UNIVERSIDAD DE LAS FUERZAS ARMADAS - ESPE

SEDE LATACUNGA

DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS

Y DEL COMERCIO

ASIGNATURA:
MERCADO DE VALORES

TEMA:
EMISIÓN Y OFERTA PÚBLICA PERIODO 2016-2020

AUTOR:
REYES DARÍO
PROFESOR(A):
ECO. FRANCISCO CAICEDO

MAYO-SEPTIEMBRE
202050
 ÍNDICE DE CONTENIDO

ÍNDICE DE CONTENIDO.............................................................................................................ii

INTRODUCCIÓN..........................................................................................................................iii

1. SISTEMA DE OBJETIVOS....................................................................................................1

1.1. Objetivo general................................................................................................................1

1.2. Objetivos específicos........................................................................................................1

MARCO TEÓRICO........................................................................................................................2

2. Generalidades..........................................................................................................................2

2.1. Financiamiento..................................................................................................................2

2.2. Oferta pública....................................................................................................................3

2.2.1. Tipos de oferta pública..............................................................................................4

3. Análisis....................................................................................................................................6

3.1. Análisis de la emisión de oferta pública de obligaciones periodo 2016-2020..................6

4. Conclusiones..........................................................................................................................17

5. Bibliografía............................................................................................................................17

ii
 INTRODUCCIÓN

La presente investigación tiene como objeto investigar sobre las emisiones de oferta pública en el
Ecuador en el periodo del 2016 hasta el 2020, la metodología a una utilizar es la revisión de
bibliográfico documental, con un enfoque cualitativo y cuantitativo. El mercado de valores del
Ecuador por medio de las dos bolsas tanto de Guayaquil y de Quito se puede negociar
instrumentos financieros como las acciones, bonos y activos de titularización.
Las empresas pueden buscar financiamiento por ya sea por medio de la banca tradicional o el
mercado de capitales, la ventaja que tiene la última opción es que las organizaciones pueden
apalancarse a largo tiempo, a una menor tasa de interés, generando un impacto significativo en el
estado de resultado porque disminuye costos de operación. El mercado de valores ecuatoriano,
aunque todavía no es representativo como las otras bolsas internacionales, en lo referente a
normativas brinda seguridad a los inversionistas.
con resultados previos de la investigación se constató que el país en los últimos años ha tenido
crecimiento importante en lo referente a emisión de oferta obligaciones a partir del año
2017,2018 y 2019, en donde las tasas de interés van desde el 7% hasta el 9%.

iii
 1. SISTEMA DE OBJETIVOS

1.1. Objetivo general

Investigar sobre la oferta pública del Ecuador en el periodo del 2016 al 2020 con el fin de
realizar un análisis comparativo.

1.2. Objetivos específicos

 Realizar una revisión bibliográfica documental acerca de la oferta pública del Ecuador
para comprender acerca del tema de investigación.
 Realizar un cuadro comparativo sobre las emisiones de oferta publica tanto de acciones
como de deuda en el periodo comprendido del 2016 hasta el 2020.

1
 MARCO TEÓRICO

2. Generalidades

2.1. Financiamiento

El mercado de valores o de capitales es una opción diferente para buscar financiamiento

en donde participan personas naturales y jurídicas, el gobierno por medio de entidades del sector
público y las ventajas que tiene el mercado de valores es la reducción de costo de operación
como las tasas de interés, además es un mercado que poco a poco está tomando protagonismo en
el Ecuador. La Junta de Accionistas al ser los protagonistas en tomar las decisiones que
conduzcan a las empresas al éxito sostenible deben que tomar decisiones de financiamiento, en
donde deben que analizar los pasivos y cuentas de patrimonio de la empresa. La oferta publica
puede ser por medio de la emisión de obligaciones y acciones.

Ilustración 1. Mercado de valores ecuatoriano tomado de Bolsa de Valores de Quito ( s.f.)

2
 Las empresas pueden buscar financiamiento a corto, mediano plazo en donde tienen dos
opciones, la primera es acudir al sistema financiero tradicional y la otra es por medio del
mercado de valores, la ventaja que esta última es que la empresa se puede apalancarse a largo
tiempo, la tasa de interés es menor permitiéndole a la empresa reducir gastos por interés que
tiene un impacto importante en el Estado de pérdidas y ganancias de las empresas. La
Administración debe tomar decisiones de porque medios se puede apalancar, si es por deuda o
por cuentas de del patrimonio como son las acciones o las utilidades retenidas. Una vez definido
todo este proceso se debe que acudir a la casa de valores, registrarse, cumplir con todas las
especificaciones de los requisitos, esperar la aprobación por parte de la Superintendencia de
Compañías, y se cumple la empresa ya es emisor en el mercado de valores ecuatoriano.

