DERECHO COMERCIAL II

ASPECTOS GENERALES SOBRE

LOS TÍTULOS VALORES

CLASE N° 01

Mg. Tania Flores Vela

 ESTRUCTURA GENERAL DE LOS TÍTULOS
VALORES

La Ley Títulos Valores es una de las más importantes normas legales

que ha entrado en vigencia durante los últimos años en el Perú.
Las razones de tal trascendencia son:

1 La materia que regula: los títulos valores

2 Lo urgente que era la revisión y la renovación

de la legislación cambiaria
 EVOLUCIÓN HISTÓRICA DE LA LEGISLACIÓN CAMBIARIA

Centrándonos en los antecedentes históricos de los títulos valores en el

Perú, vemos que desde marzo de 1967 y hasta octubre del 2000 se ejerció
la Ley Nº 16587 de títulos valores, aunque algunos títulos no eran
considerados como tal ya que presentaban distintos mecanismos como en
el caso del warrant y las acciones; el primero estaba incluido en el Decreto
Legal Nº 2763 y las segundas, en el Decreto Legal Nº 861 de la Ley de
mercado de valores
1967 Ley de Títulos Valores Ley
Nº 16587
2000 Ley de Títulos Valores Ley
Nº 27287

“En el Perú, a partir del 17 de octubre del 2000, entró en vigencia la Ley Nº
27287 que reúne de forma ordenada, clara y sistemática, en un solo cuerpo
legal, todos los títulos valores contemplados por nuestro ordenamiento
jurídico”
CONCORDANCIAS

La diseminación legislativa.-

1 Ley de Títulos Valores

2 Código de Comercio

3 Ley del Mercado de Valores

4 Ley de Bancos

5 Ley de Almacenes Generales de Depósito

UNIFICACIÓN CARTULAR

Primera técnica utilizada por el legislador.-

Deroga y regula íntegramente los más antiguos dispositivos

legales referidos a algunos títulos valores.

1918 Ley General de Almacenes de Depósito

Ley Nº 2763

1963 Reglamento de la Ley General de Almacenes

de Depósito
Decreto Supremo Nº 85
UNIFICACIÓN CARTULAR

Segunda técnica utilizada por el legislador.-

Modifica ciertos artículos de algunos dispositivos legales que

complementan las normas cambiarias.

Artículo 92 Ley General de Sociedades

Ley Nº 26887

Artículo 93 Ley General de Sociedades

Ley Nº 26887
 CLASES DE TÍTULOS VALORES

1 Letra de cambio

2 Pagaré

3 Factura conformada

4 Cheque

5 Certificado bancario de moneda extranjera

6 Certificado bancario de moneda nacional

7 Certificado de depósito y warrant

 CLASES DE TÍTULOS VALORES

8 Título de crédito hipotecario negociable

9 Conocimiento de embarque

10 Carta de porte

11 Acciones

12 Certificado de suscripción preferente

13 Certificado de participación en fondos mutuos de

inversión en valores

14 Certificado de participación en fondos de inversión

 CLASES DE TÍTULOS VALORES

15 Valores emitidos en procesos de titulización

16 Obligaciones

17 Letra hipotecaria

18 Cédula hipotecaria

19 Pagaré bancario

20 Certificado de depósito negociable

21 Bonos soberanos
REGLAS GENERALES APLICABLES
A
 CLASIFICACIÓN DE
LOS
TÍTULOS VALORES

Documentos que tienen incorporados

derechos patrimoniales y
destinados a la circulación.

Según la Según la
Según su naturaleza del presencia de
estructura derecho requisitos
incorporado formales

Título de Derecho Título Completo

Título Causal Título Personal Título Incompleto
Título Abstracto o Corporativo Título en Blanco
 CLASIFICACIÓN DE
LOS
TÍTULOS VALORES

Documentos que tienen incorporados

derechos patrimoniales y
destinados a la circulación.

