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Les investisseurs préfèrent 1 000 $ aujourd'hui à 1 000 $ dans un an, car :

  Ils peuvent investir les 1 000 $ qui vont rapporter des intérêts ou des dividendes ;
leur valeur devrait donc être supérieure à 1 000 $ dans un an.

En cas d'inflation, le pouvoir d'achat de 1 000 $ sera réduit d'ici la fin de l'année.

Les flux de paiement futurs sont incertains.

Tout ce qui précède.

La valeur présente actualisée d'un investissement en capital est égale :


 
Indice

     Au montant du capital investi plus les bénéfices annuels générés par


l'investissement.

   Aux flux de paiement futurs générés par l’investissement, ajustés en fonction du


coût d'opportunité du capital.

   Au montant du capital investi plus les bénéfices annuels générés par les placements,
ajustés en fonction du taux d'inflation.

   Au montant du capital investi moins le montant des pertes espérées en raison du


risque.

La valeur présente actualisée des flux de paiement futurs de 500 $ payés


maintenant, 500 $ payés dans un an à partir d’aujourd’hui et 500 $ payés
dans deux ans à partir d’aujourd’hui, sur la base d'un taux d'intérêt de 5 %,
est égale à :
     VPA = 500 $ + 500 $ / (1 + 5 %)2.
   VPA = 500 $ + 500 $ / (1 + 5 %) + 500 $ / (1 +
5 %)2.

   VPA = -500 $ + 500 $ / (1 + 5 %) + 500 $ / (1 +


5 %)2.

   VPA = 500 $ / (1 + 5 %) + 500 $ / (1 + 5 %)2.


Si vous vous attendez à recevoir 1 000 $ par an pendant les 10 prochaines
  années, la valeur nette présente des flux de paiement :
Indice

     Diminue avec l'augmentation du taux d'intérêt.


   Augmente avec le taux d'intérêt.
   Ne varie pas avec le taux d'intérêt pour des paiements futurs fixés
à 1 000 $.

   Diminue à mesure que le taux d'intérêt baisse.

La valeur actuelle d'une obligation de 1 000 $ est toujours égale à :

     1 000 $ plus le paiement d'intérêts futurs.


   1 000 $.
   1 000 $ divisé par (1 + Taux d'intérêt nominal).
   1 000 $ divisé par 1 plus le taux d'intérêt du marché : 1 000
$ / (1 + R).

Si vous achetez une obligation dont la valeur nominale est de 1 000 $ et dont
le taux d'intérêt nominal est de 0 %, à un prix de 952,38 $, le taux d'intérêt
effectif est de ______.
     2,5
%.

   7,5
%.

   5,0
%.

   10 %.
Si, pendant la même période, le rendement des obligations d'une entreprise
  est beaucoup plus élevé que celui des obligations d'une autre entreprise, la
Indice
raison est probablement que :
     L'obligation à rendement élevé a un taux d’intérêt nominal plus élevé de coupon.
   L'obligation à rendement élevé a un taux d’intérêt nominal plus élevé.
   L'obligation à rendement élevé a un plus grand risque.
   Le courtier qui s’occupe des obligations à haut rendement ne négocie pas des
conditions favorables pour l'entreprise.

Le critère de la valeur actuelle nette des investissements en capital consiste à


:
    Ne pas investir dans le projet s'il est impossible de calculer la valeur actuelle nette
des flux financiers futurs en raison de l'incertitude sur les rendements du projet.

  Ne pas investir si la valeur actuelle nette des flux financiers futurs espérés est
supérieure au coût de l'investissement en capital.

  Investir dans un projet si la somme des flux financiers futurs est supérieure ou égale
au coût de l'investissement en capital.

  Investir dans le projet si la valeur présente actualisée des flux financiers espérés
pour un investissement est supérieure à son coût.

Le taux d'actualisation utilisé par l’entreprise pour calculer la valeur actuelle


nette est :
     Le coût d'opportunité du capital.
   Le taux de rendement que l'entreprise pourrait gagner dans un
investissement similaire.

   Dans le cas d’un investissement sans risque, égal au rendement d’un


emprunt d'État.
   Tout ce qui précède.

Le taux d'intérêt réel est :

     Le taux d'intérêt effectif du prêt.


   Le taux d'intérêt nominal moins le taux
d'actualisation.

   Le taux d'intérêt nominal moins le taux d'inflation


attendu.

   Le taux d'inflation attendu.

Un flux financier négatif est :

    La différence entre la valeur future des flux de paiement et la valeur actualisée de


ces flux de paiement.

  La perte attendue d'un investissement actualisée à sa valeur présente.


