Flux de fiscalité nvestissment ou bien les fond apportés :
Emploie La dépense initiale que je paye . Ex ( Le prix d'un matérial acheté) Frais de recherche et devloppement
e j'investie par exemple dans un matérial dans le but et d'augmenter ma capacité de production, ce matérial l va générer : Produits et charges 1-) Un chiffre d'affaitre 2-) Charges : Charges variables : Se sont des charges qui varie selon l'activité . Exemple : Achat du matiere …
Charges fixes : Se sont des charges qui existe qu'il que soit le niveau d'activité Ex Loyer - Assurance - Résmunarition fixe du perso - Dotatio
3-) Résultat avant impot
4-) Is 5-) Bénéfice
6-) Dotation aux ats ( Je dois les rajouter pour pouvoir ressortir la CAF comme un indacateur de trésorerie ^
La capacité d'autofinancement
7-) Je dois retrancher le BFR
8-) Je doit faire figurer aussi le montant de la valeur résiduelle nette d'impot
résiduelle :
ont j'ai acheté un matérial de 100,000.00 Amortie sur 10 ans
érial fiancierement on stipule qu'on va l'acheter pour bénificier de ses services sur un horizon de 5 ans
Sachant que la valeur résiduelle à la fin de la 5 éme année est de 40,000.00
Calculez le flux naissant de cette opération L'immobilisation 50,000.00 Veleur comptabme 40,000.00 Valeur résiduelle
Pour calculer la plus ou la moins valeur quesque je fais :
- 10,000.00 3,000.00 J'ai un flux positif de 3000
50,000.00 Perte - 7,000.00 40,000.00
- 10,000.00 3,000.00
- 7,000.00
Sachant que la valeur résiduelle à la fin de la 5 éme année est de 40,000.00
Calculez le flux naissant de cette opération
L'immobilisation 30,000.00 Veleur comptabme
40,000.00 Valeur résiduelle 10,000.00
VR 40,000.00 3,000.00 37,000.00 on l'activité . Exemple :
niveau d'activité on fixe du perso - Dotation aux ats ( Liniaire)
Indicateur comptable
indacateur de trésorerie ^potentiel
ncement Deux sortes d'indicateu
Les méthodes avec actualisation
Rentabilité Risque VAN DRCI TRI IP sortes d'indicateur :
Les méthodes non actualisé
Rentabilité Risque
Taux de rendement Délai de récupération du
comptable Capital Quand est ce que la mise initiale sera récupérer ( Résultat cumumlé) Bénéfice net moyen Investissement moyen
Bénéfice net moyen : Résultat net comptable
N
Investissement mùoyen Investissement + VR
2 a mise initiale sera at cumumlé) Critére de rentabilité
La VAN : La valeur actuelle n
C'est un indicateur qui me permet de déterminer la valeur créer par Ou bien c'est crirtére de rentabilité à lequel on se référe pour étudie
Méthode de calcul : ∑▒ 〖𝑪𝒂𝒔𝒉 𝒇𝒍𝒐𝒘𝒔 〗 〖 (𝟏+𝒊) 〗
Lorsque le CF sont pas stable Cash flows I I0 N
Les cash flows font une série d'annuité consta
donc la formule devient
∑▒ 〖𝑪𝒂𝒔𝒉 𝒇𝒍𝒐𝒘𝒔 〗 〖█ (
CMPC : Taux exigé par les actionnaire * Capitaux propores
Capitaux propres + dette
Méthode médaf = Taux sans risque + Beta ( Taux avec risque - Taux sans risque )
Avec beta = Covariance des protefeuille avec et sans risqu
Variance des protfeuille sans rique de rentabilité
La valeur actuelle nette
miner la valeur créer par un projet après paiement de l'ensemble des parti prenante l on se référe pour étudier l'opportunité de choisir ou pas un projet d'investissement
𝒔 〗 〖 (𝟏+𝒊) 〗 ^(−𝑵)- I0 Cash flows Flux de trésoreire Taux exigé par les investisseurs L'investissement initiale Durée de projet
une série d'annuité constante de fin de période
𝒉 𝒇𝒍𝒐𝒘𝒔 〗 〖█ ( (𝟏−( 𝟏+𝒊) @𝑰)) 〗 ^(−𝑵)- I0
+ Taux d'endettement * Dettes
