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c  c
     c
  
 


El sistema financiero de un país está formado por el conjunto de instituciones,
medios y mercados; cuyo ˜
es canalizar el ahorro que generan las unidades de gasto
con superávit hacia los prestatarios ó unidades de gasto con déficit.
El sistema financiero comprende tanto los instrumentos ó activos financieros y
las instituciones ó intermediarios y los mercados financieros.

Es fundamental por 2 motivos: Los deseos de los ahorradores no coinciden con

los de los inversores, por lo que los intermediarios han de llevar a cabo una
transformación de activos, para hacerlos aptos a los deseos de los ahorradores.

El cambio de ahorrador a inversor puede ser por distintos motivos:

1) `nidades de gasto con superávit, prefieren gastar en consumo y/o bienes de
inversión menos de sus actuales ingresos.
2) `nidades de gasto con déficit, prefieren gastar en consumo y/o bienes de
inversión mas de sus actuales ingresos. Emiten los ³activos primarios´


La complejidad de un sistema financiero, depende del nº de instituciones
financieras que operan en el, del grado de especialización y de la diversidad de activos
financieros


c 
 


 !"#


  ˜


 son los títulos emitidos por los inversores o las unidades
económicas de gasto, que constituyen un medio para mantener la riqueza para quienes
los poseen y un pasivo para quienes los generan.

La riqueza de los agentes económicos se puede dividir entre:

1) Activos reales o bienes físicos que forman la riqueza material.
2) Activos financieros, no incrementan la riqueza general del país.

Instrumentos financieros primarios, son emitidos por las unidades económicas

de gasto con déficit,

Los activos financieros cumplen 2 funciones:

1) Ser instrumentos de transferencias de fondos entre agentes
2) Ser instrumento de transferencia de riesgos.
 
$%$%&#"$#'(#$")s "$"%#

"*!"'+'!$") se mide por la facilidad y la certeza de su realización a

corto plazo sin sufrir pérdidas.
El dinero es el activo más líquido, legal y bancario.

El grado de liquidez se ordena según 2 condiciones:

a) 2e lo fácilmente que pueden ser convertidos en dinero a corto plazo y
sin que esa rapidez suponga perdidas de valor
b) 2e la certidumbre de su conversión en dinero sin sufrir pérdidas.

Los depósitos de ahorro y a plazo en las instituciones de crédito cumplen estas 2

condiciones; pero las obligaciones públicas y privadas cumplen la primera y no
la segunda condición,

"#, ' ! $") depende de la probabilidad de que el emisor cumpla las
cláusulas de amortización, rentabilidad que han sido pactadas.
El riesgo depende de la solvencia del emisor y de las garantías que incorpore el
título, pero no depende de las fluctuaciones de la cotización en el mercado.

$-"("'$' ' ! $") capacidad de producir intereses u otros

rendimientos al adquirente.

Los tipos de rentabilidad son:

1) Vinanciero: dividendos o plusvalías
2) Viscal: 2educciones

En función de estas características, los agentes económicos ordenan sus carteras

de activo, eligiendo combinaciones adecuadas a sus preferencias, liquidez, riesgo y
rentabilidad.

`

 







  


 

  
 
 



 ˜


  

Aunque la liquidez y el riesgos son factores clave en la determinación de los
tipos de interés de los distintos activos financieros, no son los únicos. Existe un
conjunto de elementos relacionados con la situación general y las expectativas
existentes y otros de carácter especulativo que pueden influir en la formación de dichos
tipos.
 .
($#" "$"/

h (%"%"01#!"("+$'##,2#!,%$''("*!"'+%($")$

1) El dinero legal y bancario, es el instrumento financiero plenamente líquido.

