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Ministro del
del Poder Popular para la Educación Superior
Luis Acuña
Viceministra
Viceministra de Políticas Académicas
Tibisay Hung Rico
Asesor de Contenido
Prof. Antonio Yépez
Diseñadora Instruccional
Lic.
Lic. Elena Villalba
2
UNIDADES CURRICULARES ESPECIALIZADAS
ESPECIFICACIÓN CURRICULAR
FINANZAS
horas
Trabajo Acompañado 3
Trabajo Independiente 3
Horas por semana 6
Total horas por trimestre 42
3
Competencias a desarrollar
COMPETENCIAS
Conocimientos Habilidades y Destrezas Actitudes y valores
proyectosFormular
Relaciones asertiva.s
Grales. del proceso administrativo
Compromiso social
Elab edos financ.
UNIDAD
TEMÁTICA
1. La información
contable y el Análisis
de los Estados
Financieros
2. Los Estados
Financieros
3. Objetivos y métodos
del análisis de los
estados financieros
4. Análisis de la
situación financiera a
corto plazo
5. Análisis de la
situación financiera a
largo plazo
6. Análisis de los
Estados Financieros
a valores constantes
4
7. Estado del flujo
de efectivo
5
Tabla de Contenidos
Pág.
Programa Instruccional 7
Introducción 10
UNIDAD 1 LA INFORMACION CONTABLE Y EL ANALISIS DE 12
LOS ESTADOS FINANCIEROS
• Consideraciones previas 13
• La naturaleza de la información contable 13
• Objetivos generales y cualitativos de la información contable 14
• Objetivos principales a cubrir 14
• Normalización contable 16
• Usuarios de la información contable 17
• Finanzas 17
• Evolución 17
• Concepto 18
• Principios económicos-financieros de las finanzas 19
• Conceptos básicos 20
• Análisis e interpretación de Estados Financieros 21
UNIDAD 2 LOS ESTADOS FINANCIEROS 23
• Naturaleza y significado del Balance General 24
• Estructura del Balance. Análisis de sus componentes 24
• Activo 24
• Pasivo 27
• Patrimonio 28
• Forma de Presentación del Balance General 29
• Estado de Resultados o de Ganancias y Pérdidas 31
• Principios de Contabilidad generalmente aceptados 34
UNIDAD 3 OBJETIVOS Y METODOS DEL ANALISIS DE LOS 39
ESTADOS FINANCIEROS
• Finalidad del análisis financiero 40
• El Análisis e Interpretación de los Estados Financieros 42
• Métodos de Análisis 43
− Método Comparativo o de Análisis Horizontal y Vertical 43
− Método de Razones y Proporciones Financieras 44
− Método de Estado de Cambio 46
• Formato para la Elaboración de los Estados de Cambio en la 46
posición financiera en el capital de trabajo
• Formato para la Elaboración de los Estados de Cambio en la 47
posición financiera en el flujo de caja
UNIDAD 4 SITUACION FINANCIERA A CORTO PLAZO 48
• Alcance del Análisis de la Situación Financiera a Corto Plazo 49
• Diferentes acepciones del capital circulante 49
• Capital circulante de explotación y fuera de explotación 50
• Capital de Trabajo 52
• Análisis del Capital de Trabajo y sus Componentes 53
• Estudio del Activo Circulante 57
6
• Ratios del Capital de Trabajo 57
• Índices relacionados con la Liquidez a Corto Plazo 61
• Índices de Inmovilización 62
• Diferentes Enfoques del Capital de Trabajo 63
UNIDAD 5 SITUACION FINANCIERA A LARGO PLAZO 65
• Análisis de solvencia, endeudamiento o apalancamiento 66
• Análisis de Rentabilidad 67
UNIDAD 6 ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS A 70
VALORES CONSTANTES
• Inflación 71
• Partidas monetarias y no monetarias 75
• DPC-10 81
• Índices aplicables a Estados Financieros a valores constantes 81
UNIDAD 7 ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO 84
• Antecedentes 85
• Definición – Estados de Flujos de efectivo- General 85
• Objetivos del Estado de Flujo de Efectivo 86
• Fines del Control de Efectivo 86
• Tipos de Flujo de Efectivo 87
• Metodología para elaborar Estados de Flujo de Efectivo 91
• Características y Diferencias entre Método Directo e Indirecto 93
• DPC-11 94
• Análisis de Partidas en el Flujo de Efectivo 95
Bibliografía 98
7
PROGRAMA INSTRUCCIONAL
Objetivo General
Analizar e interpretar estados financieros a fin de lograr la integración de los
mismos y su aplicación en la toma de decisiones, por parte de la
administración, en situaciones específicas.
Sinopsis de Contenidos:
• Consideraciones previas
• La naturaleza de la información contable
• Objetivos generales y cualitativos de la información contable
• Objetivos principales a cubrir
• Normalización contable
• Usuarios de la información contable
• Finanzas
• Evolución
• Concepto
• Principios económicos-financieros de las finanzas
• Conceptos básicos
• Análisis e interpretación de Estados Financieros
Objetivo: Interpretar las cuentas del Balance General y las cuentas del Estado
de Resultados.
Objetivo: Organizar las cuentas del Balance General, desde el punto de vista
financiero.
• Finalidad del análisis financiero
• El Análisis e Interpretación de los Estados Financieros
• Métodos de Análisis
8
− Método Comparativo o de Análisis Horizontal y Vertical
− Método de Razones y Proporciones Financieras
− Método de Estado de Cambio
• Formato para la Elaboración de los Estados de Cambio en la posición
financiera en el capital de trabajo
• Formato para la Elaboración de los Estados de Cambio en la posición
financiera en el flujo de caja
• Inflación
• Partidas monetarias y no monetarias
• DPC-10
• Índices aplicables a Estados Financieros a valores constantes
• Antecedentes
• Definición – Estados de Flujos de efectivo- General
9
• Objetivos del Estado de Flujo de Efectivo
• Fines del Control de Efectivo
• Tipos de Flujo de Efectivo
• Metodología para elaborar Estados de Flujo de Efectivo
• Características y Diferencias entre Método Directo e Indirecto
• DPC-11
• Análisis de Partidas en el Flujo de Efectivo
10
INTRODUCCIÓN
11
El área de finanzas es la que se encarga de lograr estos objetivos y del óptimo
control, manejo de recursos económicos y financieros de la empresa, esto
incluye la obtención de recursos financieros tanto internos como externos,
necesarios para alcanzar los objetivos y metas empresariales y al mismo
tiempo velar por que los recursos externos requeridos por la empresa sean
adquiridos a plazos e intereses favorables.
12
Unidad I
LA INFORMACION
CONTABLE Y EL
ANALISIS DE LOS
ESTADOS
FINANCIEROS
Objetivo:
Determinar los aspectos que deben considerarse para realizar análisis
financieros efectivos.
Contenidos:
• Consideraciones previas
• La naturaleza de la información contable
• Objetivos generales y cualitativos de la información contable
• Objetivos principales a cubrir
• Normalización contable
• Usuarios de la información contable
• Finanzas
• Evolución
• Concepto
• Principios económicos-financieros de las finanzas
• Conceptos básicos
• Análisis e interpretación de Estados Financieros
13
“Mi conducta es clara como la luz, y mi alma está formada
por mis principios; y éstos por mi educación”
(Carta de Sucre a Bolívar, fechada en Quito el 20 de octubre de 1828)
CONSIDERACIONES PREVIAS
Las tareas anteriores se realizan por medio de informes contables, esto es, los
estados financieros tradicionales y los informes internos destinados a la
gerencia, debidamente registrados, interpretados y presentados como medio
principal de comunicar los datos financieros. La contabilidad de manera
definitiva, no constituye un fin en sí misma, sino que representa un medio para
poder llegar a un fin o muchos fines.
14
cuadros y notas aclaratorias que resumen la situación económica y financiera
de la empresa a una fecha determinada. Esta información resulta útil para
gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas,
acreedores y propietarios así como el Estado.
• Pertinencia
• Confiabilidad
• Esencialidad
• Neutralidad
• Integridad
• Verificabilidad
• Sistematicidad
• Comparabilidad
• Oportunidad
15
1. Que ayuden a los inversionistas, los acreedores y otros usuarios,
actuales y futuros, a tomar decisiones racionales en materia de
inversiones, créditos y otros asuntos similares. La información debe ser
inteligible para quienes cuentan con un conocimiento razonable de los
negocios y las actividades económicas.
2. Que ayuden a los inversionistas, los acreedores y otros usuarios
actuales y futuros a estimular el importe, las fechas de cobro y la
incertidumbre de las posibles entradas de efectivo provenientes del pago
de dividendos o intereses y del producto de la venta, liberación o
vencimiento de valores o préstamos.
3. Sobre los recursos activos económicos de una empresa (activos), las
obligaciones que afecten a esos recursos (pasivos) y los efectos de las
transacciones, eventos o circunstancias capaces de introducir cambios
en los recursos o en los pasivos que pesan sobre los mismos.
Relevancia:
La información financiera ha de dar satisfacción a los diferentes usuarios de la
misma, para lo cual quien la elabora ha de conocerlas necesidades de éstos.
Es evidente que las necesidades varían según la óptica del usuario, por lo cual
la contabilidad ha de seleccionar aquella información que satisfaga a un mayor
número de éstos.
Importancia:
Objetividad:
La información contable constituye la base para la toma de decisiones, como
es el caso de diversas valoraciones. Por ello, debe estar impregnada de la
mayor objetividad posible, objetividad que es alcanzada, en gran parte, por la
emisión de normativas contables tanto oficial como profesional. Esta
objetividad colaborará en que la información sea neutral respecto a las tomas
de decisión de la que hablamos anteriormente. Como complemento de este
objetivo, la información debe ser verificable.