Título al Portador
Según el modo Título a la Orden
de circulación Título Nominativo

Título Materializados
Según la Ley de Título Materializados
Títulos Valores
Resumen se puede decir que los títulos valores son:

v Instrumentos del comercio y tráfico jurídico.

v Documento que representan o incorporan derechos
patrimoniales.
v Documentos que están destinados a la circulación.
v Documentos que cumplen con requisitos formales y
esenciales establecidos por ley según su naturaleza.
Función Económica.-
Si bien los créditos comerciales otorgan a sus titulares
determinados beneficios que no se confieren en el ámbito
del derecho civil, se hace necesario, dada la movilización
propia del derecho comercial, que el acreedor pueda
disponer fácil y rápidamente del derecho que le concierne y
que pueda permitirle liberarse de otras obligaciones
transfiriendo a su acreedor el crédito del que él, a su vez,
es titular frente a terceros.
 CREACIÓN:

ü Pueden crearse nuevos títulos valores por ley.

ü La SBS y la CONASEV están facultadas para

autorizar la creación, emisión, negociación y
adquisición de nuevos títulos valores.
 Principios de los Títulos Valores

Literalidad

Incorporación Legitimación

Títulos
Valores

La Buena Fe
Autonomía

Circulación
Principios:
Los principios comunes que rigen los títulos valores son:

La Incorporación.- La incorporación supone que el título valor, como

documento probatorio, constitutivo y dispositivo, contiene una
declaración unilateral de voluntad, de la que deriva un derecho en
favor del beneficiario y una carga respecto a los obligados.
Principios:

La Literalidad.- Significa que los derechos y las correlativas

obligaciones deben constar por escrito en el documento porque son los
términos señalados en éste los que determinan el contenido y los
efectos de tales derechos, así como la titularidad del tenedor legítimo y
las prestaciones a cargo del obligado.

El texto del documento determina los alcances de los derechos y las

obligaciones contenidos en el título valor o, en su caso, en hoja
adherida a él.

El caso de la hoja adherida.

El caso de la anotación en cuenta.
Principios:
La Autonomía.- Determina que cada uno de los sucesivos titulares del
documento resulte vinculado en forma originaria con el obligado y no
como su sucesor de quienes lo antecedieron en la titularidad del
instrumento.

La Legitimación.- Tiene dos facetas: La Activa, que concierne a la

posición del titular como habilitado para exigir el cumplimiento de la
obligación y para transmitir válidamente el documento; La Pasiva, en el
sentido que el obligado que, sin dolo o negligencia, cumple las
prestaciones contenidas en el título frente al legítimo poseedor queda
liberado aunque se trate de un titular aparente y no de la persona a
quien, en el fondo pudiera corresponder el derecho a la prestación
Principios:
La buena fe como condición de legitimación, comporta que al
hacerse la adquisición del título deben tomarse las elementales y
acostumbradas precauciones para asegurarse que el transmitente
tiene poder de disposición del documento. El tercero de buena fe al
adquirir el título adquiere con él la propiedad.
Principios:

Es abstracta.- La Obligación cambiaria no requiere expresión de causa

para justificar su existencia. El derecho patrimonial que surge del título
valor es independiente de los derechos y obligaciones que existen en
la relación causal.

La relación que dio origen al título valor toma el nombre de relación

causal, que establece claramente todos los derechos y obligaciones de
las partes.

La relación cambiaria nace en el momento de emitir un título valor y es

abstracta porque no se señala su origen.
Principales reglas aplicables a los títulos valores:

El título valor es un documento escrito en el cual se entiende como texto

todo lo que aparece tanto en su anverso como en su reverso, así como
en la hoja que se haya adherido, e indica los alcances y situación del
título.
Principales reglas aplicables a los títulos valores:

En general, el importe se expresa en letras y números, en

caso de discrepancia, prevalece la suma escrita en palabras,
y si la cantidad estuviera indicada varias veces en palabras o
en cifras, el valor del documento será el de la suma menor.
Explicamos con los siguientes ejemplos los supuestos:
PRINCIPIO DE LITERALIDAD

v Diferencias respecto al importe del título valor:

Primer caso.-

S/. 200.00

DOS MIL CON 00/100 NUEVOS

SOLES

Ø Prevalece la suma menor: S/. 200.00

 PRINCIPIO DE LITERALIDAD

v Diferencias respecto al importe del título valor: Segundo

caso.-

S/. 200.00

DOSCIENTOS CON 00/100 EUROS

Ø Prevalece la moneda nacional: S/. 200.00

 PRINCIPIO DE LITERALIDAD

v Diferencias respecto al importe del título valor:

Tercer caso.-

200.00

DOSCIENTOS CON 00/100

Ø Se entiende moneda nacional: S/. 200.00

 PRINCIPIO DE LITERALIDAD

v Diferencias respecto al importe del título valor:

Cuarto caso.-

US $ 200.00

DOSCIENTOS CON 00/100 EUROS

Ø No surte efectos cambiarios.

