NEW WORLD CARBON 

     
2011 Carbon Market Research Report
 
 
European and Voluntary Offset Prices  
(Sources: Bloomberg New Energy Finance, Standard Carbon, ClearSky Carbon Solutions, The Carbon Neutral Company, Native Energy) 
 
  NEW WORLD CARBON 
 Last Sale Price 
 
European (EUA) Carbon  $ 20.08  NEW WORLD CARBON has been closely monitoring the emergence 
  of what many financial institutions are considering to be the fastest 
Agricultural Methane         $ 15.00      growing market in the world: The Carbon Trading Market.  The 
  market has been driven primarily by European companies and 
Landfill Methane  $ 15.15  investors where it has grown from just under $10 Billion in 2005 to 
  over $140 Billion in 2010.  
Coal Bed Methane  $ 15.15 
    While this growth has been dramatic, the market is projected to rise 
Agricultural Soil  $ 15.00  even more dramatically with several large financial institutions such 
  as Barclay’s Capital projecting the market to eventually reach $3 
Renewable Energy  $ 14.18 
Trillion by 2020. Barclay’s and other leading institutions such as JP 
  Morgan and Goldman Sachs attribute these projections to be driven 
  primarily by US demand  as the nation looks to soon enact a similar 
 
Average Offset Price  $ 14.89  Carbon Trading Market  as Europe. Further growth will be driven by 
  other emerging markets such as China and India who are also slated 
Expected 2011 Year End Price   $ 30.00  to join this emerging market in a big way within the next 1‐3 years.  
 
Projected 2‐3 Year Price   $ 60.00  In this research report, NEW WORLD CARBON assesses the Carbon 
  Market’s tremendous growth potential as well as the risks involved 
with investing in this rapidly growing specialty sector. 
 
Minimum Expected Return    300 % 
 
The Birth of the Carbon Markets 
"Warming of the climate system is unequivocal, as is now evident from the observations in global average air and ocean 
temperatures, widespread melting of snow and ice, and rising average sea level." 

With these words, the UN's Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC) made certain that the reduction of greenhouse gas 
(GHG) emissions, which are widely believed to have contributed to global warming would be a policy issue for decades.  

In response to this dilemma, several of the world’s leading industrialised nations met in Kyoto, Japan in 1997 to discuss solutions to this 
gripping problem. The meeting resulted in the ratification of the Kyoto Protocol Treaty. Under this international treaty, the vast 
majority of developed nations agreed to legally binding targets for their emissions of the six major GHG gases. Emissions and quotas 
were agreed by each participating country, with the intention of reducing the overall emissions by 5.2% from the 1990 levels by the end 
of 2012. The treaty was adopted in Kyoto, Japan in December of 1997 and was entered into force in February of 2005.  

In order to help countries subject to the treaty reach their specific GHG reduction goals, the Kyoto Protocol implemented what were 
known as “flexible mechanisms”. The most popular of these Kyoto mechanisms has been Emissions Trading, otherwise known as the 

Copyright ©2010, New World Carbon. All rights reserved.  1

 
 NEW WORLD CARBON 
“Carbon Market.” This mechanism helps to stimulate green investment and help countries meet their emission targets in a cost‐
effective way.  

Carbon dioxide emissions are the largest constituent of GHG emissions. Humans currently generate about 38 Billion Tons of Carbon 
dioxide (Co2) every year. That number is expected to nearly double over the next decade as developing nations such as China and 
India demand more energy that will be produced by carbon intensive sources of fuel such as coal and oil. These trends ensure that the 
Carbon Market will continue to grow rapidly. 

Europe was the world’s first region to warmly embrace the idea of Carbon Trading. This region currently has the world’s largest Carbon 
Market, trading upwards of US $140 billion worth of carbon‐related trades in 2009, with more than 3 billion carbon spot, future, and 
options contracts. The European Union Emissions Trading Scheme (EU ETS) was the first multinational and multi‐sector compliance‐
based emissions trading system in the world. It has been in operations since 2005 and is now in its second trading period, which ends in 
2012 and is poised to be renewed for a third trading period soon. 

Under the EU ETS, each member state of the European Union receives an annual emission allocation (CAP). These allocations are then 
divided among its worse emissions‐producing companies.  Those companies are then legally obligated to not exceed the emissions that 
they are allowed. When a company goes under its allotted target, it can then sell (TRADE) its excess allowance as a “carbon credit” to 
other companies that have exceeded their caps. On the other hand, if a company exceeds its target, it will subsequently have to pay a 
large penalty and/or then have to purchase carbon credits on the Carbon Markets to make up the difference. 

