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Activité des acteurs français

du Capital Investissement
Au 1er semestre 2010
Le 13 octobre 2010

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L’organisation du partenariat AFIC – Grant Thornton

Revue de la méthodologie
par le Comité Scientifique

Elaboration de la
méthodologie, collecte et
traitement de l'information par
l'AFIC

Audit des données et du


traitement de l'information
par Grant Thornton

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Audit réalisé par Grant Thornton : Les Conclusions

• Objectifs des contrôles


– Exhaustivité des opérations (levées de fonds, investissements, désinvestissements).
– Vraisemblance des montants déclarés.
– Cohérence du passage des données désagrégées aux agrégats.

• Travaux réalisés
– Comparaison de la base de données Grant Thornton (source presse) avec www.afic-data.com.
– Vérification des règles de cut off d'ouverture (absence de doublons entre les périodes 2009 et 2010)
– Mise en place de différents tests permettant de contrôler la cohérence des informations recueillies sur l'exhaustivité de la
base.
– Proposition d'analyses complémentaires.
– Vérification des traitements réalisés et du calcul des agrégats.
– Identification des écarts, analyses et commentaires de l'AFIC puis mise à jour de la base de données si nécessaire.

• Conclusions
– Engagement de 400 heures par Grant Thornton de contrôle de la base www.afic-data.com.
– La base de données www.afic-data.com n'a pas révélé d'anomalies significatives.

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Méthodologie

• Principes de collecte
– Des statistiques établies sur la base des réponses collectées via le site Internet sécurisé www.afic-data.com dédié aux
membres de l'AFIC.
– Une saisie des transactions par les membres « deal by deal », par véhicule d’investissement et par métier.
– Un taux de réponse de 96% pour le 1er semestre 2010 (233 répondants/ 244 membres) en amélioration par rapport
à celui du 1er semestre 2009 (94% - 238 répondants/249 membres), permet de cerner précisément les enjeux.
– Une méthodologie identique aux études précédentes, qui répond aux standards européens et qui est conforme aux
besoins de confidentialité des membres de l’AFIC. Il n’y a pas d’extrapolation des non répondants.

• Principes de traitement
– Des analyses se rapportant uniquement aux acteurs français du Capital Investissement et membres de l’AFIC
(autrement dit, ne sont pas pris en compte les acteurs non membres de l'AFIC).
– Des levées de fonds prises en compte uniquement dans le cas où le véhicule d’investissement est rattaché à un
bureau français.
– Des investissements et des désinvestissements pris en compte uniquement dans le cas où ils relèvent du bureau
français.
– Des transactions prises en compte à la date effective du décaissement ou de l’encaissement (date de closing).
– Sont incluses dans les statistiques les prises de participation dans les entreprises du CAC 40.

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Les Chiffres clés des acteurs français
du Capital Investissement au 1er semestre 2010

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Chiffres clés du Capital Investissement

Evolution de l'activité du Capital Investissement (en millions d‘euros)

Variation
S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2009 S1 2010 2008 2009
S1 2009/S1 2010

Fonds levés 7 778 3 537 2 715 8 828 1 041 1 571 51% 12 730 3 672

Investissements 3 393 4 118 6 428 5 081 1 787 2 974 66% 10 009 4 100
dont Capital Risque 183 211 272 281 358 282 -21% 758 587
dont Capital Développement 408 422 574 970 703 817 16% 1 653 1 798
dont Capital Transmission / LBO 2 646 3 292 5 501 3 734 636 1 780 X2,8 7 399 1 605
Transmission (<100 M€) - 1 644 1 990 1 571 636 875 38% 2 857 1 358
Grands LBO (>100 M€)* - 1 648 3 511 3 870 0 905 - 4 542 247
dont Capital Retournement - 55 24 79 30 76 X2,5 99 84

Désinvestissements
1 774 1 773 2 828 1 391 1 309 1 614 23% 3 164 2 782
(au coût historique)
Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Prudente reprise de l’activité


* Dont les investissements dans les entreprises du CAC40 depuis 2008

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Chiffres clés du Capital Investissement

Evolution de l'activité du Capital Investissement (en nombre d’entreprises)

Variation
S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2009 S1 2010 2008 2009
S1 2009/S1 2010

Fonds levés (nombre de véhicules) - 41 54 103 91 98 8% 203 194

Investissements 617 627 783 926 841 884 5% 1 595 1 469


dont Capital Risque 188 162 227 240 237 233 -2% 428 401
dont Capital Développement 178 216 271 423 427 484 13% 707 779
dont Capital Transmission / LBO 188 159 227 240 133 131 -2% 388 231
Transmission (<100 M€) - 155 211 235 133 128 -4% 373 229
Grands LBO (>100 M€)* - 4 16 5 0 3 - 15 2
dont Capital Retournement - 10 15 21 18 18 0% 28 31

Désinvestissements 471 453 525 464 418 435 4% 868 756

Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Une action confirmée auprès de PME.


