Vous êtes sur la page 1sur 2

Exercices – Mathématiques Finance – Emprunts obligataires

Exercice 1 :
Les résultats seront arrondis au centime d'euros.
Un emprunt obligataire est émis.
D 0=10000000 €
N =10000000
C=1 €
i=10%
Nombre d'annuités constantes : n=5
Construire le tableau d'amortissement.

Exercice 2 :
Les résultats seront arrondis au centime d'euros.
Caractéristiques connues d'un emprunt obligations amortissable par annuités constantes :
Nombre d'obligations émises : 20000
Nominal de l'obligation : 1 € , égal à la valeur de remboursement.
Taux d'intérêt : 9% annuel
On indique que le nombre d'obligations amorties à l'avant dernière échéance est supérieur de 1268,44 (avant arrondissement) unités
au nombre d'obligations amorties à la seconde échéance.
Calculer :
1. Le montant de l'annuité constante.
2. Le nombre d'annuités.
3. Présenter les trois premières lignes et les deux dernières lignes du tableau d'amortissement de cet emprunt (on arrondira  1 ,  2 ,
 3 ,  11 et  12 à l'entier).

Exercice 3 :
Les résultats seront arrondis au centime d'euros.
Un emprunt obligations répond aux caractéristiques suivantes :
Nombre d'obligations émises : 50000
Nominal de l'obligation : 1 €
Valeur d'émission du titre : 0,994 €
Taux nominal d'intérêt : 8,5%
Remboursement du titre au pair (à la valeur nominale)
Amortissement au moyen de 12 annuités sensiblement constantes.
1. Présenter les trois premières lignes du tableau d'amortissement de cet emprunt (on arrondira  1 ,  2 et  3 à l'entier).
2. Présenter la dernière ligne du tableau (on arrondira  12 à l'entier).
3. Au bout de combien d'échéances aura-t-on amorti au moins la moitié des obligations émises?
4. Facultatif :
a. Calculer, à l'émission, le taux de rendement moyen de cet emprunt.
b. On suppose des frais d'émission égaux à 2,4% du nominal de l'emprunt. Quelle devrait être, la valeur du titre qui permettrait
d'avoir un taux de revient de 8,75% puis de 9,25%.
c. Calculer, à l'émission, le taux de revient de l'emprunt (avec une valeur d'émission de 0,994 et avec les mêmes frais).
d. En supposant un remboursement anticipé de l'emprunt à la date 7, l'emprunteur devrait verser ce jour là aux obligataires
l'annuité du jour, augmenté du remboursement anticipé des titres encore en circulation après paiement de cette annuité. De
quelle somme globale l'emprunteur devrait-il disposer pour faire face à ces paiements?

Exercice 4 :
Les résultats seront arrondis au centime d'euros.
Un emprunt obligataire est émis.
E=C=1 €
N =100000
C=1 €
i=8,1%
Nombre d'annuités constantes : n=5
Remboursement de l'obligation : R=1,0125 €
Construire le tableau d'amortissement.

1/2
http://maths13.free.fr
Exercice 5 :
Les résultats seront arrondis au centime d'euros sauf si mention contraire.
Un emprunt obligataire répond aux caractéristiques suivantes :
Nombre d'obligations émises : 40000 €
Nominal de l'obligation : 1 €
Valeur d'émission du titre : 0,995 €
Taux nominal d'intérêt : 9,5%
Amortissement sur la base de 10 annuités constantes et remboursement du titre au pair.
1. Présenter les trois premières lignes du tableau d'amortissement de cet emprunt (on arrondira  1 ,  2 et  3 à l'entier).
2. Présenter la dernière ligne du tableau (arrondir à l'entier).
3. Au bout de combien d'échéances aura-t-on amorti au moins les deux tiers des obligations émises?
4. Facultatif :
a. Calculer, à l'émission le taux moyen de rendement de cet emprunt.
b. Compte tenu de frais d'émission égaux à 2,8% du nominal, calculer le taux de revient de cet emprunt (avec E=0,995).
c. A l'émission de l'emprunt quelle est la probabilité pour le porteur d'une obligation, de voir son titre remboursé,
c.1 à l'occasion du 3eme tirage
c.2 au plus tard dans 4 ans
d. Après paiement de 6 échéances, quelle est la probabilité pour le porteur d'une obligation encore vivante d'être remboursé à la
dernière échéance?
e. Un opérateur achète en bourse, immédiatement après la 6eme échéance, des obligations de cet emprunt. A quel cours (c'est à
dire valeur d'émission) doit-il les acheter s'il souhaite réaliser un taux de revient de 9,75% au cours des 4 prochaines annuités
et en supposant sans frais.

Exercice 6 :
Un emprunt obligations répond aux caractéristiques suivantes :
Nombre d'obligations émises : 50000
Nominal du titre : 1 €
Valeur d'émission : 0,9975 €
Valeur de remboursement : 1 €
Taux d'intérêt : 14%
Service de l'emprunt par annuités aussi constantes que possible.
1. Sachant qu'il a été amorti à la dernière échéance 6000,3 obligations de plus qu'à la première, calculer le montant de l'annuité
constante et le nombre d'échéances (le nombre 6000,3 est obtenu à partir des nombres théoriques d'obligations amorties, et non à
partir des nombres arrondis).
2. Présenter les deux premières et la dernière ligne du tableau d'amortissement de cet emprunt (Arrondir à l'entier le plus voisin les
nombres annuels d'obligations amorties).
3. Facultatif :
a. Calculer, à l'émission, le taux moyen de rendement de cet emprunt.
b. Compte tenu de frais d'émission égaux à 4% du nominal, à quelle valeur faut-il émettre le titre, pour que le taux de revient
soit de 15%.
c. Calculer, à l'émission, le taux de rendement effectif attaché aux obligations qui seront amorties à la 1 ere et 2eme échéance.

Exercice 7 :
Pour favoriser son développement une chaîne de magasins émet un emprunt de type obligataire aux conditions suivantes :
– Nombre de titres émis : 5000
– Durée : 10ans
– Nominal de l'obligation : 500 €
– Prix de souscription : 495 €
– Remboursement au pair
– Taux nominal annuel : 5%
– Amortissement au moyen d'annuités sensiblement constantes
1. Calculer l'annuité théorique de remboursement.
2. Présenter les deux premières et les deux dernières lignes du tableau d'amortissement (on arrondira le nombre d'obligations
amorties chaque année à l'entier le plus proche).
3. Facultatif :
a. Calculer le taux de rendement moyen de cet emprunt.
b. Calculer le taux de revient de cet emprunt pour la chaîne sachant que les frais d'émission s'élèvent à deux pour mille du
nominal.
c. Calculer le taux de rendement effectif aux dates 1 et 2.

2/2
http://maths13.free.fr