Global Carbon Market Trading Activity 

Compared to the European Carbon Markets, the rest of the world’s Carbon Markets pale in comparison. However, most industralised 
nations are rapidly joining the market as they not only see the environmental benefits but also the economic benefits that such as 
market can provide as money gets funneled into job creating alternative energy development. Below is a brief listing of the major 
industrialised nations that have recently joined the market or plan to join within the next couple of years. 

Australia: Due to its heavy reliance on coal, Australia is the world’s largest emitter of carbon emissions per capita.  This has led to a 
fierce debate about whether or not to control carbon emissions. The market seemed doomed for much of 2009 and early 2010; 
however, after much controversy and political debate, the Australian Market has risen from the dead. Prime Minister Gillard has 
recognized the “genius of the carbon market” and  strong support from business giants such as BHP Billiton has helped raise support for 
this measure. Australia is now on pace to develop their market no later than 2013. It is estimated that this market will be worth 
approximately $15 Billion.  

New Zealand began their Carbon Trading Market in June of 2010. The rapid adoption of the New Zealand Carbon Trading Market is 
widely believed to have put pressure on Australia to also join the market.  

India is the world’s sixth largest emitter of Carbon Dioxide and has a rapidly growing carbon market. Most of the Indian Carbon Market 
revolves around Certified Emissions Reductions (CERs), thus are more geared for compliance markets.  The Indian carbon market has 
the potential to supply 30‐50% of the projected global market of 700 million CERs by 2012. Buyers of Indian Carbon Credits are urged to 
make sure that the credits have been verified and are recognized on a valid carbon registry. 

Japan has begun Carbon Trading in 2010 with a pilot program in Tokyo. The City of Tokyo emits more carbon than many industrilased 
nations and is ranked as the 16th largest carbon emitting center of the world. Interest in this market was so high that these Carbon 
Credits traded from an average range of $18/ton to as high as $142/ton in September of 2010. 

China shocked the world in the summer of 2010 by announcing that it will begin experimenting with Carbon Trading in mid 2011. 
Beijing has also become home to the Beijing Climate Exchange, widely expected to be the hub for Chinese Carbon Trading. China will 
take time to develop its Carbon Market but is expected to be one of the world’s largest carbon markets, with forecasts valuing the 
Copyright ©2010, New World Carbon. All rights reserved.  2

 
 NEW WORLD CARBON 
market close to $1 Trillion. China’s implementation of a Carbon Market was welcome news to the Carbon World as it provides further 
impetus for the US to join the market. 

The US Carbon Market: The Sleeping Giant 

Compared to the EU Carbon Market, The US market is still in its infancy, however it offers the most growth potential.  The combined US 
Carbon market (voluntary and regulatory) is on pace to trade nearly $1 Billion in volume in 2010. Although this figure pales in 
comparison to the $140 Billion traded on the European markets, the number is still impressive considering that the bulk of this volume 
was done on a voluntary basis and not due to compliance or regulatory purposes. However, it is widely expected that a Federal 
Compliance or Regulatory market will be in place within the next 2‐5 years, trading upwards of $1.5 Trillion per year. The most popular 
type of voluntary carbon offset projects last year were those which captured methane (41%), followed by forestry projects (24%) and 
renewable energy projects (17%).   

As opposed to Europe, where most Carbon Trading is done for compliance purposes, most US trading is done on “voluntary” basis, 
meaning that there is no legal requirement. The US currently possesses two regional markets where a compliance market trades carbon 
(discussed in the next session). Although there is no legal requirement for the bulk of US Carbon Trading, this has not stopped leading 
companies such as Dupont, Google, Sony, Ford, and Motorola from buying carbon credits either for public relations purposes or for 
hedging against future price increases due to the pending adoption of a Federal US Carbon Market. Furthermore, that has been strong 
demand from opportunistic investors purchasing US carbon offsets at prices 30% lower than European prices in hopes that when the US 
eventually adopts a Federal Carbon Market that the value of voluntary prices will catapult in the same fashion that European carbon 
prices skyrocketed during 2005‐2007 (500% increase from 5 euros to 30 euros).  

