes el acceso a

monedas extranjeras para realizar el intercambio comercial con el extranjero,
lo que invariablemente incide en mayor o menor medida en la paridad de una
moneda con respecto a otra.

El mercado de dinero

Los mercados de dinero comercian instrumentos financieros de corto plazo con

la suficiente liquidez para ser considerados pseudomonedas. El vencimiento de
estos instrumentos rara vez excede a un año, aunque en Estados Unidos se
consideran plazos de hasta 5 años. Se incluyen los euromercados (Offshore),
que no caen bajo la jurisdicción de ningún país; también se conocen como
mercados de eurodivisas y como mercados de euronotas de corto plazo.

Los instrumentos de este mercado se caracterizan por facilitar las operaciones

de corto plazo, la colocación de excedentes de tesorería, el financiamiento para
gasto corriente; dado que los rendimientos son predeterminados o fijos, se
consideran de bajo riesgo y alta liquidez, por lo que su bursatilidad es alta
tanto en el mercado primario como en el secundario. Un factor determinante
en el desenvolvimiento de las operaciones de este mercado es la tasa de
interés, ya que al fluctuar en el tiempo provoca que los participantes del
mercado soliciten en mayor o menor medida créditos e incluso que aumenten o
retiren sus ahorros.

Objetivo del mercado de dinero

El objetivo del mercado de dinero es canalizar los excedentes o flujos al
enlazar la oferta y demanda de financiamiento y de ahorro para empresas y
grandes inversionistas; una consecuencia directa de la intermediación de los
documentos de distintos plazos que conforman este mercado, es que crean
oportunidades reales en la política monetaria de un país para la regulación del
circulante o control sobre la liquidez en el sistema financiero.

El mercado de valores

Aunque el mercado de capitales se conoce indistintamente como accionario,

bursátil o de valores, cuando se habla del mercado de valores en general, se
hace referencia a la serie de mecanismos que permiten la realización de las
transacciones precisamente con valores, es decir, con los títulos reconocidos
como negociables, es por ello que el mercado de valores también se conoce
como mercado bursátil.

La principal diferencia entre los mercados de valores y bursátil es que el

mercado de valores incluiría las operaciones del mercado bursátil y las del
mercado intermedio, conocido en inglés como “Over the counter”, y debido a
que no necesariamente opera a través de bolsa, el término bursátil se ajusta
estrictamente para las operaciones en bolsa.

Objetivo del mercado de valores

El objetivo primordial del mercado de valores es la canalización de los recursos

excedentes de individuos o instituciones hacia las entidades económicas que
requieren de financiamiento.

El consumo actual de una entidad económica con necesidades de inversión se

puede incrementar sacrificando consumos futuros mediante la adquisición de
fondos en el mercado de valores.

Consecuentemente una entidad económica que requiere financiamiento por ser

deficitaria en ahorro, puede participar en dicho mercado con la expectativa de
un consumo futuro mayor a través de la adjudicación de los fondos
provenientes de entidades o individuos superavitarias en ahorro.

Aunque el mercado de valores no es la única alternativa para obtener

financiamiento si es una alternativa ágil y de importante crecimiento entre los
participantes.
El mercado de derivados

El mercado de derivados complementa la función del mercado bursátil,

formando parte integral de éste y estando inmerso dentro del mercado
financiero, ofrece a los diferentes participantes esquemas sofisticados de
transferencia de riesgos ante la incertidumbre propia y actual de los mercados
financieros internacionales.

A diferencia del mercado bursátil tradicional, el mercado de derivados no se

encuentra ubicado en una sola plaza físicamente localizable como entidad.
Aunque todo mercado es aquella plaza donde oferentes y demandantes acuden
a comerciar mercancías o instrumentos financieros, se le asigna este término
de manera genérica, ya que lo conforman todos los oferentes desde cada una
de sus localidades individuales y que gracias a la tecnología actual puede
analizarse con los sistemas de información en tiempo real.

Es el conjunto de actividades e instrumentos que permite a los participantes,

desde cualquier parte del mundo, aprovechar en su beneficio instrumentos
financieros relacionados con productos o bienes físicos subyacentes.

