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Veolia crée avec Suez
un géant mondial
Eric Piermont/AFP et Hervé Ronne/REA
l Veolia met la main sur son rival Suez après sept mois d’une bataille
boursière acharnée. l Un nouveau groupe Suez indépendant,
plus petit, va voir le jour, centré autour des activités françaises.
l Portrait : Antoine Frérot, PDG de Veolia, patron opiniâtre.
l Décryptage : pourquoi les OPA hostiles finissent presque toujours bien.
// PAGES 16 À 18, « CRIBLE » PAGE 34 ET L’ÉDITORIAL DE JULIE CHAUVEAU PAGE 13
SUR
RETROUVEZ NICOLAS BARRÉ
L’ÉCLAIRAGE ÉCO À 7H15
DANS LE 7H-9H DE MATTHIEU BELLIARD
ISSN0153.4831 114e ANNÉE
NUMÉRO 23430 PAGES
Antilles Réunion 4,10 €. Belgique 3,60 €.
Espagne 4,40 €. Grande-Bretagne 3£80.
Grèce 4,20 €. Italie 4,40 €. Luxembourg
3,80 €. Maroc 35 DH. Suisse 5,90 FS. Tunisie
5,50 TND. Zone CFA 3100 CFA.
Chantiers de l’Atlantique Bourrelier,
le repreneur qui embarrasse l’Etat
Total lance le
plus gros projet
pétrolier
de l’année
en Ouganda
ÉNERGIE Total et ses partenaires
ont donné le coup d’envoi d’un pro-
jet pétrolier à 10 milliards de dol-
lars en Afrique centrale. Il s’agit de
la plus grosse décision d’investisse-
ment attendue cette année dans le
secteur. Le brut sera extrait du
sous-sol en Ouganda avant d’être
acheminé par oléoduc jusqu’à la
côte de l’océan Indien en traversant
la Tanzanie. Total continue à inves-
tir dans l’or noir afin de stabiliser sa
production, car les volumes des
champs en exploitation déclinent
naturellement. Le projet africain
est fustigé par les ONG, qui dénon-
cent des risques de pollution et une
atteinte aux droits humains dans
les deux pays. // PAGE 21
L’euphorie
de Wall Street
au révélateur
des résultats
des entreprises
BOURSE Les marchés américains
volent de record en record. L’indice
S&P 500 a déjà battu vingt records
historiques cette année. Une
euphorie alimentée par les plans de
relance massifs et des indicateurs
économiques en pleine accéléra-
tion. Mais Wall Street, qui a réalisé
en un trimestre la progression
qu’on lui prédisait pour l’ensemble
de l’année, apparaît de plus en plus
fragile. La saison des résultats des
géants de Wall Street s’ouvre cette
semaine. Les analystes estiment
que les bénéfices des sociétés amé-
ricaines vont augmenter de 25 % en
moyenne cette année. Plus chères
que jamais en Bourse, elles n’ont
pas le droit de décevoir. // PAGE 27
www.vega-im.com
MARDI 13 AVRIL 2021
Art Confusion au sujet de la contribution
// P. 12 de Vinci au « Salvator Mundi » // P. 20
Citroën fait le pari
d’une berline
made in China
AUTOMOBILE Après avoir délaissé nouveau modèle doit également
pendant plusieurs années le mar- être un outil de reconquête du mar-
ché des berlines familiales, la mar- ché chinois, premier au monde par
que centenaire a dévoilé, lundi, la sa taille, mais où les constructeurs
C5 X, présentée comme « la parfaite tricolores ne jouent plus que les uti-
incarnation de la philosophie lités. Signe de cette ambition, la C5 X
Citroën ». Les premières livraisons sera fabriquée exclusivement sur
seront attendues début 2022. Le place, à Chengdu. // PAGE 19
William Crozes/Continental Productions
La droite allemande
se déchire sur
l’après-Angela Merkel
A L L E M AG N E L a s u c c e s s i o n
d’Angela Merkel vire à la guerre fra-
tricide. Le président de la CDU,
Armin Laschet, a reçu lundi le sou-
tien de son parti, qui pouvait diffici-
lement le renier trois mois après
l’avoir porté à sa tête. Quant à
Markus Söder, l’homme fort de la
CSU – la branche bavaroise de
Tobias Scwarz/AFP
l’Union –, il refuse de jeter l’éponge
au motif qu’il est beaucoup plus
populaire que son rival. La droite
allemande espère clore le feuilleton
avant la fin de la semaine. // PAGE 4
ET SI RÉUSSIR
C’ÉTAIT
ENTREPRENDRE
POUR DEMAIN ?
#FINANCE DURABLE
Imaginons l’avenir
Covid :
le pari risqué
de Poutine
L’analyse de
Benjamin Quénelle
La Russie est à ce jour l’un des
rares grands pays à avoir parié
sur l’immunité collective face
au Covid. Depuis l’automne, les
restrictions sanitaires sont mi-
nimales, et les bars et théâtres
sont ouverts. Si le nombre de
contaminations est devenu
faible, il est néanmoins difficile
de conclure au succès. Faute de
statistiques fiables. // PAGE 8
FRANCE
Ségur de la santé : nouveau coup
de pouce pour les soignants
SANTÉ
Après la revalorisation
générale de 183 euros
net par mois aux
personnels hospita-
liers, Olivier Véran
a présenté lundi
la revalorisation
des grilles de
rémunération des
personnels soignants.
Leïla de Comarmond
@leiladeco
Ségur de la Santé, étape 2. Un an
après l’annonce d’un plan massif
pour l’hôpital, le ministre de la
Santé, Olivier Véran, a présenté
lundi le deuxième volet du plan de
revalorisation salariale des person-
nels, négocié avec les syndicats.
Une première hausse pour tous
les personnels hospitaliers, soi-
gnants, techniciens comme admi-
nistratifs, de 183 euros net men-
suels, est déjà entrée en vigueur fin
2020 pour un coût de 7,5 milliards
Le grand plan de formation des chômeurs et des
jeunes éloignés de l’emploi contrarié par la crise
SOCIAL
A mi-parcours, le plan
d’investissement
dans les compétences
a permis de financer
la moitié des deux
millions de formations
visées pour les actifs
pas ou peu qualifiés.
Alain Ruello
@AlainRuello
Des résultats en ligne avec les
objectifs, malgré le coup d’arrêt lié
la crise : c’est le bilan à mi-parcours
que le ministère du Travail a dressé
du grand plan de formation des
chômeurs ou des jeunes éloignés
de l’emploi, plus connu sous son
acronyme de PIC– pour plan
d’euros. Cette fois-ci, il s’agit de révi-
ser les grilles salariales des person-
nels soignants, médico-techniques
et de la rééducation.
« Améliorer l’attractivité »
L’enjeu déborde la seule recon-
naissance de leur travail. Il s’agit
d’« améliorer l’attractivité et [de]
dynamiser les carrières » de ces per-
sonnels, a insisté Olivier Véran.
Avec pour objectif de lutter contre
les difficultés de recrutement et
de fidélisation auxquelles sont
confrontés les hôpitaux.
Plus d’un demi-million de pro-
fessionnels de la fonction publique
hospitalière sont concernés par un
train de mesures qui entrera en
vigueur le 1er octobre pour un coût
en année pleine, dès 2022, de
740 millions d’euros. La revalorisa-
tion des carrières des quelque
15.000 à 20.000 fonctionnaires de
l’Etat ou territoriaux concernés
« nécessite des échanges plus appro-
fondis », précise-t-on avenue de
Ségur. « Nous ouvrirons dans les
tout prochains jours des discussions
avec le secteur [privé lucratif et non
lucratif] pour voir comment le gou-
d’investissement dans les compé-
tences. Avec un million de forma-
tions financées de 2018 à 2020, « le
bilan est bon, voire très bon », a sou-
ligné lundi la haut-commissaire
aux compétences, Carine Seiler.
Toutes les parties prenantes,
régions en premier chef, ont appré-
cié d’être associées. Mais pour le
comité scientifique indépendant
chargé d’évaluer le PIC, il est
encore trop tôt pour crier victoire.
Promesse de campagne
d’Emmanuel Macron dotée de
15 milliards d’euros, financé pour
moitié par l’Etat et l’autre par les
entreprises, le PIC est censé obéir à
un triple objectif : rattraper le
retard de la France en matière de
formation des actifs pas ou peu
qualifiés ; éviter les à-coups budgé-
taires grâce à un financement plu-
riannuel ; innover dans la pédago-
gie. Pour rappel, ce plan est censé
vernement peut les accompagner
dans la transposition de ces revalori-
sations de grille », a déclaré Olivier
Véran. L’objectif, dans les deux cas,
est une entrée en vigueur début
2022.
Plus d’un demi-million
de professionnels
de la fonction publique
hospitalière sont
concernés par un train
de mesures qui
entrera en vigueur
le 1er octobre.
Pour un coût en année
pleine, dès 2022, de
740 millions d’euros.
Pour mesurer l’impact de la
revalorisation, qui sera réservée
aux seuls fonctionnaires et ne
bénéficiera pas aux contractuels,
le ministère a élaboré des cas type
qui montrent une amélioration
significative de la progression des
ramener durablement dans
l’emploi 300.000 personnes d’ici à
la fin du quinquennat, soit une
baisse de 1 point du taux de chô-
mage structurel, défendait en 2017
l’un de ses artisans, l’économiste
Jean Pisani-Ferry.
Cibles atteintes
Après une année 2018 d’amorçage,
ce plan multi-facettes a véritable-
ment démarré en 2019 une fois les
conventions avec les régions
signées (sauf AURA et PACA qui ont
refusé, leur part du gâteau étant
gérée par Pôle emploi). Pour quels
résultats ? A fin 2020, le PIC a per-
mis de financer la moitié des 2 mil-
lions de formations visées en plus
de celles prises en charge par les
régions sur le quinquennat. Pour le
ministère, le reste du chemin sera
atteint sans problème en 2021 et
2022. Conséquence logique, le taux
rémunérations à partir de cinq ans
d’a ncienneté. A l ’excep t i o n
des infirmiers en soins généraux
ou masseurs-kinésithérapeutes,
qui dès la première année passée
bénéficieront d’une centaine
d’euros nets en plus des 183 euros
net par rapport à la grille actuelle
et, dans une moindre mesure, des
aides-soignants (45 euros).
Un ensemble de mesures
Au bout de cinq ans, les 183 euros
de hausse générale seront complé-
tés de 152 euros pour un infirmier
en soins généraux, de 160 euros
pour un masseur-kinésithéra-
peute, de 84 euros pour un infir-
mier spécialisé, de 78 euros pour
un aide-soignant ou encore de
79 euros pour un cadre de santé.
Après vingt ans, le gain variera de
152 euros pour les aides-soignants
à 438 euros pour les cadres de
santé. En fin de carrière, la four-
chette ira de 211 euros pour les
cadres de santé à 468 euros pour
les aides-soignants. C’est d’autant
plus important que, jusqu’à pré-
sent en tout cas, le montant de la
retraite des fonctionnaires est tou-
d’accès des chômeurs à la forma-
tion est passé d’un sur dix en 2015 à
près d’un sur six l’année dernière.
Les jeunes, les résidents de quar-
tiers prioritaires de la ville ou les
bénéficiaires du RSA en ont parti-
culièrement profité. Ils ont été for-
més à des métiers parmi les plus
recherchés par les entreprises, tou-
jours selon la rue de Grenelle. Seul
bémol affiché, les handicapés sont
restés au bord de la route.
La crise est passée par là. Après
avoir baissé, le taux d’abandon des
formations se situe au-dessus de
son niveau d’avant premier confi-
nement. Le sentiment d’utilité des
formations s’érode. Surtout, après
avoir progressé d’un point et demi,
le taux d’emploi six mois après une
formation a chuté de près de sept
points, à 50,8 %. Pour Carine Seiler,
cette marche sera difficile à rattra-
per totalement d’ici à 2022, sans que
jours calculé sur les six derniers
mois d’activité. Pour évaluer
l’ampleur de la réforme, il faudrait
cependant disposer de données
sur les parcours de carrière des
personnels et mesurer combien
bénéficieront à plein des nouvelles
mesures. Et combien seront
convaincus de rester à leur poste
plutôt que de quitter l’hôpital.
Cet ensemble de mesures « ne
fera pas l’objet d’un avenant au
“Ségur ”car on est dans une décision
de déclinaison de l’accord », précise-
t-on au cabinet d’Olivier Véran. Le
message est clair à destination de la
CGT et de SUD, qui n’ont pas signé
l’accord de juillet et à ce titre ne par-
ticipent pas à son comité de suivi.
Pas question, comme elles l’ont fait
pour l’extension de la revalorisa-
tion salariale « socle » au secteur
médico-social privé non lucratif,
qu’elles puissent se prévaloir des
améliorations apportées lors des
prochaines élections de représen-
tativité dans la fonction publique,
en 2022. Avec une difficulté pour
les signataires : se concentrant sur
les soignants, la réforme laisse de
côté les autres personnels. n
cela remette en cause les fonde-
ments du PIC. « Le temps long est
indispensable […] Ce n’est pas le
moment de relâcher l’effort », a-t-elle
insisté.
Du temps long, le comité scienti-
fique indépendant chargé d’évaluer
les effets du PIC en demande aussi.
« Il est très difficile de déterminer ce
qui relève du PIC ou non », estime sa
vice-présidente, Carole Tuchszirer,
sociologue et économiste au Centre
d’études de l’emploi et du travail,
pour laquelle il est « prématuré
d’affirmer que le choc de transforma-
tion attendu est au rendez-vous ».
Entre autres points, il s’agira de
vérifier si, contrairement à ce
qu’affirme le ministère, le Compte
personnel de formation n’a pas
aspiré une partie des formations
pour chômeurs. Le comité est censé
rendre une première évaluation en
fin d’année. n
Mardi 13 avril 2021 Les Echos
L’activité
inférieure
de 7 %
à son niveau
d’avant-Covid
CONJONCTURE
Les économistes
de la Banque
de France s’attendent
à une nouvelle chute
du PIB en avril.
En revanche, l’indus-
trie a retrouvé son
niveau de la fin 2019
Guillaume de Calignon
@gcalignon
Un mois de mars moins mauvais
que prévu mais un mois d’avril qui
se présente mal. C’est le constat que
font les économistes de la Banque
de France, deux semaines après les
nouvelles restrictions sanitaires.
L’activité économique au mois de
mars a été 4 % inférieure à la nor-
male d’avant-crise. En revanche, les
mesures de confinement mises en
application dans tout le pays début
avril auront des conséquences
négatives sur le PIB. Celui-ci serait
inférieur de 7 % à son niveau d’avant
crise ce mois-ci.
Le confinement ampute l’activité
de façon conséquente, un an après
le début de la crise. Une chute de 7 %
du PIB pendant un mois correspond
à un manque à gagner de l’ordre de
13 milliards d’euros pour l’économie
française. Mais la bonne nouvelle
est que l’économie s’adapte mieux
qu’avant aux restrictions : en
novembre dernier, le PIB avait
reculé d’autant par rapport à la nor-
male alors que les crèches et les éco-
les étaient restées ouvertes, ce qui
n’est pas le cas lors de cette troisième
vague.
La bonne nouvelle est
que l’économie
s’adapte mieux
qu’avant
aux restrictions.
Cela « témoigne d’une résilience
accrue de l’économie aux contraintes
sanitaires », saluent les économistes
de la Banque de France. Ces derniers
tablent toujours sur une croissance
du PIB de l’ordre de 5,5 % cette année,
comparable à ce qu’attend le gouver-
nement, qui anticipe une progres-
sion de 5 % de l’activité.
Plus en détail, dans les services,
« l’activité s’améliore dans la plupart
des secteurs », tels les transport, les
services d’information, les activités
juridiques et comptables et le
conseil de gestion. Ce n’est pas le cas
de l’hébergement et de la restaura-
tion, secteur marqué pas les ferme-
tures administratives et dans lequel
le moral des patrons reste logique-
ment très bas.
Aéronautique et sidérurgie
engluées dans le marasme
Dans l’industrie, le taux d’utilisation
des capacités de production s’établit
à 80 % et dépasse sa moyenne histo-
rique. Il est même un peu plus élevé
que son niveau d’avant crise. « Les
carnets de commandes poursuivent
leur progression et reviennent à un
niveau supérieur à celui de
février 2020 », selon l’enquête. Les
difficultés d’approvisionnement ne
semblent pas entamer l’optimisme
des industriels jusqu’à présent. Deux
secteurs font toutefois exception et
restent englués dans le marasme :
l’aéronautique et la sidérurgie.
Point rassurant pour l’avenir, que
ce soit dans l’industrie ou les servi-
ces, « il n’y a pas de signal d’alerte dans
la situation de trésorerie des entrepri-
ses », indique-t-on à la Banque de
France, sauf dans l’hébergement-
restauration. n
Les Echos Mardi 13 avril 2021
Gérard Larcher, le président du Sénat (au centre, lors de sa rencontre avec Emmanuel Macron à L’Elysée en juillet 2020), était allé
jusqu’à menacer de saisir le Conseil constitutionnel en cas de nouveau report. Photo Ludovic Marin/AFP
Emmanuel Macron maintient
les élections régionales en juin
l Consultés par le gouvernement au cours du week-end dernier, les maires
se sont majoritairement (56 %) prononcés pour cette option.
l L’exécutif n’a pas voulu être accusé de « confisquer la démocratie ».
POLITIQUE
Grégoire Poussielgue
@Poussielgue
Le feuilleton de la date des élections
départementales et régionales
s’achève enfin. Jean Castex va
annoncer ce mardi, à l’occasion d’un
débat, le maintien des élections les 13
et 20 juin. Consultés directement par
l’exécutif au cours du week-end der-
nier, les maires se sont prononcés
pour cette option. La majorité est
courte – 56 % des maires interrogés
se sont déclarés pour leur maintien –
mais réelle. Le taux de réponse
(69 %) permet à la consultation
d’avoir une véritable légitimité. Le
ministère de l’Intérieur ne manque
pas de le souligner, alors que son ini-
tiative, prise au dernier moment et
accusée de cacher un tour de force
politique – s’abriter derrière l’oppo-
sition des maires pour reporter les
élections – avait été très critiquée.
Cette consultation permet au gou-
vernement d’avoir l’adhésion de
ceux qui seront en première ligne
pour l’organisation de ces élections.
Elles devraient coïncider avec une
Présidentielle : pourquoi Valérie Pécresse temporise
A la différence de Xavier
Bertrand, la présidente
de la région Ile-de-France
se garde d’être déjà candidate
pour 2022. Et refuse d’enjam-
ber le rendez-vous « très
important » des régionales.
Pierre-Alain Furbury
@paFurbury
Comme Xavier Bertrand, elle a été
ministre à plusieurs reprises.
Comme lui, elle a claqué la porte des
Républicains. Comme lui, elle est à la
tête d’une région et jure de mettre un
terme à sa carrière politique si elle
n’est pas réélue. Et elle a, comme lui,
l’œil rivé sur l’Elysée. Mais la straté-
gie de Valérie Pécresse s’avère très
différente de celle du patron des
Hauts-de-France. Si elle a « la politi-
que dans le sang » et ne veut pas
s’« arrêter là » – a-t-elle prévenu dans
un livre en 2019 –, la présidente de
l’Ile-de-France se garde d’être offi-
ciellement candidate à la magistra-
ture suprême. « Elle est tout aussi
déterminée que Xavier Bertrand.
Peut-être plus… Mais elle, elle ne le dit
pas », résume un de ses partisans.
réouverture progressive du pays que
l’exécutif espère entamer mi-mai.
Elle lui permet surtout d’avoir une
assise dans cette décision, et
« d’embarquer tout le monde », selon
les mots d’un élu.
Les élections
devraient coïncider
avec une réouverture
progressive du pays
que l’exécutif espère
entamer mi-mai.
Entre des élus locaux pour et une
quasi-unanimité des partis sur la
même ligne (à l’exception du
Modem), le gouvernement pouvait
difficilement opter pour une nou-
velle date. De fait, il avait le choix
entre l’accusation de prendre des
risques sur le plan sanitaire en
maintenant le scrutin, ou celle de
« confisquer la démocratie » en le
reportant. En optant pour le main-
tien, l’exécutif envoie un message
sur l’amélioration attendue de la
situation sanitaire, même si la cam-
pagne électorale sera courte et
Méthodique, Valérie Pécresse
trace son sillon comme elle l’avait
prévu, en sautant « une haie après
l’autre ». Pas question de brûler les
étapes et d’enjamber les régionales.
« Elle colle totalement aux attentes
des Franciliens qui n’ont pas du tout
la tête dans la présidentielle »,
observe un maire. Pour l’heure, elle
se montre concentrée sur la crise
du Covid (elle ne s’est pas déclarée
pour les régionales), consciente
que la posture de chef de guerre est
un atout de poids dans la bataille
électorale. « Tant que la situation
sanitaire est ce qu’elle est, je resterai
pleinement à la barre de ma région,
a-t-elle dit lundi sur France Info.
Aujourd’hui, ce que les Franciliens
attendent de moi, c’est d’être sur la
campagne vaccinale, c’est d’être à
leurs côtés pour aider les commer-
ces, les clubs de sports, la culture… »
« Les compteurs à zéro »
Valérie Pécresse fait des élections
régionales un rendez-vous « très
important », celui des « résultats », de
la crédibilité et de la capacité à ras-
sembler, elle qui affirme s’être « bat-
tue pendant cinq ans pour chaque
amputée des traditionnels mee-
tings et réunions.
Au cours des derniers jours, la
question des régionales a semé la
confusion au sein de la majorité. Des
proches d’Emmanuel Macron,
comme le président de l’Assemblée
Richard Ferrand ou le président du
Modem François Bayrou, ont plaidé
pour le report. D’autres, comme le
délégué général de la République en
Marche, Stanislas Guerini, mili-
taient pour un maintien. « On a
assisté à un tâtonnement d’Emma-
nuel Macron sur cette question. Ses
proches disaient tout et son con-
traire », constate un député de la
majorité.
Un casse-tête inextricable
Depuis le traumatisme du premier
tour des municipales en mars 2020,
maintenu à la veille du premier con-
finement, l’exécutif avançait à tâtons
sur la date des régionales, devenue
au fil des semaines un casse-tête
inextricable et de plus en plus sensi-
ble sur le plan politique. Initiale-
ment prévues en mars 2021, elles ont
d’abord été repoussées en juin
compte tenu de la reprise de l’épidé-
mie, après le rapport remis par Jean-
« Sa force,
c’est qu’elle est une
femme de droite
mais que, par
l’efficacité
de son action,
elle rassemble
bien au-delà. »
GEOFFROY DIDIER
Vice-président
de la région Ile-de-France
Francilien, bien au-delà des couleurs
politiques ». C’est une nécessité pour
elle, les électeurs de l’Ile-de-France
étant moins anti-macronistes que
les Hauts-de-France. « Sa force, c’est
qu’elle est une femme de droite mais
que, par l’efficacité de son action, elle
rassemble bien au-delà », plaide
l’eurodéputé LR Geoffroy Didier,
vice-président de la région. « Le seul
espoir de la droite pour la présiden-
tielle, c’est de récupérer des électeurs
de centre-droit de Macron. Or ils peu-
FRANCE // 03
Le prochain virus
sera-t-il cyber ?
L’exécutif se veut très préoccupé par le risque de
cyberattaques qui pourraient fragiliser des institu-
tions voire le processus électoral. Suffisamment ?
Depuis, le parti LREM
LE FAIT travaille à développer un
DU JOUR contre-discours sur les
POLITIQUE réseaux sociaux. Quant à la
Cécile secrétaire d’Etat Olivia
Cornudet Grégoire, elle s’inquiète dans
« l’Express » de la diffusion
des deep fakes, ces vidéos
C
truquées qui permettent
’est une loi du genre. de mettre dans la bouche
Quand on n’a pas de n’importe quel candidat
vu venir un danger des mots qu’il n’a jamais
(le Covid), on se met en alerte prononcés. Il ne faut pas
maximale pour essayer laisser la seule régulation aux
de prévoir le prochain. Gafa, dit-elle, en suggérant
En économie comme en que l’Etat s’en saisisse et
politique, il a pour beaucoup « finance de la recherche
un nom : le risque cyber. Et si algorithmique dans les écoles
c’était lui le prochain virus ? françaises en les associant à
Une cyberattaque est l’un d’autres acteurs européens ou
des plus grands risques pour à des médias comme l’AFP ».
la finance mondiale, vient La France est en alerte,
de prévenir le président mais l’est-elle assez ?
de la Fed, Jérôme Powel. C’est la question que pose
En France, les attaques incidemment Edouard
constatées la semaine Philippe dans son livre
dernière contre le CNED « Impressions et lignes
(centre national claires » (cosigné avec
d’enseignement à distance) Gilles Boyer). Les sujets de
et a fortiori celles récentes défense ne sont pas assez
contre des hôpitaux ont questionnés en France,
contribué à faire du sujet une regrette-t-il. « Il nous semble
priorité avant la prochaine
campagne présidentielle.
qu’insister sur le volume
de nos forces, que les équiper
Emmanuel Macron a de séries parfois moins
annoncé en février un plan
de 1 milliard d’euros d’ici à
technologiques et raffinées
mais plus nombreuses et plus
2025 pour renforcer la robustes, qu’étendre et investir
Louis Debré. Une clause de revoyure sécurité des entreprises, massivement, et bien au-delà
avait été fixée début avril, mais le hôpitaux et administrations. du cercle des armées, les
rapport du conseil scientifique n’a Sur le risque de perturbation notions de protection et
pas donné d’indication ferme sur électorale, notamment par d’attaque en matière de
leur maintien. Jean Castex avait des puissances étrangères, cyberdéfense… pourrait
d’abord estimé que cette option il est en alerte depuis le utilement servir à la défense
constituait le « scénario privilégié » début. Son ancienne plume, de la France », dit-il.
du gouvernement, mais de plus en Sylvain Fort, suggérait même Pour le coup, il faut lire entre
plus de retours négatifs de maires, récemment de renoncer les lignes. La phrase est toute
Dessins Kim Roselier pour « Les Echos »
notamment ruraux, avaient fini par au fameux débat télévisé en précautions, mais le
semer le doute. d’entre-deux-tours propos paraît nettement.
Après l’initiative du gouverne- présidentiel, devenu trop Contrairement à ce que
ment de consulter – tardivement – dangereux, trop risqué vient de décider la Grande-
les maires, le ton était monté d’un à trois jours de l’élection d’un Bretagne par exemple,
cran avec les oppositions, l’exécutif président de la République, notre défense reste sous-
étant accusé d’avoir des arrière-pen- alors que Marine Le Pen dimensionnée face au risque
sées électorales à un an de la prési- avait en direct évoqué cyber. Vous avez dit
dentielle. L’association des maires en 2017 la fake news d’un « domaine réservé » ?
de France avait peu apprécié d’être compte aux Bahamas. ccornudet@lesechos.fr
court-circuitée et Christian Jacob, le
président de LR, avait dénoncé une
« manœuvre » et un « mensonge » de
en bref
l’exécutif. De son côté, Gérard Lar-
cher, le président du Sénat, était allé
jusqu’à menacer de saisir le Conseil
constitutionnel en cas de nouveau
report. L’épisode laissera des traces.
« Il y avait un vrai sujet sur la date des
régionales. Mais on a donné le bâton
pour se faire battre en étant loin d’être
parfait sur la gestion du dossier »,
constate un parlementaire LREM. n
Geoffroy Van Der Hasselt/AFP
vent se retrouver dans Valérie
Pécresse », poursuit le député de
l’Essonne Robin Reda, qui a adhéré à
son mouvement, Libres, tout en res-
tant dans le groupe LR à l’Assemblée
nationale. Ses détracteurs, eux, lui La direction écologiste maintient
reprochent de rester dans l’ambi- le cap de ses primaires
guïté. « Cherche-t-elle à être Premier
ministre ou présidente de la Républi- POLITIQUE Malgré les appels pressants à une discussion avec le
que ? », pointe un ténor de la droite, reste de la gauche, les cinq organisations du pôle écologiste dont
épinglant un manque de « clarté ». EELV ont présenté lundi leur plateforme programmatique parti-
La stratégie n’est pas sans risque. cipative en vue de l’élection présidentielle de 2022, une première
Celui de laisser Xavier Bertrand faire étape menant à la désignation de leur candidat à la primaire de
la course en tête. Selon le sondage septembre. « C’est un signe très fort car les écologistes se sont sou-
Ifop publié dans le dernier « Journal vent entravés, là on travaille main dans la main », s’est félicité le
du dimanche », la présidente de l’Ile- chef des Verts Julien Bayou (photo). De plus en plus de voix, à
de-France n’est aujourd’hui créditée EELV, demandent à la direction de soutenir ouvertement la réu-
que de 11 % des voix, contre 16 % pour nion organisée samedi prochain à l’initiative de Yannick Jadot.
son homologue des Hauts-de-
France. Un déficit que les lieutenants
de la première disent « minime » Fonction publique : les syndicats
puisqu’« il dit toute la journée qu’il est veulent une négociation salariale
candidat » et qu’« elle ne dit jamais
qu’elle pourrait l’être ». « Le vrai ensei- SALAIRES Les neuf syndicats de la fonction publique (CGT,
gnement de ce sondage, c’est qu’elle CFDT, FO, FSU, Unsa, FA-FP, Solidaires, CFE-CGC et CFTC) ont
est, comme Xavier Bertrand, le réclamé l’ouverture sans délai d’une négociation salariale dans
meilleur rempart face à Marine Le un courrier à leur ministre, Amélie de Montchalin. Fait nou-
Pen », assure l’un d’eux, pour qui « le veau, ils s’appuient cette fois-ci sur l’ordonnance du 17 février
match entre eux n’est pas installé » : relative à la négociation et aux accords collectifs dans la fonc-
« Les compteurs se remettront à zéro tion publique leur permet ce « droit d’initiative dès lors qu’elles le
après les régionales ». n sollicitent majoritairement ».
MONDE
La succession d’Angela Merkel vire à
la guerre fratricide entre CDU et CSU
l Les présidents des deux formations ont chacun reçu le soutien de leur parti pour être candidat
de l’Union CDU-CSU. Une décision doit être prise d’ici la fin de la semaine.
l Ce bras de fer fragilise encore les chances de la CDU de garder la chancellerie en septembre.
ALLEMAGNE
Ninon Renaud
@NinonRenaud
— Correspondante à Berlin
Dans le combat qui oppose les pré-
sidents de la CDU et de la CSU pour
la succession d’Angela Merkel,
Armin Laschet a remporté une
manche importante lundi matin.
Le comité exécutif et le conseil fédé-
ral de la CDU ont en effet apporté
leur plein soutien à leur président
pour être le candidat commun aux
deux partis. « Ce n’est pas une déci-
sion en tant que telle, mais un vote
clair » en faveur d’Armin Laschet, a
souligné le secrétaire général de la
CDU, Paul Ziemiak, lors d’une con-
férence de presse. « Il s’agit de pou-
voir diriger, mais aussi d’être un chef
d’équipe. Armin Laschet incarne au
mieux cette capacité à intégrer toutes
les composantes de la société », a-t-il
précisé.
Armin Laschet s’est attaché dans
la foulée à soigner devant la presse
sa stature de candidat à la chancel-
lerie allemande. Avant même d’évo-
quer la décision de son parti, il a
détaillé ses priorités pour le pays :
promouvoir « une Allemagne
moderne », moteur européen capa-
ble de combiner climat et écono-
mie, d’assurer des emplois pour
tous grâce à un système éducatif
efficace et d’intégrer la diversité de
ses habitants.
Avant même
d’évoquer la décision
de son parti, Armin
Laschet a détaillé ses
priorités pour le pays.
Promouvoir
« une Allemagne
moderne », moteur
européen capable
de combiner climat
et économie.
Las ! Face à la volonté du prési-
dent de la CDU de clore au plus vite
ce processus de nomination, le pré-
sident de la CSU a repoussé toute
décision à la fin de la semaine. Celui
qui avait affirmé la veille qu’il res-
pecterait le choix de la CDU s’est
assuré du soutien de la direction de
son parti.
« Markus Söder est le meilleur
candidat aux yeux de la CSU », a
déclaré son secrétaire général
Markus Blume lundi après-midi, au
terme de la réunion de son comité
exécutif.
Le poids des sondages
Selon le Premier ministre bavarois,
les doutes dont lui ont fait part des
élus CDU sur le terrain, de Berlin à
la Basse-Saxe en passant par la Thu-
ringe, nécessitent une consultation
« équitable » plus large qu’un
RETROUVEZ DOMINIQUE SEUX
DANS « L’ÉDITO ECO »
À 7H45
DU LUNDI AU VENDREDI
Armin Laschet (à gauche) et Markus Söder (ici à Berlin, dimanche 11 avril), sont respectivement présidents de la CDU et de la CSU.
Tous deux briguent la chancellerie allemande. Photo Tobias Schwartz/AFP
conclave de « 10 à 20 personnes ».
Tout en assurant son rival de « son
respect », Markus Söder agite la
menace pour l’Union d’être relé-
guée dans l’opposition le 26 sep-
tembre, alors qu’elle n’est plus cré-
ditée que de 26 % à 28 % des
intentions de vote contre 33 % lors
de sa victoire en 2017.
Face à cette menace, le président
de la CSU estime être le meilleur
rempart : en cas d’élections directes,
il serait crédité de 37 % et distance-
rait ses concurrents. Armin Las-
chet, lui, obtiendrait 14 % des voix et
serait relégué derrière les Verts,
voire la gauche (SPD), selon un son-
dage de l’institut Insa pour « Bild am
Sonntag ». Ce calcul inquiète nom-
bre d’élus qui craignent pour leur
avenir au Bundestag. Alors
qu’Armin Laschet excluait d’impli-
quer les 245 députés du groupe par-
lementaire CDU-CSU, Markus
Söder exige que ceux-ci soient
consultés.
Un chancelier bavarois
reste un défi
Aux yeux de la direction de la CDU,
les sondages ne font pas tout. Sans
doute sa décision est-elle liée à la
crainte de fragiliser davantage le
parti en désavouant son président
fraîchement élu, alors même
qu’une nouvelle élection régionale
se profile en juin en Saxe-Anhalt.
Mais le profil intégrateur d’Armin
Laschet est aussi un atout indénia-
ble. Dans la période de polarisation
politique, le Premier ministre de
Rhénanie-du-Nord-Westphalie
SUR
peut se targuer de gouverner sans
heurt depuis près de quatre ans le
Land le plus riche d’Allemagne avec
une voix seulement de majorité.
A contrario, Markus Söder n’est
pas parvenu à faire oublier son pen-
chant autocrate et donneur de
leçon qui a irrité les dirigeants des
Länder à maintes reprises durant
les mois de lutte contre le Covid-19.
« Armin Laschet a une capacité
de résistance indéniable »
Markus Söder et Armin
Laschet veulent chacun être
le candidat de l’Union
CDU-CSU aux élections
fédérales en septembre.
Qui doit les départager ?
C’est toute la question ! En mainte-
nant sa candidature dimanche,
Armin Laschet n’a donné d’autre
choix à la direction de la CDU que
de le soutenir. Lui préférer
Markus Söder aurait constitué un
vote de défiance des chrétiens-dé-
mocrates envers leur président
élu il y a à peine trois mois. C’était
politiquement impensable. Le
groupe parlementaire de l’Union
CDU-CSU pourrait dans cette
situation trancher la question,
comme ce fut le cas en 1980 quand
le candidat CSU, Franz Josef
Strauss, fut désigné contre Ernst
Albrecht, celui de la CDU. Mais
Armin Laschet s’est prononcé
contre une telle option la semaine
dernière.
Celui-ci peut-il encore faire
marche arrière ?
Il a fermé la porte à cette éventua-
lité dimanche en confirmant sa
candidature contre celle de
Markus Söder. Renoncer désor-
mais reviendrait pour lui à perdre
la face et mettre en danger son ave-
nir politique. La probabilité est
forte qu’Armin Laschet l’emporte
contre son rival, qui a souligné
qu’il renoncerait à ses ambitions
s’il n’avait pas le soutien de la CDU.
« Culturellement, les Bavarois ont un
statut particulier en Allemagne, leur
fière assurance constitue un obstacle
à leur ascension au sommet du pays.
Les deux précédents candidats bava-
rois, Franz Joseph Strauss et
Edmund Stoiber, en ont fait la dure
expérience », rappelle Tilman
Mayer, politologue à l’université de
Bonn.
UWE JUN
Professeur de
sciences politiques
à l’université
de Trèves
La CSU n’est présente qu’en
Bavière, quand sa grande sœur
maille tout le reste de l’Allemagne.
Pourquoi Markus Söder a-t-il
pris le risque d’officialiser
sa candidature ?
Il n’a personnellement rien à per-
dre, sauf à échouer aux élections
fédérales en septembre. C’est une
option qui lui paraît peu plausible,
compte tenu de sa popularité dans
les sondages par rapport aux
autres candidats. Sa candidature
met en revanche en risque le
modèle régional de la CSU, dont le
succès réside dans sa capacité à
défendre les intérêts de la Bavière
au niveau national, mais aussi
européen. A la tête de l’Allemagne,
Markus Söder ne pourrait plus
donner la priorité à la Bavière. La
CSU devrait en outre faire émerger
une nouvelle figure de proue capa-
ble de le remplacer.
Les sondages sont mauvais
pour Armin Laschet. En
choisissant un candidat
aussi peu populaire, la CDU
ne prendrait-elle pas un plus
grand risque à moyen terme ?
Mardi 13 avril 2021 Les Echos
Il souligne que, contrairement à
ces deux figures bavaroises, quel
que soit le gagnant du processus de
nomination, il devra parvenir à
faire oublier les divisions afin de
mobiliser toutes les troupes de
l’Union dans une campagne qui
s’annonce serrée avec les Verts. Une
gageure au vu du bras de fer entamé
par Markus Söder. n
En cas d’échec aux élections fédé-
rales, ce sera probablement la fin
de la carrière politique d’Armin
Laschet et une remise en question
profonde de la CDU. Markus
Söder deviendrait l’homme fort
incontestablement de l’Union
CDU-CSU. Mais on ne peut exclure
une embellie d’ici le mois de sep-
tembre, après le déploiement du
vaccin. Armin Laschet a déjà sur-
monté plusieurs revers politi-
ques : avant d’arracher au SPD la
région de Rhénanie-du-Nord-
Westphalie en 2017, il avait dû
s’incliner face à Norbert Röttgen
qui lui avait été préféré par la CDU
pour les élections régionales de
2012. Il n’était pas non plus le favori
dans les sondages pour la prési-
dence de la CDU. Armin Laschet a
une capacité de résistance indé-
niable.
Propos recueillis par N. Re.
« Markus
Söder n’a
personnellement
rien à perdre,
sauf à échouer
aux élections
fédérales
en septembre. »
Dangereuse
escalade
entre
Moscou
et Kiev
BILATÉRAL
La Russie est accu-
sée d’avoir massé
plus de troupes à la
frontière qu’à tout
moment depuis 2014
et l’annexion
de la Crimée.
Benjamin Quénelle
— Correspondant à Moscou
Treize ans après la guerre contre
la Géorgie, la Russie use-t-elle de
la même stratégie pour provo-
quer un conflit en Ukraine ? Au
Donbass, région ukrainienne
déjà sous contrôle russe, l’esca-
lade à la fois militaire et verbale
de ces derniers jours fait crain-
dre le pire. Kiev s’inquiète de la
concentration de troupes russes
à la frontière entre les deux pays
et dénonce la multiplication des
violences au Donbass entre for-
ces gouvernementales ukrai-
niennes et miliciens séparatistes
pro russes.
Dmitri Kozak, représentant
du Kremlin dans les négocia-
tions de paix, a déclaré que la
Russie pourrait être obligée de
défendre les citoyens du Don-
bass, évoquant la protection de
la population à laquelle des pas-
seports russes ont été distribués.
Andrii Taran, ministre ukrai-
nien de la Défense, dit craindre
une « provocation » : les accusa-
tions russes de violation des
droits des russophones dans
cette région pourraient servir de
prétexte à une offensive. Les
séparatistes compteraient
28.000 combattants soutenus
par Moscou. Ils seraient enca-
drés par 2.000 conseillers et ins-
tructeurs militaires russes.
Kiev et Moscou se rejettent la
responsabilité de l’aggravation
de la situation. L’armée ukrai-
nienne a annoncé, lundi, que
deux de ses soldats avaient été
tués dans des combats contre
des séparatistes. De l’autre côté
de la frontière, la Russie a massé
des dizaines de milliers de sol-
dats près de sa frontière orien-
tale et en Crimée, la péninsule
ukrainienne annexée par Mos-
cou en 2014. Soit 80.000 soldats
au total selon Kiev. Le Kremlin
ne dément pas cette présence
militaire mais assure que ce n’est
pas une menace. Il insiste toute-
fois : ses troupes resteront aussi
longtemps qu’il le jugera utile.
Blinken met en garde
Moscou
Réaffirmant leur soutien à Kiev,
Paris et Berlin ont appelé Mos-
cou à mettre un terme à cette
accumulation de troupes. « Il y
aura des conséquences en cas
d’agression russe en Ukraine », a
prévenu le secrétaire d’Etat
américain Antony Blinken
après avoir constaté que « plus
de troupes russes sont massées à
la frontière qu’à aucun moment
depuis 2014, lors de la première
invasion russe ». Les troupes
ukrainiennes avaient alors com-
battu contre les forces soute-
nues par la Russie dans un
conflit qui, selon Kiev, aurait tué
14.000 personnes et provoqué le
déplacement de 1,5 million de
personnes. L’intensité des com-
bats a baissé après les accords de
paix de Minsk en 2015 mais le
règlement politique du conflit
n’a pas progressé.
Face à la montée des tensions,
le président ukrainien Volody-
myr Zelensky pourrait se rendre
prochainement à Paris et ren-
contrer Emmanuel Macron. n
Les Echos Mardi 13 avril 2021 MONDE // 05

