Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Ejemplo Articulo Con JEL PDF
Ejemplo Articulo Con JEL PDF
"
# $ % %
& # $ '())(*
+ , $ - , % .
! " + , $
$ $!
"
3 & $- 4 "
3 & $ - 4 " 5
5 % ! 6 - 4 "
7 % # # %
$ 4#8,$ & !
" 9 - 4 " $ 6
&
(
$ $ &
: * & + ,
# $ '())(*; * -
4 % '())(*
8 # $ '())(*$
& + , 6 .
! &
! $ & %
! " $ . + ,
6 6 6 "
5 % 5
% 0 ; %
! -=, "
& $
8 , - 0
0 ())/; &
- + , $ $! $
2
! % !
6 ! ?
% !
& ! ! 6 6 %
$ ; 5
:/
'/*
/ /
% $ /$($ $ ; %
% %
/
$ /$($ $ ; ! $ %
/
@/)) ? ! !
! ? @/))
? $
$ % $
! $ $
# &$ & $
$ 5 !
(
$ $ &
/
% ! "
(
, , % '/AA0* , '/AA/*$ % B
B $
! %
0
' ( )
, '/AA/* . 5 !
$ '/ACD* , $
2
% ! % 5
'/* :
'(*
/
% !
5 ! :
'2*
/
! "
5 $ ! " %
' * '0*
/ /
3 % ! 5 $ %
$ '0* &
? ! &
$ $ !
2
0
E( & !
1
* ! + ,
5 !
! $ $
F " 5 ! !
% % 5
; $ "
5 ? %
$ 5 ! % $
! ' *$
'2*$ % % % !
) / ( # &$ ! $
# /' #* :
/ # $
( # /% ! $
$ ! # 2
$ / $ )$/$ $ /$ 5 :
2
2
/ $ )$/$ $ /
)
6 $ / ! < " !
$
D
(- '
( . / 0
) / ( 2 0 1 D C G
, " , $
! ! 5
! ! $
? '/AC/*$
& ? '/AC/*$ !
$ % ! !
, '/AA/*
. ? ? ! ?
&
? '/AC/* , $ ?
% ! "
C
% 6 ! " %
. $ %
% 5
$ ! # $ !
! :
# / # /
# / #
$ (5)
% $ %
'1*$ ! " $
% $ # ! $
#
! ) $ # / #$ $ /
$ $ "
% 5 $ ) ! ? 5
% 5 )
/ $ )$/$ /$
1
# $ # /$ $) 5 &
# #
! & )$ #
! " ! 5
! #
1 # #
8 ) $ # /
$ ! / /
! % /
$ #
H $ ! % 5
/
$ $ #
$ !
G
1 (
! # / $ $
! , '/AA/* $
( (
/
$ 'D*
% $ %
! ! " % $ ( $
'D* ( % ! !
$ / / ( H
5 ! / $ ( !
(
!
( ( /
% ! $ (
(- *
(
/ / ( 2
A
$ $ !
)
!
/
/ (
'C*
(
/ (
( ( /
) (
3 % ! 6 " # $ # / $ $ /
#
6 ! " #
: # $ # /$ $ / # H 6 $
($ ) $ / $ 5
/ $ 5 ? / /$ ( $ 2 $ / 2
! " / $ ) $ / # ! /
) /
! /
/ )
) / / /
/
/
) /
/ / / )
) /
% ! / $ / 'D*$ &:
/ / /
/ / ) /
) / / / / ) / ) / / ) /
! ! ' 2*:
/)
(- 1
(
/ ) / ( 2
/ / /
/ ) /
2 ( 3 - + ,
! % %
$ 5 ! $ %
$ ! "
4 ? ! $, . ! !
'1* ! !
$ 6 % $ %
% ! % H 9 '/AG/*
! ! !
#=$ " $ / :
# / # /
# # / /
'C *
# /
# / #
% ! / %
$ ? :
//
(- 2
/ ( 2 # / #
/ ( # /
/ / /
/ 2
( # 2
(
# (
/
# /
% ! 0$
% $ / $ :
/
' ) ' / '
/ /
/
/ / /
/ (
2
H ! " $ ) $ 0 $
! ' 1* :
(- 4
(
/ / ( 2 0
/(
, ($ # 2$ 6 D
" 2 $ ( $ / $ ) $ /$ ( $ 2 $ 0 $ 1 #$ 1
2 2
! " $ 2 $ $ / ) / $
! % &:
(- 5
6 4 ) $ /
/ ( 2
2 ) 2 ) 2 )
/ ( 2
( ) ( ) ( )
/ ( 2
/ ) / ) / )
/ ( 2
) ) ) ) ) )
/ ( 2
/ ) / ) / )
/ (
( ) ( )
/ )
: $ % ' ! *
/ / / ) / ) ( )
! ( 2 D
'C * C 1! $ %
$ / $ # $ # /$ $ /$ # !