Principales reglas aplicables a los títulos valores:

Se permite el uso de medios mecánicos y/o electrónicos de seguridad para su

emisión, aceptación o circulación; la firma del emisor debe ir siempre en forma
manuscrita.
La firma en el título valor.-
Además de la firma autógrafa pueden usarse medios gráficos, mecánicos o
electrónicos de seguridad.
Previo acuerdo expreso entre las partes intervinientes puede sustituirse la
firma autógrafa por firma impresa o digitalizada.
La firma en el título valor.-
Sólo podrán ejercitarse las acciones cambiarias contra quienes hayan firmado
el título valor en las formas señaladas.
Al firmar un título valor, toda persona deberá indicar su nombre y número de
su documento oficial de identidad
●
 Principales reglas aplicables a los títulos valores:

Las acciones o derechos derivados de un título–valor no

pueden ser ejercitadas contra quien no haya firmado el
documento personalmente o mediante mandatario, aun
cuando su nombre aparezca inscrito en él.

.
 Principales reglas aplicables a los títulos valores:

Cuando se trate de letras de cambio, pagarés, cheques

y vales a la orden, por la solidaridad cambiaria se
faculta al tenedor del documento para actuar
legalmente contra quienes lo giren, acepten, endosen o
avalen, individual o conjuntamente, sin tener que
observar el orden en que se hayan obligado. En el caso
del warrant, certificados de depósito, cartas porte,
etcétera, no existe solidaridad ni se responde por el
incumplimiento de la presentación por parte del
emitente, salvo en el warrant, en los cuales responde
quien endosa en primer lugar.
 Principales reglas aplicables a los títulos valores:

Dado el carácter literal y formal de estos

documentos, contienen una declaración de
reconocimiento de una obligación cierta y exigible,
con lo cual el tenedor puede hacer valer sus
derechos por la vía ejecutiva.
 ¿Qué títulos valores reconoce nuestro ordenamiento jurídico?

Actualmente la ley de T.V. recoge los siguientes:

v La letra de cambio.
v El pagaré
v La factura conformada
v El cheque
v Los certificados bancarios de moneda extranjera y moneda nacional.
v El certificado de depósito. (entrega de mercadería)
v El Warrant
v El título de crédito hipotecario
v El conocimiento de embarque
v El carta poder
v Los valores mobiliarios, etc.
¿Quiénes intervienen en un título valor?
El girador.- Es la persona que emite el T.V. (emitente, emisor o librador).
El girado o librado.- Es aquella persona señalada en el título valor para
constituirse en el deudor principal de éste.
El aceptante.- Es la persona que se compromete a pagar la deuda contenida en
el T.V., pudiendo ser el girado (lo que ocurre en la mayoría de ocasiones) u otra
persona que en defecto de éste intervenga para cumplir con la obligación.
El tenedor, beneficiario o tomador.- Es aquella persona señalada en el T.V.,
como la facultada a recibir el pago de la prestación contenida en éste. En suma,
es el acreedor.
El Endosante.- Es aquella persona que, habiendo sido beneficiaria del T.V.,
transfiere éste a otra persona, quien se convertirá en el nuevo beneficiario del
T.V.
El Endosatario.- Es aquella persona que, habiendo adquirido el T.V., por
endoso, se constituye en el nuevo beneficiario de éste.
Los Garantes.- Son aquellas personas que aseguran el cumplimiento de la
obligación asumida por el deudor cambiario, mediante garantías personales (un
aval o una fianza) o garantías reales (una hipoteca, una prenda o anticresis).
ü La liquidación de saldo deudor no es un
título valor. Casación Nº 2768-2002,
Lima
ü La carta fianza es un título valor.
Casación Nº 1222-1997, Piura.
ü La letra de cambio no es un título valor
causado. Casación Nº 2804-2001, Ica
FIN