2) 2epósitos de ahorro y a plazo.
3) Los fondos públicos, (el Banco de España).
4) Las obligaciones de sociedades privadas.
5) Los préstamos sin garantía real y los créditos comerciales, que son activos de
baja liquidez y cuya transformación en dinero podría suponer perdidas.

h %$($#" "$"/3($$!%$(+$'($!"'$'/0"$

2el banco central
2el Estado u otras Administraciones Publicas
2e los intermediarios financieros
2e las empresas no financieras

h 4"#%#"#'($#" "$"/

1) Según los activos sean objeto de transmisión en mercados abiertos (acciones,

obligaciones, etc) ó en mercados negociados (depósitos, préstamos, créditos,
etc).
2) Según se materialicen en documentos emitidos físicamente ó en simples
anotaciones en cuenta

. c 
 

 

 Son el conjunto de instituciones especializadas en la mediación entre los
prestamistas (agentes económicos con superávit) y los prestatarios (agentes económicos
con déficit)

Su fin es:
1) Abaratar los costes en la obtención de financiación
2) Vacilitar la transformación de unos activos en otros.

A diferencia de otros agentes económicos, están siempre dispuestos a recibir

todos los fondos que deseen depositar en ellos a los tipos de interés enunciados.

c
 
     

 1.- Intermediarios financieros bancarios: Constituidos por el Banco de España y
las entidades bancarias, y se caracterizan porque alguno de sus pasivos son pasivos
monetarios (billetes y depósitos a la vista). Pueden generar recursos financieros no
limitándose por consiguiente a realizar una función de medición bancaria
 2.- Intermediarios financieros no bancarios: Sus pasivos no son dinero, su
actividad es más mediadora. Aquí podemos incluir:
a) Instituciones de inversión colectiva
b) Sociedades y fondos de capital de riesgo
c) Sociedades bancarias

  

    $(#$,#/0"##506


A) Permite reducir los riesgos de los diferentes activos mediante la
diversificación de la cartera. Además, pueden obtener a largo plazo, un rendimiento de
sus carteras superior al obtenido por cualquier agente individual al aprovechar las
economías de escala.

Las economías de escala son procedentes de:

- Indivisibilidades, dado el volumen elevado de recursos del que disponen los

intermediarios financieros, pueden adquirir activos de cualquier valor nominal El
intermediario financiero puede diversificar mas, porque su cartera de activos es mayor.
- Economías de gestión, dado el volumen de operaciones de un intermediario
financiero, este puede dedicar mayor cantidad de recursos para acceder a esa
información y además lo hará de forma mas eficiente Tiene profesionales a tiempo
completo y especializados dedicados a la gestión de carteras.
- Economías de transacción, requieren cambio en la composición de la carteras,
los cuales suponen costes de transacción Los intermediarios financieros incurren
en costes mas bajos y obtiene rendimientos mas altos que los de un inversor particular.

B) Permite adecuarse a las necesidades de prestamistas y prestatarios, mediante

la transformación de los plazos de sus operaciones que consiste en captar recursos a
corto plazo y los prestan a mayores.

C) Realizan la ³gestión del mecanismo de pagos´ de la economía, a través del

abono o el cargo de los cobros y pagos de las cuentas de los agentes económicos.

7

 
 5$ "86

2efinición: Mecanismo ó lugar donde se produce el intercambio de activos y se
determinan sus precios.
El sistema no exige, en principio, la existencia de un espacio físico
concreto en el que se realizan dichos intercambios (teléfono, email, internet«)

Las funciones principales de los mercados financieros son:

* Poner en contacto a los agentes que intervienen ( individuos o empresas que

participan directamente en el mercado o agentes especializados/ intermediarios
financieros)
* Ser un mecanismo apropiado para la fijación del precio de los activos (sobre
todo en los mercados de negociación).
 * Proporcionar liquidez a los activos, en la medida en que se amplia y desarrolla
el mercado de un activo es mayor facilidad para convertirlo en dinero sin perdida.
* Reducir los plazos y los costes de intermediación, en relación con los costes de
intermediarios que son todos aquellos que tiene publicidad, operaciones financieras,
tiempo, información«

!$ 08% # !0($ #$# !"#3 0$% #%1 ($  """$ ' !
0%$' "$"%

7
$%$%&#"$#'(#0%$'# "$"%#

 La eficiencia esta en relación directa con la proximidad, a lo que se entiende por
el mercado ideal de competencia perfecta, en el mercado ha de ser libre + transparente =
³perfecto´ eficiencia = mercado perfecto

h 0%$'#% :

1) Existe movilidad perfecta de los factores.

