GESTIÓN DE PROYECTOS AMBIENTALES

Curso 2015-16

PEC 2. Viabilidad económica

*Nota: Esta actividad pertenece a los itinerarios del Sistema de Evaluación Continuo
y del Sistema de Evaluación Mixto.
La entrega de esta actividad se realizará a través de la Plataforma aLF, en el apartado "Tareas"
del Plan de Trabajo de la asignatura. La actividad se entregará en formato pdf o word. La fecha
límite de entrega se indica para cada tarea en el mismo apartado

Ejercicio 1
Una empresa debe seleccionar de entre tres inversiones la de mayor interés. Entre otros criterios,
se estudia su rentabilidad. En la siguiente tabla se reflejan los principales datos de cada una de
ellas. Se considera una tasa de actualización constante para todos los periodos del 9%.
Inversión Inicial FC neto 1 FC neto 2 FC neto 3 FC neto 4 FC neto 5
A 1.850.000,00 € 320.000,00 € 320.000,00 € 420.000,00 € 450.000,00 € 500.000,00 €
B 1.500.000,00 € 250.000,00 € 250.000,00 € 350.000,00 € 350.000,00 € 350.000,00 €
C 1.400.000,00 € 200.000,00 € 200.000,00 € 250.000,00 € 300.000,00 € 300.000,00 €

 Indique la inversión más interesante según el plazo de recuperación

 Calcule el VAN y el TIR de cada inversión. Indique y justifique qué inversión será la de mayor
interés
 Justifique como afecta a la decisión anterior (inversión de mayor interés) el considerar una tasa
de actualización del 8% en lugar del 9%. Exponga el significado de la tasa de actualización y su
valor.

Ejercicio 2
Se pide al alumno identificar un supuesto práctico real que sea de su interés y en el que las técnicas
de viabilidad económica estudiadas sean de aplicación. Puede tratarse de un proyecto en el que
haya participado en su vida profesional, un proyecto referenciado en presa, revistas, etc. Se dará
una breve descripción general del proyecto y la información de interés. En el caso de proyectos
referenciados en medios de comunicación se facilitaría por ejemplo el link de acceso a la noticia.
Se pide identificar las inversiones necesarias y posibles flujos de caja. En caso de disponer de
información directa al respecto se considerará dicha información. En caso contrario, o cuando sólo
se disponga de información parcial, se completará la información necesaria identificando y
justificando en primer lugar los posibles gastos a asumir, y posteriormente los posibles ingresos,
para definir inversiones iniciales y flujos de caja.
A partir de ahí se establecerá el valor de la tasa de retorno a emplear, justificando el valor que se
establece para el análisis.
Se trata en definitiva de hacer un “simulacro” de estimación de la viabilidad de un proyecto real de
interés para el alumno, no a partir de datos dados, sino identificando y estableciendo la
información que le hace falta para afrontar el análisis.
El informe a realizar para la respuesta de este segundo ejercicio tendrá una extensión máxima de 3
caras.
 GESTIÓN DE PROYECTOS AMBIENTALES

Curso 2015-16

ANEXO.

Tasa de rentabilidad (TR)

La tasa de rentabilidad (TR), o tasa de retorno, es el cociente entre el beneficio

recibido y la inversión realizada al efecto. Se suele expresar en porcentaje. Esto es,
Beneficio
TR = Inversión · 100

Tasa de rentabilidad anual (TRA)

La tasa de rentabilidad anual (TRA), es el resultado de aplicar la tasa de rentabilidad a

un periodo de tiempo de un año.

𝑇𝑅 (%)
TRA =
Periodo (años)

Valor actual neto (VAN)

El valor actual neto (VAN) [en inglés net present value (NPV)] es un indicador de la
rentabilidad absoluta neta que proporciona un proyecto, ya que permite valorar en el
momento actual las consecuencias futuras de una inversión. Es por tanto la diferencia
entre el beneficio actual neto (BAT) y la inversión inicial (I0)

El cálculo del VAN se basa en aplicar a los flujos de caja de la inversión tasas de
inflación de las anualidades que les afecta (BAN) y restar al valor obtenido la inversión
inicial. Esto es,

VAN = BAN – I0 = Σ(i=1, …, n)[BNi/(1+ti)i] – I0

siendo: BNi el beneficio neto del periodo i

I0 la inversión inicial

ti la tasa de actualización, o de inflación, del periodo i

Por tanto, si el VAN es lo suficientemente positivo interesa la realización del proyecto;

si es negativo resulta desaconsejable su realización y en el caso hipotético de que el
VAN valiera cero, la realización del proyecto sería indiferente. En este último supuesto
de que el VAN tuviera valor cero, el valor de t correspondiente es denominado tasa
interna de retorno (TIR).

Por su parte, el término de la fórmula del VAN correspondiente al sumatorio se suele

conocer como beneficio actual neto (BAN).