Vous êtes sur la page 1sur 4

Enoncé

proposition du Corrigé d'examen gestion financière

I Choix d'investissement
1-
Eléme nts 1 2 3 4 5
Produits d'exploitation 1280000 1360000 1346000 1734000 1980000
Charge s d'exploitation SAM 520000 560000 590000 610000 643000
Amortissem nt 800000 800000 800000 800000 800000
Résultat d'e xploitation -40000 0 -44000 324000 537000
Résultat financier 120000 -50000 123000 89000 152000
Résultat Non courant 90000 85000 32000 -320000 124000
Résultat avant IS 170000 35000 111000 93000 813000
IS 51000 10500 33300 27900 243900
Résultat Ne t 119000 24500 77700 65100 569100
Amortissem nt 800000 800000 800000 800000 800000
Cash flow ( CF) 919000 824500 877700 865100 1369100
CF cum ulés 919000 1743500 2621200 3486300 4855400
CF actualisés 820535.7143 657286.352 624729.5 549786.7 776864.1
Cfa Cumulés 820535.7143 1477822.066 2102552 2652338 3429202

som me des CF actualisés = 3429202.388 D0 4000000


2- VAN
VAN = Somme des CF actualisés - Dépense s d'investissem nt (D0)
VAN= 5 447 877,1 - 4 000 000 = -570797.61
La VAN e st Négative donc le projet n'e st pas rentable

3 - Ip
Ip = Somm es des Cfa/D0 = 0.8573005969
Chaque 1 DH inve stie génère une perte de 0,143 DH

4- Délai de récu pération

A la fin de 4èm e année CF cumulés 3486300


Le re ste à récupére r 513700
CF du 5ème année s'élève à 1369100

360 Jours 1369100


X jours 513700

X = 135.0755971 Jours soit 4 mois et 15 Jours

donc le délai de récupération est 4ans e t 4 mois et 15 jpurs

5-

Données
I0 = 15000000
CF annuel 4000000
durée 5
Taux d'actua 15%

VAN = 13408620.39

6- Le TIR

Le TIR c'est le taux d'actualisation qui permet d'avoir une VAN égale à 0
pour calculer le TIR il suffit de calcule r la VAN avec deux taux d'actualisations qui nous donne
une VAN positive e t l'autre négative . Et par interpolation linéaire on trouve le Taux recherché

on va essayer avec deux taux : 20% et 27% j'ai choisi ces taux de manière aléatoire ! J'ai estimé
que avec 27% la VAN sera négative

Ce table au juste pour calculer les VA Ns avec le s deux taux


1 2 3 4 5
CF non actualisés 919000 824500 877700 865100 1369100 VAN
CFa sur la base de 12% 820535.7143 657286.352 624729.5 549786.7 776864.1 -570798
CFa sur la base de 5% 875238.0952 747845.805 758190.3 711719.9 1072726 165720

Taux d'actualisations 5% TIR 12%

VANs 165719.75 0 -570798

D’

Donc TIR = 6.58%


NOTA : Ce taux n'est pas exact (c’
est-à-dire s i on calcul la VAN avec le,elle sera proche de 0)
mais sans doute le taux est égale 25% virgule quelque choses

II - Tableau de financement
Exercice Variation
Synthèse s des m asses du bilan
N N-1 Em plois Ressources
Finance ment perm ananent 6163300 5208985 954315
Actif imm obilisé 4461690 4081200 380490
Fonds de roulem ent fonctionnel 1701610 1127785 573825

Actif circulant 5343100 5140000 203100


passif circulant 3009800 2452380 557420
Besoin de fina nce ment global 2333300 2687620 354320

Trésorerie Nette -631690 -1559835 928145