Indicateurs clés des statistiques

monétaires Mai 2020

En glissement mensuel, l’agrégat M3 a marqué une hausse de 1,4% en mai,

attribuable à l’accroissement des créances nettes sur l’Administration Centrale de
10,2%, des avoirs officiels de réserve de 0,9% et du crédit bancaire de 0,5%.
L’évolution de M3 reflète principalement une augmentation de la circulation
fiduciaire de 4% et des dépôts à vue auprès des banques de 1,6%, ainsi qu’une baisse
de 0,7% des comptes à terme.

En glissement annuel, la croissance de l’agrégat M3 s’est accélérée de 6,1% en avril

à 7,1% en mai 2020, reflétant la hausse de 20,4% après 17,5% de la circulation
fiduciaire et un accroissement de 8,1% après 7,2% de la monnaie scripturale. Les
comptes à terme ont, quant à eux, vu leur baisse s’accentuer de 7,6% à 8,1%.
Par contrepartie, le taux de croissance des créances nettes sur l’Administration
Centrale a augmenté de 19,9% après 8,8%. Les AOR ont, quant à eux, vu leur
progression légèrement décélérer de 21,8% à 21,5%. De même, le crédit bancaire a
marqué une hausse de 6,5% après 6,7%, avec un accroissement des concours au
secteur non financier de 6,4% après 7,1%. Cette dernière évolution reflète
essentiellement la décélération de 2,9% à 1,5% de la progression des crédits accordés
aux ménages et de 1,2% à 0,1% de ceux alloués aux sociétés non financières
publiques. Le taux d’accroissement des prêts aux sociétés non financières privées
s’est, pour sa part, quasiment stabilisé à 11,3% comparativement au mois précédent.
Par objet économique, le ralentissement de la croissance du crédit bancaire au secteur
non financier recouvre une décélération du rythme d’accroissement des prêts de
trésorerie de 15,5% à 14,4%, de celui des crédits à l’immobilier de 2% à 1%, ainsi que
de celui des concours à l’équipement de 7,4% à 6,8%. Les crédits à la consommation
ont, quant à eux, enregistré une baisse de 0,7% après une hausse de 1,5% le mois
précédent.
Indicateurs mensuels
En MDH
Encours Variation absolue depuis Variation en % depuis
Mai 2020 Avril 2020 Décembre 2019 Mai 2019 Avril 2020 Décembre 2019 Mai 2019
M1 950 230 19 685 38 405 98 676 2,1 ▲ 4,2 ▲ 11,6 ▲
M2 1118 736 21 029 40 389 105 262 1,9 ▲ 3,7 ▲ 10,4 ▲
M3 1 410 388 19 818 39 870 93 669 1,4 ▲ 2,9 ▲ 7,1 ▲
Placements Liquides 718 298 6 926 -23 218 1 307 1,0 ▲ -3,1 ▼ 0,2 ▲
Circulation fiduciaire 289 592 11 110 39 365 49 109 4,0 ▲ 15,7 ▲ 20,4 ▲
Dépôts bancaires à caractère monétaire(1) 953 168 8 742 4 572 38 897 0,9 ▲ 0,5 ▲ 4,3 ▲
Dépôts à vue auprès des banques (2) 592 288 9 047 5 097 46 683 1,6 ▲ 0,9 ▲ 8,6 ▲
Comptes à terme et bons de caisse auprès des banques 142 101 -1 050 -7 774 -12 588 -0,7 ▼ -5,2 ▼ -8,1 ▼
Titres d'OPCVM monétaires 59 858 99 5 249 8 127 0,2 ▲ 9,6 ▲ 15,7 ▲
Avoirs officiels de réserve 289 119 2 576 35 737 51 203 0,9 ▲ 14,1 ▲ 21,5 ▲
(2)
Créances nettes des ID sur l'AC 238 448 22 043 26 015 39 527 10,2 ▲ 12,2 ▲ 19,9 ▲
Créances sur l'économie 1 105 772 7 411 25 914 73 127 0,7 ▲ 2,4 ▲ 7,1 ▲
Crédits accordés par les Autres Institutions de Depôts(3) 933 718 6 781 9 859 59 091 0,7 ▲ 1,1 ▲ 6,8 ▲
Crédit bancaire 926 080 4 371 8 927 56 412 0,5 ▲ 1,0 ▲ 6,5 ▲
Par objet économique
Crédits immobiliers 276 075 -349 -600 2 690 -0,1 ▼ -0,2 ▼ 1,0 ▲
Crédits à l'habitat 214 373 -196 -593 2 434 -0,1 ▼ -0,3 ▼ 1,1 ▲
Dont: Financement participatif à l'habitat 8 671 169 876 2 811 2,0 ▲ 11,2 ▲ 48,0 ▲
Crédits aux promoteurs immobiliers 58 054 1 423 -1 330 82 2,5 ▲ -2,2 ▼ 0,1 ▲
Comptes débiteurs et crédits de trésorerie 204 569 3 387 14 826 28 233 1,7 ▲ 7,8 ▲ 16,0 ▲
Crédits à l'équipement 187 679 63 3 644 11 981 0,0 ■ 2,0 ▲ 6,8 ▲
Crédits à la consommation 54 984 -801 -1 604 -410 -1,4 ▼ -2,8 ▼ -0,7 ▼
Créances diverses sur la clientèle 129 030 1 348 -11 150 7 881 1,1 ▲ -8,0 ▼ 6,5 ▲
Créances en souffrance 73 743 723 3 811 6 036 1,0 ▲ 5,5 ▲ 8,9 ▲
Par secteur institutionnel
Autres sociétés financières 120 157 897 -11 506 8 149 0,8 ▲ -8,7 ▼ 7,3 ▲
Secteur non financier 805 923 3 474 20 433 48 263 0,4 ▲ 2,6 ▲ 6,4 ▲
Secteur public 74 556 260 971 3 258 0,3 ▲ 1,3 ▲ 4,6 ▲
Administrations locales 22 453 70 -129 3 195 0,3 ▲ -0,6 ▼ 16,6 ▲
Sociétés non financières publiques 52 103 190 1 099 63 0,4 ▲ 2,2 ▲ 0,1 ▲
Secteur privé 731 367 3 214 19 462 45 005 0,4 ▲ 2,7 ▲ 6,6 ▲
Sociétés non financières privées 385 923 4 404 17 986 39 330 1,2 ▲ 4,9 ▲ 11,3 ▲
Ménages et ISBLM (4) 345 443 -1 190 1 476 5 674 -0,3 ▼ 0,4 ▲ 1,7 ▲

