14 Economie 0123

Mardi 21 décembre 2010

En hausse En baisse Les cours du jour ( 20/12/10, 10h03 )

Euro 1 euro : 1,3260 dollar (achat)
Daimler Les billets philippins Or Once d’or : 1368,50 dollars
Le président du directoire du constructeur auto- Les nouveaux billets émis par la banque centrale Pétrole Light sweet crude : 88,64 dollars
mobile allemand, Dieter Zetsche, s’attend à un philippine comportent une carte du pays truffée
bon début d’année 2011, au point de ne pouvoir d’erreurs et un perroquet affublé de couleurs Taux d’intérêt France : 3,327 (à dix ans)
honorer toutes les commandes dans les temps. qui ne sont pas les siennes. Taux d’intérêt Etats-Unis : 3,246 (à dix ans)

Un an après son naufrage, Dubaï apprend la prudence

Si la croissance est de retour, les problèmes de déficit et d’immobilier assombrissent encore l’avenir économique

Reportage rer 750 sociétés, soit 10 000 per-

sonnes. D’ici 2014, elle espère en
Dubaï (Emirats arabes unis) faire venir cinq fois plus.
Envoyée spéciale Les années folles de la spécula-
tion immobilière et de l’endette-

L
ongtemps, ils se sont imagi-
nés que le ciel n’avait pas de
limites. Dubaï n’avait ni gaz
ni pétrole et pourtant, c’était l’en-
droit de tous les possibles : les îles
artificielles pour milliardaires ; la
tour la plus haute du monde
(828mètres) ; le ski en salle fermée
par 40 degrés à l’ombre ; le shop-
ping dans les malls les plus grands
de la planète…
La retombée sur terre n’en a été
que plus rude. L’émirat se remet
peu à peu de la crise financière et
économique qui l’a frappé il y a un
peu plus d’un an, mais tout n’est
pas réglé. L’immobilier reste sinis-
tré. La dette, astronomique – elle
s’élève à 120 milliards de dollars
(90 milliards d’euros) environ, soit
120 % du produit intérieur brut
(PIB). Et, surtout, l’image de Dubaï
en a pris un coup.
C’est le 25 novembre 2009 que
le monde apprend la nouvelle avec
stupéfaction : Dubaï, 1,6 million
d’habitants, le fleuron bling-
bling de la Fédération des Emirats
arabes unis (EAU), s’avoue incapa-
ble de rembourser sa dette dans les
temps. L’émirat, qui a financé son
développement sur des emprunts
à court terme, se retrouve exsan-
gue en raison de ses ambitions
démesurées.Ilréclame unmoratoi-
re à ses créanciers.
Dubaï en faillite ? C’est sans
compter sur le plus riche des sept
membres de l’EAU : Abou Dhabi.
Celui-ci vole au secours de Dubaï et
lui signe un chèque de 20 milliards
de dollars. Au passage, il sermonne
son voisin pour ses extravagances
et pour ses relations commerciales
avec l’Iran, en dépit des pressions
internationales. Dix mois plus
tard,unrééchelonnementdela det-
te dubaïote est conclu.
Les marchés sont-ils vraiment
rassurés ? Pas vraiment. D’ici dix-
huitmois,l’émiratdevra avoirrem-
boursé 30 milliards de dollars. Or
début décembre, l’une des filiales
de Dubaï Holding, conglomérat
appartenant à la famille royale,
réclamaitunnouveaudélai depaie-
ment, pour la troisième fois…
Si la plupart des observateurs
doutent que Dubaï soit sorti de la
crise, tous estiment que le plus dur
est passé, sauf dans le secteur de
l’immobilier. Grâce à la reprise du
commerce international, l’émirat
devrait sortir de la récession où il a
plongé en 2009 (– 3 % de PIB) et
enregistrer 1 point de croissance
en 2010 (contre 8 % entre 2000 et
2007), avant d’espérer remonter à