La cybercriminalité, principal
risque économique pour la Fed
Face au cyber risque, la Réserve
ÉTATS-UNIS fédérale envisage différents scéna-
rios. Comme un cas de figure dans
Jerome Powell, le lequel « le système de paiements ne
patron de la Réserve peut pas fonctionner. Les paiements
fédérale américaine, ne peuvent pas être effectués ». Ou
est plus inquiet du encore une situation où « une
risque d’une cyber- grande institution financière per-
attaque à grande drait la capacité de suivre les paie-
échelle que d’une ments qu’elle effectue », a-t-il ajouté.
crise financière
mondiale semblable Des agences
à celle de 2008.
gouvernementales visées
La Fed envisage aussi la possibilité
qu’une partie du système financier
Nicolas Rauline puisse s’arrêter. « Nous passons
@nrauline donc beaucoup de temps, d’énergie et
— Bureau de New York d’argent pour nous prémunir contre
cela », a souligné le patron de la Fed,
d’une panne pendant quatre heu- grammes du Trésor. Une mine
res, en février, des milliers d’entre- d’informations qui pourrait tom-
prises ont vu certaines transactions ber dans des mains malveillantes...
retardées. La cybersécurité n’est pas le seul
chantier de Jerome Powell en
matière de nouvelles technologies.
La Réserve fédérale Le patron de la Fed s’intéresse aussi
envisage différents de près aux cryptomonnaies et il se
scénarios.
pose la question d’un « dollar vir-
tuel ». La Chine est devenue le mois
dernier la première grande puis-
Comme un cas de sance économique mondiale à
figure dans lequel dévoiler une cryptomonnaie et
Jerome Powell a souligné que la
« le système de Fed évaluait cette possibilité.
paiements ne peut L’institution développe un logi-
pas fonctionner ». ciel et conçoit l’apparence d’un dol-
lar numérique américain. Mais la
décision finale de le rendre public

Les autorités américaines se prépa-
rent au pire, en matière de cyber-
sécurité. Le président de la Fed,
Jerome Powell, a confié dimanche,
dans l’émission de CBS « 60 Minu-
tes », qu’il s’agissait là du risque le
plus grand pour l’économie améri-
caine, qu’il redoute davantage
encore qu’une crise similaire à celle
de 2008. « Le monde change. Le
monde évolue. Et les risques aussi. Et
je dirais que le risque que nous sur-
veillons le plus est le cyber risque »,
en rappelant que des cyberattaques
visent de grandes institutions « tous
les jours ».
L’an dernier, de nombreuses
agences gouvernementales améri-
caines ont été l’objet d’attaques et
les regards se sont portés vers la
Russie, soupçonnée d’avoir orches-
tré cette vague sans précédent. Jus-
qu’ici, la Réserve fédérale a réussi à
limiter les dégâts mais la paralysie
de son système provoquerait un
chaos sur les marchés et pour les
Un piratage de ce système pour-
rait avoir des conséquences désas-
treuses, d’autant que la Fed a aussi
accru son rôle dans l’économie
américaine durant la pandémie. La
banque centrale a soutenu les mar-
chés, racheté de la dette aux entre-
prises et opéré en direct des pro-
Jim Lo Scalzo/Pool/AFP
ne sera prise qu’une fois son impact
pleinement compris. La secrétaire
au Trésor, Janet Yellen, avait
récemment estimé, dans un entre-
tien au « New York Times », que la
création d’un dollar numérique
pourrait être bénéfique à l’écono- Jerome Powell, le patron de la Fed, a rappelé sur la chaine CBS que
mie américaine. n des cyberattaques visent de grandes institutions « tous les jours ».

a-t-il expliqué, indiquant qu’il s’agis-
sait aussi du domaine dans lequel les
institutions et les entreprises inves-
tissent le plus.
ET SI RÉUSSIR
entreprises américaines. Lorsque
son système de paiement, par
lequel transitent 3.000 milliards de
dollars tous les jours, a été victime

Des patrons américains

s’engagent en faveur
C’ÉTAIT
du droit de vote TRANSMETTRE
AUTREMENT ?
D’autres entreprises étaient repré-
ÉTATS-UNIS sentées lors de cette réunion,
comme PepsiCo, PayPal, AMC et
Une centaine T. Rowe Price.
de responsables Une déclaration commune pour-
de grandes entreprises rait être publiée à la suite de cette
ont organisé une

réunion virtuelle ce
week-end pour discu-
ter des projets de loi
susceptibles de res-
treindre le droit de
vote au niveau local.
Les patrons américains sont bien
décidés à jouer un rôle dans la
société. Ce week-end, plusieurs
dizaines d’entre eux ont tenu une
réunion virtuelle durant laquelle ils
ont élaboré un plan pour peser sur
le droit de vote, selon le « Wall
Street Journal ». Il s’agit d’une réac-
tion aux projets de certains Etats, en
particulier la Géorgie, qui a passé
une loi début avril susceptible de
restreindre le droit de vote.
Les républicains, majoritaires au
Congrès local de cet Etat du Sud, ont
voté de nouvelles règles. Il s’agit de
limiter le vote par correspondance,
de créer une nouvelle autorité
locale qui supervisera le scrutin et
de rendre illégale la distribution
d’eau ou de nourriture dans les files
d’attente le jour du vote, ce qui pour-
rait décourager certains de se
déplacer. Certaines circonscrip-
tions à majorité afro-américaine
seraient les plus touchées.
Parmi les patrons les plus mobili-
sés figurent deux figures afro-amé-
ricaines : l’ancien patron d’Ameri-
can Express, Kenneth Chenault, et
celui de Merck, Kenneth Frazier,
qui doit quitter son poste en juin.
« Les troubles
politiques
sont mauvais
pour les affaires. »
MELLODY HOBSON
Présidente de Starbucks
#FINANCE DURABLE
réunion, qui rappellerait les grands
principes du droit de vote et précise-
rait l’engagement des entreprises
pour les droits de leurs salariés. Pour
ces groupes, il s’agit d’un engage-
ment pour la démocratie, et non
d’un combat partisan. Certains
patrons présents se sont d’ailleurs
affichés, par le passé, aux côtés des
républicains.
Les décideurs américains ont Être une banque responsable, c’est accompagner
mis en avant, au cours de cet appel,
l’importance d’un contexte politi-
nos clients vers un avenir durable, intégrer les enjeux
que apaisé. « Les troubles politiques environnementaux dans nos actions et soutenir
sont mauvais pour les affaires », a la société qui nous entoure. C’est agir aujourd’hui
souligné Mellody Hobson, prési-
dente de Starbucks. « Ils ne veulent comme si c’était déjà demain.
pas de problèmes locaux. Ils ne veu-
lent pas de quartiers en colère. Ce
n’est pas dans l’intérêt des entrepri- Imaginons l’avenir
ses », a expliqué pour sa part Jeffrey
Sonnenfeld, un professeur de Yale
qui a organisé l’événement.
Des sanctions envisagées
contre les Etats
Plusieurs options ont été discutées,
comme celle de sanctionner les
Etats qui prendraient des mesures
restrictives sur le droit de vote. Les
entreprises pourraient se désenga-
ger au niveau local ou privilégier les
régions qui favorisent le droit de
vote dans leur implantation. Selon
le Brennan Center for Justice, plus
de 350 législations locales sont à
l’étude pour réformer le droit de
vote. La plupart ont été mises en
œuvre par les républicains, juste
après la défaite de Donald Trump à
la dernière élection.
Ce n’est pas la première fois que
des entreprises s’engagent dans un
mouvement citoyen. Plusieurs
d’entre elles s’étaient affichées aux
côtés du mouvement Black Lives
Matter. Certaines pourraient aussi
vouloir se racheter une conduite,
alors que les grands patrons améri-
cains ont vu leur rémunération
augmenter l’an dernier, dans un
contexte de crise.
— N. Ra.
06 // MONDE Mardi 13 avril 2021 Les Echos

Le patronat italien propose ses Les musulmans

usines pour vacciner davantage
ITALIE
Confindustria veut
mettre à disposition
les usines et
les entreprises pour
en faire des centres
de vaccination.
Selon l’organisation
patronale, la reprise
de l'économie dépend
de la mise en œuvre
de la campagne de
vaccination de masse.
Olivier Tosseri
@oliviertosseri
— Correspondant à Rome
Vacciner plus, et plus vite. C’est
l’objectif du ministre italien de la
Santé, Roberto Speranza, qui pro-
met une situation « bien meilleure
cet été avec l’immunité atteinte pour
les plus de 80 ans d’ici la fin du mois
et celle de tous les plus de 60 ans d’ici
la fin du mois de juin ». L’Italie
attend l’arrivée de 50 millions de
doses AstraZeneca et Pfizer au
cours du trimestre et 7,3 millions de
doses Johnson & Johnson dont les
premières seront livrées cette
semaine. Mais le grand défi reste le
nombre quotidien de vaccinations.
Le seuil de 300.000 a été pénible-
ment atteint alors que l’objectif fixé
par le gouvernement est de
500.000. L’Espagne a franchi les
400.000 injections par jour, la
France celui des 500.000 et l’Alle-
magne a dépassé les 650.000.
Le général Francesco Paolo
Figliuolo en charge de la mise en
œuvre de la campagne de vaccina-
tion de masse peut compter sur un
allié : le patronat. Le président de
Confindustria Carlo Bonomi a
proposé de mettre à disposition les
usines et les entreprises pour en
faire des centres de vaccination.
Un accord a été conclu avec les
syndicats et environ 7.000 PME se
sont déclarées disponibles auxquel-
les viennent de se joindre des colos-
ses de l’économie italienne : ENI,
campagne de vaccination dans les
entreprises, il faut d’abord attendre
que les plus de 60 ans et les plus fra-
giles soient vaccinés. « L’autre pro-
blème est la disponibilité des doses.
Certaines entreprises seraient capa-
bles de vacciner dès demain matin
mais l’horizon est celui de la mi-
mai », précise Carlo Bonomi, le pré-
sident de Confindustria.
Un certain pessimisme
Son organisation fait dépendre la
reprise économique des progrès en
matière de vaccination en Italie et
en Europe. Elle affiche d’ici là un
certain pessimisme. Ses prévisions
de croissance ont été revues à la
baisse. Elle devrait être de 4,1 % cette
année et de 4,2 % en 2022, soit une
baisse de 0,7 point par rapport aux
projections précédentes. « Ce n’est
pas une croissance mais une lente
sortie du gouffre, déclare l’organisa-
tion patronale, ajoutant que cela ne
« Certaines compenserait « pas les pertes de
entreprises seraient l’année dernière ». L’Italie a enregis-
tré en 2020 l’une des pires réces-
capables de sions de la zone euro avec un recul
vacciner dès de près de 9 % de son PIB.
demain matin D’ici le 30 avril Mario Draghi doit
finaliser et exposer le plan de
mais l’horizon relance italien devant le Parlement
est celui de avant de le soumettre à la Commis-
la mi-mai sion européenne. « Bien utiliser les
fonds du plan européen est crucial
en raison de pour nous permettre de sortir la tête
la disponibilité de l’eau, précise Confindustria. Sans
des doses. » ce plan de relance, le pays perdrait
encore 120.000 emplois ces deux pro-
CARLO BONOMI
Président de Confindustria chaines années. » Près d’un million
de salariés ont déjà perdu leur tra-
vail en 2020. Le patronat mise sur la
reprise des exportations pour
doper le Made in Italy. Elles ont
chuté de 12,8 % l’an dernier mais
devraient connaître un rebond de
11,4 % en 2021 et de 6,8 % en 2022. n
entament le ramadan
sous restrictions
sanitaires
PANDÉMIE
La célébration
du mois saint, qui
commence mardi,
sera perturbée
par le Covid.
Comme en 2020,
plusieurs pays
ont instauré
des couvre-feux
pour limiter les
rassemblements.
Yves Bourdillon
@yvesbourdillon
Le deuxième mois de Ramadan
à l’ombre du Covid commence
ce mardi pour ceux des quelque
1,8 milliard de musulmans de la
planète qui sont pratiquants.
Un mois de jeûne, de prières et
de pèlerinages perturbé par les
restrictions en cours dans
encore nombre de pays, même
si elles sont moins strictes en
Afrique et en Asie. Les festivités
marquant au coucher du soleil
l’Iftar, repas de rupture du
jeûne, seront limitées, du moins
en théorie, dans les pays fixant
une limite au nombre de per-
sonnes pouvant se retrouver
dans un même lieu.
Une reprise timide
des pèlerinages
Comme en avril-mai 2020,
presque tous les pays musul-
mans ont imposé des restric-
tions aux fidèles, leur deman-
dant de prier chez eux, et ont
parfois instauré des couvre-
feux. Ces restrictions sanitaires
sont soutenues, dans la plupart
des cas, par les autorités reli-
gieuses, du fait que la piété ne
doit pas empiéter sur la santé.
Les autorités saoudiennes ont
annoncé début avril que seules
les personnes vaccinées contre
le Covid-19 seraient autorisées
à effectuer la Umra, le petit
pèlerinage à La Mecque.
Celui-ci se déroule toujours
à l’occasion du ramadan, par
opposition au grand pèleri-
nage, le Hajj, qui a lieu durant le
dernier mois du calendrier.
Le ramadan génère habituelle-
ment à La Mecque une grande
affluence de fidèles venant
d’Arabie saoudite et d’autres
pays musulmans. Les pèlerina-
ges, suspendus en mars 2020
en raison de la pandémie, ont
repris timidement début
octobre avec des mesures de
précaution.
Ces restrictions
sanitaires sont
soutenues, dans
la plupart des cas,
par les autorités
religieuses.
Le ramadan, mois durant
lequel il est interdit d’avoir des
relations sexuelles, de manger
ou de boire du lever au coucher
du soleil, est l’un des cinq piliers
de l’islam, avec le pèlerinage, la
charité, les prières quotidiennes
et l’attestation de foi. Le degré
d’observance du ramadan est
très variable d’un pays à l’autre.
En France, selon diverses enquê-
tes, les deux tiers des résidents se
déclarant musulman affirment
avoir respecté le jeûne. Tous les
musulmans ne sont pas égaux
devant cette épreuve, en fonc-
tion des heures de lever ou cou-
cher du soleil. Le jeûne durera
ainsi cette année dix-huit heures
à Mourmansk, dans le grand
nord russe, mais seulement
douze heures dans l’extrême
sud argentin… n

Enel, Luxottica, Mediaset…
Le ministère du Travail estime
que 18 millions de salariés pour-
raient être ainsi plus rapidement
immunisés. Mais pour lancer la
en bref
En Italie, le seuil de 300.000 personnes vaccinées a été péniblement atteint, mais l’objectif fixé
par le gouvernement est de 500.000. Photo Guglielmo Mangiapane/Reuters
Recul du taux de chômage dans l’OCDE
CONJONCTURE Le taux de chômage de la zone OCDE s’est ins-

Au Brésil, la majorité des patients crit en recul en février 2021 à 6,7 %, contre 6,8 % en janvier, mais
restait 1,4 point de pourcentage au-dessus du niveau observé en
février 2020, avant l’émergence de la pandémie de Covid-19.

en soins intensifs ont moins de 40 ans

AMÉRIQUE DU SUD
Malgré un bilan
humain de plus en plus
lourd, Jair Bolsonaro
refuse d’instaurer
un confinement
national.
Pour les experts,
la dangerosité du
variant brésilien peut
expliquer l’aggravation
de la situation dans le
pays.
Thierry Ogier
@ThierryOgier
— Correspondant à São Paulo
Nouvel accès de fièvre sur le front
du Covid. Les morts se comptent au
rythme de 3.000 par jour au Brésil,
et le bilan ne cesse de s’alourdir.
Même l’Organisation mondiale de
l a s an té co mme n ce à p e rdre
patience face à une pandémie dont
la « trajectoire va dans le mauvais
sens ». « Cela fait six semaines que le
nombre de cas et de morts aug-
mente », remarque Maria van
Kerkhove, épidémiologiste à l’OMS.
Le bilan a dépassé 350.000 morts ce
week-end. Plus grave, la majorité
des malades admis en soins inten-
sifs ( 11.000 actuellement) ont désor-
mais moins de 40 ans, a révélé
dimanche le coordinateur d’une
étude de l’Association brésilienne
des soins intensifs (AMIB). Ils
n’étaient que 14,6 % au début de la
pandémie. Le variant brésilien du
virus, nommé P1, est selon les
experts, la principale cause de la
hausse spectaculaire du nombre de
morts au mois de mars.
Droit dans ses bottes, Jair Bolso-
naro continue d’écarter l’éventua-
lité d’un confinement. « Il n’y aura
pas de confinement national », a-t-il
répété à l’envi au cours de la
semaine dernière. « Notre armée ne
va pas quadriller les rues pour forcer
les gens à rester chez eux. » Un dis-
cours relayé par le nouveau minis-
tre de la Justice et de la Sécurité
publique, Anderson Torres, qui
assure que les forces de l’ordre vont
« garantir à tous une liberté d’aller et
venir sereine et pacifique ».
La position irrite mais ne sur-
prend guère la communauté scien-
tifique. « Depuis le début de la pandé-
mie, c’est comme ça, explique Natalia
Pasternak, présidente de l’IQC, l’Ins-
titut Questao de Ciencia (Question
de science). Ils insistent sur le fait que
les mesures de prévention ne sont pas
nécessaires. Alors, aujourd’hui, la
population est divisée. Il y a beaucoup
de gens qui finissent par croire le pré-
sident et n’adhèrent pas aux mesures
de prévention. » Les partisans de
Jair Bolsonaro assurent qu’il vaut
mieux « ouvrir » l’économie, coûte
que coûte. Mais dans la pratique, le
Brésil perd sur les deux tableaux.
« Ils disent que le confinement va
ruiner l’économie. Mais aujourd’hui,
on voit que d’un côté l’économie est
ruinée par un an de pandémie, et
que de l’autre on a parfois plus de
4.000 morts par jour ! » explique
Natalia Pasternak.
Comme une grande partie de ses
confrères, cette microbiologiste se
prononce en faveur de mesures de
confinement strictes. « Nous
n’avons jamais eu de confinement au
Brésil, comme il y en a eu au Portugal
ou en Angleterre, et cela nous a con-
duits à la situation actuelle », dit-elle.
Seule exception : Araraquara,
une bourgade l’Etat de São Paulo,
qui est parvenue à réduire le nom-
bre de morts après 10 jours de confi-
nement local. Mais dans le reste du
pays, la situation est critique : « Il n’y
a pas assez de place dans les hôpi-
taux, ni assez de matériel pour intu-
ber les patients ou réaliser des anes-
thésies. Les soignants ne peuvent
plus faire face à l’afflux de cas de
Covid, précise Paulo Almeida,
directeur de l’IQC. Si le gouverne-
ment soutenait le confinement, cela
contribuerait à contrôler la pandé-
Les morts se
comptent au rythme
de 3.000 par jour
au Brésil et le bilan
a dépassé 350.000
morts le week-end
dernier.
mie et à diminuer la pression sur les
hôpitaux. En même temps, cela nous
permettrait de souffler un peu, avant
que l’on puisse recevoir des vaccins et
accélérer l’immunisation. »
« Malheureusement, admet-il, ce
n’est pas réaliste. Tant que Bolsonaro
sera à la tête du pays, le gouverne-
ment fédéral ne va pas appuyer
de telles mesures », ajoute Paulo
Almeida. n
Le taux de chômage était stable dans la zone euro, à 8,3 %
(1 point de pourcentage au-dessus de son niveau d’avant la pan-
démie). Aux États-Unis, le taux a diminué de manière margi-
nale à 6,2 %, contre 6,3 % en janvier. Le taux de chômage des jeu-
nes (15-24 ans) de la zone OCDE a baissé à 13,7 % en février
dernier contre 14 % le mois précédent.
L’Europe va taxer l’aluminium chinois
COMMERCE L’Union européenne a annoncé lundi l’instaura-
tion de droits de douane sur certaines importations d’alumi-
nium en provenance de Chine. Ces droits provisoires ont été
adoptés à la suite de plaintes déposées par des producteurs
d’aluminium européens qui estimaient que les importations
chinoises à bas prix risquaient de les mettre en faillite. Les nou-
veaux droits de douane varieront de 19,3 % à 46,7 % et s’appli-
queront à des produits d’aluminium laminé plat. L’Union euro-
péenne va poursuivre son enquête. A l’issue de celle-ci, les tarifs
provisoires pourraient devenir définitifs.
« Sofagate » : la Commission
et le Conseil cherchent un compromis
EUROPE La présidente de la Commission européenne Ursula
von der Leyen et son homologue du Conseil européen Charles
Michel se sont rencontrés, lundi, au siège de la Commission,
pour la première fois depuis l’incident du « Sofagate » à Ankara.
Une affaire qui a terni l’image de la diplomatie de l’Union et
révélé les divergences entre les deux institutions. Ursula von der
Leyen a demandé à ses services du protocole de contacter leurs
homologues au Conseil pour « trouver un “modus vivendi” afin
d’éviter de telles situations à l’avenir », a expliqué son porte-pa-
role. Le mémorandum qui expose en cinq point les demandes
de la présidente a été mal accueilli au Conseil où l’on voit « une
série de conditions » destinées à affaiblir le Conseil européen.
Les Echos Mardi 13 avril 2021
Nucléaire : regain
de tension entre
Israël et l’Iran
MULTILATÉRAL
L’explosion du site
souterrain de Natanz
est vraisemblablement
due aux services
secrets israéliens.
L’événement risque de
compliquer la reprise
des discussions
sur le programme
nucléaire iranien
entre Téhéran
et les Occidentaux.
Yves Bourdillon
@yvesbourdillon
avec Catherine Dupeyron
(à Jérusalem)
Un coup de pied dans la fourmi-
lière. L’explosion du site nucléaire
souterrain de Natanz, dimanche, va
contrarier l’agenda nucléaire
iranien. Il risque surtout de
compliquer les négociations en
cours entre Téhéran et les Occiden-
taux sur, précisément, un gel de ce
programme en échange d’une levée
des sanctions instaurées par
Donald Trump. Un nouveau round
de discussions est prévu mercredi à
Vienne entre la Russie, la Chine, le
Royaume-Uni, la France, l’Allema-
gne et l’Iran ; les Etats-Unis occu-
pant une salle séparée. Israël n’a pas
clairement revendiqué son rôle
dans cette nouvelle attaque, mais
plusieurs responsables israéliens
ont fait des allusions qui ne laissent
guère place au doute. Le chef d’Etat-
Major, Aviv Kochavi, a déclaré
dimanche que « les actions de
l’armée israélienne au Moyen-Orient
ne sont pas cachées aux yeux de nos
ennemis. Ils nous observent, voient
nos capacités et réfléchissent soi-
gneusement à leurs prochaines
actions ».
Quant au Premier ministre Ben-
jamin Netanyahou, il déclarait la
semaine dernière : « Un accord avec
l’Iran qui ouvrirait la voie aux armes
nucléaires […] ne serait, en aucune
façon, contraignant pour nous. » Les
experts, y compris israéliens,
s’accordent à dire qu’Israël a déjà
saboté à plusieurs reprises le pro-
gramme nucléaire iranien, notam-
ment via un piratage informatique
sophistiqué, Stuxnet, et est respon-
sable de l’assassinat du chef de ce
programme, Mohsen Fakhrizadeh-
Mahabadi, à Téhéran, en novembre
dernier.
Les dégâts dus à l’explosion sur le
site de Natanz sont encore impossi-
bles à évaluer, mais pourraient
retarder le programme iranien de
plusieurs mois. Le régime iranien a
reconnu que des centrifugeuses uti-
lisées pour enrichir l’uranium
avaient été endommagées et a pro-
mis lundi matin une « vengeance »
en temps et en heure. Mais « Téhé-
ran est confronté à un dilemme »,
estime Henry Rome, du cabinet
Eurasia Group, « il doit riposter sans
rendre impossible politiquement la
volonté des Occidentaux » de rétablir
l’accord dit JCPoA de 2015. Celui-ci,
qui prévoyait un gel vérifiable du
programme nucléaire iranien en
échange d’une réinsertion interna-
tionale de Téhéran et de la levée de
toutes les sanctions sur ce pays, est
de facto caduc depuis que Donald
Trump s’en est retiré en 2018.
Depuis lors, l’Iran ne peut pres-
que plus exporter de pétrole, sauf
quelques centaines de milliers de
barils par jour en contrebande,
alors que l’or noir fournit la grande
majorité de ses recettes en devises
en temps normal. L’Iran était jadis
le sixième exportateur mondial de
pétrole.
La détermination d’Israël
Le ministère iranien des Affaires
étrangères a d’ailleurs accusé indi-
rectement Israël, lundi matin, de
saborder les discussions en cours,
ajoutant que Téhéran ne permet-
trait pas « qu’Israël fasse dérailler ces
discussions ». Le président iranien,
Hassan Rohani, s’était félicité mer-
credi dernier de l’ouverture d’un
« nouveau chapitre » dans les discus-
sions avec les Occidentaux.
MONDE // 07
Vue satellite datant de janvier 2020 du site de Natanz, situé à 250 kilomètres au sud de Téhéran.
Photo Satellite image 2021/Maxar Technologies/AFP
Le gouvernement israélien voit contraire au JCPoA, mais qui était
Le régime iranien d’un très mauvais œil les efforts de censée renforcer la position de
l’administration Biden pour ressus- négociation du régime iranien…
a reconnu que citer le JCPoA. L’attentat de diman- Pour Eldad Shavit, ancien mili-
des centrifugeuses che peut être interprété comme un taire du département des Rensei-
utilisées pour enrichir message à Washington visant à gnements, la situation politique en
montrer que Jérusalem ne reculera Israël et la tentative de formation
l’uranium avaient été devant rien, ou presque, pour l’en d’une nouvelle coalition gouverne-
endommagées. empêcher. mentale expliquent probablement
cette quasi-revendication de
Il a promis une Moment choisi l’exécutif.
« vengeance » en Le sabotage a eu lieu au moment Mais le moment choisi pour cette
même où le secrétaire américain à attaque n’est probablement pas lié
temps et en heure. la Défense, Lloyd Austin, visitait aux discussions actuelles entre les
Israël et au lendemain d’une Etats-Unis et l’Iran. « Ce type d’opé-
annonce par Téhéran de la mise rations nécessite une longue prépa-
en service de nombreuses centrifu- ration, qui demande à prendre en
geuses dans le complexe de Natanz compte de nombreux paramètres
précisément. Une op ération opérationnels et politiques. » n
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08 // Mardi 13 avril 2021 Les Echos

idées&débats
Covid : la trompeuse
insouciance
de la Russie

Benjamin Quénelle Autre avantage pour le Kremlin,

— Correspondant à Moscou
De passage à Moscou, les hommes
d’affaires français sont stupéfaits.
Ici, les réunions en présentiel
s’enchaînent sans presque aucune
restriction sanitaire. Le masque est
recommandé, obligatoire dans le
métro. Mais si la moitié des person-
nes le porte, même sous le nez ou le
menton, c’est déjà un record. Res-
taurants et bars fonctionnent nor-
malement. Seul signe de pandémie :
les distributeurs de désinfectant,
utilisés avec une discipline toute
relative. Théâtres et salles de
concert restent ouverts avec pour
seule limite, elle aussi plus ou moins
respectée : une jauge de 50 %.
Aucun couvre-feu n’est imposé. Les
magasins sont ouverts, les déplace-
ments à l’intérieur du pays libres.
Bref, à Moscou comme partout en
Russie, la vie bat son plein, loin des
restrictions européennes. Et loin, en
apparence, du coronavirus.
Les autorités, en imposant des
mesures sanitaires minimales, ont
misé depuis cet automne sur la stra-
tégie de l’immunité collective : le
la gestion quasi militaire de l’épidé-
mie. Lorsqu’il a fallu déployer de
grands moyens pour construire des
L’ANALYSE infrastructures supplémentaires,
DE LA RÉDACTION Moscou a su agir en un temps
record. Au printemps, au début de la
Depuis l’automne, première vague, un nouvel hôpital
les restrictions virologique de 900 lits, dont 200 en
sanitaires sont soins intensifs, a été bâti en un mois
et demi seulement, avec des travaux
minimales et la menés 24 heures sur 24. Des chan-
Russie vit à plein tiers dirigés sans grande transpa-
rence. Tout comme l’ensemble de la
régime. Priorité a été gestion de la pandémie. Au niveau
donnée à l’économie national mais surtout en régions et
et à l’immunité dans la capitale, épicentre du Covid,
les décisions ont été prises au som-
collective. met, appliquées de haut en bas, sans
Une normalisation discussion et sans débat. Le corona-
virus l’a rappelé : la verticale du pou-
cependant bien voir, chère au régime autoritaire du
fragile. Notamment président Vladimir Poutine, est bien
en l’absence peu démocratique. Mais, fatalistes,
la majorité des Russes l’ont accepté.
de statistiques Economisant au passage d’éprou-
parfaitement fiables. vants va-et-vient. Et de vastes plans
d’aide économique.
Cette normalisation pourrait
toutefois n’être qu’une fragile
façade. La semaine dernière, le

Kristelle Rodeia pour « Les Echos »

virus circule ; la population gagne
en autodéfense ; les médecins maî-
trisent les traitements. A Moscou,
cette gestion de la pandémie sem-
ble porter ses fruits : le nombre de
nouveaux cas a fortement diminué,
entre 1.000 et 2.000 par jour. Les
explications derrière cette stratégie
donnant la priorité au maintien de
l’activité économique (sans verser
de coûteuses aides extraordinaires)
sont multiples, à la fois sanitaires et
politiques. Des gestes d’hygiène
ordinaire, comme se laver les mains
en rentrant chez soi, sont déjà habi-
tuels dans les foyers russes. Si le
système de santé est, surtout en
province, loin des standards euro-
péens, le nombre de lits en hôpital
est resté élevé, contrairement aux
pays européens qui ont favorisé
l’hospitalisation de jour et conduit à
la suppression de lits.
D vu de l’évolution de la maladie,
Les points à retenir
•l’économie,
Afin de préserver
Moscou n’a pas
imposé de mesures sanitaires
strictes depuis cet automne
et mise sur la vaccination.
• Cette gestion de la pandémie
semble porter ses fruits :
le nombre de nouveaux cas
a fortement diminué.
• La mortalité révèle
cependant une autre réalité,
ravivant le débat sur la véracité
des chiffres russes.
• Le coronavirus semble avoir
réveillé une autre crise en
Russie : celle de la confiance
entre la société et l’Etat.
ministère de la Santé a averti que, au
l’apparition d’une nouvelle vague
devenait probable. Mais le ministre
est rapidement intervenu sur les
écrans pour dire… le contraire : le
taux d’incidence diminue ; il est trop
tôt pour s’inquiéter d’une vague. En
octobre, à Moscou, les autorités
auraient pareillement paniqué : les
chiffres s’étaient mis à enfler d’un
coup et, dans les rues, les « ambu-
lances silencieuses » se multi-
pliaient. Allusion à l’évacuation dis-
crète des malades vers les hôpitaux.
Mais la presse n’en a rien dit et le
public n’a rien su. Aujourd’hui, les
médecins confient pareillement
que des mutations du virus ont été
enregistrées. Mais autorités et
médias en parlent très peu.
La mortalité révèle par ailleurs
une autre réalité, ravivant le débat
sur la véracité des chiffres russes.
Officiellement, un peu plus de
100.000 personnes sont mortes du
Covid, selon le décompte donné
pour les comparaisons internatio-
nales. Mais la surmortalité sur une
année, d’avril 2020 à mars 2021, s’est
élevée à plus de 500.000 personnes.
Quelles sont les causes des 400.000
autres décès ? Une fois encore,
comme souvent dans l’histoire
russe, l’Etat a primé sur l’individu.
Une certitude : le coronavirus a
aggravé un peu plus encore la crise
démographique, un « défi » que Vla-
dimir Poutine mentionnait réguliè-
rement dans ses discours. Il l’évoque
désormais beaucoup moins.
Le chef du Kremlin ne cesse en
revanche d’appeler à se faire vacci-
ner. Lui-même a tardé à s’y plier et l’a
fait loin des caméras. Un moyen
d’entretenir un ambivalent équili-
bre entre pro et anti-vaccin. Alors
que Spoutnik, le vaccin russe, a été
homologué dans près de 60 pays
mais que les capacités de produc-
tion sont insuffisantes, la vaccina-
tion est à la peine en Russie même.
Seulement 13 millions de Russes se
sont fait vacciner, soit 10 % de la
population. Les autorités assurent
que l’immunité collective sera
atteinte nationalement lorsque le
seuil des 70 millions sera franchi. En
attendant, la campagne, commen-
cée dès décembre, est plombée par
la défiance. Seulement un tiers des
Russes seraient prêts à se faire vacci-
ner. Le coronavirus a réveillé en fait
une autre crise en Russie : celle de la
confiance entre la société et l’Etat. n

LE
COMMENTAIRE Le capitalisme n’a pas besoin d’être moralisé
d’Erwan Le Noan

I l ne fait pas bon être capitaliste.