2) Los compradores y vendedores conocen todas las ofertas y demandas y demás
condiciones del mercado.
3) Los agentes pueden participar libremente.
4) Los precios se fijan en función de la oferta y la demanda, sin intervención ajena.

h
"$%$%&#"$#*!)"%$!0%$'9% :

1) Amplitud:

-`n mercado es más amplio cuanto mayor es el volumen de activos que en él se

intercambian. Esto permite una más rápida estabilización del precio de los activos y, por
tanto, de los tipos de interés del sistema.

-`n mercado amplio también permite satisfacer los deseos de los oferentes y
demandantes potenciales, al proporcionar una gama de activos variados y acorde con las
necesidades de los mismos

2) Transparencia:

-`n mercado es más transparente cuanto mejor y más barata resulta de obtener la
información que pueden lograr los agentes económicos que participan en él.

Posibilidad de acceder libremente a la relación de bajo ocste. Esto esta relacionado

con el grado de integración del mercado con la ausencia de la fragmentación

-`n mercado es menos fragmentado y se acerca mas al ideal de mercado prefecto,

cuanto mayor sea el grado de integración y transparencia.
 3) Libertad: viene determinada por:

- La no existencia de limitaciones para el acceso a él como comprador ó vendedor

Grado de apertura.

- La no existencia de limitaciones para intercambiar activos en la cuantía

deseada.

- La no injerencia de las autoridades u otros agentes (mono u oligopolistas) en la

libre formación del precio de intercambio de dichos activos.

4) Profundidad:

-`n mercado es más profundo cuanto mayor es el nº de órdenes de compra y venta

que existen para cada tipo de activo.

- Esta característica, está en relación con la anterior característica, ya que la

libertad de acceso permite dotar de profundidad a un mercado, al ser mayor el nº de
agentes e intermediarios que pueden participar en el mismo y mayor el nº de órdenes de
intercambio de activos.

- La profundidad es contraria a la fragmentación.

5) Vlexibilidad:

-`n mercado es más flexible cuanto más facilidad exista para la rápida reacción de
los agentes ante la aparición de cambio en los precios de los activos u otras condiciones
del mercado.

-Requiere de la existencia de una gran transparencia y rapidez en el suministro de

información sobre las cotizaciones.

7
($#" "$"/

|  u 
 


h 
   

-Los intercambios de activos financieros se realizan directamente entre los
demandantes últimos de financiación y los oferentes últimos de los fondos.

- Si además tanto compradores como vendedores se encargan por si mismos de

buscar la contrapartida mercado de búsqueda directa ( Ej: compras y ventas de
acciones y otros títulos)

Los mercados de subasta serían mercados directos pero con unos costes de
búsqueda casi nulos por el gran volumen de información que los agentes tienen a su
disposición.
 Los mercados de subastas son mercados dotados de mecanismos centralizados
para la publicación de órdenes de compra y venta El conocimiento de éstas es
por todos los participantes a la vez.

8 Mercado de capitales = La bolsa de valores

Mercados monetarios = mercado oficial de divisas + el primario de letras del tesoro

h   
  

Al menos uno de los participantes en cada operación de compra ó venta de activos
es un intermediario financiero.

6 %($#$%$%&#"$#'#!#$")#

h  
 

-Se caracteriza por su reducido riesgo, corto plazo y gran liquidez de los activos que
en el mismo se negocian. (Ej: Pagares bancarios, letras del tesoro..)

-Corto plazo de maduración de los títulos intermediarios (< 1año ó ½ )

característica mas tradicionalmente utilizada para identificar un mercado monetario
pero« se negocian activos como los vinos de caja o de tesorería o los títulos hiptecarios
cuyo plazo de vencimiento a veces supera los 3-5 años.

