EXERCICE 1

Pour régler un achat, on propose à un commerçant les trois modalités de règlement

suivantes:
- 1/ Paiement de 250000 dh au comptant;
- 2/ Paiement de 280000 dh après un an et 3 mois;
- 3/ Paiement de 200000 dh au comptant et 100000 dh après 2 ans.
Au taux composé de 10% par an, quelle est la modalité la plus avantageuse pour le
commerçant?

EXERCICE 2
Au lieu de payer par deux traites T4 et T5 venant à échéance dans trois ans pour la première
et dans 4 ans pour la deuxième, un débiteur obtient de payer par trois traites :
- T1 = 10000 dh payable dans 2 ans;
- T2 = 12000 dh payable dans 5 ans;
- T3 = 5600 dh payable dans 6 mois.
Au taux de 10% par an, calculer la valeur nominale de la traite T5, sachant que la valeur
nominale de T4 représente 80% de T5.

EXERCICE 2
Vous souhaitez acheter une voiture.
Premier scénario : vous disposez de l'argent maintenant et achetez votre voiture
maintenant. Nous supposons que le prix de la voiture que vous voulez acheter est de 15 000.
- Vous êtes allé à votre banquier qui vous a offert un prêt pour le montant nécessaire
compte tenu d'un taux d'intérêt de 10%
- Connaissant votre projet, votre frère aîné vous a offert les 15 000 aujourd'hui en
échange de 25 000 en 5 ans

Comment comparer entre les deux alternatives ? (présenter les deux méthodes)

Deuxième scénario: vous achetez votre voiture dans 4 ans. Vous avez estimé que posséder
20 000 en 4 ans serait suffisant pour vous acheter une voiture décente.
Considérer un taux nominal de 9% et un taux d'inflation de 5 %.
Vous avez trouvé un emploi d'été pour ces quatre prochaines années et votre employeur est
prêt à vous payer 4000 chaque été. Si vous épargnez tous vos salaires année après année,
serait-t-il suffisant pour vous d’avoir le montant nécessaire d'argent et d'acheter votre
voiture?

EXERCICE 3
Pour l’obtention de votre diplôme, d’ici 3 ans, votre famille tient à marquer l’événement en
vous offrant un tour du monde! Les frais pour un tel voyage sont actuellement de 25 000
dollars.
Le taux d’inflation est supposé atteindre 4% et rester constant sur les 3 prochaines années.
Afin de réaliser ce projet, votre famille décide d’épargner le même montant - de 8000
dollars - chaque année de telle sorte que ces montants, placés à un taux de 9%, permettent
de payer pour ce tour du monde.
Cela sera-t-il suffisant pour vous offrir ce voyage de rêve ?

EXERCICE 4
Durant votre cinquième année à l'ENCG Casablanca, c'est-à-dire d'ici 3 ans, vous envisagez
d'effectuer une double diplomation d'une grande école de commerce en France. Les frais de
cette double diplomation seront de 20 000 EUR.
Le taux d’inflation est supposé atteindre 3% et rester constant sur les 3 prochaines années.
Afin de réaliser ce projet, votre famille décide d’épargner le même montant - de 1300 EUR
- chaque trimestre de telle sorte que ces montants, placés à un taux de 10%, permettent de
payer cette double diplomation.
Cela sera-t-il suffisant pour obtenir la double diplomation ?

EXERCICE 5
Vous économisez de l’argent pour l’enseignement supérieur de votre enfant. Les frais pour
la première année sont actuellement de 80 000 dh.
Si vous placez 2500 dh trimestriellement, pour une durée de 7 ans, à 10%, serait-il suffisant?
Le taux d'inflation est de 5%.

EXERCICE 6
Vous envisagez d'acheter une voiture dans 5 ans. Vous commencez à économiser de l’argent
maintenant. Actuellement, le prix de vente sur le marché est de 70.000 dh.
Si vous épargnez chaque mois un montant de 1700 dh, serait-t-il suffisant pour vous d’avoir
le montant nécessaire d'argent et d'acheter votre voiture?
Considérer un taux de capitalisation de 8% et un taux d'inflation de 4%.

EXERCICE 7
Après l'obtention de votre diplôme de l'ENCG d'ici 3 ans, vous envisagez de travailler
pendant deux années et de placer trimestriellement un montant de 12000 dh au taux de 8%
pour pouvoir financer vos études à l'étranger qui coûtent aujourd'hui 100000 dh.
Sachant que le taux d’inflation est supposé atteindre 3%, le montant épargné sera-t-il
suffisant pour payer ces études?

EXERCICE 8
Vous souhaitez acheter un terrain, une petite forêt et vendre du bois.
Vous vous attendez à un premier revenu de 10000 dh et une croissance perpétuelle
constante de 4% sur tous les autres flux de trésorerie.
Combien êtes-vous prêt à payer pour acquérir ce terrain? Compte tenu d'un taux de
rendement exigé de 9%.
EXERCICE 9
Supposons que la compagnie Big Data, Inc. vient de verser un dividende de 60 dh. On
anticipe que ce dividende augmentera de 2 % par année pour une période infinie. Si le taux
de rendement exigé par le marché est de 15 % pour ce type d’investissement, quel est le prix
actuel des actions de la compagnie Big Data, Inc. ?

EXERCICE 10
Les actions Luxury Shoes offrent un dividende de 70 MAD chaque année. Les analystes
financiers estiment que ces dividendes vont croître à un taux de croissance annuel constant
de +3.0%. taux d'actualisation 14%
En vous basant sur le modèle de croissance du dividende, estimez la valeur de l’action Luxury
Shoes.

EXERCICE 11
Un de vos proches souhaite acquérir un appartement au centre ville d'une superficie de 50
m² qu'il envisage de louer, et demande votre conseil.
Cet appartement vient de rapporter pour son propriétaire actuel des revenus locatifs
annuels de 60000 dh. Le prix de location connaît une croissance perpétuelle moyenne de
2%. Combien conseillez-vous à votre proche de payer pour acquérir cet appartenant sachant
que ce dernier a une exigence de rentabilité de 14%?

EXERCICE 12
Supposons que la compagnie VPG, Inc. envisage de verser un dividende de 100 dh d’ici 2 ans.
Les dividendes de cette compagnie connaissent une croissance annuelle moyenne de 3 %
pour une période infinie. Si le taux de rendement exigé par le marché est de 14% pour ce
type d’investissement, quel est le prix actuel des actions de la compagnie VPG, Inc. ?

EXERCICE 13
Une entreprise émet des obligations dont la valeur nominale est de 1700 dh, dont le taux de
coupon est de 10%, et dont l’échéance est de 4 ans. L'entreprise distribue des coupons
trimestriels. Estimez la valeur de l'obligation si le taux du marché est de 13 %?

EXERCICE 14
Une entreprise émet des obligations dont la valeur nominale est de 1500 EUR, dont le taux
de coupon est de 10%, et dont l’échéance est de 5 ans. L'entreprise distribue des coupons
trimestriels. Estimez la valeur de l'obligation si le taux du marché est de 11 %?

EXERCICE 15
Une entreprise émet des obligations dont la valeur nominale est de 1200 EUR, dont le taux
de coupon est de 11%, et dont l’échéance est de 6 ans. L'entreprise distribue des coupons
semestriels. Estimez la valeur de l'obligation si le taux du marché est de 13%?