TALLER DE GERENCIA FINANCIERAS

JUAN CARLOS MENESES.MARTINEZ

FABIAN MILER IMBACHI

AUTOR

CAMILO OVIEDO PERDOMO

DOCENTE

FUNDACION UNIVERSITARIA DE POPAYAN

GERENCIA FINANCIERA

POPAYAN

CAUCA

2020
LOS COMIENZOS DE AVIANCA, LA AEROLÍNEA DE COLOMBIA

Hace ya más de 100 años, exactamente el 5 de diciembre de 1919 fue fundada esta
aerolínea en la ciudad de Barranquilla, su denominación inicial fue Sociedad Colombo
Alemana de Transporte Aéreo (Scadta). Ese día comenzó el camino que hoy tiene
a AVIANCA como una aerolínea clave en Latinoamérica. Con un origen algo tímido,
hoy es un gigante de la industria del Aero transporte, en la actualidad AVIANCA es la
segunda aerolínea más antigua del mundo, tan solo unos meses más jóvenes que la
internacional KLM.

Sin embargo, luego llegarían grandes retos para esta aerolínea, como, por ejemplo: el
primer vuelo comercial, el cual fue desde Barranquilla hacia el interior del país. Este
vuelo siguió el Río Magdalena, duró ocho horas y tuvo cuatro aterrizajes de
emergencia. A mediados de los años 20, Scadta inauguró sus primeras rutas
internacionales hacia Estados Unidos y Venezuela, sus mercados más atractivos por
aquellos tiempos.

AVIANCA HOLDING SA, LA ERA MODERNA

Los eventos acontecidos en EE. UU para septiembre del 2001 significaron

para Avianca buscar el crecimiento y consolidación de la empresa, además que, en
medio de la crisis que la aviación comercial vivía para ese momento, los directivos de la
misma deciden fusionarse con SAM Y ACES, creando así la Alianza Summa. No
obstante, para el 2003 la empresa vuelve a dar un giro al decidir que lo mejor es
encaminar la consolidación de la marca Avianca.

Un tiempo después, un empresario brasileño, compró el 75 por ciento de las acciones

de Avianca por 64 millones de dólares, según se anunció el 18 de marzo de 2004.  Ya
casi finalizando el 2005, este mismo empresario realiza la compra de las acciones
restantes.

Avianca sin duda se ha convertido en la aerolínea ejemplo para América Latina. Lo que

comenzó como código compartido con el grupo TACA, se transformó para el 2013 en
una fusión. Así mismo, Avianca extendió este patrón de fusiones
con Aerogal (ecuatoriana) y Tampa Cargo (también colombiana), que trabajan ahora
bajo el nombre de Avianca Holdings S.A. Estos eventos la colocan en 2do puesto en
temas de tamaño de flota en la región solo detrás de la aerolínea LATAM.

Hoy por hoy, esta aerolínea cuenta con 200 aviones, 20.500 empleados, vuela a más de
100 destinos en 25 países de América y Europa y tiene cerca de 678 vuelos diario.

ANÁLISIS VERTICAL DE AVIANCA

Podemos concluir mediante este análisis que la empresa de Avianca dentro de sus
activos corrientes el efectivo y equivalentes tiene un porcentaje del 4,9% (2016) a un
7,3% (2019) de efectivo de total de los activos de la empresa el cual indica que el
efectivo está en circulación y es un buen indicador debido a que este se está
distribuyendo en obligaciones o invirtiendo en activos como aeronaves, vehículos,
tecnología, bienes muebles e inmuebles. En el periodo del 2018 se logró la venta de
aviones EMBRAER E 190. Con esto Avianca garantiza la estabilidad financiera
durante los próximos años. Por otro lado, el efectivo restringido se ha mantenido
de una forma neutra en todos los periodos con un 0,1% del efectivo del activo
total lo cual refleja que hay cierto efectivo el cual se mantiene para un propósito
específico y, por lo tanto, no está disponible para la empresa para uso comercial
inmediato o general.  el efectivo puede restringirse por varias razones posibles, como la
compra de propiedad planta y equipo, u otras inversiones de capital o el reembolso de
préstamos. Presenta unas cuentas por cobrar de 4,9% (2016) disminuyendo a 3,9% de
total de los activos debido a que es una empresa de servicio y entra efectivo diariamente
por que las ventas son los pasajeros a los cuales se han creado ofertas y descuentos en
los diferentes servicios.

