Introducción a las Finanzas

DERECHOS PROTEGIDOS PROPIEDAD DE UNIVERSIDAD DE LAS AMERICAS

AUTORIZADA SU UTILIZACIÓN SÓLO PARA FINES ACADÉMICOS.
 Bienvenidos a
Introducción a las Finanzas
2015 - 01
Objetivo del curso

Las Ideas claves..

Entregar al alumno los conceptos y prácticas más importantes de las

finanzas de corto plazo, con el rigor necesario para que en el quehacer
profesional sepa aplicar las herramientas financieras,
como también,
cuantificar y razonar acerca de
las decisiones de administración del capital de trabajo y el efectivo.
Programa de Estudio

1. ¿Qué son los Estados Financieros

(EF)?
2. ¿Qué función cumplen?
3. ¿Quiénes están interesados en
analizar los EF?
4. ¿Cuál es el rol del Analista?
5. ¿Qué es el Análisis Económico y
Financiero.
1. ¿Qué son las 6. Estudio de casos.
Finanzas? Unidad 4:
2. ¿Qué es el dinero? Bases del
3. ¿Cuáles son las razones Unidad 3:
para tener dinero?
Interés Simple
4. ¿Qué es la ganancia y la Administración y Compuesto
riqueza? del Capital de
Unidad 2: Trabajo
Análisis 1. ¿Qué son las matemáticas
Financiero financieras?
1. ¿Qué es el Capital de Trabajo ¿Qué
2. (CT)? función cumplen?
2. ¿Qué función cumplen? 3. ¿Qué es el interés simple?
Unidad 1: 3. 4. ¿Qué diferencia tiene con el interés
¿Por qué debe saber administrarse
el CT? compuesto?
Ámbito 4. ¿Quién financia el CT? 5. ¿Cómo se resuelve una ecuación de
Financiero 5. ¿Dónde están esas fuentes devalor equivalente?
financiamiento?
Proceso de Evaluación. Fechas

•Unidad 1 Semana de •Unidad 3 Semana de •Unidad 1 Examen

Cátedra I Cátedra II Nacional
•Unidad 2 •Unidad 2
•Unidad 3
7 14 •Unidad 4 18
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Control 1 Control 2 Control 3 Control 4

30% 70% 30% 70%

Solo para Plan
Executive

60% 40%

Para Plan Diurno 65% 35%

Proceso de Evaluación. Inasistencias

La política de evaluación ante inasistencias es:

1. Ante ausencia a Cátedras, el estudiante deberá acreditar su inasistencia mediante certificado médico o laboral en
un plazo máximo de 3 días de ocurrida la evaluación.
2. El docente autoriza al área de Coordinación a definir con el estudiante, la fecha de la evaluación ante inasistencia
de Cátedra.
3. La evaluación no podrá superar a la fecha de la clase siguiente a la fecha de Cátedra respectiva.
4. La nota obtenida por el alumno en dicha evaluación, será informada al profesor, para su registro de calificaciones
del estudiante.
5. Se realizarán mínimo cuatro controles y son de carácter obligatorio (Semana 4 – 6; 11 – 13).
6. Estos cuatro controles serán elaborados por el Comité de Finanzas, y tendrán una duración máxima de 15 minutos
y se aplicará en la hora de ayudantía. La nota obtenida por el alumno (a) no es modificable.
7. El profesor podrá aplicar un solo control previo a cada Cátedra y tendrá una ponderación de un 15% con la Cátedra
respectiva.
8. Para los alumnos de régimen Executive, la nota promedio de los controles equivale al 30% de la nota final de la
Cátedra respectiva.
9. En caso de inasistencia a estos controles, la nota será 1 (uno).
Examen Nacional (EN)

El EN representa uno de los hitos más importantes dentro de la formación básica del
estudiante de la UDLA.

Su objetivo es medir las habilidades técnicas y conceptuales en cada uno de los

estudiantes. Por tanto, su deber es conocer el Programa de Estudio, como el Temario y
enfocar sus esfuerzos en dominar cada uno de los aspectos descritos en dichos
documentos. El deber del docente es entregar satisfactoriamente los contenidos de los
mismos.

¿Qué significa “satisfactoriamente”?

La experiencia en la sala de clases adquiere un dinamismo único e irrepetible entre el

docente y los estudiantes. Es decir, el docente entrega un lenguaje técnico y lo relaciona
con la realidad, para que el estudiante haga uso de él y domine sus aplicaciones
prácticas. Solo en este caso se entenderá como satisfactoria la entrega de los contenidos.