Comparabilidad:
Una de las principales herramientas del análisis de estados financieros, es
establecer comparaciones entre datos; para que esto sea posible, la
información ha de ser comparable tanto en la forma como en el fondo. Esta
comparación puede hacerse con empresas similares para medir volumen de
ventas en el mismo sector; con otras empresas para contrastar el
comportamiento de la empresa en diferentes sectores.
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Claridad:
Para que la información contable sea útil, ha de ser comprensible por el usuario
y, por tanto, debe adoptar un lenguaje lo más asequible posible, dentro de la
evidente complejidad de cualquier disciplina y la contabilidad no escapa de esta
complejidad.
Periodicidad adecuada:
La información contable es útil si es suministrada en tiempo oportuno. Este
objetivo se cubre hoy día fácilmente, gracias a los potentes equipos
informáticos de proceso de datos existentes en el mercado. Esto se refiere a
que se puede realizar un corte en el estado financiero, si una situación dada
(interna o externa) por ejemplo, suministra información de que las ventas
pueden mejorar, que se necesitará más inventario, etc.
Normalización Contable
En este sentido, la DPC señala “la contabilidad financiera tiene como objetivo
principal la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo
con principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA)”.
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-Entidades financieras
-Entidades reguladoras
-Gobierno
-Público
FINANZAS
Evolución:
o Para principios del siglo XX, las finanzas centraba su énfasis sobre la
materia legal (consolidación de firmas, formación de nuevas firmas y
emisión de bonos y acciones con mercados de capitales primitivos.
18
o Durante la depresión de los años 30’, en los Estados Unidos de
Norteamérica las finanzas enfatizaron sobre quiebras, reorganizaciones,
liquidez de firma y regulaciones gubernamentales sobre los mercados e
valores.
o Entre 1940 y 1950, las finanzas continuaron siendo vistas como un
elemento externo sin mayor importancia que la producción y la
comercialización.
o A finales de los años 50’, se comienzan a desarrollar métodos de análisis
financiero y a darle importancia a los estados financieros claves: El
balance general, el estado de resultados y el flujo de efectivo.
o En los años 60’, las finanzas se concentran en la óptima combinación de
valores (bonos y acciones) y en el costo de capital.
o Durante La Década De Los 70´, se concentra en la administración de
carteras y su impacto en las finanzas de la empresa.
o Para la década de los 80’ y los 90´, el tópico fue la inflación y su
tratamiento financiero, así como los inicios de la agregación de valor.
o En el nuevo milenio, las finanzas se han concentrado en la creación de
valor para los accionistas y la satisfacción de los clientes.
CONCEPTO
Las finanzas provienen del latín "finis", que significa acabar o terminar. Las
finanzas tienen su origen en la finalización de una transacción económica con
la transferencia de recursos financieros (con la transferencia de dinero se
acaba la transacción).
19
1. Adquisición de fondos al costo mínimo (conoce de los mercados
de dinero y capital, además de los mecanismos de adquisición de
fondos en ellos).
2. Convertir los fondos en la óptima estructura de activos (evalúa
programas y proyectos alternativos).
3. Controlar el uso del activo para maximizar la ganancia neta, es
decir, maximizar la función: ganancia neta = ingresos - costos.
4. Mantener el equilibrio entre los dividendos y los ingresos
retenidos, asegurando así tanto la participación de los socios
como los fondos para la reinversión.
i v . Financiamiento apropiado
Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo plazo, y de
manera semejante se deben financiar inversiones a corto plazo con fondos a
corto plazo.
20
prestados al 15%, por ejemplo, y los aporta a un negocio que rinde 20%, está
aumentando sus propias ganancias con el buen uso de recursos de otro.
x. Costos de oportunidad
Considerar que siempre hay varias opciones de inversión. El costo de
oportunidad es la tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversión
disponible. Es el rendimiento más elevado que no se ganará si los fondos se
invierten en un proyecto en particular.
CONCEPTOS BASICOS
Estados Financieros:
Es un documento cuyo fin es proporcionar información de la situación
financiera de la empresa para apoyar la toma de decisiones.
Estado de Resultados:
En contabilidad el Estado de Resultados, es el estado que suministra
información de las causas que generaron el resultado atribuible al período. Las
partidas que lo conforman, suelen clasificarse en resultados ordinarios y
extraordinarios de modo de informar a los usuarios de Estados Contables, la
capacidad del ente emisor de generar utilidades en forma regular o no.
Balance General:
En la contabilidad el balance es el estado que refleja la situación del patrimonio
de una entidad en un momento determinado. El balance se estructura a través
de tres conceptos patrimoniales: el Activo, el Pasivo y el Patrimonio Neto,
desarrolladas cada una de ellas en grupos de cuentas que representan los
diferentes elementos patrimoniales.
Activo:
21
El Activo incluye todas aquellas cuentas que reflejan los valores de los que
dispone la entidad.
Pasivo:
El Pasivo muestra todas las obligaciones ciertas del ente y las contingencias
que deben registrarse.
Patrimonio:
El Patrimonio Neto es la diferencia del Activo menos el Pasivo y representa los
aportes de los propietarios o accionistas más los resultados no distribuidos.
El analista debe estar familiarizado con los detalles de los diferentes pasos de
la contabilidad, de manera que tenga una comprensión más completa de la
significación e importancia de los datos financieros. Los estados financieros
deben apegarse a sólidos principios contables y estar preparados en tal forma
que ofrezcan una utilidad máxima en el análisis e interpretación de la situación
financiera y de los resultados de la operación. Por lo tanto, el contador debe
considerar conjuntamente la preparación de los estados financieros y su
análisis e interpretación.
22
Este análisis e interpretación requiere una compresión amplia e inteligente de
su naturaleza y limitaciones, así como también la determinación de la
valoración monetaria de las diferentes partidas. El analista debe comprender si
los datos contenidos en los estados financieros muestran una relación
razonable o no, esto, es, una política administrativa financiera o de operación
que sea buena, mala e indiferente. Debe entender perfectamente que la
política administrativa, financiera y de operación, o la ausencia de tales
políticas, pueden frecuentemente descubrirse perfectamente por medio del
estudio de los estados financieros.
23
Unidad II
LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Objetivo:
Interpretar las cuentas del Balance General y las cuentas del Estado de
Resultados
Contenidos:
24
Aprender, es descubrir lo que ya sabes
o Activos
o Pasivos
o Patrimonio
ACTIVO
o Efectivo
25
o Fondos fijos
o Efectos por cobrar
o Cuentas por cobrar
o Inventarios
o Inversiones a largo plazo
o Activos fijos
o Cargos diferidos
Todas las partidas del activo representan los recursos que pueden utilizar una
empresa para un beneficio futuro, su uso o consumo, o el diferimiento de un
costo ya incurrido sobre el cual se espera igualmente esté asociado a ingresos
futuros.
Para los efectos del balance, el activo debe ser detallado en forma adecuada,
determinarse en bolívares conforme a los principios contables generalmente
aceptados y ordenarse según su probable disponibilidad en forma líquida para
su redistribución por la gerencia.
26
pertenecen las siguientes cuentas: inversión en acciones, inversiones en
bonos u obligaciones, inversión en el fondo de participación, inversiones
en inmuebles entre otros.
Activo fijo tangible: son todos aquellos que tienen naturaleza material, es decir,
es todo aquello que se ven y se tocan estos activos se dividen en:
27
con el objeto de recuperar la inversión a través del tiempo, este activo se divide
en:
Otros Activos:
Son aquellas cuentas que no se pueden clasificar debidamente en ninguna de
las secciones antes mencionadas.
Entre estos activos tenemos: inversiones de la reserva legal, depósitos dados
en garantía, efectos por cobrar en litigio, acciones de compañías filiales.
PASIVO
28
al obtener el crédito. Si por el contrario, al momento de obtener el crédito se
impuso un gravamen o hipoteca sobre un activo en particular, los acreedores
tienen derecho preferente sobre determinada partida del activo. En el balance,
el pasivo adecuadamente descrito, debe aparecer en el orden de su probable
vencimiento.
Los pasivos son las obligaciones de la empresa hacia terceros, como pueden
ser los acreedores comerciales. El pasivo exigible a corto plazo viene
determinado por lo que hay que pagar en un periodo inferior al año, incluyendo
impuestos, préstamos a corto plazo y el dinero adeudado a los proveedores de
bienes y servicios. El pasivo exigible a largo plazo está constituido por las
deudas con plazo de vencimiento superior al año, como los bonos, las
hipotecas y los préstamos a largo plazo. Mientras que el pasivo representa las
obligaciones de la empresa con terceros, el capital social de la empresa refleja
la inversión de los propietarios para adquirir los activos de la organización.
Crédito Diferido:
Son aquellas partidas de ingresos, por prestaciones de servicios que deben
cumplir la empresa en un período de varios ejercicios económicos. Las cuentas
que lo integran son: Alquileres cobrados por anticipado, intereses cobrados por
anticipado, seguros cobrados por anticipado, cualquier otro ingreso cobrado por
anticipado.
Otros Pasivos:
Son todas aquellas obligaciones que no se pueden clasificar entre los antes
mencionados. Entre estas tenemos, depósito en garantía de clientes,
prestaciones sociales por pagar, pasivo contingente.