Capitaux propres + dette
e - Taux sans risque )
efeuille avec et sans risque
ille sans rique Taux de rendement interne : Le taux qui annule la VAN
La rémunaration maximale que iun peut projet peut dégager et alors au dela cette rém le projet devient non rentable
Méthode de calcul Malheursement ya pas une formule magique qui nous permette mais on se base sur la méthode de tatonement pour alors faire la méthode de l'extrapolation linaire
Etapes de calcul Je tatonne avec un taux qui rend la VAN négatif
Et puis un taux qui rend la van positive
Et après je fais
Taux négative TRI
Valeur négative 0
Tri - ( Taux négative )
Tri Positive - tri négatuve Le taux qui annule la VAN
dégager et alors au dela cette rémunaration ( Généraelement exprimée en pourcetage )
mule magique qui nous permettent de calculer directement le tri
de tatonement pour alors faire ressortir le TRI en utilisant après
aux qui rend la VAN négatif
end la van positive
Taux pôsitif Valeur positive
= 0- Valeur négative Valeur poitive - Valeur négative Indice profitabilité = On constate combien on généere sur tout
Méthode de calcul 1+ ate combien on généere sur tout DH investie
VAN I0 Critére de risque
DRCI C'est indicateur qui me permet de savoir quand est ce que je vais recupére initiale ça veut dire ma dépense initiale
Formule C'est les cash flows cumulée croissant lorsqu'il devient positive et après j de l'interpolation kiniare de risque
uand est ce que je vais recupérer ma mise
squ'il devient positive et après je faire ressortie lee DRCI par la méthode Besoin de production Durée de besoin Cout des élements : Prix de chaque pro Taux d'is Taux d'actualisation
La preùiere question me demande du calculer la VAN
Tableau des emplois et ressources
Emploie - 1 I0 2,000,000.00
Réssources 2,000,000.00 CA Cout hors amortissement 800,000.00 Amortissement 400,000.00 Résultat avant impot 800,000.00 IS 240,000.00 Résultat net 560,000.00 Dotation aux amortisement 400,000.00 VR ( Nulle) BFR ( Nul) Cash flow non actualisé 960,000.00 Cash flow actualisé - 2,000,000.00 857,142.86
La van ; 1,460,585.15 Donc étant donné que la VAN est positive dans ce cas l'e
Emploie - 1 I0 2,000,000.00
Réssources 1,350,000.00 CA Cout hors amortissement 800,000.00 Amortissement 400,000.00 Résultat avant impot 150,000.00 IS 45,000.00 Résultat net 105,000.00 Dotation aux amortisement 400,000.00 VR ( Nulle) BFR ( Nul) Cash flow non actualisé 505,000.00 Cash flow actualisé - 2,000,000.00 450,892.86
VAN - 179,588.02
Donc cas cas
Avec un prix de 2,000.00 1,350.00 -
1,350.00 - 179,588.02
Prix - 1350 2000 - 1350
Prix - 1350 650.00
Emploie - 1 I0 2,000,000.00
Réssources 1,421,170.66 CA Cout hors amortissement 800,000.00 Amortissement 400,000.00 Résultat avant impot 221,170.66 IS 66,351.20 Résultat net 154,819.46 Dotation aux amortisement 400,000.00 VR ( Nulle) BFR ( Nul) Cash flow non actualisé 554,819.46 Cash flow actualisé - 2,000,000.00 495,374.52
VAN 1,000.00 Unités 5.00 Ans 800.00 DH ( Hors amortissement) 2,000.00 DH 30% 12%
Donc dans ce cas étant donné que la VAN elle est négative il vaut mieux de procurer la piéce sur le marché au lien de la
VAN 1,460,585.15 Van - 179,588.02 VAN Donc le prix sera tous simplement entre la forchette du prix de 2000 et 1350 DH On se référant à la méthode de l'interpolation liniarre on va trouver qur :
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