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Master 2 Comptabilité Contrôle et Audit

Module - Fusion et Evaluation des entreprises


Cas Ontario
corrigé

Module Fusion et Evaluation des


entreprises

Cas Ontario
Corrigé

1. P résenter les diverses méthodes d’évaluation dans une note de synthèse de 10 lignes environ.

L’évaluation de la valeur d’une entreprise, peut se faire à l’aide de méthodes fondées sur le patrimoine, sur
l’analyse de la rentabilité, sur les flux prévisionnels ou par des méthodes dites mixtes.

L’évaluation à partir de la rentabilité conduit à rechercher la valeur de l’entreprise en capitalisant ou actualisant,


à un taux donné, le dividende ou le bénéfice, passé ou prévisionnel de l’entreprise.

L'approche par les flux découle de l'idée que la valeur d'une entreprise repose sur les revenus futurs qu'elle
génère. Il s'agit d'une approche prospective. Les informations prévisionnelles sont donc primordiales.

Les méthodes fondées sur le patrimoine, conduisent à calculer la valeur d’une entreprise en déterminant l’actif
réel net de celleci.

Lorsque l’actif et le passif sont réestimés pour tenir compte de la véritable valeur de chacun des postes du
bilan, on parle de l’actif net comptable corrigé.

Enfin, la prise en compte d’éléments qualitatifs (valeur du personnel, image de marque …) dans les méthodes
mixtes, permettent de déterminer le goodwill, ou survaleur.

2. Calculer l’actif net comptable corrigé d’exploitation et hors exploitation.

Capitaux propres 1 470 000


Actif fictif (1 200)
Dividendes (40 000)
PV/terrain n° 1 250 000
PV/construction 600 000
Plusvalue sur créditbail 18 000 – 14 268 3 732
Valeur d’utilité = 18 000 €
Dette actualisée = 14 268 €
4 500 + 4 500 x 1 – 1,072 + 2 000 (1,07)3
0,
07
Terrain hors exploitation 2 (250 000)
Prêt au personnel (20
000)
Ecart de conversion passif 1 000

Impôt différé passif :


Subvention 21 000 x 331/3% (7 000)
Provisions réglementées
Amortissements dérogatoires
90 000 x 331/13% (30
000)
Provision hausse des prix
60 000 x 331/3% (20
000)
Impôt différé actif :
Frais d’établissement 1 200 x 331/3% 4
0
0
ANCC EXPLOITATION 1 956 932

Terrain hors exploitation 2 550


000
Impôt sur la plusvalue (100 000)
(550 000250 000) 331/3 %
Prêt au personnel 20 000

ANCC HORS EXPLOITATION 470 000


Master 2 CCA 1/1