De toutes parts, le discours
public se fait hostile. D’abord, il
serait nécessaire de donner un
« sens », et par là même une forme
de noblesse, à l’entreprise, comme
si, depuis des siècles, le capitalisme
n’avait été qu’une longue errance.
Ensuite, il serait urgent de réhabili-
ter l’intervention publique, l’Etat
étant supposé avoir une capacité
d’anticipation, d’entraînement et de
désintéressement. En somme, il
faudrait « moraliser » notre sys-
tème économique. Ce discours, et la
volonté de l’imposer uniformé-
ment, révèle une mauvaise compré-
hension du marché.
Ce dernier n’a pas besoin d’objec-
tif fédérateur exogène. Son sens
vient de son efficacité : c’est de
l’effervescence des initiatives entre-
preneuriales diverses et décentrali-
sées que ressortent les meilleures
solutions, servant l’intérêt com-
mun spontanément désigné par les
consommateurs. Cela ne signifie en
rien que le capitalisme est parfait, ni
que ses transitions sont fluides ou
indolores, mais son renouvelle-
ment permanent lui confère une
capacité à apprendre de ses erreurs.
Il est le seul système à combiner
ainsi liberté et résilience.
A ce titre, il ne peut, par essence,
suivre une direction centralisée,
même supérieurement éclairée,
parce qu’il est impossible de collec-
ter toute l’information nécessaire
pour piloter finement une dynami-
que d’innovation aussi complexe.
Les changements sont constants et
massifs : à titre d’exemple, aux États-
Unis, 20.000 nouveaux produits ali-
mentaires sont lancés chaque
année. La valse est continue.
D’ailleurs, l’Etat n’est pas plus à l’abri
de l’erreur que le privé : au contraire,
parce que les décideurs publics ne
sont pas les payeurs et qu’ils sont pris
entre des intérêts contradictoires, ils
Le renouvellement
permanent
du capitalisme lui
confère une capacité
à apprendre
de ses erreurs.
ont des incitations à s’engager dans
des voies parfois moins efficaces.
Le discours sur la moralisation
du marché conduit, en outre, à biai-
ser ses incitations. Minimiser la
performance, c’est donner la possi-
bilité de détourner les ressources de
l’entreprise au profit des préféren-
ces de quelques-uns. Cela peut être
légitime, mais c’est aux propriétai-
res d’en décider, car ce sont eux qui
assument les risques financiers :
là où fournisseurs, salariés et Etat
ont la garantie d’être payés, l’action-
naire ne perçoit son gain qu’en der-
nier ressort.
Ce projet « moral » repose au
demeurant sur un antagonisme
imaginaire, car les entreprises ser-
vent déjà le bien commun. C’est ce
qu’explique Friedman dans son
article de 1970, souvent caricaturé
car rarement lu : parce qu’il recher-
che l’efficacité et la rentabilité, le
capitaliste contribue à la meilleure
allocation des moyens. L’interven-
tion sociale ou la fiscalisation de la
pollution (exemple mobilisé par le
prix Nobel) ne sont pas de sa res-
ponsabilité, mais de celle du politi-
que. C’est parce qu’il s’oppose à cette
confusion des genres que Friedman
entend contenir les entreprises
dans le champ économique.
Le capitalisme est un mécanisme
efficace, décentralisé et spontané de
progrès par la création de richesse
et la quête de savoir. Il offre aux indi-
vidus la possibilité d’user comme ils
l’entendent de ses gains. Parce qu’il
privilégie un pilotage guidé par des
choix personnels et conjoncturels,
le projet de moralisation du capita-
lisme revient à nier cette autonomie
et cette liberté individuelles. Le capi-
talisme n’a pas besoin d’être mora-
lisé. En contrepartie, le politique, lui,
doit pleinement assumer son rôle.
Erwan Le Noan est associé
au cabinet Altermind
et membre du conseil scientifique
et d’évaluation de la Fondapol.
 Les Echos Mardi 13 avril 2021
Joao Luiz Bulcao/Hans Lucas via AFP
Le vrai problème de l’ENA
n’est pas résolu
Le drame de l’Ecole nationale d’administration n’est pas son entre-soi,
qui existe dans d’autres écoles et d’autres pays. C’est son amour
dévastateur de la complexité administrative.
LA
CHRONIQUE
de Jean-Marc
Vittori
L
’ENA est morte, vive l’ISP. Ainsi
en a décidé le toujours très jupi-
térien président de la Républi-
que française. Emmanuel Macron con-
naît bien le sujet. Il est lui-même passé
par l’école nationale d’administration,
sans laquelle il ne serait probablement
jamais devenu chef de l’Etat. Il sait aussi
que l’école n’était plus seulement la
marque de l’excellence publique à la
française. Elle est aussi le symbole d’une
élite coupée du peuple, irresponsable,
inefficace, inadaptée au XXIe siècle.
La disparition de l’école va-t-elle vrai-
ment régler le problème que pose son
existence ? A première vue, ce pro-
blème est la puissance de son entre-soi.
Si les énarques sont un peu moins de
7.000, soit 0,01 % de la population fran-
çaise actuelle, ils ont constitué la moitié
des présidents de la Ve République, de
Valéry Giscard d’Estaing à Emmanuel
Macron en passant par Jacques Chirac
et François Hollande. La concentration
du pouvoir entre les mains d’un petit
groupe d’hommes et de quelques fem-
mes issus du même cursus se retrouve
certes dans d’autres pays. Au Royaume-
Uni, les anciens d’Oxford et de Cam-
bridge trustent les principaux postes
gouvernementaux, avec un avantage à
Oxford d’où sont issus les trois derniers
Premiers ministres. Aux Etats-Unis et
au Japon, une poignée d’universités se
targuent de produire la plupart des diri-
geants politiques.
Mais nulle part la concentration n’est
aussi forte qu’en France. D’où la néces-
sité d’élargir le recrutement, sur
laquelle a insisté Emmanuel Macron
dans son discours de présentation de la
réforme. Mais c’était déjà le but… de
l’ENA ! Dans l’ordonnance de 1945
créant l’école, il est rappelé que la plu-
part des hauts fonctionnaires venaient
jusqu’alors de l’école libre des sciences
politiques qui « n’est guère accessible
qu’à des étudiants aisés résidant à
Paris ».
Les Echos est une publication du
PRINCIPAL ASSOCIÉ UFIPAR (LVMH)
PRÉSIDENT-DIRECTEUR GÉNÉRAL Pierre Louette
DIRECTRICE GÉNÉRALE PÔLE LES ECHOS Bérénice Lajouanie
DIRECTEUR DÉLÉGUÉ Bernard Villeneuve
DIRECTEUR DE LA PUBLICATION
& PRÉSIDENT DE LA SAS LES ECHOS Pierre Louette
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Ce journal est imprimé sur du papier porteur de l’Ecolabel européen sous le numéro FI/37/002. Eutrophisation : Ptot 0.01kg/tonne de papier Membre de membre ACPM OJD CPPAP : 0421 c 83015. Toute reproduction, même partielle, est interdite sans l’autorisation expresse de l’éditeur (loi du 11 mars 1957)
Ce numéro comporte un 3e cahier de 8 pages « Les Echos Sociétés »
L’ENA avait permis d’ouvrir le jeu
dans un premier temps. Avant que le
système ne se referme. L’ISP parviendra
peut-être à le rouvrir une nouvelle fois.
Mais la pesanteur sera forte. Le projet
d’une formation commune avec
d’autres écoles de la fonction publique
(magistrature, santé publique…)
résonne avec la création de l’ENA pour
lutter contre « une spécialisation et un
cloisonnement excessifs ». L’hypersélec-
tif classement de sortie, que Nicolas
Sarkozy avait tenté de supprimer
quand il était président de la Républi-
que, survivra.
L’entre-soi n’est cependant pas spéci-
fique à l’ENA. Dans toutes les filières éli-
tistes, les étudiants nouent des liens qui
resteront essentiels tout au long de la
vie professionnelle et nombre d’entre
eux y rencontrent l’âme sœur qui leur
Comme la maîtrise
de la complexité
administrative est leur
avantage compétitif
absolu, les énarques ont
objectivement intérêt
à ce que le monde
administratif soit de
plus en plus compliqué.
fera des enfants – Ségolène Royal et
François Hollande ne sont pas des
exceptions. Non, le problème spécifi-
que à l’ENA est dans son apprentissage.
Le terme fera sourire ceux qui considè-
rent que l’essentiel dans les grandes
écoles n’est pas tant ce qu’on y apprend
que le fait d’y être entré. Mais les étu-
diants apprennent tout de même à
l’ENA ce que souhaitait Michel Debré
dans l’ordonnance de 1945, « les techni-
ques de la vie administrative et politi-
que ». Et comme ils sont très brillants,
ils les apprennent trop bien. Parfaite-
ment à l’aise dans les arcanes de la vie
politique, ils y réussissent avec une faci-
lité déconcertante, au détriment de
toute la diversité de la société française.
C’est pire encore dans la vie adminis-
trative. La force des énarques est ici
immense : ils sont les maîtres de la com-
plexité administrative. Ils s’y épanouis-
DIRECTEUR DES RÉDACTIONS
Nicolas Barré
DIRECTEUR DES DÉVELOPPEMENTS
ÉDITORIAUX DU PÔLE LES ECHOS
Henri Gibier
DIRECTEURS DÉLÉGUÉS
DE LA RÉDACTION
Dominique Seux et François Vidal
RÉDACTEURS EN CHEF
David Barroux (Entreprises)
Julie Chauveau (Entreprises)
IDEES & DEBATS // 09
opinions
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lecercle.lesechos.fr
LE LIVRE
DU JOUR
Covid-19 : le grand
bouleversement
LE PROPOS Ecrire l’histoire en
marche : c’est le pari que fait
Hubert Testard en analysant, sous
toutes ses dimensions et avec
toutes les conséquences sur le
monde, la pandémie du covid-19.
Un pari alors qu’elle est loin d’être
achevée et qu’une troisième vague,
avec l’apparition de variants du
virus, nous menace en dépit de
l’arrivée extrêmement rapide de
vaccins. Cet ouvrage extrêmement
complet permet à l’auteur de
sent alors que les gens normaux en suf- démontrer les mutations qui sont
foquent. Ils savent jongler avec décrets en cours dans l’économie, la Pandémie, le basculement
et circulaires, ouvrir le parapluie contre société et les relations du monde
la pluie des responsabilités, se délecter internationales. Pour l’auteur, la Par Hubert Testard, éditions
des subtilités du jargon technocratique. mondialisation n’est certainement de l’Aube, 286 pages, 23 euros.
François Hollande fut un exemple en pas morte avec la pandémie. Elle a
matière de fiscalité, mais il y en a des changé de camp, entre pays riches
centaines d’autres. et pays émergents, ou plutôt entre
Et comme la maîtrise de la com- l’Occident et l’Asie. Alors que les
plexité administrative est leur avantage Américains et les Européens sont L’INTÉRÊT L’autre grande bascule
compétitif absolu, les énarques ont devenus de plus en critiques quant a fait rentrer le monde dans une
objectivement intérêt à ce que le monde à ce « phénomène global » accusé nouvelle ère de l’innovation
administratif soit de plus en plus com- de tous les maux (chômage, financière, la lutte contre le
pliqué. Là, ils réussissent admirable- stagnation des salaires, inégalités), changement climatique, l’essor de
ment, avec l’aide d’une fonction publi- les pays émergents « ont la nouvelle économie et
que qui veut se montrer à la hauteur. aujourd’hui une vision plus l’innovation technologique, écrit
Le système administratif français est optimiste qui s’explique par la l’ancien conseiller économique et
donc d’une complexité inouïe. Or le réduction rapide des inégalités entre financier en Asie.
monde lui-même devient de plus en pays depuis 1990 ». — Jacques Hubert-Rodier
plus compliqué car les interactions se
multiplient – avec des frontières ouver-
tes et une information qui circule en
masse. Normalement, il faudrait donc
simplifier afin de devenir plus réactif,
plus agile pour reprendre un cliché du
DANS LA PRESSE
moment. Par exemple pour gérer effi-
ÉTRANGÈRE
cacement une épidémie. Or la perfor-
mance la plus remarquée de l’adminis-
tration française en la matière a été
jusqu’ici la production d’une attestation Le match Erdogan-Draghi se poursuit
dérogatoire qui comporta jusqu’à
quinze cases pour avoir le droit de pro- sur les terrains de football
mener son chien.
Les gouvernants français ont cons-
cience du problème, jusqu’aux énar-
ques. Dans son discours sur la création
•seil« italien
Dictateur », lance le président du con-
Mario Draghi à l’encontre du pré-
de l’ISP, Emmanuel Macron a d’ailleurs sident turc Recep Tayyip Erdogan après
consacré plusieurs poignées de secon- l’affront protocolaire infligé à la présidente
des à la nécessaire simplification. Mais de la commission européenne Ursula von
sans vouloir froisser, ils n’ont qu’une der Leyen. « Commentaires populistes », Hongrie. Rien de très simple dans cette
idée lointaine de ce dont ils parlent. s’exclame Ankara. Rien ne va plus entre compétition hors des stades. Car le feu vert
Aucune des personnalités qui ont sin- l’Italie et la Turquie. Dans « La Repub- pour l’organisation de parties ne peut
cèrement tenté de porter une volonté blica », un chroniqueur a une explication dépendre seulement des autorités locales,
politique de simplification, comme simple : il s’agit « d’un bras de fer sur le cham- mais il faut aussi la bénédiction des gouver-
Thierry Mandon, Guillaume Poitrinal pionnat d’Europe de football ». nements et en particulier des autorités sani-
ou Hervé Novelli, n’est passée par l’ENA. « La finale de la Champions League qui taires. Seule certitude, écrit encore le jour-
Rien n’indique pour l’instant qu’on doit se tenir le 29 mai prochain dans le stade naliste, Dublin devrait être remplacé par
apprendra à l’ISP vraiment autre chose Atatürk d’Istanbul, ouvert au public pour Londres ou Manchester. Certes, poursuit
Dessin Mailys Glaize pour « Les Echos »
qu’à l’ENA. Dans l’administration, tout cette occasion, représente déjà une vitrine « La Repubblica », la Turquie ne fait pas
risque donc de devenir encore plus mondiale pour la Turquie », écrit Enrico partie des pays présélectionnés pour l’orga-
compliqué. Au plus grand bonheur des Currò. Mais cela ne semble pas suffire à nisation de matchs. Mais elle a un atout : la
énarques et des futurs anciens de l’ISP Erdogan qui aimerait obtenir le match proximité avec Bakou qui s’est engagé,
qu’on appellera logiquement des inaugural du championnat d’Europe, Italie- comme d’autres pays, à remplir au moins à
« ispecteurs ». Et au plus grand mal- Turquie, le 11 juin. Car il n’est pas certain que 25 % ses stades. La Turquie promet d’être à
heur de nous tous. Rome puisse ouvrir ses stades à cette date. 50 % de remplissage. Et Erdogan n’a jamais
Erdogan ne serait pas seul sur les rangs. La caché sa passion pour foot. Après le ping-
Jean-Marc Vittori est éditorialiste Russie serait prête aussi à accueillir des pong, la diplomatie du ballon rond.
aux « Echos ». matchs à Moscou. Même chose pour la — J. H.-R.
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10 // IDEES & DEBATS Mardi 13 avril 2021 Les Echos

Faites suivre votre journal

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LE POINT
DE VUE L’appel des Gilbert & George se racontent
de Bertrand Piccard
1.000 solutions Judith Benhamou ARTS Prousch (né en 1943) et

pour le climat @judithbenhamou

Gilbert & George font par-

tie de la mémoire collective
de l’art contemporain. Pour
Gilbert & George :
The Great Exhibition
Exposition au Moderna
Museet et au Schirn
Kunsthalle. « Bend it »,
George Passmore (né en
1942) se sont rencontrés à
l’école d’art en 1967 et,
depuis lors, ils ne se sont
jamais séparés. « Nous

L
a politique climatique est une
histoire de fausses promesses et
de résistance au changement
chez ceux qui croient encore devoir
choisir entre écologie et économie.
Trop de gouvernements et d’entreprises
annoncent des objectifs de neutralité
carbone pour 2050 sans avoir les solu-
tions concrètes à mettre en œuvre pour
les atteindre. Nous allons changer cela.
Nous sommes des innovateurs,
experts, scientifiques, financiers, chefs
d’entreprise, responsables politiques, et
voulons montrer une image enthou-
siasmante de la transition écologique
qui crée des emplois et offre de nouvel-
les opportunités industrielles. Nous
sommes optimistes. Depuis le succès du
premier tour du monde en avion solaire,
la Fondation Solar Impulse, ses experts
et ses partenaires ont identifié, analysé
et labélisé 1.000 solutions technologi-
ques capables de protéger l’environne-
ment de façon financièrement rentable.
Ces solutions sont propres, efficientes,
l u c r a t i ve s … e t d i s p o n i b l e s d è s
aujourd’hui. Elles réduisent l’impact
environnemental de la construction et
de la mobilité, de l’industrie et de l’agri-
culture, de la consommation d’eau et
d’énergie, tout en assurant développe-
ment économique et prospérité sociale
pour tous. Non pas dans un siècle ou une
décennie, mais aujourd’hui même.
Nous savons qu’il n’existe pas de solu-
tion miracle, mais le simple fait qu’il
existe 1.000 solutions est en soi un mira-
cle. Leur utilisation à grande échelle
LE POINT
DE VUE
serait un atout énorme pour l’environ-
nement et l’économie, et permettrait
d’avoir une feuille de route ambitieuse
pour un monde plus propre et effi-
cient. Nous voulons faire connaître ces
solutions et encourager leur implé-
mentation, car elles restent encore trop
souvent cachées dans des start-up ou
des laboratoires. Nous ne faisons pas ici
une nouvelle déclaration d’intention,
mais apportons une manière d’agir très
concrète. Nos solutions parlent d’elles-
La Fondation Solar
Impulse a identifié et
labélisé 1.000 solutions
technologiques
rentables pour protéger
l’environnement.
mêmes. N’attendons pas demain pour
qu’elles deviennent incontournables
dans les discussions économiques,
débats médiatiques, négociations cli-
matiques et décisions politiques.
Nous demandons aux entreprises et
investisseurs de comprendre comment
ces solutions rendront leurs activités
plus efficientes et rentables, et de les
implémenter. Nous sommes là pour
accompagner les gouvernements en
proposant les outils nécessaires pour
atteindre leurs objectifs écologiques.
Cela leur permettra de créer ainsi
davantage d’emplois, de développer
La sobriété numérique,
l’économie et d’améliorer la qualité de
vie de leurs citoyens, ce qui correspond
à leur programme électoral.
Nous appelons les législateurs à faire
évoluer rapidement les normes et régle-
mentations pour les accorder aux nou-
velles réalités générées par ces solu-
tions, permettant ainsi aux acteurs
économiques d’être sur un pied d’éga-
lité. Il est une nécessité dont on parle
peu, celle de moderniser le cadre légal
et mettre en place les bonnes incitations
pour en faire des accélérateurs de nou-
velles solutions et de nouvelles techno-
logies. Le cadre actuel est encore fondé
sur des technologies archaïques et, de
fait, autorise à polluer, alors qu’on pour-
rait faire beaucoup mieux.
Nous suggérons que les milliards de
dollars et d’euros destinés à la relance
post-Covid soient attribués à des sec-
teurs prometteurs, du futur et non du
passé, pour permettre l’implémenta-
tion des technologies innovantes.
Soyons des pionniers en commençant
aujourd’hui, et rendons notre monde
plus efficient, propre, équitable et dura-
ble pour tous. Puisque c’est possible…
Bertrand Piccard est fondateur
et président de la Fondation Solar
Impulse.
a
Retrouvez la liste complète
des signataires sur notre site
lesechos.fr/idees
les avoir vus dans de très la sculpture dansante.
nombreuses expositions, A voir sur YouTube.
comme dans les dernières
années au musée d’Art moderne de la Ville
de Paris, à la Fondation Louis Vuitton ou à la
galerie Thaddaeus Ropac, on reconnaît au
premier coup d’œil leurs grandes photos
dans des couleurs vives, retravaillées
comme des vitraux cerclés de noir dans les-
quels ils se montrent toujours ensemble,
dans différentes positions, accompagnés de
motifs ou objets variés et de slogans sur des
thématiques qui leur sont chères : l’Eglise,
le sexe, le racisme, l’homosexualité…
Sculptures vivantes
Depuis quelque temps, une rétrospective
du couple très british, « The Great Exhibi-
tion », circule en Europe. Après être passée
à Arles jusqu’au début de 2019, elle est allée
au Moderna Museet de Stockholm et se
trouve en ce moment à Francfort, à la
Schirn Kunsthalle. Elle a donné lieu à deux
films, l’un de 5 minutes (du Schirn) et sa ver-
sion longue de 21 minutes (du Moderna) qui
explique l’idée d’une œuvre à deux mains et
raconte avec talent leur intimité. Gilbert
étions deux personnes, nous
sommes devenus un seul
artiste. »
Comme ils n’ont pas d’argent pour se
payer un atelier, ils décident de devenir des
sculptures vivantes, celles-là mêmes qu’on
retrouve aujourd’hui dans leurs grandes
images. Mais avant, il y a les G&G chantant
avec le visage peint, ou la « sculpture dan-
sante », comme on peut le voir dans une
vidéo ancienne, hilarante, postée sur You-
Tube. La caméra du Moderna Museet les
suit à Spitalfields, dans le quartier de Lon-
dres où ils vivent depuis leurs débuts. Les
deux garçons toujours dans le vent, en cos-
tume chic impeccable, racontent une vie
rythmée par les habitudes.
Ils montrent leurs pléthoriques collec-
tions de céramiques du XIXe siècle et leurs
obsessions esthétiques. Ils disent « nous
n’aimons pas les murs vides » ou « chaque
œuvre est une lettre d’amour visuelle adressée
à l’observateur ». Leurs missives sentimen-
tales sont cependant pleines d’irrévérence,
en particulier à l’encontre des autorités reli-
gieuses. « Mais qui ne rêve pas de cela ? »
concluent-ils, toujours aussi facétieux. n
L’œuvre
« Gilbert
& George
No. 10 »
(2020)
doit être
montrée
fin mai chez
Thaddaeus
Ropac
à Pantin,
lors de
l’exposition
« 30 ans
à Paris ».
Photo Gilbert

