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2. Revise las proyecciones de Liedtke ¿Son apropiadas? Por favor recomiende los ajustes
necesarios.
Liedtke utilizó promedios históricos para predecir sus ingresos futuros. Sin embargo, si las
empresas se combinaran, las proyecciones futuras deberían ser más sólidas con mayores
proyecciones de ingresos y una disminución de los costos debido a la eficiencia del
sistema.
Las empresas más pequeñas y la industria competitiva del calzado tienden a ser más
volátiles. Es difícil mantener tasas de crecimiento históricas ya que las empresas no son
regulares en su crecimiento, haciendo que las proyecciones se parezcan al desempeño
histórico. Las proyecciones futuras podrían usar otras variables para que el análisis sea
más preciso, variables como información específica de la empresa, información
macroeconómica, información de la competencia sobre las proyecciones futuras.
SUPUESTOS VALORES
Crecimiento de las ventas 12,75%
Costo de ventas 57,02% ESTIMACION DEL COSTO DE CAPITAL VALORES
Gastos Administrativos 31,42% D/V 20%
Efectivo 3,90%
Costo de la Deuda 6%
Cuentas por Cobrar 99,90%
Inventario 17,48%
D/E 0,25
PPE/Ventas 8,67% Tasa libre de Riesgo 4,73%
Tasa de Impuesto 40,00% Prima de riesgo 5%
Crecimiento a Largo Plazo 3,00% CPPC 10,80%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Ingresos $479.328 $489.028 $532.136 $570.319 $597.717
EBIT $47.005 $53.035 $57.604 $61.686 $64.612
Capital de Trabajo $93.944 $94.211 $96.566 $105.069 $112.603 $118.010
Inversion en capital de trabajo $267 $2.355 $8.503 $7.534 $5.407
FCL $25.540 $27.021 $23.399 $26.626 $30.371
VPN $338.263
Es conservador ya que Liedtke asumió una mayor relación de DEUDA/CAPITAL, lo que dio
como resultado un mayor CPPC