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Chapitre 4 Les annuités

Définition:

Les annuités sont des sommes d’argent versées ou perçues chaque année à la même date.
- On parle de semestrialités si les paiements sont effectués semestriellement.
- On parle de trimestrialités si les paiements sont effectués trimestriellement.

- On parle de mensualités si les paiements sont effectués mensuellement.


Annuités constantes de fin de période

a a ⋯ ⋯ a a

0 1 2 n-1 n
a: annuité constante à la fin de période
i: taux d’intérêt d’une période
n: nombre d’annuités

Valeur acquise au dernier versement


𝑨𝒏
a a ⋯ ⋯ a a

0 1 2 n-1 n

La valeur acquise 𝐴𝑛 est donnée par:

𝟏+𝒊 𝒏−𝟏
𝑨𝒏 = 𝒂 (Capitalisation)
𝒊

Exercice : démontrer la formule précédente


Exemple : page 65
Calculer la valeur acquise, au moment du dernier versement, par une suite de 15 annuités de
fin de période de 35000 dh chacune. Taux annuel 10%.
Exercices: exemples 2, 3, 4 des Pages 66,67

Valeur acquise après le dernier versement

𝑨𝒏 𝑨𝒎 ?
a a ⋯ ⋯ a a

0 1 2 n-1 n m
𝑝
m> 𝑛 𝑎𝑣𝑒𝑐 𝑚∈ℚ et 𝑚 = 𝑛 + 𝑞 𝑝
=𝑚−𝑛
𝑞

La valeur acquise 𝐴𝑚 à la date m:


𝑝
- Solution rationnelle: 𝐴𝑚 = 𝐴𝑛+𝑝 = 𝐴𝑛 1+ ×𝑖
𝑞 𝑞

𝑝 𝑞
- Solution commerciale: 𝐴𝑚 = 𝐴𝑛+𝑝 = 𝐴𝑛 × 1 + 𝑖
𝑞
Exemple : Page 68
Une personne place auprès d’un organisme la capitalisation des annuités de fin de période
de 25000dh chacune. Le taux annuel est de 10,5%. La date du 1er versement est 31/12/2004.
La date du dernier versement est 31/12/2014.
Calculer le capital constitué au:
a) 31/12/2014.
b) 31/05/2015 (deux solutions).
c) 31/12/2015.

Remarque: Si le taux d’intérêt ne correspond pas à la période, il faut utiliser les taux
proportionnels ou les taux équivalents
Valeur actuelle à l’origine:

𝑨𝟎 𝐴𝑛
a a ⋯ ⋯ a a

0 1 2 n-1 n

𝟏− 𝟏+𝒊 −𝒏
𝑨𝟎 = 𝒂 (Actualisation)
𝒊

Exercice: Montrer la formule précédente

Exemple: Page 71

Combien faut-il payer à la fin de chaque année pour rembourser une dette de 350000dh, par le
versement de 14 annuités constantes? Le taux d’escompte annuel est de 10,5%.
Valeur actuelle à une date quelconque avant la 1ère annuité:

On se place à p périodes avant la première annuité, avec 𝑝 ∈ ℚ.


1er cas: Suite anticipée 𝟎 < 𝒑 < 𝟏

On dit que la suite est anticipée au temps 𝟏 − 𝒑 > 𝟎.


𝐴𝑛
𝑨𝟎 a a ⋯ ⋯ a a

0 1 2 n-1 n
Date 1 − 𝑝

𝟏− 𝟏+𝒊 −𝒏
𝑨𝟎 = 𝒂 × 𝟏+𝒊 𝟏−𝒑
𝒊
2er cas: Suite i𝐦𝐦é𝐝𝐢𝐚𝐭𝐞 𝒑 = 𝟏
On dit que la suite est immédiate. L’actualisation se fait à l’origine.
𝐴𝑛
𝑨𝟎 a a ⋯ ⋯ a a

0 1 2 n-1 n
−𝒏
𝟏− 𝟏+𝒊
𝑨𝟎 = 𝒂
𝒊

2er cas: Suite d𝐢𝐟𝐟é𝐫é𝐞 𝒑 > 𝟏

On dit que la suite est différée au temps 𝟏 − 𝒑 < 𝟎 .