Le marché des gros LBO se débloque.
* Dont les investissements dans les entreprises du CAC40 depuis 2008

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Investissements

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Investissements

Evolution annuelle des investissements

Nombre d’entreprises Montants investis


+ 5,1 %
+ 66,8 %
926
6 842 M€
841 884
783 6 428 M€
1 761
627
617
4 118 M€

3 393 M€
2 974 M€

5081
1 787 M€

S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2009 S1 2010 S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2009 S1 2010
TCAM* 2005 / 2010 : + 7,5 % TCAM* 2005 / 2010: - 2,6 %

Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Reprise de l’activité: progression de 67% du montant global investi,


stabilité du nombre d’entreprises investies.
Opérations réalisées dans des entreprises du CAC40
* Taux de Croissance Annuel Moyen

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Investissements

Evolution semestrielle des investissements

TCAM S12009/S1 2010 :+ 66,8%

S1 2005 S2 2005 S1 2006 S2 2006 S1 2007 S2 2007 S1 2008 S2 2008 S1 2009 S2 2009 S1 2010
Montants investis en M€

Nombre d’entreprises Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

2ème Semestre consécutif de progression de l’activité d’investissement.

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Investissements

Répartition des nouvelles entreprises et réinvestissements

Nombre d’entreprises Montants investis

2 974 M€
884
841 670
203 (23 %)
227 (23 %)
(27 %)
(54 %)
1 787 M€

Nouvelles entreprises investies 333


par le Capital Investissement (19%)
2 304
614 681 (77 %)
(73 %) (77 %) Réinvestissements 1 454
(81%)
(46 %)

S1 2009 S1 2010 S1 2009 S1 2010


Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Dans un contexte de sortie de crise, le capital investissement poursuit


l’accompagnement de ses participations.

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Investissements

Répartition des entreprises en fonction du chiffre d’affaires et du nombre de salariés


Chiffre d’affaires au S1 2010 Effectifs au
31/12/2009 (S1 2009) 31/12/2009

29 8 > 5 000 salariés


747 entreprises * 765 entreprises** > 200 M€
26 11

17% 18% 41 25
De 1 000
De 100 à 200 M€ à 4 999 salariés
25 21

48 76 De 250
De 50 à 100 M€ 45 à 999 salariés
73

63 18 18 77 De 100
De 20 à 50 M€ 82 27 17 92 à 250 salariés
83% 82%
168 2 8 243
85 %

De 20 à

86 %
De 5 à 20 M€ 177 2 2 289 99 salariés

394 2 5 305
< 5 M€ 363 241 < 20 salariés

S1 2009 S1 2010
Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton
PME ₍₁₎ Non PME
(1) PME : Petites et Moyennes Entreprises (Effectifs < 250 et CA < 50 M€)

Plus de 80% des entreprises accompagnées sont des PME / PMI.


* S1 2009 : Pour respectivement 94 entreprises, les effectifs et chiffre d'affaires n'ont pas été communiqué
** S1 2010 : Pour respectivement 119 entreprises, les effectifs et chiffre d'affaires n'ont pas été communiqué

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Investissements

Répartition des entreprises cotées et non cotées

Nombre d’entreprises Montants investis

2 974 M€
884
217
841 (7%)
96
94 (11 %)
(11%)
1 787 M€

194
(11%)

2 756
788
(91 %) (93
(93%)
%)
747
(89 %) (89 %)

1 593
(89%)

S1 2009 S1 2010 S1 2009 S1 2010

Entreprises non cotées Entreprises cotées Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

La proportion des investissements dans le coté redevient marginale.

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Investissements

Répartition des entreprises par type d’investissements


884 entreprises S1 2010 2 974 M€
884 entreprises (841 au S1 2009) (S1 2009) (1 787M€ au S1 2009)
841 entreprises
233 Capital 282
237 233 237 Risque 358
(18 %) (26 %)
484 Capital 817
427 Développement 703

125 Capital Transmission 658


130 < 50 M€ 458
427
484
(51 %) (55 %) 3 Capital Transmission 217
3 De 50 à 100 M€ 178

3 Capital Transmission 905


0 > 100 M€ 0
133 131
(16 %) Capital
(15%) 18 76
18 18
26 18 18 Retournement 30

S1 2009 S1 2010 18 19
Autres
26 59
Capital Risque
Capital Développement
. Capital Retournement
Capital Transmission / LBO . Autre Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Les montants investis en Capital Transmission connaissent une forte progression.


Forte inquiétude sur le financement de l’innovation.

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Investissements

Répartition des entreprises par taille d’investissement

884 entreprises S1 2010 2 974 M€


(841 au S1 2009) (S1 2009) (1 787 M€ au S1 2009)

2 974 M€
3 > 100 M€ 905
0 0
905 4 De 50 à 100 M€ 279
(30%)
3 178

7 De 30 à 50 M€ 252
1 787 M€ 5 184

11 De 15 à 30 M€ 236
10 180

60 De 5 à 15 M€ 464
2 069
1787 57 444
(70%)
(100%)
315 672
De 1 à 5 M€
276 628

484 166
< 1 M€
490 173

S1 2009 S1 2010
Plus de 100 M€ Moins de 100 M€ Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Retour des opérations sur le segment supérieur à 100 M€.