En los activos no corrientes se destaca una cuenta que representa el 70 % del efectivo
del total de los activos y es la propiedad planta y equipo la cual se ha mantenido
constante a lo largo de los 4 años se debe a que la empresa ha optado por invertir en
ciertas aeronaves con características particulares como son ahorro de combustible y
mayor capacidad de pasajeros además invirtió en estas aeronaves para colocarlas en
arrendamiento posteriormente.

En los pasivos se destaca una cuenta que hace parte del pasivo no corriente y son las
cuentas por pagar a largo plazo con un porcentaje del 45,1%(2016) a 46,7%(2019) de
efectivo del total de los activos aumentando levemente la deuda del total de los pasivos
las cuales se efectuaron para financiar y adquirir la propiedad planta y equipo para
suplir la demanda de pasajeros a nivel nacional e internacional.

En el patrimonio una de las cuentas que permanece estable en los periodos con un 8,6%
en el 2016 y un 8,4% en el 2019 del efectivo del total de los activos es la cuenta de
utilidades retenidas las cuales son una buena decisión para mantenerse en el tiempo
podemos concluir que estas cuotas permanecen neutras y constantes loa empresa lo hace
para tener de donde financiarse internamente ya sea aumentando planta física o
mantener un fondo de reserva en caso de contingencia.

ANÁLISIS HORIZONTAL AVIANCA.

Se observa que el efectivo y equivalentes sufre una disminución empieza con un 35,5%
(2016) a un 7,2% (2019) lo cual es bueno significa que el efectivo está en circulación y
no en caja donde pierde valor.

Se observa un crecimiento de las cuentas por cobrar a corto plazo por ventas de pasajes
a crédito con sus respectivos beneficios como obsequio de puntos por millas recorridas
iniciaron con un -10,8% (2016) a un 83,3% (2019) se generó una variación muy
positiva para generar efectivo de una manera oportuna.

Los activos no corrientes disminuyeron se observa variación en los activos intangibles

los cuales aumentaron de un 3,3% (2016) a un 16.6% (2019) conclusión la empresa
invirtió en tecnología para atraer clientes y brindar confort y accesibilidad al acceder al
servicio por otro lado se observa la disminución en propiedad planta y equipo de un5%
(2016) aun -0,6 % (2019) esto se debe a que la inversión se realizó en activos
intangibles

Total, de los activos disminuyeron es una mala situación.

Los pasivos no corrientes disminuyeron.

Total, pasivo disminuyo.

Total, patrimonio se ha ido centrando.

Con esto se puede evidenciar que la empresa al realizar la comparación entre sus activos
corrientes y pasivos corrientes estos últimos tiene un resultado mayor se observa que la
empresa no está pasando por un buen momento y tiene que buscar la forma de generar
más efectivo para cubrir sus deudas.
Con relación al patrimonio En la cuenta revaluación y otras reservas se refleja que ha
disminuido de un 0,4% (2016) a un -1,1% (2019) esto se debe a que hubo una
reorganización del su estructura en el 2017 con lo cual se modificaron políticas
contables también se observa que las participaciones no controlados fueron de
0,3%(2016) y -2,17% (2019) fueron disminuyendo progresivamente debido a la salida
de algunos accionistas por lo cual las utilidades se repartieron en los accionistas con
participación controlada.

ANALISIS FINANCIERO DEL ESTADO DE RESULTADOS

Las ventas para los 4 años de Avianca se ve demostrado en un incremento año y año ya
que la empresa ha construido unas políticas de ir creciendo cada día más y más se puede
demostrar que la empresa tuvo un 79% para el año 2016 y un 80 % para el año 2017
también podemos notar que para el siguiente año 2018 tuvo un ligero incremento dentro
de esta misma cuenta pasajeros que fue de un 83% y que para el año final 2019 fue de
un 87% lo cual demuestra el ligero incremento que ha logrado esta empresa generando
año tras año más personal de clientela por obtener una atención única.