 President Obama has been a very strong proponent of a US Carbon Market arguing that a carbon market unlocks the greatness of the 
market mechanism and provides an impetus for further Clean Energy development.  While the US has taken some time to implement a 
Federal Carbon Market, the individual states are not wasting time and are pressing full steam ahead with regional markets. It is widely 
believed that the success of these regional markets will eventually pave the way for the implementation of national market. With 
President Obama pledging that the US will achieve a 20% emissions reduction by 2020, there is incredible growth potential in this 
sector. Barclay’s Capital has even predicted that once the US implements a National Carbon Trading Scheme, that the Carbon Market 
will become the world’s largest commodity market (surpassing oil) and quite possibly become the largest overall market in the world. 

Regional US Markets 

Regional Greenhouse Gas Initiative (RGGI) 

In 2008, ten North Eastern US States (Connecticut, Delaware, Maryland, Massachusetts, Maine, New Hampshire, New Jersey, New York, 
Rhode Island, and Vermont) developed the Regional Greenhouse Gas Initiative (RGGI), a regional strategy to reduce their emissions 
utilizing a cap‐and‐trade system. Under RGGI, participating states must stabilize emissions from their power sectors at their current 
levels by 2014, and then reduce the cap by 2.5% each year between 2015 and 2018, resulting in a 10% reduction below current levels by 
2014.  Pre‐compliance trading began in early 2008, and the first sale of allowances took place in September 2008. The RGGI has traded 
nearly $750 million of carbon allowances during the past two years. 

California: The model for a future US Carbon Market. 

During the US elections of 2010, California voters overwhelming  (61%) voted in favor of keeping a provision named AB 32 that 
Republican Governor Arnold Schwarzenneger was very instrumental in creating. The provision mandates that California reduce 
Greenhouse Gas Emissions by 17%. The cornerstone to this provision is the implementation of a Carbon Trading Market no later than 
January of 2012. The creation of California’s Carbon Market has been enthusiastically embraced by the global Carbon Market 
community. The state has not wasted any time by aggressively expanding its reach to include other Western States in the US and even 

Copyright ©2010, New World Carbon. All rights reserved.  3

 
 NEW WORLD CARBON 
extending its reach beyond the US, including drawing up bilateral trading agreements with four Canadian provinces and parts of Mexico, 
Brazil and even Shanghai to trade carbon credits within this market.  

Cantor C02 estimates that this market may reach a value of as high as $58 Billion within the next few years. However, key policy makers 
are pushing to further expanding to more states and to also include the North Eastern RGGI program. Under this scenario, it may reach 
as high as $150 billion (current size of EU market). Moreover, it is widely expected that this market will be the model for an eventual US 
Carbon Trading Market that will be worth over $1.5Trillion and catapult the global Carbon Market to becoming the World’s most widely 
trading commodity, surpassing oil.  International investors were so excited by the news of the California Carbon Market that Barclay’s 
Bank made the first trade on the California Market in mid November of 2010.  

Recent Activity/Acquisitions 

"Interest in the pre‐compliance carbon market in the U.S. is growing rapidly and we are excited to be able to offer our clients immediate access to a 
diverse selection of emission reductions to manage their carbon risk," Leslie Biddle, Global Head of Goldman Sach's commodity sales 

The above quote references the world’s most profitable investment bank, Goldman Sachs investment in a US based Carbon Credit 
Developer named Blue Source in late 2008.  According to the press release, the investment would provide Goldman with over 60 million 
tons of US voluntary emissions reduction carbon credits (VERs). We estimate the price of the VERs could range anywhere from $10‐$20 
each ton, thus providing Goldman with anywhere from $600million to over $1 Billion worth of carbon credits. Once the US establishes a 
Federal Carbon market, the price appreciation could result Goldman with a windfall profit in the tens of billions of dollars. 

Goldman is not the only large financial institution betting on the future of the US Carbon Market. Since their investment in 2008, there 
has been a slew of acquisition activity in the Carbon Market over the past year as many of the world’s leading companies are scrambling 
to gain entry into the market and establish themselves as the early leaders in this potential multi Trillion Dollar market.  

