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HEC LAUSANNE

Finance d’entreprise
Questions en classe
Künzi Marc-Antoine
1/31/2014

Tous droits réservés à l’auteur de ces questions Monsieur Vincent Friedbalt


Qu’est-ce qu’une situation de Trésorerie Nette ?

Résultat d’exploitation positif


Trésorerie positive
Dette nette négative
Dette nette positive

Trésorerie placée CASH dans des obligations à un taux de 10%. Le coût de l’investissement
est de 7%.

Crée de la valeur à hauteur de 3%


Ne crée pas de valeur

La valeur d’une entreprise est donnée par :

La valeur comptable de son bilan


La somme des VAN
La valeur de ses capitaux
La valeur du marché des Capitaux Propres + Dette – CASH

Le fait que les entreprises de EuroStoxx ont un BFR négatif démontre que :

Elles sont en manque de liquidité


Elles ont une position de faiblesse envers les créanciers
Une position de force envers ses créanciers et ses clients
Une position de faiblesse envers ses clients

Un SEO correspond à :

Une diminution du capital


Une augmentation du capital
Un achat de titre

Un Bookrunner est responsable:

De l’achat de titres
De la revente de titres aux investisseurs
De la transaction entre les émetteurs et les investisseurs

Un Underwriter est responsable:

De la transaction entre les émetteurs et les investisseurs


De la revente des titres
De l’arrangement d’une émission, achat de titres, garantir un succès d’émission.
En finance d’entreprise le cout d’un financement est en principe :

Identique pour un même niveau de risque et de maturité


Toujours identique
Différent dans tous les cas

L’EBITDA est une mesure de :

EBIT (Résultat d’exploitation)


EBE
Résultat Brut
Résultat Net

Lequel de ces actifs se transforme le plus rapidement en CASH :

Stock
Créance client
Immobilisations
Goodwill

Cochez la mauvaise réponse. L’escompte est :

Une opération de crédit non soumise à l’intérêt


Une opération utilisée lors des opérations de forfaitage
Une opération utilisée lors des opérations d’affacturage
Une opération de crédit consistant à verser immédiatement à l’emprunteur le montant
d’une créance commerciale diminuée des intérêts et commissions

Un placement privé est :

Un dépôt auprès de sa banque privée


Un emprunt souscrit par des investisseurs qualifiés
Un investissement dans un EMTN
Un placement structuré

Un programme EMTN est :

Plus souple pour l’émetteur qu’un programme obligataire


Une forme de crédit syndiqué
Une forme d’emprunt bilatéral
Un programme de titrisation de créances commerciales
Un crédit souscrit par plusieurs banques de relation de l’entreprise est :

Un crédit collaterate (avec des hypothèques)


Un bridge-loan
Un crédit bilatéral
Un club deal

Cochez la mauvaise réponse. Une dette subordonnée a les caractéristiques suivantes :

Taux d’intérêt plus élevé que dette ordinaire


Donne de la flexibilité à l’entreprise en lui permettant en cas de difficulté financière de
ne pas payer certaines échéances d’intérêt sans pour autant que l’entreprise ne soit
considérée en défaut sur sa dette
Elle bénéficie de la même note de crédit (rating) que la dette ordinaire
Rang de remboursement inférieur à la dette ordinaire en cas de faillite

Cocher la mauvaise réponse. Un crédit acheteur (crédit export)

Est consenti par les banques de l’exportateur à un importateur


Un crédit bancaire dont le risque est généralement réassuré par des agences de crédit
export étatiques comme SERV, COFACE ou EULER HERMES
Un crédit pour financer les investissements de l’exportateur
Destiné à payer le fournisseur

En matière d’octroi de crédit la capacité d’une entreprise à rembourser ses dettes se


mesure avant tout par :

Sa notation financière
Les garanties fournies par son propriétaire
Le rapport de son endettement financier net sur son cash-flow disponible
Les covenants liés à sa dette

Le non-respect d’un covenant dans un contrat de crédit a le plus souvent comme


conséquence :