Nos demuestra que los gastos operativos han tenido una gran relevancia en materia de
gastos fijos ya que se presentaron bastantes inconvenientes como lo es el ligero
incremento de pasajero lo cual tuvieron que utilizar el dinero para mejorar estructuras y
comprar nuevos aviones para que la demanda fuera cumplida de una forma satisfactoria.

La cuenta que obtuvo más relevancia en los gastos fue la de combustible con un ligero
incremento cada año del 19% para el año 2016 y para el año 2017 un 21% y ya en el
año 2018 tuvo un ligero decremento de un 19% y para el año siguiente 2019 obtuvo un
18% lo cual significa que comenzaron a disminuir las operaciones en vuelo de Avianca
por la misma competencia al ofrecer mejores precios para el trasporte.
 $6,000,000 100%
$5,000,000 80%
$4,000,000
60%
$3,000,000
40%
$2,000,000
$1,000,000 20%
$- 0%
O E S S S S O S S S N
U EL
N AV TR E AVE ER O ONE ERE NTA TRO ICIO CIO
V S N J I A E O F
O E A C V E ZA
DE AER ERR ER O PAS ARA ICO Y N
Y EN R TI
S T A P F O O B
NE E DE ES DE IOS
A
R E TR
A DE DM S Y O
CIO L N S Y CA A O AM
B O C R Y
A I I O I O E ES LD O N
E R U S T R AC E N T E R V E N T M AL S U E CI
OP B PE M
I S M
I E R S CIA
M O A I N IO E
CO D EN GE AR EPR
R RE NT A L D
A A S
M

ANÁLISIS FINANCIERO LATAM

LATAM Airlines es una aerolínea multinacional formada por la fusión de las aerolíneas

sudamericanas LAN, TAM y sus filiales. Con sede en Santiago (Chile), la aerolínea
opera vuelos para pasajeros a países en América del Sur, Centroamérica, América del
Norte, el Caribe, Europa, África, Asia, Medio Oriente y Oceanía, llegando a un total de
136 destinos en 24 países. En carga, la aerolínea sirve a más de 144 destinos en 26
países.

Su negocio principal es el trasporte de pasajero, para el año 2018 la empresa estuvo

constituida por 43000 empleados, 52 millones de pasajeros y constituida por más 1300
rutas para el año 2018 es una asociación anónima abierta cotiza en new york, el
propietario es dueño del 27 % de las acciones de la empresa.

Es una de las segundas empresas mejores de américa latina después de Avianca.

La empresa teniendo en cuenta que es una empresa de carga de y de transporte de

pasajeros requiere para su operación una gran cantidad de recursos fijo por tal motivo la
mayor parte de sus activos en el año 2018 están concentrados en el activo no corriente
con una participación del 83,7% mientras que en el año 2019 obtuvo un pequeño
decremento que fue del 83,2% no vario mucho ya que la empresa se mantiene en gran
proceso de trabajo ya que sabemos que es una de las empresas más importantes de
latino América y necesitan afrontar con todo.
Teniendo en cuenta que los activos intangibles han tenido una grandiosa participación
en el mercado con una representación.

Del 62,3% para el año 2018 que serían 12.501.809 millones de dólares para el año 2018
y disminuyo un valor significativo para el año 2019 tuvo un pequeño decremento lo que
represento algo interesante en el análisis ya que obtuvo un 61,3% a diferencia del año
2018 ya que los activos intangibles se han categorizado como un centro de manejo para
poder manejar la funcionalidad de una gran empresa como lo es latan, ya que dentro de
los activos intangibles encontramos los sistemas los cuales han permitido que la
empresa pueda llegar a más personas y poder ofrecer sus acciones de una forma más
virtual, también el poder manejar una billetera virtual y garantizar una magnifica
seguridad.

