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MH BOUCHET/SKEMA (c)
1
MH BOUCHET/SKEMA (c) 2
1
22/01/2019
2
22/01/2019
500 SURPLUS
300
100
-100
-300
EMCs OECD
-500
DEFICIT
-700
MH BOUCHET/SKEMA (c) 6
Source: IMF-WEO 2018
3
22/01/2019
-100000
-200000
-300000
Trade Balance
-400000
Current Account
-500000
-600000
-700000
-800000
-900000
MH BOUCHET/SKEMA (c) 7
Source: US Treasury 2018/FED
MH BOUCHET/SKEMA (c) 8
4
22/01/2019
103%
http://www.usdebtclock.org/
50%
9
Source: Fed Reserve Bank of St Louis MH BOUCHET/SKEMA (c)
BLÂMER LA CHINE?
-200
-300
-400
-500
-600
-700
China Total
-800
-900
10
MH BOUCHET/SKEMA (c)
5
22/01/2019
BLÂMER LA CHINE?
Ratio US deficit with China/Total US Deficit
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
11
MH BOUCHET/SKEMA (c)
-2
-4
-6
-8
-10
-12 12
MH BOUCHET/SKEMA (c)
6
22/01/2019
800
600
400
200
0
1996
2007
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
13
MH BOUCHET/SKEMA (c)
7
22/01/2019
MH BOUCHET/SKEMA (c) 16
8
22/01/2019
200
OECD-Trade Openeness ratios
180
160
RATIO D’OUVERTURE
140
120
COMMERCIALE
100
80 (X+M/GDP%)
60
40
20
0
USA WORLD Japan Russia OECD France UK Israel EU 28 Germany Poland Ireland
300%
250%
200%
150%
100%
50%
0% 17
MH BOUCHET/SKEMA (c) Singapour Hongkong Vietnam Malaysia Thailand Taiwan Korea Mexico Philippines China
Balance commerciale
SURPLUS
Dévaluation!
DEFICIT
9
22/01/2019
SOURCES DE FINANCEMENT ?
Extérieur Extérieur
Privé Public
1. IDE 1. Bilatéral = Club de
2. Club de Londres Paris + UE + Qatar
3. Crédit export 2. Multilatéral =
4. Transferts privés FMI+BAD+BID+BEI
▶Intérieur
Epargne + Crédit bancaire
20
MH BOUCHET/SKEMA (c)
10
22/01/2019
6000
5000 Maroc
4000
Tunisie
3000
2000
1000
21
MH BOUCHET/SKEMA (c)
9
Balance courante/PIB %
-1 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
-6
-11
22
MH BOUCHET/SKEMA (c)
11
22/01/2019
MH BOUCHET/Skema (c) 23
MH BOUCHET/Skema (c) 24
12
22/01/2019
Let’s go
ESC Sfax!
25
MH BOUCHET/Skema (c)
GOOD JOB
ESC Sfax!
26
MH BOUCHET/Skema (c)
13
22/01/2019
14
22/01/2019
variable de stock
▶Solvabilité = Dette/PIB < 66%
Dette/Exports < 150%
Reserves/mois d’importations > 6 mois
variable de flux
▶Liquidité = Service de la dette/Exports < 33%
Intérêts/Exports < 25%
15
22/01/2019
250
Ratio Dette/Exports 40
30
20
200
10
0
150 1995 2000 2005 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
100
50
0
MH BOUCHET/2019 31
1995 2000 2005 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
32
MH BOUCHET/SKEMA (c)
16
22/01/2019
33
Source: IMF projections 2015 MH BOUCHET/SKEMA (c)
Ratio SD 17 7 2 4 8 5 10
Ext. Dette/PIB 90 30 5 60 67 33 31
Réserves/mois
d'MBS 4 7 18 4,7 8 3,3 4,2
Source: IMF/Art.IV 2018 MH BOUCHET/SKEMA (c) 34
17
22/01/2019
18
22/01/2019
6. EXCEPTIONAL FINANCING
SDR million
35000
Credits
30000
25000
Repayments
20000
15000
10000
5000
38
MH BOUCHET/Skema (c)
19
22/01/2019
39
MH BOUCHET/Skema (c)
1000
Amortissement P
Court Terme
Réserves
2400
7400
MH BOUCHET/SKEMA (c) 40
20
22/01/2019
TUNISIE:
CONTRAINTES DE FINANCEMENT EXTÉRIEUR 2019? Risque-Pays
IDE/portf= $950
Marché des
Besoins FMI= $600 capitaux : $1500
de financements BIRD & IFIs + Paris Sukuk-BID= $400
extérieurs > Club = $1500 Club de Londres
$ 13,5 milliards (banques)=1600
Dette à CT=7600
MH BOUCHET/SKEMA (c) 41
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22/01/2019
MH BOUCHET/SKEMA (c) 44
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