𝐴𝑛
𝑨𝟎 a a ⋯ ⋯ a a

0 1 2 n-1 n
Date 1 − 𝑝
−𝒏
𝟏− 𝟏+𝒊 𝟏−𝒑
𝑨𝟎 = 𝒂 × 𝟏+𝒊
𝒊
Exemple : Page 75

Une dette de 345 000 dh est remboursable par le versement de 8 annuités de fin de période
constantes. Le taux annuel est de 12,5%.
Calculer le montant de l’annuité dans chacune des situations suivantes:
a) La première annuité est payable dans 3 mois.
b) La première annuité est payable dans 1 an.
c) La première annuité est payable dans 18 mois.
Annuités constantes de début de période
a a ⋯ ⋯ a

0 1 n-1 n
a: annuité constante début de période
i: taux d’intérêt d’une période
n: nombre d’annuités
Valeur acquise une période après dernière annuité
𝑩𝒏
a a ⋯ ⋯ a

0 1 n-1 n
La valeur acquise 𝐴𝑛 est donnée par:
𝟏+𝒊 𝒏−𝟏
𝑩𝒏 = 𝒂 × 𝟏+𝒊 (Capitalisation)
𝒊

Exercice : démontrer la formule précédente


Exemple: Page 77

Calculer le capital constitué un an après le dernier versement, par une suite de 12 annuités
de début de période de 27500dh chacune. Le taux annuel est de 9%.
Valeur actuelle au moment de la 1ère annuité
𝑩𝟎
𝑩𝒏
a a ⋯ ⋯ a

0 1 n-1 n

𝟏− 𝟏+𝒊 −𝒏
𝑩𝟎 = 𝒂 × 𝟏+𝒊 (Actualisation)
𝒊

Exercice : démontrer la formule précédente


Exemple: Page 78
Calculer la valeur actuelle, au moment du versement du 1er terme, par une suite de 15
annuités de début de période de 31000dh chacune. Le Taux d’escompte annuel est de
12,5%
Chapitre 5 Les emprunts indivis

Définition: L’emprunt indivis est une dette qu’un emprunteur adresse à un seul créancier.
Le nominal de la dette n’est pas divisé.

C ⋯ ⋯

0 1 n-1 n

Une personne emprunte un capital C pendant n périodes au taux d’intérêt i d’une période.

L’amortissement (remboursement) de la dette C peut se faire par deux types de systèmes:

* Amortissement de la dette en une seule fois à la période n (in fine).


* Amortissement de la dette à l’aide d’anuités.
1. Amortissement de la dette en une seule fois à la dernière période (in fine):

Le nominale C remboursé
dette Intérêts
𝑪
+
𝑪 C× 𝒊 C× 𝒊 C× 𝒊 C× 𝒊

0 1 n-1 n

La dette C est amortie (remboursée) à la date n. Les intérêts constants et égaux à C× 𝒊 sont
payés à chaque fin de période.
Tableau d’amortissement pour un amortissement de la dette in fine:

Période Capital en Intérêt de la Amortissement Annuité Capital en fin de


k début de période 𝑴𝒌 𝒂𝒌 = période k
période k 𝑰𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 × 𝒊 𝑰𝒌 +𝑴𝒌 CFP
CDP 𝑪𝒌−𝟏 𝑪𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 − 𝑴𝒌

1 𝑪𝟎 𝑪𝟎 × 𝒊 0 𝑪𝟎 × 𝒊 𝑪𝟎
2 𝑪𝟎 𝑪𝟎 × 𝒊 0 𝑪𝟎 × 𝒊 𝑪𝟎
3 𝑪𝟎 𝑪𝟎 × 𝒊 0 𝑪𝟎 × 𝒊 𝑪𝟎
⋮ ⋮ ⋮ ⋮ ⋮ ⋮
n-1 𝑪𝟎 𝑪𝟎 × 𝒊 0 𝑪𝟎 × 𝒊 𝑪𝟎
n 𝑪𝟎 𝑪𝟎 × 𝒊 𝑪𝟎 𝑪𝟎 × 𝒊+𝑪𝟎 0
2. Amortissement de la dette à l’aide d’annuités:

𝑪 𝑎1 𝑎2 𝑎𝑛−1 𝑎𝑛

0 1 n-1 n

A la fin de la 1ère période l’annuité 𝑎1 contient à la fois l’intérêt C× 𝑖 et l’amortissement 𝑀1 .