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Investissements

Répartition des entreprises investies en fonction de la forme juridique des véhicules

884 entreprises S1 2010 2 974 M€


2 974 M€ (841 au S1 2009) (S1 2009) (1 787 M€ au S1 2009)

367 1 259
FCPR
337 987
827
(28%)
223 243
FCPI
1 781 M€ 213 238

22 218 220
(1%) FIP
147 128

236 257
SCR
265 223
2 147
(72%) 61
Holding 161
1759 financier
(99%) 92 183
français
15 Véhicules 827
17 étrangers 22

3 7
Autres
5 6
S1 2009 S1 2010
Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton
Véhicules de droit français Véhicules de droit étranger

La hausse des montants investis par les FCPR et les véhicules étrangers
est tirée par la reprise des LBO.

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Investissements

Répartition des investissements en montants


par type d’investissements et par forme juridique des véhicules

Transmission/Succession 32 729 1 018 1 780 M€

Développement 133 166 334 182 815 M€

Capital Risque 53 75 128 27 284 M€

FIP FCPI FCPR Autre (SCR, Holding financières de droit français et étranger)

Source : www.afic-data.com / Grant Thornton

Près de 40% des montants investis dans le Capital Risque proviennent des FIP et FCPI

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Investissements

Répartition des investissements en montants


2974M€ par forme juridique des véhicules et par type d’investissements
76

1 259M€
57

1 780

729

815 243M€ 257M€


220M€ 334
17
32 127
166
133 96
284 128
53 75

Total général FIP FCPI FCPR SCR


Capital Risque Développement
Transmission/Succession Retournement / Redressement
Capital de remplacement / Rachat de parts
Source : www.afic-data.com / Grant Thornton

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Investissements

Répartition des entreprises investies par secteur d’activités


884 entreprises S1 2010 2 974 M€
(841 au S1 2009) (S1 2009) (1 787M€ au S1 2009)

114 Médical & Biotech. 733


125 321

120 644
129
Biens de consommation 272

122 Service & Transport 481


108 215

112 Industrie & Chimie 288


112 334

186 Informatique 248


165 246

64 Energie 175
65 118

37 Construction / BTP 129


33 104

44 Télécom. & 79
44 Communication 94

85 196
60
Autres secteurs 83

Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Les secteurs innovants représentent 40% des entreprises investies.


La reprise des investissements se concentre sur 3 secteurs.

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Investissements

Répartition des entreprises investies par zone géographique

763 entreprises 2 507 M€


86 M€
729 entreprises (763 entreprises en France)
36 (35)
36
53 <1 M€
59 76 M€ (2) Top 5 par montant
93 63 M€ (8) 1 581 M€ 8 M€ 35 M€ 21 M€ Ile de France
97 (8) (11) (5) (11) Midi-Pyrénées
(386)
61 M€
101
(33)
Rhône-Alpes
105 79 M€ 20 M€ 20 M€ 4 M€ Nord
(40) (15) (5) (4)
94 Pays de Loire
114
15 M€ 9 M€ Top 5 par nombre
(13) < 1M€ 144 M€
(7) d'entreprise
(2) (70)
Ile de France
43 M€ Rhône-Alpes
386 74 M€
318 (15) 19 M€
146 M€ (38) Pays de Loire
(16)
(34) PACA
DOM-TOM 2 M€
< 1M€ Nord
(3)
(2)
S1 2010
S1 2009 S1 2010
Est Nord

Sud-Outre-Mer Ouest

Centre-Rhône-Alpes Ile-de-France
Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Les investissements sont majoritairement réalisés en Ile de France, région à forte densité
de PME/PMI.

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Investissements

Répartition des entreprises investies par zone géographique

884 entreprises
841 entreprises
29 2 974 M€
25 (884 entreprises)
(3%)
(3 %)
92
87 (10%)
(10%)

58 M€
(18) 35 M€
(24)
Reste 265 M€ Autre
monde (24) Europe
729 763 France
(87 %) (86 % ) 32 M€ 8 M€
(29) 2 507 M€ 4 M€ (7)
(6)
(763)
64M€
1 M€ (11)
(2)

S1 2009 S1 2010
Reste du Monde Europe France

Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Structurellement, les investissements restent majoritairement français.


Stabilité de la répartition par zone géographique.

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Désinvestissements

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Désinvestissements

Evolution des désinvestissements au cours du 1er semestre des années 2005 à 2010

Nombre d’entreprises Désinvestissements au coût historique


2 828 M€
525
4.1 % 23.3%
471 464
453
435
418

1 774 M€ 1 773 M€
1 614 M€
1 391 M€
1 309 M€

S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2009 S1 2010 S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2009 S1 2010
TCAM* S12005 / S1 2010 : - 1.6 % TCAM* S1 2005 / S1 2010 : -1.9 %

Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Rupture de la tendance baissière sur les sorties.

