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- Définition : Le BFE correspond à l’avance de trésorerie que doit consentir l’entreprise entre le moment
où commence le cycle d’exploitation et le moment où elle encaisse les premiers gains de
ses ventes.
- Déterminants du besoin :
! volume d’activité
! durée du cycle d’exploitation
! politique de crédit
! structure du coût d’exploitation
- Exemple :
! la politique de crédit :
l'entreprise accorde à ses clients 4 périodes de délai de règlement
l'entreprise bénéficie sur les achats de 3 périodes
l'entreprise paie comptant les frais de fabrication (frais de main-d'oeuvre)
Périodes 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Flux Fin.
Achats - 0,30 - 0,30 - 0,30 - 0,30 - 0,30 - 0,30 - 0,30 - 0,30 de contre
fabrication - 0,50 - 0,50 - 0,50 - 0,50 - 0,50 - 0,50 - 0,50 - 0,50 - 0,50 - 0,50 partie
vente + 0,80 + 0,80 + 0,80
Variation de
Trésorerie 0 - 0,50 - 0,50 - 0,80 - 0,80 - 0,80 - 0,80 - 0,80 +0 +0 +0
Trésorerie
cumulée 0 - 0,50 -1 - 1,80 - 2,60 - 3,40 - 4,20 -5 -5 -5 -5
! Si la structure de coût est inversé, c’est à dire coût d'achat = 0,50 et coût de fabrication =
0,30, le B.F.E. par unité diminue de 0,40.
Il aurait dû augmenter car plus les poids des coûts sont importants en amont du cycle, plus
on doit faire l'avance de fonds.
! Malgré l'effet défavorable d'une baisse de la V.A. ,le niveau du B.F.E. baisse dès lors que
subsiste un délai de paiement sur la consommation d'achat ou de la consommation
intermédiaire.
IMMOB F.P.
1 000 1 000
il reste une Stocks M.P. : (1 période) Fournisseurs : (3 périodes)
période d'appro 1 000 x 0,30 = 300 3 x 0,30 x 1 000 = 900
en stock
Encours de production : Autres Dettes : 0
∆ = 5 900 (1 période) (charges sociales, salaires)
(0,3 + 0,5) x 1 000 = 800
Principe de base 1 : Utiliser des ressources de même durée que l'emploi à financer.
Ici emploi permanent donc il faut des ressources permanentes.
Principe de base 2 : Adéquation des rythmes de retour à la liquidité de l’actif et de retour à l’exigibilité
du passif.
Dettes CT car le BFE ne s’amortit pas : il redevient liquide uniquement en cas d’arrêt de l’activité.
- Définition : Le FR est la part des ressources permanentes en excédent des actifs immobilisés, servant à
couvrir une partie ou la totalité du besoin en financement d’exploitation.
! Mais en cas de bonne rentabilité, les dettes peuvent permettre de financer la part fluctuante
de l’activité : on ajuste les ressources et besoins par l’intermédiaire des avances bancaires à
CT (remboursable une fois l’an).
! Si le B.F.E. est permanent, il n’est pas, pour autant stable (activité saisionnière) : ceci va
nous permettre de déterminer une politique de FDR et de calculer le FDR nécessaire à la
couverture du BFE (avec marge de sécu.).
BFE
FR1
Encaisse oisive Commercialisation BFE
Si le F.R. (F.R.2) est égal au niveau minimum du B.F.E. ⇒ on doit avoir recours à des avances bancaires.
Attention à ne pas aller en dessous du B.F.E. minimum, par exemple F.R.3 ⇒ avances bancaires permanentes
que l'on ne peut plus rembourser
! contrainte de flexibilité
! aléa du volume d’activité et donc du niveau de BFE
Le F.R. doit être au moins égal au B.F.E. hors tout effet de saisonnalité : sinon pas de possibilité d'accéder
à des avances bancaires à court terme.
Seule l'amplitude du B.F.E. peut justifier des avances bancaires à court terme.
Cet indicateur est efficace car du niveau du B.F.E. dépend l'exigence sur le F.R.
! Les entreprises à très forte saisonnalité ont tendance à faire leur bilan lorsque le B.F.E. est le
plus bas pour donner une meilleure image.
! la durée du cycle ;
! la structure du cycle d'exploitation (coûts) ;
! le volume d'activité ;
! la politique de crédit .
2 - BFE
production
Comme le B.F.E. est proportionnel au volume d'activité, il faut calculer le rapport B.F.E.
pour éliminer l'effet volume. C.A.
Si le B.F.E. augmente plus rapidement que l'augmentation du C.A., on ne maîtrise pas suffisamment bien
les autres paramètres qui déterminent le B.F.E. :
% la politique de crédit
avec - Cons intermédiaire TTC = Achats + Autres charges externes donnant lieu à délais de paiement
- Les dettes fournisseurs d’immo doivent être replacées dans les dettes financières, car en attente de
crédits d’équipement qui assureront à terme la couverture de l’échéance.
- Délai de paiement des charges fiscales et sociales = Dettes fiscales et sociales * 360
VA
- Niveau BFE = VA
CA
Il traduit à activité identique, la capacité de l’entreprise à maintenir une création de richesse au rythme de
son développement.
NB : Les ratios actifs circulants, valeurs réalisables et disponibles ne doivent pas être utilisés.
dettes CT dettes à CT
! FP
Dettes fi nettes
! Avances bancaires
Dettes fi nettes
Indicateur de fragilité dans l'accumulation de la ressource, car les avances bancaires ne sont pas
permanentes
Assurer la couverture des dettes à CT sans avoir à céder une partie des actifs immobilisés.
Assurer la couverture des dettes à CT sans avoir à céder une partie des stocks.
Dans Remb. Dettes on y inclut les loyers, car E.B.E. est un indicateur de revenus.