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MATIÈRE : ANALYSE FINANCIÈRE

CHAPITRE 2 : LE BILAN FINANCIER OU L’APPROCHE LIQUIDITÉ

Enseignante : Zakia ERRABIH


CHAPITRE 2 : Le bilan financier ou
l’approche liquidité
CHAPITRE 2 : LE BILAN FINANCIER OU L’APPROCHE LIQUIDITÉ

Le bilan financier appelé également bilan liquidité permet

de porter un jugement sur la solvabilité de l’entreprise

étudiée. En d’autres termes, il s’agit de faire apparaître le

patrimoine réel de l’entreprise, d’évaluer le risque de non-

liquidité de celle-ci et d’apprécier la capacité de

l’entreprise à faire face à ses dettes.


CHAPITRE 2 : LE BILAN FINANCIER OU L’APPROCHE LIQUIDITÉ

Bilan financier vs bilan fonctionnel:


Les principales différences sont :
 Le bilan fonctionnel est établi dans une optique de continuité
d’exploitation alors que le bilan financier est établi dans une
optique de liquidation ou de cessation d’activité ,

 Le bilan fonctionnel est établi en valeurs brutes avant


répartition de résultat alors que le bilan financier est établi en
valeurs nettes après répartition de résultat,

 Le bilan fonctionnel intéresse particulièrement les


gestionnaires internes alors que le bilan financier intéresse en
premier les analystes externes notamment les bailleurs de
fonds (les banquiers principalement).
CHAPITRE 2 : LE BILAN FINANCIER OU L’APPROCHE LIQUIDITÉ

Ce chapitre est divisé en trois sections :

1. présentation du bilan financier

2. passage du bilan comptable au bilan

financier

3. étude de l’ équilibre financier


CHAPITRE 2 : LE BILAN FINANCIER OU L’APPROCHE LIQUIDITÉ

Section 1 : présentation du bilan Section 2 : passage du bilan Section 3 : étude de


financier comptable au bilan financier l’ équilibre financier

• Le passage du bilan comptable au bilan financier implique la

restructuration de ce dernier en fonction du critère de liquidité

croissante à l’actif (classer les actifs les moins liquides en haut

du bilan et les plus liquides en bas du bilan ) et en fonction du

critère d’exigibilité croissante au passif (les dettes à longue

échéance en haut du bilan et les dettes à courte échéance en bas

du bilan)

• Le critère de la distinction entre le haut et le bas du bilan est

l’échéance à un an.
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financier comptable au bilan financier l’ équilibre financier

Schématiquement le bilan financier fait apparaitre les masses suivantes:

BILAN COMPTABLE:

ACTIF PASSIF
ACTIF IMMOBILISE FINANCEMENT PERMANENT
ACTIF CIRCULANT (HT) PASSIF CIRCULANT (HT)
TRESORERIE ACTIF TRESORERIE PASSIF
BILAN FINANCIER:

ACTIF PASSIF
VALEURS IMMOBILISEES CAPITAUX PROPRES
VALEURS D’EXPLOITATION : Stocks DETTES A LONG ET MOYEN TERME
(DLMT)
VALEURS REALISABLES : Créances + TVP DETTES A COURT TERME (DCT)
VALEURS DISPONIBLES TRÉSORERIE PASSIF
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Section 1 : présentation Section 2 : passage du bilan Section 3 : étude de


du bilan financier comptable au bilan financier l’ équilibre financier

Le passage du bilan comptable au bilan financier


implique un certain nombre de redressements qui
consiste en somme:
-A raisonner en valeurs nettes,
-A éliminer du bilan les actifs sans valeur,
-A séparer les opérations à moins d’un an de celles
à plus d’un an.
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1-Elimination des immobilisations en non valeurs

Ces immobilisations regroupent les frais préliminaires, les

charges à répartir sur plusieurs exercices et les primes de

remboursement des obligations. Ces non valeurs sont

également appelées l’actif fictif sans valeur en cas de

cession. Elles doivent être alors éliminées de

l’actif et supprimées du passif.