PATRIMONIO
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El tercer grupo de partidas a identificar en el balance general son las
clasificadas como patrimonio. El patrimonio está constituido por todos
aquellos renglones que son aportes de capital, acumulación de utilidades o
pérdidas obtenidas y cualquier otra partida cuyo origen esté determinado por
alguno de los dos renglones anteriores. Entre los principales rubros del
patrimonio se pueden distinguir los siguientes:
o Capital social
o Utilidades no distribuidas
o Reserva legal
BALANCE GENERAL
DEBE HABER
PASIVO
ACTIVO = +
PATRIMONIO
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b) La presentación vertical. Consiste en mostrar de primero las cuentas
del activo y seguidamente las cuenta del pasivo y patrimonio, detallando cada
una de ellas y en forma de listado para luego totalizar cada sección. Ejemplo:
BALANCE GENERAL
ACTIVO
TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBLE
DEUDORES
INVENTARIOS
ACTIVO NO CORRIENTE
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
INTANGIBLES
DIFERIDOS
VALORIZACIONES
TOTAL ACTIVO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS
PROVEEDORES
CUENTAS POR PAGAR
IMPUESTOS GRAVÁMENES Y TASAS
OBLIGACIONES LABORALES
DIFERIDOS
PASIVOS NO CORRIENTE
OTROS PASIVOS DE LARGO PLAZO
BONOS Y PAPELES COMERCIALES
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
SUPERÁVIT DE CAPITAL
RESERVAS
REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO
UTILIDAD DEL EJERCICIO
TOTAL PATRIMONIO
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Es un documento complementario donde se informa detallada y
ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable. Refleja el
resultado obtenido a partir del desarrollo de la actividad de la empresa en un
plazo determinado, ya sea el trimestre o el año, reflejando los ingresos, gastos
y pérdidas y beneficios obtenidos durante ese periodo por la empresa. Los
ingresos reflejan las cantidades obtenidas por la venta de los bienes o
servicios producidos por la empresa, mientras que los gastos reflejan todas
aquellas transacciones que hacen posible que la empresa desarrolle su
actividad, por lo que en ellos se incluyen los salarios, los alquileres, el pago de
intereses y los impuestos.
Ingreso
Cualquier partida u operación que afecte los resultados de una empresa
aumentando las utilidades o disminuyendo las pérdidas, es denominado
ingreso. No debe utilizarse como sinónimo de entradas en efectivo, ya que
éstas se refieren exclusivamente al dinero en efectivo o su equivalente que se
recibe en una empresa sin que se afecten sus resultados.
32
aún ninguna cantidad. Finalmente, pueden coexistir las entradas con los
ingresos como en el caso de una venta al contado. El cargo a bancos registra
la entrada y el abono a venta registra en Ingreso.
Ingreso Global Gravable: Cantidad neta sobre la que las empresas causan el
impuesto sobre la renta.
Ingreso Margina: Aquel que se obtiene con relación a una cantidad adicional a
las presupuestadas.
Costos:
Es el desembolso necesario para generar un ingreso, los costos pueden ser
manejados y registrados en forma diferente y a su vez pueden ser
recuperados.
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o Empresas comercializadoras: Esta empresa determina los costos a
través de la siguiente fórmula:
o costo de venta = inventario inicial + compra de mercancía - inventario
final.
o Empresas de prestación de servicio: esta empresa está compuesta
principalmente por sueldos y salarios del personal que es responsable
directamente de prestar servicios y cualquier erogación directa
relacionada para generar ingreso.
o Empresa manufacturera: en este caso el costo de venta se encuentra
formado por todos los desembolsos que son necesarios para fabricar y
vender un producto.
Partidas de Gastos:
Los gastos son erogaciones que no son relacionados directamente con la
generación de ingresos, pero que son necesarios para el funcionamiento de
una compañía, por lo cual no son clasificados como un costo. Dichos gastos
pueden ser originados de la siguiente forma:
34
efectivo equivalente de efectivo de una entidad durante un período
determinado” (Pág. 103).
Lo que el autor trata de explicar es que el tercer informe financiero que se debe
presentar en una entidad y uno de los más importantes, ya está presente
cuanto ingresa y cuanto se gasta en efectivo.
Son considerados como guías que dictan las pautas para el registro,
tratamiento y presentación de transacciones financieras o económicas. Para
sustentar la aplicabilidad de los principios contables, se establecen supuestos
básicos que son de aceptación general y de aplicación inicial para cualquier
estado financiero que sea presentado de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados.
Una de las razones principales por las cuales surgen los PCGA, esta referida
al entendimiento básico que debe tener un usuario sobre las cifras que
presenta una empresa para ser comparadas con otras.
Con el fin de cumplir con esta comparabilidad y que la misma sea
completamente valida los estados financieros deben seguir ciertas reglas.
35
Por ejemplo: imaginemos por un momento que los estados financieros fuesen
elaborados de acuerdo a reglas particulares que establezcan los contadores de
cada empresa, ¿seria posible la comparabilidad de los mismos? Naturalmente
que no, ya que existe una alta probabilidad de que se establezcan criterios
diferentes entre los contadores de cada empresa. Este es uno de los
principales motivos por los cuales es relevante la existencia de los PCGA, ya
que su propósito fundamental es establecer normas y reglar la presentación de
estados financieros de manera uniforme.
36
5. Valor Histórico Original: La definición de costo histórico establece que
la cuantía que debe ser tomada a los efectos de asignar un valor
monetario a las transacciones que se contabilizan en los libros deben
ser registradas a su valor de origen, es decir, a su valor histórico.
37
11. Objetividad: En relación a este principio, puede interpretarse que la
objetividad contable debe reflejar fielmente las operaciones realizadas
para garantizar la información suministrada por los estados financieros.
Por lo tanto, se establece que toda transacción debe ser registrada al
valor de costo y poseer todos los documentos probatorios que la
respalden.
12. Importancia Relativa: Este postulado establece que una cifra en los
estados financieros es de importancia relativa, cuando una variación en
la misma pudiera afectar la decisión de un usuario de los estados
financieros.
Actividades:
Empresa: Tienda dedicada a la compra y venta de equipos de computación. Cierre económico 31 de diciembre, anual.
Negocio familiar. Cuatro años operando. No es auditada. Contabilidad en oficina externa.
BALANCE GENERAL
ACTIVO 20X1 20X2
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Caja y Bancos 5.253.000 2.754.000
Cuentas por Cobrar 11.917.000 20.621.000
Provisión Incobrables 1.683.000 969.000
Cuentas por Cobrar Emplados 493.000 1.156.000
Inventario 1.802.000 2.465.000
Total Activo Circulante 17.782.000 26.027.000
Mobiliario 5.083.000 5.780.000
Equipos 391.000 408.000
Depreciación Acumulada 4.216.000 4.726.000
Total Activo Fijo 1.258.000 1.462.000
TOTAL ACTIVO 19.040.000 27.489.000
PASIVO
Efectos por Pagar 51.000 850.000
Cuentas por Pagar 2.159.000 4.284.000
Dividendos por Pagar 5.049.000 5.049.000
Gastos Acumulados por Pagar 799.000 884.000
Total Pasivo Circulante 8.058.000 11.067.000
Apartado Prestaciones Sociales 1.785.000 4.097.000
TOTAL PASIVO 9.843.000 15.164.000
PATRIMONIO
Capital Suscrito y Pagado 5.100.000 5.100.000
Reserva Legal 255.000 510.000
Reserva Voluntaria 850.000 850.000
Utilidades No Distribuidas 2.992.000 5.865.000
TOTAL PATRIMONIO 9.197.000 12.325.000
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 19.040.000 27.489.000
Información Adicional:
Ventas 63.160.100 90.319.000
Costo de Ventas 25.895.600 33.418.000
Utilidad Neta 9.158.200 13.457.000
Venta Estimada año 20X3 135.000.000
Determinar: Capital de Trabajo Neto (Global). Indicadores de : Solvencia. Liquidez. Liquidez inmediata.
Rotación de: Cuentas por Cobrar. Inventarios. Cuentas por Pagar. Capital Trabajo Neto.
Inversión de Trabajo. Necesidad de Financiamiento.
Unidad III
39
OBJETIVOS Y
METODOS DEL
ANALISIS DE
LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Objetivo:
Organizar las cuentas del Balance General, desde el punto de vista financiero
Contenidos:
40
FINALIDAD DEL ANÁLISIS FINANCIERO
Actualmente los directivos deben contar con una base teórica de los principales
métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros
para optimizar la toma de decisiones. Con el análisis económico se logra
estudiar profundamente los procesos económicos, lo cual permite evaluar
objetivamente el trabajo de la Organización, determinando las posibilidades de
desarrollo y perfeccionamiento de los servicios y los métodos y estilos de
dirección.
41
mejoramiento de la gestión de la organización. Es necesario señalar que para
que el análisis económico cumpla los objetivos planteados, debe ser operativo,
sistémico, real, concreto y objetivo. Para lograr un óptimo análisis e
interpretación de la situación financiera de una entidad, se debe poseer la mayor
información posible, es decir, no basta solamente con la obtención de los
estados financieros principales (Balance General y Estado de Resultado) sino
que debe consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los
mismos, debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para
que los usuarios externos, principalmente los acreedores, puedan tomar
decisiones. De hecho, los estados financieros deben poseer información que
ayude a los usuarios a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de
una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito.
Para poder hacer un análisis de los estados financieros y este sirva para lograr la
toma de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la
información que sustentan estos estados, tales como:
42
4. Condiciones operativas muy por debajo de las demás empresas similares.
5. Volumen de ventas muy elevado, no proporcional a la fuente de medios
propios.
6. Planificación y distribución incorrecta de la utilidad.
El objetivo del análisis de los estados financieros es simplificar las cifras y sus
relaciones y hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretación. Es
la obtención de elementos de juicio para evaluar la situación financiera y los
resultados de operación de una empresa, así como su evolución a través del
tiempo y las tendencias que revelan.
43
La productividad, en términos generales, puede definirse como la capacidad
de una empresa de producir utilidades suficientes para retribuir a sus
inversionistas y promover el desarrollo de la misma. Esta capacidad se
determina mediante el estudio de la eficiencia de las operaciones, de las
relaciones entre las ventas y los gastos y de la utilidad con la inversión del
capital.
METODOS DE ANALISIS
Entre las principales técnicas y métodos que se utilizan para facilitar la visión a
estos problemas se encuentran:
1. Método comparativo.
2. Método Grafico.
3. Método de Razones y proporciones Financieras.
4. Método de Estado de Cambio en la posición financiera del capital de
trabajo y de corriente de efectivo.
Método Comparativo.