* Taux de Croissance Annuel Moyen

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Désinvestissements

Evolution semestrielle des désinvestissements

S1 2005 S2 2005 S1 2006 S2 2006 S1 2007 S2 2007 S1 2008 S2 2008 S1 2009 S2 2009 S1 2010

Montants au coût historique en M€


Nombre d’entreprises Source : www.afic-data.com / Grant Thornton

Un rythme de cessions qui continue de s’accroitre depuis 2008.

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Désinvestissements

Répartition des entreprises par taille de désinvestissements

435 entreprises S1 2010 1 614 M€ au coût historique


(418 au S1 2009) (S1 2009) (1 309 M€ au S1 2009)

1 614 M€
7 826
> 50 M€
4 588
1 309 M€
11 228
826 De 15 à 50 M€
6 119
(51%)
588 248
28
(45%) De 5 à 15 M€
31 260

28 108
De 3 à 5 M€
37 142

788 80 128
721 De 1 à 3 M€
(55%) (49%) 75 129

281 76
< 1 M€
265 71

S1 2009 S1 2010
Plus de 50M€
Moins de 50M€ Source : www.afic-data.com / Grant Thornton

Les désinvestissements sont concentrés en montants


sur un nombre limité de grandes opérations.

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Désinvestissements

Répartition des désinvestissements par type d'opérations et par type d'acheteurs*


435 entreprises S1 2010 1 614 M€ au coût historique
1 614 M€ (418 au S1 2009) (S1 2009) (1 309 M€ au S1 2009)
41(3%)
256 Sociétés de
57 632
(16%) Capital
1 309 M€ 52 128
Investissement
148
(11%) 93 448
Industriels
77(6%) 82 546

80 Management 108
55 68

72 Cessions de 108
1 316 70 titres cotés 285
(82%)
1 084
12 Institutions 18
(83%)
6 financières 57

3 Introduction en 3
0 bourse 0

88 256
Remboursements
106 77
S1 2009 S1 2010 Comptabilisation
44 41
63 en pertes 148
Comptabilisation en pertes
Remboursements (1)
Cessions Source : www.afic-data.com / Grant Thornton

Retour des LBO secondaires.


Les industriels restent des acteurs importants.
* Certaines entreprises peuvent faire l'objet d'un désinvestissement sous plusieurs formes
(1) Inclut les remboursements d'obligations convertibles, de comptes courants et de prêts, ainsi que les recapitalisations, les réductions de capital et autres flux de désinvestissement.

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Désinvestissements

Répartition des désinvestissements en fonction du type de véhicules*


435 entreprises * S1 2010 1 614 M€ au coût historique
(418 au S1 2009) (S1 2009) (1 309 M€ au S1 2009)

1 614 M€ 164 965


FCPR
147 568
329
1 309 M€ (20%) 89 3 FCPI 2 75
11
(1%) 109 0 IR+ISF 0 138

32 2 12
FIP
25 4 1 13
IR+ISF
165 106
SCR
164 91
1 298 1 285
(99%) (80%) Holding
51 117
33
financier 482
français
10 Véhicules 329
7 étrangers 11

4 8
Autres
S1 2009 S1 2010 3 5

Véhicules de droit Etranger


Véhicules de droit Français Source : www.afic-data.com / Grant Thornton

Les désinvestissements réalisés par les FCPR et les véhicules étrangers


sont tirés par la croissance de l’activité du Capital Transmission

* une entreprise peut-être désinvestie par plusieurs types de véhicules

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 27 www.afic-data.com
Désinvestissements

Répartition des désinvestissements par secteur d’activités

435 entreprises S1 2010 1 614 M€ au coût historique


(418 au S1 2009) (S1 2009) (1 309 M€ au S1 2009)

56 489
Service & Transport
52 269

79 318
Biens de consommation
74 204

73 211
Industrie & Chimie
73 153

49 252
Médical & Biotech
56 140

90 149
Informatique
72 123

21 Télécom & 32
28 Communication 63

67 163
Autres
63 359

Source : www.afic-data.com / Grant Thornton

Les secteurs des transports et des biens de consommation


absorbent la moitié des désinvestissements en valeur.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 28 www.afic-data.com
Désinvestissements

Répartition des désinvestissements par région


435
418 entreprises
entreprises 1 193 M€
26 (399 entreprises en France)
18 9 M€
31 (23)
34
43
13 M€
74 (10%) 2 M€ (2)
(18%) 49 2 M€ (3) 5 M€ 2 M€
(11%) 870 M€ 21 M€
(3) (4) (7) (4)
50 15 M€ (175)
(12%) 75
(19) 24 M€
(17%) 73 M€ 5 M€ 5 M€
64 (5)
(36) (7) (4)
(15%)

