Terminale Comptable/Terminale CG/CHAPITRE 7 : LE PLAN DE FINANCEMENT

Chapitre  8 : Le plan de financement

I- Définition
Le plan de financement est la prévision de dépenses d’investissement et de leurs modes de
financement.
II-Les éléments du plan de financement
Un plan de financement comporte pour chaque année :
 Des besoins financiers (emplois) : acquisition d’immobilisation, remboursement
d’emprunts liés à l’investissement, augmentation (hausse) du BFR, paiement des
dividendes.
 Des ressources prévisionnelles : trésorerie, CAF, cessions d’immobilisations,
augmentation du capital (apports des associés), emprunts, récupération du BFR
La différence entre les ressources et les besoins constitue la trésorerie disponible (si positive)
ou à financer par des concours bancaires courants (si négative)
N.B : On doit enlever de la CAF le coût réel des intérêts des emprunts
III- Les modalités de financement
Lorsque l’entreprise a décidé de réaliser un investissement, elle doit trouver des moyens pour
le financer. Elle peut avoir recours au financement interne ou au financement externe.
A- Le financement interne
Le financement interne est l’autofinancement (capacité d’autofinancement). Les deux
méthodes de calcul de la CAF sont :
1ère méthode : A partir de l’EBE ou de l’insuffisance brute d’exploitation
C.A.F = E.B.E + Produits encaissés (hors exploitation) – Charges décaissées (hors
exploitation)
Produits encaissés = Transfert de charges d’exploitation + produits financiers (hors reprise de
charges financières) + produits H.A.O + Transfert de charges H.A.O
Charges décaissées = Charges financières (hors dotations financières) + charges H.A.O +
participation des travailleurs + impôt sur le résultat
N.B : si l’E.B.E est < 0 on parle d’insuffisance brute d’exploitation et un excédent brut
d’exploitation dans le cas contraire
2ème méthode : A partir du résultat net
C.A.F = Résultat net + Charges calculées (amortissements et provisions) – Reprises sur
charges calculées (amortissements et provisions) + Valeurs comptables des cessions
d’immobilisation – Produit des cessions d’immobilisation
B- Le financement externe
On distingue 3 modalités : augmentation du capital, l’emprunt et le crédit bail

IV- Application
Une SARL COMGESCAM envisage de réaliser un investissement par l’acquisition d’une
machine, dont les caractéristiques sont les suivants :
 Coût d’achat : 600  000 F
 Hausse de B.F.R générée par la croissance l’activité : 100 000
 Durée de vie de la machine : 5ans, amortie en linéaire
 Hausse du chiffre d’affaires : 300  000 les deux premières années, puis 400 000 les
trois années suivantes, par rapport au niveau actuel.

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 Supplément de charges d’exploitation décaissées : 50% du chiffre d’affaires

 On peut estimer qu’au bout des 5 ans, la machine pourra être revendue 180 000 F
On vous indique, par ailleurs que :
 Pour financer son investissement, la société désire emprunter à la banque 400 000 F,
au taux de 10% annuel remboursable en annuité sur 4 ans par amortissements
constants ;
 La société va également faire appel à ses associés pour réaliser un apport en capital
de 50 000 Frs en N
 La trésorerie initiale est de 20  000 et la fin des cinq années, le BFR sera récupéré.
 Le taux de l’IS est de 38,5%
 Tenir compte de l’incidence de l’I.S sur la cession des actifs
Travail à faire
1- Présenter le tableau d’amortissement de l’emprunt
2- Calculer la capacité d’autofinancement (selon deux méthodes)
3- Présenter le plan de financement

Solution
1- Présentons le tableau d’amortissement de l’emprunt
Périodes Capital à amortir intérêts Amortissement Annuités Capital restant à amortir
1 400 000 40 000 100 000 140 000 300 000
2 300 000 30 000 100 000 130 000 200 000
3 200 000 20 000 100 000 120 000 100 000
4 100 000 10 000 100 000 110 000 0
2- Calculons le C.A.F
a) Première méthode
Eléments 1 2 3 4 5
Recettes 300 000 300 000 400 000 400 000 400 000
Charges d’exploitation décaissées -150 000 -150 000 -200 000 -200 000 -200 000
E.B.E 150 000 150 000 200 000 200 000 200 000
Intérêt des emprunts -40 000 -30 000 -20 000 -10 000 0
Impôt sur les sociétés 0 0 -23 100 -26 950 -100 100
C.A.F 110 000 120 000 156 900 163 050 99 900
b) Deuxième méthode
Eléments 1 2 3 4 5
Recettes 300 000 300 000 400 000 400 000 400 000
Produit de cession d’immobilisations +180 000
Charges d’exploitation décaissées -150 000 -150 000 -200 000 -200 000 -200 000
Amortissements -120 000 -120 000 -120 000 -120 000 -120 000
Intérêt des emprunts -40 000 -30 000 -20 000 -10 000 0
Résultat avant IS -10 000 0 60 000 70 000 260 000
Impôt sur les sociétés 0 0 -23 100 -26 950 -100 100
Résultat net après impôts -10 000 0 36 900 43 050 159 900
Amortissements +120 000 +120 000 +120 000 +120 000 +120 000
Produits de cession d’immobilisation -180 000
C.A.F 110 000 120 000 156 900 163 050 99 900
3- Présentons le plan de financement

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Eléments 0 1 2 3 4 5
Emplois financiers
 Immobilisation 600 000
 Hausse du B.F.R 100 000
 Remboursement des emprunts / 100 000 100 000 100 000 100 000
Total 1 700 000 100 000 100 000 100 000 100 000
Ressources stables
 C.A.F 110 000 120 000 156 900 163 050 99 900
 Augmentation du capital 50 000
 Emprunts 400 000
 Récupération du B.F.R 100 000
 Cession d’actif (1) 110 700
Total 2 450 000 110 000 120 000 156 900 163 050 310 600
Excédent ou insuffisance -250 000 10 000 20 000 56 900 63 050 310 600
Trésorerie initiale 20 000 -230 000 -220 000 -200 000 -143 100 -80 050
Trésorerie finale -230 000 -220 000 -200 000 -143 100 -80 050 230 550
(1) Nette de l’IS sur la plus value

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