  La perte attendue sur un investissement.
  Le coût des investissements réalisés dans les périodes futures et celui des pertes de
profit attendues, le cas échéant, à des périodes futures.

Une jeune entreprise de logiciels envisage d'investir 2 millions de


dollars maintenant et 2 millions de dollars l'an prochain pour le
lancement de son activité. Puis, entre la troisième et la dixième
année, elle espère obtenir un bénéfice de 500 000 $ chaque année.
Quelle est la valeur actuelle nette de l'investissement de 4 millions de
dollars, sachant que le taux d’intérêt ajusté au risque est de 5 %?

     424 847
$.

   615 323
$.

   500 000
$.

   520 085
$.

Une prime de risque s'ajoute au taux d'actualisation lorsque les flux


financiers futurs sont incertains, car :
    Il existe un risque de défaillance de l'investissement.
  Une prime de risque s'ajoute à la valeur des flux financiers futurs.
  Les flux financiers futurs peuvent être supérieurs ou inférieurs aux flux espérés.
  Les propriétaires de l’entreprise sont averses au risque. Par conséquent, les flux
financiers futurs qui sont certains ont plus de valeur pour les investisseurs que ceux
qui sont incertains.

Un risque diversifiable :

    Est un risque qui augmente lorsque l'entreprise investit dans de nombreux projets
différents.

  Ne peut pas être éliminé lorsque l'entreprise investit dans plusieurs projets ou
lorsqu’elle investit dans des actions de plusieurs sociétés.

  Peut être éliminé lorsque l'entreprise investit dans plusieurs projets ou lorsqu’elle
investit dans des actions de plusieurs sociétés.

  Est comparable au risque non diversifiable : il ne peut être ni réduit ni éliminé.

S'il existe un risque qu'une entreprise soit diversifiable, le taux d'actualisation


approprié pour un projet d'investissement est :
    Égal à zéro, car on peut éliminer le risque par la diversification.
  Le taux d’intérêt sans risque majoré d'une petite prime de risque pour les taux
d’intérêt des projets à risque non diversifiables.

  Le taux d’intérêt sans risque.


  Le taux d’intérêt sans risque majoré d'une petite prime de risque.

Un risque non diversifiable peut provenir :

    De guerres, de catastrophes naturelles ou de la récession


économique.

  De l'incapacité d'une entreprise à investir dans des investissements


en capital.

  De l'incertitude liée à des flux financiers futurs.


  Tout ce qui précède.

L'actif bêta mesure :

    La sensibilité du taux de rendement d'un actif aux variations du marché boursier.


  Le risque non diversifiable d'un actif.
  La corrélation des cours des actions d'une entreprise avec la variation du marché
dans son ensemble.

  Tout ce qui précède.

Si le taux d'intérêt sans risque est de 4 %, le rendement espéré du marché


boursier est de 9 % et l’actif bêta pour une entreprise de haute technologie
est de 1,2, le taux d'actualisation approprié pour investir dans l'entreprise
doit être de ____.
     9 %.
   15
%.

   10
%.

   11
%.

Un consommateur calculant la valeur actuelle nette de l’achat de biens


  durables doit prendre en compte :
Indice

    Le fait qu'il n'a pas à calculer la VAN s'il paie le bien à partir du revenu courant ou de
l'épargne.

  La valeur des services futurs fournis par le bien durable en plus des frais
d'exploitation futurs du bien.

  L'ajout d'une prime de risque pour le revenu que le consommateur pourrait gagner
en investissant dans un autre actif, comme un compte d'épargne ou une obligation
d’État.

  Réponses 2 et 3.

Supposons qu’un tapis roulant coûte 1 200 $. Au cours des cinq


  prochaines années, il aura un rendement de 1 000 $ par an.
Indice
L’entretien du tapis roulant coûtera 300 $ par année. À la fin des cinq
années, le tapis roulant peut être vendu 75 $. Si le taux d'intérêt
actuel de l’épargne est de 4 %, quelle est la valeur actuelle nette du
tapis roulant ?

     3 191
$.

   4 391
$.

   1 978
$.

   1 991
$.

9/ On parle d'autofinancement lorsque :


l'entreprise finance ses investissements par ses propres moyens.
l'entreprise a elle-même dégagé des moyens financiers pour investir.

l'entreprise est en situation de capacité de financement.

7/ L'emprunt obligataire :
correspond à l'émission de titres de créance.

est une forme de financement spécifique aux entreprises.

est une forme d'augmentation de capital. 7/ L'emprunt obligataire :


correspond à l'émission de titres de créance.

est une forme de financement spécifique aux entreprises.

est une forme d'augmentation de capital.

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