9 M€ 8 M€
(7) 6 M€ 62 M€
211 (4)
(4) (36)
178 (49%)
(43%) 5 M€
(13) 5 M€ 25 M€
22 M€ (14)
(9)
(15)
DOM-TOM
S1 2009 S1 2010 6 M€
(5)
Ile-de-France Ouest S1 2010
Centre-Rhône-Alpes Sud-Outre-Mer
Nord Est
Source : www.afic-data.com / Grant Thornton

L’île de France représente plus de 70% des désinvestissements (au coût historique), et
environ 50% en nombre.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 29 www.afic-data.com
Désinvestissements

Répartition des désinvestissements par origine géographique

435
entreprises
1 614 M€
12 (435 entreprises)
(3%)
418
entreprises

13 24
(3%) 7 M€
(5%)
(3) 28 M€
(9)
Reste 147 M€ Autre
17
(4%) monde (6) Europe
21 M€
France 6 M€
(12) 1 193M€ 157 M€ (1)
(3)
(399)
399
(92%) 55 M€
388
(93%) (2)

S1 2010
S1 2009 S1 2010
France Autre Europe Hors Europe Source : www.afic-data.com / Grant Thornton

Plus de 90% des désinvestissements touchent des entreprises françaises.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 30 www.afic-data.com
Capitaux levés

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 31 www.afic-data.com
Capitaux levés

Evolution des capitaux levés au cours du 1er semestre des années 2005 à 2010

8 828 M€

7 778 M€

3 537 M€

2 715 M€
- 70%
+51% 1 571 M€
1 041 M€

S1 2005 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2009 S1 2010

Montants levés en M€ Levées > 1 Md€


Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Reprise timide des levées de fonds, largement en deçà des niveaux ante crise.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 32 www.afic-data.com
Capitaux levés

Evolution des capitaux levés par Société de Gestion et par véhicule

Nombre de sociétés de gestion ayant levé des capitaux Nombre de véhicules ayant levé des capitaux

+8 %

68 103
98
+4 % 91
55
53 47 Véhicules
(46%) créés dans
59 l’année
59 52
39 (60%)
54 (57%)

24 17
(41%) (31%)
20
56
(54%) 39 39 Anciens
35 37
(69%) (43%) (40%) véhicules
(59%)

S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2009 S1 2010 S1 2006 S1 2007 S1 2008 S1 2009 S1 2010

Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Une relative stabilité du nombre de véhicules et de Sociétés de Gestion


ayant levé des fonds.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 33 www.afic-data.com
Capitaux levés

Répartition des capitaux levés selon la taille de levée

98 véhicules S1 2010 1 571M€


(91 véhicules en S1 2009) (S1 2009) (1 041M€ en S1 2009)

1 571 M€
4 526
> 100 M€
2 279
526
(33%)
1 041 M€ 6 de 50 M€ 433
3 à 100 M€ 174
279
(27%)

7 de 20 M€ 188
1 046 à 50 M€
4 120
(67%)
763
(73%)

81 < 20 M€ 424
82 468

S1 2009 S1 2010
Levées de fonds < 100 M€
Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton
Levées de fonds > 100 M€

Dans un contexte difficile, les levées de plus de 100M€ représentent 1/3 de la collecte.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 34 www.afic-data.com
Capitaux levés

Répartition des capitaux levés par origine et par type de souscripteurs

1 571M€
1 571 M€ (1 041 M€ en S1 2009)
159
(10%) 313
Personnes physiques
420

290
Fonds de fonds
45

1 041 M€ 193
Family Office
115 184
(11%)
186
Entités du secteur public
51
1 412
182
(90%) Caisses de retraite
36

926 146
Banques
(89%) 136

116
Compagnies d'assurances - Mutuelles
163

73
Industriels
6

73
S1 2009 S1 2010 Autres
0

Origine tiers
Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton
Origine maison mère

Les personnes physiques demeurent les premiers souscripteurs.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 35 www.afic-data.com
Capitaux levés

Répartition des capitaux levés par origine et par type de souscripteurs

2 177

1 753 1 754

1 436

S1 2007
S1 2008
S1 2009
S1 2010
664 624 657
604
554
506

301
182 163 186
136 146 116
36 31 51

Banque Caisse de retraite Compagnie d'assurance Entité relevant du Personne physique -


- Mutuelle secteur public Family Office

Le désengagement des banques et des assureurs se confirme.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 36 www.afic-data.com
Capitaux levés

Evolution des capitaux levés selon la nature juridique du véhicule

98 véhicules S1 2010 1 571M€


(91 véhicules en S1 2009) (S1 2009) (1 041M€ en S1 2009)

1 571 M€
29 3 39 993
FCPR
313 20 533
(20%)
24 147 0
1 041 M€ FIP
35 194

420
12 95
(40%)
FCPI
1 259 23 117
(80%)
3 0 68
621 SCR
6 39
(60%)
Holding
3 24 financier 31 197
1 6
Français et
S1 2009 S1 2010 109 50
Etranger
Autres véhicules
Fonds retails Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

La collecte des FIP et des FCPI marque le pas.


