H

Tomada de: https://inversionario.com/wp-content/uploads/2011/04/balance-of-payments-bop.jpg

Econ. Enrique Alberto Guerrero Guzmán

BALANZA DE PAGOS
 Economía Cerrada
Estas se definen como países que son autosuficientes
y autárquicos, lo que significa que no comercian con
otros países y dependen únicamente de lo que
producen.
Y=C+I+G

Economía Abierta
Una economía abierta es aquella en la que se
intercambian bienes, servicios o activos con otros
países, es decir, aquella que interactúa con el resto
del mundo.
Y = C + I + G + X – M.
 Balanza de Pagos

Balanza de
Pagos

Cuenta Cuenta
Corriente Financiera

Balanza Renta de los Transferencias Pasivos – Activos -

Comercial Factores Corrientes Instrumentos
Ingresos de Salidas de Activos de
Financieros
(Bienes y (Ingresos (Ingresos Capital Capital Reserva
Derivados
Servicios) Primarios) Secundarios) Extranjero Colombiano

La balanza de pagos es una cuenta que registra todas las transacciones entre
un país y el resto del mundo en un periodo determinado
 Cuenta
Corriente
Bienes y Renta de los Transferencias
Servicios Factores Corrientes

Bienes Servicios Ingresos Egresos Ingresos Egresos

Exportaciones Exportaciones 1, Renta de Inversión 1, Renta de Inversión

FOB Importaciones Inversión Directa Inversión Directa
Remesas de Remesas de
Inversión de Cartera
Trabajadores Trabajadores
Importaciones Inversión de Cartera
Otras transferencias Otras transferencias
Otra Inversión Otra Inversión
FOB Activos de Reserva
Transporte Activos de Reserva
Viajes 2, Remuneración 2, Remuneración
Empleados Empleados
Comunicación,
información, informática
Seguros y Financieros
Empresariales y de
Construcción
Otros Servicios
 Renta de los Factores (Ingreso Primario)

• Recoge los ingresos y pagos registrados en un país, en concepto de

intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de
producción (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones
realizadas por los residentes de un país en el resto del mundo o por los no
residentes en el propio país.

• Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de
producción que son residentes y están invertidos en el extranjero

• Los pagos son las rentas que se entregan a los no residentes poseedores de
los factores de producción y que están invertidos en el propio país. Las
rentas del trabajo recogen la remuneración de trabajadores
transfronterizos ya sean estacionales o temporales.
 Transferencias Corrientes (Ingreso Secundario)
Se registrarán las transacciones sin contrapartida recibida o pagada al
exterior. Estas transferencias normalmente son de tipo donativo o
premio y pueden ser tanto públicas (ej: donaciones entre gobiernos) o
privadas (ejemplo: remesas que los emigrantes envían a sus países de
origen)
 Cuenta Financiera
Pasivos Activos Instrumentos
Activos de
Ingresos de Capital Salidas de Capital Financieros
Reserva
Extranjero Colombiano Derivados

Inversión Inversión Prestamos y Otras

Extranjera Extranjera de Otros Créditos Inversión Directa Ingresos
Inversiones en el
Directa Cartera Externos en el Exterior (Activos)
Exterior

Sector Publico Sector Publico

Sector Publico Egresos
Mercados Prestamos Corto Inversión de
plazo y largo Plazo Cartera
(Pasivos)
Internacionales
(bonos) Prestamos
Mercado Local(TES) Sector Privado
Prestamos Corto
plazo y largo Plazo Sector Privado
Sector Privado
Inversión de
Mercados
Cartera
Internacionales
Prestamos
Mercado Local
 Inversión Extranjera Directa
• La Inversión Extranjera Directa (IED) consiste en la inversión de capital por
parte de una persona natural o de una persona jurídica (instituciones y
empresas públicas, empresas privadas, etc.) en un país extranjero.

• En el país de destino, esta entrada de capitales puede realizarse mediante

la creación de nuevas plantas productivas o la participación en empresas ya
establecidas para conformar una filial de la compañía inversora.

• Según la OCDE, la IED tiene por objeto ejercer un control a largo plazo
sobre la empresa adquirida o participada, y el criterio establecido para
definirlo es que la propiedad adquirida por la sociedad matriz sea, como
mínimo, del 10% de la filial.
Tomada de http://omal.info/spip.php?article4822
 Inversión Extranjera Directa
• La Inversión Extranjera Directa (IED) es aquella que realizan personas
naturales o jurídicas no residentes en el país donde se efectúa la
inversión, la cual puede hacerse mediante la compra de acciones o
participaciones de una empresa establecida o constituida en el país
con ánimo de permanencia.

• La IED puede darse también a través de contratos que generen la

colaboración, concesión o servicios entre el inversionista y la
empresa, así como mediante la adquisición de inmuebles en el país
de destino de la inversión.