-El rasgo mas distintivo de los mercados monetarios debe ser la elvada liquidez y el
reducido riesgo de los títulos.

h   


-Comprende las operaciones de colocación y financiación a largo plazo y las

instituciones que efectúan estas operaciones.

1) Mercado de crédito a largo plazo: El largo plazo de los títulos se negocian en

el mercado de capitales, es su rasgo mas característico.
El desarrollo del mercado de capitales es fundamental para la financiación de los
procesos de inversión, al requerir estos la existencia de recursos financieros a largo
plazo.

2)Mercado de valores:

-Mercado de renta fija: (Se emiten y negocian títulos que se remuneran con un tipo
de interés nominal constante). Pueden ser emitidos por el estado u otros organismos
públicos (deuda pública) o por las empresas privadas o publicas financieras o no
(Obligaciones, bonos, etc«)

-Mercados de renta variable: (2epende de la existencia ó no de beneficios por parte

de la entidad emisora).
 .6 %(,%$''"%)"/'($#$!%"'$'#

h    Y

-Precio y cantidad de activos intercambiados, que se fija solo por el libre juego de la
oferta y de la demanda.

h   

-Se altera administrativamente el precio ó la cantidad de los títulos negociados y la

financiación concedida a través de los mismos. A la financiación obtenida se la
denomina ³Vinanciación privilegiada´

76 %($ $#',"$"/'(#$")#

h  

 :

-Activos financieros intercambiados son de nueva creación.

h    

-Activos financieros ya existían, se cambia la titularidad.

8 `na ampliación de capital de una empresa emitiendo acciones y vendiéndolas por

su valor nominal constituirá un mercado primario. La posterior venta de estas acciones
por su titular en bolsa otro comprador es mercado secundario.

;6 %(,%$'' %0$("+$"/'(#$")#

h    

e comercia con muchos títulos simultáneamente, en un solo lugar y bajo unas
normas y reglamentos. (Mercado de divisas y el interbancario)

`n ejemplo típico: La Bolsa (Se negocian títulos de renta fija y rentable)

h    Y

-Sin reglamentación estricta se intercambian activos directamente entre agentes ó

intermediarios sin necesidad de definir el sitio donde tiene lugar la transacción.

-Las condiciones de precio y cantidad las fijas, libremente las partes y no se precisa
la intervención de un agente mediador.
 ]6 %(,%$''%$"/

h     

-Se suele negociar un gran volumen de títulos y se encuentran en los grandes centros
financieros.

h     

-Se encuentran en las ciudades de cierta importancia.

m %*!<# %0$0%$'#%$("+$'#=5"0>4$06

-La existencia de contratos tipos, para la negociación de la mayoría de los títulos.
-La no necesidad de que se realice la transmisión material del título La
transferencia se realiza por télex, ordenador u otros medios.
-La reducción de costes que se consiguen en estos mercados en la recogida y
transmisión de información.
-La proximidad de estos mercados a las principales instituciones financieras que
pueden suministrar una financiación inmediata, amplia y muy especializada.

„       (no importante)

Según su negociabilidad:
- Mercados de valores: son negociables.
- Mercados crediticios: no lo son.
Según las operaciones en ellos realizadas:
- Mercados al contado ó spot: se negocian operaciones al contado.
- Mercados derivados: se negocian operaciones a plazo.

;
   c
 
 

Existen dos funciones fundamentales:

1º) a                  Y el sistema

financiero ha de proporcionar al sistema económico los recursos financieros que éste
precisa (en volumen, naturaleza, plazos y costes).

`n sistema financiero eficiente capaz de captar ahorro en óptimas condiciones

de remuneración, liquidez y seguridad, con el objetivo de presentar a los demandantes
de fondos los recursos así obtenidos en razonables condiciones de precio, cantidad y
plazo.

`n sistema financiero es eficiente si moviliza adecuadamente los recursos para

inversiones en capital físico y humano (privado o público) en los usos proudctivos mas
eficientes.
 ?6 „        
     

  
     
 
   
 
 
 
 

-³La estabilidad financiera constituye uno de los pilares centrales del diseño del
mercado financiero único europeo³(BOE).