La reprise des levées est concentrée sur les FCPR.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 37 www.afic-data.com
Capitaux levés

Répartition des capitaux levés par origine géographique

1 571 M€
205 1 571M€
(13%)

290
(18%)
1 041 M€
170
(16%)
31 - (3%) Reste Europe
monde 205 M€
290 M€
1 076 France
(68%)
841 1 076 M€
(81%)

S1 2009 S1 2010

France
Autres pays européens
Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton
Reste du monde

Le 1er Semestre 2010 est marqué par un retour des capitaux étrangers à l’origine d’1/3 des
levées.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 38 www.afic-data.com
Capitaux levés

Prévision d’allocation des capitaux levés


1 571 M€

265

1 041 M€
313
856 M€
89 +44%

594 M€ 210
420
472 M€
26 150 +106%
993 +6%
231 M€ 243 51 6
217 M€ 229 M€
533 496
63 416
154 326 1
176
165
41 77

S1 2009 S1 2010 S1 2009 S1 2010 S1 2009 S1 2010 S1 2009 S1 2010

Total Capital Risque Capital Développement Capital Transmission

FCPR Fonds retails Autres


Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

La reprise de la collecte profiterait exclusivement au Capital Développement


et au Capital Transmission.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 39 www.afic-data.com
Capitaux levés

Répartition des prévisions d’allocation selon la nature juridique du véhicule

10 M€ 84 M€ 19 M€ 129 M€ 31 M€ 39 M€ 993 M€ 68 M€ 21 M€ 176 M€

6% 6% 4%

13%

42%
50%
47%

77%
86%
93%
98% 100%
94%
81%
50%
48% 50%

14% 23%
2% 7% 2% 8%

FCPI FCPI ISF FIP FIP ISF Holding ISF FCPR ISF FCPR SCR Holding de droit Holding de droit
français étranger

Capital Risque Capital Développement Capital Transmission Capital Retournement Autres


Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Le Capital Risque reste dépendant des levées de fonds retails.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 40 www.afic-data.com
Capitaux levés

Répartition des capitaux levés par type d’investisseurs et par origine géographique

506 M€ 290 M€ 182 M€ 186 M€ 146 M€ 116 M€ 73 M€ 73 M€


5% 6%
11%
16%

35% 34%
17%

52%

26% 100% 97%


94%
84%
72%
66%

39% 42%

3%

Personne physique Structure de fonds Caisse de retraite Entité relevant du Banque Compagnie Investisseur Autres
- Family Office de fonds secteur public d'assurance - industriel
Mutuelle
France Autre Europe Reste du monde
Sources : www.afic-data.com / Grant Thornton

Les 3 principaux contributeurs étrangers sont des fonds de pension et des fonds de fonds.

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 41 www.afic-data.com
Synthèse

Concerne les acteurs français membres de l’AFIC, investissant en France et à l’étranger page 42 www.afic-data.com
Synthèse

Investissements Désinvestissements Levées de fonds

Nombre d'entreprises Montants investis Nombre d'entreprises* Coûts historiques Montants investis

884 2 974 M€ 418 435 1 571 M€


841 1 614 M€
282
52 57
233 1 309M€
237
817 82 93
128 632 1 041 M€
1 787 M€ 993
55
80
358 546
533
70
427 484 448
6 75
703 1 780 68
12
106 285
108 313
88 111 420
57 18
133 636 77
131 256 265
63 148
18 18 59
30 19 44 88
76
26 18 41

S1 2009 S1 2010 S1 2009 S1 2010 S1 2009 S1 2010 S1 2009 S1 2010 S1 2009 S1 2010
44
26 Industriels Bourse
416
557
462
85
38
428
707
388
29
406
775
236
32
Autres Capital Risque Institutions financières Société de CI FCPR
Développement Retournement / Redressement Management Remboursements Véhicules « retails »
Transmission/Succession Comptabilisation en pertes Autres

* Certaines entreprises peuvent faire l'objet d'un Source : www.afic-data.com / Grant Thornton
désinvestissement sous plusieurs formes

page 43 www.afic-data.com
Synthèse

• Dans un contexte de sortie de crise, le Capital Investissement joue


pleinement son rôle d’accompagnement des PME.

• L’innovation est en risque

• Les levées de fonds sont en deçà des besoins des PME

page 44 www.afic-data.com
Listes des répondants

Membres ayant contribué à l’étude pour le 1er Semestre 2010 :