Lo “satisfactoriamente” no radica exclusivamente en “entregar”, sino que

necesariamente, en “recibir”. En esto consiste el proceso de enseñanza-aprendizaje, para
el pleno éxito de aprobación del Examen Nacional.
Formato del Examen Nacional (EN)

1. El EN consta de 40 preguntas con alternativas.

2. No tiene preguntas de Verdadero o Falso.

3. Su duración es de 120 minutos.

4. Cada estudiante deberá llevar sus útiles de trabajo

5. ESTÁ PROHIBIDO COMPARTIR LOS ÚTILES DE TRABAJO

6. EL CELULAR (en modo: SILENCIO) DEBERÁ DEJARLO EN EL ESCRITORIO DEL EVALUADOR Y

PODRÁ RETIRARLO AL MOMENTO DE ENTREGAR SU CÁTEDRA.

7. NO SE PODRÁ USAN NINGÚN TIPO DE FORMULARIO

8. Durante el Examen está prohibido realizar consultas a los ayudantes o evaluadores

Estructura del Examen Nacional (EN)
Todos los alumnos deben
rendir examen.
No existe eximición del
ramo.

Tercera Parte: 10 preguntas (40%)

Aplicación de Caso

Segunda Parte:
Relación Conceptual
30 preguntas (60%)

Primera Parte:
Conceptos
Consultas
Clase 1
El objetivo de esta clase es acercarnos a los
conceptos y actividades necesarias para
comprender las finanzas.

Las preguntas que debemos responder en esta clase son:

1. ¿Qué es el dinero?
2. ¿Dónde están las finanzas dentro de la empresa?
3. ¿Cuáles son las funciones del área de finanzas?
4. ¿Qué relación existe entre la administración financiera, la
economía y la contabilidad?

Las preguntas de esta clase podrían ser evaluadas en la Cátedra 1

¿Qué es el dinero?

Dinero es todo medio de pago ¿Cuáles son las funciones del dinero?
generalmente aceptable a cambio de El dinero desempeña 4 funciones
bienes y servicios y en la cancelación de (Fischer y Dornbusch. Economía. Año 1988. p665):

deudas (Fischer y Dornbusch. Economía. Año 1988. p665). 1. Es un medio de cambio o de pago
2. Una unidad de cuenta
3. Un almacén de valor
4. Un patrón de pago diferido

¿Cuáles son los motivos por mantener dinero?

Son tres los motivos o causas de mantener

dinero (Keynes. Teoría General del empleo, el interés y el dinero. 1935.
p68):

1. Transacción
2. Especulación
3. Seguridad
¿Dónde están las finanzas dentro de la empresa?

Organigrama

Corporativo Gerente
General

Es responsable de la
elaboración y control de
Estratégicos Gerente de
Ad. Y Finanzas
los planes financieros

Es responsable de la
Tácticos Tesorería planeación de corto plazo
y administración del
efectivo

Análisis
Operativos Cobranzas Pagos
Financiero
¿Qué son las Finanzas?

Las finanzas se definen como el arte y la Las decisiones financieras son:

ciencia de administrar dinero 1. ¿Cómo incrementar el dinero de los
inversionistas?
(Gitman y Zutter. Principios de Administración Financiera. Edición 12. p3 ).
2. ¿Cómo invertir el dinero para obtener una
utilidad?
3. ¿De qué modo conviene reinvertir las
ganancias de la empresa o distribuirlas
entre los inversionistas?

¿Qué significa maximizar las utilidades?

1. Para comprender esta idea, es necesario comprender lo que es “una acción”.
i. Una acción es un título de dominio o propiedad. Es decir, es un documento que acredita la
participación de una persona natural o jurídica en la propiedad o patrimonio de la empresa.
ii. Existen dos tipos de acciones: Comunes y Preferentes.
iii. Las empresas cuando requieren financiamiento para sus proyectos de inversión podrían emitir
acciones para capturar recursos financieros con la promesa de pagar un dividendo.

2. Las empresas por lo general miden sus utilidades en términos de ganancias por acción, las cuales
representan el monto obtenido durante el período para cada acción común en circulación (íd. p.10).

3. Desde esta perspectiva, maximizar las ganancias equivale a decir que se maximiza la utilidad por
acción.
¿Qué función cumple el administrador financiero?