2.2. Oferta pública

Tabla 1

Aspectos generales de la oferta pública en el mercado de valores del Ecuador

CATEGORÍAS DEFINICIÓN
Según el artículo de la Ley Mercado de Valores la Oferta pública de valores es la
propuesta dirigida al público en general, o a sectores específicos de éste, de acuerdo a
Concepto y alcance
las normas de carácter general que para el efecto dicte el C.N.V., con el propósito de
negociar valores en el mercado.
Oferta primaria de valores: Se efectúa con el objeto de negociar por primera vez en
Clasificación
el mercado de valores.
Oferta secundaria de valores: Es la que se efectúa con el objeto de negociar en
mercado aquellos valores emitidos y previamente colocados.
Los valores que se emitan al proceso de oferta pública deben ser desmaterializados,
exceptuando los valores genéricos emitidos por el sector financiero inscriptos en el
Desmaterialización Catastro Público del Mercado de Valores
En el caso del sector público podrán ser físicos si cuentan con la aprobación de la Junta
de Política y Regulación Monetaria y Financiera.
Requisitos Los requisitos según el artículo 11 de la Ley de Mercado de Valores para efectuar una
oferta pública se debe que cumplir con lo siguiente:
Tener una calificación de riesgo de los valores de deuda o titularización.
Encontrarse inscrito en el Catastro Público del Mercado.
Haber puesto en circulación un prospecto de oferta pública.
Cumplir con los requisitos de estandarización de emisores que para el efecto dicte la

3
 Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera.
Elaborado por: Darío Reyes en base a la Ley de Mercado de Valores expedida por [ CITATION Con06 \l
12298 ] tomando como referencia la última modificación del 2017.

De lo manifestado la oferta pública es una propuesta a las personas naturales o jurídicas

con el único fin de negociar títulos valores en el mercado de desintermediación financiera, en
donde todos los valores deben ser objetos de desmaterialización es decir que todo el proceso de
emisión se lo realizará de manera digital proporcionando un mayor grado de seguridad, la
empresa encargada de este proceso es DECEVALE S.A que están adjunto las dos bolsas de
valores del Ecuador. La Superintendencia de Compañías Valores y Seguros es la encargada de
autorizar las ofertas públicas en el Ecuador.

2.2.1. Tipos de oferta pública

Tabla 2
Tipos de oferta pública

TIPO DE
CATEGORÍAS DEFINICIONES
OFERTA
Es cuando una empresa desea fortalecerse patrimonialmente
emitiendo acciones que las ofrece al mercado. Las acciones
Definición
compradas por los inversionistas a través de la bolsa de valores les
brinda la calidad de accionistas de la empresa.
Oferta pública primaria de acciones
Oferta pública de acciones es la propuesta dirigida al público en
general, o a sectores específicos de éste, oferta pública primaria de
acciones, es la que se efectúa con el objeto de negociar, por primera
Tipos
vez, en el mercado
Acciones Oferta pública secundaria de acciones
es la que se efectúa con el objeto de negociar en el mercado,
aquellas acciones emitidas y colocadas previamente.
La emisión de obligaciones es el mecanismo mediante el cual una
compañía privada (anónima, limitada o sucursal de compañía
extranjera domiciliada en el Ecuador), o del sector público, inscrita
en el Catastro Público del Mercado de Valores, emite papeles de
Definición deuda (obligaciones) a un determinado rendimiento y plazo, y los
ofrece en el Mercado de Valores al público en general o a un sector
específico de éste.

Obligaciones Tipos Obligaciones de largo plazo

Son valores que son emitidos como un mecanismo que permite
captar recursos del público y financiar actividades productivas.

