Les annuités

Présenté par : M. Adlane HAFFAR

1
 Définitions

• Nous désignerons par annuités une suite de versements

effectués à intervalles de temps constants.

2
 Définitions (Suite)

• Une suite d’annuités sera parfaitement définie lorsqu’on

aura précisé:
 La date du premier versement.
 La période: Durée constante qui sépare deux versements
consécutifs (Année, semestre, trimestre, mois).

3
 Définitions (Suite)

 Le nombre n de versements.
 Le montant de chacun de ces versements.

4
 Définitions (Suite)

• Une suite d’annuités pourra être schématisée de la façon

suivante:

a1 a2 a3 a4 an-1 an

0 1 2 3 4 n-1 n

Période Période

Origine
5
 Définitions (Suite)

• Les annuités versées peuvent être égales entre elles

(annuités constantes) ou non (annuités variables).
• Une suite d’annuités a généralement pour objectif:
 Soit la constitution d’un capital,
 Soit le service d’un emprunt (intérêts et remboursement).

6
 Valeur acquise d’une suite
d’annuités constantes

• Supposons une suite d’annuités constituées de n

versements égaux.
• Ces versements portent intérêts composés au taux i, ce
dernier étant attaché à la durée (période) qui sépare deux
versements.

7
 Valeur acquise d’une suite
d’annuités constantes (Suite)

• On appellera valeur acquise d’une suite d’annuités, et on

désignera par Vn le total, exprimé à la date n,
immédiatement après le versement de la nième et dernière
annuité, des valeurs acquises respectives de ces n
annuités, à cette même date n.

8
 Valeur acquise d’une suite
d’annuités constantes (Suite)

Schéma de la suite d’annuités constantes

(Versements en fin de période)
(Nième et dernière
a a a a a annuité)

0 1 2 3 n-1 n
Origine Valeur acquise Vn

9
 Valeur acquise d’une suite
d’annuités constantes (Suite)
Calcul de la valeur acquise d’une suite d’annuités constantes
Date de versement Durée de capitalisation Valeurs acquises
1 n-1 a(1 + i)n-1
2 n-2 a(1 + i)n-2
3 n- 3 a(1 + i)n-3
. .
. .
. .
n-2 2 a(1 + i)2
n-1 1 a(1 + i)1
n 0 a(1 + i)0
Vn
10
 Valeur acquise d’une suite
d’annuités constantes (Suite)

• La formule de la valeur acquise est donc:

𝑽𝒏
= 𝒂(𝟏 + 𝒊)𝒏−𝟏 +𝒂(𝟏 + 𝒊)𝒏−𝟐 +𝒂(𝟏 + 𝒊)𝒏−𝟑 + ⋯
+ 𝒂 𝟏 + 𝒊 𝟐 + 𝒂 𝟏 + 𝒊 𝟏 + 𝒂(𝟏 + 𝒊)𝟎

11
 Valeur acquise d’une suite
d’annuités constantes (Suite)

• Etant donné que l’annuité est constante, on peut écrire:

(𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏
𝑽𝒏 (𝑭𝑷) = 𝒂
𝒊

12
 Valeur acquise d’une suite
d’annuités constantes (Suite)

• Si le versement des annuités s’effectue en début de

période, la formue de calcul de la valeur acquise devient :

𝟏+𝒊 𝒏−𝟏
𝑽𝒏 (𝑫𝑷) = 𝒂 (𝟏 + 𝒊)
𝒊

13
 Exemple N°1

• Calcul de la valeur acquise:

 Calculer la valeur acquise par une suite de 15 annuités
constantes, égales chacune à 10 000 DA. Taux de
capitalisation 8,5 %.

14
 Exemple N°1 (Suite)

 On peut écrire:
𝟏, 𝟎𝟖𝟓𝟏𝟓 − 𝟏
𝑽𝟏𝟓 = 𝟏𝟎 𝟎𝟎𝟎 × = 𝟏𝟎 𝟎𝟎𝟎 × 𝟐𝟖, 𝟐𝟑𝟐𝟐𝟔𝟗
𝟎, 𝟎𝟖𝟓
𝑽𝟏𝟓 = 𝟐𝟖𝟐 𝟑𝟐𝟐, 𝟔𝟗 𝑫𝑨

15
 Exemple N°2

• Calcul de l’annuité constante:

 Dans le but de constituer un capital de 1 000 000 DA pour
le 15 mars 2030, un épargnant envisage d’effectuer des
versements annuels constants.
 Premier versement: 15 mars 2020, dernier versement: 15
mars 2030, le taux de capitalisation étant de 10 %,
calculer le montant du versement constant.