de Godefroy de Bentzmann
un concept & George /
Courtesy
Thaddaeus

en trompe-l’œil Ropac

D epuis quelques mois, la question
de l’impact environnemental du
numérique figure à l’agenda
politique et législatif. Le gouvernement a
publié l’automne dernier sa feuille de
route pour faire converger transitions
numériques et écologiques. Puis le
Sénat a adopté, le 12 janvier dernier, une
proposition de loi visant à réduire
l’empreinte environnementale du
numérique. Dernière étape en date : le
projet de loi contre le dérèglement cli-
matique, qui s’inspire des travaux de la
Convention citoyenne pour le climat.
Toutes ces initiatives reposent à des
degrés divers sur la promotion d’une
sobriété numérique. Le chiffre de 3,7 %
des émissions de gaz à effet de serre est
avancé, niveau qui pourrait atteindre
7 % des émissions d’ici à 2040 si rien ne
change. L’actualité législative nous
donne l’occasion de remettre les choses
en perspective pour ne pas tomber dans
le piège d’un manichéisme opposant
numérique et écologie.
Premier constat : la croissance va
reposer de plus en plus sur la numérisa-
tion de l’économie. Services dématéria-
lisés, e-commerce, nouveaux usages, le
numérique cumule innovation de pro-
duit (le smartphone, les data centers), de
procédé (digitalisation de l’expérience
client) et organisationnelle (télétravail)
propres aux révolutions industrielles.
Tenter de limiter ou de réduire ce pro-
cessus est illusoire. Imaginer se passer
du numérique, ou même l’enfermer
dans des quotas, serait comparable à
tenter de priver le monde d’électricité
comme dans « Ravage », le célèbre
roman de René Barjavel. Nous sommes
a contrario pleinement conscients de
l’enjeu environnemental et climatique
global. Notre secteur, comme les autres,
se doit de réduire ses externalités négati-
ves. Mais de quoi parle-t-on exacte-
ment ? L’empreinte environnementale
du numérique est encore mal connue
du fait de l’absence de méthodologie de
calcul communément partagée. Sa défi-
nition est le tout premier enjeu.
Deuxième enjeu : pouvoir développer
des services technologiques bas carbone
et durables grâce notamment à la
Ne sombrons pas
dans un manichéisme
visant à opposer
numérique et écologie.
conception d’infrastructures moins
consommatrices d’énergie et des com-
posants plus durables. Troisième enjeu :
la sensibilisation de l’utilisateur qui doit
mobiliser l’école, l’enseignement supé-
rieur et l’entreprise, tant l’adjectif déma-
térialisé rime encore trop avec illimité…
Face à cette problématique, nous nous
mobilisons fortement. De nombreuses
initiatives ont été développées en ce qui
concerne les objectifs de neutralité car-
bone d’ici à 2030. Grâce aux nouvelles
technologies, à l’IA et l’informatique
quantique, nous serons ainsi en mesure
de développer des schémas de modélisa-
tion de l’empreinte environnementale.
Car il s’agit de ne pas condamner l’inno-
vation sous prétexte de sobriété.
Sachant que tous ces enjeux vont bien
au-delà du secteur numérique propre-
ment dit. L’initiative Planet Tech’Care
l’illustre parfaitement. Cette plateforme,
soutenue par le ministère de la Transi-
tion écologique et le secrétariat d’Etat
chargé du Numérique, rassemble près
de 300 signataires – entreprises de tous
secteurs, acteurs de la formation,
acteurs publics – qui veulent réduire leur
empreinte environnementale. En
signant le manifeste, tous s’engagent à la
mesurer pour réduire l’impact négatif de
leurs produits et services numériques.
En sens inverse, il faut bien avoir en
tête que le numérique a un impact positif
sur l’environnement même si ces exter-
nalités positives n’ont pas encore été pré-
cisément mesurées. Via l’exploitation
des data, il assure le suivi précis de l’utili-
sation des ressources naturelles, notam-
ment agricoles. Utiliser des objets
connectés dans les villes permet de maî-
triser davantage la consommation éner-
gétique. La réduction de la mobilité que
permet le télétravail est en soi une
sobriété énergétique. Il faut donc raison-
ner en termes de solde.
La réduction de notre empreinte éco-
logique n’est qu’un des aspects d’un pro-
blème plus global tant le numérique
peut optimiser la conception des politi-
ques écologiques et l’innovation numé-
rique servir aussi à l’écologie. Ce n’est
pas tant de sobriété numérique que d’un
numérique responsable dont nous
avons tous collectivement besoin.
Godefroy de Bentzmann est
président de Syntec Numérique.
Eau-forte islandaise
Philippe Chevilley ROMAN ISLANDAIS
@pchevilley Oiseaux de tempête
d’Einar Kárason
Voilà un tout petit livre qui Traduit par Eric Boury.
nous submerge : 160 pages à Grasset, 157 pages,
peine d’écume, de glace et 16,50 euros.
d’effroi. Pour concevoir ce
bref roman maritime, l’écrivain islandais
Einar Kárason s’est inspiré d’un épisode tra-
gique de l’histoire de son pays : une terrible
tempête qui, en février 1959, a piégé plusieurs
chalutiers partis pêcher le sébaste au large
du Labrador. « Oiseaux de tempête » peut se
comparer sans peine avec les chefs-d’œuvre
du genre signés Stevenson, Melville ou
Conrad, en se distinguant par une remarqua-
ble économie d’effets et de mots.
L’auteur évite tout lyrisme et s’en tient au
récit hyperréaliste d’un chalutier, le
« Mafur », et de son équipage luttant pour
rester à flot. Un récit non linéaire, ponctué
de courts flash-back : l’embarquement
à Reykjavik, le vécu des marins sur la terre
ferme, la pêche plus ou moins miraculeuse
composent des scènes d’accalmie qui
rendent la description du maelstrom
encore plus infernale.
Dès les premières pages on est saisi par le
caractère démoniaque de cette tempête
d’hiver. Car une fois qu’elles se sont abattues
sur le navire, les vagues hautes comme des
montagnes se transforment en glace,
recouvrent tout : passerelles, bastingage,
câbles, hauban, proue, hublots… Il faut que
les marins s’attaquent à ces « statues de cris-
tal » avec des pics à glace, pour éviter que le
chalutier s’alourdisse et
sombre. Bientôt il faudra se
séparer des éléments trop
lourds comme les canots de
sauvetage, prier pour que
les machines ne tombent
pas en panne et pour qu’une
vague plus haute et plus vicieuse ne fasse
pas chavirer le « Mafur ».
Le courage des hommes
Kárason prête sa plume au dieu furibond
de la mer et des vents, tout en vantant le
courage des hommes en détresse. Certes, ils
sont effrayés, quelques-uns craquent, mais
la plupart résistent, dépassent la peur et la
fatigue. Tels le jeune et intrépide Larus
nourri aux récits de naufrage, le maître
d’équipage rongé par ses déboires senti-
mentaux et l’alcool, le commandant tai-
seux… Sans oublier le cuisinier hyperactif
qui adapte son menu aux circonstances :
plats chauds plus riches, nourriture qu’on
peut manger vite avec les doigts avant de
retourner sur le pont. Un héroïsme instinc-
tif qui permet à l’équipage de tenir et d’espé-
rer s’en sortir, une fois la mer calmée.
La sobriété du style n’empêche pas la poé-
sie. Einar Kárason nous confronte à la
beauté féroce de la nature, à l’infinie fragi-
lité des hommes, désarmés face aux élé-
ments. Leçon de courage et de solidarité,
« Oiseaux de tempête » est autant un grand
livre de mer qu’une fable humaniste et
métaphysique. Un court mais puissant
moment de grâce littéraire. n
 Les Echos Mardi 13 avril 2021
Les trois chantiers
de l’Europe
LA
CHRONIQUE
de Michel Lévy-Provençal
E n 1939, Albert Einstein adressait une
lettre à Franklin D. Roosevelt dans
laquelle il décrivait la menace imminente
d’une arme nucléaire nazie. Roosevelt décidait
alors de réagir et, après six années de travail
acharné et des milliards de dollars
d’investissement, la bombe atomique
permettait aux Américains d’asseoir leur
puissance sur le monde. Si un Roosevelt
européen devait décider aujourd’hui d’un
investissement équivalent, sur quelle
technologie miserait-il ? L’intelligence
artificielle ? Soyons lucides, l’Europe a perdu
cette bataille face à la Chine et aux Etats-Unis.
En désespoir de cause, elle tente de se faire une
place en misant sur l’éthique, faisant mine
d’oublier que pour prétendre réguler il faut
d’abord faire preuve de puissance. La bataille de
l’IA est donc perdue, mais il reste à l’Europe au
moins trois immenses chantiers technologiques
à investir – avec ce grain de folie qui nous
manque tant ! Il s’agit d’abord de l’informatique
quantique et de ses applications dans les
domaines de la sécurité et de la simulation. Il
s’agit aussi des biotechnologies et de leurs
utilisations dans l’industrie de la santé, des
matériaux et de l’énergie. Il s’agit enfin des
neuro-technologies et de leurs solutions pour
l’éducation et le management de l’intelligence.
Si un Roosevelt européen devait agir pour
garantir à l’Union sa puissance à l’horizon 2050,
comment procéderait-il ? Probablement en
revalorisant drastiquement la recherche par des
financements et l’amélioration des conditions
de travail afin d’attirer et de conserver des
chercheurs de qualité. Ensuite en investissant
massivement dans des programmes publics et
privés, civils et militaires. Aussi en facilitant,
notamment fiscalement, la création de
véhicules d’investissements stratégiques
européens dans chacun de ces domaines. Enfin,
en assumant une politique de souveraineté
protégeant les résultats de ces travaux contre la
voracité d’acteurs extra-européens. La France
aura la charge de la présidence européenne à
partir de janvier 2022 : six mois avant la
prochaine élection présidentielle. Nous avons la
chance de détenir quelques pépites dans les
domaines du quantique, des biotechs et des
neurotechs, profitons-en pour poser les bases de
cette ambition en devenant la locomotive
technologique européenne.
Michel Lévy-Provençal est prospectiviste,
auteur du « Monde qui vient en 33 questions »,
fondateur de TEDxParis, de l’agence Brightness
et du réseau Boma.
o • XENOBOT, LE PREMIER ROBOT
LA PUBLICATION
Le son dans les oreilles
mais sans écouteur
L
e volume sonore de la télévision, de la
console de jeux ou de l’ordinateur est
souvent source de conflit familial ou
professionnel. Les seules solutions consistant à
mettre le volume au minimum, à émigrer dans
une autre pièce ou encore à porter un casque ou
des écouteurs. Le système SoundBeamer mis au
point par une jeune société israélienne offre une
solution supplémentaire en mariant deux
technologies. La première, utilisée depuis des
années, consiste à transformer le son en un
Dessin Mailys Glaize pour « Les Echos »
faisceau d’ultrasons orientés en direction de
l’utilisateur. Modulés d’une certaine façon grâce
à un réseau de transducteurs, ceux-ci restent
audibles à qui est en face de l’enceinte, mais
quasiment inaudibles aux autres. L’innovation
est surtout liée à l’utilisation d’une intelligence
artificielle qui détecte la position précise de la
tête de l’utilisateur et permet de créer « une
poche de son » autour de chacune de ses
oreilles. — F. N.
PROJETS // Comme chaque année, « Les Echos » présente en avant-première des innovations
recensées sur les douze derniers mois par l’Observatoire Netexplo.
L’intelligence artificielle en dix inventions
Frank Niedercorn
@FNiedercorn
Q u’on le veuille ou non, l’intelligence
artificielle semble bien partie pour
prendre une importance grandis-
sante dans nos vies. Le millésime 2021 de la
sélection de projets innovants, réalisé cha-
que année depuis 2008 par l’Observatoire
Netexplo, le confirme. « En 2008, tous les pro-
jets étaient numériques. Aujourd’hui, c’est
l’intelligence artificielle, présente dans les
deux tiers des applications, qui tend à devenir
la norme », analyse Marcus Goddard, direc-
teur associé de Netexplo. L’entreprise, filiale
du Groupe Les Echos-Le Parisien depuis
2017, recueille chaque année quelque 2.000
projets innovants grâce à son réseau de pro-
fesseurs et de leurs étudiants implantés dans
dix-huit grandes universités. Une centaine
d’entre eux, « susceptible de changer notre
futur », a été sélectionnée. Dans le contexte
de la pandémie de Covid-19, cet objectif pre-
nait un relief particulier. « La prévisibilité
occupe beaucoup de cerveaux, à commencer
par ceux des innovateurs repérés dans
l’Observatoire Netexplo durant sa captation
2020-2021 », note Sylvain Louradour, « chief
creative officer » du Netexplo Laboratory.
• ALPHAFOLD PRÉDIT LA FORME
DES PROTÉINES
AlphaFold, l’intelligence artificielle mise au
point par DeepMind, la filiale de Google, a
relevé un défi que les scientifiques poursui-
vaient depuis des décennies : déterminer la
structure d’une protéine à partir de l’ana-
lyse de sa composition en acides aminés. Au
milieu des années 2000, IBM et son ordina-
teur Blue Gene s’y étaient cassé les dents. En
2016, DeepMind s’était déjà distingué en
battant le champion du monde de go avec
son programme AlphaGo. Avec les protéi-
nes, le défi semblait plus grand encore et
surtout l’enjeu, crucial. « La structure d’une
protéine détermine en grande partie sa fonc-
tion et donc son rôle. C’est très important
pour de nombreuses maladies. Par exemple
pour le SARS-CoV-2, puisque les protéines
situées à la surface des cellules ont un rôle
majeur dans le processus d’infection », pré-
cise Marc Baaden, chercheur à l’Institut de
chimie du CNRS.
En fin d’année dernière, AlphaFold a
ainsi battu à plate couture les meilleures
équipes mondiales lors d’une compétition
qui oppose chaque année des chercheurs.
« Jusqu’à présent, on cherchait à comprendre
les principes selon lesquels les protéines se
replient pour prédire leur forme. AlphaFold,
lui, ne cherche pas à comprendre le processus,
mais le résultat est là. C’est une petite révolu-
tion car cela va permettre de progresser dans
la compréhension de bien des maladies dans
lesquelles les protéines semblent jouer un rôle
clé », insiste Marc Baaden.
BIOLOGIQUE
En s’inspirant de la théorie de l’évolution,
l’intelligence artificielle a permis de créer
une nouvelle espèce qu’on hésite même à
définir : robot organique, machine cellu-
laire ou biologique, organisme vivant pro-
grammable ? Xenobot a été créé par une
équipe de chercheurs de l’université du Ver-
mont, et son superordinateur Deep Green,
à partir des cellules d’une grenouille afri-
caine : la Xenopus laevis. Les cellules de la
peau constituent le corps, tandis que celles
du muscle cardiaque font office de moteur.
Xenobot a d’abord été créé de façon vir-
tuelle. Josh Bongard, ingénieur en informa-
tique et expert en robotique, décrit le pro-
cessus pour « Les Echos » : « Les xenobots ont
été conçus par un algorithme. L’intelligence
artificielle simulant à la fois la population de
xenobots et leur environnement. Elle a ana-
lysé les mouvements de chacun de ces xeno-
bots virtuels, éliminé les plus lents et modifié
de façon aléatoire les plus rapides. En faisant
tourner cet “algorithme évolutionniste ” pen-
dant des jours et des jours, des xenobots vir-
tuels très très rapides sont apparus. »
L’intelligence artificielle ayant fourni le
« plan », il restait ensuite aux biologistes de
IDEES & DEBATS // 11
prospective
Xenobot a été créé par une équipe de chercheurs de l’université du Vermont à partir des cellules
d’une grenouille africaine. Photo Tony Luong/NYT-Redux-Réa
Et aussi… Tufts University à « fabriquer » ces xenobots fin des phrases, puisque la plupart des lan-
d’à peine 1 millimètre. Ils ne peuvent se gues anciennes sont dépourvues de ponc-
reproduire mais suivent des déplacements tuation.
•blockchain
Abakus utilise la que l’intelligence artificielle sait anticiper. Si
pour créer
une plateforme de troc
bien qu’on pourrait les charger de différen-
tes missions : opérations chirurgicales
• ….ET DES POTERIES
Avec le projet européen ArchAide, il s’agit
numérique qui permet comme le débouchage d’artères, adminis- de venir au secours des archéologues en
aux agriculteurs sud- tration de médicaments, nettoyage de identifiant automatiquement l’origine de
américains d’échapper l’océan de ses microplastiques, détection de morceaux de poterie, cruciaux pour dater
à l’inflation galopante. substances radioactives… « C’est une techno- des fouilles mais aussi éclairer les modes de
• M-Spray, qui
transforme un petit
logie complètement nouvelle encore, et nous
devrons attendre des années avant de voir ces
vie, les échanges et l’économie des civilisa-
tions disparues. « Un archéologue passe une
objet en minirobot applications concrètes », précise toutefois bonne partie de son temps à compulser des
grâce à la pulvérisation Josh Bongard. catalogues pour trouver des dessins ressem-
d’un produit blant à ceux des morceaux de poteries qu’il a
magnétique, permet
d’envisager
• L’HOLOGRAMME INTERACTIF
AU SERVICE DE LA MÉMOIRE
dans les mains. En automatisant cette partie
fastidieuse, on introduirait une rupture dans
l’administration de L’Observatoire Netexplo a mis en évidence notre discipline », résume Gabriele Gattiglia,
médicament à nombre de projets liés au passé et destiné au professeur d’archéologie à l’université de
l’intérieur du corps grand public. A l’image de Dastaan, qui uti- Pise. La difficulté était de disposer de mil-
humain. lise la réalité virtuelle pour permettre à des liers de clichés de fragments de poteries
• Worm Brain
Driver développe une
habitants de replonger dans l’environne-
ment qui était le leur avant la partition des
pour entraîner les réseaux de neurones. On
a eu recours à une astuce en alimentant la
IA frugale inspirée du Indes, en 1947. Avec l’objectif louable de rap- machine avec les morceaux virtuels d’une
cerveau du nématode, procher les familles, sinon de favoriser la véritable poterie brisée numériquement.
qui ne possède que
quelques neurones.
compréhension entre les deux peuples.
Dimensions of Testimony, développé par
L’application n’est toutefois opérationnelle
que pour quelques typologies de poteries,
• The Uncensored
Library contourne la
l’USC Shoah Foundation, créée par Steven
Spielberg, va plus loin. Il s’agit de sauvegar-
alors qu’il en existe « des milliers », reconnaît
Gabriele Gattiglia : « Plus le nombre de cher-
censure existant dans der les précieux témoignages de personnes cheurs utilisant l’application augmentera,
certains pays en créant
une bibliothèque
ayant survécu aux camps d’extermination
nazis et de les restituer au public de la façon
plus celle-ci se développera. C’est un cercle
vertueux. » Pour l’avenir, les chercheurs ont
virtuelle dans le jeu
Minecraft.
la plus réaliste possible. Les personnes ont désormais l’ambition d’utiliser la robotique
ainsi été filmées pendant des heures, répon- pour automatiser la prise de clichés.
dant à une multitude de questions, puis une
sorte de double numérique a été créé pour
chacune d’entre elles pour générer un holo-
• RAMENER LES ODEURS DU PASSÉ
Le projet Odeuropa, financé par l’Union
gramme en 3D. Chaque visiteur a ainsi l’illu- européenne, doit donner naissance à une
sion d’entretenir une véritable conversation encyclopédie des odeurs. L’IA est ainsi utili-
avec la personne rescapée des camps en lui sée pour inventorier dans tout le patrimoine
posant ses propres questions. artistique, depuis la peinture jusqu’à la litté-
rature, ce qui a trait aux odeurs. Avec un
•L’IA AU SECOURS DES LANGUES
MORTES...
enjeu scientifique essentiel : ajouter une
dimension sensorielle au champ historique.
Plusieurs projets se consacrent à la restitu- « Alors que les odeurs façonnent notre expé-
tion de langues mortes, comme celui mené rience du monde, nous n’avons que peu
en Israel pour comprendre des textes en d’informations sensorielles sur le passé : quel-
écriture cunéiforme de l’ancienne Mésopo- les étaient les odeurs les plus chères à nos ancê-
tamie à partir de tablettes incomplètes ou tres ? quelles étaient les recettes de parfums ?
brisée. Une autre application, « Deciphe- que signifiait sentir le “propre” ? Le patri-
ring Undersegmented Ancient Scripts », moine olfactif est vivant et, en le redécouvrant,
mise au point au sein du MIT, permet d’élu- nous humanisons notre héritage », explique
cider la signification de langues anciennes Inger Leemans, la responsable du projet.
en établissant des similitudes entre elles Avec un but : recréer des parfums « pour les
mais également en repérant le début et la ramener vers nos nez d’aujourd’hui ». n
12 //
enquête
L’homme d’affaires
Jean-Claude Bourrelier
est prêt à entrer au
capital des Chantiers
de l’Atlantique.
Photo Hamilton/RÉA
PORTRAIT // L’ancien patron de Bricorama, Jean-Claude Bourrelier, est en campagne pour convaincre
l’Etat et les élus locaux de la pertinence de son offre sur le vingtième site industriel français.
Emmanuel Grasland
@EGrasland
D
es fenêtres de son bureau de
Nogent-sur-Marne, on aperçoit le
siège de son ancien groupe, Brico-
rama. Dans la pièce, un juke-box, l’un des
quatre que Jean-Claude Bourrelier collec-
tionne. Et sur les étagères, une maquette du
« MSC Grandiosa ». Un paquebot géant sorti
des Chantiers de l’Atlantique. Un cadeau de
la famille Aponte, propriétaire du croisié-
riste MSC. Depuis près de deux ans, Jean-
Claude Bourrelier fait le tour des parties
prenantes du dossier des Chantiers de
l’Atlantique. Fin janvier, l’homme d’affaires
a officialisé sa candidature, après l’abandon
du projet de rachat par l’italien Fincantieri.
Jean-Claude Bourrelier se propose d’acqué-
rir environ 41 % du capital en laissant à l’Etat
une minorité de blocage. Cet investisse-
ment se ferait via un fonds de dotation d’une
durée de dix ans. Aujourd’hui, l’Etat détient
84,34 % des parts devant Naval Group
(11,7 %), les salariés (2,4 %) et les entreprises
locales (1,6 %).
Les Chantiers de l’Atlantique sont un
objet insolite. Le groupe de 1,6 milliard
d’euros de chiffre d’affaires génère près de
8.000 emplois directs et indirects, et tra-
vaille avec 500 entreprises locales. Mais le
secteur est cyclique et peu rentable (2 % de
marge). Surtout, les possibilités de sortie du
capital sont très limitées. Bref, le vingtième
site industriel français est un géant qui ne
vaut pas grand-chose, valorisé à 119 millions
d’euros dans le cadre du projet de Fincan-
tieri. L’ancien patron de Bricorama a écrit
dès juillet 2017 à Bercy pour exprimer son
intérêt pour les Chantiers de l'Atlantique.
Mais sans recevoir de réponse. A partir de
2019, la rencontre avec le consultant en stra-
tégie Pierre Sallenave va changer les choses.
Né à Saint-Nazaire, ce dernier connaît bien
l’entreprise. Son père, Guy Sallenave, a
dirigé la société. Passé par le ministère de
l’Ecologie et Matignon, Pierre Sallenave est
aussi un ancien haut fonctionnaire.
« Ah ! Le petit vin blanc »
Avec lui et Christophe Havret, associé
gérant de Cara Partners & Investors et con-
seil financier de la famille, Jean-Claude
Bourrelier rencontre les dirigeants des
deux gros clients de l’entreprise, les croisié-
ristes MSC et Royal Caribbean Cruises Ltd,
afin de tester leurs réactions. Le courant
passe. Jean-Claude Bourrelier se souvient
même d’avoir fait fredonner « Ah ! Le petit
vin blanc » au dirigeant de MSC Croisières.
Le natif de la Sarthe visite les Chantiers avec
leur patron, Laurent Castaing, se fait con-
naître des sous-traitants et des élus locaux.
Dans son rapport sur l’offre de Fincantieri,
publié en octobre, la sénatrice LR Sophie
Primas évoque une proposition portant sur
41 % du capital, pour environ 49 millions
d’euros. Mais sans citer son nom. Le trio
Bourrelier-Havret-Sallenave plaide aussi sa
cause à Matignon, l’Elysée, l’Agence des
participations de l’Etat et à Bercy.
Comment le projet est-il accueilli ? « La
proposition de M. Bourrelier me semble crédi-
ble et sérieuse, même si la technostructure de
ce gouvernement considère que l’homme ne
coche pas toutes les cases. C’est une offre que
l’on doit étudier, parce que, à ma connais-
sance, il n’y a pas d’autres repreneurs. Si l’Etat
ne le souhaite pas, il doit nous dire pourquoi »,
juge David Samzun, le maire PS de Saint-Na-
zaire. Même discours du côté des sous-trai-
tants. « Nous avons senti chez cet homme que
c’était un patriote. M. Bourrelier a réussi et a
envie de rendre à son pays », déclare Bruno
Hug de Larauze, le président du collectif de
sous-traitants CofiPME.
Son de cloche différent côté syndical. « La
vision du dialogue social de M. Bourrelier
nous inquiète beaucoup », dit Nathalie
Durand-Prinborgne, déléguée FO aux
Chantiers de l’Atlantique. Le syndicat se
souvient de la manifestation organisée
devant son siège en 2012, à l’occasion d’un
bras de fer avec le patron de Bricorama sur
le travail le dimanche. « L’homme a su
s’entourer et nous avons été positivement sur-
pris par sa connaissance des dossiers, ana-
« La proposition
de M. Bourrelier
me semble crédible
et sérieuse, même
si la technostructure
de ce gouvernement
considère que l’homme
ne coche pas
toutes les cases. »
DAVID SAMZUN
Maire PS de Saint-Nazaire
lyse Jérôme Dholland, délégué syndical
central CFDT aux Chantiers. Mais sa vision
reflète surtout celles de la direction et des élus
locaux. Il lui manque une compréhension de
l’attachement des salariés à l’entreprise. Et, à
ce stade, nous avons compris que cela ne se
ferait pas. »
Bercy, tout sauf enthousiaste
De fait, Bercy n’est guère enthousiaste. «
L’Etat conservera sa participation dans les
Chantiers de l'Atlantique aussi longtemps
que nécessaire », déclare, sur BFMTV, la
ministre déléguée à l’Industrie, Agnès Pan-
nier-Runacher, en février. Aux yeux de ses
détracteurs, l’offre de Jean-Claude Bourre-
lier comporte des faiblesses. Le dirigeant
n’est pas un industriel et sa force de frappe
financière est limitée (la vente de Brico-
rama à Intermarché lui a rapporté entre
250 et 280 millions d’euros). La valorisation
des Chantiers resterait la même qu’en 2017,
alors que celle des actions des salariés par-
tant à la retraite a été multipliée par 2,5
depuis cette date, selon nos informations.
Surtout, en pleine crise sanitaire et à un an
de l’élection présidentielle, le calendrier est
compliqué pour le gouvernement. « Notre
objectif, c’est d’avoir un nouvel actionnaire de
référence, mais il n’y a aucune urgence », indi-
que-t-on à Bercy. Jean-Claude Bourrelier est
plus pressé. « J’attends un signal positif de
l’Etat sur le lancement d’un processus de
vente d’ici à fin avril, sinon il faudra que je
passe à autre chose », dit-il aux « Echos ».
Mais pourquoi s’intéresser aux Chantiers
de l’Atlantique quand on a fait fortune dans
les magasins de bricolage ? « En 2017, je me
suis dit qu’il n’était pas possible qu’un fleuron
français comme les Chantiers soit racheté par
des Italiens », explique-t-il. Les origines
ouvrières du dirigeant jouent peut-être
aussi. Issu une famille modeste, passé par
un apprentissage en charcuterie, l’homme
s’est construit seul, après avoir ouvert en
1975 un magasin de bricolage à Paris.
La première pierre d’un petit empire qui
réalisera 717 millions d’euros de chiffre
d’affaires en 2016. « Jean-Claude Bourrelier
est un monsieur brillant, qui veut montrer
qu’il peut être aussi un industriel », estime
Sophie Primas. « L’offre est incontestable-
ment audacieuse, mais M. Bourrelier aime
l’industrie et il a de la foi et de l’enthousiasme
dans le projet qu’il porte », explique Pierre
Sallenave. Certains évoquent aussi le besoin
de reconnaissance propre aux autodidac-
tes. D’autres, le dispositif Dutreil. Dans le
Chantiers
de l’Atlantique :
le repreneur
qui embarrasse
l’Etat
« Notre objectif,
c’est d’avoir un nouvel
actionnaire de
référence, mais il n’y a
aucune urgence. »
BERCY
cadre d’une donation, le groupe Bourrelier
a procédé en 2016 à un engagement collectif
de conservation de six ans permettant de
réduire les droits de succession. Un pacte
Dutreil impose, toutefois, que la société
concernée exerce une activité industrielle,
commerciale ou de « holding animatrice »,
comme ce pourrait être le cas des Chantiers.
« La proposition est conforme à la politique
d’investissements du groupe, qui se doit de
respecter ses engagements (Dutreil), mais
cette démarche en faveur des Chantiers de
l’Atlantique est avant tout un acte militant
fort au service de l’industrie française »,
répond Christophe Havret.
Revenir par la fenêtre
quand la porte est fermée
Le dirigeant s’intéresse aux Chantiers de
l’Atlantique depuis près de quatre ans. Une
constance typique du personnage, prêt à
revenir par la fenêtre lorsque la porte est
fermée. Lorsque jeune commercial chez
Black & Decker, dans les années 1970, il ne
parvient pas à se faire muter au marketing,
malgré des cours du soir, l’autodidacte se
met à son compte. « C’était incroyable. Il y
avait une prise de risque. Il fallait convaincre
les banquiers sans avoir fait d’études, mais ça
a marché tout de suite », raconte Christian
Very, son ami d’enfance. « Monsieur Bourre-
lier est un homme opiniâtre et de caractère »,
constate, sobrement, Jean Gatty, dont les
fonds sont ou ont été en conflit avec l’entre-
preneur depuis treize ans. Dans le secteur
du bricolage, les professionnels interrogés
jugent que son projet de reprendre les
Chantiers n’a pas de sens et gardent le sou-
venir d’un acteur « insupportable », décalé
du reste de la profession et ayant constam-
ment une rhétorique de victime. Il faut dire
que Jean-Claude Bourrelier a irrité du
monde avec des recours systématiques con-
tre les projets d’immobilier commercial de
ses concurrents. Lui dit que c’était le seul
moyen de se défendre face à des acteurs qui
obtenaient des autorisations d’ouvertures
Mardi 13 avril 2021 Les Echos
qu’il ne parvenait pas à avoir. A la fois san-
guin et émotif, Jean-Claude Bourrelier brise
souvent les conventions. « Lors d’une négo-
ciation, il était venu à la pause pour me don-
ner une bande dessinée sur sa vie », se sou-
vient Christophe Le Comte, alors secrétaire
adjoint de la section fédérale Commerce
chez FO. Chez Bricorama, il pouvait deman-
der à un client pourquoi il sortait les mains
vides. En 2012, lors d’une réunion d’Oséo à
L’Elysée, il lance à un « jeune » de l’équipe : «
Vous n’avez pas honte d’appartenir à un gou-
vernement qui œuvre pour les fonctionnai-
res ? » Le « jeune » en question est secrétaire
adjoint de l’Elysée. Un certain Emmanuel
Macron.
Un ovni à la section PS
Jean-Claude Bourrelier n’est pas étranger à
la politique. Fidèle à ses origines ouvrières,
il a adhéré au début des années 1970 à la sec-
tion PS du 13e arrondissement de Paris,
alors tenue par le Cérès de Jean-Pierre Che-
vènement. « Je n’aimais pas François Mit-
terrand que je trouvais opportuniste », se
souvient-il. Le commerçant est alors un
ovni dans une section de fonctionnaires, de
cadres et de jeunes énarques. « Lors des
campagnes électorales, nous allions acheter
de la colle et des balais dans son magasin bou-
levard Auriol », raconte l’ancien secrétaire
d’Etat Jean-Marie Le Guen. « Dans les
années 1980, 1990, 2000, il venait une à deux
fois par an et nous soutenait lors des campa-
gnes. » Mais cela n’empêche pas l’homme
d’affaires de vilipender dans son autobio-
graphie (*) les 35 heures et les charges
sociales. Le travail est la première passion
de ce père de trois enfants, qui visitait ses
magasins le dimanche matin. Son groupe
vient de racheter le fabricant de roues de
vélo Mavic, est présent dans l’hôtellerie et
les énergies vertes. Devenu médiatique
depuis son bras de fer avec FO, Jean-Claude
Bourrelier continue d’habiter dans sa mai-
son de Nogent-sur-Marne, achetée en 1983.
Il est classé dans les 400 premières for-
tunes françaises par « Challenges », mais
considère garder « le sens de l’argent. » « Il a
des oursins dans les poches », dit une per-
sonne ayant travaillé pour lui. A ceux qui
trouvent qu’il a des airs de Jean Carmet, il
répond que sa femme dit qu’il ressemble à
Tom Cruise. Mais lui se rêve plutôt en capi-
taine d’industrie.
* « Ma boîte à outils pour la reprise »,
Jean-Claude Bourrelier,
Editions Michel Lafon, 21 euros.
 « Vacances et télétravail » par Bertrand Aznar pour « Les Echos »

DERNIÈRE HEURE

La France proche Un mort et un blessé Nouvelles poursuites Le régime syrien a

L’ÉDITORIAL des 6.000 patients grave par balles contre Aung San Suu utilisé des armes
DES « ÉCHOS » en réanimation devant un hôpital Kyi en Birmanie chimiques en 2018

' ' ' '

ÉPIDÉMIE – Le nombre de PARIS – Un homme a été POLITIQUE – L’ex-dirigeante CONFLIT – L’armée de l’air
Veolia-Suez : patients atteints du Covid-19
et traités dans les services
tué et une femme blessée
par balles, lundi en début
Birmane Aung San Suu Kyi,
chassée du pouvoir par une
syrienne a utilisé du chlore
lors d’une attaque dans la

savoir enterrer de réanimation en France appro-

che de la barre des 6.000 person-
d’après-midi, devant l’hôpital
Henry Dunant dans le 16e arron-
junte militaire, a été visée lundi
par de nouvelles poursuites. Elle
ville de Saraqeb, le 4 février 2018, a
annoncé lundi l’Organisation pour

la hache de guerre nes. Elle s’est établie à 5.916 lundi

contre 5.838 la veille, selon les
dissement de Paris, où le tireur a
pris la fuite sur un deux-roues. La
« a une nouvelle fois été inculpée en
vertu de la section 25 de la loi sur la
l’interdiction des armes chimi-
ques. Le rapport établit « qu’il
données publiées en fin de journée femme est agent de sécurité de gestion des catastrophes naturel- existe des motifs raisonnables de
Depuis des mois, le monde des affaires regardait par les autorités sanitaires. Le l’hôpital. Une enquête pour les », a indiqué à l’AFP son avocate croire » qu’un hélicoptère militaire
avec effarement la montée des tensions entre les deux nombre de décès dans les établis- « assassinat et tentative d’assassi- à l’issue d’une audience dans un de l’armée de l’air syrienne « a
géants de l’eau et des services à l’environnement sements hospitaliers a augmenté nat » a été ouverte, a indiqué le tribunal de Naypyidaw. Elle avait frappé l’est de Saraqeb en larguant
français. Invectives incessantes par voie de presse. de 385 en vingt-quatre heures. Le parquet de Paris. Aucun élément déjà été inculpée en vertu de cette au moins un cylindre » de chlore.
Montages juridiques inédits passant par une fondation pays devrait franchir dans les tout n’était disponible en fin de journée même loi mi-février. « Elle est En 2017, l’armée de l’air de Bachar
néerlandaise. Recours devant les tribunaux à tel point prochains jours la barre symboli- sur les circonstances des tirs, poursuivie dans six dossiers au al-Assad avait lâché des bombes
que la facture d’avocats et de communication que des 100.000 décès depuis devant cet hôpital privé adminis- total, cinq à Naypyidaw et un à contenant du sarin et du chlore à
de l’opération pour les deux groupes se compte le début de la crise. tré par la Croix-Rouge française. Rangoun », a précisé son avocate. Latamné, dans le nord de la Syrie.
en millions d’euros. Quelles que soient les raisons
qui ont poussé les deux protagonistes à cesser
le combat, il faut se réjouir. LA PHOTO DU JOUR
En pleine pandémie mondiale et alors que les Etats
cherchent à relancer la machine économique à coup de
gigantesques plans d’investissements notamment dans
les infrastructures, la protection de l’environnement ou
la réduction de la consommation d’énergie, il n’était pas
raisonnable de continuer cette guerre des tranchées.
Même les combats homériques
finissent par s’oublier ! Qui se
souvient que lorsque TotalFina,
alors tout juste créé, avait lancé
son offre sur Elf Aquitaine, la
vénérable entreprise avait été
offusquée. Elle avait rétorqué
Par Julie « cette offre n’est pas dans l’intérêt
Chauveau des actionnaires » ! Les deux
entreprises ne s’aimaient pas et
Le premier avaient des cultures différentes.
Vingt ans plus tard, Total
absorbe en annonce le lancement du plus
partie son long oléoduc de pétrole brut
chauffé au monde en Afrique.
rival afin Et Patrick Pouyanné négocie à
de donner grand renfort d’investissements
naissance le virage vers l’énergie
à un renouvelable. Le secret de
cette fusion réussie ? Thierry
champion Desmarest, patron du nouvel
mondial de ensemble avait fait le choix
la transition d’intégrer à chaque échelon
écologique. de l’entreprise des hommes
et des femmes des deux bords.
Il a aussi tenu ses promesses
de synergies… et fini par vendre l’activité chimique
Arkema quelques années plus tard, donnant naissance
à un grand de la chimie sans lui porter ombrage.
Pour Antoine Frérot, la suite sera tout aussi délicate.
Il va devoir gérer avec doigté l’opposition des syndicats
et le découpage des activités de Suez récupérées.
Mais la Bourse l’attendra surtout sur sa capacité
dégager des profits et démontrer la justesse de sa
stratégie industrielle… qui a abouti à la rétrogradation
d’un champion français en la personne de Suez.
L’homme a argué de la menace des groupes chinois
pour créer un encore plus gros champion mondial de LES PUBS ROUVRENT Trinquer en terrasse, faire les magasins, retourner chez le coiffeur : les Anglais ont regagné lundi de précieuses libertés, comme ici à Lon-
la transformation écologique autour de Veolia. Il devra dres, avec la levée de nombreuses restrictions liées à la pandémie et instaurées début janvier. Le Royaume-Uni est le pays affichant le plus grand nombre de décès
enfin montrer sa capacité à laisser grandir le nouveau dû au Covid-19 en Europe, avec 127.000 morts en quatorze mois, mais a vu le nombre d’infections et de décès divisé par trente environ depuis le pic de la deuxième
Suez qui, si les fonds respectent leurs promesses, vague, début janvier. Plus de la moitié des Britanniques a reçu au moins une dose de vaccin, généralement AstraZeneca. Photo Andy Rain/EPA/MaxPPP
devrait peu à peu lui prendre des parts de marché
à l’international. Mais cette histoire reste à écrire.

( Lire nos informations

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 n n J n J
CAC 40 DOW JONES EURO/DOLLAR ONCE D’OR PÉTROLE (BRENT) Mardi 13 avril 2021
6.161,68 points 33.735,84 points 1,1907 $ 1.732,85 $ 63,35 $ www.lesechos.fr
-0,1253 % -0,1916 % 0,0672 % -0,4796 % 0,4758 %

DEVISES EUR/GBP 0,8663 EUR/JPY 130,285 EUR/CHF 1,0985 GBP/USD 1,3745 USD/JPY 109,419 USD/CHF 0,9225 TAUX EONIA -0,485 LIFFE EURIBOR 3 MOIS -0,544 OAT 10 ANS -0,1358 T-BONDS 10 ANS 1,6006

Un plan pour faire décoller Allemagne :

le tabloïd

les biotechs françaises « Bild »

HEALTHTECH
Enrique Moreira
@EnriqueMoreira
Plus que jamais, innover est au cœur des
préoccupations en matière de Santé. La
crise sanitaire a en effet braqué le regard des
pouvoirs publics et de l’opinion sur les chal-
lenges que représente l’innovation pour les
laboratoires du pays de Pasteur.
Et c’est pour tenter de « créer un cadre pro-
pice à l’émergence de champions pour enclen-
cher le cercle vertueux de la réussite et exploi-
ter le potentiel français » que le BCG,
bpifrance, Bio-Up et France Biotech ont
imaginé un « Plan HealthTech ».
Tout le dilemme du secteur de la Health-
Tech (biotechs, medtechs et e-santé) est là :
le vivier français existe mais il est depuis
(trop ?) longtemps en manque de « success
stories ». Si la France compte plus de jeunes
pousses de la santé introduites en Bourse
que l’Allemagne (61 contre 40, selon le
décompte des auteurs du plan), en revan-
che aucune n’a atteint le milliard d’euros de
capitalisation, contre six outre-Rhin.
Deux biotechs allemandes affichent
même une valorisation supérieure à 10 mil-
liards. Sans grande surprise, il s’agit des
deux laboratoires ayant mis au point un
vaccin contre le coronavirus : BioNTech
(29,20 milliards d’euros) et Curevac
(17,43 milliards).
Comment aider les jeunes pousses trico-
lores à franchir ce cap ? Les auteurs du
« Plan HealthTech » ont interrogé une tren-
taine d’acteurs du secteur et identifié trois
axes de travail . Le premier a trait aux
talents dans les entreprises, et notamment à
la question des dirigeants. « 15 à 20 % des
CEO [directeurs généraux, NDLR] des plus
importantes healthtechs françaises, améri-
caines et européennes sont des financiers de
formation », constate Marie Humblot-Fer-
rero, directrice associée au BCG, coauteur
Si la France compte plus de jeunes pousses de la santé cotées que l’Allemagne (61 contre 40), en revanche aucune
n’a atteint le milliard d’euros de capitalisation contre six outre-Rhin. Photo Shutterstock
du rapport. Selon elle, toute biotech qui
entend passer un cap devrait faire appel à
un professionnel, sans que ce soit vu
comme une dépossession des fondateurs
chercheurs. Plutôt comme deux équipes
travaillant ensemble.
Le deuxième axe de travail porte sur « la
structuration de la filière » autour « d’une
politique industrielle » définie, de la recher-
che jusqu’à la mise sur le marché des inno-
vations. Pour cela, les auteurs du rapport
prônent la création d’une Agence innova-
tion santé, déjà évoquée par France Biotech.
Inspirée du Barda américain, et en lien avec
son tout nouveau pendant européen (Hera),
elle doit permettre « de définir et de
conduire » une politique d’innovation en
santé. Et aussi « offrir de la visibilité aux
entreprises notamment sur ce qu’attend
l’Etat » et sur les priorités en matière de
financements, précise Paul-François Four-
nier, directeur exécutif Innovation de bpi-
france et coauteur du plan.
Rendre la France attractive
Une filière qui devra aussi « sélectionner
des thématiques prioritaires pour concen-
trer les chances de réussite » dans des hubs
géographiques définis. A l’image de Boston
et de son célèbre campus universitaire.
se lance dans
la télévision
MÉDIAS
Alexandre Rousset (avec AFP)
@Alex_Rousset
Petite révolution dans l’histoire de
« Bild ». Lundi, le groupe de presse Axel
Springer a annoncé que son tabloïd,
journal le plus lu d’Allemagne, va lancer
sa propre chaîne de télévision, dans le
cadre d’une offensive pour s’imposer
dans le lucratif domaine de la vidéo en
direct.
Dans un communiqué, le groupe dit
vouloir lancer ce projet avant les élec-
tions législatives du 26 septembre, qui
désigneront le successeur d’Angela
Merkel à la tête de l’Allemagne. La nou-
velle chaîne devrait être notamment
disponible sur le câble, le satellite et via
Internet.
Fondé en 1952 et particulièrement
porté sur les faits divers et les Unes
chocs, « Bild » revendique près de
1,7 million de tirages papier par jour, un
chiffre qui a toutefois fortement baissé
ces dernières années.
La future chaîne devrait
Enfin, le dernier axe se joue au niveau proposer des contenus
administratif. « Pas mal de choses ont déjà été en direct « six heures
faites, notamment pour simplifier le transfert
de technologie, reconnaît Marie Humblot-
par jour », qui seront
Ferrero. Mais il reste à accélérer les délais complétés par des
pour les essais cliniques et faciliter leur accès, « documentaires,
ou encore fluidifier le passage entre public et
privé pour les chercheurs, dans les deux
reportages
sens. » Nombre de fondateurs de biotechs et autres formats ».
américaines sont des universitaires qui,
une fois leur société sur des rails ou reven- Sa ligne éditoriale
dues, reviennent dans des laboratoires sera la même que celle
publics. Un modèle qui, selon les auteurs du
rapport pourrait rendre la France plus du journal papier :
attractive. n « politique, sport,
people et faits divers ».

l’essentiel Affaire Greensill : Boris Pour faire face à l’érosion de ses reve-
nus et de son audience sur le papier, le

Johnson ouvre une enquête

« Salvator Mundi » : la controverse
sur l’authenticité relancée
Un documentaire diffusé mardi sur
France 5 révèle que Léonard de Vinci n’a
fait que contribuer au tableau le plus
cher du monde. Mais, selon un
document du Louvre que « Les
Echos » s’est procuré, le musée
attribue bien l’œuvre, abon-
damment restaurée, au génie
de la Renaissance. // P. 20
La pandémie a dopé la
télévision dans le monde
François Guillot/AFP
Intelligence artificielle : Microsoft
s’offre Nuance pour 19,7 milliards
Microsoft réalise sa plus importante
acquisition depuis celle de Linkedln en
2016. Avec Nuance, spécialisée
dans l’IA et la télémédecine, le
géant s’ancre un peu plus
dans la santé. // P. 23
Catastrophes
naturelles : les
sécheresses ont alourdi
la facture en 2020
Les sécheresses qui provoquent
sur David Cameron
sitif des prêts garantis de l’Etat. Mais le
BANQUE gouvernement assure que ces demandes,
qui s’apparentent à du lobbying, avaient
Romain Gueugneau été traitées dans les règles de l’art. David
@romaingueugneau Cameron et Greensill n’avaient d’ailleurs
pas obtenu gain de cause, la situation de la
L’étau se resserre autour de l’ancien Pre- société financière posant déjà question.
mier ministre britannique David Came- « Je reconnais, en tant qu’ancien Premier
ron. Son successeur, Boris Johnson, a ministre, que les communications avec le
groupe a largement investi dans le
numérique et le multimédia. La vidéo
en direct est l’un de ses principaux
viviers de croissance : « Bild » propose
déjà un service de « live stream » sur
son site Internet, plusieurs heures par
jour.
La future chaîne devrait proposer
des contenus en direct « six heures par
jour », qui seront complétés par des
« documentaires, reportages et autres
formats ». Sa ligne éditoriale sera la
même que ce qui a fait le succès du jour-
nal papier : « politique, sport, people et
faits divers », précise le groupe.