4
 Papel comercial
Son obligaciones a corto plazo que pueden emitir compañías
inscritas el Mercado de Valores
Obligaciones convertibles en acciones
Son las que conceden a su titular o tenedor el derecho de exigir
alternativamente o que el emisor le pague el valor de dichas
obligaciones o les convierta en acciones, son emitidas por las
compañías anónimas.
La titularización es un proceso jurídico que convierte las
expectativas de flujo de fondos futuros en títulos negociables
presentes. Todo buen proyecto futuro puede obtener recursos al
Titularización Definición
momento actual. Esta modalidad abre campo para que los más
diversos tipos de activos ilíquidos puedan ser movilizados a través
de la venta de los títulos que los representan.
Elaborado por: Darío Reyes en base a la tesis de grado de [CITATION Sai151 \p 42-52 \l 12298 ]

De lo expresado en el Ecuador existen diferentes tipos de oferta pública para el caso del
trabajo de investigación se tomará como referencia la emisión de obligaciones que pueden ser de
corto y largo el financiamiento de las empresas.

3. Análisis

5
 3.1. Análisis de la emisión de oferta pública de obligaciones periodo 2016-2020

Para el análisis de la oferta pública se tomó como fuente de información de la

Superintendencia de Compañías Valores y Seguros del periodo 2016-2020

PAPEL COMERCIAL

35

27

6
0

2016 2017 2018 2019 2020

Figura 1. Emisión de papel comercial. Elaborado por Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION
Sup201 \l 12298 ]

OBLIGACIONES A LARGO PLAZO

81

70
64
16

13

2016 2017 2018 2019 2020

Figura 2. Emisión de obligaciones a largo plazo. Elaborado por Darío Reyes tomando como referencia
[ CITATION Sup201 \l 12298 ]

6
 VALORES CON CONTENDO CREDITICIO

13
9
5

1
2016 2017 2018 2019 2020

Figura 3. Valores con contenido crediticio. Elaborado por Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION
Sup201 \l 12298 ]

OBLIGACIONES CONVERTIBLES EN ACCIONES

3
1

1
0

2016 2017 2018 2019 2020 TOTAL

Figura 4. Valores con contenido crediticio. Elaborado por Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION
Sup201 \l 12298 ]

Interpretación: Las principales emisiones de oferta pública en el mercado de valores

ecuatoriano es papel comercial que dentro del periodo del 2016 al 2020 a emitido 68 oferta en
papel comercial, en donde las obligaciones a largo en el mismo periodo suman un total de 244
emisiones. También las obligaciones convertibles en acciones desde el 2016 hasta el 2020 suman
3 emisiones y en el mismo periodo los valores con contenido crediticio un total de 33 emisiones
de oferta, es decir que las obligaciones representan el mayor número de emisiones de oferta
pública en el periodo de análisis.

7
 Para el análisis de la oferta pública se tomó como fuente de información la bolsa de
valores de Guayaquil.

Tabla 3
Oferta pública año 2016
OFERTAS PÚBLICAS EN CIRCULACIÓN- OBLIGACIONES
TOTAL MONTO
N. EMPRESAS
EMISIONES COLOCADO
1 LA FABRL 5 $20.000.000,00
2 INDEUREC 1 $4.000.000,00
3 MUNDO DEPORTIVO MEDEPORT S.A 2 $2.000.000,00
4 PRODUBANCO 6 $30.000.000,00
5 RENTECO 1 $4.000.000,00
6 TIA 6 $20.000.000,00
7 COMPUEQUIP DOS S.A 4 $2.000.000,00
8 INTACO 2 $8.000.000,00
9 SURPAPELCORP S.A. 1 $15.000.000,00
1
0 MOLINOS CHAMPION S.A 2 $3.500.000,00
1
1 QUIMPAC ECUADOR S.A 5 $3.675.000,00
1
2 RIZZOKNIT S.A 1 $1.425.000,00
1
3 IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA DEL MONTE 4 $1.500.000,00
1
4 TELCONET 8 $5.000.000,00
1
5 CORPORACIÓN EL ROSADO S.A 6 $20.000.000,00
1
6 ENVASES DEL LITORAL S.A. 10 $6.000.000,00
1
7 PLASTICOS DEL LITORAL 13 $6.000.000,00
  TOTAL AÑO 2016 77 $152.100.000,00
Elaborado por: Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION Bol20 \l 12298 ]

En el año 2016 se realizaron 77 emisiones de oferta pública de obligaciones con un valor

de 152’100.000,00 dólares

Tabla 4
Oferta pública de deuda 2017
OFERTAS PÚBLICAS EN CIRCULACIÓN- OBLIGACIONES