Objetivo del mercado de derivados

El objetivo del mercado de derivados es la administración de riesgos bajo el

establecimiento de coberturas, es decir, la adquisición de protecciones ante
movimientos adversos en precios, tasas de interés o tipo de cambio, aunque
debe reconocerse, que la utilización de los instrumentos de este mercado
además de gestar protección pueden ser utilizados con fines de especulación.

Desde los últimos veinte años, los diversos participantes de los mercados
financieros comenzaron la búsqueda de nuevos métodos para administrar de
manera eficiente los riesgos inherentes ante las posiciones que manejaban en
las tres variables anteriormente descritas, esos métodos permitieron una
reasignación eficaz del riesgo.

Intermediarios bursátiles

Son los agentes colocadores o casas de bolsa autorizados para actuar como
intermediarios en el mercado de valores y realizan, entre otras, las siguientes
actividades:

a) Realizar operaciones de compraventa de valores.

b) Brindar asesoría a las empresas en la colocación de valores y a los
inversionistas en la constitución de sus carteras.

c) Recibir fondos por concepto de operaciones con valores.

Entidades emisoras

Son las sociedades anónimas, organismos públicos, entidades federativas,

municipios y entidades financieras cuando actúan bajo el carácter de
fiduciarias que, cumpliendo con disposiciones establecidas y siendo
representadas por un agente colocador o casa de bolsa, ofrecen al gran público
inversionista valores como acciones, títulos de deuda y obligaciones.

Las entidades que fungen como emisores de valores son aquellos quienes se
caracterizan por ser deficitarios en ahorro, es posible identificar tres grupos
como emisores de valores:

a) Sector público, gobiernos federales, locales, instituciones y empresas

gubernamentales.

b) Sector privado, instituciones bancarias, no bancarias, empresas no

financieras.

c) Sector paraestatal, empresas con participación de capital gubernamental y

privado.

Una entidad que ahorra puede utilizar su excedente en inversiones físicas o

financieras, por lo cual, será de su interés minimizar riesgos, maximizar
liquidez y rendimientos.

Inversionistas

Los inversionistas son personas físicas o morales, nacionales o extranjeras que

a través de los agentes colocadores o casas de bolsa colocan sus recursos;
compran y venden valores con la finalidad de minimizar riesgos, maximizar
rendimientos y diversificar sus inversiones, por lo tanto, pueden ser
clasificados de acuerdo a su naturaleza:

a) Personas físicas

b) Empresas e instituciones no financieras

c) Inversionistas institucionales o instituciones financieras

En los mercados bursátiles internacionales, como es de suponerse destaca la
participación del grupo de los llamados "inversionistas institucionales", incluso
si aumentara la oferta de títulos en un mercado o a nivel internacional se
percibe que también se incrementaría su participación en las transacciones,
este tipo de inversionista puede ser representado por sociedades de inversión,
fondos de pensiones, y otras entidades con alta capacidad de inversión y
amplio conocimiento del mercado y de sus implicaciones.

Autoridades financieras

Con el objeto de fomentar y supervisar la operación ordenada del mercado de

valores y sus participantes conforme a la normatividad doméstica vigente se
han ido creando las instituciones que garanticen entre los participantes los
sanos usos, prácticas y costumbres de los demás integrantes del mercado.

LBF y MA Gabriel Romero Chávez

Diciembre del 2010

Bibliografía

Fundamentos de administración financiera, James C. Van Horne y John M. Wachowicz, Jr., 1994, Prentice
Hall Hispanoamericana, 859 páginas, ISBN 968-880-341-3

Casos para el análisis de mercados e inversiones, Alejandro Mungaray, Patricia Moctezuma y Ramón de
Jesús Ramírez, 1995, Trillas, 155 páginas, ISBN 968-24-5195-7

Las nuevas finanzas en México, Catherine Carstens Mansell, 1996, Editorial Milenio, 535 páginas, ISBN 968-
6141-05-7

Inducción al mercado de valores, BMV Educación, 106 páginas, registro 03-2003-052613561000-01

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Análisis bursátil con fines especulativos: un enfoque técnico moderno, Alfonso Álvarez González, Limusa
Noriega Editores, 2005, 366 páginas, ISBN 968-18-6514-6