Al comparar los balances generales de 2 periodos con fechas diferentes,
podemos observar los cambios obtenidos en los Activos, Pasivos y Patrimonio
de una entidad en términos de dinero. Estos cambios son importantes porque
proporcionan una guía a la administración de la empresa sobre lo que está
sucediendo o cómo se están transformando los diferentes conceptos que
integran la entidad económica, como resultados de las utilidades o perdidas
generadas durante el periodo en comparación.
Compañía X
44
Métodos de Razones y Proporciones Financieras.
El análisis de razones es el punto de partida para desarrollar la información, las
cuales pueden clasificarse en los 4 Grupos siguientes:
Entre las razones financieras más utilizadas que se toman de base para el
análisis financiero, se encuentran:
Se expresa en veces
45
5. Utilidad bruta en ventas o margen bruto de Refleja la proporción que las utilidades brutas
utilidades. obtenidas representan con relación a las ventas
netas que las producen.
Utilidad neta en ventas o margen neto de Mide la razón o por ciento que la utilidad neta
utilidades. representa con relación a las ventas netas que se
analizan, o sea, mide la facilidad de convertir las
Utilidad neta ventas en utilidad
Ventas netas
Se expresan en Razón o
Por ciento
7.Actividad
Rotación de cuentas por cobrar y período Indica el número de veces que el saldo
promedio de cobranza o período de cobro. promedio de las cuentas y efectos por cobrar
pasa a través de las ventas durante el año.
Ventas al crédito
Promedio de ctas. por cobrar
Rotación del capital de trabajo Muestra las veces en que el capital de trabajo es
capaz de generar ingresos de la explotación o
Se expresa: en veces las ventas.
Rentabilidad o rendimiento sobre el capital Mide el retorno obtenido por cada peso que los
contable. inversionistas o dueños del
Capital han invertido en la empresa
Ingreso neto
Capital contable promedio
Rentabilidad o rendimiento sobre inversión Mide el retorno obtenido por cada peso invertido
o activos totales en activos.
Utilidad neta .
Activos totales Promedio
46
de los aspectos más importantes en todos los campos de la administración
financiera. Si la empresa no puede mantener un nivel satisfactorio de capital de
trabajo, es probable que llegue a un estado de insolvencia y aun que se vea
obligada a declararse en quiebra. Los activos circulantes de la empresa deben
ser suficientes para cubrir sus pasivos circulantes y poder asegurar un margen
de seguridad razonable.
Una empresa cuenta con el Capital de Trabajo mientras sus activos circulantes
sean mayores que los pasivos circulantes. La mayoría de las empresas deben
operar con algún Capital de Trabajo, el monto depende en gran medida del
campo industrial en que operen. Al crecer el activo circulante es preciso
financiarlo, parte de este financiamiento provendrá del pasivo circulante, parte de
otras fuentes externas y parte de las ganancias reinvertidas.
ACTIVIDAD DE OPERACIONES:
Utilidad del período XX
Partidas no monetarias:
Más gastos XX
Menos Ingresos XX
Fondos provistos o aplicados por operaciones XX
ACTIVIDAD DE INVERSIONES:
Más decremento del Activo no circulante XX
Menos incremento del Activo no circulante XX
Fondos provistos o aplicados por inversión XX
ACTIVIDAD DE FINANCIACION:
Mas incremento del pasivo no circulante XX
Menos decremento del pasivo no circulante XX
Fondos provistos o aplicados por financiación XX
AUMENTO O DISM. DEL CAPITAL DE TRABAJO XX
47
ACTIVIDAD DE OPERACIONES:
Para establecer las variaciones del Capital de Trabajo debe hacerse una tabla
de la forma siguiente:
48
Unidad IV
SITUACION
FINANCIERA A CORTO
Objetivo:
Interpretar los conceptos básicos de la situación financiera a corto y plazo
Contenidos:
Estudia el pasado
49
y conocerás el futuro
50
Por Pasivo Circulante se entiende aquel que se prevé satisfacer bien
mediante el uso de los activos clasificados como circulantes, o aquello que se
prevén van a ser satisfechos dentro de un período de tiempo relativamente
corto, normalmente un año.
La fórmula para definir el Capital Circulante se podría reflejar así:
AF= Activo fijo neto
AC= Activo circulante neto
CP= Capitales permanentes
PC= Pasivo circulante
Esta equivalencia viene dada por la igualdad contable:
AF + AC = CP + PC
AC - PC
Y en la segunda:
CP - AF
51
aquellas que venden a plazos. En los casos en los que el ciclo de explotación
no esté claramente definido, se aplica la norma arbitraria de un año.
Análogamente, el Pasivo Circulante está constituido por obligaciones cuya
liquidación exige normalmente la utilización del activo circulante o la creación
de otros pasivos circulantes.
A manera de entender la forma de analizar los indicadores antes señalados, se
puede decir, que durante mucho tiempo ha aparecido, en muchos textos
especializados, la consigna de que el capital circulante existente en una
empresa debía ser positivo y que el activo circulante debería tender a ser el
doble del pasivo de la misma naturaleza.
Este criterio, que es utilizado aún, no tiene en cuenta las diferentes
circunstancias que pueden concretarse en una empresa en concreto, en un
tiempo igualmente concreto. Para Urias (1993) las necesidades del capital
circulante dependerán del ciclo de explotación, el cual es diferente para cada
tipo de empresa y lo que la empresa deberá tratar de optimizar siempre será el
tiempo de ese ciclo, que conlleva una inversión que hay que financiar,
financiación que implica un costo.
Entendiéndose que las necesidades de capital circulante que se dedique a la
construcción de grandes petroleros, por ejemplo, serán muy diferentes a otra
que se dedique a la venta de productos al por menor, digamos en unos
almacenes.
Así pues el nivel del circulante dependerá de la naturaleza y del tipo de
actividad de la empresa, siendo también diferentes las necesidades del mismo.
Así, se deben tener presentes las siguientes consideraciones, según se trate
de una empresa de:
1. Industria
2. Comercio
3. Servicios
Industria:
Industria pesada y producción sobre pedido
Normalmente, el ciclo de explotación será muy superior al ejercicio y muy fuerte
su necesidad de circulante, caracterizándose por grandes inversiones en
producción en curso, importantes sumas anticipadas por el cliente y
financiación específica. Esto ocurre, por ejemplo en las industrias de obras
públicas.
52
− Producción estacional con venta regular: se produce una acumulación
de existencias, que será necesario financiar con crédito ajeno de
explotación, por ejemplo, acudiendo a un crédito bancario.
Comercio:
En este caso las necesidades de capital circulante son menores y dependerán
de los siguientes factores:
• Crédito concedido a clientes
• Crédito concedido por suministradores
• Grado de liquidez de las existencias
Si la venta es al contado y la empresa cuenta con crédito de proveedores,
puede darse el caso de que sea posible y además conveniente operar con
capital circulante negativo, sin que por ello quepa interpretar que la empresa
pase por problemas de insolvencia. Este es el caso normal en las grandes
superficies comerciales, que comprando por lo general a crédito, suelen vender
al contado.
Servicios:
En este caso, si bien la empresa no ha de mantener inversión alguna en
existencia, debe anticipar el costo de producción (en especial de personal) sin
que se pueda financiar, con fuentes procedentes de explotación. Por ello a
veces sus necesidades de circulante, son más levadas de lo que en principio
pudiera pensarse.
CAPITAL DE TRABAJO
Por otra parte, el capital de trabajo es el excedente del activo circulante sobre
pasivo circulante, el importante del activo circulante que ha sido suministrado
por los acreedores a largo plazo y por los accionistas. En otras palabras, el
capital de trabajo representa el importe del activo circulante que no ha sido
suministrado por los acreedores a corto plazo.
53
La disponibilidad inmediata del capital de trabajo depende del tipo y de la
naturaleza liquida de activos circulantes tales como caja, inversiones
temporales en efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.
1. Protege al negocio del efecto adverso por una disminución él los valores
del activo circulante.
2. Hace posible pagar oportunamente todas las obligaciones y aprovechar
la ventaja de los descuentos por pago de contado.
3. Asegura en alto grado el mantenimiento de crédito de la compañía y
provee lo necesario para hacer frente a emergencias tales como
huelgas, inundaciones e incendios.
4. Permite tener los inventarios a un nivel que capacitará al negocio para
servir satisfactoriamente las necesidades de los clientes.
5. Capacita a la compañía a otorgar condiciones de crédito favorables a
sus clientes
6. Capacita a la Compañía a operar su negocio más eficientemente porque
no debe haber demora en la obtención de materiales, servicios y
suministros debido a dificultades en el Crédito.
54
3. Utilidad de operaciones o utilidades que no se aplican al pago de
dividendos en efectivo, adquisición de activo fijo u otros fines similares.
4. La conversión, no acompañada de reposición, de activos de operación
en capital de trabajo por medio del proceso de depreciación, por
agotamiento y por amortización.
55
estos activos debe administrarse en forma eficiente para mantener la liquidez
de la empresa sin conservar al mismo tiempo un nivel demasiado alto de
cualquiera de ellos. Los pasivos circulantes básicos de interés que deben
cuidarse son las cuentas por pagar , documentos por pagar y otros pasivos
acumulados.
Por su parte Aguirre (2004) plantea que las decisiones de administración del
capital de trabajo y su control es una de las funciones más importantes de la
administración financiera, entre ellas se encuentran:
Según Van Horne( 2006) “ ... la determinación de los niveles apropiados del
activo y pasivo circulante sirve en la fijación del nivel del fondo de maniobra , e
incluye decisiones fundamentales sobre la liquidez de la empresa y la
composición de los vencimientos de su deuda . A su vez, estas decisiones
reciben la influencia de un compromiso entre rentabilidad y riesgo... “
56
Métodos de Administración del Capital de Trabajo.
57
plazo promedio de tiempo durante el cual un peso queda invertido en
activos circulantes.
