Les fondamentaux du

Trading
4ème partie : Etude détaillée des
principaux indicateurs
économiques

Avec THAMI KABBAJ

ü  Head of Trading & coaching

ü  Agrégé d’économie

ü  Trophée d’OR de l’analyse technique 2010

ü  Auteur de plusieurs Best-Sellers

www.tkltrading.com
Introduction

Ø  De nombreux indicateurs macro-économiques sont publiés

régulièrement sur les marchés financiers par différentes
organisations (institutions financières, gouvernements, banques
centrales ou par certains organismes privés (agences de
notation)

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Introduction

Ø  Ces publications sont suivies de très près par la plupart des
opérateurs économiques et peuvent parfois avoir un impact
non négligeable sur l'évolution des cours boursiers

Ø  On parle d'indicateurs économiques car ces statistiques

fournissent une indication sur la santé de l'économie à un
instant t donné et concernant différents thèmes :

ü  Emploi et chômage

ü  Production manufacturière et investissement
ü  Consommation des ménages
ü  Croissance économique …
ü  Balance commerciale, balance des paiements, etc.

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Où trouver les statistiques économiques ?

http://www.forexpros.fr/economic-calendar/
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Se focaliser sur les statistiques clés !

Si vous regardez toutes les

statistiques, vous allez passer
l’intégralité de votre temps à
regarder les marchés au lieu de
trader. Mon conseil :

ü  Personnaliser le calendrier en

choisissant les pays/zones
économiques qui vous
intéressent mais également le
degré d’importance de la
statistique.

ü  F o c a l i s e z - v o u s s u r l e s
statistiques les plus importantes
et sur les principales puissances
économiques.

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Cette partie aborde les principaux concepts
en économie, les agrégats clés mais
également les statistiques qu’il faut
impérativement suivre.

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Étude des principales
statistiques
économiques
Chapitre 11 : Croissance
économique et exacerbation des
cycles économiques

Avec THAMI KABBAJ

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ü  Agrégé d’économie

ü  Trophée d’OR de l’analyse technique 2010

ü  Auteur de plusieurs Best-Sellers

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1/ DÉFINITION

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Définition

Ø  La croissance économique désigne l'augmentation soutenue

et durable de la production d'un pays

Ø  Elle se distingue de l'expansion au sens où c'est un

phénomène à long terme

Ø  Elle se mesure par le taux de variation de la production totale

d'un pays (PIB par exemple)

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Pourquoi déterminer la croissance ?

Ø  La croissance est un indicateur essentiel qui permet de

déterminer si une économie est en bonne santé ou pas

Ø  Cet indicateur sert également les dirigeants politiques et

économiques en les orientant sur les politiques économiques
les plus appropriés

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Les  limites  de  cet  indicateur

Il ne permet pas de prendre en compte :

Ø  L'économie souterraine (considérable dans certains cas)

Ø  Les diverses externalités positives ou négatives :

ü  Éducation
ü  Système de santé
ü  Infrastructures (Réseaux routiers, Télécoms, Internet, etc.)

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L'intérêt pour les traders Forex

Ø  Chiffres suivis et scrutés par la quasi-totalité des

opérateurs ;

Ø  La croissance influence lourdement les taux de change :

ü  Une économie en forte croissance va attirer les investisseurs
ce qui pourra provoquer une appréciation de la devise et
inversement

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2/ LES CYCLES ÉCONOMIQUES

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Initiation aux cycles économiques

Ø  Les données macro-économiques (fondamentaux) ont une

influence non négligeable sur l’évolution des cours boursiers.
Toutefois, l’économie est par essence aléatoire. Il est difficile
d’anticiper avec certitude les conséquences des décisions
prises par les hommes politiques.

Ø  L’économie est par nature cyclique. La progression du PIB

d’un pays ne se fait jamais de manière linéaire.

Nous allons ici évoquer les deux grandes catégories de

cycles (cycles longs et cycle des affaires)

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Initiation aux cycles économiques

Ø  Les cycles longs ou Kondratiev : ils sont composés d’une

phase d’expansion qui dure environ 25 ans avec une hausse de
la production et des prix, puis d’une deuxième phase longue qui
dure également un quart de siècle, avec un ralentissement de la
croissance et une baisse des prix.

Ø  La phase d’expansion du cycle long est souvent liée à une

innovation majeure (chemin de fer, machine à vapeur, ou plus
récemment les NTIC, etc.)

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Initiation aux cycles économiques

Ø  Les cycles Juglar (business cycle ou cycle des affaires) sont
liés aux investissements des entreprises (entre 7 et 11 ans) :

ü  Dans un premier temps, les entreprises investissent et accroissent

leurs capacités de production.
ü  Lorsque la demande ralentit, ces mêmes entreprises diminuent
leurs investissements, ce qui provoque un ralentissement de la
croissance et de l’économie avec une hausse du chômage, une
baisse de la demande et de l’investissement.

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Les principales phases du cycle d'affaires

Ø  La deuxième partie du 20ème siècle est inédite dans l’histoire

économique mondiale, avec une croissance élevée et longue
(depuis 1945). Il y a une tendance lourde (trend) haussière
autour de laquelle s’inscrivent des cycles économiques. Un
cycle se compose de 4 phases :

ü  l’expansion, phase durant laquelle l’économie croît fortement ;

ü  la crise, qui marque la fin de la phase d’expansion ;
ü  la phase de récession, durant laquelle l’économie ralentit, et qui
peut se transformer en dépression lorsque la croissance
économique devient négative ;
ü  la reprise.

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Les principales phases du cycle d'affaires

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Les 2 premières phases du cycle d'affaires

La croissance est positive dans les deux premières phases

énumérées. En période d’expansion, l’économie est en surchauffe
car la consommation est élevée et les capacités de production
insuffisantes pour répondre à la demande.

⇒ La politique économique appropriée dans cette situation est une

hausse des taux d’intérêt è freiner la consommation mais aussi
l’investissement.

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La récession/dépression

Ø  Durant cette phase, l’économie ralentit et l’inflation est

contenue. Néanmoins, la récession peut se transformer en
dépression :

ü  Les consommateurs sont pessimistes, l’investissement est morose

et la manière la plus efficace d’enrayer cette spirale négative
consiste pour la banque centrale à baisser les taux d’intérêt.
ü  Toutefois, cette action n’est pas nécessairement efficace à court
terme et doit être accompagnée d’une politique budgétaire active.
L’État doit montrer l’exemple.

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3/ ENJEUX ÉCONOMIQUES ET
THÉORIQUES

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La mondialisation exacerbe les cycles

Ø  Lors des 20/30 dernières années, l’économie mondiale a

radicalement changé :

ü  la mondialisation de l’économie è concurrence accrue entre les

entreprises mais également entre nations pour attirer les capitaux et
les cerveaux ;
ü  les développements technologiques ont connu un essor sans
précédent, les innovations sont beaucoup plus rapides et le cycle de
vie des produits a considérablement diminué ;
ü  Enfin, avec la mondialisation, les économies sont de plus en plus
interdépendantes et les cycles économiques se sont mondialisés.

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 L’économie mondiale a radicalement évolué sur un
plan structurel et il est naturel que cela se ressente
sur le plan boursier. La violence et la rapidité des
cycles économiques ne sont pas prêtes de se ralentir,
et il faudra s’y habituer.

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