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Scénario A

Option coûtant 5 000 FCFA, portant


Prix au comptant d'une action à
sur 100 actions au prix d'exercice de 8 10,000
l'échéance de l'option
000 FCFA l'action
1. Option d'achat
1.1. de gré à gré Débours initial (5,000)
Débours à l'échéance (8 000 x 100) (800,000)

Obtention d'un placement en actions


1,000,000
(10 000 FCFA x 100)
Augmentation nette de l'actif 195,000

1.2. négocié sur un marché actiDébours initial (5,000)


Encaissement à l'échéance
200,000
[(10 000 - 8 000) x 100]
Encaissement net 195,000

2. Option de vente
2.1. de gré à gré Option non exercée
Débours initial (5,000)

Diminution nette de l'actif (5,000)

2.2. négocié sur un marché actiOption non exercée

Débours initial (5,000)

Diminution nette de l'actif (5,000)


Scénario B

Prix au comptant d'une action à


7,000
l'échéance de l'option

Option non exercée

Débours initial (5,000)


Diminution nette de l'actif (5,000)

Option non exercée

Débours initial (5,000)

Diminution nette de l'actif (5,000)

Le cessionnaire se
Débours initial (5,000) procure les actions
Encaissement à l'échéance sur le marché et les
800,000 paie 700 000 FCFA
(8 000 x 100)
Remise du sous-jacent * (700,000)
Augmentation nette de l'actif 95,000

Débours initial (5,000)


Encaissement à l'échéance
100,000
[(8 000 - 7 000)x 100]
Augmentation nette de l'actif 95,000
Scénario A
Contrat à terme coûtant 5 000 FCFA,
Prix unitaire au comptant à
portant sur 100 actions au prix 10,000
l'échéance
d'exercice de 8 000 FCFA l'action
1. Contrat à terme position acheteur
1.1. de gré à gré Débours initial (5,000)
Débours à l'échéance (8 000 x 100) (800,000)

Obtention d'un placement en actions


1,000,000
(10 000 FCFA x 100)
Augmentation nette de l'actif 195,000

1.2. négocié sur un marché actiDébours initial (5,000)


Encaissement à l'échéance 200,000
[(10 000 - 8 000) x 100]
Augmentation nette de l'actif 195,000

2. Contrat à terme position vendeur


2.1. de gré à gré Débours initial (5,000)
Encaissement à l'échéance
800,000
(8 000 x 100)
Remise des actions
(1,000,000)
(10 000 x 100)
Diminution nette de l'actif (205,000)

2.2. négocié sur un marché actiDébours initial (5,000)


Décaissement à l'échéance
(200,000)
[(10 000 - 8 000) x 100]
Diminution nette de l'actif (205,000)
Scénario B

Prix unitaire au comptant à


7,000
l'échéance

Débours initial (5,000)


Débours à l'échéance (8 000 x 100) (800,000)

Obtention d'un placement en actions


700,000
(7 000 FCFA x 100)
Diminution nette de l'actif (105,000)

Débours initial (5,000)


Débours à l'échéance (100,000)
[(7 000 - 8 000) x 100]
Diminution nette de l'actif (105,000)

Débours initial (5,000)


Encaissement à l'échéance
800,000
(8 000 x 100)
Remise des actions
(700,000)
(7 000 x 100)
Augmentation nette de l'actif 95,000

Débours initial (5,000)


Encaissement à l'échéance
100,000
[(8 000 - 7 000) x 100]
Augmentation nette de l'actif 95,000
Société Tapsoba et
Société Kaboré
Frères
Engagement selon le swap
Décaissement à taux fixe (80 000 000 x 10% ÷ 12 mois) 666,667
Décaissement à taux variable (80 000 000 x 9% ÷ 12 mois) 600,000

Taux préférentie
(hypothèse)
Engagement résiduel face au créancier initial + 1% = 9%

Dette à taux variable (120 000 000 x 9% ÷ 12 mois) 900,000


Dette à taux fixe (20 000 000 x 10% ÷ 12 mois) 166,667
Débours total 1,566,667 766,667

Montant versé au créancier initial


(200 000 000 x 9% ÷ 12 mois) 1,500,000
(100 000 000 x 10% ÷ 12 mois) 833,333

Montant versé à l'intermédiaire 66,667


Montant reçu de l'intermédiaire (66,667)
Débours net 1,566,667 766,667

Nominal du SWAP 80,000,000


Écart de taux d'intérêt
1%
(Taux fixe de 10% - Taux variable de 9%)
Flux de trésorerie annuel afférent au swap, montant net 800,000
Période couverte (1 mois) 1/12
Flux de trésorerie mensuel afférent au swap, montant net 66,667
Taux préférentiel de 8%
(hypothèse)
+ 1% = 9%