Below are highlights of this activity: 

• General Electric (GE) invested over $400 million to launch the world’s largest Carbon capture project (October 2009) 

• JP Morgan Chase purchased leading UK Carbon Company, EcoSecurities for $200 million (November 2009) 

• Famed Investor, Warren Buffet purchased leading US rail company, Burlington Northern Santa Fe for $44Billion with intentions 
of capitalising on potential billions of dollars worth of carbon credits that the rail company could generate (November 2009) 

• Leading electronic Futures and Commodities Exchange, Intercontinental Exchange (ICE) purchased London based, Climate 
Exchange, PLC (owners of the EU Climate Exchange, CCX, and Beijing Climate Exchange) for $600 million (April 2010) 

• Barclay’s Bank purchased leading Swedish Carbon Credit Developer, Tricorona for $145 million (June 2010) 

• Bloomberg, LP acquired UK data provider New Energy Finance for an undisclosed amount in order to offer products useful to 
investors in the global carbon markets (December 2009) 

• Thomson Reuters acquired Norwegian based provider of Carbon Market news and content, Point Carbon for an undisclosed 
amount (June 2010) 

• World’s largest Internet Company, Google announced its intention of becoming carbon neutral and purchased an undisclosed 
amount (rumored to be in the tens of millions) of US Carbon Credits from a landfill methane facility in South Carolina (June 
2010) 

Copyright ©2010, New World Carbon. All rights reserved.  4

 
 NEW WORLD CARBON 
The first Emissions Trading Market: US Acid Rain Trading 

Acid Rain (Sulphur Dioxide S02) Prices from 2000‐2007 (in red) 

Contrary to popular belief, the Carbon Markets are not the first type of emissions/environmental trading market. This title belongs to 
the innovative Acid Rain Trading Program in the US that began many years before the European Climate Exchange. 

During the late 1970s through the early 1990s, the US experienced a major problem with Acid Rain. Acid Rain was causing great 
detriment to American Society and causing much damage to homes, buildings, cars and parks.  After much debate it was determined 
that the best way to handle this problem was by creating an innovative approach that would somehow phase out the components of 
Acid Rain:  Sulfur Dioxide (SO2) and Nitrogen Oxide (Nox). President Ronald Reagan coined the term “Cap and Trade” to develop a 
system that would place a Cap on SO2and Nox emissions and would essentially put a price on acid rain pollution. Republicans were very 
proud of creating a system that placed a market based approach to solving a major social issue.  

Thus, the first emissions trading market was established in the United States through the enactment of the Clean Air Act Amendments 
of 1990. The overall goal of the Acid Rain Program established by the Act was to achieve significant environmental and public health 
benefits through reductions in emissions of sulfur dioxide (SO2) and nitrogen oxides (NOx), the primary causes of acid rain. To achieve 
this goal at the lowest cost to society, the program employed both regulatory and market based approaches for controlling air 
pollution.  

These approaches are the same exact approaches that are currently being used for Carbon Trading Markets.The Acid Rain trading policy 
was hailed as a success as sulfur dioxide levels dropped 40% and acid rain levels dropped 65% from the previous problem levels.   The 
EPA saw costs only $1‐2 Billion, one fourth of what was originally predicted. While prices were volatile as demonstrated in the above 
chart, early investors in Acid Rain permits enjoyed a very fast ride up, as prices ran from around $80/ton to $1600/ton from 2003‐2005, 
providing investors with an opportunity to participate in up to 2000% returns. Such an example further illustrates how commoditizing 
pollution can have a tremendous positive effect on the environment, while spurring innovation and also providing opportunistic 
investors with a chance to profit immensely from such innovative approaches.  

The success of this program proved that a market based approach to emissions trading was the best approach to tackling emissions 
related issues. Most importantly, they provided a model for the current Carbon Markets that are experiencing tremendous success in 
Europe and are slated to begin throughout the rest of the world. 

Copyright ©2010, New World Carbon. All rights reserved.  5

 
 NEW WORLD CARBON 
Comparison to oil market 
 
There is a strong case to be made that the nascent Carbon Market can be compared to the Oil Market in the mid 1970s.  In 
  the mid 1970s, the price of oil lay dormant at approximately $8 per barrel for several years. However, the formation of 
OPEC resulted in price controls that the market had never experienced. These price controls resulted in a rapid spike in the 
 
price as seen in the chart below. Investors who held oil as a commodity prior to the OPEC formation made up to 500% 
 
returns in a very short period of time. 
 
 We see a similar situation playing out in the Carbon Market; however the price increase is widely expected to be even 
greater than that of oil in the 1970s. The reasoning for such a big price increase revolves around simple supply and demand. 
 
As more international governments start to regulate their country’s emissions, and as more companies start to limit their 
emissions (either voluntarily or due to regulatory purposes), the demand for available carbon credits are poised to rise 
  
dramatically. Therefore, the price of Carbon could potentially experience exponential returns similar to those experienced 
by oil when price controls by OPEC were introduced. In the case of US carbon credits, these types of exponential returns can 
 
occur quite rapidly as the nation moves closer to establishing a Federal Carbon Market.  
 

