REPUBLIQUE DU SENEGAL

Un peuple – Un but – Une foi

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MINISTERE DE L’ECONOMIE DU PLAN ET DE LA COOPERATION

AGENCE NATIONALE DE LA STATISTIQUE ET DE LA DEMOGRAPHIE

ECOLE NATIONALE DE LA STATISTIQUE ET DE L’ANALYSE ECONOMIQUE

THEME :

ECO : Forces et faiblesses par rapport

au CFA

PRESENTE PAR : SUPERVISEUR :

➢ Victor Will KATHEMA M. Omar SENE
➢ Ahmeth Bachir DIOUF Enseignant Chercheur
➢ Brice Bolane TCHINDE
Elèves Ingénieurs Statisticiens Economistes
Forces et faiblesses de l’Eco par rapport au franc CFA

INTRODUCTION

Lorsque les colonies d’Afrique ont accédé à l’indépendance à l’orée des années 1960, la France
a officiellement reconnu la souveraineté politique des nouveaux Etats tout en gardant la
mainmise sur leur économie grâce à une arme aussi puissante qu’invisible : leur système
monétaire. Depuis la création en 1945 du franc des colonies françaises d’Afrique (CFA), le
sigle a évolué et désigne désormais deux monnaies : celle de la « communauté financière
africaine » en Afrique de l’Ouest et celle de la « coopération financière en Afrique centrale ».
Cependant, le sort de ces deux devises se décide toujours à Paris et Frankfort, sièges de l’Euro
et pour ce dernier, de la Banque Centrale européenne.

Depuis quelques années le franc CFA est devenu l’enjeu de luttes populaires. Conscients que
les questions économiques sont éminemment d’ordre politique, les citoyens africains sont de
plus en plus nombreux à réclamer leur pleine souveraineté monétaire. Ainsi créée depuis 1975,
la CEDEAO se fixe pour objectif de promouvoir la coopération politique et économique entre
ses Etats membres et émet l’idée de créer une monnaie unique au sein de la communauté.

I. DEFINITION DE QUELQUES CONCEPTS TECHNIQUES

Pour une meilleure compréhension du thème soumis à notre réflexion, il serait essentiel de
mieux d’appréhender les concepts suivants.
• Union monétaire : Un espace au sein duquel les taux de change sont consacrés par des
relations permanemment fixes les uns avec les autres et où les monnaies des membres
sont pleinement convertibles les unes les autres.
• Taux de change : La valeur d'une monnaie nationale ou devise par rapport à celle d'un
autre pays. Il représente la quantité d'une devise étrangère que l'on peut acquérir avec
une unité d'une autre monnaie.
• Réserves d’échange : Les réserves de change sont des avoirs détenus par les banques
centrales ou les Etats en monnaies étrangères ou en or.
• Critères de convergence macroéconomique : sont des critères, fondés sur des
indicateurs économiques, que doivent respecter les pays membres de la CEDEAO pour
l’instauration de la monnaie unique. Ces critères sont les suivants :
✓ Inflation < 10 %

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Forces et faiblesses de l’Eco par rapport au franc CFA

✓ Dette < 70% du PIB

✓ Déficit budgétaire < 3%
✓ Augmenter la croissance
✓ Equilibrer le déficit commercial

II. LE CFA : LES RAISONS DE SON ABANDON

Malgré de nombreuses années de vie commune avec le FCFA, les mécontentements

grandissants des pays soumis à son utilisation ont démontré qu’il est important d’apporter des
réformes, si ce n’est un abandon de cette monnaie. À ce titre, plusieurs raisons ont justifié cela.

• Fonctionnement de la monnaie CFA

Du fait de sa parité fixe, la valeur du franc CFA évolue de façon parallèle à celle de l'euro. C'est
Paris, à travers un accord de coopération monétaire, qui garantit la convertibilité du franc avec
la monnaie européenne, et ceci de façon illimitée. En contrepartie, les banques centrales de la
zone franc doivent déposer 50% de leurs réserves de change auprès du Trésor français, sur un
compte dit "d'opérations". En 2015, le dépôt de la BEAC et la BCEAO dans les coffres du
Trésor représentait environ 14 milliards d'euros.

• Critiques faites au CFA

La principale critique est celle de la dépendance monétaire : le système du franc CFA prête le
flanc au procès en néocolonialisme, du fait notamment de l'obligation de déposer 50% des
réserves au Trésor français, même si ce dépôt ne rapporte rien à la France, qui les rémunère
aujourd'hui au-dessus des taux du marché.

