Pregunta 1

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Una empresa organizada que se inclina por métodos de valoración basados en
múltiplos debe tener en cuenta factores importantes para su cálculo como el
número de acciones en circulación, beneficios por año, precios de las acciones,
entre otros.
Al respecto, una empresa presenta la siguiente información:

Con base en estos datos, el PER para esta empresa será de:

  
23.24
 

  
19.61
 

  
22.38
 
Cálculo correcto de acuerdo a procedimiento respectivo

  
21.68
 
 
Pregunta 2
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El interés de todo inversionista es capitalizarse, es decir, que el valor de su
inversión crezca exponencialmente a lo largo del tiempo y para ello es necesario
conocer el equivalente al dividendo al cual tendrá derecho.
Supongamos que una empresa opta por la alternativa de emplear el exceso de
efectivo para el pago de un dividendo. Con 15 millones de acciones en circulación,
unos FCL futuros de 33 millones de dólares al año, anuncia que pagará un
dividendo de 2,2 dólares por acción cada año a partir de entonces. El consejo
anuncia el dividendo y fija la fecha de registro el 16 de diciembre, de manera que
la fecha ex - dividendo es el 14 de diciembre (dos días antes de la fecha de
registro). Con esta información y teniendo en cuenta un costo de capital sin
apalancamiento del 11,3%. el precio de la acción justo antes y después de que el
titulo pase a ex – dividendo sería de:

  
USD 22.47 y USD 19.47 respectivamente
 
USD 22.47 y USD 19.47 Resultados correctos según cálculos a realizar

  
USD 19.83 y USD 24.83 respectivamente
 

  
USD 18.65 y USD 21.65 respectivamente
 

  
USD 20.43 y USD 27.43 respectivamente
 
 
IncorrectoPregunta 3
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Una empresa está pensando en realizar una proyección respecto a una variable
que ha generado el interés en dicha empresa, para esto, lo que hacen es reunir a
un grupo de expertos en diferentes campos, para que cada uno de ellos desde su
experticia específica analice el caso, de señales y como tal aportes de lo que
podría ser el comportamiento de dicha variable, esto aunado a los conceptos de
los demás expertos cimiente una base firme sobre la cual se pueda crear dicha
proyección.
Esta empresa estaría realizando una proyección bajo el método denominado:

  
Estudio de mercado.
 

  
Analogía histórica.
 
   
Promedios móviles
 
No es un método de proyección cualitativa, este es cuantitativo.

  
Método Delphi o consenso de un panel
 
 
Pregunta 4
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Existen diversos métodos de valoración de empresas dependiendo el tipo de
resultado que se espera obtener, es decir, hay métodos desde el punto de vista
cualitativo y cuantitativo.
Respecto a los métodos de valoración cuantitativos, existen dos métodos que son
muy aceptados ya que tienen en cuenta para su cálculo el valor del dinero en el
tiempo; dichos métodos son:

  
EVA y valor contable ajustado
 

  
Free cash flow Y EBITDA
 

  
EVA y Free cash flow
 
El EVA y el Free cash flow sí tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo y por esta
razón son los más aceptados.

  
Valor contable y ventas
 
 
Pregunta 5
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Una de las decisiones más importantes que debe tener una empresa hace
referencia al financiamiento o apalancamiento ya que esta hace parte esencial
para alcanzar una estructura financiera óptima. Al respecto, la tasa que consolida
todas las obligaciones para determinar si una empresa está sobre endeudada o
subendeudada se denomina costo promedio ponderado del capital.
Si una empresa presenta la siguiente información:
Y teniendo en cuenta que este conjunto de obligaciones tienen un participación del
43% del total de la deuda (el resto de la deuda será con patrimonio) y con una
tasa impositiva del 34%, el costo promedio ponderado de capital es de:

  
11.24%
 

  
12.01%
 

  
9.74%
 

  
10.29%
 
Respuesta correcta respecto al cálculo indicado
 
Pregunta 6
10 / 10 pts
Una empresa tiene diferentes posibilidades de apalancamiento, tanto externo
como interno. En cuanto a este último, existen diversas posibilidades de
financiación entre las que se destacan la emisión de acciones o la recompra de
estas.
Una empresa está planeando pagar unos dividendos de 8,3 millones de euros. La
empresa tiene emitidas 3.200.000 acciones, con unos beneficios por acción de 4,7
€/título. El título debería venderse por 43 € (ex-dividendo). Si en lugar de pagar un
dividendo, se tomara la decisión de re- comprar acciones, el precio de recompra
sería de:

  
USD 39.28
 

  
USD 42.97
 

  
USD 45.59
 
Cálculo correcto respecto a procedimiento

  
USD 27.64
 
 
Pregunta 7
10 / 10 pts
Valorar una empresa por los métodos más aceptados implica conocer el concepto
del valor del dinero en el tiempo en el sentido de determinar a cuanto equivalen los
posibles flujos futuros de efectivo a pesos de hoy.
Supongamos una empresa que tiene 25 millones de dólares de exceso de efectivo
y no tiene deuda prevé generar unos flujos de caja libres adicionales de 33
millones de dólares anuales los próximos años. Si el costo de capital no
apalancado es del 11,3%, el valor de la empresa por sus operaciones en curso
sería de:

  
289.862.674.19
 

  
189.862.674.19
 

  
317.035.398.23
 
317.035.398.23 Respuesta correcta de acuerdo a calculo idóneo

  
217.035.398.23
 
 
Pregunta 8
10 / 10 pts
Al momento que una empresa posee los presupuestos necesarios debidamente
elaborados puede proceder con la realización de las proyecciones de los estados
financieros.
Al respecto, al realizar las proyecciones a los estados financieros, este
procedimiento se debe llevar en el siguiente orden:

  
Flujo de caja, estado de la situación financiera y estado de resultados integral
 

  
Flujo de caja, estado de resultados integral y estado de la situación financiera
 

  
Estado de la situación financiera, flujo de caja y estado de resultados integral
 

  
Estado de resultados integral, flujo de caja y estado de la situación financiera
 
Es el orden correcto, todos los demás estados financieros proyectados, dependen del
estado de resultados integral como primer estado a proyectar
 
Pregunta 9
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Un inversor que destine excedentes de liquidez en un proyecto de inversión,
desde luego lo hará con el fin de incrementar su capital, para esto debe determinar
la tasa de rendimiento que espera obtener.
Si una acción es cotizada a $230, su dividendo a pagar es de $21 y tendrá un
crecimiento anual del 11%, su Ke será de:

  
19.54%.
 

  
18.83%
 
Calculo correcto que se ajusta al procedimiento indicado
   
20.41%
 

  
21.64%
 
 
IncorrectoPregunta 10
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Una empresa requiere apalancarse y para ello vende un terreno que posee a
Leasing Bancolombia para cumplir con este objetivo y, posteriormente dicha
entidad arrienda el mencionado activo a esta empresa.
El ciclo mencionado anteriormente hace referencia a un tipo de leasing, se está
haciendo referencia a:

  
Inmobiliario
 
El activo negociado es un bien inmueble pero aquí no se da el ciclo que si sucede con el
leaseback, es decir, en este caso, el inmueble pertenece originalmente a la entidad de
leasing.

  
Leaseback
 

  
Leasing operativo
 

  
Leasing financiero