Tomada de http://omal.info/spip.php?article4822
 IED
Inversión Extranjera Directa en
Colombia
INVERSION DIRECTA
IDCE
Inversión Directa de Colombia
en el Exterior
 Controlante o Dominante
Filian
Cuando el Control lo ejerce de manera directa

Subsidiaria
Cuando el Control lo ejerce de manera indirecta o por conducto de una filial.
 Inversión de Cartera

En general, cualquier inversión extranjera que no sea inversión directa,

se considera inversión en cartera. Incluye la compra de acciones, hasta
un límite del 10% del capital de la sociedad en la que se invierte;
suscripciones internacionales de bonos y obligaciones; financiación
empresarial, etc.

La inversión de cartera se asocia con el corto plazo, no por la madurez

del instrumento financiero en cuestión, sino por la facilidad con que
cuenta para entrar y salir rápidamente de un país.
 Inversión de Cartera
En este sentido, la característica esencial de la inversión de cartera es
que los instrumentos en que se invierten deben ser altamente
comerciables[1]. Los instrumentos deben ofrecer la flexibilidad al
comprador de vender fácilmente para cambiarse de un instrumento a
otro.

La mayor parte de la inversión de cartera corresponde a fondos de

inversión o a inversiones financieras que forma parte del portafolio
financiera de una persona o institución. Puede corresponder al
mercado bursátil (accionario) o al mercado de dinero (bonos o renta
fija), ya sea del sector privado o del gobierno.
 Holding Empresarial
Un holding es una organización de tipo económico integrada por
diferentes empresas con una función principal, garantizar el control de
distintos factores comerciales dentro de un mismo sector.

En el holding empresarial existe una empresa dominante y una o más

empresas subordinadas a ella.

Debido a esto, en muchos países latinoamericanos se conoce

popularmente al término holding como grupos empresariales.
 Grupo Empresarial Antioqueño o
Sindicato Antioqueño

Grupo Ardila Lulle

Grupos
Empresariales Grupo Santodomingo o Valorem
Colombia
Grupo Luis Carlos Sarmiento Angulo

Grupo Bolívar
 Organización Ardila Lülle

Medios Partner

Automotriz

Bebidas
Deportes

Agroindustria
Otros
Diversificación No relacionada
http://www.monitoreodemedios.co/grupo-organizacion-luis-carlos-sarmiento-angulo/
Concentración de Medios de Comunicación
Grupo Valorem
 Formas de Internacionalización de los
Negocios

• Exportación e Importación de Bienes y Servicios

• Inversión Extranjera

• Operaciones Económicas Diversas

 Cuenta Financiera
Instrumentos Financieros Derivados

Los derivados son contratos o acuerdos de pago cuyo valor depende

del precio de un activo, de una tasa de interés, de un tipo de cambio,
de un índice o de una variable subayacente.

Los derivados son instrumentos financieros diseñados sobre un

subyacente y cuyo precio dependerá del precio del mismo. ... Los
activos subyacentes, sobre los que se crea el derivado, pueden ser
acciones, títulos de renta fija, divisas, tasas de interés, índices
bursátiles, materias primas y energía, entre otros.
 Clases de Instrumentos
Financieros Derivados

Forwards Futuros Opciones

Un forward, como Los futuros son productos financieros Una opción financiera es un
instrumento financiero derivados. Un futuro es un contrato instrumento financiero derivado
derivado, es un por el que se acuerda el intercambio que se establece en un contrato que
contrato a largo plazo de una cantidad concreta de activo da a su comprador el derecho, pero
entre dos partes para subyacente (valores, índices, productos no la obligación, a comprar o vender
comprar o vender un agrícolas, materias primas…) en una bienes o valores (el activo
activo a precio fijado y fecha futura predeterminada, a un subyacente, que pueden ser
en una fecha precio convenido de antemano. acciones, bonos, índices bursátiles,
determinada etc.)
Deben aportar garantías.
 Un contrato forward
Un contrato forward no es más que el compromiso entre dos partes de
comprar o vender un activo a un precio fijado en una fecha
determinada, es decir, es un instrumento financiero derivado, dado
que su existencia depende directamente del valor de otro activo.

En un contrato forward, el comprador se compromete a adquirir la

mercancía a un precio y en un tiempo pactado. Por su parte, el
vendedor, se compromete a entregar la mercancía. (Gedesco)
 Ejemplos de un contrato forward
Imagine que usted y su familia planean irse a manhattan de vacaciones,
pero en el momento no cuentan con el dinero necesario, así que
deciden realizar el viaje en 6 meses, no obstante, en este momento las
condiciones del mercado se encuentran a su favor, dado que los dólares
están “baratos”, entonces su viaje (tiquetes, estadía y otros gastos)
saldría mucho más económico de lo que pensó, usted no quiere perder
esta oportunidad, dado que no tiene la certeza que en los próximos 6
meses las condiciones sean iguales; así que decide hablar con su
asesor, este le explica que puede realizar un contrato forward, con el
cual aseguraría el precio del dólar.
 Ejemplo de un contrato forward
El contrato contaría con las siguientes características:

• Número de contratos: 1 Contrato forward

• Capital: $ 8.000.000 (Para nuestro ejemplo)

• Plazo: 6 meses

• Precio del dólar al día de hoy: $ 2.724

• Precio del dólar negociado: $ 2.751

 Ejemplo de un contrato forward

Tomado: https://www.sabermassermas.com/que-es-un-forward-y-para-que-sirve/
 Ejemplos de un contrato forward
• Ejemplo 1: Una empresa puede acordar la venta de un inmueble de
20 millones de pesos en el futuro, por ejemplo, en 5 años a ese
mismo valor, sin importar si se producen cambios en la tasación.