8
 TOTAL MONTO
N. EMPRESAS
EMISIONES COLOCADO
1 CARSEG S.A 4 $2.000.000,00
2 TEOJAMA COMERCIAL S.A 6 $7.000.000,00
3 AUCARERA VALDEZ 2 $2.000.000,00
4 ARTES GRÁFICAS SENEFELDER C.A. 3 $4.000.000,00
5 TIA 7 $20.000.000,00
6 PROMOTORES INMOBILIARIOS PRONOBIS S.A 1 $10.000.000,00
7 AVICOLA FERNÁNDEZ 4 $3.000.000,00
8 HYDRIAPAC S.A 1 $1.500.000,00
9 LA UNIVERSAL SWEET INDUSTRIES S.A 3 $5.000.000,00
1
0 FERREMUNDO S.A 3 $8.000.000,00
1
1 ADITIVOS Y ALIMENTOS S.A 2 $2.500.000,00
1
2 FUROIANI OBRAS Y PROYECTO 4 $3.900.000,00
1
3 ICESA S.A 1 $8.000.000,00
1
4 ALMACENES DE PRATI S.A 1 $0,00
1
5 LA FABRIL 6 $20.000.000,00
1
6 EDESA S.A 5 $12.000.000,00
1
7 ENVASES DEL LITORAL S.A 11 $8.000.000,00
1
8 PLÁSTICOS DEL LITORAL 14 $8.000.000,00
1
9 INDUSTRIA LOJANA DE ESPECERÍAS 3 $6.000.000,00
2
0 TURISMO AMONRA S.A 2 $1.500.000,00
2
1 ATU ARTICULOS DE ACERO S.A. 3 $2.500.000,00
2
2 CONSULTORA AMBIENTAL ECOSAMBITO LTDA 3 $1.250.000,00
2
3 INCABLE S.A. 5 $4.400.000,00
2
4 INMOBILIARIA LAVIE S.A 1 $20.000.000,00
2
5 COMAPAÑÍA DE PETRÓLEOS RÍOS C.A 2 $3.100.000,00
2
6 SOUTH ECUAMERIDIAN S.A 1 $2.000.000,00
2
7 BASESCORP S.A 4 $2.500.000,00
2
8 ALIMENTOS ECUATORIANOS S.A. ALIMEC 3 $2.000.000,00

9
2
9 FISA FUNDICIONES INDUSTRIALES S.A 2 $8.000.000,00
3
0 DIPAC MANTA S.A 4 $4.000.000,00
3
1 JAMORA S.A 3 $1.500.000,00
3
2 ALMACENES BOYACA S.A 5 $4.000.000,00
3
3 SUPERDEPORTE 4 $16.000.000,00
3
4 SUNCHODESA CIA LTDA 2 $2.000.000,00
3
5 INTEROC S.A 10 $6.000.000,00
3
6 CENTURIOSA 3 $2.000.000,00
3
7 MAREAUTO 3 $8.000.000,00
3
8 CORPORACIÓN JARRÍN 2 $15.000.000,00
3
9 MODERNA ALIMENTOS S.A. 2 $7.000.000,00
4
0 SIMED S.A 4 $4.000.000,00
4
1 COMPAÑÍA DE GRANOS ECUAGRAN 4 $7.000.000,00
4
2 TUBERIAS PACÍFICO S.A 2 $2.500.000,00
4
3 PREDUCA 2 $2.800.000,00
4
4 TIA 8 $17.500.000,00
4
5 GALARMOBIL S.A 1 $923.147,04
4
6 HUMANITAS S.A 1 $1.893.333,33
4
7 NEDERAGRO S.A 3 $2.000.000,00
4
8 ENVASES DEL LITORAL S.A 12 $10.000.000,00
4
9 PLÁSTICOS DEL LITORAL 15 $10.000.000,00
5
0 FUNDAMETZ S.A 2 $5.000.000,00
5
1 ADITMAQ ADITIVOS 4 $2.500.000,00
5
2 ECUATORIANA DE SERVICIOS 3 $3.505.000,00
5
3 TEOJAMA COMERCIAL S.A 7 $20.000.000,00
5 FIGURETTI S.A 2 $1.941.250,00

10
 4
5
5 INDUSTRIALES ALES 5 $1.421.339,00
5
6 RINOMAQ 1 $2.000.000,00
5
7 LABIZA S.A 4 $1.000.000,00
5
8 AUTOMOTORES DE LA SIERRA S.A 5 $4.000.000,00
5
9 AUTOMOTORES Y ANEXOS 3 $15.000.000,00
6
0 REPAPERS RECICLAJE DEL ECUADOR 1 $3.832.000,00
6
1 CORPORACIÓN EL ROSADO 7 $25.000.000,00
  TOTAL AÑO 2017 241 $385.466.069,37
Elaborado por: Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION Bol20 \l 12298 ]

En el año 2017 se realizaron 241 emisiones de oferta pública de obligaciones con un

valor de 385’466.069,37 dólares mostrando un crecimiento de manera exponencial en
comparación al periodo del 2017.