-Estabilidad Ausencia de crisis importante en los diversos grupos

institucionales integrantes del sistema (banca privada, caja de ahorro, compañías
aseguradoras«) + lograr una evolución estable de las principales macromagnitudes
monetarias y financieras.

-La estabilidad financiera se apoya en 3 elementos básicos:

1) `na infraestructura económica adecuada

2) `n entorno macroeconómico estable
3) `n sistema financiero solido
2e elevada capitalización
Con mecanismos eficientes de gestión de riesgos
Con una adecuada supervisión

-¿Cómo evaluar en la practica el grado de eficiencia de un sistema financiero?

(0#

6"0#"/$-#(!$%($")$

La dimensión absoluta, medida por el volumen total de recursos financieros

canalizados.
La dimensión relativa, medida a partir del volumen de recursos canalizados a
través de él, relacionado con las grandes magnitudes de la economía nacional. (PNB,
Ahorro Nacional, Inversiones«)

Es mas adecuada que la anterior, ya que nos permite conectar el tamaño del
sistema financiero con el de la economía real y facilita las comparaciones
internacionales.

6 ($#""'$' (!"'+

-Que el sistema financiero tenga gran diversidad de instituciones.
-El sistema financiero cuenta con una gran diversidad de activos financieros
disponible de las libertades.

.6"-%$'

Reglas que se refieren a dicha libertad y que se concretan en:

1.- Libertad de precios y cantidad: No parece que en un sistema financiero una

cierta intervención a nivel macroeconómico sobre el precio o la cantidad de dinero.
 2.- Libertad de operaciones: Vacilidad para realizar todo tipo de operaciones
tanto para oferentes como demandantes las autoridades monetarias no deben
compartir el mercado.

3.- Libertad de entrada y salida.

Cuando cumple adecuadamente sus funciones, no solo es un canal de

transmisión de recursos financieros entre ahorradores e inversores, sino que a través de
los procesos de innovación financiera y de diversificación de activos, contribuye a
generar un mayor volumen de ahorro y a la financiación de actividades productivas.





 „
 


   „


 

„  „ 
„„ 


  
„  „  
 
   „



 „  „
„ 

 



6 La máxima autoridad en materia de política financiera corresponde al Gobierno,
siendo el
""#%" ' 0&$  @$"'$ el máximo responsable de todos los
aspectos relativos al funcionamiento de las instituciones financieras.

6 (
""#%" ' 0&$  @$"'$, ejerce sus funciones a través de tres
órganos ejecutivos:

h Banco de España (BE).

h 2
ecc n Gene
al de Segu
os y Fondos de Pens ones.
h „om s n Nac onal del Me
cado de Valo
es („NMV).

.6El A es el órgano que mayores competencias asume, por:

- La magnitud de las entidades financiera bajo su control y volumen de recursos

canalizados
- Ser el encargado de ejecutar la política monetaria en nuestro país.

m    ! " " #$$ %
$"&'    "

 #'$
$ $(&% þ que asume d e
sas func ones

elac onadas con:

- La emisión y amortización de la deuda pública.
- Con la recepción de solicitudes para la creación de algunas entidades financieras.

Ú También hasta la reforma del crédito oficial iniciada a principios de los 90, existía
en nuestro sistema financiero otro organismo ejecutivo: ( #"! '
%<'"
 ""$( 5
6 Vundamentalmente convirtió al ICO en una agencia financiera del
Gobierno.

Ú Creo la Corporación Bancaria de España, S.A, con consideración de Entidad de
Crédito y Estatuto de Banco, con capital inicial 100% estatal.

Ú Transformo en S.A la Caja Postal de Ahorros, con capital inicial también de 100%
de propiedad estatal.