# #
# $ $ / ! %
D
? !
! %
/2
(- 7
( 8 ) $ /
2 ( / ) / ( 2 0 1
2 2 2 2 2
2 ( / ) /
! %&
H '(* 6 !
% & :C
% $ % % ! ?
# ! ! ?
! " % !
% # $ '())(*
& +
, ? 8 , -
' 6 % *
0 0 ())/
C
! " % H 6 $
. % ?
% &
/0
# " %
! :
/ / // /( / / / ( / /
( ( (/ (( ( / ( ( ( (
$ ( $) $* $
/ ( / (
#
/ (
% $/ % $( %
$/ % $G % ! /$
$ % /$ $ $) $
$ * $ %
! " %
# ! % :
/ /
( (
$
G
8 ! ? % ! $ 5 $
" H 6 $ 0 ())/ 5 ++++" '())/ )/)0*
++++ ())/ $ )/ )0 " ! &:
I /)) ++++ ++++ I /)))) ++++ ++++ /
/))
I $
" 5 ! ? " ++++ /
/(
I / /
2D1
I / $
<
/1
: % $/ % $/ %
! '0*
&:
, 'G*
*
/ /
. , ! ,
*
H $ :
/ / / / ( / / /
/ / /
, ( / ( ( ( ( ( ( (9)
/ / /
/ (
/ / /
' 3
3 % ! $ 5
! ! "
? 5 " %
% ) ! ? 5 % %
, ? '/AC/*$A !
" $ /
A
, JJ K % 6 % 6 &
" $ . ? '/AC/*$
/D
"
5 ? ) $ $ ! "
% 5 $ 5 $
! ! !
/)
& ?$ %
! % )$ $ / $ $ / /$ $ $
% / % /
$ % /$ $ / & '
% ) ))))/ $ ( /
, , '/AA/*$ 5 $
! $ ! 2 2$ ( ( / /$
5 ? /' ! *
: $ % ) $ /$ ($ $ # $ % /$($2 )
% ) A0$ / )$ / /$ / ( ! !
/(
%
* ! "
% D 'C* *
, '0*$ M$
&
, " , $ " !
% ' ?$ /AC/*$
#
) ) / '/)*
#
? @/)) $
! )
@/))
! 5 !
- !$ :
(
- / ) ( ) ) $ $! /
/2
& 6 ? :
/ / /
M M ,N, - N - ,N, -N '! - M *
/2
7 '/AG1*
/G
2
, M '2* !
$ " , '/AA/*$ :
/O
/
+
/ '//*
! # & !
6 % ? ! $ G
% % $ %
0 ())/ $
. ! $ $
$ % % #& $
" % * % ? C . $
% % % , $
! 8 5
% % $ 6
! 8 /
A ! !
! ! 5
, % 2D AD$)P % E $
! ! $ ! ,
/A
! $ ! "
2$/ 0P $ $ ! %
&
0.15
115
0.14
105
(%)
0.135
100
0.13
95
0.125
90 0.12
0
0.27
0.53
0.79
1.05
1.32
1.58
1.84
2.11
2.37
2.63
2.9
3.16
3.42
3.68
3.95
4.21
4.47
4.74
5
5.26
5.53
5.79
6.05
6.32
6.58
6.84
Vencimento (años)
Precio observado Precio estimado Rendim. Observado Rendim. Estimado Tasa spot
0.041 0.96
0.86
0.039
Tasa Forward
Descuento
0.76
0.037
0.66
0.035
0.56
0.033 0.46
0.031 0.36
0
0.33
0.67
1
1.33
1.66
1.99
2.32
2.65
2.99
3.32
3.65
3.98
4.31
4.64
4.98
5.31
5.64
5.97
6.3
6.63
())/ , % ! ! !
6 % ?
% $ # $ '())(*$
"
6 & , $ &
! &
+ , ? ? % $ %
& + ,
/0
/)$ // /( !
'8E-*
(/
/)
% B & "
((
//
% B & + ,
(2
/(
% = & -
'
& ! " $ + ,
# $ '())(*
-
(0
8 $ %
$ ! : 6 $
! $
, # $
/1
'())(* '8 /*:
8 / & 6
' ())/*
"
% -9 %! %& %! %&
% $ ! & %
! " ;
/1
& # ' * 4 , ' &
* ! ! :
/
/
M M (
/
(0 ' * (1 ' * /
/ /
(1
& + , 6 6
% , JJ K '/AAD*/D
8 ( % %
& + , !
