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Gérer une entreprise implique naturellement de prendre des risques - c'est ce qu'est l'activité

commerciale. Des profits satisfaisants émergent rarement d'une stratégie d'élimination des risques; un
certain risque est donc inévitable. Cependant, il appartient aux dirigeants d'entreprises de sélectionner
les risques que l'entreprise pourrait prendre et ceux qu'elle devrait éviter. Prenez une entreprise comme
GlaxoSmithKline qui accepte des risques élevés dans son programme de recherche et de développement.
Devrait-elle également prendre un risque avec les taux de change lorsqu'elle reçoit de l'argent de ventes
dans le monde entier, ou devrait-elle essayer de minimiser ce type de risque particulier? La réduction des
risques est souvent coûteuse. Par exemple, des primes d'assurance peuvent être payables ou des frais de
transaction peuvent être engagés sur les marchés dérivés. Étant donné le fardeau des coûts
supplémentaire, les gestionnaires doivent réfléchir attentivement aux avantages à tirer de la réduction ou
de l'élimination des risques. Il y a au moins trois raisons pour lesquelles les entreprises sacrifient certains
bénéfices potentiels afin de réduire l'impact des événements indésirables.

 Cela aide à la planification financière Être capable de prédire les flux de trésorerie futurs, au
moins dans certaines limites, peut être avantageux et peut permettre à l'entreprise de planifier
et d'investir en toute confiance. Imaginez que vous essayez d'organiser une entreprise si les flux
de trésorerie futurs peuvent varier considérablement en fonction de ce qui arrive à la devise, au
taux d'intérêt ou au prix d'une matière première vitale.

 Réduire la peur de la détresse financière Certains événements peuvent perturber et


endommager une entreprise au point de menacer son existence. Par exemple, des réclamations
massives ont été faites contre des entreprises impliquées dans la production d'amiante. S'il n'y
avait pas eu la répercussion de ce risque sur les compagnies d'assurance, beaucoup plus de ces
entreprises seraient désormais liquidées. Une logique similaire s'applique à l'assurance des
superpétroliers contre un déversement de pétrole en mer. En limitant les dommages potentiels
infligés aux entreprises, non seulement les dirigeants et les actionnaires en bénéficieront, mais
d'autres bailleurs de fonds, comme les banques, auront une plus grande confiance, ce qui réduira
le coût du capital.

 Certains risques ne sont pas récompensés Il est possible de réduire le risque dans des situations
où il n'y a pas de récompenses financières pour accepter ce risque supplémentaire. Par exemple,
si British Airways contractait pour acheter une douzaine d'avions à Boeing pour livraison au cours
des dix prochaines années et devait payer en dollars au fur et à mesure que chaque avion était
achevé, elle devrait accepter le risque d'une récession sur les vols internationaux et de nombreux
autres risques, mais, sur les marchés des changes sophistiqués d'aujourd'hui, au moins il peut
éliminer un risque. Il n'a pas à vivre avec une incertitude quant au coût des avions en termes de
livres sterling, car il pourrait conclure un accord avec une banque au départ pour acheter le
nombre de dollars requis pour un nombre spécifié de livres à des dates déterminées dans le
futur. . (Il s'agit d'un accord à terme.) British Airways saurait alors précisément combien de livres
seront nécessaires pour acheter les dollars pour payer Boeing chaque année de la prochaine
décennie (voir le chapitre 22 pour plus de stratégies de couverture du risque de change).