4 % en 2011.
« L’économie réelle va nette-
ment mieux. Le commerce, le systè-
Front de mer de la cité-Etat de Dubaï. L’époque de l’extravagance immobilière est terminée. PHILIPPE CHANCEL/GALERIE PHILIPPE CHAUME
me financier et bancaire, le touris-
me, ont redémarré… Les embau-
ches aussi. Beaucoup de gens ont
une idée fausse de Dubaï, car ils
n’envoient pas l’essentiel : le port de
Jebel Ali. C’est le 3e du monde pour le
ré-export aprèsHongkong et Singa-
pour. Le commerce représente à lui
seul 40 % du PIB de l’émirat », souli-
gne Philippe Dauba-Pantanacce,
senior économiste à la Standard
Chartered. En 2009, le trafic par
conteneurs avait chuté de 15 %. Or,
pour les dix premiers mois de cette
Les travailleurs émigrés de l’émirat sont les premières victimes de la crise
Dubaï
Envoyée spéciale
Ils sont tombés comme des pier-
res, du haut du vingt-septième
étage du building qu’ils étaient en
train de construire. L’accident
s’est produit le 30 novembre,
dans le quartier de Burj Khalifa.
Les deux hommes avaient 27 et
24 ans. Ils étaient indiens.
Dubaï, comme l’ensemble de la
Fédération des Emirats arabes
unis, est peuplé à 90 % d’étran-
gers. Les Indiens sont les plus
nombreux. Viennent ensuite les
Pakistanais, puis les Iraniens, les
Sri-Lankais, les Philippins et les
Chinois. Si certains, parmi les
année, il a enregistré « une hausse
de 6 % pour les importations et de
14 % pour les exportations », indi-
que Philippe Blasset, directeur
régional de CMA CGM, le groupe
mondial de transport maritime.
Revenir aux fondamentaux
Dubaï a-t-il perdu de sa capacité
d’attraction ? Personne ne le pen-
se, sauf les commerçants de la cité-
Etat, dont beaucoup ont vu cette
année leurs recettes chuter de
30 % à 50 %.
Indiens et les Pakistanais surtout,
réussissent à décrocher des
emplois de cadres (directeurs
financiers, trésoriers ou compta-
bles), l’immense majorité de ces
travailleurs émigrés travaille sur
les chantiers, dans la restauration
ou l’hôtellerie.
Ils seraient 500 000 étrangers
à avoir quitté Dubaï du fait de la
crise, ces deux dernières années.
Chiffre invérifiable. « Dubaï s’est
vidée. La preuve : il n’y a plus d’em-
bouteillages », disent les expatriés
occidentaux. Une affirmation
contestée car de nouveaux échan-
geurs ont été construits, facilitant
la circulation. L’émirat étant le car-
refour d’un va-et-vient perma-
Qu’ilssoient Européens, Moyen-
Orientaux ou Asiatiques, les hom-
mes d’affaires dont l’activité est
centrée sur l’international sont,
quant à eux, optimistes. L’émirat
est « une exception à 5 000 kilomè-
tres à la ronde », répètent-ils inva-
riablement, en insistant sur la qua-
lité de sesinfrastructures, sonaéro-
port et sa compagnie aérienne,
Emirates Airlines, qui dessert les
cinq continents.
« Dubaï est une plate-forme
logistique unique au monde, qui a
nent, le nombre d’arrivées a pu
compenser celui des départs.
Mais les embauches se font à pré-
sent plus dans le secteur des servi-
ces que dans celui du bâtiment.
Si les Européens bénéficient
d’une excellente qualité de vie, il
n’en va pas de même des tra-
vailleurs originaires des pays asia-
tiques. La quasi-totalité est là sans
leur famille à qui ils envoient les
trois quarts de leur salaire. La nuit,
ils s’entassent à quatre, sept, voire
dix, dans une pièce, dormant dans