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2-Les écarts de conversion- actif (ECA)


Les écarts de conversion actif (ECA) correspondent à des pertes de change

latentes ( dépréciation d’une créance ou appréciation d’une dette).

Ils portent:

 Soit sur des créances immobilisées ou des dettes de financement ( rubrique 27),
 Soit sur des créances de l’actif circulant ou des dettes du passif circulant (rubrique

37).

Cas 1 : Si la perte de change latente a été couverte par


En matière de une provision, aucun redressement ne devra-t- être
retraitements effectué
deux cas
peuvent se Cas 2 : Si aucune provision n’a été constituée, l’écart de
présenter: conversion actif devra-t-être retranché de l’actif et déduit
des capitaux propres.
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3-Les écarts de conversion- passif:


Ils peuvent concerner les éléments durables ou
circulants, les dits écarts sont assimilés à des gains
de change latents. Leur traitement consiste à les
intégrer aux capitaux propres.
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4-Les dettes fiscales latentes ou différées (ou impôts


latents):
• Elles concernent les éléments suivants:
- subventions d’investissement,
- provisions pour risques et charges (sans objet)
• Leur traitement suppose d’intégrer 70% aux capitaux
propres, le reste soit 30% doit être intégré aux Dettes à
Long et Moyen Terme (DLMT) ou Dettes à Court Terme (DCT)
(Selon l’échéance des provisions) (taux de l’impôt = 30%)
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5-les plus et moins values (PV /MV)


• Certaines immobilisations peuvent avoir des valeurs réelles (du
marché) supérieures ou inférieures à leurs valeurs nettes
d’amortissement (VNA). Cette situation peut engendrer des plus
values (PV) ou moins values (MV) qui se calculent de la façon
suivante: PV/MV= VALEUR ACTUELLE - V.N.A.

• Leur traitement consiste à :

– Les plus values sont ajoutées aux immobilisations concernées


coté actif, et aux capitaux propres coté passif

– Les moins values sont retranchées des immobilisations


concernées coté actif et des capitaux propres coté passif.
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6- Le crédit- bail (C.B)


• Le crédit-bail (leasing) est un contrat de
location, assorti d’une option d’achat, qui prévoit
pour le locataire la possibilité d’acquérir le bien
pour un montant.
• Le retraitement du C.B. consiste à ajouter la
VNA du bien acquis en crédit bail à l’actif
immobilisé et aux dettes à long et moyen terme
(DLMT).
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7-Séparation des éléments à plus d’un an et


ceux à moins d’un an:
A- le stock outil:
Ce stock constitue une sécurité pour l’entreprise pour
faire face aux différents aléas. Etant destiné à rester en
permanence dans l’entreprise, il perd son caractère de
liquidité. Les financiers suggèrent alors de le retrancher
de l’actif circulant ( valeurs d’exploitation) et de le
rajouter à l’actif immobilisé ( valeurs immobilisées).
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7-Séparation des éléments à plus d’un an et


ceux à moins d’un an:
B- les éléments d’actif et de passif à plus ou moins
d’un an:
Il s’agit des créances et dettes qui doivent être classées
selon leurs échéances réelles. C’est le cas par
exemple des prêts ou des comptes courants associés
figurant normalement au passif circulant sauf
exception stipulant leur blocage, auquel cas, il y’a lieu
de les virer aux capitaux permanents.
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C-T.V.P. :
Si les titres inscrits dans cette rubrique sont aisément
négociables et donc totalement liquides, il convient
de les transférer aux valeurs disponibles.
Si les TVP sont difficilement cessibles (+1 an),, il
convient de les transférer aux valeurs immobilisées.
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D- Les dividendes
• Le bilan financier est établi après répartition du
résultat. Une partie de celui-ci est affectée aux
réserves (dans les capitaux propres) et l’autre partie
doit être distribuée aux associés sous forme de
dividendes:
• Donc le retraitement à faire consiste à retrancher
les dividendes des capitaux propres et les
ajouter aux dettes à Court Terme (DCT).
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du bilan financier bilan comptable au bilan
financier financier