Tabla 5
Oferta pública obligaciones año 2018
OFERTAS PÚBLICAS EN CIRCULACIÓN- OBLIGACIONES
TOTAL MONTO
N. EMPRESAS
EMISIONES COLOCADO
1 PROCARSA 5 $7.000.000,00
2 LA FABRIL 7 $25.000.000,00
3 DELCORP S.A 5 $7.000.000,00
4 CONTRUCTORA Y DISEÑOS 2 $10.000.000,00
5 INTOREC S.A 11 $5.000.000,00
6 INCUBANDINA S.A 4 $6.000.000,00
7 SUPERDEPORTE S.A. 5 $4.000.000,00
8 IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA 5 $2.500.000,00
9 DOUCELL 1 $1.500.000,00
1
0 ELECTROCABLES 7 $15.000.000,00
1
1 ICESA S.A 2 $8.372.480,00
1
2 DOLTREX S.A. 2 $1.800.000,00
1
3 SIMED S.A 5 $4.000.000,00

11
1
4 DUPOCSA S.A. 3 $4.000.000,00
1
5 PROMOTORES INMOBILIARIOS 2 $5.000.000,00
1
6 FUROIANI OBRAS Y PROYECTO 5 $3.000.000,00
1
7 COMPUTADORES Y EQUIPOS S.A. 5 $2.500.000,00
1
8 PRODUCTOS DEL AGRO SYLVIA MARÍA 2 $1.500.000,00
1
9 CORPORACIÓN JCEPCORP CIA LTDA 2 $4.000.000,00
2
0 RYC S.A 3 $2.000.000,00
2
1 MUNDO DEPORTIVO MEDEPORT 3 $2.000.000,00
2
2 PRODUCTORA CARTONERA S.A 6 $4.878.000,00
2
3 EDESA S.A 6 $11.999.999,68
2
4 SUMESA S.A 4 $15.000.000,00
2
5 CEPSA S.A 4 $6.000.000,00
2
6 MEGAPROFER S.A 3 $5.000.000,00
2
7 QUIMIPAC S.A 3 $1.313.000,00
2
8 COHERVI S.A 1 $3.327.911,00
2
9 CARTIMEX S.A 5 $4.000.000,00
3
0 PROMOTORES INMOBILIARIOS PRONOBIS S.A 3 $5.000.000,00
3
1 PHARMABRAND S.A 1 $5.000.000,00
3
2 ETINAR S.A 4 $3.600.000,00
3
3 CARROCERÍAS BUSCARS KARINA 1 $774.882,00
3
4 ENVASES DEL LITORAL S.A 13 $12.000.000,00
3
5 PLÁSTICOS DEL LITORAL 16 $11.943.000,00
3
6 RIZZOKNIT CIA LTDA 2 $2.000.000,00
3
7 FIRMESA INDUSTRIA CIA LTDA 3 $2.966.000,00
3
8 TIA 9 $20.000.000,00
3 ECUATORIANA GRANOS 5 $3.000.000,00

12
9
4
0 INTOREC S.A 12 $10.000.000,00
4
1 SOCIEDAD INDUSTRIAL GANADERA 1 $4.000.000,00
4
2 ALMACENES BOYACÁ 6 $10.000.000,00
4
3 DISTRIBUIDORA DE LIBROS 2 $2.230.000,00
4
4 SERVICIOS INTEGRADOS PETROLEROS 1 $261.615,73
4
5 ARTES GRÁFICAS 4 $4.000.000,00
4
6 FERREMUNDO 4 $9.000.000,00
4
7 SOUTH ECUARIDIAN S.A. 2 $1.300.000,00
4
8 ATU ARTÍCULOS 4 $150.000,00
4
9 DOPAC MANTA 5 $6.000.000,00
5
0 ABSORPELSA 1 $1.809.000,00
5
1 PLÁSTICO RIVAL CIA LTDA. 2 $7.000.000,00
5
2 ALPHA 1 $1.100.000,00
5
3 MEGAPRODUCTOS 1 $3.000.000,00
5
4 IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA 6 $4.000.000,00
5
5 SURPAPELCORP S.A 2 $10.000.000,00
5
6 TEOJAMA COMERCIAL 8 $20.000.000,00
5
7 CORPORACIÓN EL ROSADO 8 $20.000.000,00
5
8 RED TRANSANACIONAL 1 $549.765,24
5
9 LABIZA S.A 5 $1.300.000,00
6
0 AGNAMAR S.A 2 $2.316.084,68
6
1 MAQUINARIA Y VEHÍCULOS MAVESA S.A 1 $4.000.000,00
6
2 FUROIANI OBRAS Y PROYECTO 6 $1.869.607,11
6
3 AGROINDUSTRIAS 2 $7.000.000,00
6
4 FERRO TORRRE S.A 4 $5.000.000,00