(1) Ensemble des dépôts ouverts par les détenteurs de monnaie auprès du système bancaire à l'exception des dépôts réglementés et des dépôts de garantie
(2) ID : Institutions de dépôts ; AC : Administration Centrale
(3) Banques commerciales, OPCVM monétaires, les banques et fenêtres participatives
(4) Institutions Sans But Lucratif au Service des ménages
 Graphique 1 : EVOLUTION DE L'AGREGAT M3 Graphique 2 : VARIATION DES COMPOSANTES DE M3
(en glissement annuel, en%)

Encours en milliards de dhs Taux de croissance annuelle en %

30
1 450 8
1 425 26
1 400
1 375 22
1 350 7
1 325 18
1 300
1 275 6
1 250
14
1 225
1 200 10
1 175 5
1 150 6
1 125
1 100 2
1 075 4
1 050 -2
1 025
1 000 3
-6
975
950 -10
925
900 2 -14
mai-18 août-18 nov.-18 févr.-19 mai-19 août-19 nov.-19 févr.-20 mai-20 mai-18 juil.-18 sept.-18 nov.-18 janv.-19 mars-19 mai-19 juil.-19 sept.-19 nov.-19 janv.-20 mars-20 mai-20

Circulation fiduciaire Monnaie scripturale Autres actifs monétaires

Graphique 3 : EVOLUTION DES AVOIRS OFFICIELS DE RESERVE Graphique 4 : VARIATION DU CREDIT BANCAIRE PAR OBJET
ECONOMIQUE (en glissement annuel, en%)

Encours en milliards de dhs

Taux de croissance annuelle en % 22
300 40
290 19
280 30 16
270
260 13
250 20
240 10
230 10
220 7
210
200 0 4
190 1
180 -10
170 -2
160
150 -20
-5
140
130 -30 -8
mai-18 août-18 nov.-18 févr.-19 mai-19 août-19 nov.-19 févr.-20 mai-20 mai-18 juil.-18 sept.-18 nov.-18 janv.-19 mars-19 mai-19 juil.-19 sept.-19 nov.-19 janv.-20 mars-20 mai-20

Comptes débiteurs et crédits de trésorerie Crédits à l'équipement

Crédits immobiliers Crédits à la consommation
Crédit bancaire