La durée d’écoute a progressé de 6
minutes en 2020 dans le monde, affichant
sa première hausse depuis 2012, selon une
étude. Seule l’Amérique du Nord, où la
SVoD fait un tabac, fait exception. // P. 22
des fissures et d’autres dommages
dans les maisons ont représenté, en
2020, près des trois quarts de la charge
des sinistres supportés par le réassureur
public français CCR. // P. 29
annoncé, lundi, l’ouverture d’une enquête
indépendante au sujet du rôle joué par l’ex-
locataire du 10 Downing Street dans le
scandale Greensill, qui risque de coûter
plus d’un milliard de livres sterling au con-
tribuable britannique. Embauché comme
conseiller depuis 2018 par la société
gouvernement doivent avoir lieu exclusive-
ment par les canaux les plus formels, afin
qu’il n’y ait pas de place à une mauvaise
interprétation », a déclaré David Cameron
dans un communiqué dimanche.
Ligne rouge
Polémique
Toutefois, son lancement est subor-
donné à l’accord des autorités de régu-
lation audiovisuelle allemandes, a
affirmé Axel Springer, qui détient déjà
une chaîne de télévision d’information
en continu baptisée Welt.

= LES ENTREPRISES CITÉES d’affacturage inversé, qui a récemment fait

faillite, David Cameron est soupçonné
d’avoir fait jouer son carnet d’adresses
En lançant officiellement une enquête,
Boris Johnson tente de tracer une ligne
rouge entre les agissements de son prédé-
L’initiative arrive alors que le quoti-
dien fait face à une vive polémique
outre-Rhin. En cause, son rédacteur en
Axel Springer 17 Eiffage 17 Mittal Steel 17 Veolia 16, 18, 34
Belambra 21 Engie 16, 18 MMV 21 Vivendi 17, 22 pour obtenir des faveurs de la part de cer- cesseur – et ancien rival chez les Tories – et chef, Julian Reichelt, qui a été visé par
BlackRock 27 EssilorLuxottica 34 Nuance Communications VVF Villages 21 tains ministres. son propre gouvernement. Selon une plusieurs plaintes de femmes en
CGH 21 Europe 1 22 23 Xiaomi 23, 24 Le Trésor britannique a d’ores et déjà communication faite lundi par le 10 Dow- interne pour harcèlement moral et
China Global Television Gameloft 17 Odalys 21 reconnu que l’ex-leader conservateur avait ning Street, le Premier ministre a reconnu abus d’autorité, ce qu’il nie. Après avoir
Network 23 Greensill 27 Pierre & Vacances 21 AVIS FINANCIERS contacté à plusieurs reprises le chancelier qu’il y avait des éléments « significative- été suspendu début mars, il a réintégré
Christie’s 20 Huawei 23 Sanofi 18 DWS Concept 29
DWS Invest 29
de l’Echiquier, Rishi Sunak (l’équivalent du ment intéressants » pour lancer une inves- ses fonctions deux semaines plus tard,
Citroën 19 Lagardère 22 Sotheby’s 20
Club Med 21 Mercedes 19 Suez 16, 18, 34 DWS Invest II 29 ministre de l’Economie et des Finances) et tigation, et souhaité que le gouvernement mais exerce depuis en tandem avec une
Credit Suisse AM 27 Meridiam 16, 18 Teleperformance 34 DB PWM 21 deux autres membres du gouvernement, soit « totalement transparent » sur cette autre journaliste de la rédaction,
DWS 27 Microsoft 23 VanMoof 24 JP Morgan AM 21 afin d’obtenir un accès plus large au dispo- affaire. n Alexandra Würzbach. n
ENTREPRISES Mardi 13 avril 2021 Les Echos

Veolia et Suez sont parvenus à un accord po

l Les conseils d’administration sont tombés d’accord, dimanche soir, sur les principales conditions du rapprochement des deux
soit nettement plus que les 18 euros offerts jusqu’à présent par Veolia.
l Ce dernier renonce à 6,9 milliards de chiffre d’affaires de Suez, qui sera le périmètre des activités reprises par Meridiam, Ardian
ENVIRONNEMENT
Myriam Chauvot
mchauvot@lesechos.fr
La paix des braves ! Après sept mois
de guerre de tranchées, l’OPA deve-
nue hostile de Veolia sur Suez abou-
tit à un cessez-le-feu actant le rap-
prochement entre les deux
groupes. « Cet accord est issu d’une
médiation de Gérard Mestrallet
[l’ancien PDG d’Engie et président
du conseil d’administration de
Suez, NDLR]. L’accord que nous
avons conclu cette nuit est histori-
que », a commenté le PDG de Veolia,
Antoine Frérot, qui a porté ce projet
de fusion depuis fin août 2020. « Je
me réjouis que Veolia et Suez soient
parvenus à un accord à l’amiable », a
réagi le ministre de l’Economie,
Bruno Le Maire.
Les conseils d’administration
sont tombés d’accord, dimanche
soir, sur les principales conditions
du rapprochement des deux grou-
pes, dont un prix de 20,50 euros par
action Suez (coupon attaché), soit
nettement plus que les 18 euros
offerts jusqu’à présent par Veolia.
En Bourse, le cours de Suez a bondi
de plus de 7 %, proche de son
nouveau niveau théorique de
19,85 euros (20,50 euros moins le
dividende de 65 centimes prévu en
2021), celui de Veolia de plus de 8 %.
Création de valeur
Selon les nouveaux termes finan-
ciers, Veolia se lance dans une opé-
ration à 25,7 milliards d’euros. Le
relèvement de prix représente
1,6 milliard, « à ajouter aux quelque
24 milliards que représentait jusqu’à
présent l’opération en y incluant la
reprise de la dette de Suez soit 13 mil-
liards », précise le patron de Veolia.
Le montant payé à Engie pour son
bloc de 29,9 % de Suez, acquis en
octobre 2020 à 18 euros l’action,
sera complété. Mais même à ce
prix, le rapprochement sera large-
ment créateur de valeur pour les
actionnaires de Veolia, a assuré le
PDG qui évoque « une augmenta-
tion du résultat net par action de plus
de 40 % en 2023, c’est-à-dire au bout
de trois ans », contre 50 % avant le
relèvement.
Veolia renonce à 6,9 milliards
d’euros de chiffre d’affaires de Suez,
dont 5,3 milliards correspondent à
100 % des activités françaises de sa
cible, à quoi s’ajoutent certaines
activités eau à l’international. Ce
périmètre formera un « nouveau
Suez » concurrent de Veolia, qui
sera détenu par le fond d’infrastruc-
tures Meridiam, la Caisse des
Dépôts et le consortium des deux
fonds choisis par Suez, Ardian et
« L’objectif était
de parvenir à un
périmètre assurant
au nouveau Suez
d’être pérenne,
nous y sommes
parvenus. »
PHILIPPE VARIN
Président de Suez
GIP. « 6,9 milliards, c’est 40 % du chif-
fre d’affaires actuel de Suez et
45.000 personnes », a souligné le
président de Suez, Philippe Varin,
en soulignant : « L’objectif était de
parvenir à un périmètre assurant au
nouveau Suez d’être pérenne, nous y
sommes parvenus […]. Cet ensemble
a un potentiel important ».
Engagements sociaux
pour quatre ans
Entre les futurs actionnaires, « la
répartition précise n’est pas encore
connue mais Meridiam et la Caisse
des Dépôts auront la majorité, a
assuré Antoine Frérot. Meridiam et
Ardian-GIP se verront proposer une
part équivalente, la Caisse des Dépôts
et les salariés formeront le solde ».
Afin de garantir les conditions du
développement à long terme de
l’ensemble repris, qui conservera la
marque Suez, ses futurs actionnai-
res devront souscrire à des engage-
ments sociaux pour quatre ans à
compter de la clôture de l’OPA et
s’engager à conserver leur déten-
tion au moins dix ans.
Quant à Veolia, s’il renonce à cer-
tains actifs internationaux dans cet
accord, il se sécurise ceux qu’il avait
précédemment listés comme stra-
tégiques. D’une manière générale,
« ce qui me tenait le plus à cœur était
de conserver un maximum d’activi-
tés hors d’Europe, explique Antoine
Frérot, car en matière de part de
marché, Veolia y est moins fort ».
Accord formel mi-mai
En contrepartie des concessions
obtenues dimanche de son
assaillant, Suez a accepté une
fusion avec Veolia, dont le chiffre
d’affaires sera ainsi porté post-fu-
sion de 26 à 37 milliards d’euros.
Suez résilie ses accords avec Clea-
naway, l’acquéreur pressenti de ses
actifs australiens en cours de ces-
sion, et suspend toute autre vente
significative en cours de négocia-
tion. Il désactive également sa fon-
dation néerlandaise, qui interdisait
la vente de Suez Eau France, et rési-
lie ses diverses actions en justice.
Pour la future équipe de manage-
ment, après l’opposition acharnée
dont a fait montre l’actuel tandem
composé du président de Suez, Phi-
lippe Varin, et du directeur général,
Bertrand Camus, l’heure sera au
renouveau. « Si Bertrand Camus
veut rester dans notre projet il est le
bienvenu, mais j’ai cru comprendre
que cela n’avait pas sa préférence », a
commenté Antoine Frérot. Dans un
communiqué de Suez, Bertrand
Camus déclare : « Cet accord de prin-
cipe donne toutes ses chances à
l’obtention d’une solution globale qui
offrirait les garanties sociales indis-
pensables pour l’ensemble des sala-
des deux entreprises, et vraisembla-
blement, la finalisation de l’ensemble
du projet et de l’OPA au début de
Les secrets de la détermina
riés et des perspectives. » l’automne », a précisé Antoine Fré-
Prochaine étape : la formalisa- rot, qui évoque « parallèlement à La bataille entre les deux même. Pudique, secret jusqu’à
tion de cet accord, tout d’abord. Les cela, les premiers travaux entre les géants français de l’eau l’extrême, la bataille l’a obligé à se
deux groupes ont convenu de con- équipes, pour préparer notre nou- et des déchets a révélé révéler. Pendant des années, « il a
clure des accords définitifs de rap- velle entreprise ». le vrai visage du PDG accepté d’être le faux premier, il n’a
prochement d’ici au 14 mai pro- de Veolia à la bonhomie rien dit et a serré les dents. Mais
chain. Puis, ce sera « la finalisation
des procédures antitrust, qui vont
être accélérées avec la collaboration
( Lire l’éditorial de
Julie Chauveau page 13
et « Crible » page 34
trompeuse : celui
d’un combattant.
quand il est sorti de l’étau Proglio,
il n’a pas pour autant fanfa-
ronné », raconte un connaisseur
Valérie de Senneville historique du métier.
@VdeSenneville Nombre de fois, la rumeur

Meridiam reprend un « nouveau Suez » La musique adoucit les mœurs.

parisienne a déclaré « cramé » ce
patron doué d’une résilience hors

en co-détention avec Ardian-GIP

Enfin pas toujours. Tous sortent du commun… avant qu’il ne
un peu sonnés de l’« Opération laisse ses adversaires du moment
sonate », visant à rapprocher se calciner. Sans état d’âme. C’est

Le fond d’infrastructures
français Meridiam, qui
devait être l’unique
repreneur des activités de
Suez en France, partagera
la détention à parts égales
avec les deux fonds choisis
par Suez, Ardian et GIP,
pendant au moins dix ans.
Meridiam « se réjouit de l’accord
entre Veolia et Suez, qui ramène de
la sérénité », a réagi le fond fran-
çais, parmi les repreneurs du
« nouveau Suez » issu des négocia-
tions ayant abouti dimanche
soir. Spécialisé dans la détention à
très long terme d’infrastructures
et de services essentiels pour le
compte d’investisseurs, comme les
caisses de retraite et les assureurs-
vie, Meridiam reprendra, à parts
égales avec les deux fonds choisis
par Suez, Ardian et GIP, une partie
des activités de Suez. Car l’accord
conclu dimanche change la donne
dans ce dossier au long cours.
Tout d’abord, avec 6,9 milliards
d’euros de chiffre d’affaires, ce
« nouveau Suez » sera plus gros
que prévu. Outre 100 % de Suez en
France, il comprendra des activi-
tés d’eau municipale en Italie (et la
participation dans ACEA, l’eau de
Rome), en République tchèque, en
Australie et en Inde, représentant
chacune une centaine de millions
de chiffre d’affaires, ainsi que
300 millions annuels dans l’eau en
Chine et 700 millions en Afrique,
où le gros morceau est la filiale
marocaine Lydec, qui réalise
annuellement 600 millions dans
l’eau et l’électricité.
Reconquête de la France
C’est une taille critique suffisante
pour assurer un rôle de premier
plan à ce nouvel acteur, affirme le
président de Suez, Philippe Varin.
« Les compétences sont là et le fait de
gérer l’eau de grandes aggloméra-
tions à l’international au Maroc
constitue une référence. Mais la
taille est un faux débat », estime,
pour sa part, le président-fonda-
teur de Meridiam, Philippe Déau.
Dans un premier temps, pour ce
dernier, la priorité est française.
« La part de marché de Suez dans
l’eau en France s’est érodée ces cinq
dernières années, de grandes villes
ont été perdues, il faut partir à la
reconquête du marché français de
l’eau », indique-t-il. Les 860 mil-
lions d’investissement supplé-
mentaire auxquels Meridiam s’est
engagé « seront alloués en priorité à
l’outil industriel français, ainsi qu’à
la R & D », annonce Philippe Déau.
Ce plan d’investissement sur
cinq ans « mettra cinq ans de plus
pour porter ses fruits, cela nécessite
d’être patient », insiste le président
de Meridiam. Il s’est engagé à con-
server le « nouveau Suez » au
moins vingt-cinq ans. Selon nos
informations, il aura au moins
40 %, à parts égales avec le tandem
des fonds français Ardian et amé-
ricain GIP, que Suez a introduit
dans le jeu. Le solde reviendra à la
Caisse des Dépôts (CDC) et aux
salariés. Meridiam et la CD C
détiendront à eux deux la majorité
du capital, a souligné Veolia.
Et pour créer un actionnariat sta-
ble, Veolia et Suez ont convenu que
les futurs actionnaires devront
garder leur participation au moins
dix ans.
Restrictions
Si des actionnaires sortent au bout
de dix ans, ceux restant au capital
auront priorité pour racheter leur
part, et pas à n’importe quel prix : il
devra refléter la valeur créée
depuis l’acquisition. Enfin, il sera
interdit de vendre des actifs pour
plus de 100 millions d’euros de
chiffre d’affaires sans l’accord
préalable des deux tiers du capital
et des restrictions sont apportées à
la rémunération des futurs diri-
860
MILLIONS D’EUROS
Les investissements prévus
par Meridiam. Ils « seront
alloués en priorité à l’outil
industriel français,
ainsi qu’à la R & D ».
geants et à leur « management
package ».
« Puisque nous n’avons pas parti-
cipé aux négociations préalables à
cet accord, et que nous n’avons con-
naissance à ce stade ni de ses termes
spécifiques ni de ses implications
pour l’ensemble des parties prenan-
tes, il nous faut désormais en étudier
les conséquences », a réagi Ardian
dans un communiqué. Les négo-
ciations pour affiner le tour de
table du « nouveau Suez » vont
maintenant commencer. «A ce
stade, ce qui a été prévu est que les
actionnaires doivent avoir une posi-
tion de long terme et être en majorité
français, explique le président de
Suez, Philippe Varin. C’est un
accord de principe. Il faut mainte-
nant établir les termes détaillés,
approfondir les sujets de gouver-
nance et les modalités financières ».
— M. C.
Veolia de son éternel concurrent,
Suez. Près de sept mois de bataille
boursière intense, violente,
d’âpres combats judiciaire et
médiatique, mais rien n’a réussi à
arrêter Antoine Frérot qui cache
sous une rondeur trompeuse une
détermination furieuse. Il aura
fallu que Bercy s’en mêle dans la
dernière ligne droite pour arriver
à apaiser et concilier les deux frè-
res ennemis.
Suez et Veolia se sont finale-
ment accordées sur un prix de
20,50 euros par action Suez, alors
que Veolia proposait initiale-
ment 18 euros, un montant jugé
insuffisant par son rival qui exi-
geait 22,50 euros par titre. Mais
qu’importe ? « C’est le projet de sa
vie », remarque un fin connais-
seur du microcosme patronal.
Antoine Frérot n’a jamais lâché,
convaincu que l’offre « fait sens ».
Il ne le dira sans doute jamais
mais le fait d’avoir réussi là où
Henri Proglio et Gérard Mestral-
let, ex-patrons de Veolia et
d’Engie, se sont cassé les dents,
doit lui procurer une joie
intense. « Il est habité d’une vraie
vision et pas forcément enclin à la
négocier », convient le conseil
d’un ancien ennemi du patron de
Veolia. « Il est ferme et habile, cette
opération le montre », continue le
presque malgré lui qu’Antoine
Frérot est arrivé à la tête d’un
monstre qui pèse aujourd’hui
27 milliards d’euros de chiffre
d’affaires et emploie près de
180.000 personnes à travers le
monde. « J’imaginais prendre ma
retraite avant qu’Henri Proglio ne
quitte Veolia », avoue-t-il dans un
sourire quand on le rencontre en
septembre.
Des tentatives de putsch
qui font pschitt
Après avoir gravi dans l’ombre du
grand patron tous les échelons du
géant du traitement des déchets,
Antoine Frérot s’en est émancipé
tout aussi vite après le départ
d ’ H e n r i P r o g l i o p o u r E D F.
« C’était comme un grand frère. On
se complétait. J’ai aimé cet hom-
me-là, et ça s’est cassé », raconte
Antoine Frérot sans fard.
A peine nommé, Antoine Fré-
rot doit livrer une de ses premiè-
res batailles, comme un rite de
passage. En 2011, le nouveau
patron de Veolia décide de chan-
ger de stratégie. Exit la politique
d’expansion de son prédéces-
seur. « Henri Proglio a pris ça
comme une trahison, ça lui a été
insupportable », et œuvre pour
remplacer son poulain à la tête du
groupe. La manœuvre échoue de
 Les Echos Mardi 13 avril 2021
ur un rapprochement
groupes, dont un prix de 20,50 euros par action Suez,
et GIP pour créer un « nouveau Suez », concurrent de Veolia.
tion d’Antoine Frérot
justesse. La guerre totale est décla-
rée entre les deux hommes.
En 2014, ce sont les Dassault, pre-
miers actionnaires privés de Veolia,
qui veulent sa p erte. Pour la
seconde fois, le putsch fait
pschitt. « Le monde des affaires, c’est
avant tout des êtres humains. On y
aperçoit comme partout les conti-
nents immergés de l’irrationnel »,
philosophe Antoine Frérot, un
mince sourire aux lèvres.
« La machine à cabosser »
Pour comprendre les secrets de sa
détermination, il faut l’entendre
abandonner son ton monocorde et
légèrement pesant pour parler de
Il aura fallu plusieurs mois de bataille financière, médiatique et judiciaire intense,
mais Antoine Frérot, le PDG de Veolia, n’a jamais lâché, convaincu que son offre « fait sens ».
son amour passionné pour l’art
brut : « Ça me scotche, dit-il soudain
enflammé, cette nécessité absolue
pour vivre de devoir exprimer un
rapport d’être au monde. » Il dit ado-
rer Spinoza, parce que « c’est la joie
sans cause, c’est le premier matin du
monde, qui nous fait tous les jours
avancer malgré la machine à cabos-
ser ». Logique. Frérot, c’est un drôle
de mélange d’intellectuel absolu et
de rude bon sens. Celui qui lit Jung
un crayon à la main dans ses
moments de détente doit apprécier
ces premiers mots de l’autobiogra-
phie du psychanalyste : « Ma vie est
l’histoire d’un inconscient qui a
accompli sa réalisation. » n
Bercy s’est posé en médiateur
pour stopper le bras de fer
A maintes reprises, au
cours des huit derniers
mois, Bruno Le Maire
a indiqué qu’un accord
restait possible. Bercy
et la CDC, actionnaire
de référence de Veolia,
n’ont jamais interrompu
le dialogue avec chacune
des parties.
Laurence Boisseau
@boisseaul
B ercy a salué, lundi matin,
l’armistice signé entre les deux
géants français des services à
l’environnement. « Je me réjouis
que Veolia et Suez soient parvenus
à un accord à l’amiable, conformé-
ment au souhait exprimé par l’Etat
depuis le début de cette opération
industrielle », a déclaré le ministre
de l’Economie, Bruno Le Maire.
Depuis huit mois, l’Etat militait
pour une paix des braves. « Les
mariages de force, je n’y crois pas.
Ça ne marche pas dans la vie et ça
ne marche pas dans la vie des affai-
res. La position de l’Etat a été cons-
tante, il faut un accord amiable
entre Suez et Veolia », avait déjà
martelé le locataire de Bercy, en
octobre dernier sur France Info.
A ce moment-là, Engie avait
vendu ses parts dans Suez à Veo-
lia, contre l’avis de l’Etat, pourtant
son actionnaire de référence avec
plus de 23 % du capital. Même
dans les pires moments du com-
bat acharné auquel les deux grou-
pes se sont livrés, le gouverne-
ment l’a dit et répété : « un accord
reste possible ».
Bercy ne pouvait pas se tenir à
l’écart de cette bataille, aux ris-
ques de destructions d’emplois et
de valeur pour les deux groupes,
sans compter, en termes d’image,
Pourquoi les OPA hostiles
se terminent presque toujours bien
« Le monde des
affaires, c’est avant Les offres hostiles sont
extrêmement rares sur
tout des êtres la place de Paris. Depuis
humains. On y 2010, elles se sont toutes
aperçoit comme terminées par une paix
des braves, malgré la forte
partout les contestation des conseils
continents d’administration
immergés de de la société cible.
l’irrationnel. »
Pendant plus de sept mois, Suez
ANTOINE FRÉROT s’est battu bec et ongles pour
contrecarrer l’OPA hostile de Veo-
lia. A grands coups de communi-
c a t i o n , d e c e s s i o n s d ’a c t i f s
– ceux-là même que Veolia avait
jugés stratégiques – de conten-
tieux juridiques devant tous types
de tribunaux, et même d’une fon-
dation néerlandaise pour sanc-
tuariser les actifs Eau France.
Le groupe dirigé par Bertrand
Camus a déployé toute son énergie
pour finalement signer l’armistice
avec son prédateur, son ennemi
juré. « Ce n’est pas si surprenant. La
très grande majorité des sociétés qui
font l’objet d’une OPA hostile sur la
place de Paris finissent presque tou-
jours par trouver un accord avec
celui qui veut les racheter », expli-
que un avocat spécialisé en droit
boursier.
Seulement sept offres
hostiles
En France, au cours des onze der-
nières années, les 7 offres hostiles
qui ont été lancées (elles sont très
peu nombreuses sur plus de
350 offres au total) ont abouti. Le
distributeur d’aciers IMS a été
Eric Piermont/AFP
racheté par son rival, Jacquet
Metal, en 2010 ; SeLoger.com par
l ’a l l e m a n d A x e l S p r i n g e r ;
Leguide.com par Lagardère en
2012. L’éditeur de jeux sur mobiles
Gameloft a aussi fini dans l’escar-
celle de Vivendi, en 2016.
ENTREPRISES // 17
un effet préjudiciable pour la
place de Paris. Et ce dans un con-
texte de crise sanitaire où tous les
efforts devaient porter sur la ges-
tion de la pandémie. A maintes
reprises, Emmanuel Moulin,
ancien directeur de cabinet de
Bruno Le Maire, aujourd’hui
directeur général du Trésor, a
tenté de réconcilier les deux par-
ties. « A Bercy, le dialogue n’a
jamais été coupé ni avec les uns, ni
avec les autres, même quand les
deux parties ne se parlaient plus du
tout », indique une source. « Début
février, les discussions avaient pas
mal avancé jusqu’à ce que Veolia
dépose son offre hostile le 7 février
au matin. Cela n’a pas amélioré
la confiance », ajoute ce même
interlocuteur.
« Une arme dissuasive »
En outre, la Caisse des Dépôts
(CDC), actionnaire de référence
de Veolia, avec 10 % des droits de
vote, a eu également son mot à
dire. « Eric Lombard, directeur
général de la CDC, a fait passer des
messages à Antoine Frérot, PDG de
Veolia », précise un bon connais-
seur du dossier. Il a, au cours des
dernières semaines, joué le rôle de
médiateur, appelant au dialogue
avant que l’activation de la fonda-
tion néerlandaise ne rende tout
accord impossible. « Surtout, la
CDC a sorti une arme dissuasive.
Elle a fait comprendre à Antoine
Frérot qu’elle pouvait sortir du
capital de Veolia », ajoute une
source proche du dossier.
Eric Lombard n’a pas été le seul.
Laurent Burelle, président de
l’Afep (Association française des
entreprises privées), a aussi joué
les entremetteurs dans les négo-
ciations entre les deux groupes
ennemis, arguant qu’il était inad-
DÉCRYPTAGE
A chaque fois, les dirigeants ont
manifesté une forte opposition
contre l’initiateur de l’offre publi-
que. En 2011, le conseil de sur-
veillance de SeLoger.com s’est
battu pendant six mois contre
l’allemand éditeur de « Bild »,
jugeant le prix trop bas, s’interro-
geant sur la stratégie d’Axel Sprin-
ger et l’accusant de vouloir effec-
tuer une prise de contrôle
rampante. En 2016 aussi, Michel
Guillemot, le PDG et fondateur de
Gameloft, s’est battu jusqu’au bout
sans relâche pour tenter d’échap-
per à Vivendi.
De rares échecs
Pour trouver des offres hostiles
qui échouent, il faut remonter à la
décennie 2000-2010. En 2007,
Fujitsu a ainsi raté son offre sur la
SSII française GFI Informatique.
L’espagnol Sacyr, en 2008, n’a pu
prendre le contrôle du groupe de
BTP et de concessions Eiffage.
Enfin, Wavecom, le fabricant fran-
çais de modules communicants, a
échappé à Gemalto.
Pourquoi ces opérations hosti-
les aboutissent-elles presque sys-
tématiquement ? Ce n’est pas du
tout un problème d’outils de
défense pour les cibles. « Elles ont
tout un arsenal juridique à leur por-
tée. Depuis plus de dix ans, ce der-
nier s’est même étoffé », explique
Hubert Segain, avocat associé
chez Herbert Smith Freehills.
Entre les clauses de changement
de contrôle, qui modifient certains
contrats stratégiques en cas de
changement d’actionnaire majo-
ritaire, les droits de vote double,
les bons Breton qui renchérissent
le coût de l’offre, les sociétés n’ont
missible que deux grands grou-
pes français se bagarrent ainsi.
Gérard Mestrallet, l’ancien patron
d’Engie, et Marc Sénéchal, associé
fondateur de la société BTSG, pre-
mière structure française du
mandat de justice, ont égale-
ment pesé de tout leur poids.
« Prêt à mourir
sur les barricades »
« Au début, Suez était prêt à mourir
sur les barricades pour rester indé-
pendant. Quand Engie a vendu ses
titres, ses dirigeants ont réfléchi au
périmètre qui pouvait être cédé. Au
début, c’était rien, puis un peu, puis
davantage, pour finalement accep-
ter la répartition conclue durant le
week-end », raconte une source.
La définition de ce périmètre a été
un point crucial. L’Etat a joué un
rôle pour faire bouger les lignes.
« Il était nécessaire que Veolia
accepte de laisser un Suez viable
économiquement, en France mais
aussi avec des actifs à l’internatio-
nal. Il fallait un chiffre d’affaires
suffisant et des relais de crois-
sance », précise une source pro-
che du dossier.
Pourquoi ce week-end ? « Suez
avait été fort déstabilisé par la posi-
tion de l’Autorité des Marchés
Financiers qui avait taclé, il y a une
semaine, sa défense pour contre-
carrer l’OPA de Veolia. Quant à
Veolia, le groupe devait absolument
voter à l’assemblée générale de Suez
pour préserver ses intérêts. Il n’était
pas certain qu’elle obtienne de la
part de la Commission européenne
cette autorisation », explique un
proche du dossier.
« C’est comme le Brexit, quand il
y a un accord, il se fait à la fin »,
disait Eric Lombard, le 6 avril,
sur BFM TV. Sa prophétie s’est
réalisée. n
que l’embarras du choix. Sont-
elles efficaces ? Oui et non. Si elles
sont combinées, elles peuvent être
dissuasives. Mais dans les faits,
seule une valorisation élevée per-
met de se prémunir contre une
attaque.
« Les OPA sont presque toujours
une affaire de prix », avance
Hubert Segain. Veolia a proposé
20,50 euros contre 18 euros, voire
15 euros dans un premier temps, à
la fin de l’été. Il n’est pas le seul à
avoir relevé le prix. En 2006, après
cinq mois de bataille acharnée,
Mittal Steel a fini par s’emparer
d’Arcelor, malgré la forte opposi-
tion du conseil. Il y a mis le prix : sa
dernière offre a valorisé Arcelor
25,4 milliards d’euros contre
18,6 milliards pour la première, fin
janvier.
Dans les faits, seule
une valorisation
élevée permet
de se prémunir
contre une attaque.
Pour emporter Leguide.com,
Lagardère a relevé son offre de 24
à 28 euros par action. L’allemand
Axel Springer a proposé
38,50 euros contre 34 euros précé-
demment pour s’emparer de
SeLoger.com. Vivendi n’a, lui, non
plus pas hésité à relever son offre.
Et ce à deux reprises sur Gameloft,
l’amenant à proposer 8 euros par
action contre 7, un peu plus tôt.
Cela a représenté une prime de
100 % sur le titre. En 2010, un mois
après avoir lancé une offre publi-
que d’échange contre IMS, Jacquet
Metal avait amélioré la parité pro-
posée de 2,86 à 3,5.
— L. Boi.
18 // ENTREPRISES Mardi 13 avril 2021 Les Echos

Vaccins :
Sanofi va

Veolia-Suez : sept mois d’une partie

construire
une usine
à Singapour
de poker musclée PHARMACIE
Le groupe investit
dans un site
ENVIRONNEMENT entièrement
numérisé pouvant
Avant l’accord conclu fabriquer différent
ce week-end, Suez types de vaccins.
et Veolia ont bataillé
de longs mois.
Catherine Ducruet
Retour sur un feuille- @CDucruet
ton en quatre actes où
A défaut d’avoir pu mettre sur
chacun – Suez, Veolia,
le marché son vaccin anti-
Engie, l’Etat et les Covid, Sanofi met les bouchées
fonds Meridiam doubles sur ses moyens de pro-
et Ardian – a tenté duction. Le groupe a annoncé,
de garder la main. lundi, un investissement de
4 0 0 m i l l i o n s d ’e u r o s s u r
cinq ans dans la création, à
Basile Dekonink Singapour, d’un site visant à
@Bdekonink approvisionner principale-
ment la région Asie en vaccins.
Sept mois après, la donne finale. Ce projet, qui devrait créer
Opposés depuis l’été dernier dans un jusqu’à 200 emplois, renforcera
féroce bras de fer, Suez et Veolia sont le positionnement de Singapour
enfin parvenus à s’entendre, diman- comme pôle d’innovation régio-
che, sur les principaux termes d’un nal dans la santé. Cette unité
rapprochement tant espéré pour viendra compléter les 12 sites
l’un, redouté pour l’autre. La fusion, de Sanofi en Europe et en Amé-
qui paraissait inéluctable à rique du Nord. Conçu sur le
l’automne, avait fini par relever de même modèle que la future
l’hypothétique tant les hostilités ont usine de Neuville-sur-Saône,
été vives dans cet épisode marquant dont le projet avait été dévoilé
du capitalisme français. en juin, le site de Singapour sera
Avantage Veolia, puis Suez, puis Depuis l’été dernier, le rapport de force s’est rééquilibré plusieurs fois, au fil des cartes abattues par chaque camp. Photo Eric Tshaen/RÉA développé en partenariat avec
Veolia… En sept mois, le rapport de le Conseil de développement
force s’est rééquilibré plusieurs fois. ment dans les énergies renouvela- Camus découvre à son retour de Suez a enclenché la contre-offen- pour une valeur de 9,1 milliards économique de Singapour
Financiers, juridiques, politiques : bles. Il n’échappe pas à Veolia et son vacances. Avantage Veolia. sive, conseillé par Rothschild, Gold- d’euros, soit plus de la moitié du chif- (EDB, Singapore Economic
les deux frères ennemis de l’eau et patron, Antoine Frérot. Le dirigeant man Sachs et JP Morgan. Le groupe fre d’affaires 2020 de Suez. Development Board). Il fera
des déchets ont usé de tous les imagine bien le poids qu’aurait un 2 LA CLAQUE POUR sonde le fonds Ardian pour une Inacceptable pour Antoine Fré- appel à des technologies de
moyens à leur disposition. Retour géant né de la fusion des deux cham- SUEZ ET L’ÉTAT contre-offre – celle-ci ne donne rot, mais les arguments de Suez fabrication numériques de
sur une partie de poker en quatre pions français de l’eau et des déchets, Quinze banques d’affaires, des finalement rien – , engrange des pèsent de plus en plus lourd : le pointe et sera organisé autour
actes où chacun des multiples prota- qui s’écharpent sur tous les marchés experts en relations publiques, des soutiens puis sort sa botte secrète : groupe fait miroiter une offre à d’une unité centrale hébergeant
gonistes, de l’Etat aux fonds Ardian du monde depuis plus de 150 ans. députés, des maires… La seconde les activités eaux en France passent 20 euros d’Ardian et de GIP sur la plusieurs modules de produc-
et Meridiam, a joué sa partition. Début août, il fait part de ses manche est celle du lobbying. Dans sous la coupe d’une fondation de totalité du capital en cas d’échec des tion pouvant produire trois ou
ambitions à Bertrand Camus, qui l’attente du conseil d’Engie, qui doit droit néerlandais, rendant impossi- négociations avec Veolia. Il a aussi quatre vaccins simultanément,
1 VEOLIA, pilote Suez depuis un peu plus d’un se tenir fin septembre, Veolia et ble toute cession sans l’accord des activé la fondation néerlandaise et au lieu d’un seul dans les sites
LE PLUS MALIN an. Et essuie le premier d’une longue Suez mobilisent toute la place de actionnaires pendant une période menace d’accélérer la vente de ses industriels actuels.
Entre l’ex-Générale des Eaux et liste de refus : le géant de l’environ- Paris pour faire valoir leurs argu- de quatre ans. activités déchets au Royaume-Uni
l’ancienne Compagnie universelle nement ira jusqu’au bout de son ments et étendre leur influence. La « poison pill » ne produit tou- et en Australie, considérée comme
du canal de Suez, il n’y a, d’abord, pas plan stratégique Shaping Suez 2030, Appuyé par des banquiers tefois pas les effets escomptés. Mal- « stratégique » par Veolia, si son Sanofi va investir
vraiment eu match. Tout commence lui indique son homologue. Com- d’affaires en vue, Veolia déroule sa gré l’intervention de Bruno Le concurrent refuse ses conditions. 400 millions
fin juillet avec une petite phrase pro- mence alors l’opération Sonate. vision : un superchampion trico- Maire, qui pousse pour un accord L’Autorité des marchés finan- d’euros dans
noncée par le président d’Engie, Vivaldi pour Veolia, Schubert lore conforterait la souveraineté « amical », le conseil d’administra- ciers sort le sifflet, début avril : les
Jean-Pierre Clamadieu, à l’occasion pour Suez : tout au long du mois française face à la menace chinoise. tion d’Engie vote le 5 octobre pour la nombreuses conditions posées par un site chargé
des semestriels de l’énergéticien : d’août, l’opiniâtre Antoine Frérot Pour ne pas fausser la concurrence, vente de sa participation à Veolia. Suez ne respectent pas, selon elle, le d’approvisionner
« Concernant Suez, tout est ouvert. » prépare son plan, noms de code à les activités eau de Suez en France L’offre est réévaluée à 3,38 milliards libre jeu de la concurrence. Sans principalement
Le sous-texte est limpide : Engie l’appui. Son patron rencontre Jean- seraient reprises par Meridiam, un d’euros – valorisant Suez 11,2 mil- aller jusqu’à prendre une décision,
est prêt à céder les 29,9 % qu’il Pierre Clamadieu et dégaine, le solide fonds spécialisé dans la ges- liards – et le virement est effectué le le gendarme boursier fait compren-
la région Asie
détient au capital de Suez depuis 29 août, une première offre à tion d’infrastructures. Mais la 6 octobre. dre qu’il aimerait que le groupe de en vaccins.
2013 pour financer son développe- 2,9 milliards d’euros que Bertrand riposte s’organise. Passé la surprise, Bertrand Camus revoie sa position.
3 SUEZ SE REBIFFE Mais ce dernier n’en démord pas et L’usine disposera de la flexi-
Cette défaite ne va pas lance un dernier coup de pression bilité nécessaire pour exploiter
empêcher Bertrand Camus et Phi- avec la signature, le 6 avril, d’un des plateformes de production
lippe Varin, le président de Suez, accord avec l’australien Cleanaway utilisant différents types de
d’obtenir un répit précieux. Saisi pour la vente de son activité déchets cellules. Cette modularité et
par le comité social et économique dans le pays. cette flexibilité permettront de
de Suez, le tribunal judiciaire de mettre la priorité sur un vaccin
Paris ordonne le 9 octobre de sus- 4 LA PAIX DES BRAVES spécifique ou un autre selon
pendre toute l’opération, arguant Il devait revenir aux action- les besoins de santé publique,
que les salariés n’ont pas été infor- naires de Suez d’arbitrer le duel à la dans des délais plus rapides.
més dans les règles. Ce temps, l’état- prochaine assemblée générale, « Nous voulons renforcer nos
major de l’ex-GDF Suez va le mettre attendue d’ici à la fin juin. Mais capacités de production pour
à profit pour allumer plusieurs con- ultime coup de théâtre, lundi répondre à la demande mon-
tre-feux et tenter de conserver ce 12 avril, avec l’annonce d’un accord diale de vaccins qui augmente de
qui peut l’être. « historique » sur les principales façon exponentielle, et être capa-
conditions du rapprochement des bles de réagir plus rapidement
deux groupes. en cas de future pandémie »,
Si les termes exacts Et chacun semble y trouver son a indiqué Thomas Triomphe,
de la fusion restent
Le
compte. Veolia, d’abord, qui par- responsable de Sanofi Pasteur.
à définir, chacun vient donc à mettre enfin la main