A lo largo del periodo del 2018 y 2019 la cuenta que tiene más relevancia en los pasivos
se presenta que son deudas a largo plazo con una taza porcentual del 41,6% para el año
2018 y con un 40,5% para el año 2019 esto significa que la empresa se ha tenido que
someter a endeudamiento a largo plazo confiando que con el gran desempeño y a lo
largo del tiempo logre pagar ya que con el trabajo las acciones de latan se han
valorizado en lo largo de estos periodos.

La cuenta relacionada con otros pasivos presenta una relación muy significativa.

Para evaluar el nivel de utilidad para mirar la empresa fue necesario evaluar los años
2018-2019 donde podemos ver que los ingresos totales obtenidos sobre cada una de las
salidas que tienen la empresa se puede analizar que por cada 100 dólares que empresa
vende debe destinar 80.4 dólares para el pago de costo de venta y y7,29 dólares para el
pago de administración, se debe tener en cuenta que para el mismo periodo la
participación de las utilidades para la venta se presentó un comportamiento oscilatorio,
donde el mayor valor de las utilidades operacionales y netas se presentó en el 2018. Con
un 7,68% y un 2,15% respectivamente.

Mediante el balance general presentado por la empresa para el último periodo tuvo un
comportamiento oscilaría presentado un manejo significativo para años posteriores.

Se compraron motos ESPEIS para la utilidad de la empresa.

Lo que genere que propiedad planta y equipo incrementara.

El fortalecimiento del balance evidenciada en los ingresos de la empresa que viene
obtuvo año sobre año donde se logra notificar que las empresas LATAM se ha
postulado como la competencia más relevante para Avianca.

ANÁLISIS HORIZONTAL LATAM.

En la empresa de aeronaves LATAM Se observa que el efectivo y equivalentes sufre

una disminución empieza con un -0,8% (2018) lo cual es bueno significa que el efectivo
está en circulación y no en caja donde pierde valor total del dinero.

Se observa un crecimiento de las cuentas por cobrar neto de estimación para cuentas de
cobro dudosa crédito con sus respectivos beneficios como obsequio de puntos por
millas recorridas iniciaron con un 7,9% se generó una variación muy positiva para
generar efectivo de una manera oportuna.

Los pasivos no corrientes disminuyeron

Total, pasivo disminuyo

Total, patrimonio estable.

Con esto se puede evidenciar que la empresa al realizar la comparación entre sus activos
corrientes y pasivos corrientes estos últimos tiene un resultado mayor se observa que la
empresa no está pasando por un buen momento y tiene que buscar la forma de generar
más efectivo para cubrir sus deudas.

Con relación al patrimonio En la cuenta revaluación y otras reservas se refleja que ha

disminuido en la cuenta revaluación y otras reservas podemos denotar que disminuyo la
cuenta en 102% fueron disminuyendo progresivamente debido a la salida de algunos
accionistas por lo cual las utilidades se repartieron en los accionistas con participación
controlada.

ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADO

Podemos recalcar que en el estado de resultados están reflejadas las ganancias que
pudimos obtener dentro de estos periodos y se denota que la principal ganancia de la
aerolínea que para el año 2018 obtuvo unas ganancias por un valor de 51% y para el año
2019 obtuvo 466% lo cual significa que la empresa incrementos sus ventas de pasajes al
tener en cuenta mejores precios y así lograr incrementar sus ganancias anuales.

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
$1.070.063 $9.895.456 51% 466%

CARGA OTROS
TOTAL INGRESOS OPERACIONALES

Como también se obtuvieron significativas ganancias podemos notar que la cuenta que
tuvo mayor relevancia es la cuenta del mantenimiento y reparación de las aeronaves
donde se implementó parte significativa de dinero para poder tener las maquinas en
óptimas condiciones donde se obtuvo un gasto de 36% para el año 2018 y un 44% para
el año 2019 podemos notar que para el año 2019 se incrementaron los gastos ya que
estas máquinas tuvieron un desgaste significativo en el año 2018.

MANTENIMIENTO Y REPARACIONES
1 2 3 4

0%

44%

56%

ANÁLISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS.