La meta primordial de los administradores es ¿Dónde se mide la riqueza del accionista?

maximizar la riqueza de los dueños de la La mejor medida de la riqueza del accionista es el
empresa: los accionistas. precio de las acciones de la compañía, por lo que el
administrador debe realizar lo necesario para
incrementar el precio de la acciones de la empresa.

Flujo de decisiones del Administrador:

Gerente ¿Rendimiento?
Financiero ¿Riesgo?

¿Se incrementa
el precio de las Sí
acciones?

Alternativa de
decisión
financiera o No
acción a realizar

Rechazar Aceptar

Fuente: Gitman y Sutter (2012)

Un aspecto importante acerca de la maximización de la riqueza

“No es posible que una compañía pueda enriquecer a sus accionistas si sus clientes
están descontentos con sus productos, sus empleados están buscando trabajo en otras
empresas, o sus proveedores se resisten a suministrar materias primas” (Gitman y Sutter. 2012,
p.9).

“No es posible tener contentos a los accionistas, sin antes alegrar a todos los agentes
externos e internos que permiten obtener las utilidades a distribuir”.

Esta es la regla de decisión del administrador:

“tan solo emprende actividades que incrementen el precio de la acción (Gitman y Sutter. 2012, p.9)”

Las variables claves para maximizar la riqueza:

1. Rendimiento (flujo de efectivo)
2. Riesgo
3. Ética
La utilidad y la riqueza
¿Cuáles son las tres razones básicas por las que maximizar las utilidades es incongruente
con maximizar la riqueza (Gitman y Sutter. 2012, p.10)?

1. “El tiempo de los rendimientos es importante. Una inversión que ofrece una utilidad
menor en el corto plazo tal vez sea preferible que una que genera mayor ganancias en
el largo plazo”.

2. “Las utilidades no son lo mismo que los flujos de efectivo. Las utilidades que reporta
una empresa son simplemente una estimación de cómo se comporta, una estimación
que se ve influida por muchas decisiones de contabilidad que toma la empresa cuando
elabora sus estados financieros. El flujo de efectivo es un indicador más directo del
dinero que entra y sale de la compañía”.

3. “El riesgo es un tema muy importante. Una empresa que tiene pocas ganancias, pero
seguras, podría tener más valor que otra con utilidades que varían mucho”.
La administración financiera, la economía y la contabilidad
•Comprender la estructura económica

•Prestar atención a las consecuencias de las decisiones

de la autoridad monetaria y fiscal
Idea
La •Conocer la teoría económica Fuerza
economía
•El principio económico más importante que se utiliza
en la administración financiera es el análisis de costos
y beneficios marginal
Idea
Fuerza
•La contabilidad enfatiza el campo de las decisiones
como soporte de información

•Las finanzas enfatizan los flujos de efectivo

La
•La información contable está sobre la base devengada
contabilidad o base contable de acumulación

Idea de
•La administración del efectivo (entradas y salidas
Fuerza
dinero) está sobre la base contable de efectivo.

•El gerente de finanzas evalúa los estados contables

para complementar la toma de decisiones en torno a
mejorar el valor de la empresa.
Aspectos éticos de la función financiera

¿Qué es la ética?
Ética y los delitos de cuello blanco
Definición y objeto de la ética
Según una corriente «clásica», la ética tiene como objeto los actos que el ser humano realiza de modo
consciente y libre (es decir, aquellos actos sobre los que ejerce de algún modo un control racional). No
se limita sólo a ver cómo se realizan esos actos, sino que busca emitir un juicio sobre estos, que
permite determinar si un acto ha sido éticamente bueno o éticamente malo.

Fernando Savater, en el primer capítulo de su libro Ética para Amador («De qué va la ética»), define la
ética como «el arte de vivir, el saber vivir, por lo tanto el arte de discernir lo que nos conviene (lo
bueno) y lo que no nos conviene (lo malo)».

Ello implica establecer una distinción entre lo que sea bueno y lo que sea malo desde el punto de vista
ético, y si el bien y el mal éticos coinciden o no con lo que serían el bien y el mal en sí.

La ética profesional pretende regular las actividades que se realizan en el marco de una profesión. En
este sentido, se trata de una disciplina que está incluida dentro de la ética aplicada ya que hace
referencia a una parte específica de la realidad.