L’accélération de la facilité de crédit


Une demande de waiver
Aucune conséquence tant que l’emprunteur n’a pas fait de défaut de paiement
La faillite de l’emprunteur
Financer des actifs à long terme avec des ressources à court terme :

Permet de garantir la liquidité de l’entreprise


Relève d’une politique financière agressive
Correspond à l’application de principe de Correspondance entre emploi et ressources
Permet d’éliminer le risque de refinancement

Un crédit confirmé signifie :

Un crédit rédigé par écrit


Un crédit par signature
Un engagement ferme du prêteur de mettre à disposition les fonds
Un crédit tiré

Un crédit syndiqué peut être tiré lorsque :

Le contrat de crédit est signé


L’Underwriter a été nommé
Les Bookrunners ont distribué toutes les participations
Les conditions préalables sont remplies

Un programme d’émission de billets de trésorerie doit généralement être adossé à :

Un emprunt obligataire
Une ligne de trésorerie non-confirmée
Une ligne de trésorerie confirmée
Un Bridge-loan

Une lettre de crédit Standby est :

Un instrument de paiement
Un instrument de garantie
Un instrument de garantie et de paiement
Un instrument de financement (escompte)

Cochez l’erreur. Honorer un crédit documentaire après une présentation conforme signifie

Payer à vue
Contracter un engagement de paiement différé
Escompter
Accepter une lettre de change
Lequel de ces instruments peut-on confirmer

Lettre de change
Garantie de paiement
Lettre de crédit Standby
Forfaiting

Le bénéficiaire d’un crédit documentaire confirmé court le risque de :

Non-paiement de l’acheteur
Non performance
Non-paiement de la banque émettrice
Ne pas pouvoir effectuer une présentation conforme des documents

Une transaction commerciale réalisée en Open account signifie

Transaction sécurisée par le droit cambiaire


Transaction sécurisée par un instrument bancaire
Le paiement contre facture
Paiement contre crédit documentaire

La notion de risque de transfert signifie

Impossibilité de transférer les documents conformes


Impossibilité d’importer
Impossibilité de transférer les marchandises
Impossibilité de payer dans la devise convenue

Dans un marché parfait, la VAN d’un emprunt est égale à :

Au montant emprunté
A zéro
Au taux d’intérêt du marché
A la valeur actuelle de l’économie d’impôt

Les appels de marge visent à :

Annuler le risque de contrepartie


Augmenter la marge bénéficiaire des entreprises
Annuler le risque de trésorerie des contreparties d’un SWAP
Echanger des taux fixes contre des taux variables
Une garantie bancaire internationale peut :

Être confirmée
Être réémise localement
Être réalisable par acceptation
Être avalisée

Le donneur d’ordre d’un crédit documentaire court le risque :

De payer une prestation non rendue


De non-performance du fournisseur
De ne pas pouvoir présenter les documents conformes
De défaut de la banque émettrice

Quelle est la différence entre investissement et financement

Les deux termes sont synonymes


Un investissement doit être financé
C’est la même chose
Un investissement est plus risqué qu’un financement

Le concept de Marked to Market signifie

Valeur de marché
Valeur nominale
Valeur d’entreprise
Création de valeur

A la mise en place d’un SWAP Marked to Market de taux d’intérêt, la valeur de ce dernier
dans un marché parfait est :

Positive
Négative
Inconnue
Nulle

Lequel de ces risques ne concerne pas les SWAPs de taux d’intérêt

Risque de taux d’intérêt


Risque de crédit
Risque de livraison
Risque de variation
Cocher l’erreur. Une garantie pour défauts peut prendre la forme :

D’une lettre de crédit Standby


D’un crédit documentaire
D’une garantie Corporate
D’une garantie bancaire à première demande

Une obligation de 7500 avec une rente perpétuelle ( ) donnant un coupon annuel de 300.
Quelle est sa valeur avant la perception du coupon

7500
7800
7200
7166