7/9
semble y trouver
son compte.
A l’offre publique d’achat à
18 euros par action remise par Veo-
lia au conseil d’administration de
Suez, le group e réplique par
une lettre d’intention envoyée par
LÉA SALAMÉ deux fonds, Ardian et GIP, qui évo-
quent le même prix. Le cours de
NICOLAS DEMORAND Bourse de Suez bondit au-delà du
7H / 9H
© Photo : Christophe Abramowtiz / Radio France
sur son grand rival, au prix
de 20,50 euros par action Suez – un
rapprochement créateur de valeur,
même à ce tarif, avec une « augmen-
tation du résultat net par action de
plus de 40 % en 2023 », selon
Antoine Frérot, et un chiffre d’affai-
res de 37 milliards.
Les actionnaires de Suez, ensuite,
qui ont obtenu de « 1,3 à 1,4 milliard
de plus » par rapport à l’offre initiale.
Le « nouveau Suez » va en outre
Opérationnel en 2026
Echelonné sur cinq ans, ce pro-
jet est en phase de conception.
Les travaux devraient débuter
au troisième trimestre de 2021
et le site être opérationnel
au premier trimestre de 2026,
lorsque toutes les qualifications
et validations auront été obte-
nues. Cet investissement s’ins-
crit dans la volonté de Sanofi
de rester un acteur majeur

tarif proposé par Veolia. continuer à exister, composé d’acti- du domaine des vaccins. Il

1re En bien meilleure position pour
négocier, Bertrand Camus ouvre la
voie à une « solution globale ». Les
conditions sont posées : 20 euros par
MATINALE action, des garanties sociales pour
ses salariés passant chez Veolia et la
vités en France mais aussi en
Europe, en Afrique, en Inde, en
Chine, en Australie. Celui-ci sera
détenu à parts équivalentes par
Meridiam et le consortium Ardian-
GIP. La somme versée à Engie pour
s’agit de son troisième inves-
tissement en moins d’un an
en matière de production. Le
mois dernier, le groupe avait
annoncé l’augmentation de sa
capacité de production pour

DE FRANCE
*
rétrocession au consortium Ardian- la vente de son bloc de 29,9 % sera les vaccins contre la grippe
GIP des activités Eau et déchets Suez enfin complétée pour qu’il ait le sur le site de Toronto grâce
Médiamétrie 126 000 Radio – saison Septembre 2019 - Juin 2020 - AC/QHM/PDA - Lundi-Vendredi – 7h-9h
*

France et des actifs dans l’eau et la même montant que les autres à un investissement de plus de
technologie à l’étranger. Le tout actionnaires. n 600 millions d’euros. n
Les Echos Mardi 13 avril 2021 ENTREPRISES // 19

L’audacieux retour de Citroën sur le créneau

des berlines familiales
indique Vincent Cobée, directeur
AUTOMOBILE général de la marque, qui assure
avoir fait l’expérience. Dans l’habi-
Présentée lundi, tacle, le constructeur promet « un
la C5 X mise sur la fin confort absolu », son traditionnel
de l’engouement des point fort, grâce à des sièges dotés
clients pour les SUV. d’un matelassage spécifique, et sur-
tout des suspensions Advanced
Elle sera fabriquée confort, une innovation exclusive
en Chine, signe de la « visant à recréer l’effet tapis volant
des Citroën iconiques ». A cela s’ajou-
volonté de la marque
tent un écran central tactile de
de repartir à l’assaut 12 pouces pour l’interface de com-
d’un marché où ses munication, et de nombreuses
ventes ont plongé aides à la conduite (conduite semi-
ces dernières années. autonome de niveau 2, surveillance
des angles morts, etc.).
William Crozes/Continental Productions
blage de la DS9, futur vaisseau ami-
ral de la gamme DS, à Shenzen. Cet
arbitrage a sa logique industrielle.
Le groupe disposait sur place de
capacités industrielles non utilisées
et adaptées à la plate-forme (la struc-
ture de base) de la C5 X. Il ne s’agira
pas d’une production au rabais : « La
meilleure qualité de fabrication auto-
mobile au monde se trouve en
Chine », assène Vincent Cobée.
Mais il faut y voir également la
volonté de cibler le marché local.
Après y avoir engrangé quelques
succès grâce à une implantation
précoce, Citroën a vu ses ventes
dégringoler ces dernières années,
avec près de 300.000 exemplaires

Lionel Steinmann Pas de version diesel écoulés en 2015, mais seulement

@lionelSteinmann Avec cette berline, Citroën affirme 20.000 l’an dernier. Faire cesser
ses valeurs d’innovation et d’avant- l’hémorragie, sur un segment où
Un constructeur généraliste peut-il garde, martèle Vincent Cobée. Mercedes, BMW et Audi règnent en
rester durablement sans berline L’audace se trouve aussi sous le maître ne sera pas facile. « Il ne faut
familiale dans sa gamme ? Après capot : la CX 5 n’aura pas de motori- pas essayer de battre les Allemands
des années d’hésitation, Citroën a sation diesel, ce qui lui coûtera sans ou les Japonais en Chine en tra-
répondu par la négative. La marque doute quelques clients au début de vaillant sur la puissance, plaide Vin-
aux chevrons a présenté lundi la sa carrière commerciale. Mais le cent Cobée. Notre intention, c’est de
C5 X, appelée à assurer la relève de la déclin continu de ce type de motori- jouer sur l’innovation, d’apporter un
deuxième génération de la C5, reti- sation (30 points de moins en cinq style différent, un confort qu’on élève
rée du marché européen en 2017. Ses designers ont retenu de la mode du moment une posture surélevée pour la C5 X, qui renforce ans sur le marché français) a en art de vivre. » Citroën devrait être
La nouvelle venue, dont les pre- l’impression de sécurité au volant et rend plus confortable l’entrée et la sortie du véhicule. convaincu le constructeur de pro- aidé par le dynamisme du marché
miers exemplaires devraient être poser son nouveau modèle en ver- local : les acheteurs de berline en
livrés au tout début de l’année 2022, avec des performances commercia- Citroën en est conscient, mais fait sortie du véhicule, surtout lors- sion essence et hybride rechargea- Chine sont trois fois plus nombreux
est présentée par le constructeur les décentes en Chine. L’équation est le pari, comme avec la C4 sortie l’an qu’on approche de la soixantaine, la ble uniquement. que dans toute l’Europe. n
comme « la parfaite incarnation de d’autant plus ardue que les ventes de dernier, que l’omniprésence de la moyenne d’âge des acheteurs de Une autre décision risque de faire

20.000
la philosophie Citroën ». Elle aura un ces grandes routières ont reculé silhouette SUV (43 % des ventes voitures neuves étant désormais de tousser certains clients fidèles : ce
double défi à relever : se faire une depuis dix ans en Europe devant européennes depuis le début de 55 ans. Pour le reste, le nouveau véhicule destiné à incarner l’excel-
place sur un créneau où les marques l’engouement des clients pour les l’année) va finir par lasser le cha- modèle, très aérodynamique lence de la marque centenaire ne
françaises ont accumulé plus de SUV. Tous constructeurs confon- land. Ses designers ont retenu de la (4,80 mètres de long), marie les sera pas fabriqué à Rennes comme
déconvenues que de succès sur les dus, les immatriculations dans ce mode du moment une posture codes de la berline avec ceux du la XM, la Xantia ou la C5 en leurs VÉHICULES
vingt dernières années (le construc- que les professionnels appellent le surélevée pour la C5 X, qui renforce break. Son coffre est suffisamment temps, mais exclusivement à Chen- écoulés par Citroën en Chine
teur en fit l’expérience avec la C6), et segment D ont chuté à 800.000 voi- l’impression de sécurité au volant et vaste pour faire rentrer un lave- gdu, en Chine. Un choix qui rappelle en 2020. Contre près
aider le groupe Stellantis à renouer tures par an sur le continent. rend plus confortable l’entrée et la vaisselle à l’arrière du véhicule, celui de PSA de localiser l’assem- de 300.000 en 2015.
20 // ENTREPRISES Mardi 13 avril 2021 Les Echos

« Salvator Mundi » : le document qui

relance la controverse sur l’authenticité
l Un documentaire diffusé mardi soir sur France 5 révèle que Léonard de Vinci n’a fait que contribuer au tableau
le plus cher du monde, acquis par le prince saoudien Mohammed ben Salmane.
l Mais, selon un document du Louvre que « Les Echos » s’est procuré, le musée attribue bien l’œuvre, abondamment
restaurée, au génie de la Renaissance.
estime avoir acheté le pendant mas- plus-value de 44 millions – avec le
CULTURE culin de « La Joconde ». concours du département des ven-
Tant que le tableau n’était pas tes privées de Sotheby’s (l’affaire est
Martine Robert prêté, les conclusions du C2RMF devant les tribunaux à New York).
@martiRD auraient dû rester propriété du com- Et si le « Salvator Mundi » a finale-
manditaire de ses analyses, c’est-à- ment pu atteindre lors de sa mise
Voilà coup sur coup deux rebondis- dire MBS. « Ce texte complète celui du aux enchères à New York en 2017 le
sements dans le feuilleton de la catalogue de l’exposition […]. A l’occa- prix hallucinant de 450 millions de
rocambolesque vente du « Salvator sion de la présentation de l’œuvre au dollars, dont 50 millions pour Chris-
Mundi », l’un infirmant et l’autre con- Louvre, il nous a été possible de rendre tie’s, c’est bien parce que la maison de
firmant l’attribution intégrale du publics les résultats des analyses qui vente a fait le pari d’en faire le dernier
tableau le plus cher du monde au renouvellent la connaissance maté- Vinci retrouvé. Elle l’a décrit dans
maître italien Léonard de Vinci. « La rielle de ce tableau », peut-on son catalogue comme étant de Léo-
Stupéfiante Affaire du dernier d’ailleurs lire dans le petit opuscule. nard , a déployé une campagne mar-
Vinci », documentaire d’Antoine Vit- keting exceptionnelle mettant en
kine diffusé mardi 13 avril sur scène le regard émerveillé d’admira-
France 5, remet en effet en cause l’ori- Cette plaquette du teurs, dont Leonardo DiCaprio ou
gine de cette œuvre, portrait du Louvre authentifiant Patti Smith, et placé le tableau classi-
Christ « Sauveur du monde », acquise le tableau a été mise que dans une vente d’art contempo-
en 2017 chez Christie’s à New York, rain pour toucher une clientèle
pour 450 millions de dollars, par le
en vente – par erreur, moins connaisseuse, plus attirée par
prince héritier d’Arabie saoudite, dit-on – à la librairie une « marque ».
Mohammed ben Salmane, dit MBS. du musée fin 2019, « Passer d’une description “attribué
On y apprend que l’huile sur bois, à” à “de la main de” peut représenter
abondamment restaurée, a été
avant d’en être très une plus-value considérable tant sur
expertisée à partir de juin 2018 et vite retirée. le plan financier que médiatique. Le
pendant trois mois par le laboratoire choix de la maison de vente de s’ali-
des musées de France, C2RMF, au L’authenticité de la peinture fait gner, au-delà de toute prudence, sur
sous-sol du Louvre, à la demande de débat depuis son acquisition, en l’avis d’un expert en contradiction
TIimothy A. Clary/AFP