des lits gigognes. Pour la location
de ces bedspaces, chacun paie quel-
que 500 dirhams (103 euros) par
mois. «Je ne connais pas les
immenses malls dont on parle
su allier la mer, le ciel et la terre
pour irriguer l’ensemble du monde
arabe, l’Afrique et l’Asie. C’est un
“hub” irremplaçable », souligne
ainsi Philippe Aroyo, directeur
général de la BNP Paribas aux Emi-
rats arabes unis.
Autres atouts de Dubaï : ses
zones franches, attractives pour
de nombreuses sociétés qui y ins-
tallent leurs sièges régionaux.
L’une d’elles, la Cité financière
internationale, est en expansion
constante. Elle a déjà réussi à atti-
tant. Pendant mon jour de congé
hebdomadaire, je dors, afin de ne
pas dépenser mon argent », dit une
Philippine, vendeuse dans un
magasin de vêtements. Elle n’a pas
revu sa fillette de 3 ans depuis
deux ans. C’est sa mère qui élève
l’enfant à Manille.
Lassitude et amertume
«Je m’estime heureux par rap-
port aux Indiens et aux Pakista-
nais. Eux ont si peur d’être ren-
voyés dans leur pays qu’ils accep-
tent tout. Moi, en tant qu’arabe, je
suis à peu près respecté, dit un
Marocain, cuisinier dans un restau-
rant de la marina. Mais depuis la
crise, mon salaire a été divisé par
ment sans fin sont-elles désor-
mais terminées ? Les responsables
de l’émirat assurent que c’est le
cas. La prudence est désormais
leurcredo. «Dubaï revient à sesfon-
damentaux : le commerce, le trans-
port, la logistique, le tourisme, les
services, tout ce qu’il sait bien fai-
re », déclare Sultan Sooud Al Qas-
semi, une figure des Emirats, car
cet homme d’affaires brillant et
très présent dans les médias, assu-
rait, jusqu’en novembre, la prési-
dence du réseau des Jeunes leaders
arabes (YAL).
La dette et les joyaux
Même si la dette est « préoccu-
pante à court terme », elle est géra-
ble dans le temps, estime-t-il,
d’autant plus que l’émirat possède
de nombreux biens à l’étranger et
qu’il peut ouvrir le capital de cer-
tains de ses joyaux comme Dubaï
Port et Emirates Airlines. « Nous ne
devons pas regretter ce qui a été
fait à l’époque où le crédit était bas.
Dans le monde entier, Burj El Arab
[hôtel en forme de voile, construit
sur la mer] est désormais synony-
me de Dubaï. Quant à l’immobilier,
il finira par trouver preneur au fil
des années », dit-il, résolument
confiant.
Dubaï a-t-il tiré la leçon de ses
déboires ? « En partie, mais en par-
tie seulement », répondent plu-
sieurs observateurs en poste dans
la région. « Ce n’est pas d’une leçon
dont il aurait eu besoin, mais d’une
vision. Or je ne suis pas certain que
ses dirigeants en aient une, confie
un universitaire arabe, sous cou-
vert d’anonymat. Leur principal
souci, aujourd’hui encore, c’est
d’éteindre le feu. » p
Florence Beaugé
deux, et je n’ai rien pu dire!» Chauf-
feur de taxi depuis cinq ans à
Dubaï, un Pakistanais d’une qua-
rantaine d’années se déclare
«dégoûté » : un mois sur deux, il
ne touche que 50 % de son salaire.
«Mon patron dit qu’il doit payer
des amendes pour des fautes que
j’aurais commises: excès de vitesse,
mauvais stationnement, etc. Com-
ment prouver que c’est faux ? », dit-
il avec lassitude, avant d’ajouter:
«ici, ils se font de l’argent sur le dos
des pauvres. » Un sentiment large-
ment partagé. « C’est nous qui
construisons ce pays, mais nous
n’avons aucun droit », confie,
amer, un artisan indien. p
Fl. B.