58
Es importante considerar el hecho de que la magnitud del capital de trabajo no
es significativa de liquidez, sino la relación que guardan sus componentes
activos y pasivos. Visualicemos a través del siguiente ejemplo:
Sociedad A Sociedad B
-Activo Circulante (AC) 3.000.000 600.000
-Pasivo Circulante (PC) 2.000.000 200.000
CAPITAL CIRCULANTE 1.000.000 400.000
RATIO AC/PC 1,5 3
59
financiero puede mostrar. Así, la empresa puede tener mejor liquidez de lo
que muestra el ratio del circulante debido por ejemplo a que:
− Puede contar con líneas de crédito no utilizados en su totalidad que
pueden suministrar, en caso necesario, y de manera inmediata,
liquidez a la empresa.
− Puede disponer de activos que, siendo calificados de fijos, tengan un
alto grado de liquidez.
− Puede tener un fácil acceso al mercado de capitales, bien sea de
renta fija (deuda) o variables (acciones).
De igual modo, la empresa puede tener una peor liquidez de las que arrojan
sus datos contables debido a:
− La existencia de pasivos contingentes no contabilizados, tales como
responsabilidades por litigios en curso o impuestos incurridos.
− La existencia de posibles pasivos por garantía o avales concedidos.
Lo anterior conduce a la necesidad que tiene el analista de contar con
información anexa al balance debidamente auditada por un profesional ajeno
a la empresa, lo que comúnmente se denomina Auditores Externos.
De los componentes del activo circulante, Existencias, Deudores,
Inversiones financieras temporales, Disponibilidades y Transitorio o Ajustes
por periodificación, el que está más afectado por el empleo de modos
alternativos de valoración y el que ha de pasar por más fases previas antes
de convertirse en dinero (proceso, venta y cobro) es el de Existencias. Es
por ello, que, como complemento del ratio de circulante o solvencia, se
establecen otros, que utilizan, igualmente, componentes de capital circulante
en su formulación.
El Análisis
Análisis de Liquidez
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus
deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para
cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales
de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo
determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan examinar la situación
financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al
análisis del activo y pasivo corriente.
Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros, requiere:
mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las
operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la
empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero
suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le
demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo. Estos ratios son
cuatro:
60
1) Ratio de liquidez general o razón corriente
El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente
entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las
cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil
negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez,
muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por
elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deudas.
ACTIVO CORRIENTE
[ 1] LIQUIDE Z GE NERAL= = veces
PASIVO CORRIENTE
CAJ A BANCOS
[ 3] PRUEBA DEFENSIVA= = %
PASIVO CORRIENTE
61
[ 4] CAPITAL DE TRABAJ O =ACT. CORRIENTE - PA S. CORRIENTE= UM
C U E N TA S P O R C O B R A R ×D IAS E N E L A Ñ O
5 P E R IO D O P R O M E D IO D E C O B R AN ZA = = d ía s
V E N TA S A N U A L E S A C R E D ITO
Los índices más utilizados en relación a la liquidez de corto plazo son los
siguientes:
62
Análisis de Solvencia:
INDICES DE INMOVILIZACIÓN:
Mide la política de financiación de los activos no corrientes, relacionando los
recursos propios con los bienes de uso y otros activos no corrientes.
Los fundamentos de esta relación responden a la norma de recurrir a
financiaciones acordes con el tipo de bienes de que se trata y su duración.
Dado el poco grado de liquidez de los activos no corrientes, deben ser
cubiertos con fuentes de menor exigibilidad destacándose a tal efecto el
carácter prioritario y fundamental de los recursos propios. Las deudas a
mediano y largo plazo constituyen un aporte complementario y, para su
cancelación, deben usarse utilidades futuras para que no afecte la estructura
de liquidez.
▪ Inmovilización sobre patrimonio neto (Bienes de Uso /
Patrimonio Neto)
63
▪ Inmovilización sobre activo (Bienes de Uso / Activo total)
64
Actividades:
65
Unidad V
SITUACION
FINANCIERA A LARGO
PLAZO
Objetivo:
Interpretar los conceptos básicos de la situación financiera a largo plazo
Contenidos:
66
aprenderás a tener una meta
PASIVO TOTAL
[ 14] ESTRUCTURA DEL CAPITAL= =%
PATRIMONIO
2) Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores,
ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo
es medir el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos
aportados por los acreedores.
PASIVO TOTAL
[ 15] RAZON DE ENDEUDAMIENTO= =%
ACTIVO TOTAL
67
3) Cobertura de gastos financieros
Este ratio indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin
poner a la empresa en una situación de dificultad para pagar sus gastos
financieros.
UTILIDAD BRUTA
[ 17] COBE RTURA DE GASTOS FIJ OS = = veces
GASTOS FIJ OS
Análisis de Rentabilidad
Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. Tienen
por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y
políticas en la administración de los fondos de la empresa. Evalúan los
resultados económicos de la actividad empresarial.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los más importantes y que
estudiamos aquí son: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre
activos totales y margen neto sobre ventas.
UTILIDAD NE TA
[ 18] RE NDIMIENTO SOBRE E L PATRIMONIO= =%
CAPITAL O PATRIMONIO
68
2) Rendimiento sobre la inversión
Se obtiene dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la
empresa, para establecer la efectividad total de la administración y
producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida
de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los
accionistas.
UTILIDAD NETA
[ 19] RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION= =%
ACTIVO TOTAL
3) Utilidad activo
Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, se
calcula dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el
monto de activos.
4) Utilidad ventas
Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de
ventas. Se obtiene dividiendo la utilidad antes de intereses e impuestos
por el valor de activos.
UTILIDAD NETA
[ 22] UTILIDAD POR ACCION= = UM
NUMERO DE ACCIONES COMUNES
Margen Bruto
Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas.
Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas,
después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que
produce y/o vende.
69
Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de
producción de los bienes vendidos. Nos dice también la eficiencia de las
operaciones y la forma como son asignados los precios de los
productos.
Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues
significa que tiene un bajo costo de las mercancías que produce y/ o
vende.
Margen Neto
UTILIDAD NETA
[ 24] MARGEN NETO DE UTILIDAD= =%
VENTAS NETAS
70
Unidad VI
ANALISIS DE LOS
ESTADOS
FINANCIEROS A
VALORES
CONSTANTES
Objetivo:
Comprender los conceptos utilizados al realizar un análisis de estados
financieros a avalores constantes
Contenidos:
▪ Inflación
▪ Partidas monetarias o no monetarias
▪ DPC-10
▪ Índices aplicables a Estados Financieros a valores constantes
71
Usted no es nada porque usted
lo es todo (Luís Alberto Machado)
INFLACION
Es el aumento generalizado de los precios, pero esto es relativo ya que
constantemente hay aumento de los precios. Para los economistas, la inflación
es el aumento progresivo, constante generalizado de los precios teniendo como
base el aumento anterior. Un aumento genera otro aumento esto es lo que se
denomina “la espiral inflacionaria”. El concepto de inflación es de difícil
interpretación, como un síntoma del estado de deterioro de la economía del
país, de una mala política económica o del desorganización económico del
país.
Causas de la inflación
Tiene que tomarse en cuenta el país de que se trate, ya que no son las mismas
causas de un país a otro:
72
• Reducción del ingreso real.
• Aumento de la velocidad de circulación del dinero: Es la rapidez con que
el dinero circula para atender las transacciones corrientes.
• Inflación administrativa: Se produce por el desgobierno, por la mala
administración, por la demagogia. Cuando el gobierno de turno cae en
esta situación, incurren en gastos excesivos que no son necesarios.
Esto trae como consecuencia la necesidad de pedir al extranjero y se
endeuda más aún, la emisión de monedas comienza a imprimir (dinero
inorgánico) para aumentar el dinero circulante. Hay aumento en el
incremento de precios.
Consecuencias de la inflación
73
La inflación tiene costos reales que dependen de dos factores: de que la
inflación sea esperada o no y de que la economía haya ajustado sus
instituciones (incorporando la inflación a los contratos de trabajos y prestamos
o arriendos de capital y revisando los efectos del sistema fiscal ante una
situación inflacionaria) para hacerle frente.
Tipos de inflación.
74
producen graves distorsiones económicas. Generalmente, la mayoría de
los contratos se ligan a un índice de precios o a una moneda extranjera
(dólar); por ello, el dinero pierde su valor muy deprisa y los tipos de
interés pueden ser de 50 ó 100 % al año. Entonces, el público no tiene
más que la cantidad de dinero mínima indispensable para realizar las
transacciones diarias. Los mercados financieros desaparecen y los
fondos no suelen asignarse por medio de los tipos de interés, sino por
medio del racionamiento. La población recoge bienes, compra viviendas
y no presta dinero a unos tipos de interés nominales bajos. Es extraño
ver que las economías que tienen una inflación anual del 200 %
consigan sobrevivir a pesar del mal funcionamiento del sistema de
precios. Por el contrario, estas economías tienden a generar grandes
distorsiones económicas, debido a que sus ciudadanos invierten en
otros países y la inversión interior desaparece.
• Hiperinflación: Aunque parezca que las economías sobreviven con la
inflación galopante, el concepto de la hiperinflación se afianza como una
tercera división. Se dice que esta se produce cuando los precios crecen
a tasas superiores al 100 % anual. Al ocurrir esto, los individuos tratan
de desprenderse del dinero líquido de que disponen antes de que los
precios crezcan más y hagan que el dinero líquido de que disponen
antes de que los precios crezcan más y hagan que el dinero pierda aún
más valor. Todo este fenómeno es conocido como la huída del dinero y
consiste en la reducción de los saldos reales poseídos por los
individuos, ya que la inflación encarece la posesión del dinero. No se
puede decir nada bueno de una economía de mercado en la que los
precios suben un millón o incluso un billón % al año.