MBS. Selon nos informations, les 2005, par le marchand d’art new- avec ses nombreux confrères est révé-
verrous du laboratoire ont même été yorkais Robert Simon pour lateur des dérives actuelles », déplore
changés à cette occasion. « A l’issue 1.175 dollars. Après en avoir confié la l’expert Frédéric Castaing.
de ce processus, le verdict tombe : restauration pendant deux ans à Martin Kemp admet lui dans le
l’expertise scientifique a permis de Dianne Modestini, Robert Simon documentaire que le catalogue de
démontrer que Léonard n’a fait que l’avait présentée à plusieurs experts, Christie’s, s’abritant derrière son
contribuer à ce tableau. Il n’y a pas de Le « Salvator Mundi », attribué à Léonard de Vinci, chez Christie’s, en novembre 2017. musées (le Louvre, le Vatican…), col- autorité, était « trop définitif ». « On
doutes. Donc on en a informé les lectionneurs (George Bush par peut toujours se tromper, si j’ai tort,
Saoudiens », témoigne, dans ce « entièrement autographe » mais En fait, jusqu’ à la fin de cette expo- contexte », reconnaît Chris Dercon exemple), tous circonspects. personne n’est mort ; quelqu’un a
documentaire, un haut fonction- « malheureusement abîmée par la sition (le 24 février 2020), le Louvre a dans le film diffusé sur France 5. Jusqu’à ce jour de 2008 où le direc- perdu beaucoup d’argent, mais bon ! »,
naire sous couvert d’anonymat. mauvaise conservation du support et espéré un revirement des Saou- D’autant que « La Joconde » ne fai- teur de la National Gallery de Lon- sourit-il. Christie’s, de son côté, nous
Quelques jours plus tard, la pré- par d’anciennes restaurations sans diens, et cette plaquette pouvait être sait pas partie de l’exposition sur le dres, Luke Syson, préparant un évé- a affiché un laconique « no com-
sentation prévue du tableau au doute trop brutales ». Deux scientifi- un coup de pouce pour décider le génie italien telle que conçue par le nement autour du maître de la ment ». Mais Loïc Gouzer, qui avait
Louvre Abu Dhabi est de fait annu- ques du C2RMF ajoutent des élé- prince. Dans ce contexte tendu, MBS musée, notamment afin d’éviter une Renaissance et flairant le buzz piloté la vente en tant que codirec-
lée, sans explication. Après la polé- ments qui vont dans le même sens. avait en effet posé des conditions trop forte concentration de visi- médiatique, se montre intéressé. Sur teur du département d’art contem-
mique d’experts qui a suivi son draconiennes pour prêter l’œuvre teurs : sans Monna Lisa et sans le les cinq experts internationaux porain et d’après-guerre, quittait
adjudication à un prix stratosphé- A côté de « La Joconde », au Louvre à l’occasion de sa rétros- « Salvator Mundi », l’événement a de consultés, un seul, Martin Kemp, pro- Christie’s peu après, au sommet de
rique, « les autorités saoudiennes sinon rien pective Vinci à Paris fin 2019 : que le fait attiré 1 million de personnes… fesseur à Oxford retraité, le défend sa gloire, au prétexte d’aller s’occu-
craignent le débat sur son authenti- Reste à savoir pourquoi cette pla- « Salvator Mundi » soit accroché à Or, selon une source bien informée, avec ardeur. C’est sur cette base que la per d’écologie… le combat de sa vie.
cité, à l’intérieur comme à l’exté- quette du Louvre authentifiant le côté de « La Joconde » et présenté « il y a eu des hauts et des bas dans les National Gallery expose le « Lost Leo- La maison de vente, dépassée par
rieur », justifie, toujours dans ce tableau, et rédigée « à l’occasion du comme un 100% Vinci. discussions avec les Saoudiens. A un nardo » comme une œuvre autogra- le prix exorbitant atteint par le « Sal-
documentaire, Chris Dercon, pré- prêt exceptionnel de l’œuvre par le Ce qu’Emmanuel Macron lui- moment, nous nous sommes dit, si phe sans plus de précaution. vator Mundi », ne pensant pas ferrer
sident de l’établissement public de ministère de la Culture du royaume même aurait refusé malgré les gros nous obtenons le tableau, il faut être un aussi gros poisson que MBS, a
la RMN-Grand Palais (dont on d’Arabie saoudite », a été mise en contrats liant la France à l’Arabie prêts et vu la bataille mondiale Le pari fou de Christie’s même craint que ce dernier
apprend qu’il est aussi membre vente – par erreur, dit-on – à la librai- saoudite, dont celui de plusieurs mil- d’experts sur son authenticité après sa De quoi faire grimper en flèche la n’engage des négociations commer-
de… la commission saoudienne des rie du musée en décembre, avant liards autour du développement vente record, le Louvre doit s’entourer valeur du tableau vendue de gré à ciales après les multiples réserves
arts). Et donc la mauvaise publicité d’en être très vite retirée. Alors touristique du site archéologique de précautions en expliquant son his- gré en 2013 au milliardaire russe apparues dans la presse mondiale
autour de cet argent inutilement même que la rétrospective liée aux d’Al-Ula (le Louvre est en outre asso- toire, les recherches menées, les zones Dmitri Rybolovlev pour 127,5 mil- sur l’authenticité du tableau. Il n’en a
dépensé. Car si l’œuvre est surtout 500 ans de la mort de Vinci avait cié aux fouilles depuis longtemps). d’ombre… ». lions de dollars, par l’intermédiaire rien été et maintenant Christie’s est
le fruit de l’atelier de Leonardo, elle commencé le 24 octobre 2019, sans « Il est normal que le Louvre choisisse Malgré l’onction du Louvre, cela de son conseiller de l’époque, Yves couverte par les analyses du Louvre :
ne vaut plus alors que quelques le prêt du « Salvator Mundi ». où il va montrer le tableau et dans quel n’a pas suffi à convaincre MBS, qui Bouvier – prélevant au passage une oui, il est bien de Léonard de Vinci. n
millions d’euros, au mieux une
vingtaine.
Mais voilà qu’une plaquette de
25 pages, éditée par le Louvre fin
2019, que « Les Echos » s’est procurée
Covid : le marché de l’art mondial a limité la casse
conclut, à l’inverse, qu’il s’agit d’un
tableau du maître florentin. « Les Il enregistre une baisse Selon le dernier rapport de l’écono- canaux confondus, contre 4,4 pour portes. Ce n’est pas pour autant que à davantage de foires nationales ou
résultats de l’étude historique et scien- de 22 % de son chiffre miste Clare McAndrew pour UBS et la londonienne Christie’s. Mais ces professionnels vont pouvoir se régionales. Géographiquement, la
tifique présentés dans cet ouvrage per- d’affaires, à 50,1 mil- Art Basel, le marché de l’art mondial aucune des deux n’étant plus cotée, passer des foires longtemps. « Elles Chine, plus tôt sortie de la pandé-
mettent de confirmer l’attribution de liards de dollars, alors a limité la casse en 2020 du fait de la ces chiffres sont invérifiables. A sont essentielles pour rencontrer de mie, tire son épingle du jeu, avec un
l’œuvre à Léonard de Vinci », peut-on qu’il s’était rétracté crise sanitaire, avec une baisse de noter encore, le poids de l’art con- nouveaux acheteurs. Les galeries ont recul de 12 %, à 10 milliards de dol-
y lire dans la préface du président du de 36 %, à 40 milliards, 22 % de son chiffre d’affaires global, temporain, qui représente 55 % du pu compter sur leur base de clients, lars, y compris Hong Kong, contre
musée, Jean-Luc Martinez. Le con- après la crise de 2009. à 50,1 milliards de dollars, contre total obtenu aux enchères, tous mais elles vont devoir renouveler une baisse de 24 %, à 21,3 milliards,
servateur Vincent Delieuvin, un peu A la première place, 36 %, à 40 milliards, après la crise opérateurs confondus. leurs fichiers », note Clare McAn- pour les Etats-Unis, 22 % pour le
plus nuancé, souligne « l’extraordi- Sotheby’s reprend financière de 2009. « C’est un type drew, avec 55 clients en moyenne en Royaume-Uni, à 9,9 milliards, et
naire qualité picturale des parties bien l’avantage devant particulier de crise, les riches le sont Les foires esssentielles 2020 contre 64 en 2019. 33 % pour la France, à 3,1 milliards.
conservées » et estime l’œuvre Christie’s. devenus encore davantage et cela a été Les maisons de vente s’en sont néan- Toutefois, quand les salons rou- Les Etats-Unis s’adjugent 42 % du
bénéfique au marché de l’art », expli- moins globalement moins bien sor- vriront, il est fort probable que les gâteau mondial, contre 20 % pour
que sans ambages la spécialiste. En ties l’an dernier que les galeries et marchands seront plus sélectifs, les Britanniques et les Chinois à éga-
ANNLEGALECH 2009, le nombre de milliardaires antiquaires, peinant à trouver des participant à moins de très impor- lité, et 6 % pour l’Hexagone. Si le
annonces judiciaires & légales avait chuté de 30 % et leur richesse
de 45 %, alors qu’en 2020 on compte
œuvres à adjuger. Elles ont ainsi vu
le résultat de leurs enchères reculer
tants événements internationaux et Brexit a incité des galeries interna-
tionales à ouvrir à Paris, les ventes
7 % de milliardaires supplémentai- de 30 %, à 17,6 milliards de dollars, des œuvres les plus chères semblent
DIRECTION DE LA COORDINATION DES POLITIQUES PUBLIQUES res et leur fortune a grimpé de 32 %. auxquelles s’ajoutent 3,2 milliards transférées plutôt à New York ou
ET DE L’APPUI TERRITORIAL Et parmi cette population, les de ventes de gré à gré, en hausse,
« C’est un type Hong Kong qu’à Paname. Enfin,
Bureau de l’environnement, des installations classées et des enquêtes publiques Millennials ont été les plus dépen- elles, de 36 %. La baisse a été de 20 %, particulier de alors que l’an dernier l’emploi a
Par arrêté préfectoral n°2021-32 en date du 1er avril 2021, le préfet des Hauts-de- siers : 30 % ont investi plus de 1 mil- à 29,3 milliards de dollars pour les crise, les riches le diminué de 5 % dans les galeries, de
lion de dollars, contre 17 % pour les galeries et antiquaires. Une perfor- 2 % chez les commissaires-priseurs,
Seine a autorisé la société la société Flowergy Châtenay-Malabry à rechercher un gîte
géothermique à basse température sur le territoire des communes de Châtenay-Malabry,
baby-boomers. mance sachant que 61 % des foires
sont devenus mais de 13 % dans les grandes mai-
Sceaux, Antony et a autorisé l’ouverture de travaux miniers sur le territoire de la commune
de Châtenay-Malabry. A ce jeu digital, la maison de ont été annulées. Habituellement, encore davantage sons de vente, Clare McAndrew se
Une copie du présent arrêté sera déposée dans les mairies de Châtenay-Malabry, Sceaux, Patrick Drahi a dégainé plus vite et ces marchands y réalisent 42 % de et cela a été montre plus inquiète pour 2021.
Antony et pourra y être consultée L’arrêté est également consultable sur le site internet de
la préfecture des Hauts-de-Seine à l’adresse suivante : plus fort, propulsant Sotheby’s à la leurs ventes, un chiffre tombé à 13 % bénéfique au « Les enquêtes sur l’emploi et la
première place devant Christie’s. l’an passé. santé des entreprises effectuées fin
http://www.hauts-de-seine.gouv.fr/Politiques-publiques/Environnement-et-prevention-des-
risques/Environnement/Eau/ Eau-arrete-et-enquete-publique-Geothermie Selon le rapport Artprice, l’entre- Du coup, certaines galeries ont marché de l’art » 2020 risquent de sous-estimer
prise basée à New York a organisé fait de sérieuses économies sur ce CLARE MCANDREW l’impact de la crise, car les fermetures
La ligne de référence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot. 70 % de ses enchères en ligne, con- poste qui pèse le quart de leurs Economiste pour UBS interviennent après un certain délai,
Le calibrage de l’annonce est établi de filet à filet. tre 30 % en 2019. Sur l’année, elle dépenses, et 28 % d’entre elles ont et Art Basel d’autant que des sociétés sont soute-
Les départements habilités sont 75, 78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69. reprend l’avantage avec 5,2 mil- ainsi accru leur rentabilité. Seules nues par les aides publiques », obser-
liards de dollars de ventes, tous 1 % des enseignes ont fermé leurs ve-t-elle. — M. R.
LES ECHOS SOCIÉTÉS - LE PUBLICATEUR LÉGAL - LA VIE JUDICIAIRE
Les Echos Mardi 13 avril 2021
Total lance le plus gros projet
pétrolier de l’année en Ouganda
ÉNERGIE
Le pétrolier français
investit plus de 5 mil-
liards de dollars pour
produire 230.000 barils
de brut par jour
à partir de 2025.
Vincent Collen
@VincentCollen
C’est le plus grand projet pétrolier
du monde lancé cette année. Total
et ses partenaires ont donné le coup
d’envoi officiel, dimanche, à un
chantier de 10 milliards de dollars
en Afrique centrale. Il prévoit
d’extraire jusqu’à 230.000 barils de
brut par jour en Ouganda à partir de
2025, et de l’acheminer par oléoduc
jusqu’aux rives de l’océan Indien, en
traversant la Tanzanie.
« C’est un développement très
important, l’un des plus importants
qui sera développé sur le continent »,
a déclaré le PDG de Total, Patrick
Pouyanné. Le chantier est hors nor-
mes à plus d’un titre, et il suscite une
violente controverse avec les défen-
seurs de l’environnement et des
droits humains.
Chute des investissements
Il est d’abord remarquable par son
ampleur, à un moment où le secteur
réduit ses investissements et
reporte de nombreux projets dans
la foulée du krach pétrolier provo-
qué par la crise sanitaire. Plus d’un
milliard de barils doivent être
extraits du sous-sol ougandais sur
toute la durée de l’exploitation.
Le projet est complexe parce que
l’Ouganda est un pays enclavé. Il
faudra acheminer le pétrole par
pipeline sur plus de 1.400 km vers
un port de Tanzanie afin de pouvoir
ensuite l’exporter. Le brut ougan-
dais étant particulièrement vis-
queux, l’oléoduc sera chauffé. Les
disputes commerciales et fiscales
entre les différents partenaires du
projet, à l’étude depuis près de
15 ans, ont été mises de côté, per-
mettant d’annoncer le feu vert.
Total investira plus de 5 mil-
liards de dollars pour sa part. La
major française détient 57 % du
projet ougandais, aux côtés du
pétrolier chinois CNOOC et de la
Stations de ski : les hébergeurs
jugent l’aide de l’Etat insuffisante
TOURISME
Les professionnels
de l’hébergement
dénoncent les carences
du dispositif de l’Etat
sur la prise en charge
des charges fixes.
Christophe Palierse
@cpalierse
Alors que la « saison blanche » se
prolonge, le ressentiment persiste
dans les stations de ski. Le sujet n’est
plus la fermeture des remontées
mécaniques, les professionnels
ayant tiré un trait sur la saison 2020-
2021, mais l’indemnisation de l’Etat
promise pour les accompagner. Or,
l’heure est à la « colère » du côté des
hébergeurs, qui se sont regroupés
dans un collectif qui réunit du Syndi-
cat national des résidences de tou-
risme (SNRT) au groupement patro-
nal de l’hôtellerie-restauration GNI,
en passant par l’Union des acteurs
du tourisme associatif UNAT, et
des entreprises, comme Pierre &
Vacances, Club Med, Belambra,
C G H , M M V e t V V F Vi l l a g e s .
L’exploitation des ressources pétrolières aura lieu à proximité du lac Albert, à l’ouest de l’Ouganda.
compagnie nationale ougandaise,
et 62 % du pipeline.
Le groupe prévoit une stagnation
de sa production d’or noir d’ici à
2030, voire une légère baisse. Mais
pour parvenir à ce statu quo, il lui
faut mettre en exploitation de nou-
veaux gisements, car les volumes
extraits des puits en opération
déclinent naturellement, au
rythme de 5 % par an en moyenne.
Depuis les krachs pétroliers
de 2014 et 2020, les compagnies
concentrent leurs investissements
sur les ressources les moins chères
à exploiter afin de préserver leur
rentabilité. Les experts de Goldman
Sachs ont calculé que le projet
ougandais dégagerait des profits
pour Total dès que le baril de Brent
cotera plus de 48 dollars (il est à
63 dollars aujourd’hui).
Le projet est attaqué par les ONG,
qui dénoncent non seulement son
impact sur le réchauffement clima-
tique et l’environnement mais aussi
« Quand on rassemble du Club Med
aux colonies de vacances, c’est qu’il y
a un problème », souligne le prési-
dent du SNRT, Patrick Labrune. Le
collectif dénonce « l’abandon des
promesses faites par le gouverne-
ment », à savoir la couverture à 70 %
des frais fixes. Il pointe les carences
du dispositif, entériné par un décret
du 24 mars.
Prendre en compte
la saisonnalité de l’activité
Celui-ci prévoit, dans la limite de
10 millions d’euros – obtenue auprès
de Bruxelles –, la couverture, au
cours du premier semestre 2021, de
70 % des charges fixes pour les
entreprises de plus de 50 salariés et à
hauteur de 90 % pour les petites. Elle
vaut pour celles réalisant plus d’un
million d’euros de chiffre d’affaires
mensuel et pour celles de plus petite
taille de certains secteurs aux char-
ges fixes élevées : hôtels, commerces
et restauration de montagne, rési-
dences de tourisme, établissements
thermaux, mais aussi salles de sport,
loisirs « indoor », zoos… Par ailleurs,
le décret stipule que l’indemnisation
s’applique dès lors que l’entreprise
accuse une perte de chiffre d’affaires
d’au moins 50 %.
des atteintes aux droits humains.
« Plus de 130 puits vont être forés au
sein d’une aire protégée, en bordure
du lac Albert, et l’oléoduc va traver-
ser des zones humides en Tanza-
nie », pointe Juliette Renaud, des
Amis de la Terre, soulignant le « ris-
que de pollution ».
Décrié par les ONG,
le projet s’inscrit
dans la volonté de
Total de maintenir
une production
de pétrole stable d’ici
à la fin de la décennie.
Les projets se traduisent, en outre,
par des déplacements de popula-
tion. « Quelque 118.000 personnes
verront leurs moyens de subsistance
affectés, certains ont été victimes
d’intimidations et de pressions de la
Or, déplorent les hébergeurs, le
dispositif ne couvre que marginale-
ment les frais fixes car il ne prend
pas suffisamment en compte la sai-
sonnalité de l’activité, alors que, par
ailleurs, certaines charges, particu-
lièrement les loyers, courent sur
l’ensemble de l’année.
Entériné dans un
décret du 24 mars,
le dispositif prévoit
la couverture à 70 %
des frais fixes.
En outre, le plafond de 10 millions
est très en deçà de l’impact réel que
subissent moyens et gros opéra-
teurs. « On passe finalement d’une
couverture des charges fixes annuelles
de 70 % à 15 % », résume le président
du SNRT, et de chiffrer à « 200 mil-
lions d’euros » le montant pour
l’ensemble des résidences de tou-
risme de montagne d’une indemni-
sation « à 100 % de 70 % des frais
fixes ». Alors que celle-ci est plafon-
née à 10 millions, le besoin serait de
45 millions pour le leader, Pierre &
Vacances, selon Patrick Labrune.
« Nous avons besoin d’un peu moins
ENTREPRISES // 21
AVIS FINANCIERS
Avis de convocation à l'Assemblée générale annuelle
JPMorgan Investment Funds Pour voter par procuration, veuillez utiliser
le formulaire que vous trouverez à l'adresse
Les données reprises dans la colonne de droite
précisent l'endroit où se tiendra l'Assemblée et jpmorganassetmanagement.com/extra. Ce formulaire
l'heure à laquelle elle aura lieu. doit parvenir au siège social par e-mail ou par courrier
postal avant le vendredi 23 avril 2021 à 18 h 00 CET.
Ordre du jour de l'Assemblée et vote des
Actionnaires
Pour voter en personne, présentez-vous à
1 Présentation du rapport du Commissaire aux l'Assemblée.
comptes et du Conseil d'administration pour
l'exercice précédent.
2 Adoption du Rapport annuel révisé pour L'A S S E M B L E E
l'exercice précédent. Lieu Siège social de la SICAV (voir ci-dessous)
3 Décharge du Conseil d'administration pour ses Date et heure Vendredi 30 avril 2021 à 12 h 00 CET
fonctions au titre de l'exercice précédent.
4 Approbation des jetons de présence pour
Quorum Aucun
Vote Les différents points à l'ordre du jour seront
l'exercice clôturé le 31 décembre 2021. votés à la majorité simple des votes exprimés
Proposition de 57.000 EUR pour le Président
et 46.000 EUR pour chaque Administrateur
indépendant. L A S I C AV
5 Réélection de MM. Jacques Elvinger et Massimo
Greco au Conseil d'administration pour un
Nom JPMorgan Investment Funds
Forme juridique SICAV
mandat de trois ans. Type de fonds OPCVM
6 Nomination de Mme Marion Mulvey au Conseil Commissaire aux comptes
d'administration pour un mandat de trois ans.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
7 Réélection de PricewaterhouseCoopers Société Siège social 6, route de Trèves
coopérative en tant que Commissaire aux comptes
L-2633 Senningerberg, Luxembourg
de la SICAV et feu vert au Conseil d'administration
pour convenir des termes de la nomination. E-mail fundinfo@jpmorgan.com
8 Approbation du paiement de toutes les Numéro d'enregistrement
distributions mentionnées dans le Rapport (RCS Luxembourg) B 49 663
annuel révisé pour l'exercice précédent. Pour plus Exercice précédent Exercice de 12 mois clôturé
d'informations, la politique de distribution figure le 31 décembre 2020
en page 41 du Rapport et des Comptes annuels.
Avis de convocation à l'Assemblée générale annuelle
JPMorgan Liquidity Funds Pour voter par procuration, veuillez utiliser
le formulaire que vous trouverez à l'adresse
Les données reprises dans la colonne de droite
jpmorganassetmanagement.com/extra. Ce formulaire
précisent l'endroit où se tiendra l'Assemblée et
l'heure à laquelle elle aura lieu.
doit parvenir au siège social par e-mail ou par
Ordre du jour de l'Assemblée et vote des
courrier postal avant le vendredi 23 avril 2021 à
18 h 00 CET.
Donald Walker/Shutterstock
Actionnaires
Pour voter en personne, présentez-vous à
1. Présentation du rapport du Commissaire aux l'Assemblée.
comptes et du Conseil d'administration pour
l'exercice précédent.
2. Adoption du Rapport annuel révisé pour
L'A S S E M B L E E
l'exercice précédent. Lieu Siège social de la SICAV (voir ci-dessous)
3. Décharge du Conseil d'administration pour ses Date et heure Vendredi 30 avril 2021 à 11 h 00 CET
fonctions au titre de l'exercice précédent. Quorum Aucun
4. Approbation des jetons de présence pour Vote Les différents points à l'ordre du jour seront
l'exercice clôturé le 30 novembre 2021. votés à la majorité simple des votes exprimés
Proposition de 73.000 EUR pour le Président
et 57.000 EUR pour chaque Administrateur
indépendant.
L A S I C AV
part des autorités pour céder leurs 5. Réélection de MM. Jacques Elvinger et Massimo Nom JPMorgan Liquidity Funds
terres », poursuit-elle. Oxfam et la Greco au Conseil d'administration pour un Forme juridique SICAV
mandat de trois ans. Type de fonds OPCVM
Fédération internationale pour les 6. Nomination de Mme Marion Mulvey au Conseil Commissaire aux comptes
droits humains font état de d'administration pour un mandat de trois ans. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
« retards » dans les versements des 7. Réélection de PricewaterhouseCoopers Société
Siège social 6, route de Trèves
coopérative en tant que Commissaire aux comptes
compensations aux agriculteurs qui de la SICAV et feu vert au Conseil d'administration L-2633 Senningerberg, Luxembourg
risquent de « faire sombrer davan- pour convenir des termes de la nomination. E-mail fundinfo@jpmorgan.com
tage de familles dans la pauvreté ». 8. Approbation du paiement de toutes les Numéro d'enregistrement
distributions mentionnées dans le Rapport (RCS Luxembourg) B 25 148
Total a répondu point par point annuel révisé pour l'exercice précédent. Pour plus Exercice précédent Exercice de 12 mois clôturé
aux reproches. « Les projets sont mis d'informations, la politique de distribution figure
e n œ u v re c o n f o r m é m e n t a u x en page 29 du Rapport et des Comptes annuels.
le 30 novembre 2020
meilleures pratiques sociétales et
environnementales », affirme le
groupe, qui a publié « plusieurs DB PWM
revues indépendantes des projets réa- Société d’investissement à capital variable
lisées par des institutions tierces ». 2, boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg, Luxembourg
Registre du commerce de Luxembourg B 163.660
Les Amis de la Terre et Survie ont
aussi attaqué le projet devant la jus-
tice française, estimant que Total ne
Les actionnaires de la SICAV DB PWM (la « Société ») sont invités par la présente à
respectait pas la nouvelle législation l’Assemblée Générale Ordinaire
française sur le « devoir de vigi- qui se tiendra mercredi 28 avril 2021 à 10h30 dans les locaux de la société.
lance » des multinationales à Ordre du jour :
l’étranger. Les plaignants ont perdu 1. Rapport du Conseil d’Administration et du commissaire aux comptes.
en première instance et en appel. Ils 2. Approbation du bilan et du compte de résultats, présentés par le Conseil
ont annoncé lundi leur pourvoi en d’Administration, de l’exercice clos le 31 décembre 2020.
cassation. n 3. Quitus au Conseil d’Administration.
4. Affectation du résultat de l’exercice.
5.1. Confirmation de Monsieur Thilo Wendenburg au poste d’administrateur de la
société jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui
décidera de l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.2. Confirmation de Monsieur Martin Bayer au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.3. Confirmation de Monsieur Patrick Basner au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.4. Nomination de Monsieur Vincenzo Vedda au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.5. Nomination de Monsieur Michael Koschatzki au poste d’administrateur de la
de 25 millions d’euros », indique, de société jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui
son côté, le directeur général d’Oda-
décidera de l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
De plus amples informations sur les administrateurs sont disponibles sur demande
lys, Laurent Dusollier. Pour sa part, auprès de la société.
Club Med précise que cette « saison 6. Approbation de la Commission du membre externe Thilo Wendenburg pour
blanche » se traduit par une perte de l’exercice se terminant le 31 décembre 2020.
chiffre d’affaires de 250 millions…
7. Questions diverses
Les opérateurs plaident donc pour
Exercice des droits de vote
un déplafonnement, à l’instar des En raison des circonstances exceptionnelles liées à la pandémie de Covid-19 et
conformément à la loi luxembourgeoise, l’Assemblée Générale Ordinaire ne se tiendra
sociétés et régies de remontées pas en présentiel. Les actionnaires sont priés de voter uniquement par procuration.
mécaniques. Ce qui implique de Le formulaire de procuration est disponible sur demande auprès de la société.
renégocier avec Bruxelles… Sont autorisés à exercer leur droit de vote à l’Assemblée Générale Ordinaire les actionnaires
« L’Etat a fait beaucoup. On le
qui fournissent à la société, avant le jeudi 22 avril 2021, le formulaire de procuration signé
et la confirmation de l’établissement dépositaire selon laquelle les actions sont immobilisées
remercie. Les remontées mécaniques jusqu’à la fin de l’Assemblée Générale. Les actionnaires peuvent aussi se faire représenter
par une personne dûment mandatée par écrit.
sont sauvées. Mais, on est au milieu de
la rivière. Il faut aller au bout. Les
L’Assemblée Générale, régulièrement convoquée, représente l’ensemble des actionnaires.
Aucun quorum n’est requis. Les décisions sont prises à la majorité simple des actions
hébergeurs, c’est le gros problème représentées.
Luxembourg, 13 avril 2021
aujourd’hui. Sans l’hébergement, il Le conseil d’administration
n’y a plus de filière. Le plafonnement à
10 millions ne tient pas. Pour les gros
hébergeurs, il faut regarder au cas par
cas », prévient le président de l’Asso-
ciation nationale des maires de sta-
tions de montagne, Jean-Luc Boch.
Selon les professionnels, « Bercy a
pris conscience de la situation », « il y Publiez ou consultez
a des discussions », sauf que « les de nombreuses offres de reprise
semaines passent »… « Un travail est
en cours », indique le cabinet d’Alain d’entreprise dans Les Echos
Griset, le ministre délégué chargé
des PME. Le sujet est d’autant plus
sensible que le secteur des résiden- annonces.lesechosleparisien.fr
ces de tourisme s’appuie sur l’inves- 01 87 39 70 08
tissement des particuliers. n
HIGH-TECH&MEDIAS
La pandémie a dopé la télévision partout
dans le monde, sauf aux Etats-Unis
l La durée d’écoute a progressé
de 6 minutes en 2020 dans le monde,
affichant sa première hausse
depuis 2012, selon une étude.
l Seule l’Amérique du Nord, où la
SVoD fait un tabac, fait exception.
AUDIOVISUEL
Marina Alcaraz
@marina_alcaraz
La crise sanitaire a boosté l’intérêt
pour le petit écran presque partout
dans le monde, à l’exception notable
de l’Amérique du Nord. Alors que
la télévision avait tendance à céder
du terrain ces dernières années,
la durée d’écoute quotidienne a
explosé : une hausse de 6 minutes
en 2020, au niveau mondial, pour
atteindre 2 h 54. C’est la première
fois que cette durée par individu
progresse depuis 2012, selon une
étude de Glance, à l’occasion de
l’ouverture du MIP TV. En 2019,
la durée d’écoute avait baissé de
7 minutes et en 2018 de 1 minute.
Certes, la consommation du poste
de télévision (hors vidéo à la
demande par abonnement) reste
bien inférieure à celle d’il y a environ
une décennie (3 h 17 en 2012), mais
cette croissance marque tout de
même une vraie inversion de ten-
dance. D’autant que les trois quarts
(77 %) des 91 territoires étudiés ont
enregistré une hausse de la durée
d’écoute. De même, les jeunes adul-
tes, qui avaient « ringardisé » la télé
de papa, y reviennent (+2 minutes à
1 h 49). « La consommation a forte-
ment augmenté durant le printemps,
avec des confinements dans plusieurs
pays – permettant de passer plus de
temps devant la télévision, sans comp-
ter l’appétit pour l’information. Mais
dans de nombreux territoires, ce gain
de téléspectateurs a subsisté en fin
d’année. Et ce malgré les économies
de programmes réalisées par les chaî-
nes privées un peu partout, sur fond
de baisse des recettes publicitaires »,
explique Frédéric Vaulpré, directeur
de Glance (groupe Médiamétrie).
Disparités régionales
Toutefois, cette tendance positive
masque d’importantes disparités
régionales. Ainsi, l’Europe enre-
gistre une nette progression :
+15 minutes, à 3 h 54 – du jamais-vu
depuis 2014. Si bien que pour la pre-
mière fois, la consommation télévi-
suelle du Vieux Continent dépasse
celle de l’Amérique du Nord.
Au sein de l’Europe, la France, qui
a connu un changement de métho-
dologie de la mesure (incluant
l’audience hors domicile), a vu sa
durée d’écoute bondir de 18 minu-
tes (à 3 h 58, un record), l’Italie de
28 minutes, tandis que l’Allemagne
et le Royaume-Uni ont progressé
chacun de 9 minutes.
Europe 1 va supprimer une quarantaine de postes
RADIO
La radio du groupe
Lagardère a annoncé
l’ouverture de négocia-
tions en vue d’un projet
de rupture convention-
nelle collective.
Europe 1 va devoir subir une cure
d’amaigrissement. En pertes depuis
plusieurs années, la station a
annoncé lundi aux organisations
syndicales l’ouverture de discus-
En Asie – où la durée d’écoute
est structurellement plus faible –
comme en Amérique du Sud, la
durée d’écoute a aussi augmenté
(respectivement +4 et +10 minutes).
En revanche, l’Océanie mais
surtout l’Amérique du Nord (Etats-
Unis et Canada) ont chacun perdu
8 minutes en dépit d’une actualité
forte (avec notamment les élections
américaines). En Amérique du Nord
où la consommation est à 3 h 32,
« la durée d’écoute était historique-
ment très élevée, dépassant les
quatre heures en 2017 », relativise
Frédéric Vaulpré, rappelant que les
Etats-Unis n’ont pas connu des
confinements successifs stricts
comme dans d’autres pays. « Et la
fragmentation est plus forte avec des
parts de marché des grandes chaînes
inférieures à 10 %. En outre, il n’y a pas
de service public audiovisuel fort. »
Montée en puissance
du streaming
N’empêche, l’une des principales
raisons reste la montée en puis-
sanc e inexo rable de Netflix,
Amazon Prime Video, Disney+ et
consorts. « En l’espace de quelques
mois, plusieurs services nouveaux
sont apparus fin 2019-début 2020,
dont Disne y+ qui a cartonné.
Fin 2020, 72 % des foyers utilisaient
au moins un service de SVoD, contre
66 % en 2018. Et les téléspectateurs
ont été encore plus adeptes du strea-
ming durant la pandémie », indique
Vincent Létang, directeur des étu-
des de Magna (Mediabrands). De
plus, l’annulation de nombreuses
compétitions sportives a pesé sur
la télévision traditionnelle. Pour lui,
nul doute que la tendance baissière
de la télévision va repartir dès 2021 :
« L’Europe a quelques années de
retard sur les Etats-Unis en matière
de vidéo à la demande. La baisse de la
consommation aux Etats-Unis sera
celle de l’Europe demain. » D’ores
et déjà, le temps consacré au strea-
ming a doublé en France (à plus de
26 minutes pour la SVoD et la VoD).
Frédéric Vaulpré, lui, se veut plus
optimiste : « Les grands programmes
de divertissement en prime time,
comme “Koh Lanta”, “Mask Singer”
dans plusieurs pays, continuent de
bien marcher, partout dans le monde,
signe de l’appétit pour la télévision. En
outre, les grands événements comme
l’Euro vont profiter à la télévision. »
Le fait que le replay soit resté globa-
lement stable en 2020 (+1 minute à
17 minutes dans le monde) « atteste
d’ailleurs de l’intérêt pour le live.
Et, en face, le boom du streaming
ne sera pas exponentiel ». n
sions en vue de négocier un projet
de rupture conventionnelle collec-
tive (RCC) d’ici à l’été.
Eviter les départs contraints
« Le travail engagé depuis deux ans
sur la grille d’Europe 1 a permis de
stabiliser les audiences mais le déficit
annuel de la radio, accentué par la
crise sanitaire, impose une réflexion
sur l’organisation », précise la radio
du groupe Lagardère dans un com-
muniqué. Cette RCC « a pour objec-
tif de permettre à l’entreprise de se
réorganiser sans départs con-
traints », a-t-elle précisé.
Les trois quarts des 91 territoires étudiés ont enregistré
une hausse de la durée d’écoute. Photo Shutterstock
Les téléviseurs connectés s’imposent
dans les foyers américains
Au pays de l’Oncle Sam, plus
de la moitié des téléviseurs
sont nativement connectés
à Internet et aux services
de streaming vidéo,
contre 29 % en France.
Florian Dèbes
@FL_Debes
La télévision connectée devient la
norme aux Etats-Unis. D’après une
récente étude du Hub Entertain-
ment Research, près d’un télévi-
seur sur deux installé dans les
foyers américains est désormais
directement connecté à Internet.
C’est-à-dire que 52 % des télévi-
seurs peuvent se passer du câble
pour accéder aux programmes en
passant par le wi-fi et Internet.
D’apparence anodine, cette
inversion de tendance sur le mar-
ché mature des écrans plats pour-
rait causer des remous à l’échelle
de toute l’industrie audiovisuelle,
préviennent les auteurs de l’étude.
Alors que les services de streaming
tels Netflix ou Disney+ montent en
puissance et négocient de plus en
plus durement leur distribution
par les acteurs historiques des télé-
coms, les téléviseurs connectés
leur offrent une autre voie d’accès
Selon des sources internes, le
projet concernerait une quaran-
taine de postes principalement à la
rédaction et à la direction des tech-
nologies (c’est-à-dire les équipes
techniques), sur quelque 300 sala-
riés permanents – un chiffre non
confirmé par la direction.
29
MILLIONS D’EUROS
Le chiffre d’affaires d’Europe 1.
aux abonnés potentiels. Les Etats-
Unis sont d’ailleurs l’un des rares
pays où la pandémie n’a pas dopé la
télévision traditionnelle. « L’élimi-
nation d’un intermédiaire aura un
impact direct sur la répartition des
futurs revenus du streaming, du
shopping interactif et de la publicité
adressée », anticipe David Tice,
consultant au Hub Entertainment
Research. Déjà, les grandes mar-
ques de téléviseurs comme LG et
Samsung se renforcent via des
embauches et des acquisitions sur
le marché de la publicité.
« La France est un pays
de décodeurs »
Mais difficile de dire qui, du strea-
ming ou des téléviseurs connectés,
tire les ventes de l’autre. « Quand les
consommateurs n’ont pas accès à un
service de streaming via leurs instal-
lations Internet, ils optent pour un
téléviseur connecté », constate
Armand Claudel, responsable
marketing des offres TV et over-
the-top chez Samsung en France.
Mais les consommateurs qui
découvrent les applications de Net-
flix et Disney+ dans leurs télévi-
seurs sont aussi évidemment
davantage susceptibles d’y sous-
crire, ce qui pourrait causer du tort
Les organisations syndicales
s’inquiètent du risque que la RCC
pourrait faire peser sur le rebond
d’Europe 1 ; « Tailler dans les effectifs,
c’est se priver d’une partie des forces
vives qui fabriquent l’antenne au
quotidien. Avec quarante salariés en
moins, la radio pourra-t-elle conti-
nuer à couvrir l’actualité comme elle
le fait aujourd’hui ? A se distinguer
dans le traitement de l’information ?
A offrir à ses auditeurs les moyens
d’écouter le monde changer ? »
En difficulté depuis plusieurs
années, la station aurait affiché un
déficit de 30 millions d’euros
à la télévision dite « linéaire ». Ces
téléviseurs leur permettent aussi
de profiter dans une qualité haute
définition des contenus gratuits du
Web, notamment YouTube.
En France, les téléviseurs
connectés sont moins fréquents
qu’aux Etats-Unis dans les foyers.
« Historiquement, la France
est un pays de décodeurs », expli-
que Armand Claudel. Dès les
années 2000, les fournisseurs
d’accès à Internet ont – depuis la
première offre triple play de Free –
« Quand les
consommateurs
n’ont pas accès
à un service de
streaming via
leurs installations
Internet, ils optent
pour un téléviseur
connecté. »
ARMAND CLAUDEL
Responsable marketing
des offres TV et OTT
chez Samsung en France
en 2019. La pandémie a aggravé la
situation. Le chiffre d’affaires aurait
été divisé par deux en cinq ans, à
29 millions d’euros.
Fort recul des audiences
Si les audiences de la station ont fini
par être stabilisées après un fort
recul, elles peinent à remonter.
Selon la vague Médiamétrie de
novembre-décembre, Europe 1 a
reculé d’un point en audience
cumulée à 5 % par rapport à l’an der-
nier et de 0,6 point, à 3,9 %, en part
d’audience. La radio progresse tou-
tefois légèrement sur le critère de
Mardi 13 avril 2021 Les Echos
associé la connectivité aux télévi-
seurs de leurs clients. Aujourd’hui,
leurs box sont nombreuses à
embarquer les principales applica-
tions de streaming vidéo. D’après
des données du CSA, 82 % des
Français possèdent une télévision
connectée d’une manière ou d’une
autre à Internet. Mais seuls 29 %
ont un téléviseur nativement
connecté chez eux.
Néanmoins, la tendance ne fait
guère de doute. Certaines marques
ne vendant plus que des téléviseurs
connectés, les « smart T V »
devraient représenter, d’après
Samsung, 70 % des ventes de télévi-
seurs neufs du marché français
en 2021 – soit 3,5 millions d’écrans
sur 5 millions au total.
C’est pourquoi les opérateurs
télécoms commencent à travailler
main dans la main avec les fabri-
cants de téléviseurs. Ainsi SFR et
Bouygues Telecom commerciali-
sent désormais des offres d’abon-
nement Internet où une « smart
TV » Samsung remplace le tradi-
tionnel décodeur TV. Par ailleurs,
Free et Bouygues Telecom ont
développé des applications facili-
tant l’accès au replay des chaînes de
télévision sur les téléviseurs con-
nectés de leurs abonnés. n
l’audience cumulée par rapport
à la vague de rentrée.
Cette réorganisation intervient
alors que l’on prête au groupe Lagar-
dère l’intention de céder Europe 1.
Vivendi, le propriétaire de Canal+,
Havas et Editis, et qui en train de se
séparer d’Universal Music, a fait
valoir son intérêt. Le gérant com-
mandité du groupe, Arnaud Lagar-
dère, a cependant indiqué il y a
un mois lors d’une conférence avec
des analystes qu’il n’avait pris
« aucune décision à ce stade » con-
cernant la vente de certains actifs
non stratégiques. — M. A.
Les Echos Mardi 13 avril 2021
Intelligence artificielle : Microsoft
s’offre Nuance pour 19,7 milliards
INFORMATIQUE
Microsoft réalise
sa plus importante
acquisition depuis celle
de Linkedln en 2016.
Avec Nuance, spéciali-
sée dans l’IA et la
télémédecine, le géant
s’ancre un peu plus
dans la santé.
Florian Dèbes
@Fl_Debes
Nouvelle grosse acquisition pour
Microsoft. Le géant informatique
américain s’offre la société améri-
caine d’intelligence artificielle et de
technologie vocale Nuance Com-
munications pour 19,7 milliards de
dollars – une opération entièrement
en cash. A 56 dollars par action, la
prime s’élève à 23 % par rapport au
prix de clôture de vendredi. Pour le
géant des logiciels, c’est la deuxième
plus grande acquisition de son
histoire, après celle de LinkedIn
en 2016 pour 26,2 milliards de dol-
lars. Ce rachat s’inscrit dans la conti-
nuité des efforts qu’il mène pour
s’imposer comme le partenaire
technologique prépondérant dans
différents secteurs, et notamment
dans la santé, l’une des spécialités de
Nuance – avec les services finan-
ciers et les télécommunications.
Deux ans de coopération
Microsoft propose déjà son offre de
location de serveurs en ligne auprès
des cliniques et des hôpitaux. Et il
collabore avec Nuance depuis
deux ans pour mêler les technolo-
gies de reconnaissance vocale avec
son application de visioconférence
Teams et transformer celle-ci en
outil de télémédecine.
Créé en 1992, Nuance, basé à
Burlington (Massachusetts), est
notamment à l’origine d’une
technologie de reconnaissance
vocale connue pour avoir été la
Nouvelles polémiques autour
de la chaîne publique chinoise CGTN
AUDIOVISUEL
Plusieurs personnali-
tés chinoises et étran-
gères demandent
à Eutelsat de reconsi-
dérer sa décision
de diffuser CGTN.
Nicolas Richaud
@NicoRichaud
avec M. A.
Les polémiques autour de la chaîne
publique chinoise China Global
Television Network (CGTN), dépen-
dant directement du parti commu-
niste, ne perdent pas en intensité.
Après son interdiction au Royau-
me-Uni, où elle a suscité une vive
émotion, elle avait trouvé refuge en
France. Début mars, le Conseil supé-
rieur de l’audiovisuel (CSA) a fait
savoir qu’il était compétent pour
réguler la chaîne, dans la mesure où
celle-ci respecte les critères pure-
ment techniques nécessaires pour
émettre en Europe depuis la France.
Mais à peine arrivée dans l’Hexa-
gone, CGTN est déjà source de ten-
sions. Treize personnalités chinoi-
ses et étrangères, se disant « victimes
de confessions forcées diffusées par
les télévisions chinoises », viennent
d’adresser une lettre ouverte à l’opé-
rateur européen de satellites Eutel-
sat, à qui elles demandent de recon-
sidérer sa décision de diffuser la
En se positionnant plus fortement sur le secteur de la santé, Microsoft se positionne en rival
d’Amazon et de Google, qui se sont aussi renforcés dans ce domaine. Photo Gérard Julien/AFP
base fondatrice du lancement
de Siri, l’application de com-
mande vocale d’Apple.
La société de 7.100 salariés, pilo-
tée par Mark Benjamin et qui a tota-
lisé près de 1,5 milliard de dollars de
revenus en 2020, se définit comme
une spécialiste de l’« intelligence
artificielle conversationnelle » et
produit des logiciels pour des sec-
teurs allant de la santé à l’industrie
automobile. Par exemple, des outils
d’analyse des conversations télé-
phoniques utilisés par les services
de relation client, des modules
d’authentification à partir du son de
la voix et des systèmes de transcrip-
tion automatique de la parole.
chaîne déclinée en cinq langues,
dont le français via sa chaîne franco-
phone CGTN-Français.
« Nous vous demandons […] de
déterminer si les fournisseurs de télé-
vision dans les sociétés démocratiques
devraient continuer d’être morale-
ment complices de la diffusion
d’informations intentionnellement
déformées obtenues par la torture »,
écrivent-elles. « Nous ne sommes
qu’un peu plus d’une douzaine de vic-
times capables de prendre la parole.
[…] De nombreuses victimes restent en
prison. Quelques-unes ont été exécu-
tées. » Une initiative chapeautée par
l’association européenne Safeguard
Defenders qui dénonce la répres-
sion contre les Ouïghours dans la
région autonome du Xinjiang
(située au nord-ouest de la Chine).
Toutefois, Eutelsat ne peut pas
faire grand-chose : l’opérateur, qui
diffuse cette chaîne depuis 2017,
doit attendre une éventuelle injonc-
tion du régulateur, le CSA, ou de la
justice française pour « couper » la
diffusion d’une chaîne. La semaine
passée, l’ONG a déposé deux saisi-
nes auprès de la FCC, le régulateur
américain de la télévision, et du
CSA chargé de réguler CGTN en
France. « Le CSA tient à rappeler que
la chaîne, sur laquelle il opère un
suivi très attentif, est tenue de respec-
ter les obligations prévues par la loi
de 1986. Si un manquement venait
à être caractérisé, le CSA intervien-
dra », a réagi l’autorité de régulation
française auprès de l’AFP.
Depuis trois ans, Nuance Com-
munication a opéré un virage
vers le secteur de la santé. L’entre-
p r i se a c é d é s e s a c t i vi t é s l e s
moins rentables – Cerence, l’unité
d’intelligence artificielle pour auto-
mobile, ou encore sa division
d’imagerie qu’elle a vendu à Kofax –
pour se recentrer sur son offre
de logiciels en ligne dédiés aux
médecins et aux hôpitaux. Certes,
le chiffre d’affaires a diminué
en 2019 et en 2020, mais Nuance
est reconnu aux Etats-Unis comme
un acteur important de l’e-santé et
a renoué avec un résultat net posi-
tif. Il vise les 6 à 11 % de croissance
annuelle d’ici à 2023.
Le CSA ne peut, en effet, que réa-
gir a posteriori. Et le gendarme de
la télévision le ferait alors via une
procédure comme pour n’importe
quelle chaîne de télévision avec
mise en demeure et processus de
sanction. Celle-ci peut aller jusqu’à
demander à Eutelsat la coupure
du signal d’émission de la chaîne,
comme le régulateur l’a déjà
fait il y a quelques années pour
Rabia TV, par exemple.
Interdite d’antenne
au Royaume-Uni
CGTN a fait son retour début
mars en Allemagne, sur le réseau
câblé de Vodafone qui avait dû
cesser de proposer la chaîne,
un mois plus tôt, en raison des
difficultés rencontrées par celle-ci
au Royaume-Uni.
De l’autre côté de la Manche,
elle avait perdu sa licence de diffu-
sion, avant d’écoper également de
deux amendes d’un montant total
de près de 260.000 euros. L’Ofcom,
le régulateur britannique des
médias, avait jugé que CGTN s’était
montré coupable de « partialité »,
d’« atteinte à la vie privée » mais
aussi de « traitement injuste » dans
sa couverture de plusieurs faits
d’actualité, dont les manifestations
pro-démocratie à Hong Kong
en 2019. Et plus globalement,
l’Ofcom a estimé que la chaîne ne
s’était pas conformée à l’obligation
légale de ne pas être contrôlée par
un organe politique. n
HIGH-TECH & MEDIAS // 23
Huawei se diversifie
pour survivre
aux sanctions
américaines
ÉLECTRONIQUE
Le groupe va
notamment investir
1 milliard de dollars
dans la voiture
autonome.
Raphaël Balenieri
@RBalenieri
Se diversifier tous azimuts pour
survivre. Voilà le mantra de
Huawei pour 2021 et au-delà.
Alors que Joe Biden poursuit la
même politique de fermeté sur
la tech chinoise que son prédé-
cesseur à la Maison-Blanche,
Donald Trump, le champion
des télécoms investit de nou-
veaux domaines pour garder la
tête hors de l’eau. Cette stratégie
a encore été développée lundi
par Eric Xu, l’un des trois PDG
tournants de Huawei, lors d’un
grand sommet pour les analys-
tes et la presse qui a lieu chaque
année, dans son fief de Shen-
zhen. « Nous ne nous attendons
pas du tout à ce que les sanctions
américaines contre Huawei
soient levées, a reconnu le patron
du numéro un mondial des
En se positionnant plus fortement équipements télécoms. Au con-
sur le secteur de la santé, Microsoft traire, nous pensons que nous
se positionne en rival d’Amazon et allons vivre et travailler sous ce
de Google qui se sont aussi renfor- régime pendant longtemps. Dans
cés dans ce domaine – tout comme ce contexte, notre stratégie est
dans l’intelligence artificielle donc de survivre et de nous déve-
d’ailleurs. Deuxième capitalisation lopper malgré tout. »
boursière au monde derrière Apple, Cette diversification est
Microsoft pourrait ne pas s’arrêter cruciale pour Huawei. En
là sur le front des opérations de deux ans, les Etats-Unis ont
croissance externe. Après avoir été lancé trois paquets de sanctions
cité dans le dossier TikTok, le groupe contre le groupe pour le cou-
lorgnerait aussi Discord, la messa- per de ses traditionnels four-
gerie instantanée prisée des joueurs nisseurs américains, comme
de jeux vidéo. Pour cette application Google. En 2020, le géant a enre-
grand public, le deal pourrait se gistré une légère croissance
conclure pour 10 milliards de dol- (+4 %), grâce à l’énorme marché
lars, selon Bloomberg. n chinois. Mais ses revenus en
Europe, son deuxième marché,
ont fondu (–12 %). En cause, ses
ventes de smartphones qui bais-
sent fortement depuis qu’ils
n’embarquent plus d’office les
applications de Google comme
YouTube ou Gmail, en raison
des mesures de Washington.
Pour se redresser, Huawei
mise notamment sur la voiture
électrique et autonome. Le
groupe a annoncé lundi qu’il
Eutelsat ne peut pas investirait 1 milliard de dollars
arrêter la diffusion dans ce domaine, soit presque
de la chaîne sans 5 % de ses dépenses de recher-
injonction du CSA. che et développement (R&D)
de 2020. Et presque autant que
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l’investissement initial de son
rival Xiaomi. Mais contraire-
ment à son compatriote, qui
entend bien vendre des véhicu-
les sous sa propre marque,
Huawei compte plutôt s’asso-
cier à un p etit nombre de
constructeurs automobiles
et ne fournir que les briques
technologiques nécessaires,
comme ses puces 5G.
Huawei a déjà noué des parte-
nariats avec trois constructeurs
chinois : BAIC, Chang’an et
Guangzhou Automobile. Les
véhicules co-conçus seront ven-
dus sous une marque à part et
arboreront un petit logo Huawei
à côté de celui du fabricant. Les
premières voitures équipées de
ces technologies sortiront des
usines à la fin 2021, a précisé Eric
Xu. Ensuite, Huawei espère
– sans trop d’illusions – faire de
même avec des constructeurs
étrangers. « Le marché automo-
bile chinois, ce sont 30 millions de
voitures par an, et le chiffre ne fait
que grimper. Donc même sans
cibler les marchés hors de Chine,
si nous arrivons à gagner 10.000
yuans [1.300 euros] par voiture
vendue en Chine, c’est déjà un
énorme marché pour Huawei »,
explique Eric Xu.
Numéro deux
du cloud en Chine
L’autre grand domaine de
diversification concerne le
cloud (informatique dématé-
rialisée). Signe de cette ambi-
tion, le cloud est devenu en
février une branche à part au
sein du groupe. En Chine,
Huawei est le numéro deux du
cloud, avec 17,4 % du marché
fin 2020, derrière Alibaba
(40,3 %), selon Canalys. Mais à
l’échelle internationale, Huawei
est encore un petit acteur face à
Amazon et Microsoft.
Les logiciels – et notamment
son système d’exploitation
pour mobile, Harmony – sont
aussi une priorité. Harmony
va arriver sur 100 millions de
produits électroniques de
40 marques différentes en 2021,
a précisé Eric Xu. En revanche,
le patron de Huawei n’a pas
précisé quand il remplacera
Android sur les téléphones
de Huawei, une bascule pour-
tant prévue… pour décem-
bre 2020. « Nos logiciels ont
considérablement progressé, et
dans cinq ans, nous atteindrons
un nouveau palier », a simple-
ment promis Eric Xu. n
9092/100
START-UP
Le forfait mobilités durables,
une aubaine pour les start-up
l Les acteurs français et étrangers
de la mobilité comptent sur une géné-
ralisation de ce dispositif pour accélé-
rer leur développement commercial.
l Ils ont créé un collectif afin de
peser davantage dans le débat public.
MOBILITÉS
Adrien Lelièvre
@Lelievre_Adrien
C’est un peu l’internationale des
nouvelles mobilités. Fondé en 2021,
le Collectif Forfait Mobilités Dura-
bles s’est fixé une grande ambition :
faire du forfait mobilités durables
un levier incontournable pour ver-
dir les déplacements des salariés en
France. Parmi ses plus de 100 mem-
bres, on retrouve la fine fleur des
start-up françaises (Klaxit, Smoove,
Cityscoot, Angell, BlaBlaLines) et
étrangères (Lime, Bird, Tier, Geta-
round, Trafi), des fonds d’investisse-
ment (Via ID), des acteurs histori-
ques de l’automobile (CNPA, Arval)
ou encore des spécialistes de la
grande distribution (Decathlon).
Ces sociétés viennent de publier
un manifeste afin d’accélérer le
déploiement du forfait mobilités
durables (FMD) qui permet aux
entreprises de prendre en charge
jusqu’à 500 euros par an les déplace-
ments de leurs salariés qui optent
pour le covoiturage, le vélo, l’auto-
partage ou les services en « free floa-
ting » (vélo, trottinette, scooter)
pour se rendre au bureau. Cet élan
ne doit rien au hasard : plus vite les
entreprises adopteront ce dispositif,
plus les membres du collectif ver-
ront leur chiffre d’affaires augmen-
ter… « Le forfait mobilités durables a
créé un appel d’air pour beaucoup
d’acteurs », observe Denis Saada.
Après avoir suivi les débats sur la
création de ce dispositif pendant la
loi LOM, cet ancien cadre d’Uber a
fondé Betterway, une start-up qui a
mis au point une carte de paiement
dédiée uniquement à la mobilité.
Jongler entre les modes
de transport
Grâce à cette solution, les salariés
peuvent jongler entre les modes de
transport au gré de leurs envies et
des distances qu’ils ont à parcourir.
Betterway aide les entreprises à
définir quels sont les modes éligi-
bles au forfait mobilités durables, à
fixer un plafond de dépenses pour
l e s e m p l oyé s , e t p e r m e t u n e
meilleure gestion des factures. Bet-
terway a levé 1,5 million d’euros en
janvier et a séduit Allianz France,
Vinci Construction et Back Market.
Le dispositif doit encore entrer dans les mœurs
Seulement 20 %
des entreprises ont mis
en place le forfait
mobilités durables,
selon une enquête.
Cela fera bientôt près d’un an que le
forfait mobilités durables (FMD) est
entré en vigueur en France. Ce dis-
positif, qui a vu le jour dans le cadre
de la loi d’orientation des mobilités
(LOM), vise à encourager les sala-
riés à utiliser des modes de trans-
port plus écologiques.
L’enjeu est de taille : le secteur du
transport représente environ 30 %
des émissions de gaz à effet de serre
dans l’Hexagone. Or, avant le début
de la crise du Covid-19, sept Fran-
çais sur dix utilisaient la voiture
pour se rendre sur leur lieu de tra-
vail, selon les données de l’Insee.
La start-up belge Skipr s’est aussi
lancée en France en raison du FMD.
« Nous voulons offrir une solution
flexible et durable car il y a une explo-
sion des nouvelles mobilités, explique
Mathieu de Lophem, le patron de la
jeune pousse. Les entreprises sont en
train de se poser beaucoup de ques-
tions concernant la nouvelle norma-
lité dans la mobilité pour l’après-crise
du Covid-19. »
Changement d’habitudes
Entré en vigueur en mai 2020, le
FMD n’a, pour l’instant, été déployé
que dans 20 % des entreprises, selon
une enquête parue ce mardi. « Il n’a
pas encore été adopté massivement
car il est facultatif », déplore Julien
Honnart, le patron du spécialiste du
covoiturage Klaxit et pilier du Col-
lectif FMD. La convention citoyenne
avait plaidé pour sa généralisation.
Mais cette recommandation ne
devrait pas être suivie par le gouver-
nement dans le cadre de la loi cli-
mat, actuellement débattue à
l’Assemblée nationale.
En outre, seules les entreprises
doivent mettre la main à la poche
pour mettre en œuvre le FMD. « Il
faudrait que l’Etat finance ce disposi-
tif dans le cadre du plan de relance.
C’est le moment idéal pour casser le
réflexe de la voiture individuelle »,
affirme l’entrepreneur, tout en
appelant de ses vœux le cumul entre
le forfait mobilités durables et les
abonnements aux transports en
commun, afin de « faciliter la multi-
modalité ». « La France a réussi à
créer des champions dans le trans-
port collectif avec Keolis, Transdev et
la RATP, dans la LLD [location lon-
gue durée, NDLR] avec Arval ou
ALD, dans l’automobile avec Stellan-
tis ou Renault-Nissan-Mitsubishi.
Parier sur la mobilité durable serait
la suite logique et donnerait un coup
de pouce à toute une nouvelle filière »,
complète Denis Saada.
En unissant leurs forces, les
acteurs du collectif veulent aussi
rappeler que le secteur des nouvel-
les mobilités sera indispensable si la
France veut atteindre ses objectifs
climatiques. A lui seul, le secteur des
transports représente près de 30 %
des émissions de gaz à effet de serre
dans l’Hexagone. Tant que ce chiffre
restera aussi élevé, les acteurs du
Collectif Forfait Mobilités Durables
n’ont pas fini de donner de la voix. n
Le FMD doit inverser la tendance
grâce à une incitation financière.
Les entreprises qui mettent en
place ce dispositif – non obliga-
toire – s’engagent à verser jusqu’à
500 euros par an à leurs employés
qui se déplacent à vélo (électrique et
mécanique), en covoiturage ou
louent des véhicules en libre-ser-
vice (trottinettes, scooters, vélos,
autopartage, etc.).
Le vélo et le covoiturage
en pointe
L’heure du bilan a sonné. Le minis-
tère des Transports, l’Ademe,
l’Alliance des Mobilités, Via ID et
Ekodev dévoilent ce mardi le pre-
mier baromètre du forfait mobilités
durables. Il ressort de cette enquête
que la mesure n’a pas encore trouvé
son public, même si le contexte
A l’image de Cityscoot, les acteurs du « free floating » espèrent gagner de nouveaux clients
avec le forfait mobilités durables. Photo Jacques Witt/Sipa
sanitaire a compliqué la vie des
entreprises ces derniers mois.
A ce jour, 20 % des employeurs
interrogés assurent avoir déployé
ce dispositif, 11 % l’ont validé et doi-
vent le mettre en place lors du pro-
chain semestre. Au sein des entre-
prises, 93 % ont ouvert le FMD au
moins au vélo (mécanique ou élec-
trique), 53 % au covoiturage, 45 %
aux titres de transport en commun
hors abonnements, 41 % aux engins
de micromobilité en libre-service
et 31 % à l’autopartage.
Des sociétés (7 %) ont également
inclus la marche ou la trottinette
personnelle, même si ces modes ne
sont pas inscrits dans le cadre légal
du FMD. Seulement 16,6 % des
entreprises ont, pour l’instant,
ouvert le dispositif à l’ensemble des
modes éligibles, souligne le rapport.
Au sein des entreprises, le pla-
fond moyen mis en place atteint
environ 400 euros (soit 33 euros par
mois). Mais 25 % d’entre elles propo-
sent un montant supérieur. Parmi
les principaux freins à l’adoption de
la mesure, les entreprises citent
l’enveloppe budgétaire à allouer
(35 %), un projet jugé non priori-
taire par la direction (32 %) ainsi
qu’un manque d’utilité perçu (22 %).
L’enquête dévoile que le dispositif
reste encore mal connu. Les entre-
prises, notamment celles implan-
tées en Ile-de-France, regrettent
enfin que le forfait mobilités dura-
bles ne soit pas cumulable avec les
abonnements pour le transport en
commun. Or, si ce cumul était faci-
lité, cela pourrait inciter davantage
d’employés à laisser plus souvent
leur voiture au garage. — A. L.
Les chiffres clés
30 %
DES ÉMISSIONS
de gaz à effet de serre
en France proviennent
du secteur du transport.
7
FRANÇAIS SUR 10
utilisaient la voiture
pour se rendre au travail
avant le début de la pandé-
mie, selon l’Insee.
400
EUROS
Le plafond moyen pour le
FMD mis en place au sein
des sociétés interrogées.
Mardi 13 avril 2021 Les Echos
Comodule se
veut le champion
de la trottinette
électrique
de luxe
La start-up estonienne
commercialise un modèle
pour les particuliers et va
ouvrir une boutique à Paris.
Son ambition est de
bousculer les acteurs
chinois du marché avec un
produit haut de gamme.
Comodule sort de l’ombre. La
start-up estonienne, qui fournit des
solutions d’IoT aux spécialistes de la
micromobilité depuis 2014, lance
une marque de trottinettes électri-
ques destinée au grand public. Ce
modèle, baptisé « Äike » (« ton-
nerre » en estonien), est présenté
par la jeune pousse comme le « plus
écologique du monde ».
L’affirmation reste à démontrer,
mais Comodule peut se targuer
d’avoir réussi un exploit : la jeune
pousse produit ses engins à roulet-
tes à Tallinn, la capitale de l’Estonie.
La société assure utiliser 42 % de
matériaux recyclables pour son
véhicule, mais admet avoir aussi
recours à certains composants en
provenance de Singapour. A ce jour,
l’écrasante majorité des produits
achetés en Europe sortent des usi-
nes chinoises. En France, le plus
gros vendeur de trottinettes électri-
ques est Xiaomi. Les modèles du
géant chinois de la tech ont contri-
bué à la démocratisation de ce mode
de transport, mais ont une durée de
vie limitée et sont difficiles à réparer.
Le choix du haut de gamme
Comodule fournit des solutions de
connectivité pour 300.000 deux-
roues en circulation dans le monde
et a travaillé avec des spécialistes du
« free floating » comme Lime ou
Hive. Mais, en complément de cette
activité, la société a décidé de fabri-
quer ses propres engins. La société a
d’abord déployé une flotte en libre-
service à Tallinn et franchit une nou-
velle étape en partant à l’assaut du
marché du B to C. A l’instar de Van-
Moof ou de Cowboy pour les vélos
électriques, Comodule se positionne
sur le haut de gamme, avec un pro-
duit en vente à partir de 1.890 euros.
L’engin possède une batterie amovi-
ble et peut être géolocalisé et bloqué
à distance depuis une application.
« Notre mission est de transformer
la mobilité urbaine », assure Kaja
Aulik, responsable de la communi-
cation de Comodule. La start-up
estonienne va également ouvrir
d’ici l’été sa première boutique à
Paris, à proximité de la rue de Rivoli,
devenue une autoroute pour trotti-
nettes depuis son interdiction à la
circulation pour les voitures parti-
culières. « Les infrastructures pour
la micromobilité sont excellentes à
Paris », poursuit Kaja Aulik.
« La France est le plus gros marché
en Europe pour les trottinettes électri-
ques en B to C », remet en perspec-
tive Jocelyn Loumeto Ndounzi, le
délégué général de la Fédération des
professionnels de la micro-mobi-
lité. En 2019, 478.000 trottinettes
électriques ont été vendues dans
l’Hexagone, un chiffre en hausse de
105 % sur un an. La boutique de
Comodule doit être une vitrine pres-
tigieuse pour la société : les clients
pourront y tester les engins, acheter
des accessoires, mais aussi effectuer
des réparations. La jeune pousse est
confiante dans la qualité de ses trot-
tinettes : elle propose une garantie
de cinq ans pour la batterie et de
dix ans pour le cadre. — A. L.