 
 

Copyright ©2010, New World Carbon. All rights reserved.  6

 
 NEW WORLD CARBON 
Carbon Prices and Projections 

The benchmark European Carbon Credits on the European Climate Exchange (ECX) began trading at approximately 5 Euros in 2005.  
Within a couple of short years, they experienced a rapid rise to over 30 Euros providing its first investors with very nice returns (500%) 
in a short period of time. The owners of both the ECX, Climate Exchange PLC (Symbol CLE) began trading on the London Stock Exchange 
(AIM) in early 2005. The price of those shares experienced an even greater rise  and made early investors fortunes as its price rose from 
100 to over 2000 ( 2000%) from 2005 to mid 2007.The Climate Exchange was recently purchased for $600 million (a 50% premium) in 
April 2010 by leading Futures and Commodities Exchange, The Intercontinental Exchange (ICE). 

The benchmark European Carbon prices currently trade around $20/ton. Future price projections for Carbon vary greatly with 
projections anywhere from $30‐$300/ton. Most economists and scientists believe the price needs to trade somewhere between $75‐
$80/ton in order to achieve emissions targets. In November of 2010, the Independent Energy Association announced that Carbon prices 
were way too low and needed to rise to $175/ton in order to reach long term emissions targets.  

Based on these projections and the strong global push for Carbon Pricing and alternative energy development, it is our strong belief 
that those who missed the remarkable Carbon Market growth in Europe a few years ago will be provided with another and quite 
possibly more lucrative opportunity to capitalise on the Carbon Market’s tremendous profit potential, particularly before the US 
agressively enters the market. 

 
 

Copyright ©2010, New World Carbon. All rights reserved.  7

 
 NEW WORLD CARBON 
Risk Factors 

As with any investment, there are several risk factors to consider with regard to the voluntary Carbon Markets. Based on our research, these 
risk factors include: liquidity, timing, difficulty finding verifiable carbon credits, and barriers to entry for retail investors. 

Liquidity 

Currently, the Carbon Market does not possess the vast liquidity one would find on the major stock markets and/or commodity markets. 
Therefore, entering or exiting the market cannot currently be performed as quickly as one can with traditional financial instruments such as 
stocks or bonds. However, as evidenced by the growth of the Carbon Market over the past five years, liquidity has steadily improved and once 
the US and other growing countries such as China join the market, it is expected that the Carbon Market will be even bigger and thus more 
liquid than traditional markets, including the Oil Market. 

Timing 

The passage of the Waxman Markey bill in the US Congress during the summer of 2009 positioned the US to enact caps on Carbon Emissions as 
well as placing a price on Carbon instruments (credits and offsets) which would trade in a centralised US marketplace. 

US President Barack Obama has been a strong proponent of the bill, however the passage of the bill in the Senate has stalled and looks as 
though it may take time to be modified. This creates an element of time uncertainty. However, in consideration of the rapid growth of the 
regional US markets as well as International pressure to cap emissions, we see the US joining Europe and enacting a Federal Carbon Market 
sometime in 2012 or 2013.  

Furthermore, if the US government does not act on implementation of this bill or a similar bill, the Environmental Protection Agency (EPA) was 
granted judicial authority under the “Clean Air Act” in 2007 to protect US citizens from carbon emissions by creating its own version of 
Greenhouse Gas Emission Regulation. The threat of EPA involvement has moved several prominent US Congressmen to push harder to pass a 
Climate Bill which includes a price on Carbon as the focal point of the legislation. Such legislation even seeks to place an initial floor on the 
price of carbon anywhere from $10‐$25 and looks to raise the floor over time in order to incentivise America’s largest polluters to reduce their 
emissions. All of these factors should bode very well for the growth of the nascent US Carbon Market as well as for the overall price of Carbon 
Credits. 

Barriers to entry for retail investors 

Currently, there are many barriers to entry in this market for the retail investor. Unfortunately, the market is an institutionally controlled 
market in which the major financial institutions such as JP Morgan Chase, Morgan Stanley, Goldman Sachs, and Barclay’s Bank only deal with 
large hedge funds and/or Fortune 500 companies that are solely looking to offset their carbon emissions. Retail investors have been chagrined 
to find that in most cases, they need very large capital outlays in order to enter this market. The most well known firm that enables retail 
investors to join their fund, Climate Change Capital, recently required a minimum investment of $33.3 million.  Although it has been 
increasingly difficult for the smaller investor to join this emerging market, we strongly believe that once the US enacts a Federal Carbon 
Market, the floodgates will open and the retail investor will able to participate as easily as they can with the major stock indices. The problem 
that the retail investor will likely encounter is that the price of carbon credits will probably be trading at a much higher premium compared to 
where they are currently trading, with some projections indicating that the price of Carbon may reach as high as $175 within the next few 
years.  