Pour l'économiste sénégalais Demba Moussa Dembélé, ces dépôts "privent les pays concernés
de liquidités" et leur fait perdre une partie de leur "souveraineté". "Vous imaginez la banque
centrale européenne déposer 50% de ses réserves à Washington ? Cela paraît impensable",
souligne-t-il.

Autre problème : les gouverneurs de la BCEAO et de la BEAC n'ont pas les coudées franches
pour faire varier le cours de leur monnaie, la parité avec l'euro les obligeant à calquer leur
politique sur celle de la BCE. "Le sort du franc CFA se décide à Paris et à Francfort. Or les
priorités pour l'Europe ne sont pas celles des pays africains", dénonce Demba Moussa Dembélé.

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Forces et faiblesses de l’Eco par rapport au franc CFA

L'arrimage à l'euro, enfin, fait subir au franc CFA les fluctuations de la monnaie européenne.
Avec des conséquences parfois néfastes pour les exportations des pays de la zone, du moins
quand l'euro est fort.

Tous ces critiques ont impulsé la nécessité de mettre en place un cadre monétaire plus adéquat
pour répondre aux besoins locaux.

III. IMPLICATIONS DE CETTE NOUVELLE MONNAIE

• Le changement de nom CFA à ECO
• Suppression du compte d’opération
• Rapatriement des réserves de change autrefois logées au trésor français
• Retrait des représentants de la France au conseil d’administration

Toutefois le lien ombilical avec la France en termes de garantie et la fixité du taux de change
demeurent à clarifier. Mais cependant, les bienfaits envisageables sont très importants. On peut
noter en effet :

Avantages de la monnaie ECO

• Générer des économies d’échelle et une compétitivité accrue

• Favoriser l’harmonisation des politiques macroéconomiques
• Stimuler le commerce, l’investissement et la croissance en réduisant les incertitudes
liées aux fluctuations du taux de change et aussi des coûts de transaction
• Gestion des réserves de change par la banque centrale de la zone
• Suppression du compte d’opérations
• Relations désormais non-exclusives

Outre les avantages qui sont notables et d’une importante singulière, nous pouvons noter que
malgré ceux-ci il y a des inconvénients qu’ils seraient importants de souligner.

Inconvénients de la monnaie ECO

• Conservation de la parité fixe avec l’Euro

• Une souveraineté illusoire
• Les incertitudes liées aux fluctuations de l’Euro
• Difficultés de synchronisation des politiques eu égard aux disparités créées par la
présence des géants comme le Nigeria

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Forces et faiblesses de l’Eco par rapport au franc CFA

• Le risque de l’ECO de peiner à répondre au désir d’uniformiser le marché intra-

communautaire

Eu égard aux freins que pourraient rencontrer la mise en œuvre effective de la monnaie ECO,
des recommandations ont été faites afin d’accompagner les politiques dans cette voie.

IV. QUELQUES RECOMMANDATIONS

1) La fin de la parité fixe avec l'euro et l'indexation sur un panier des principales devises
mondiales, le dollar, l'euro et le yuan chinois, correspondant aux principaux partenaires
économiques de l'Afrique.
2) L’avertissement de Cheikh Anta Diop formulé en 1976 à propos de la Cédéao alors
naissante reste actuel et pertinent : « L’organisation rationnelle des économies africaines
ne peut précéder l’organisation politique de l’Afrique. », ce qui sous-entend que la
bonne gouvernance doit être un préalable à l’essor de la politique monétaire.
3) Retrouver une politique monétaire proactive et à ajuster les chocs qui affectent nos
économies par l'adoption d'un régime de change adapté (flexibilité totale ou flottement
encadré).
4) De bonnes politiques budgétaires car même si on a une bonne politique monétaire sans
une bonne politique budgétaire cela ne servira à rien.

V. CONCLUSION

Même si des efforts remarquables ont été posés par les politiques africains manifestant ainsi
leur désir profond d’autonomie monétaire, les lettres de noblesse de la souveraineté des pays
africains par rapport aux vestiges de la colonisation s’écrivent au fur et à mesure que le temps
file. Cependant, des aspects demeurent encore sombres, à l’instar de la parité conservée avec
l’Euro qui anime encore des débats houleux qui laissent penser qu’on assiste plus à une réforme
du FCFA plutôt qu’à son abandon. Ou encore la mauvaise gouvernance qui gangrène de
nombreux pays africains alors que celle-ci devrait être le socle de tout développement.

Il serait assez malsain de faire fi des nombreux efforts qui ont été entrepris, car cela constitue
une avancée notable pour les pays sujets au FCFA. Mais cependant, il reste encore des efforts
à faire.