75
PARTIDAS MONETARIAS Y NO MONETARIAS
NO
PARTIDA MONETARIA MONETARIA
Efectivo en caja y bancos en moneda nacional y extranjera X
Títulos valores valorados al precio de mercado X
Títulos y otras valoradas por el método de partidas patrimoniales o de X
consolidación
Títulos valores valorados al precio entre el costo y el mercado X
Inversiones especulativas a corto plazo X
Bonos a cobrar convertibles X
Valores negociables por su facilidad de conversión de dinero en la bolsa X
Otros bonos a cobrar X
Acciones preferentes convertibles a participantes X
Otras acciones preferentes X
Depósitos a plazo X
Cuentas a cobrar X
Provisión para cuentas incobrables X
Inventarios X
Gastos prepagados X
Intereses pagados por anticipados X
Cuentas a cobrar a asociados o subsidiarias X
76
Propiedades planta y equipos X
Depreciación acumulada X
Impuestos diferidos X
Cuentas a pagar X
Reserva para riesgos en curso X
Anticipos a proveedores: X
• Si garantizan precio fijo X
• No garantizan precio fijo
Patentes marcas y otros intangibles X
Plusvalía o créditos mercantil X
Cargos diferidos X
Incentivo a las exportaciones X
Ingresos diferidos por bienes o servicios a suministrar X
Interés minoritarios en asociadas o subsidiarias consolidadas X
Obligaciones y bonos a pagar no convertibles X
Bonos a pagar convertibles X
Capital preferente X
Capital contable (todas las partidas) X
Cuentas a pagar asociadas o subsidiarias X
Dividendos a pagar X
Prima de seguro cobradas por anticipados X
Apartados para prestaciones sociales X
Seguros prepagadas X
Inventarios asignados a contratos a plazo fijo X
Prestamos a empleados X
77
Por esta razón tales partidas se deben considerar como rubros monetarios. Las
cuentas por cobrar comerciales están representadas por facturas de ventas
a créditos a los clientes y que al igual que los efectos por cobrar, por lo general
están denominadas en unidades monetarias fijas, por esta razón se consideran
monetarias. Las cuentas de efectos por cobrar descontados y la provisión
para cuentas de cobro dudoso que van restando a las os anteriormente
nombradas, también deben considerarse como partidas monetarias.
RUBROS DE PASIVO
Todas las partidas del pasivo son casi en su totalidad de naturaleza monetaria,
con la excepción de los ingresos diferidos, los cuales representan la realización
de ingresos futuros, dentro del pasivo circulante podemos distinguir, préstamos
bancarios, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por pagar ínter compañías
y otras cuentas por pagar.
• Capital Social
• Cuentas de Superávit, dentro de las cuales podemos identificar los
siguientes rubros:
o Reservas
o Utilidades No Distribuidas
78
PARTIDAS DEL ESTADO GANANCIAS Y PERDIDAS
• Ingresos Operacionales
• Costo de Ventas
• Gasto de Operación
• Otros ingresos y egresos
Suponga que la vida útil es de 5 años y sin valor residual, luego la depreciación
mensual será
79
El registro contable por la depreciación del mes de enero es,
Activos no monetarios:
Son partidas que mantienen o aumentan su valor intrínseco en períodos de
inflación por lo que deben ser ajustadas por inflación para expresar su mayor
valor con respecto a los valores nominales en los cuales esta reexpresado en
la contabilidad histórica. Veamos:
Partidas Patrimoniales
80
para llevar al capital social a la cifra legal, disminuyendo la cifra de la
actualización si la cifra de actualización no es suficiente, la entidad deberá
utilizar el Método Mixto, obligatoriamente o deberá disminuir el capital social a
su cifra real, legalmente para aplicar el NGP.
Pasivos No Monetarios
Limitada a pocas partidas, para ajustar los pasivos no monetarios, se sigue el
mismo procedimiento, es decir, se aplican los factores correspondientes a los
IPC la fecha de cierre y de origen de la partida. Veamos el ajuste de las
partidas de ajuste monetario con un ejemplo.
En una empresa que realiza sus ingresos a través del registro inicial de estos
en una cuenta de ingresos diferidos, por cuanto son cobrados de forma
anticipada a los clientes. El detalle de las ventas cobradas por anticipado al
cierre de los ejercicios los IPC son los siguientes:
Las cuentas por cobrar empleados, cuentas por cobrar funcionarios están
siempre denominadas en unidades fijas, por lo cual su naturaleza es
netamente monetaria. Los anticipos dados a cuenta de contratos son pagos
anticipados que realiza una empresa a un proveedor para que en un futuro
reciba un bien o un servicio dependiendo de las condiciones de la compra,
pueden considerarse partidas monetarias o partidas no monetarias.
DECLARACION DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD No. 10 - (DPC-10)
81
Aun cuando estos principios serán modificados para adaptarse a los nuevos
lineamientos del denominado “Bolívar Fuerte”, aun se mantienen vigentes por
lo cual para realizar el análisis de los estados financieros a valores constantes,
son tomadas en cuenta sus normas. Al final del módulo, en Lecturas
Complementarias, encontrarás estas normas.
ÍNDICE DE PRECIOS
Los bienes y servicios de una canasta familiar para las personas que habitan
en el Country club no serán los mismos a los que se tomarían para los
habitantes de las zonas marginadas. Normalmente suele aplicarse una canasta
familiar representativa de los bienes y servicios de la denominada clase media
que suele ser la mas representativa.
Los estadísticos del Banco Central de Venezuela, una vez establecidos los
bienes y servicios que formaran la cesta familiar, y de acuerdo con normas y
procedimientos internacionales generalmente aceptados en esa profesión
obtienen el promedio ponderado de los mismos. Analizan su comportamiento
en un determinado lapso y establecen las correspondientes relacionadas entre
dos períodos, después de realizado esta compleja labor una formula muy
simple proporciona el índice del mes. Para obtener el correspondiente a un
mes (podría ser trimestral, anual de una o más décadas, etc.) La fórmula es la
siguiente:
82
Año 2007 Bs. 31/12 Bs.
Resumiendo, uno de los fenómenos que afecta sustancialmente las cifras las
cifras de los estados financieros, es la inflación. El fenómeno inflacionario,
hace que los estados financieros pierdan su necesaria comparabilidad entre
diferentes períodos, por cuanto diferentes unidades monetarias hacen que una
cuenta refleje distintas capacidades de poder adquisitivo.
La inflación se mide por medio del incremento porcentual en los diferentes
índices de precios. Los índices de precios, se utilizan para medir cuánto ha
aumentado una cesta de bienes y servicios de un período a otro. Para
actualizar cifras históricas en los estados financieros, se utilizan factores de
corrección previamente calculados a partir de los índices de precios.
Los estados financieros contienen rubros de naturaleza monetaria y no
monetaria. Las monetarias pueden considerarse como aquellas partidas que
mantienen un valor fijo en las unidades monetarias representativas usadas
como signo de intercambio en la economía. Una partida no monetaria es
aquella que no expresa un valor fijo en términos de la unidad utilizada como
signo monetario de la economía en la cual tiene operaciones la entidad.
Una posición monetaria activa, es aquella en la cual los activos monetarios son
mayores que los pasivos monetarios. Una posición monetaria pasiva, es por el
contrario, aquella en la cual los pasivos monetarios son mayores que los
83
activos monetarios. Una tercera posición, es aquella en la cual los activos
monetarios se equiparan a los pasivos monetarios, en este caso, la posición
monetaria es denominada posición monetaria neutral o equilibrada. Una de las
bases para efectuar los ajustes por inflación es la segregación de las partidas
en los estados financieros en partidas monetarias y no monetarias.
La DPC-10 en el párrafo 11, establecen que las partidas en los estados
financieras son monetarias, no monetarias y patrimoniales. Por otra parte,
expresan que las partidas no monetarias y las patrimoniales se revisten de las
mismas características en lo que se refiere a los efectos de la inflación.
En el balance general se pueden encontrar: activos monetarios, activos no
monetarios, pasivos monetarios, pasivos no monetarios y partidas
patrimoniales que son asimiladas a las no monetarias.
En el estado de resultados, se pueden encontrar: ingresos monetarios,
ingresos no monetarios, costos monetarios, costos no monetarios, gastos
monetarios y gastos no monetarios. Todas las partidas del estado de
resultados clasificadas como no monetarias, se derivan de una partida del
balance general con la misma naturaleza.
84
Unidad VII
Contenidos:
• Antecedentes
• Definición – Estados de Flujos de efectivo- General
• Objetivos del Estado de Flujo de Efectivo
• Fines del Control de Efectivo
• Tipos de Flujo de Efectivo
• Metodología para elaborar Estados de Flujo de Efectivo
• Características y Diferencias entre Método Directo e Indirecto
• DPC-11
• Análisis de Partidas en el Flujo de Efectivo
85
La libertad padece de un mal incurable,
se le llama razón
Antecedentes
El estado de flujos de efectivo está incluido en los estados financieros básicos
que deben preparar las empresas para cumplir con la normativa y reglamentos
institucionales de cada país. Este provee información importante para los
administradores del negocio y surge como respuesta a la necesidad de
determinar la salida de recursos en un momento determinado, como también
un análisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades
financieras, operacionales, administrativas y comerciales.
Todas las empresas, independientemente de la actividad a que se dediquen,
necesitan de información financiera confiable, una de ellas es la que
proporciona el Estado de Flujos de Efectivo, el cual muestra los flujos de
efectivo del período, es decir, las entradas y salidas de efectivo por actividades
de operación, inversión y financiamiento, lo que servirá a la gerencia de las
empresas para la toma de decisiones.
DEFINICIÓN:
El estado de flujos de efectivo, es el estado financiero básico que muestra el
efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y
financiación. Un Estado de Flujos de Efectivo es de tipo financiero y muestra
entradas, salidas y cambio neto en el efectivo de las diferentes actividades de
una empresa durante un período contable, en una forma que concilie los saldos
de efectivo inicial y final.
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Cualquier cambio de esta política se trata como un cambio de principio de
contabilidad y se efectúa modificando retroactivamente los estados financieros
de ejercicios anteriores que se presentan para la comparación.