Ú La Corporación Bancaria de España quedo como cabeza del Holding Vinanciero
Publico, dependiendo de el:

- El Banco Exterior
- La Caja Postal
 - El Banco de Crédito Agrícola
- El Banco de Crédito Local
- El Banco Hipotecario de España


A
genta
a = P
at ac n

762el A dependen:

h "'$'#'
%<'":

1- ICO
2- Los bancos Privados, tanto españoles como extranjeros instalados en España.
3- Las Cajas de Ahorro y las CECA
4- Las Cooperativas de Crédito

h #$-("0"#"$"%#'
%<'"5 
650%$6

Son las hasta fin de 1996 denominadas Entidades de crédito de Ámbito
Operativo Limitado (ECAOL), que agrupan a:
- Las Entidades de Vinanciación y Vactoring
- Las Sociedades de Arrendamiento Vinanciero (Leasing)
- Las Sociedades de Crédito Hipotecario
Todas pueden realizar las operaciones permitidas a este grupo: préstamos y
créditos, factoring, leasing, emisión y gestión de tarjetas de crédito, concesión de avales
y otras garantías y otros...En 1995, se les devuelve la consideración de Entidades de
Crédito eximiéndolas, sin embargo, de pertenecer al VG2 por la prohibición de captar
estos fondos reembolsados del público.

h "'$'#''"%(%/"

Cuya actividad principal consiste en emitir medios de pago en forma de dinero
electrónico.

h "'$'#'$%$&$&%$56

Algunos de los principales mercados financieros (los interbancarios, el de

divisas y el de deuda pública).
;6(
""#%"#' @$"'$3''$0-"<($



 Las CNMV es un órgano ejecutivo y jurídicamente se constituye como una
entidad de derecho público, con plena capacidad pública y privada.

Las funcionesde la CNMV, son:

È Supervisar e inspeccionar los mercados de valores.

È Garantizar la transparencia y la correcta formación de los precios.
È La protección de los inversores.
È Asesorar al Gobierno y al Mtrio. Economía y Hacienda

2e la CNMV dependen:

h Sociedades y Agencias de Valores.

h Entidades de inversión colectiva (sociedad y fondos) tanto mobiliarios
como inmobiliarios.
h Entidades de capital y riesgo.
h Sociedades gestoras de fondos de titulación.
h Mercados de Valores.

]6 !#%#"#0$ "$"%B$4"#"'%#%,$"#0##!(")#

Los que actualmente quedan son la Confederación Española de Cajas de Ahorro

(CECA) y la Junta Consultiva de Seguros = Órgano de asesoramiento de la 2irección
General de Seguros.

6 $#
0!"'$'# !/0$#, en función de sus Estatutos de Autonomía, han
asumido competencias sobre las Cajas de Ahorros y Corporativas de Crédito.

C6Existen otros organismos e instituciones que en alguno casos constituyen $!4"("$%#

"$"%# y en %# %0$$%'(%" !"$0""%'(#"#0$,
como por ejemplo los Vondos de Garantía de 2epósitos, las compañías de tasación, las
agencias de rating, etc«
    
  
 
   „


 


)* 

Ê  u
 


6Valta de competencia entre las entidades nacionales y las del exterior.
6Liberalización de los tipos de interés.
.6Autarquía (solo mercado domestico)
76 Valta de técnicas en gestión bancaria
;6 No existía Garantía de 2eposito

m !%4"#$#'$#($#% %0$#$%"%#=

Se produjo un importante acercamiento al cumplimiento de las 3 reglas del principio de

libre mercado: Libertad de precios, de cantidades y de operaciones de entrada y salida
en el mercado -8")= Que este proceso de liberalización permitirá que el
SVE pudiera llevar a cabo sus tareasbasicas: una asignación eficaz de los recursos +
logro de la estabilidad monetaria y financiera.

  u


50%$6

m Han existido unos cambios importantes en el 4/0"que han afectado

al sistema financiero:
1) La integración de la economía española en la Comunidad Europea y la
incorporación de la peseta al SME.
2) El proceso de adaptación y entrada a la zona euro.
3) El avance en el espacio financiero europeo: liberalización y desregulación de
las instituciones financieras, su crecimiento, competencia y eliminación de sus
diferencias así como la innovación financiera.