13
 6
5 AUDIOVISIÓN ELECTRÓNICA 2 $11.276.223,02
6
6 EMPRESA PROVEEDORA DE MOTORES 2 $3.000.000,00
6
7 REPRODUCTORAS DEL ECUADOR S.A 1 $977.582,65
6
8 COMPAÑÍA GENERAL DE COMERCIO 1 $30.000.000,00
6
9 CARRO SEGURO CARSEG S.A 5 $2.000.000,00
7
0 BANCO GENERAL RUMIÑAHUI S.A 5 $10.000.000,00
7
1 KRONOS 1 $1.500.000,00
  TOTAL AÑO 2018 283 $426.615.151,11
Elaborado por: Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION Bol20 \l 12298 ]

En el año 2018 se realizaron 283 emisiones de oferta pública de obligaciones con un

valor de 426’615.151,11 dólares mostrando un crecimiento en comparación al periodo del 2017
en lo referente a emisión y colocación de obligaciones por parte de las empresas.

Tabla 6
Oferta pública obligaciones año 2019

OFERTAS PÚBLICAS EN CIRCULACIÓN- OBLIGACIONES

TOTAL MONTO
N. EMPRESAS
EMISIONES COLOCADO
1 DISTRIBUIDORA FARMACÉUTICA 7 $20.000.000,00
2 CONSTRUCTORA COVIGON C.A 1 $3.500.000,00
3 CREDIMÉTRICA S.A 1 $3.000.000,00
4 BANARIEGO CIA. LTDA. 1 $1.000.000,00
5 SERVICIOS INTERNACIONALES TURÍSTICOS 1 $2.000.000,00
6 PETRÓLEOS DE LOS RÍOS 3 $5.000.000,00
7 LOGÍSTICA EMPRESARIAL 1 $1.832.000,00
8 MINUTOCORP S.A 1 $4.000.000,00
9 SALCEDO MOTORS S.A 1 $2.190.000,00
1
0 PRODUCTORA CARTONERA S.A 7 $4.959.700,00
1
1 PROMOTORES INMOBILIARIO PRONOBIS S.A 4 $6.000.000,00
1
4 COTZUL S.A 1 $1.000.000,00
1
5 INMOBILIARIA LAVIE S.A 2 $20.000.000,00
1 ADITIVOS Y ALIMENTOS S.A 3 $1.700.000,00

14
6
1
7 SIMED S.A 6 $5.000.000,00
1
8 DANIELCOM 3 $3.688.010,00
1
9 GALAPACÍFICO TURS 1 $3.000.000,00
2
0 RIPCONIV 2 $8.618.838,00
2
1 NEDERAGRO S.A 4 $2.500.000,00
2
2 TUBERÍAS DEL PACÍFICO 3 $4.500.000,00
2
3 LA FABRIL S.A 8 $25.000.000,00
2
4 PF GROUP S.A 2 $4.747.000,00
2
5 METALES INYECTADOS S.A 2 $2.500.000,00
2
6 REYLACTEOS C.L 1 $9.925.000,00
2
7 INDUSTRIAS DACAR CIA. LTDA. 1 $2.500.000,00
2
8 TIA 10 $20.000.000,00
2
9 SERTECPET S.A 2 $6.990.000,00
3
0 VEPAMIL S.A 3 $6.000.000,00
3
1 COMPAÑÍA RECUBRIDORA DE PAPEL 1 $750.000,00
3
2 BASESURCORP S.A 5 $3.000.000,00
3
3 LIRIS S.A 5 $6.982.000,00
3
4 SUPERDEPORTE S.A 6 $12.000.000,00
3
5 COMPAÑÍA AZUCARERA VALDEZ 3 $20.000.000,00
3
6 SERINTU S.A 1 $50.036,24
3
7 STARCARGO CÍA LTDA 1 $1.545.684,12
3
8 ENVASES DEL LITORAL S.A. 14 $12.000.000,00
3
9 PLÁSTICO DEL LITORAL 17 $10.000.000,00
4
0 MAREAUTO 4 $6.800.000,00
4
1 EMPRESA DURINI 3 $5.000.000,00