123 VENTURE AWF FINANCIAL SERVICES CM - CIC CAPITAL PRIVE FIVE ARROWS MANAGERS SAS I-SOURCE GESTION
21 CENTRALE PARTNERS AXA PRIVATE EQUITY COBALT CAPITAL FONDATIONS CAPITAL IXEN PARTNERS
360° CAPITAL PARTNERS AZULIS CAPITAL COGEPA FORTIS PRIVATE EQUITY FRANCE IXO PRIVATE EQUITY
3I BAC PARTENAIRES GESTION COGNETAS SA G SQUARE KOHLBERG KRAVIS ROBERTS & CO
4D GLOBAL ENERGY ADVISORS BANEXI VENTURES PARTNERS COLONY CAPITAL G1J ILE DE FRANCE KURMA LIFE SCIENCE PARTNERS
A PLUS FINANCE BARCLAYS PRIVATE EQUITY FRANCE CONSOLIDATION et GALIA GESTION L CAPITAL MANAGEMENT
ABENEX CAPITAL BC PARTNERS DEVELOPPEMENT GESTION GALILEO PARTNERS LA FINANCIERE PATRIMONIALE
ACE MANAGEMENT BIOAM GESTION CONVERGENT CAPITAL GARIBALDI PARTICIPATIONS D'INVESTISSEMENT
ACOFI GESTION BLACKFIN CAPITAL PARTNERS CREADEV GENERIS CAPITAL PARTNERS LBO FRANCE GESTION
ACTEM PARTNERS BNP PARIBAS DEVELOPPEMENT CREDIT AGRICOLE PRIVATE EQUITY GIE FLM-ILP-SADEPAR GESTION LC CAPITAL
ACTIVA CAPITAL BNP PARIBAS PRIVATE EQUITY SAS CROISSANCE NORD PAS-DE-CALAIS GIMV LMBO
ADC (ALLIANCE DEVELOPPEMENT BRETAGNE PARTICIPATIONS CVC CAPITAL PARTNERS (FR) SA GRAND OUEST GESTION MASSERAN GESTION
CONSEIL) BRIDGEPOINT DEMETER PARTNERS GRAND SUD-OUEST CAPITAL MATIGNON INVESTISSEMENT ET
ADVENT INTERNATIONAL BRYAN GARNIER PRINCIPAL DEVELOPPEMENT & PARTENARIAT GREEN RECOVERY GESTION
AGF PRIVATE EQUITY INVESTMENTS DOUGHTY HANSON & CO GROUPAMA PRIVATE EQUITY MIDI CAPITAL
AGREGATOR BTP CAPITAL INVESTISSEMENT INVESTMENT ADVISORY LIMITED H.I.G. EUROPEAN CAPITAL MONTAGU PRIVATE EQUITY SAS
AGRO INVEST SAS BURELLE PARTICIPATIONS DUKE STREET PARTNERS SAS MONTEFIORE INVESTMENT
ALLIANCE ENTREPRENDRE BUTLER CAPITAL PARTNERS ECO MOBILITE PARTENAIRES HIP FENELON MULTICROISSANCE
ALOE PRIVATE EQUITY SAS CACIF(ex: CAPE HOLDING(ex: UEI)) EDMOND DE ROTHSCHILD CAPITAL ICEO N.I. PARTNERS
ALTER CAPITAL PARTNERS CAP DECISIF MANAGEMENT PARTNERS IDF CAPITAL NATIXIS ENVIRONNEMENT &
ALTO INVEST CAPZANINE EDMOND DE ROTHSCHILD IDI INFRASTRUCTURES
ALVEN CAPITAL PARTNERS CARVEST INVESTMENT PARTNERS IDI ASSET MANAGEMENT NAXICAP PARTNERS
AMS INDUSTRIES CATHAY CAPITAL PE ELAIA PARTNERS IDIA NBGI PRIVATE EQUITY
AMUNDI PRIVATE EQUITY FUND CAVIPAR EMERTEC GESTION IFE MEZZANINE NCI GESTION
ANTIN INFRASTRUCTURE PARTNERS CDC ENTREPRISES ENTREPRENEUR VENTURE GESTION IK INVESTMENT PARTNERS SAS NEF CAPITAL ETHIQUE
APAX PARTNERS SA CDC INNOVATION EOLFI ASSET MANAGEMENT INDUSTRIES & FINANCES MANAGEMENT
APAX PARTNERS MIDMARKET CEA INVESTISSEMENT EPF PARTNERS PARTENAIRES NEM PARTNERS
AQUASOURCA CENTRE CAPITAL DEVELOPPEMENT EQUITIS GESTION ING PARCOM PRIVATE EQUITY NEWFUND MANAGEMENT
ARDENS ET ASSOCIES CEREA GESTION ESFIN GESTION INITIATIVE & FINANCE NEXTSTAGE
ARGOS SODITIC FRANCE CHARTERHOUSE SERVICES FRANCE ETOILE ID INNOVACOM ODDO ASSET MANAGEMENT
ASSYA CAPITAL CHEQUERS CAPITAL EURAZEO INNOVAFONDS ODYSSEE ENTREPRISES ET ASSOCIES
ASTER CAPITAL (SCHNEIDER CIC FINANCE EUREFI INNOVEN PARTENAIRES ODYSSEE VENTURE
ELECTRIC VENTURES) CIC LBO PARTNERS EUROMEZZANINE CONSEIL INOCAP OFI PRIVATE EQUITY
ASTORG PARTNERS CIC MEZZANINE GESTION EUROPEAN CAPITAL FINANCIAL INVESTORS IN PRIVATE EQUITY ORIUM
ATRIA CAPITAL PARTENAIRES CICLAD SERVICES IPO ORKOS CAPITAL
AURIGA PARTNERS CINVEN EVOLEM IRDI OTC ASSET MANAGEMENT
AURINVEST PARTENAIRES CITA GESTION FA DIESE 2 IRIS CAPITAL OUEST CROISSANCE
AVENIR ENTREPRISES GESTION CITIZEN CAPITAL FIN'ACTIVE ISAI GESTION PAI PARTNERS
AVENIR FINANCE GESTION CLAVEL INVESTISSEMENTS FINADVANCE ISIS DEVELOPPEMENT …/…

