¿Cómo afecta la política monetaria a la economía?

Cuando el Banco de la República modifica la tasa de interés de las operaciones REPO

(conocida también como la tasa de intervención)  pone en marcha una serie de fuerzas
que con cierto rezago afectan las tasas de interés de mercado, la tasa de cambio y las
expectativas de inflación, variables que a su turno influyen sobre:
 
El costo del crédito
Las decisiones de gasto, producción y empleo de los agentes. 
El precio de los activos
La tasa de inflación. 
 
Este proceso a través del cual las decisiones de política monetaria afectan las distintas
variables económicas recibe el nombre de Mecanismo de Transmisión, el cual
finalmente debe conducir a un cierto resultado de crecimiento e inflación. Las autoridades
monetarias vigilan la operación de este mecanismo para que actúe con la efectividad y
dirección deseadas, y se mantienen atentas a introducir los cambios necesarios, de
manera que se logren alcanzar las metas propuestas.
 
Un ejemplo general de la forma como opera el mecanismo de transmisión es el siguiente: 
 
Cuando la inflación proyectada se ubica por debajo del rango meta:
 

 
Cuando la inflación proyectada se ubica por encima del rango meta:
¿Cómo se implementa la política monetaria en Colombia?

Para implementar la política monetaria es necesario determinar  la meta de inflación que

se quiere alcanzar y los instrumentos de política que se van a utilizar. A partir del año
2010 la Junta Directiva del Banco de la República adoptó la meta de inflación de largo
plazo que se había propuesto desde el inicio del esquema de Inflación Objetivo. Dicha
meta corresponde a un rango de inflación de 3% ± 1 puntos porcentuales, medida a
través de la variación anual del índice de precios al consumidor que elabora el DANE.

En cuanto a los instrumentos de política monetaria para lograr la meta de inflación, el

Banco de la República utiliza principalmente subastas de operaciones REPO a través de
las cuales  el Banco central suministra liquidez al sistema bancario mediante créditos a un
día y, en ocasiones, a plazos cortos. Los bancos respaldan estos préstamos con títulos de
deuda pública (TES) con pacto de recompra el día de cierre de la operación. En algunos
casos, cuando la economía presenta excesos en el mercado de liquidez primaria, el
Banco central utiliza las subastas de Depósitos Remunerados no Constitutivos de Encaje
(DRNCE) para drenar estos excesos. En ambos casos, la tasa de interés de estas
operaciones está determinada por la tasa de política que decide la JDBR, en sus
reuniones mensuales.