• Ejemplo 2: Si una persona quiere vender su casa dentro de un año y

otra quiere comprar una casa dentro de un año. La casa tiene un valor
de 1 millón de pesos y ambas partes acuerdan un contrato de
forwards por un precio de 1.100.000 pesos en un periodo de 1 año. Al
finalizar el periodo la casa tiene un valor actual de 1.125.000 pesos, el
dueño de la casa tiene la obligación de vender por este precio y el
comprador obtiene una casa por un valor inferior a su actual precio
de mercado, tiene una ganancia de 25.000 pesos.

Tomado: https://www.sabermassermas.com/que-es-un-forward-y-para-que-sirve/
 Ejemplos de un contrato forward

Ejemplo 3:
Un importador tiene pensado comprar dólares el 1 de octubre de 2020
para realizar sus compras y decide cubrirse contratando un Forward TC,
para evitar grandes fluctuaciones en el tipo de cambio. Este importados
acuerda con un banco, el 1 de marzo, un valor de TC de $3.000 por
cada dólar y por un monto de US$1.000.0000.

Entonces en el caso de que en la fecha final, el TC sea superior al TC

acordado, el banco compensará la diferencia por un monto contratado.
Pero en caso contrario, será el cliente quien compense al banco.

Tomado: https://www.sabermassermas.com/que-es-un-forward-y-para-que-sirve/
 Contrato de Futuros
• Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado por el que dos partes se
comprometen a intercambiar un activo (físico o financiero), a un precio
determinado en una fecha futura.

• El contrato se realiza sobre todo en los mercados de materias primas y de divisas,

es un seguro para ambas partes en cuanto a la volatilidad de precios se refiere.
Ambas partes concluyen el contrato con el conocimiento de que la variación de
precios en el futuro puede suponer ganancias o pérdidas para una de ellas.

• Para minimizar el riesgo de incumplimiento por la contraparte, las negociaciones

realizadas en el mercado de futuros regulados están garantizados por una cámara
de compensación. La cámara de compensación se convierte en el comprador para
el vendedor y en vendedor para el comprador, de modo que en el caso de un
incumplimiento de la contraparte la cámara de compensación asume el riesgo de
pérdida.
 Tipos de contratos de futuros
Los contratos de futuros permiten la introducción de posiciones largas
y posiciones cortas. Existen los siguientes tipos de futuros en función
del activo subyacente al que replican:

• Divisas
• Materias primas
• Acciones
• Metales
• Índices bursátiles
 Opción Financiera
• Una opción es el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una acción
a un precio específico dentro de una fecha determinada.

• Una opción financiera es derivado financiero que supone un contrato de compra

o venta de un activo subyacente, el cual otorga el derecho al comprador de la
opción de comprar o vender el activo subyacente acordado en un futuro
acordado previamente, según sea opción de compra u opción de venta.

• La principal características de una opción la indica su propio nombre. El término

‘opción’ hace referencia precisamente a que el comprador de dicho derivado
financiero, tiene el derecho (tiene la opción) de ejecutar lo dispuesto en el
contrato. Al mismo tiempo, el vendedor de una opción, está obligado a vender si
el comprador ejercita su derecho pasado el plazo.
 Ejemplo de Opción Financiera
• Un persona está muy interesada en adquirir cierta vivienda al contado
valorada en 300.000 €, pero en este momento no dispone del total, y
tiene inmovilizado la parte que le falta hasta dentro de 6 meses.

• El comprador puede llegar a un acuerdo con el propietario en el que

se reserva la opción de comprar la casa a 300.000 € dentro de 6
meses a cambio de una contraprestación (precio de la opción de
compra o prima).
 Ejemplo de Opción Financiera
Imagina que queremos comprar una casa, la cual se encuentra en
estado de construcción. Sabemos que el precio de venta una vez las
obras concluyan será de 100000€. Lo normal en estos casos es:

Se firma un contrato de compra con fecha valor a un año y se entrega

una señal de, digamos 5000€…

En conclusión, acabamos de comprar una Opción Call. Por lo

cual hemos adquirido el derecho de compra sobre dicha propiedad
durante un año por 100000€, pase lo que pase en el mercado
inmobiliario.
 Glosario
• OCDE
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE)
es una organización internacional cuya misión es diseñar mejores
políticas para una vida mejor. Nuestro objetivo es promover políticas
que favorezcan la prosperidad, la igualdad, las oportunidades y el
bienestar para todas las personas. La conforman 38 países.
Noticias Económicas