CARRERA PROFESIONAL: Administración - Contabilidad

SEMESTRE: 8
Finanzas I 2010 - 2

FINANZAS I

02 Principios de Finanzas

Prof. Leonidas Zavala Lazo

 PRINCIPIO DE FINANZAS

AMBIENTE VALOR Y
TRANSACCIONES
ECONOMICO EFICIENCIA
FINANCIERAS
COMPETITIVO ECONOMICA

La Relación:
Comportamiento Financiero Las ideas Valiosas Rentabilidad
Racional Riesgo
La Ventaja Competitiva
Las dos caras de La Diversificación
la Transacción El Valor de la Opción
La Eficiencia del Mercado
La Señalización de Capitales
El Flujo de Caja
La Conducta Financiera Incremental El Valor Temporal del
Dinero

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 AMBIENTE ECONOMICO COMPETITIVO

Comportamiento Financiero Racional

Desde el punto de vista económico, las personas actúan racionalmente

Buscan su propio interés financiero: obtener el máximo beneficio posible
Al elegir una alternativa, se renuncia a otra: Costo de Oportunidad

Las dos Caras de la Transacción

En toda operación financiera, existen por lo menos dos partes: comprador y vendedor
Cada parte buscará beneficiarse a costa de la otra parte
Normalmente las operaciones financieras se realizan debido a la diferencia de expectativas
La mayoría de transacciones financieras son de suma cero: uno gana a costas del otro

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La Señalización

Cualquier acción financiera implica una transmisión de información:

Distribución de dividendos
Ampliaciones de capital
Futuros financieros
...
Algunas decisiones pueden ser mal interpretada (Selección Adversa):
Venta de activos financieros que se suponen son de mala calidad

La Conducta Financiera

Cuando no exista información para tomar decisiones, se debe actuar de manera

similar a nuestros competidores o al mercado:
Estructura óptima de capital
Distribución de dividendos
Casos típicos:
Cuando hay limitación por parte de la teoría
El costo de conseguir la información es muy alto
El imitador recibe los beneficios del líder

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Las Ideas Valiosas
Las nuevas ideas pueden proporcionar rendimientos extraordinarios

La Ventaja Competitiva

Cada persona debe realizar lo que mejor puede hacer que otros

El Valor de la Opción
Una opción es un derecho, no una obligación para hacer algo
El propietario (comprador) de una opción ha pagado (al vendedor) por tener el derecho
a requerir la realización de una transacción, de acuerdo al contrato de opción
Opción de Compra: derecho a comprar un activo
Opción de Venta: derecho a vender un activo

El Flujo de Caja Incremental

Mide la riqueza Solo es relevante la diferencia (incremental) entre el flujo de

Se pueden: caja actual y el flujo de caja futuro
Reinvertir No son relevantes los costos hundidos o incurridos
Distribuir

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La Relación: Rentabilidad y Riesgo

Existe una relación directa entre Rentabilidad y Riesgo

Rentabilidad Liquidez
Esperada
Rentabilidad adicional por
el mayor riesgo asumido

Rentabilidad libre de riesgo

Riesgo
Aversión al Riesgo: ante dos alternativas con igual rentabilidad, se preferirá
la que tenga menor riesgo

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La Diversificación

Mediante la diversificación, se puede reducir pero no eliminar el riesgo

$/. Consolidado
Rentabilidad Proyecto A
(Flujo de Caja)

Proyecto B

Tiempo

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La Eficiencia del Mercado de Capitales

Los precios de los activos financieros reflejan toda la información disponible y se ajustan
rápidamente a la nueva información
La eficiencia de los mercados de capitales, depende fundamentalmente de la rapidez con
los precios reflejan la nueva información

Normalmente los mercados financieros son más eficientes que los mercados de activos
reales: mejor organización, menor costo de transacción, cantidad de operadores,
competencia más intensa, más rápido, ...
Se facilita el Arbitraje: comprar en el mercado donde el precio esté bajo y venderlo
simultáneamente en el mercado donde el precio esté alto. Esta operación se realiza
hasta que los precios en los dos mercados estén en equilibrio

El Valor del Dinero en el Tiempo

Un sol o dólar recibido hoy vale más que uno por recibir mañana

VF = VA x (1+i) VF = VA x (1+i)n VA = VF
(1+i)n

VF=Valor Futuro VA=Valor Actual i=Tasa de Interés/COK n =Periodos

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FINANZAS - CONTABILIDAD - ADMINISTRACION – ECONOMIA - …

Matemática Marketing
Información Sistematizada Ingenierías
Control de Operaciones Estadística Otros
Información del pasado

Decisiones
Futuro

Teoría y perspectiva
Global
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 EVOLUCION DE LAS FINANZAS

ADMINISTRACION DEL EFECTIVO

FUSIONES - ADQUISICIONES

PRESERVACION:
DEL CAPITAL - LA LIQUIDEZ
REORGANIZACION DE EMPRESAS Y QUIEBRAS

ASIGNACION DEL CAPITAL FINANCIERO

TEORIA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

INGENIERIA FINANCIERA
…
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¡ GRACIAS POR SU PARTICIPACION !

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