BTP: ACS est sur le point de prendre le contrôle de son concurrent Hochtief
L’intervention du fonds américain Southeastern pourrait permettre à l’espagnol de détenir près de 30% du numéro un allemand du secteur

L
a tentative de prise de contrô-
le du leader allemand du BTP,
Hochtief, par son concurrent
espagnol ACS, tourne à la guerre
de tranchées. Face à la résistance
de sa proie, ACS a relevé, mercredi
15 décembre, son offre, qui valori-
se la société allemande à 4,9 mil-
liards d’euros contre 3,8 milliards
dans sa première proposition.
Mais rien n’y fait : le conseil d’ad-
ministration d’Hochtief a opposé
vendredi une fin de non-recevoir.
Mais c’est le fonds d’investisse-
ment américain Southeastern
Asset Management (SAM), qui
pourrait détenir la clef de l’affaire.
Déjà propriétaire de 4,73 % du capi-
tal de Hochtief et de 6,5 % de celui
d’ACS, SAM a annoncé, jeudi, son
intention d’apporter à l’espagnol
2 millions de titres Hochtief, don-
nant ainsi le contrôle de fait à ACS
avec près de 30 % du capital.
Derrière cette bataille, deux pro-
fils aux antipodes. D’un côté,
Hochtief, dirigé depuis trois ans
par le Herbert Lütkestratkötter,
connu pour son management pon-
déré même au plus fort de la crise.
Del’autre, FiorentinoPerez,PDGde
l’espagnol ACS, aussi président du
club de football Real Madrid, qui
veut faire de son groupe un cham-
pion du BTP, au premier rang euro-
péen et au troisième mondial.
Jeu très tendu
Longtemps partenaires bien-
veillants, les deux hommes ne se
parlent plus depuis mi-septembre
que par intermédiaires interpo-
sés. M. Lütkestratkötter a mal pris
l’annonce d’ACS, alors propriétai-
re de 29,98 % du capital de
Hochtief, d’augmenter sa partici-
pation à 30 % via une offre publi-
que d’échange (OPE), dans l’objec-
tif de prendre ensuite graduelle-
ment le contrôle du groupe.
ACS, qui ne se développe plus
sur son marché domestique en for-
te crise, veut renforcer ses activités
de concession et de partenariat pri-
vé-public et grandir à l’internatio-
nal, ce que peut lui apporter
Hochtief. ACS lorgne en particulier
sur Leighton, filiale australienne
trèsrentable d’Hochtief, qui a réali-
sé un chiffre d’affaires de 13 mil-
liards d’euros, en 2009, dans un
pays avide d’infrastructures, de
bâtiments, d’écoles et de loge-
ments – l’Australie s’est dotée, en
2009, d’un audacieux plan de
relance de 42 milliards de dollars
australiens (20 milliards d’euros).
Le jeu s’est tendu fin novembre,
quand l’autorité allemande des
marchés boursiers, a avalisé l’offre
publique d’échange d’ACS. Pour
Hochtief, l’affaire semblait mal
engagée. M. Lütkestratkötter a
alors abattu son atout maître : l’en-
trée du Qatar dans son capital, le
6 décembre. Ce « chevalier blanc »
a ainsi pris 9,01 %, faisant baisser
mécaniquement la part d’ACS à
27,25 %, et compliquant la prise de
contrôle. Ce bras de fer, est signifi-
catif de l’angoisse de firmes alle-
mandes en bonne santé de se voir
rachetées par leurs rivales. Outre-
Rhin, le droit des OPA comporte
desfailles qui rendent aisée la prise
de contrôle d’un groupe national
par un actionnaire détenant
moins de 30 % des titres. Pour
Hochtief, il y va de la conservation
d’un savoir-faire sur le territoire
allemand, au moment où la
demande d’infrastructures explo-
se sur les marchés émergents. p
Isabelle Rey-Lefebvre
avec Cécile Boutelet
(Berlin, correspondance)