CORPORACION UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

FINANZAS CORPORATIVAS

CASO PRÁCTICO UNIDAD 3

MILTON GILDARDO MOLANO CIFUENTES

CORPORACION UNIVERSITARIA ASTURIAS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
ECONOMIA
BOGOTA
2020
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CASO PRACTICO UNIDAD 3

FINANZAS CORPORATIVAS

MILTON GILDARDO MOLANO CIFUENTES

TUTOR ACADEMICO
LUCAS ADOLFO GIRALDO RIOS

CORPORACION UNIVERSITARIA ASTURIAS

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
ECONOMIA
BOGOTA
2020
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Índice

Introducción 4
Enunciado 5
Enunciado 6
Preguntas 7
Desarrollo 7
Desarrollo 8
Conclusiones 9
Web grafía 10
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Introducción

Es muy interesante, en nuestros emprendimientos, tener presente las diferentes fuentes de

financiación que existen a la hora de poner en funcionamiento cualquier idea de negocio, o
empresa. Las fuentes son internas, externas, propias, ajenas etc., la importancia de toda esta
información, se justifica porque para todo negocio debe haber un capital, y ese capital lo
aportan esas fuentes ya mencionadas. Para ser eficientes en el tema de la financiación, o en
las decisiones de tipo financiero no solamente se debe conocer las diferentes fuentes, sino
también, el costo de cada una de estas fuentes. Dentro una empresa, siempre va a existir la
necesidad de efectivo para financiar los diferentes proyectos y el gerente financiero debe
sopesar las diferentes alternativas que hay para adquirir esa financiación, teniendo en cuenta
el costo del dinero y las ventajas y desventajas que le implican las diferentes decisiones.

El presente trabajo practico, es una forma de vivenciar, de alguna manera, de una forma muy
realista, las diferentes decisiones que un director de empresa debe tomar en cuanto a la
financiación de las iniciativas y necesidades de la empresa. Trato de plasmar de manera
somera los cálculos y procedimientos estudiados en las lecturas, que se llevarían a cabo para
la toma de una u otra decisión.
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Enunciado

Caso sobre financiación a largo plazo

Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la compañía
DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro logístico y su
financiación, Ester de Altea, Directora General e hija del fundador se aproximó de nuevo a
Carlos Torrelavega diciendo:

Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas
tractoras (camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de
rotación en base al que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente
amortizados contablemente. De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo…

Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas
más modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la
situación de tesorería.

Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría comprar
los camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver con la
financiera del banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un
renting, pero a lo mejor resulta interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y hablamos
con mi padre.

Muchas gracias.

Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.

Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de
mantenimiento por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a otro
6% del coste de cada cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan contablemente en 5
años, es decir, a razón de un 20% anual.

Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a ofrecer un

descuento del 10% por unidad.
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Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que piden
le supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco
también le confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos
camiones por una cuota fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de
compra) de 10.000 u.m. por unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos
casos tanto el préstamo como el leasing se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica un
interés del 5%. En ninguno de los casos se incluyen costes de mantenimiento ni de seguro.

Por último, contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en
alquiler, con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m. mensuales
por las 100 cabezas tractoras.
Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la caja y
tesorería, Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta efecto
en el cash flow.
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Preguntas:

1. ¿Qué cálculos realizarías?

2. ¿Cuál es la opción más interesante?
3. ¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?
4. ¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

Desarrollo:

1.

Cantidad Unidades Valor Sin descuento Vr con descuento u.m

u.m (10%)
100 Camiones 100.000 90.000

Seguro anual = 6%

Mantenimiento anual = 6%

Opción Préstamo Opción Leasing Opción Renting

Total 9.000.000 9.000.000 9.000.000
Seguro Año 9.000.000 × 6% = 9.000.000 × 6% = 0
540.000 540.000
Mantenimiento Año 540.000 540.000 0

Cuotas según el ejercicio:

Opción Opción Leasing Opción Renting

Préstamo
Cuota Mensual
169.857 151.379 238.366
Cuota Anual
2.038.291 1.816.559 2.860.397
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Opción Préstamo Opción Leasing Opción Renting

Seguro
540.000 540.000
Mantenimiento
540.000 540.000
Cuota mes
169.857 151.379 238.366
Cuota año
2.038.291 1.816.559 2.860.397
Total al año
3.118.291 2.896.559 2.860.397

En 5 años

Costo en 5 años 15.591.456 14.482.795 14.301.987

Compra 1.000.000
Total Costos 15.591.456 15.482.795 14.301.987

2. La opción recomendada seria el Renting, ya que es el más económico.

3. Le trataría de convencer mediante la demostración de que es más económica frente a

préstamo y frente al leasing.

4. Le recomendaría el Leasing, ya que tiene el derecho de compra sin mayor aumento del
costo.
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Conclusiones.

El mundo moderno, nos ofrece una excelente gama de opciones para financiar los
proyectos empresariales a largo plazo, no obstante, todo dependerá la naturaleza de la
empresa, de los interese de sus dueños, de su capacidad de endeudamiento, de su presupuesto
de ventas, de tesorería etc.

La finalidad del ejercicio es tratar de vivenciar un caso, para acercarnos al mundo real y
sacar nuestras propias conclusiones sobre la financiación de nuestra empresa.
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Web grafía

www.masters-finanzas.com

Lecturas Uniasturias, centro virtual.com/finanzas_corporativas.