16
 Exemple N°2 (Suite)

 La formule donnant Vn permet d’écrire:

𝑽𝒏 𝟏 𝟎𝟎𝟎 𝟎𝟎𝟎 𝟏 𝟎𝟎𝟎 𝟎𝟎𝟎

𝒂= 𝒏 = 𝟏𝟏
=
(𝟏 + 𝒊) −𝟏 𝟏, 𝟏𝟎 − 𝟏 𝟏𝟖, 𝟓𝟑𝟏𝟏𝟔𝟕
𝒊 𝟎, 𝟏𝟎

𝒂 = 𝟓𝟑 𝟗𝟔𝟑, 𝟏𝟒 𝑫𝑨

17
 Exemple N°3

• Calcul du taux:
 18 annuités constantes, de 5 000 DA chacune, ont une
valeur acquise de 200 000 DA. Déterminer le taux de
capitalisation.

18
 Exemple N°3 (Suite)
 L’application de la formule de base conduit à écrire:

(𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏 𝑽𝒏
=
𝒊 𝒂
(𝟏 + 𝒊)𝒏 −𝟏 𝟐𝟎𝟎 𝟎𝟎𝟎
= = 𝟒𝟎
𝒊 𝟓 𝟎𝟎𝟎
 Nous cherchons, dans la table financière N°3, sur la ligne
18, le nombre 40.

19
 Exemple N°3 (Suite)

 Le nombre 40 ne s’y trouve pas, mais nous pourrons

l’encadrer par les nombres 39,322995 (pour le taux 8,5 %)
et 40,298600 (pour le taux 8,75 %).
 On procédera à une interpolation linéaire entre les taux
de 8,5% et 8,75 %.

20
 Exemple N°3 (Suite)

• Dans le cas de la valeur acquise d’une suite d’annuités

constantes, on utilise la formule suivante:

𝑽 − 𝑽𝒎𝒊𝒏
𝒊 = 𝒊𝒎𝒊𝒏 + (𝒊𝒎𝒂𝒙 − 𝒊𝒎𝒊𝒏 )
𝑽𝒎𝒂𝒙 − 𝑽𝒎𝒊𝒏

21
 Exemple N°3 (Suite)

𝟒𝟎 − 𝟑𝟗, 𝟑𝟐𝟐𝟗𝟗𝟓
𝒊 = 𝟖, 𝟓 + 𝟖, 𝟕𝟓 − 𝟖, 𝟓
𝟒𝟎, 𝟐𝟗𝟖𝟔𝟎𝟎 − 𝟑𝟗, 𝟑𝟐𝟐𝟗𝟗𝟓

𝒊 = 𝟖, 𝟔𝟕 %

22
 Valeur actuelle d’une suite
d’annuités constantes

Valeur actuelle V0

(Nième et dernière
a a a a a annuité)

0 1 2 3 n-1 n
Origine

23
 Valeur actuelle d’une suite
d’annuités constantes (Suite)

• On appellera valeur actuelle, d’une suite d’annuités, et on

désignera par V0, le total exprimé une période avant le
versement de la première annuité, des valeurs actuelles
respectives de chacune de ces annuités, exprimées à
cette date 0, en usant du taux d’actualisation i, attaché à
la même période que la suite d’annuités.

24
 Valeur actuelle d’une suite
d’annuités constantes (Suite)
Calcul de la valeur actuelle d’une suite d’annuités constantes
Date de versement Durée d’actualisation Valeurs actuelles
1 1 a(1 + i) -1
2 2 a(1 + i) -2
3 3 a(1 + i) -3
. .
. .
. .
n-2 n-2 a(1 + i)-(n-2)
n-1 n-1 a(1 + i)-(n-1)
n n a(1 + i)-n
V0
25
 Valeur actuelle d’une suite
d’annuités constantes (Suite)

• La formule de la valeur actuelle est donc:

𝑽𝟎
= 𝒂(𝟏 + 𝒊)−𝟏 +𝒂(𝟏 + 𝒊)−𝟐 +𝒂(𝟏 + 𝒊)−𝟑 + ⋯
+ 𝒂 𝟏 + 𝒊 −(𝒏−𝟐) + 𝒂 𝟏 + 𝒊 −(𝒏−𝟏) + 𝒂 𝟏 + 𝒊 −𝒏

26
 Valeur actuelle d’une suite
d’annuités constantes (Suite)

• Etant donné que l’annuité est constante, on peut écrire:

𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏
𝑽𝟎 (𝑭𝑷) = 𝒂
𝒊

27
 Valeur actuelle d’une suite
d’annuités constantes (Suite)

• Si le versement des annuités s’effectue en début de

période, la formue de calcul de la valeur actuelle devient :

𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏
𝑽𝟎 (𝑫𝑷) = 𝒂 (𝟏 + 𝒊)
𝒊

28
 Exemple N°1

• Calcul de la valeur actuelle

 Calculer la valeur à l’origine d’une suite de 15 annuités
constantes de montant de 1 000 DA chacune. Taux
d’actualisation de 8 %.

29
 Exemple N°1 (Suite)

 On écrira
𝟏 − 𝟏, 𝟎𝟖−𝟏𝟓
𝑽𝟎 = 𝟏 𝟎𝟎𝟎
𝟎, 𝟎𝟖
𝑽𝟎 = 𝟏 𝟎𝟎𝟎 × 𝟖, 𝟓𝟓𝟗𝟒𝟕𝟗 = 𝟖 𝟓𝟓𝟗, 𝟒𝟖 𝑫𝑨

30
 Exemple N°2

• Calcul de l’annuité constante

 10 annuités constantes, actualisées à 10,5 %, ont pour
valeur à l’origine 200 000 DA. Calculer le montant de
l’annuité.

31
 Exemple N°2 (Suite)
 La formule fondamentale permet d’écrire:

𝑽𝟎 𝟐𝟎𝟎 𝟎𝟎𝟎
𝒂= =
𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏 𝟏 − 𝟏, 𝟏𝟎𝟓−𝟏𝟎
𝒊 𝟎, 𝟏𝟎𝟓

𝟐𝟎𝟎 𝟎𝟎𝟎
𝒂= = 𝟑𝟑 𝟐𝟓𝟏, 𝟒𝟎 𝑫𝑨
𝟔, 𝟎𝟏𝟒𝟕𝟕𝟑

32
 Exemple N°3

• Calcul du taux
 12 annuités constantes, de chacune 12 500 DA, ont une
valeur à l’origine de 90 000 DA. Calculer le taux auquel ces
annuités ont été actualisées.

33
 Exemple N°3 (Suite)

 La formule de la valeur actuelle permet d’écrire:

𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝒏 𝑽𝟎
=
𝒊 𝒂
𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝟏𝟐 𝟗𝟎 𝟎𝟎𝟎
= = 𝟕, 𝟐
𝒊 𝟏𝟐 𝟓𝟎𝟎

34
 Exemple N°3 (Suite)
 La question sera résolue par la lecture dans la table
financière N°4, puis interpolation.
Pour i = 8,75 %
𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝟏𝟐
= 𝟕, 𝟐𝟓𝟏𝟖𝟎𝟎
𝒊
Pour i = 9 %
𝟏 − (𝟏 + 𝒊)−𝟏𝟐
= 𝟕, 𝟏𝟔𝟎𝟕𝟐𝟓
𝒊

35
 Exemple N°3 (Suite)
 Interpolation entre les taux 8,75 % et 9 % et compte tenu
du fait que la fonction de calcul de la valeur actuelle est
une fonction décroissante du taux.

𝑽 − 𝑽𝒎𝒊𝒏
𝒊 = 𝒊𝒎𝒂𝒙 − (𝒊𝒎𝒂𝒙 − 𝒊𝒎𝒊𝒏 )
𝑽𝒎𝒂𝒙 − 𝑽𝒎𝒊𝒏

𝟕, 𝟐 − 𝟕, 𝟏𝟔𝟎𝟕𝟐𝟓
𝒊 = 𝟗 − 𝟗 − 𝟖, 𝟕𝟓 = 𝟖, 𝟖𝟗 %
𝟕, 𝟐𝟓𝟏𝟖𝟎𝟎 − 𝟕, 𝟏𝟔𝟎𝟕𝟐𝟓
36
Merci pour votre aimable
attention

37