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El efectivo y los valores negociables constituyen los activos más líquidos de la
empresa. Una empresa puede invertir su efectivo en inversiones de corto plazo
de alta liquidez, como certificados de emisión monetaria, letras del tesoro y
reportes, entre otros, dichas inversiones reciben el nombre de equivalentes de
efectivo. En vez de reportar "caja o efectivo" como activo circulante en su
balance, la empresa reporta "efectivo y equivalentes de efectivo"
Juntos, el efectivo y los valores negociables sirven como una reserva de
fondos, que se utiliza para pagar cuentas conforme éstas se van venciendo y
además para cubrir cualquier desembolso inesperado.
El área de Control de Efectivo, tiene como actividad principal cuidar todo el
dinero que entra o entrará y programar todas las salidas de dinero, actuales o
futuras, de manera que jamás quede en la empresa dinero ocioso; que nunca
se pague de más y que nunca se tengan castigos o se paguen comisiones por
falta de pago.
Esta área debe controlar o influir en todas las formas del dinero de la empresa,
ya sea en las cuentas por cobrar, como en las inversiones y cuentas por pagar,
además debe procurar la mayor visión hacia el futuro de manera que se pueda
vislumbrar la posibilidad de problemas de liquidez o de tendencias de posibles
pérdidas, por reducción del margen de utilidad.
La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio,
porque es el medio para obtener mercancías y servicios. Se requiere una
cuidadosa contabilización de las operaciones con efectivo debido a que este
rubro puede ser rápidamente invertido. La administración del efectivo
generalmente se centra alrededor de dos áreas: el presupuesto de efectivo y el
control interno de contabilidad.
El control de contabilidad es necesario para dar una base a la función de
planeación y además con el fin de asegurarse que el efectivo se utiliza para
propósitos propios de la empresa y no desperdiciados, mal invertidos o
hurtados.
La administración es responsable del control interno, es decir, de la protección
de todos los activos de la empresa. El efectivo es el activo más líquido de un
negocio. Se necesita un sistema de control interno adecuado para prevenir
robos y evitar que los empleados utilicen el dinero de la compañía para uso
personal
La mayoría de las actividades de la empresa van encaminadas a afectar,
directa e indirectamente, el flujo de la empresa. Consecuentemente, su
administración es tarea en la cual están involucradas todas las personas que
trabajan en ella. Lo que cada individuo haga (o deje de hacer) va a afectar de
una manera u otra el efectivo de la empresa.
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inversión o financiamiento. Estas actividades incluyen transacciones
relacionadas con la adquisición, venta y entrega de bienes para venta, así
como el suministro de servicios.
Las entradas de dinero de las actividades de operación incluyen los ingresos
procedentes de la venta de bienes o servicios y de los documentos por cobrar,
entre otros. Las salidas de dinero de las actividades de operación incluyen los
desembolsos de efectivo y a cuenta por el inventario pagado a los proveedores,
los pagos a empleados, al fisco, a acreedores y a otros proveedores por
diversos gastos.
Se consideran de gran importancia las actividades de operación, ya que por ser
la fuente fundamental de recursos líquidos, es un indicador de la medida en
que estas actividades generan fondos para mantener la capacidad de
operación del ente, rembolsar préstamos, distribuir utilidades y realizar nuevas
inversiones que permitan el crecimiento y la expansión del ente.
Todo ello permite pronosticar los flujos futuros de tales actividades. Las
entradas y salidas de efectivo provenientes de las operaciones son el factor de
validación definitiva de la rentabilidad. Los componentes principales de estas
actividades provienen de las operaciones resumidas en el Estado de
Resultados, pero ello no quiere decir que deba convertirse al mismo de lo
devengado a lo percibido para mostrar su impacto en el efectivo, ya que estas
actividades también estarán integradas por las variaciones operadas en los
saldos patrimoniales vinculados.
Por lo tanto incluyen todas las entradas y salidas de efectivo y sus equivalentes
que las operaciones imponen a la empresa como consecuencia de concesión
de créditos a los clientes, la inversión en bienes cambio, obtención de crédito
de los proveedores, etc.
En el caso particular del IVA, que es un impuesto que no está relacionado con
cuentas de resultado por ser un movimiento netamente financiero de entradas y
salidas de fondos, se entiende que la mejor ubicación que se le puede asignar
es dentro de las actividades de operación, por cuanto fundamentalmente se ha
originado por las ventas de bienes y servicios y sus consecuentes costos y
gastos.
Dentro de la definición de actividades operativas, se incluye la frase “... y otras
actividades no comprendidas en las actividades de inversión o de
financiamiento”, lo cual resta precisión al concepto, y lleva a que tenga que
definirse y analizarse las otras actividades a exponer, para incluir en las
actividades operativas todo lo que no encuadre en las otras dos.
Por otra parte, dentro del mismo concepto destaca que “Incluyen a los flujos de
efectivo y sus equivalentes, provenientes de compras o ventas de acciones o
títulos de deuda destinados a negociación habitual”.
Esto significa que para exponer las actividades operativas deberá tenerse
presente el objeto que desarrolla la empresa; por cuanto pueden existir
actividades que para un ente sean esporádicas y realizadas al margen de la
actividad principal, y para otros constituyan su razón de ser.
En un ente dedicado a la producción y comercialización de indumentaria la
compra de un título de deuda – caso de una obligación negociable o un bono
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del gobierno – puede entenderse hecha con el ánimo de obtener una renta
para un recurso que de otra manera estaría ocioso. Pero para una empresa
que hace habitualidad en la compra y venta de títulos, estas operaciones hacen
su actividad fundamental y son la fuente principal de generación de recursos
financieros.
El párrafo 15 de la NIC 7 aclara que las transacciones que comprendan títulos
o préstamos efectuadas en forma habitual por razones de intermediación u
otros acuerdos comerciales habituales que constituyan el objeto del ente y, por
lo tanto, la fuente principal de ingresos, se considerarán similares a las
transacciones con inventarios efectuadas por una empresa que se dedique a la
compra y reventa de los mismos, y por lo tanto deberán incluirse dentro de las
actividades de operación. De la misma manera en el caso de las entidades
financieras respecto de sus operaciones de toma y préstamos de dinero.
b. Actividades de Inversión
Son las de adquisición y desapropiación de activos a largo plazo, así como
otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. Las
actividades de inversión de una empresa incluyen transacciones relacionadas
con préstamos de dinero y el cobro de estos últimos, la adquisición y venta de
inversiones (tanto circulantes como no circulantes) así como la adquisición y
venta de propiedad, planta y equipo.
Las entradas de efectivo de las actividades de inversión incluyen los ingresos
de los pagos del principal de préstamos hechos a deudores (es decir cobro de
pagarés) de la venta de los préstamos (el descuento de pagarés por cobrar) de
las ventas de inversiones en otras empresas (por ejemplo, acciones y bonos) y
de las ventas de propiedad, planta y equipo.
Las salidas de efectivo de las actividades de inversión incluyen pagos de dinero
por préstamos hechos a deudores, para la compra de una cartera de crédito,
para la realización de inversiones, y para adquisiciones de propiedad, planta y
equipo.
La forma en que una compañía clasifica ciertas partidas depende de la
naturaleza de sus operaciones.
La NIC 7 también aclara que, en el caso de contratos que impliquen cobertura,
los flujos financieros se clasificarán como actividades de inversión o de
financiación, dependiendo de la posición que aquellos intenten cubrir: posición
comercial o posición financiera. Se trata entonces, de todas las transacciones
que se pueden presentar en la parte izquierda del Estado de Situación
Patrimonial, y que por lo tanto involucran a los recursos económicos del ente
que no hayan quedado comprendidos en el concepto de equivalentes de
efectivo ni en las actividades operativas.
c. Actividades de Financiación
Son las actividades que producen cambios en el tamaño y composición del
capital en acciones y de los préstamos tomados por parte de la empresa. Las
actividades de financiamiento de una empresa incluyen sus transacciones
relacionadas con el aporte de recursos por parte de sus propietarios y de
proporcionar tales recursos a cambio de un pago sobre una inversión, así como
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la obtención de dinero y otros recursos de acreedores y el pago de las
cantidades tomadas en préstamo.
Las entradas de efectivo de las actividades de financiamiento incluyen los
ingresos de dinero que se derivan de la emisión de acciones comunes y
preferentes, de bonos, hipotecas, de pagarés y de otras formas de préstamos
de corto y largo plazo.
Las salidas de efectivo por actividades de financiamiento incluyen el pago de
dividendos, la compra de valores de capital de la compañía y de pago de las
cantidades que se deben.
La mayoría de los préstamos y los pagos de éstos son actividades de
financiamiento; sin embargo, como ya se hizo notar, la liquidación de pasivos
como las cuentas por pagar, que se han incurrido para la adquisición de
inventarios y los sueldos por pagar, son todas actividades de operación
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utilizando la tasa de cambio vigente al momento de haberse realizado cada
flujo.
Para la presentación de flujos de efectivo en moneda extranjera se puede
utilizar una tasa de cambio que se aproxime al cambio que se ha dado en las
transacciones de un periodo, si se puede, a través de una media ponderada.
Si se dan pérdidas o ganancias por las diferencias en el cambio no se
producen flujos de efectivo para conciliar el efectivo al principio y al final del
periodo, este importe se presentará por separado de los flujos de actividades
de inversión, operación y financiación.
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a) Utilizando los registros contables de la empresa. Lo cual significa que
debería llevarse una contabilidad que permitiera obtener información no sólo
por lo devengado para la elaboración de los otros estados contables, sino
también por lo percibido para la confección del estado de flujos de efectivo. La
complicación administrativa que esto implica hace que no sea una alternativa
difundida, y que se opte por realizar los ajustes correspondientes.
b) Ajustando las partidas del estado de resultados por:
- Los cambios habidos durante el período en las partidas patrimoniales
relacionadas (caso de bienes de cambio, créditos por ventas,
proveedores).