𝑎1 = 𝐶 × 𝑖 + 𝑀1

Au début de la 2ème période, la dette n’est plus C mais 𝐶1 :

𝐶1 = 𝐶 − 𝑀1

De même pour les autres périodes:

𝑎𝑘 = 𝐶𝑘−1 × 𝑖 + 𝑀𝑘

𝐶𝑘 = 𝐶𝑘−1 − 𝑀𝑘
Remarques:

𝑛
1) La dette C est égale à la somme de tous les amortissements: 𝐶= 𝑘=1 𝑀𝑘
2) A la fin de la dernière période le solde est :
𝐶𝑛 = 𝐶𝑛−1 − 𝑀𝑛 = 0

𝑀𝑛 = 𝐶𝑛−1
Tableau d’amortissement: Dette restante due (ou dette vivante) après la kème
annuité
𝐶0 = 𝐶

Période Capital en Intérêt de la Amortisse Annuité 𝒂𝒌 = 𝑰𝒌 +𝑴𝒌 Capital en fin de


k début de période ment période k
période k 𝑰𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 𝑴𝒌 CFP
CDP 𝑪𝒌−𝟏 ×𝒊 𝑪𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 − 𝑴𝒌
1 𝑪 𝑪×𝒊 𝑴𝟏 𝒂𝟏 = 𝑪 × 𝒊 + 𝑴𝟏 𝑪𝟏 = 𝑪 − 𝑴𝟏
2 𝑪𝟏 𝑪𝟏 × 𝒊 𝑴𝟐 𝒂𝟐 = 𝑪𝟏 × 𝒊 + 𝑴𝟐 𝑪𝟐 = 𝑪𝟏 − 𝑴𝟐
⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯ ⋯
n 𝑪𝒏−𝟏 = 𝑴𝒏 𝑪𝒏−𝟏 × 𝒊 𝑴𝒏 𝒂𝒏 = 𝑪𝒏−𝟏 × 𝒊 + 𝑴𝒏 𝑪𝒏 = 𝟎

𝐶= 𝑀𝑘
𝑘=1
2.1 Amortissement par annuités constantes:

𝑎 = 𝐶𝑘−1 × 𝑖 + 𝑀𝑘 = constante

annuité 𝑖
𝑎=𝐶 −𝑛
1− 1+𝑖

𝑖
𝑀1 = 𝐶
1+𝑖 𝑛−1

𝑀𝑘+1 = 𝑀𝑘 1 + 𝑖

Les amortissements forment une progression géométrique de premier terme 𝑀1 .

Exercice: Montrer les formules précédentes.


Dette restante due (ou dette vivante 𝐷𝑉𝑘 ) après la kème annuité:

𝐷𝑉1 = 𝐶 − 𝑀1

𝐷𝑉2 = 𝐶 − 𝑀1 + 𝑀2

𝐷𝑉𝑘 = 𝐶 − 𝑀1 + 𝑀2 + ⋯ + 𝑀𝑘

1+𝑖 𝑘−1
𝐷𝑉𝑘 = 𝐶 − 𝑀1 ×
𝑖

𝑖 1+𝑖 𝑘−1
𝐷𝑉𝑘 = 𝐶 − 𝐶 ×
1+𝑖 𝑛−1 𝑖

1+𝑖 𝑛− 1+𝑖 𝑘
𝐷𝑉𝑘 = 𝐶
1+𝑖 𝑛−1
Exemple: Page 95
Une personne emprunte 350 000 dh auprès d’une banque et s’engage à verser 8 annuités
constantes, la première payable 1 an après la date du contrat. Sachant que le taux annuel est
de 12%, construire le tableau d’amortissement de l’emprunt considéré.

Solution:

𝐶0 = 𝐶 = 350 000 𝑑ℎ i= 0,12


𝑪 𝑎 𝑎 𝑎 𝑎

0 1 7 8

0,12
𝑎 = 350 000 −8 = 70 455,99
1 − 1,12

0,12
𝑀1 = 350 000 = 28 455,99
1,12 8 − 1

𝑀𝑘+1 = 1,12 × 𝑀𝑘
Tableau d’amortissement:

𝑀𝑘+1 = 1,12 × 𝑀𝑘

Période Capital en Intérêt de la Amortisse Annuité 𝒂 Capital en fin de


k début de période ment période k
période k 𝑰𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 × 𝑴𝒌 CFP
CDP 𝑪𝒌−𝟏 𝟎, 𝟏𝟐 𝑪𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 − 𝑴𝒌

1 350 000 42 000 28 455,99 70 455,99 321 544,01


2 321 544,01 70 455,99
3 70 455,99
4 70 455,99
5 70 455,99
6 70 455,99
7 70 455,99
8 70 455,99 0
Exemple Page 97: Reprendre l’exemple précédent. Calculer la dette restante juste après le
versement du 5ème terme.