m Los -8")#%"%"$%"# del SVE son:

- Continuar el proceso de modernización
- Avanzar en la aplicación de la normativa comunitaria
‘  

 



  
 Y
1) Con el fin de modernizar nuestro mercado de valores, aproximándolo a la
estructura y funcionamiento de otros mercados similares de nuestro entorno, se aprueba,
la ' %0$'(
%$''$(%#
2) $'%)"/"#"("$'($ "'$'#'
%<'": 50%6
- Primera disposición que se ocupa de tipificar de forma global y completa las
posibles infracciones de la entidad de crédito, estableciendo las sanciones
correspondientes.
- El BE, es el órgano encargado del control y supervisión de todas las entidades
de crédito.
m DCC
Se aprobaron dos importantes $(#%#3 que permitieron:
1) La equiparación de requisitos para crear bancos en nuestro país entre los
promotores nacionales y extranjeros.
2) La apertura de sucursales por todo el territorio nacional por la banca y las cajas de
ahorro.

m DD:
Se reorganiza el sistema de bancos públicos, mediante la creación del holding
público.
La Corporación Bancaria de España (Argentaria) Medida de fomento de la
competencia, puesto que su funcionamiento se somete a la mima operativa que el resto
de entidades privadas (compite en el mercado en la concesión y captación de recursos)

m DD:
Se liberalizaron los movimientos de capitales.

m DD7:
Se aprueban 3 importantes leyes:
1. La de Sociedades de Garantía Recíproca (SGR), manteniendo su carácter
mutualista tradicional las reforma y las califica de entidades financieras.
2. La que adapta la legislación financiera española a la Segunda 2irectiva de
Coordinación Bancaria de la `E.
3. Ley de Autonomía del Banco de España.

m EE:
Se aprueba la '
'"'$#' %0$'("#0$"$"% 3 objetivos
concretos:
- Asegurar que nuestro ordenamiento jurídico no imponga obstáculos
innecesarios que coloquen a las entidades financieras españolas en desventaja
con sus homólogas comunitarias.
-Asegurar que el aumento de la competencia y la utilización de nuevas
tecnologías no den lugar a una desprotección de los clientes de servicios
financieros.
-Vavorecer la canalización del ahorro hacia la economía real, pues es ésta la que
estimula el crecimiento y creación de empleo.
 Clasificar las distintas medidas de reforma de este periodo, atiende a 4 criterios:
- Ampliar la competencia entre entidades
- Mejorar la aplicación de la política monetaria
- Mejorar la supervisión y control sobre los intermediarios financieros
- Mejorar el funcionamiento de la economía y de los mercados financieros.

i A$($


h ###"")#:
| Introducción de la banca extranjera en nuestro sistema financiero: La mayor
facilidad para la creación de nuevas entidades y para su expansión han mejorado
sensiblemente el grado de competitividad y la aplicación de modernas técnicas
financieras.
Ñ Potenciación de una gama importante de activos a corto plazo, desarrollo de los
mercados monetarios y aparición de nuevos intermediarios para operar en estos
mercados.
Î Incorporación de fórmulas para ampliar el plazo de los créditos (ejemplo:
créditos con tipos variables) y para facilitar el acceso a los mercados financieros
internacionales.
A Reforma del mercado de valores transparencia y profundidad.
X Incorporación de fórmulas de financiación especializada creación de
sociedades y fondos de inversión inmobiliaria, sociedades de tasación, la mejora
de capital riesgo y de las Sociedades de Garantía Recíproca.
] ›
 
  
                  
    

    
        
   
      

 
  

   
      

    
    
    
                   
     
 
   

h Ê
 
       

| Pérdida de transparencia de numerosas operaciones en incluso, partes completas
de los balances, de los intermediarios financieros, junto con un gran aumento de
los riesgos asumidos por estos.
Ñ Pérdida de autonomía y eficacia de nuestra PM y financiera sobre todo a partir de
la entrada de la peseta en el SME en 1989