Para el año 2018 y 2019 se logró notar que la empresa comenzó con una estrategia de
negocio para poder incrementar las ventas del comercio en general, fueron tan óptimos
los resultados que la empresa empeño los esfuerzos y de incrementar más los gastos en
logística y así lograr resultados óptimos donde podemos notar que la cuenta con más
relevancia de ganancia entre los años 2018 y 2019 fueron pasajeros donde presento un
porcentaje de ventas de un 825% para estos dos años.

pasajeros

$10,000,000 900%
$9,000,000 800%
$8,000,000 700%
$7,000,000 600%
$6,000,000 500%
$5,000,000 400%
$4,000,000 300%
$3,000,000 200%
$2,000,000 100%
$1,000,000 0%
$- -100%
1 2 3

2018- 2019 var abs 2018- 2019 var rel

Los gastos operacionales en vuelo obtuvieron un significativo valor en estos años, ya

que se hicieron muchos más vuelos de lo normal con el crecimiento de la tasa de
pasajeros pudimos de notar con un crecimiento de un 31% para estos dos periodos.

Char t Title

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%
1

Y la cuenta que tuvo menos relevancia y que poco se le invirtió fue la de servicio a
pasajero lo cual obtuvieron un ahorro en dinero en estos dos periodos la cual fue de un
364% de ahorro en servicio a pasajero lo cual genera un cierto baja de calidad a la hora
de atender los pasajeros.

Comparación financiera AVIANCA y LATAM

Las dos compañías sufren los rigores de la fuerte devaluación, que en el caso de
LATAM provocó una pérdida de US$467,9 millones solo por diferencia de cambios –la
devaluación del real brasilero fue 49% el año pasado–, mientras que Avianca se vio
impactada por una caída en los ingresos operacionales de 7,2% como consecuencia de la
fuerte devaluación, que en Colombia se acercó a 50%.

En medio de este escenario de turbulencias, las dos principales compañías

latinoamericanas barajan distintas estrategias financieras y comerciales para salir
adelante. Mientras Avianca avanza en la búsqueda de un socio estratégico y de
negocios, por el lado de LATAM las decisiones arrancaron con un recorte en los
pedidos de nueva flota, reducción de gastos y alianzas comerciales para mejorar su
operación hacia el mercado norteamericano.

Para enfrentar el nuevo escenario, LATAM anunció a finales del año pasado un recorte
de 40% en la adquisición de flota de aquí a 2018, por una cifra cercana a los US$3.000
millones; además, vendió cuatro aeronaves Airbus A330s y devolvió 8 adicionales. 

Pero quizás una de las estrategias ganadoras con las que esta compañía enfrenta el
actual momento tiene que ver con las alianzas comerciales. Fernando Poitevin,
presidente de LATAM en Colombia, explicó que la alianza sellada en el primer
trimestre de este año con American Airlines se ha convertido en una de las estrategias
ganadoras gracias al acceso a nuevos mercados y la poderosa red de conexiones que
alcanza.
 activos avianca
A 31 DE DICIEMBRE 2016 A 31 DICIEMBRE 2017
A 31 DICIEMBRE 2018
A 31 DICIEMBRE 2019
1600000
1400000
1200000
1000000
800000
600000
400000
200000
0

activos latam

4000000

3500000

3000000

2500000

2000000

1500000

1000000

500000

A 31 DE DICIEMBRE 2018
A 31 DICIEMBRE 2019
 ac ti vo c orrie nte avianc a
$8,000,000
$6,000,000
$4,000,000
$2,000,000
$-

activo corriente latam

30,000,000
15,000,000
0

REFERENCIAS BLIBLIOGRAFICAS

file:///C:/Users/PROFESIONAL19/Downloads/NYSE_LTM_2019%20(1)%20(1).pdf

https://www.xtrategik.com/blog_xtrategik/la-historia-de-avianca/#:~:text=Hace%20ya
%20m%C3%A1s%20de%20100,una%20aerol%C3%ADnea%20clave%20en
%20Latinoam%C3%A9rica.

http://q4live.s22.clientfiles.s3-website-us-east-
1.amazonaws.com/896295308/files/doc_financials/2019/ar/Avianca-AVH2019-Abril-
21-baja.pdf