1,128 − 1,125
𝐷𝑉5 = 350 000 = 169 223,41 𝑑ℎ
1,128 − 1

Remarque: on peut donc calculer cette dette vivante sans passer par le tableau
d’amortissement.
2.2 Amortissements constants: 𝑀𝑘 = 𝑀

𝑛
𝐶
𝐶= 𝑀𝑘 = 𝑛 × 𝑀 𝑀=
𝑛
𝑘=1

𝐶 𝟏
𝒂𝟏 = 𝐶 × 𝑖 + 𝑀 = 𝐶 × 𝑖 + 𝑛 = 𝑪 𝒊 + 𝒏

𝒂𝒌+𝟏 = 𝒂𝒌 − 𝑴 × 𝒊

Progression arithmétique de premier terme 𝑎1 et de raison −𝑀 × 𝑖.


Exemple: Page 99
Un emprunt de 300 000 dh est remboursable en 6 annuités, la première payable un an après
la date du contrat. Sachant que l’amortissement est constant et que le taux annuel est de
11,5%, construire le tableau d’amortissement de cet emprunt.

Solution:

𝐶0 = 𝐶 = 300 000 𝑑ℎ i= 0,115 n= 6

𝐶 300 000 1
𝑀= = = 50 000 𝑎1 = 300 000 0,115 + = 84 500
𝑛 6 6

𝑎𝑘+1 = 𝑎𝑘 − 50 000 × 0,115 = 𝑎𝑘 − 5 750


Tableau d’amortissement:

Période Capital en Intérêt de la Amortissement Annuité Capital en fin de


k début de période 𝑴 𝑎𝑘 période k
période k 𝑰𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 CFP
CDP 𝑪𝒌−𝟏 × 𝟎, 𝟏𝟏𝟓 𝑪𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 − 𝑴𝒌

1 300 000 34 500 50 000 84 500 250 000


2 250 000 28 750 50 000 78 750 200 000
3 50 000
4 50 000
5 50 000
6 50 000 0
Exercices: Page 101

Exercice 1:
Un particulier emprunte une somme de 180 000 dh et s’engage à verser, pendant
4 ans, à la fin de chaque année de l’emprunt l’intérêt de la dette. Sachant que
l’amortissement se fait en deux temps, une moitié à la fin de la 2ème année et
l’autre moitié à la fin de la 4ème année, construire le tableau d’amortissement de
cet emprunt. Le taux annuel est de 11%.

Exercice 2:
Un emprunt de 215 000 dh est remboursable en 5 annuités la 1ère étant payable
un an après la date du contrat. Sachant que l’amortissement augmente chaque
année de 10000dh, construire le tableau d’amortissement de cet emprunt. Le
taux annuel est de 10,5%.
Exercice 3:

Un emprunt de 134800 dh est remboursable en 80 mensualités, la 1ère étant payable


1 mois après la date du contrat. On donne pour cet emprunt la 40ème ligne du
tableau d’amortissement:
Période Capital en Intérêt de la Amortissement Annuité Capital en fin de
k début de période 𝑴𝒌 𝒂𝒌 = période k
période k 𝑰𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 × 𝒊 𝑰𝒌 +𝑴𝒌 CFP
CDP 𝑪𝒌−𝟏 𝑪𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 − 𝑴𝒌

40 93070 1116,84 …. 2786,84 ….

a) Sachant que l’amortissement augmente chaque mois de 30dh, établir les lignes
n°41, n°42 et n°43.
b) Quelle aurait été la ligne n°40 si les mensualités étaient constantes et en gardant
le taux d’intérêt mensuel trouvé dans la question a).
Solution:

Période Capital en Intérêt de la Amortissement Annuité Capital en fin de


k début de période 𝑴𝒌 𝒂𝒌 = période k
période k 𝑰𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 × 𝒊 𝑰𝒌 +𝑴𝒌 CFP
CDP 𝑪𝒌−𝟏 𝑪𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 − 𝑴𝒌
1

40 93070 1116,84 1670 2786,84 91400


41 91400 1096,80 1700 2796,80 89700
Période Capital en Intérêt de la Amortissement Annuité Capital en fin de
k début de période 𝑴k 𝑎𝑘 période k
période k 𝑪𝒌−𝟏 × 𝒊 CFP
CDP 𝑪𝒌−𝟏 𝑪𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 − 𝑴𝒌

1 𝑪𝟎 =180000 19800 0 19800 180000

2 180000 19800 90000 109800 90000

3 90000 9900 0 9900 90000


4 90000 9900 90000 99900 0
Période Capital en Intérêt de la Amortissement Annuité Capital en fin de
k début de période 𝑴𝒌 𝒂𝒌 = période k
période k 𝑰𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 × 𝒊 𝑰𝒌 +𝑴𝒌 CFP
CDP 𝑪𝒌−𝟏 𝑪𝒌 = 𝑪𝒌−𝟏 − 𝑴𝒌
1

40 93070 1116,84 1670 2786,84 91400


41 91400 1096,80 1700 2796,80 89700