15
4
2 TOYOTA DEL ECUADOR 1 $9.992.000,00
4
3 ELECTROCABLS S.A 8 $11.939.030,48
4
4 ALPHACELL S.A 1 $4.500.000,00
4
5 AUTOMOTORES Y ANEXOS AYASA 4 $14.970.000,00
4
6 COMPAÑÍA GENERAL DE COMERCIO 2 $20.000.000,00
4
7 PLASTICSACKS CÍA LTDA 1 $8.000.000,00
4
8 MOSINVEST S.A 1 $186.958,43
4
9 INDUSTRIA ECUATORIANADE CABLES 6 $2.442.000,00
5
0 EDESA S.A 7 $10.000.000,00
5
1 CAJA CENTRAL FINACOOP 1 $9.500.000,00
5
2 CORPORACIÓN JARRÍN 3 $9.796.000,00
5
3 IMPORTADORA VEGA 2 $1.000.000,00
5
4 UNIVERSAL SWEET 4 $6.675.000,00
5
5 ECUATORIANA DE GRANOS 6 $8.762.194,68
5
6 DELCORP S.A 6 $10.235.236,46
5
7 CONSTRUCTURA INMOBILIARIA 1 $1.500.000,00
5
8 FIRMESA INDUSTRIA CIA LTDA. 4 $3.000.000,00
5
9 BANCO GUAYAQUIL 9 $30.749.000,00
6
0 SUPERDEPORTE S.A 7 $14.605.395,00
6
1 AUTOFENIX S.A 2 $2.037.000,00
6
2 COHERVI S.A 2 $4.000.000,00
6
3 EMPACADORA GRUPO GRANMAR 1 $39.731.577,56
6
4 INVESTEAM S.A 1 $4.000.000,00
6
5 BANCO PICHINCHA BONOS VERDES 1 $150.000.000,00
6
6 FERRO TORRE S.A 5 $4.392.000,00
6 INTEROC S.A 13 $6.963.500,00

16
 7
6
8 ROMERO Y PAZMIÑO 1 $600.000,00
6
9 DISTRIBUIDORADE COMBUSTIBLES 1 $1.800.000,00
7
0 FÁBRICA DE DILUYENTES 1 $1.426.630,00
  TOTAL AÑO 2019 244 $632.081.790,97

En el año 2019se realizaron 244 emisiones de oferta pública de obligaciones con un valor
de 632’081.790,97 dólares mostrando un crecimiento en comparación al periodo del 2018 en lo
referente a emisión hay un decremento y colocación de obligaciones demuestra un incremento
para el año 2019 en comparación a los periodos anteriores.

Tabla 7
Oferta pública obligaciones hasta mayo del 2020
OFERTAS PÚBLICAS EN CIRCULACIÓN- OBLIGACIONES
TOTAL MONTO
N. EMPRESAS
EMISIONES COLOCADO
1 BANCO BOLIVARIANO 5 $20.000.000,00
2 PAPIZECC S.A 2 $323.930,00
3 ENEGYCONTROL S.A. 1 $937.500,00
4 EXTRACTORA AGRÍCOL RIO MANSO 2 $3.500.000,00
5 SIMED S.A 7 $8.000.000,00
6 MAQUINARIA Y VEHÍCULOS MAVESA 2 $3.531.000,00
7 DILIPA 3 $750.000,00
8 ALPHA FACTORING DEL ECUADOR 2 $1.648.666,00
9 PRODUCTORA CARTONERA S.A 8 $13.413.000,00
1
1 DISTRIBUIDORA FARMACÉUTICA 8 $21.989.000,00
1
4 MULTICINES S.A 1 $0,00
1
5 PROMOTORES INMOBILIARIOS PRONOBIS S.A 5 $3.500.000,00
1
6 AGRICOMINSA AGRÍCOLA 1 $1.800.000,00
1
7 FÁBRICA DE ENVASES S.A 2 $1.459.000,00
  TOTAL AÑO 2020 49 $60.852.096,00
Elaborado por: Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION Bol20 \l 12298 ]

17
 En el año 2020 se han realizado 49 emisiones de oferta pública de obligaciones por un
valor de 60’852.096,00 dólares, el análisis de este periodo están considerada solamente hasta el
mes de mayo en donde se muestra que la oferta pública de obligaciones para el año 2020 va
decrecer.