" 6
, $ /)$ // /( %
& + , % %
! "
8 ( %
' ())/*
% -9 . .
+ , 2$G/) /)$G0A
.% $
+ , 2$2C1 A$DAG
.% $
- .% /2$A2D ======
! ! ?
! & $
/2$ /0 /1$ %
% $
! ? " . %
)
/D
! : , )
Q NN' *R( $ 23 ! %
!
(D
3 % 6 + , &
-) $
/0$
$ 6
$ & & 5 % ! !
. ())/
/2
"
Es t a b i l i d a d d e A1 e n B-s p l i n e c ú b i c a Es ta b i l i d a d d e A2 e n B-s p l i n e c ú b i c a
4. 8 5. 0
4. 4 4. 5
4. 0 4. 0
3. 6 3. 5
3. 2 3. 0
2. 8 2. 5
5 10 15 20 25 30 35 5 10 15 20 25 30 35
Semana de t r ansacción de 2001 Semana de t r ansacción de 2001
Es ta b i l i d a d d e A3 e n B-s p l i n e c ú b i c a Es t a b i l i d a d d e A4 e n B-s p l i n e c ú b i c a
10 60
8 40
6 20
4 0
2 - 20
0 - 40
-2 - 60
5 10 15 20 25 30 35 5 10 15 20 25 30 35
Semana de t r ansacción de 2001 Semana de t r ansacción de 2001
Es ta b i l i d a d d e A5 e n B-s p l i n e c ú b i c a
600
400
200
-200
-400
5 10 15 20 25 30 35
Semana de t r ansacción de 2001
(C
/0
+ ,
Es ta b i l i d a d d e Bo e n Ne l s o n -Si e g e l Es ta b i l i d a d d e B2 e n Ne l s o n -Si e g e l
22 20
20
15
18
10
16
14
5
12
0
10
8 -5
5 10 15 20 25 30 35 5 10 15 20 25 30 35
Semana de t r ansacción de 2001 Semana de t r ansacción de 2001
Es ta b i l i d a d d e TAO e n Ne l s o n -Si e g e l
4
0
5 10 15 20 25 30 35
Semana de t ransacción de 2001
(G
/1
& -
Es ta b i l i d a d d e B1 Es ta b i l i d a d d e B2
0. 08 0. 01
0. 06
0. 00
0. 04
- 0. 01
0. 02
- 0. 02
0. 00
- 0. 02 - 0. 03
5 10 15 20 25 30 35 5 10 15 20 25 30 35
Semana de t r ansacción de 2001 Semana de t r ansacción de 2001
Es ta b i l i d a d d e B3
0. 003
0. 002
0. 001
0. 000
- 0. 001
5 10 15 20 25 30 35
Semana de t r ansacción de 2001
$ $
- $ ! " $ %
+ , $
$
(A
8 2
+ , #& : -)
& .
-
" .
$ 6 $ %
$ & + , 6
- ! "
, $ 6 6 6
! "
: # ! !
# + , 6 .
& $ & !
" % 6 : * 6 6
; * + , $ *
5 " %
+ , , $ % 6 $
: * % 6
+ , ; * !
! ; *
6 + , 6 !
2)
" $ %* % %
8 & $
! " 6 %
+ ,
2/
( &!
# $ $ $ $ '())2* <
> + SSSEEE + /
$F 8 $ E # '/ACD* < 3 ! ? 8 , !
- $ '/ACG* 0 4 1 ", =
1 0 + 56$ ? UL
7 $ T $ T !! ? $ F $ L $ $ VW ?$L $ 8 '/AG1* 7 )%
)% + F , H ? ,
7 $ 7 $$ $ ,7 4 % # '())(* % , ' *:
" % $ 6 8
+ (/2 - 4 "
$8 , $ 7 , '/AGA* < ! ? 8 , !E
4 > % * 1 +$ /
$4 L 4 ! $ 7 '/AG0* <# E , ! 8 5 !!
00$ /A=2/
D)$ 0C2=0GA
H 9 $ 7 '/AG/* 0 )% + ( % :
3 % H
, + E #=(=C0" - , ? E ! #
2(
, J J$ 7 K$ H '/AAD* <8? 8 , !E 4 :
E > # * 9, /AOAD
, $ 7 '/AA/* < ? T = 8 , : - ,
,% $ Y '/AA0*$ E ! 9 :
,9 /AA(=/AA0$ / - # . + 0GC/