TD 3 Opérations financières

Bilan fonctionnel et analyse de la structure

financière de l’entreprise
Dr. Ilham DKHISSI

Exercice 1 :

La société Giga, fabricant de tubes en acier, connaît actuellement un développement de son

activité qui d’après les prévisions devraient se poursuivre. Ses dirigeants souhaiteraient
analyser la structure financière de l’entreprise pour vérifier son équilibre et connaître les
possibilités d’endettement afin de programmer de nouveaux investissements. Vous disposez en
annexe des trois derniers bilans fonctionnels et de renseignements complémentaires en kilo
euros.

Annexe 1 : bilans fonctionnels

Bilans fonctionnels
Actif N–2 N– N Passif N–2 N- N
1 1
Emplois stables Ressources stables
•Actif immobilisé 864 1200 1500 •Capitaux propres 240 228 180
brut •Amortissements,
dépréciations et
provisions 284 442 593
•Dettes financières 516 532 584

864 1200 1500 1040 1202 1357

Actif circulant Passif circulant
•Actif circulant 1065 1270 1400 • Passif 372 468 540
d’exploitation d’exploitation
•Actif circulant hors 11 12 12 • Passif hors 12 120 144
exploitation exploitation
•Actif de trésorerie 4 5 6 • Passif de trésorerie 520 697 877
1080 1287 1418 904 1285 1561
1944 2487 2918 1944 2487 2918

Annexe 2 : renseignements complémentaires

Éléments N-2 N-1 N

Chiffre d’affaires 2184 2445 2664
Capacité 74 90 68
d’autofinancement
Les investissements prévus sont de 500 kilo euros sur deux ans.

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Travail à faire :
• Évaluer le fonds de roulement net global, le besoin en fonds de roulement
d’exploitation, le besoin en fonds de roulement hors exploitation et la trésorerie nette,
puis commenter leur évolution.
• Calculer et interpréter les ratios suivants :
- couverture des capitaux investis
- financement des emplois stables ;
- capacité de remboursement ;
- poids du besoin en fonds de roulement d’exploitation en jours de chiffre d’affaires
hors taxes.

Exercice 2 :

La société Colibri, spécialisée dans la vente en gros et demi-gros de jouets, vous communique
certaines informations utiles à l’analyse de l’évolution du besoin en fonds de roulement
d’exploitation entre « N – 1 » et « N ».
Les données comptables en kilo euros relatives au cycle d’exploitation sont les suivantes :

Éléments «N–1» «N»

Stock initial de marchandises 2160 1428
Stock final de marchandises 1428 1600
Chiffre d’affaire 25400 30160
Achats de marchandises 12980 16932
Autres achats et charges externes 779 846
Créances clients et comptes rattachés 6981 7841
Dettes fournisseurs et comptes rattachés 4540 5418

Éléments «N–1» «N»

Dettes fiscales 1810 2111
Effets escomptés non échus 216 255
Taux de TVA 19,60% 19,60%

Les données du secteur sont à votre disposition :

Données sectorielles « N -1 » «N»

Rotation des stocks 58 jours 50 jours
Durée de crédit clients 86 jours 89 jours
Durée de crédit fournisseurs 107 jours 99 jours

Le secteur d’activité du jouet bénéficie de délais de paiement dérogatoires par rapport à ceux
fixés par la LME (45 jours fin de mois ou 60 jours à compter de la date d’émission de la
facture). Le délai maximum pour ce secteur est de 120 jours pour N – 1 et 100 jours pour N.

Travail à faire
• Calculer le besoin en fonds de roulement d’exploitation en valeur et en nombre de
jours de chiffre d’affaires.
• Calculer les ratios de rotation des stocks, de crédit clients et de crédit fournisseurs
• Commenter l’évolution de l’ensemble de ces indicateurs.
• Indiquer quels sont les moyens qu’une entreprise doit mettre en œuvre pour réduire
son besoin en fonds de roulement d’exploitation.

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Exercice 3 :

Madame Leroux a établi le bilan fonctionnel condensé 2015 (Annexe 1). Elle vous demande
de terminer l’analyse fonctionnelle afin de répondre aux interrogations du directeur sur la
situation financière de son entreprise.

Travail à faire

1. Calculer le FRNG, le BFR ainsi que la TN pour l’année 2015.

2. Analyser l’équilibre financier de cette entreprise.

Annexe 1 :

Bilan fonctionnel condensé 2015

ACTIF PASSIF

Emplois Stables 279 376 Ressources Stables 449 900

Actif Circulant d’Exploitation 187 988 Dettes d’exploitation 107 372

Trésorerie Actif 92 603 Trésorerie Passif 2695

Total Actif 559 967 Total Passif 559 967

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Exercice 4 :

La PDG de la société Alpha souhaite disposer d’informations sur l’évolution de l’équilibre

financier de l’entreprise. En tant que stagiaire, vous l’aidez en répondant aux questions
suivantes (travail à faire). Vous prenez connaissance du bilan de l’entreprise au 31 décembre
2007.

Éléments complémentaires pour l’année 2006 :

- amortissements : 164 501
- dépréciations actifs circulants : 0.

Travail à faire :

1. Établir les bilans fonctionnels condensés pour 2006 et 2007.

2. Quelle analyse le bilan fonctionnel permet-il ? (Calculer le FRNG, le BFR et la
Trésorerie nette pour 2006-2007 et interpréter les variations).
3. Donner au moins une raison à chacune des variations du FRNG et du BFR
4. Quelle est la relation qui lie le FRNG, le BFR et la trésorerie nette ?