Fortunately, based on our research, there are currently a handful of companies that will allow a smaller retail investor to enter the market with 
small initial investments. However, the retail investor is urged to make sure that the Carbon Credits purchased are from a verifiable member of 
 
a valid Carbon Registry or Exchange. 

Copyright ©2010, New World Carbon. All rights reserved.  8

 
 NEW WORLD CARBON 
 
Recommendation 
 
Prior to providing our recommendation, we must emphasise that as with any investment, it is extremely important that an 
investor perform their due diligence when exercising an investment decision. One must also clearly identify the risk versus the 
  reward inherent in the position being considered.  

  Based on our extensive research performed on the Carbon Market, it would appear as though the reward trumps the risk 
when it comes to investing in this rapidly growing emerging market. 
 
There is clearly a strong push by industrialised nations to enact carbon trading markets not only to comply with the Kyoto 
  Protocol Treaty but also to spur economic growth and innovation by promoting the development of clean energy. 
 2010 was a pivotal year for the global Carbon Market as several of these industrialised nations such as Japan, Australia, and 
   
China either formally entered or announced their intentions of entering the marketplace within the next two years.  The US 
also moved one step closer to entering this emerging market with the creation of the California Carbon Market linking to 
  Canada, Shanghai and several other international partners.  

As demonstrated, Carbon Prices have risen tremendously since 2005 and have greatly outperformed nearly every other asset 
class during this period of time. Early investors in the European Carbon Market could have earned up to 500% when the 
market first emerged and up to 2000% by purchasing shares in Climate Exchange PLC during those nascent days of this 
emerging market.  Furthermore, the 2000% price appreciation of Acid Rain (SO2) permits in the US during the mid 2000s 
further proves the rapid price appreciation that can be made by entering the environmental markets at the right time.  

Those who missed the rapid gains that could have been had by investing in either the European Carbon Markets or US Acid 
Rain markets in their infancy now have a second chance to participate in the next big up move in this growing market. With 
the global carbon markets valued around $150 billion as of 2010 and projected to rise to $3 Trillion by 2020, there is clearly a 
tremendous amount of upside potential.    

The purest and best way to participate in this rapidly growing market is to purchase verified carbon credits that are housed on 
a leading registry. As the demand for carbon credits rises exponentially, so should the price of available credits. Furthermore, 
with the US Carbon Market expected to be the leading Carbon Market valued north of $1.5 Trillion, we strongly believe that 
US carbon credits possess the most upside potential.  

As a result of all these factors we have researched, it is our firm belief that it is not a matter of "if" the US follows Europe’s 
lead and joins the rest of the industrialised world in adopting a National Carbon market but it is simply a matter of 
"when." Therefore, it is our recommendation that savvy investors properly position themselves in this emerging market in 
  order to profit handsomely from this expected rapid market growth.  

To maximise returns, such an investment should be made prior to the US adoption of a Federal Carbon Market. With voluntary 
US carbon credits trading relatively low, we firmly believe that those with the foresight to enter at these current low levels 
stand to realistically earn 300‐500% returns within the next two to three year time period. Given the current dim global 
economic outlook characterised by paltry interest rates and extreme volatility in the stock markets, we firmly believe that 
investors will be hard pressed to find other opportunities that can compete with those expected returns.     

Disclaimer
NEW WORLD CARBON is an independent research group offering information pertaining to the alternative energy sector. NEW WORLD CARBON is not 
associated nor affiliated in any capacity with the European Climate Exchange (ECX), Voluntary Carbon Standard (VCS), American Carbon Registry (ACR) or any 
other financial organisation mentioned in this report. Information, opinions or recommendations contained in this report are for informational purposes only 
and does not constitute any offer or solicitation to buy or sell. The information used and statements of fact made have been obtained from sources 
considered reliable but we neither guarantee nor represent the completeness or accuracy. Such information and the opinions expressed are subject to change 
without notice. All rights reserved. Unauthorised use, distribution, duplication or disclosure without the prior written permission of NEW WORLD CARBON 
is prohibited by law and may result in prosecution. 
Copyright ©2010, New World Carbon. All rights reserved.  9