La ética profesional o deontología […] es una rama de la ética cuyo propósito es establecer los deberes
y obligaciones morales y éticas que tienen que asumir quienes ejercen una determinada profesión. Por
lo general, se halla recogida en forma escrita en los llamados códigos deontológicos, habituales en
esferas como la medicina o el periodismo, pero que deberían extenderse a cualquier otra disciplina en
que se trate con seres humanos o seres vivos.
Fuente: Wikipedia. http://es.wikipedia.org/wiki/%C3%89tica#Definici.C3.B3n_y_objeto
Edwin Sutherland, define la delincuencia de cuello blanco “como todos aquellos delitos cometidos por
una persona de respetabilidad y alto estatus social en el curso de su ocupación”.

Hartung circunscribe esta definición, describiendo al delito de cuello blanco como una “violación de la ley
reguladora de actividades comerciales, cometida por una compañía o sus agentes en el manejo de su
negocio”.

De esta forma, se postula cinco clases pre-determinadas en relación al significado de la conducta criminal,
teniendo como objetivo final, la percepción de ilicitud, la percepción de la reacción social, y la trayectoria
criminal:

1) Criminal por búsqueda de mayor poder: Para éste grupo, el significado propio del acto delictivo es
meramente instrumental, siendo su meta principal, la obtención de mayor poder. Es capaz de percibir las
acciones delictivas como ilícitas, sin embargo, considera como injustas tanto la reacción social negativa
como cualquier sanción por sus actos (en el caso de recibir alguna).

2) Criminal por afán de lucro: Como el anterior, para éste tipo de delincuente el acto también tendría un
fin instrumental, siendo sólo un medio para alcanzar un fin, la cual sería una ganancia, representada por
máxima obtención de utilidades sin que los medios para lograrlas merezcan grandes reservas éticas.
Reconoce que el hecho es una acto ilícito y a la vez, estimaría que seria justa una sanción monetaria
(multa) ante sus “errores”, pero no la privación de libertad.

Fuente: Tapia, P. C. M. Estudio descriptivo de las características de personalidad en sujetos inculpados por delitos económicos. Una Aproximación Psico-Forense.
3) Criminal por competitividad: En este sujeto el hecho criminal tiene un significado expresivo, en cuanto
su fin último es la satisfacción lúdica que le entrega el transgredir tabúes. Es capaz de comprender que sus
actos son ilícitos, y percibe como justa la reacción social adversa, inclusive la sanción. En ésta clasificación,
el sujeto se entregaría a toda una amplia gama de situaciones irregulares, buscando una verdadera
satisfacción lúdica, en que la competencia, el peligro y el vértigo de la ganancia o perdida-incluyendo el
riesgo carcelario-son fundamentales en su accionar.

4) Criminal por sobrevivencia: El delito posee una significación sólo de carácter instrumental,
constituyéndose en un medio para poder salvarse económicamente de alguna crisis financiera por la que
se ha visto afectado. Este tipo de criminal que conoce perfectamente la ilicitud de sus actos, pero se
percibe como la única solución posible a su conflicto, por lo que, de ser sancionado, considerara el
proceso como justo. Por las características este sujeto, es el único de los 5 tipos que no tiende a la
reincidencia, es decir, no se inserta en un sistema de comportamiento criminal.

5) Criminal por ideología: Menos común que los tipos anteriores, este criminal posee importantes
ejemplo a través de la historia. El acto delictivo se constituye en el medio para conseguir la derrota
política de su adversario, por lo que, a pesar de saber lo ilícito de sus actos, cualquier sanción será
rechazada por su injusticia. En caso de no conseguir el objetivo propuesto, se observa una fuerte
tendencia a la formación de un sistema de comportamiento criminal.
Preguntas Claves

1. ¿Cuál es la función principal del administrador financiero?

✓ R.:
2. ¿Cuáles son las tres razones básicas que marcan la diferencia entre maximizar la
riqueza y maximizar las utilidades?
✓ R.:
3. ¿Qué importancia tiene para el administrador financiero el Rendimiento y el Riesgo?
✓ R.:
4. ¿Qué papel juega la ética dentro de la función principal del administrador financiero?
✓ R.:
5. ¿Cuáles son los tres motivos por las cuales una empresa mantiene dinero?
✓ R.:
6. ¿Cuáles son las cuatro funciones del dinero?
✓ R.:
7. ¿Cuál es el principio económico que se utiliza en la administración financiera?
✓ R.:
8. ¿Qué función cumple la contabilidad en la administración financiera?
✓ R.:
Consultas

Cátedra I

6
Semanas
Fin Clase 1