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Listes des répondants

Membres ayant contribué à l’étude pour le 1er Semestre Membres n’ayant pas contribué
2010 (suite) : à l’étude
PALUEL-MARMONT CAPITAL SYNTEGRA CAPITAL
PARIS ANGELS CAPITAL TCR CAPITAL ALP CAPITAL
PARIS ORLEANS TECHFUND EUROPE MANAGEMENT AUXITEX
PARTECH INTERNATIONAL PARTNERS TIM MEZZANINE CIC BANQUE DE VIZILLE
PARTICIPEX GESTION TIME EQUITY PARTNERS CIC VIZILLE CAPITAL INNOVATION
PECHEL TIP GESTION SAS M.A.B CONSEILS HOLDING
PERCEVA CAPITAL TOLOMEI PARTICIPATIONS MBO PARTENAIRES
PERFECTIS PRIVATE EQUITY TURENNE CAPITAL PARTENAIRES MILESTONE CAPITAL PARTNERS LLP
PHILLIMORE INVESTISSEMENT UFG PRIVATE EQUITY NEXTFUND CAPITAL
PLATINA PARTNERS SERVICES SAS UI GESTION ORFIMAR
PRAGMA CAPITAL UNI EXPANSION OUEST PICARDIE INVESTISSEMENT
PROVIDENTE UNIGRAINS SA (DIVERSIFICATION) SEEFT MANAGEMENT
QUALIUM INVESTISSEMENT VATEL CAPITAL
QUILVEST VENTURES VAUBAN PARTENAIRES
R CAPITAL MANAGEMENT VENTECH
REL VERMEER CAPITAL
RISQUE ET SERENITE VIVERIS MANAGEMENT
ROCHE BRUNE WEINBERG CAPITAL PARTNERS
SAGARD SAS WENDEL
SEILLANS INVESTISSEMENT SCR WINDHURST
SERENA CAPITAL WORMS MANAGEMENT SERVICES
SEVENTURE PARTNERS XANGE PRIVATE EQUITY
SFR DEVELOPPEMENT
SIGEFI PRIVATE EQUITY (GROUPE
SIPAREX)
SIGMA GESTION
SILVERFLEET CAPITAL SA Grant Thornton et l’AFIC tiennent à remercier l’ensemble des
SOCADIF
SOCIETE GENERALE CAPITAL
répondants pour leur aide apportée à la réalisation de cette
PARTENAIRES SAS étude et de fait à la promotion du Capital Investissement
SODERO GESTION
SOFINNOVA PARTNERS français
SOMFY - BRANCHE SOMFY
PARTICIPATIONS
SOPROMEC
SYNERGIE FINANCE GESTION

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A propos de l'AFIC :

L’AFIC, à travers sa mission de déontologie, de contrôle et de développement de pratiques de place, figure au rang des deux associations
reconnues par l’AMF et dont l’adhésion constitue pour les sociétés de gestion une des conditions d’agrément. C’est la seule association
professionnelle spécialisée sur le métier du Capital Investissement.

Promouvoir la place et le rôle du Capital Investissement, participer activement à son développement en fédérant l’ensemble de la
profession et établir les meilleures pratiques, méthodes et outils pour un exercice professionnel du métier d’actionnaire figurent parmi les
priorités de l’AFIC.

L’association regroupe l’ensemble des structures de Capital Investissement installées en France et compte à ce titre plus de 260 membres
actifs.

A propos de Grant Thornton :

Grant Thornton rassemble en France plus de 1 200 associés et collaborateurs dans vingt-sept bureaux et se place parmi les leaders des
groupes d'audit et de conseil en se positionnant sur 5 métiers : Audit, Expertise Conseil, Finance Conseil, Externalisation et Conseil
Juridique, Fiscal et Social.

Les membres de Grant Thornton International constituent l’une des principales organisations mondiales d’audit et de conseil.
Chaque membre du réseau est indépendant aux plans financier, juridique et managérial.

Vos contacts à l’AFIC :


Chloé Magnier – Chief Economist - Directrice du pôle Études et Statistiques – c.magnier@afic.asso.fr
Céline Palluat de Besset – Chargée des études et statistiques senior – c.palluat@afic.asso.fr

Vos contacts chez Grant Thornton :


Thierry Dartus – Associé – thierry.dartus@fr.gt.com
Damien Moron – Manager – damien.moron@fr.gt.com

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