- Otras partidas sin reflejo en el efectivo (caso de amortizaciones,
resultados por tenencia, etc.).
- Otras partidas cuyos efectos monetarios se consideren flujos de efectivo
de inversión o financiación.
Cabe agregar que estas dos opciones son válidas tanto para las actividades
de operación, como para las actividades de inversión y las financieras.
Considerando que ajustar las partidas del Estado de Resultados por las
variaciones de los rubros patrimoniales relacionados tiene limitaciones, como
por ejemplo en el caso de ventas y créditos por ventas, donde los saldos
iniciales y finales de éstos últimos pueden estar afectados por distintas tasas
de IVA, debiendo efectuarse una estimación de la incidencia del impuesto, se
presenta como una buena aproximación considerando la relación costo-
beneficio comparada con la alternativa de llevar una contabilidad más
engorrosa.
b. Método Indirecto
Consiste en presentar los importes de los resultados ordinarios y
extraordinarios netos del período tal como surgen de las respectivas líneas del
Estado de Resultados, y ajustarlos por todas aquellas partidas que han incidido
en su determinación (dado el registro en base al devengado), pero que no han
generado movimientos de efectivo y sus equivalentes.
Por lo tanto, se parte de cifras que deben ser ajustadas exponiéndose en el
estado partidas que nada tienen que ver con el fluir de recursos financieros. Es
por eso que este método también se llama “de la conciliación”.
Entonces, la exposición por el método indirecto consiste básicamente en
presentar:
• El resultado del período.
• Partidas de conciliación.
A su vez, estas partidas de conciliación son de dos tipos: las que nunca
afectarán al efectivo y sus equivalentes y, las que afectan al resultado y al
efectivo en períodos distintos, que pueden ser reemplazadas por las
variaciones producidas en los rubros patrimoniales relacionados.
Comparando los métodos, puede decirse que en ambos al tener que
informarse las actividades de operación en su impacto sobre el efectivo y sus
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equivalentes, deberán efectuarse modificaciones sobre la información
proporcionada por el Estado de Resultados, diferenciándose en la forma de
realizar tales ajustes. En el método directo los ajustes se hacen en los papeles
de trabajo y no se trasladan al cuerpo del estado, por lo que no aparecen
aquellas cuentas que no hayan generado un movimiento financiero. En el
método indirecto los ajustes sí pasan por el estado, ya sea en el cuerpo
principal o abriéndose la información en las notas.
DIRECTO INDIRECTO
Generalidades En este método se presentan Por este método se
las fuentes de efectivo para presentan los flujos de
las operaciones y los usos de efectivo de operación
éste; la principal fuente de empezando por las utilidades
efectivo es el que se recibe netas y ajustándolas a
de los clientes y su uso está ingresos y gastos que no se
representado por el efectivo relacionan con el ingreso o el
pagado a proveedores (por pago en efectivo; en otras
compras de mercancías o palabras se ajustan los
pago de servicios), y el ingresos netos para
efectivo pagado como determinar la cantidad neta
sueldos y salarios a los de los flujos de efectivo por
empleados. Es de esta actividades de operación.
relación que se genera la Este método establece que
diferencia entre los ingresos las empresas que deciden no
de efectivo y los pagos de proveer información de
efectivo dando origen al flujo acuerdo al método directo
neto de las actividades de sobre las principales clases
operación. de cobranzas y pagos
relacionados, deben
indirectamente, determinar y
reportar el mismo importe de
flujo de efectivo por
actividades de operación.
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Ventajas Se presentan las fuentes y Se concentran las diferencias
los usos del efectivo en el entre las utilidades netas y
Estado de Flujos de Efectivo; los flujos de caja por
aunque quizás no siempre operaciones; pero no refleja
este disponible la información los importes brutos de los
necesaria y por lo tanto principales componentes de
puede resultar costoso las cobranzas y pagos por
recabarlos. actividades de operación.
Algunas Consideraciones
Los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera deben
convertirse, a la moneda utilizada por la empresa para presentar sus estados
financieros, aplicando a la partida en moneda extranjera la tasa de cambio
entre ambas monedas vigente a la fecha en que se produjo cada flujo en
cuestión.
Igualmente, los flujos de efectivo de una subsidiaria extranjera deben ser
convertidos utilizando la tasa de cambio, entre la moneda de la empresa y la
moneda extranjera de la subsidiaria, vigente a la fecha en que se produjo cada
flujo en cuestión.
Los Flujos de efectivo que provengan de partidas extraordinarias se clasificaran
según la actividad que provengan: operación, inversión o financiación, su
presentación se hará aparte de los flujos mencionados, para comprender mejor
su naturaleza y efectos en el flujo de efectivo.
Un ejemplo de esto es la reconstrucción de un edificio por un terremoto, esto se
refleja entre los flujos de actividades de inversión, pero se presenta en forma
separada de este.
Los flujos de efectivo provenientes de intereses pagados, así como de
intereses y dividendos percibidos se clasifican como flujos de efectivo de
actividades de operación, ejemplo de esto es el pago de intereses por
préstamos bancarios, el principal es una actividad de financiación, pero los
intereses que éste genere son flujos de actividades de operación.
Los intereses pagados, así como los intereses y dividendos percibidos se
clasificarán usualmente como flujos de efectivo por actividades de operación,
ya que entran en la determinación de la utilidad o pérdida neta. Los dividendos
pagados pueden clasificarse como flujos de efectivo de actividades financieras,
puesto que presentan el costo de obtener recursos financieros.
Los flujos de efectivo procedentes de pagos relacionados con el impuesto
sobre las ganancias, deben revelarse por separado y deben ser clasificados
como flujos de efectivo procedentes de actividades de operación, ya que
pueden surgir en un periodo diferente del que corresponda a la transacción
subyacente.
En el caso de que la empresa tenga relaciones con subsidiarias, asociadas o
negocios conjuntos, la empresa inversora limitará su información en el estado
de flujo de efectivo, a los flujos de efectivo habidos entre ella misma y las
empresas participadas, es decir, incluirá en el estado de flujo los dividendos y
anticipos.
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Cuando se trate de adquisiciones o desapropiaciones de subsidiarias, estos
flujos de efectivo deben ser presentados por separado y clasificados como
actividades de inversión. También se debe revelar la contraprestación total
derivada de la compra o desapropiación, la proporción de la contraprestación
anterior satisfecha o cobrada mediante efectivo o equivalentes al efectivo, el
importe de efectivo y equivalentes con que contaba la subsidiaria o la empresa
de otro tipo adquirida o desapropiada. Finalmente, se debe revelar el importe
de los activos y pasivos distintos de efectivo y equivalentes al efectivo,
correspondientes a la empresa adquirida o desapropiada.
Con respecto a las transacciones no monetarias, las operaciones de inversión
o financiación, que no han supuesto el uso de efectivo o equivalentes al
efectivo, deben excluirse del estado de flujo de efectivo. No obstante, tales
transacciones deben ser objeto de información, en cualquier otra parte dentro
de los estados financieros, de manera que suministren toda la información
relevante acerca de tales actividades de inversión o financiación.
La depreciación es un ejemplo de un gasto que no hace uso del efectivo, es
decir, el gasto de depreciación reduce la utilidad neta pero no requiere ningún
desembolso de efectivo durante el periodo. La salida de efectivo relacionada
con la depreciación resulta al momento de comprar el activo, aún antes de
haber reconocido cualquier depreciación.
Otros gastos que no hacen uso del efectivo incluyen el gasto pensional no
cubierto, la amortización de activos intangibles, el agotamiento de recursos
naturales y la amortización del descuento de bonos.
Muchas actividades de inversión o financiación no tienen un impacto directo en
los flujos de efectivo del periodo, a pesar de que afectan a la estructura de los
activos y del capital utilizado por la empresa. La exclusión de esas
transacciones no monetarias del estado de flujo de efectivo resulta coherente
con el objetivo que persigue este documento, puesto que tales partidas no
producen flujos de efectivo en el periodo corriente. Ejemplos de transacciones
no monetarias de este tipo son:
(a) la adquisición de activos, ya sea asumiendo directamente los
pasivos por su financiación, o entrando en operaciones de
arrendamiento financiero;
(b) la compra de una empresa mediante una ampliación de capital; y
(c) la conversión de deuda en patrimonio neto.
Todas estas operaciones mencionadas anteriormente, las cuales son gastos en
los que las compañías incurren pero que no necesariamente representan un
desembolso de efectivo en el periodo, deben ser objeto de revelación en el
estado de flujos de efectivo que se presenta, en una tabla complementaria de
actividades de inversión y financiación que no hacen uso de efectivo.
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Activo circulante
Las inversiones adicionales en planta y equipo, o en promociones de venta de
línea de productos, van acompañados invariablemente por inversiones
adicionales en el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios necesarios
para respaldar estas nuevas actividades.
Al final de la vida útil del proyecto, los desembolsos originales para máquinas
quizá no se recuperen o puede ser que sólo se recuperen en forma parcial por el
importe de los valores finales de realización.
Como un ejemplo supongamos que una compañía compra un equipo nuevo para
fabricar un producto nuevo. La inversión requerida necesitará también de capital
de trabajo adicional bajo la forma de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.
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Valores de realización actuales e inversión requerida
En una decisión de reposición ¿Cómo deben afectar los cálculos al valor de
realización actual? Por ejemplo, suponga que el valor de realización actual del
equipo antiguo es B/5,000 y que se puede obtener un nuevo equipo por B/40,000.
Hay varias formas correctas para analizar estas partidas y todas ellas tendrán el
mismo efecto sobre la decisión. Por lo general, la forma más fácil de medir la
inversión requerida es por ejemplo, cancelando el valor de realización actual de
los activos antiguos (5,000) contra el costo bruto de los nuevos activos (40,000) y
mostrando el flujo de salida de efectivo neto en 35,000.00
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BIBLIOGRAFIA
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