Tabla 8
Tabla de emisiones de oferta pública
OFERTAS PÚBLICAS EN CIRCULACIÓN- OBLIGACIONES
AÑOS EMISIÓN DE OBLIGACIONES
2016 77
2017 241
2018 283
2019 244
2020 49
Elaborado por: Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION Bol20 \l 12298 ]

Análisis: El periodo que demuestra un mayor número de emisiones de oferta pública es el año
2018 con 283 emisiones, seguido por el año 2019, aunque demuestra un decrecimiento entre
periodos a un es favorables, el periodo con un menor número de emisiones de oferta publica es el
año 2016, se puede decir que en ese periodo la economía mundial entro en periodo de
contracción económica en donde el mercado de valores no era atractivo para los inversores.

18
 EMISIÓN DE OBLIGACIONES
283

241 244

77
49

2016 2017 2018 2019 2020

Figura 5. Emisión de obligaciones. Elaborado por Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION Bol20 \l
12298 ]

Interpretación: La emisión de oferta pública por parte de la bolsa de valores en los últimos años
ha tenido una tendencia de crecimiento en los últimos años, tomando como línea base el 2016,
para el año siguiente la emisión de oferta pública creció de manera exponencial llegando a un
total de 241 emisiones, en el año 2019 se muestra un decrecimiento en el volumen de oferta
pública de obligaciones.

$700,000,000.00

$600,000,000.00 $632,081,790.97

$500,000,000.00

$400,000,000.00 $426,615,151.11
$385,466,069.37
$300,000,000.00

$200,000,000.00

$152,100,000.00
$100,000,000.00
$60,852,096.00
$0.00
MONTO EMISIÓN DE OBLIGACIONES

2016 2017 2018 2019 2020

19
Figura 6. Emisión de obligaciones. Elaborado por Darío Reyes tomando como referencia [ CITATION Bol20 \l
12298 ]

Interpretación: La emisión de oferta pública en términos monetarios por parte de la bolsa de

valores en los últimos años ha tenido una tendencia de crecimiento en los últimos años, tomando
como línea base el 2016 fue de 152’100.000,00, dólares para el año siguiente la emisión de
oferta pública creció de manera exponencial llegando a incrementar a un monto de
385’466.069,00 dólares emisiones, en el año 2019 se muestra un crecimiento en el volumen de
oferta pública de obligaciones en términos monetarios pese a que el número de ofertas publica
disminuyo, esto significa que las empresas en sus emisiones de obligaciones incrementaron su
valor de oferta en el mercado de valores.

4. Conclusiones

 El marco normativo del mercado de valores del Ecuador garantiza seguridad a los
emisores y e inversionistas en donde por medio de la Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera y Superintendencia de Compañías Valores y Seguros establecen
mecanismos de control.
 El mercado ecuatoriano de valores en los últimos años ha tenido un crecimiento
importante a partir del 2017, tomando como año base el 2016, en donde se evidencia que
la confianza de invertir en la bolsa de valores aumento, y también las empresas están
buscando otras alternativas de financiamiento a mediano y largo plazo.
 La emisión de oferta pública debe que cumplir con los requisitos establecidos por la Ley
como la desmaterialización, la compañía debe que constar catastro para que pueda
realizar la emisión de oferta pública.

5. Bibliografía

20
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https://www.bolsadevaloresguayaquil.com/productos/ofertas-publicas-vigentes-en-
circulacion.asp
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https://www.bolsadequito.com/index.php/mercados-bursatiles/conozca-el-
mercado/como-financiarse
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http://mercadodevalores.supercias.gob.ec/mercadovalores/prospectosOfertaPublica.jsf
Congreso Nacional. (2006). Código Orgánico Monetario y Financiero, libro II Ley del Mercado
de Valores. Quito, Ecuador. Obtenido de
https://www.bolsadequito.com/uploads/normativa/mercado-de-valores/ley-de-mercado-
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Quito y su aporte a la nueva matriz productiva del Ecuador. Riobamba: DSPACE.
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