• L’équilibre financier d’une entreprise est


apprécié par l’étude du Fonds de Roulement
(FR), du Besoin en Fonds de roulement
(BFR) et de la Trésorerie Nette (TN).
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1. Le fonds de roulement (FR)


• Le fonds de roulement représente une ressource durable
mise à la disposition de l’entreprise pour financer les
besoins du cycle d’exploitation ayant un caractère
permanant. C’est une marge de sécurité financière destinée
à financer une partie de l’actif circulant . Son augmentation
accroit les disponibilités de l’entreprise .

• Formule de calcul :

FR = ressources stables (+ 1 an) – emplois stables


(+ 1 an)
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Utilité :
Le FR permet :
• De financer le stock minimum sans lequel l’entreprise ne peut
fonctionner
• D’assurer la sécurité de l’entreprise
• D’assurer l’indépendance financière de l’entreprise à court terme
• De constituer une garantie de liquidité

Interprétation :
• Si le FR est supérieur à 0 : on dit que l’entreprise pourra honorer ses
dettes à court terme c’est-à-dire que les capitaux permanents pourront
financer les valeurs immobilisées.
• Si le FR est inférieur à 0 : on dit que la situation financière de
l’entreprise est déséquilibrée et que l’entreprise ne pourra pas honorer
ses échéances de dettes à long terme et moyen terme.
• Si le FR = 0 : on dit que l’entreprise n’a aucune marge de sécurité.
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2. Le besoin en fonds de roulement (BFR)


• Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) est la somme
nécessaire que l'entreprise doit posséder pour payer ses
charges courantes et financer le cycle d’exploitation. C’est le
besoin en argent résultant des décalages de trésorerie entre
les entrées et les sorties.

Besoin en Fonds de Roulement = Stocks + Créances -


Dettes
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financier financier

2.Le besoin en fonds de roulement (BFR)

• Exemple d’une entreprise avec BFR supérieur à 0 : une


entreprise qui doit payer ses fournisseurs sous 30 jours et qui a
des clients qui la paient sous 60 jours.

• Exemple d’une entreprise avec BFR inférieur à 0 :Une


entreprise qui encaisse avant de décaisser, est une entreprise qui
a un besoin en fonds de roulement inférieur à 0. On parle ici de
ressource en fonds de roulement.
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financier financier

3. La Trésorerie Nette (TN)

• C’est la différence entre la trésorerie-actif et la trésorerie- passif


ou la différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds
de roulement.

TN = TA – TP OU TN = FR – BFR

Interprétation :

• Si la TN est supérieure à 0 : on dit qu’il y a excédent de trésorerie

• Si la TN est inférieure à 0 : on dit qu’il y a déficit de trésorerie


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du bilan financier bilan comptable au bilan
financier financier

A retenir :

• Le FR permet de financer le BFR. Il est la différence entre les capitaux permanents

(capitaux propres et dettes à long terme) et les valeurs immobilisées. Il représente les

capitaux qui restent continuellement dans l'entreprise pour assurer le cycle d'exploitation,

autrement dit, il correspond à une marge de sécurité qui permet à l'entreprise de faire

face à des aléas tels que, la défaillance d'un client important. Plus le fonds de

roulement est important plus l'autonomie financière de l'entreprise est

importante. Idéalement le fonds de roulement doit couvrir une partie du besoin

en fonds de roulement (BFR).

• Le solde de trésorerie net (TN) est la différence entre le fonds de roulement et le besoin en

fonds de roulement.

TN= FR – BFR ou TN=TA - TP

• Donc si le FR est supérieur au BFR le solde de trésorerie sera positif et inversement.

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