Les Echos Mardi 13 avril 2021
La loi Pacte, la mèche à retardement
qui réveille l’actionnariat salarié
l La création de fonds communs de placement d’entreprise abondés par l’épargne salariale est poussée par la loi Pacte.
l Encore marginal, ce véhicule financier est pertinent pour lever des fonds ou pour transmettre l’entreprise aux salariés.
ÉPARGNE
Pascale Braun
— Correspondante à Metz
Fin 2020, à peine 5 % des quelque
4.000 ETI françaises détenaient un
fonds commun de placement
d’entreprise (FCPE). Méconnu, ce
dispositif, qui regroupe dans un
même véhicule financier la partici-
pation ou l’intéressement des sala-
riés souhaitant entrer au capital de
leur société, était présumé compli-
qué, voire ingérable. Les FCPE de
reprise, qui permettent aux salariés
de prendre le contrôle de leur
entreprise, se comptaient, quant à
eux, sur les doigts d’une main –
généralement dans le cadre du sau-
vetage de sociétés en retourne-
ment. Mais l’entrée en vigueur de la
loi Pacte, dont l’incidence sur les
FCPE a été occultée par la crise
sanitaire, arrive à point nommé
pour changer la donne.
« Nous sommes surpris du nombre
de sollicitations émanant de sociétés
à capitaux français qui s’intéressent
aux FCPE d’actionnariat salarié. »
L’outil paraît fiscalement avanta-
geux, mais aussi bien adapté pour
compenser les chutes d’intéresse-
ment et de participation suite aux
baisses de résultats des entreprises
en 2020. « C’est un puissant levier de
partage de la valeur basé sur les per-
formances futures de l’entreprise »,
explique Xavier Collot, directeur
Epargne salariale et retraite
d’Amundi. Premier gestionnaire
européen d’actifs avec plus de
1.700 milliards d’euros, le groupe
gère près de 70 milliards d’euros
d’actifs en épargne salariale et épar-
gne retraite d’entreprise dont plus
de 33 milliards d’euros en FCPE
d’actionnariat salarié. Il recense 53
FCPE supplémentaires en 2020,
contre 22 l’année précédente.
Coup de pouce fiscal
La loi Pacte ne se contente pas
d’encourager la participation et
l’intéressement pour mieux parta-
ger la valeur. Ses dispositions per-
mettent aux salariés de mobiliser
cette épargne en entrant au capital
de leur propre entreprise. Le forfait
social, une charge pour l’employeur,
passe de 20 % à 10 % pour les entre-
prises de plus de 50 salariés qui déci-
dent d’abonder un FCPE pour aider
les salariés à devenir actionnaires.
Ces derniers peuvent bénéficier
d’une décote de 30 % sur le prix de
l’action – contre 20 % auparavant –
lorsqu’ils s’engagent pour une durée
de cinq ans, et de 40 % lorsque
l’engagement est bloqué dix ans.
C’Pro laisse 5 % de son capital à ses collaborateurs
Le distributeur de solutions
d’impression, d’informati-
que et de télécoms a lancé
son FCPE en 2015.
Françoise Sigot
— Correspondante à Lyon
Faire participer les employés au
capital de l’entreprise, mais sans
excès. Telle est désormais la position
sur l’actionnariat salarié de Pieric
Brenier, le patron du C’Pro. En 2015,
ce spécialiste des solutions
d’impression, de télécoms et infor-
matique dont le siège est à Valence,
dans la Drôme, décide de créer un
Fonds commun de placement
d’entreprise (FCPE). Aujourd’hui,
L’outil paraît fiscalement avantageux, et bien adapté pour compenser les chutes d’intéressement et de participation suite aux baisses de résultats des entreprises en 2020.
Photo wan wei/Shutterstock
Si au moins 20 % de l’effectif d’une
entreprise de moins de 50 salariés,
ou au moins 10 salariés d’une entre-
prise de plus de 50 salariés, souhai-
tent en prendre le contrôle, le FCPE
dit « de reprise » offre, dans le cadre
de la loi Pacte, une souplesse iné-
dite : le plafond d’apport volontaire
est relevé à un an de salaire, contre
un trimestre d’ordinaire, et la durée
du blocage est réduite à trois ans. Ce
dispositif a permis, fin mars, de réa-
liser le premier LBO de reprise post-
loi Pacte, avec le rachat par ses sala-
riés de la menuiserie vosgienne Les
Zelles. Jusqu’à présent, le FCPE était
essentiellement apprécié par ses
pionniers en tant qu’outil de fidéli-
sation. « Un salarié n’est pas un
actionnaire comme un autre. Sa
motivation est plus forte, puisqu’il
qui contribue lui-même à la valeur de
son entreprise, et il voit son investis-
sement comme un engagement à
long terme », observe Benoît Cloche-
ret, président exécutif d’Artelia.
Issu de la fusion de Coteba et
Sogreah en 2010, le groupe d’ingé-
nierie de 6.000 salariés répartit son
capital entre 830 salariés détenant
plus de 80 % des collaborateurs de ce
groupe de 2.250 personnes construit
à coups de croissances externes sont
actionnaires de l’entreprise. « En
moye n n e , u n collabo rateur a
8.000 euros dans le FCPE, mais cela va
de quelques centaines d’euros à
150.000 euros », détaille le dirigeant.
Le FCPE détient ainsi aujourd’hui
environ 5 % du capital du groupe, qui
a réalisé 700 millions d’euros de chif-
fre d’affaires cette année (clôture au
31 mars). Le solde étant entre les
mains du dirigeant (70 %) aux côtés
des cadres historiques du groupe et
des dirigeants des filiales. Des ordres
de grandeur que Pieric Brenier ne
souhaite pas voir beaucoup évoluer.
En effet, plus de cinq ans après la
en direct 85 % des parts et 2.800
salariés regroupés au sein d’un
FCPE représentant 15 % du capital.
La moitié des salariés profite ainsi
directement de la valorisation des
actions, qui se monte à 10 % par an
en moyenne depuis dix ans.
Cette plus-value n’est pas excep-
Ces impératifs
de partage et de
transparence jouent
sans doute dans la
réticence manifestée
par les ETI.
tionnelle. L’indice boursier Euro-
next FAS-IAS, qui répertorie les per-
formances des entreprises dont 3 %
au moins du capital sont détenus
par plus d’un quart des salariés, affi-
che une progression de 27 % sur dix
ans. L’indice élaboré par le fonds de
gestion Equalis Capital, spécialisé
dans l’actionnariat salarial, sur la
base des résultats de 42 entreprises
non cotées ayant ouvert leur capital
à leurs salariés, a pour sa part bondi
mise en place de cette organisation
capitalistique, Pieric Brenier per-
siste et signe. « C’est un bon moyen
de partager les fruits de la croissance
de l’entreprise avec les collabora-
teurs », estime-t-il. Il a toutefois fait
évoluer son dispositif.
La démission, un risque
Désormais, chaque année, la limite
de placement dans le FCPE est fixée
à 8.000 euros par personne. « C’est
bien que nos collaborateurs soient
actionnaires, mais leur donner la
possibilité d’investir plusieurs dizai-
nes de milliers d’euros, ce serait
trop. » Il se justifie par le risque de
jours moins favorables. « Nous
avons eu la chance d’avoir des années
PME&REGIONS
de 170 % entre sa création en
juin 2015 et 2020.
Ces impératifs de partage et de
transparence jouent sans doute
dans la réticence manifestée par les
ETI, notamment familiales, vis-à-
vis des FCPE. Sitôt franchi le cap de
3 % du capital, les actionnaires sala-
riés sont représentés par des admi-
nistrateurs. L’obligation, pour
l’entreprise, de racheter les parts
des associés du FCPE – alors que les
actionnaires directs ne pourront
céder leurs parts que s’ils trouvent
un acheteur – constitue également
un frein, car les dirigeants peuvent
être contraints d’écouler des liqui-
dités dans des périodes difficiles.
Dans le pire des cas, les actionnaires
du FCPE risquent de perdre simul-
tanément leur épargne et leur
emploi. Cette prise de risque collec-
tive rassure les banquiers.
Les experts-comptables et cabi-
nets spécialisés misent, quant à
eux, sur ce nouvel outil pour amor-
cer des levées de fonds de proximité
dans le cadre du plan de relance et
aider les dirigeants fatigués par la
crise sanitaire à passer le relais. n
de croissance de la valorisation de
l’action, de l’ordre de 30 % par an
depuis 2015. Si demain la tendance
s’inverse, je n’imagine pas leur faire
perdre leurs économies », dit-il.
L’entrepreneur pointe aussi le
risque de voir des collaborateurs
démissionner pour solder leur
FCPE si jamais l’entreprise traverse
une phase de décroissance. Enfin,
de façon plus globale, il regrette que
certains salariés n’aient pas les
moyens d’investir au moins leur
participation dans le FCPE. « Cela
crée une petite fracture entre ceux qui
sont dans le FCPE et les autres », relè-
ve-t-il. En dépit de ces bémols, Pieric
Brenier l’assure: « Si c’était à refaire,
je le referais sans hésiter. » n
Le fabricant de fenêtres
Les Zelles ouvre la voie
du LBO salarial
Le fabricant vosgien de
fenêtres a bouclé la plus
grosse reprise par les
salariés depuis l’entrée en
vigueur de la loi Pacte.
70 % du personnel éligible
a choisi de devenir
actionnaires.
Au terme de trois ans d’effort mar-
qués par un redressement specta-
culaire, Les Zelles touchent au
but : les 480 salariés de ce fabri-
cant vosgien de fenêtres ont repris
fin mars le contrôle de leur propre
société. L’opération s’est faite dans
le cadre du premier rachat par
effet de levier (LBO) abondé par le
fonds commun de placement
d’entreprise (FCPE) depuis
l’entrée en vigueur de la loi Pacte.
« Ce LBO emblématique a permis
à tous les salariés d’investir dans le
même véhicule financier. Il
démontre les possibilités qu’offre
la loi Pacte pour capitaliser et
valoriser l’entreprise », se réjouit
Jean-Philippe Debas, président
d’Equalis Capital, spécialiste de
l’actionnariat salarié qui a accom-
pagné la reprise durant 18 mois.
La transaction recompose le
capital jusqu’alors majoritaire-
ment détenu par le fonds parisien
MBO & Co. Les salariés détien-
nent désormais 36 % des parts,
devant bpifrance, BNP Paribas
Développement, l’Institut lorrain
de participation, la Caisse d’Epar-
gne et le fonds régional Eurocapi-
tal. « Dès mon arrivée fin 2017, ma
feuille de route a consisté à redres-
ser les résultats de l’entreprise et à
définir un schéma basé sur l’équili-
bre et le partage », explique Lau-
rent Demasles, PDG de Les Zelles.
Il a effectué 150 recrutements
pour consolider le groupe consti-
tué de deux usines de fenêtres
PVC à La Bresse et à Cornimont et
d’une usine de fenêtres en alumi-
nium en Gironde. Le chiffre
d’affaires de l’entreprise a bondi
de 30 % en trois ans pour attein-
dre 106 millions d’euros en 2019.
Décote de 30 %
La transmission aux salariés a
débuté par un accord d’entreprise
ratifié par le CSE de Les Zelles
après une présentation complète
auprès d’une douzaine de repré-
sentants du personnel. Les sala-
riés ont rapidement indiqué la
somme qu’ils comptaient mobili-
ser, soit grâce au versement anti-
cipé de leur prime d’intéresse-
ment et de leur participation, soit
en puisant dans leur plan épargne
entreprise. Certains cadres se sont
endettés pour atteindre le maxi-
mum de prise de participation fixé
par la loi Pacte à un an de salaire.
En février 2021, 70 % des salariés
ont investi dans le capital de
l’entreprise, encouragés par une
décote de 30 % sur le prix de
l’action et par des mesures incitati-
ves pour les bas salaires. L’abonde-
ment par l’entreprise bénéficiera à
l’intégralité des salariés éligibles.
Mais la motivation principale
demeure l’adhésion au projet.
Le résultat d’exploitation, qui se
montait à 4,3 millions d’euros en
2019, a favorisé la reprise. L’entre-
prise a mobilisé près d’un million
d’euros de fonds propres pour
impliquer l’ensemble de son per-
sonnel. La dette, qui se montait à
10 millions d’euros en 2017, sera
réduite à presque néant. — P. B.
26 // PME & REGIONS
La Normandie renforce les fonds
propres des entreprises
NORMANDIE
Avant les banques,
la région Normandie
a lancé son propre
dispositif de prêts
participatifs à destina-
tion des entreprises
fragilisés par la crise
sanitaire.
Philippe Legueltel
— Correspondant à Caen
Les premiers prêts ont été signés
voilà quelques jours et les premiers
bénéficiaires ont le sourire. « C’est
plus qu’une bouée de secours, c’est ce
qui va sauver mon entreprise », réa-
git Ludovic Baechler, gérant du
bateau-restaurant « Val d’Orne »
sur le lac de Rabodange, situé dans
l’Orne, en difficulté depuis des mois
avec une forte activité de groupe qui
lui fait défaut. Destinés à renforcer
leurs fonds propres, les prêts parti-
cipatifs sont le dernier outil à dispo-
sition des TPE et PME normandes.
Initié par la région Normandie, avec
le soutien de l’Ordre régional des
experts-comptables, le dispositif
s’adresse à celles qui réalisent
moins de 10 millions d’euros de chif-
fre d’affaires par an, quel que soit le
secteur d’activité, disposant d’un
modèle économique solide, tempo-
rairement fragilisées par l’arrêt de
l’économie.
Engagé par une collectivité terri-
toriale, le dispositif est unique en
France. « Il s’agit d’aider les petites
Biosynex s’active pour produire
ses autotests antigéniques
GRAND EST
Le spécialiste bas-
rhinois des tests de
diagnostic rapide va
pouvoir commerciali-
ser, sous dérogation,
deux modèles d’auto-
tests antigéniques du
Covid-19.
Bénédicte Weiss
— Correspondante à Strasbourg
D’environ 200 salariés début 2021,
Biosynex doit passer à plus de 500
dans quelques semaines. Pour
cause, l’obtention de dérogations
dans quatre pays européens, dont la
Comment le transporteur rouennais
GSET a appris au contact d’Amazon
NORMANDIE
GSET fait partie des
six transporteurs qui
livrent les clients de la
région rouennaise
depuis l’agence de
proximité d’Amazon.
Claire Garnier
— Correspondante à Rouen
Avant de dire « oui », le transporteur
GSET de Grand-Quevilly, près de
Rouen s’est fait désirer. Amazon
cherchait des partenaires de livrai-
son pour son agence de proximité
de Saint-Etienne-du-Rouvray (près
de Rouen). « Ils ont frappé trois fois à
notre porte », se souvient Frédéric
Pigassou, le président de cette
entreprise familiale de 15 millions
« Le prêt participatif est un emprunt de haut de bilan, inscrit
comptablement comme tel, assimilé à des quasi-fonds propres et
non à un endettement, c’est ce qui en fait sa spécificité », précise le
président de la région Normandie, Hervé Morin. Photo DR
entreprises à passer le mur de la dette
et à éviter un certain nombre de
défaillances », explique Damien
Charrier, vice-président du Conseil
régional de l’Ordre des experts-
comptables. Pour respecter la loi,
France, pour mettre sur le marché
ses autotests antigéniques SARS-
CoV-2 en cours de marquage CE.
Au moins 300 personnes au
total, voire 400 si un temps de tra-
vail en « deux fois huit » est mis en
place, doivent être embauchées en
contrat à durée déterminée au siège
d’Illkirch-Graffenstaden (Bas-
Rhin). Une centaine l’a déjà été. Sur
place, des locaux provisoires, sous
forme de tentes chauffées, ont été
montés pour accueillir la produc-
tion. C’est plus précisément l’acti-
vité d’assemblage qui est conduite
sur le site. Les produits semi-finis
proviennent de sous-traitants habi-
tuels de l’entreprise.
Huit millions de tests doivent être
livrés dès ce mois d’avril. Dans le
détail, 2,5 millions seront destinés
d’euros de chiffre d’affaires, avec
250 salariés, dont 70 embauchés
dans le cadre du partenariat avec
Amazon. « Ils nous avaient repérés,
car avons été les premiers à rouler au
GNC (gaz naturel comprimé) pour la
livraison de proximité. »
A la première sollicitation
d’Amazon, en avril 2020, Frédéric
Pigassou a « botté en touche », crai-
gnant de ne pouvoir rester maître
de sa société face au « rouleau com-
presseur ». Même chose en mai.
Mais, en juillet, quand Amazon est
revenu à la charge, à trois mois de
l’ouverture, il s’est lancé dans l’aven-
ture avec l’une des filiales de GSET,
Urgences Liaisons Services (ULS),
en mobilisant 38 camionnettes,
dont 8 électriques. « Je me suis dit
que nous pouvions apprendre et
grandir avec Amazon », indique Fré-
déric Pigassou, vite séduit par
« l’allure cadencée » en place chez
une société, créée par la région sous
la forme d’une SAS (Société par
actions simplifiée), intervient seule
auprès de l’entreprise, sans contre-
partie bancaire et sans participa-
tion à sa gouvernance.
aux écoles dans le cadre d’une com-
mande publique annoncée dès fin
mars 2020 par le ministre de la
Santé, Olivier Véran. Deux millions
iront aux pharmacies et seront
manipulés par les apothicaires eux-
mêmes. Enfin, trois millions seront
commercialisés dans les officines
comme autotests stricto sensu.
Un troisième modèle en
cours de développement
Deux modèles sont proposés pour
l’heure. Larry Abensur, le PDG de
l’entreprise, assure qu’ils sont dotés
d’une sensibilité de plus de 90 %. Un
troisième modèle, entièrement
conçu à Illkirch-Graffenstaden, est
encore en cours de développement.
Biosynex est leader des tests de dia-
gnostic rapide, comme les tests de
Amazon. « Elle permet d’améliorer
la productivité sans courir. »
Indicateurs
de performance
Chaque matin, ses chauffeurs ont
quinze minutes pour charger les
colis – « pas plus, pas moins » – et ont
ensuite un temps de travail à respec-
ter (8 h 45/jour/4 jours par semaine),
avec un nombre de points de livrai-
son à assurer. Cette rigueur, Frédé-
ric Pigassou l’a mise en place chez
15
MILLIONS D’EUROS
Le chiffre d’affaires de GSET
avec 250 salariés, dont
70 embauchés dans le cadre
du partenariat avec Amazon.
Mardi 13 avril 2021 Les Echos
innovateurs
« Le prêt participatif est un
emprunt de haut de bilan, inscrit
comptablement comme tel, assimilé LE PROJET LE MANS UNIVERSITÉ
à des quasi-fonds propres et non à un
endettement, c’est ce qui en fait sa
spécificité », précise le président de
Le pôle acoustique aura son
région Hervé Morin. Un premier
montant de 50 millions d’euros Technocampus en 2022
(40 millions de l’Europe et 10 mil-
lions de fonds propres de la collecti- aussi pointus que la vibroacous-
vité normande) a été mobilisé mais tique, l’aéroacoustique, l’optoa-
la somme pourrait atteindre les coustique ou encore la thermoa-
100 millions d’euros si besoin. coustique.
La moitié vient de Inspiré de la Nasa
Ad’Hoc Photographie
l’hotellerie-restauration Le Technocampus accueillera
Une centaine de dossiers sont à l’ins- la plateforme 3DVIB, vibromè-
truction dont 50 % proviennent de tre laser 3D robotisé pour étu-
l’hôtellerie-restauration. « Avec les dier les vibrations d’équipe-
dettes qui s’accumulent, ce prêt arrive ments industriels de grande
à pic. J’ai remboursé mon PGE (prêt taille, comme des pâles d’hydro-
garanti par l’Etat) et ma capacité Emmanuel Guimard liennes ou les ailes d’avion. Cet
d’emprunt n’est pas diminuée », note — Correspondant à Nantes équipement sera posé sur un rail
Timour Fawaz, à la tête de l’hôtel- linéaire pour gagner en ampli-
restaurant-spa Belle Isle sur Risle à La filière acoustique et maté- tude. Plus différenciant sera le
Pont-Audemer (Eure), seulement riaux du Mans attend avec banc aéroacoustique, en cours
ouvert quatre mois l’an dernier. impatience son Technocampus. de construction par le Centre de
Accordé sous la forme d’un prêt Ce centre de recherche est transfert de technologies
de 15.000 à 500.000 euros (actuelle- conçu « pour que les chercheurs, du Mans (CTTM). « Il n’existe que
ment la moyenne accordée est de ingénieurs, étudiants et indus- deux ou trois équipements com-
100.000 euros environ), d’une durée triels puissent travailler ensemble parables dans le monde », pour-
de sept ans avec un différé total du autour d’équipements de suit Charles Pézerat. Inspiré de
capital et un taux d’intérêt de 2,5 % pointe », résume Fabienne la Nasa, cette veine permettra
en moyenne, le soutien est plafonné Lagarde, vice -présidente l’étude de l’acoustique dans des
à 25 % du chiffre d’affaires. « Grâce à de Mans Métropole qui porte le conditions extrêmes, dans les
ce prêt, j’ai pu rembourser mon PGE, projet avec la région Pays de la nacelles d’avion par exemple, en
réduit par deux mon taux d’endette- Loire. Le Technocampus, com- lien avec une chaire de Safran.
ment et prépare mon entreprise pour prenant 1.300 m² d’espaces ter- On pourra reproduire des écou-
les prochaines années », respire tiaires et 1.850 m² de halles tech- lements correspondant à une
Jean-Baptiste Gamard, à la tête de nologiques, verra le jour en vitesse de 0,6 mach, « ce qui per-
Devilloise de Chauffage, une entre- octobre 2022 sur le quartier uni- mettra d’étudier des matériaux
prise de plomberie, installée à versitaire du Mans. Le permis de particuliers très absorbants ».
Maromme (Seine-Maritime). n construire vient d’être déposé et D’autres équipements sont déjà
le budget de 9,3 millions d’euros, imaginés, dont un dispositif
sans les équipements, est réuni. robotisé pour mesurer le rayon-
Le Mans Université sera le nement acoustique des structu-
principal locataire du site avec
son institut des molécules et
matériaux (IMMM) et son labo-
res, comme les haut-parleurs. Le
Technocampus « répondra à des
besoins plus locaux dans des sec-
ratoire d’acoustique (Laum). Ce teurs comme l’automobile ou
dernier est « le principal labora- l’agroalimentaire, qui pourront
toire européen dans son être traités grâce à des partenaires
domaine », soutient Charles experts pour le contrôle non des-
Pézerat, vice-président de l’uni- tructif ou des matériaux », pré-
grossesse ou de dépistage du VIH. versité. Il explore des domaines cise Fabienne Lagarde. n
L’entreprise a enregistré un qua-
druplement de son chiffre d’affaires
en 2020, avec 154 millions d’euros
publiés. Depuis le début de la pan- LA LEVÉE DE FONDS HUBCYCLE
démie, l’entreprise a aussi déve-
loppé des tests sérologiques et un
test PCR délivrant les résultats en Valoriser le contenu de la
une heure trente, affirme Larry
Abensur.
Biosynex vient d’annoncer par
poubelle des industriels
ailleurs la signature d’une offre pellicule des fèves de cacao,
ferme en vue d’acquérir 100 % des transformée en arôme naturel,
actions et des instruments dilutifs et la fibre de lin issue du pressage
de la société grenobloise Avalun. de l’huile, qui peut servir d’épais-
Elle doit lui permettre d’asseoir sa sissant. Plus étonnant : l’eau de
présence dans le champ des tests cuisson de pois chiche, dont il a
automatisés et connectés, permet- fait un substitut de blanc d’œuf
tant des diagnostics de qualité de bio et vegan très compétitif.
laboratoire directement sur les Transformer ce que jettent les
lieux de soin. n industriels n’a rien de simple.
Hubcycle
« Notre expertise inclut l’analyse
de molécules d’intérêt, leur
extraction, conservation, traçabi-
Date de création : 2016
Président : Julien Lesage
Montant : 1,5 million d’euros
lité, qualité et la prospection des
débouchés », explique Julien
Lesage. Parmi ses premiers
Effectif : 5 personnes
Secteur : agroalimentaire
clients figurent Schweppes-
Orangina, L’Oréal ou Givaudan.
Nouveau laboratoire
Presta Services, filiale qui livre et Paul Molga « L’upcycling est promis à être un
monte du mobilier pour particu- — Correspondant à Marseille nouveau standard de l’approvi-
liers et collectivités. « Les salariés sionnement industriel », est-il
font tous 35 heures. Ceux qui ont des De 30 à 50 % de la production persuadé. Perspectives chiffrées
tournées plus faciles ne cessent pas le agricole sont jetés lors de sa à l’appui : l’an passé, Hubcycle a
travail une fois leur tournée termi- transformation industrielle, permis d’économiser l’équiva-
née, mais aident les autres. » selon l’évaluation réalisée sur le lent de 1.000 tonnes de fruits et
Le dirigeant a aussi découvert les terrain par le phytochimiste légumes et, avec l’ajout d’un à
ind icateur s de p erformanc e Julien Lesage, qui a créé Hubcy- deux nouveaux produits à son
d’Amazon. Chaque transporteur cle pour les sourcer et leur trou- catalogue par semaine, il pense
reçoit chaque jour un classement ver de nouveaux débouchés. « Il pouvoir multiplier ce chiffre par
résultant du taux de colis arrivés à y a là d’immenses gisements de 10 d’ici à fin 2021. Ces projections
bon port, du respect du temps de matière première », jubile-t-il. En ont convaincu Daphni, Swen
travail et du respect du sens des un an, aidé de quatre ingénieurs, Capital Partners et plusieurs
tournées. Cette « culture du chiffre cet ancien champion de France business angels très investis
peut créer du stress, mais elle est de tir à l’arc a identifié près de dans la foodtech, dont Sofiane
constructive », confie Frédéric 200 entreprises où fouiller les Ammar ou Jean-Charles Moris-
Pigassou. Il la met en place chez poubelles pour y dénicher des seau, de participer à un tour de
GSET en informant les salariés des trésors. Par exemple, chez un table de 1,5 million d’euros qui
taux de livraison et de litiges et du producteur de jus de fruits, il laisse le fondateur majoritaire.
niveau de satisfaction des clients. récupère les peaux d’orange Hubcycle envisage de créer un
« Cela leur donne une vision physi- qu’il transforme en huile essen- laboratoire d’application et table
que de ce qu’ils font et apporte un tielle, prisée de l’industrie cos- sur un chiffre d’affaires de 1 mil-
sens à ce qu’ils font. » n métique. Il fait de même avec la lion cette année. n
 FINANCE&MARCHES
Les Echos Mardi 13 avril 2021

Les valorisations stratosphériques de Wall

Street à l’épreuve des résultats des entreprises
l Après un début d’année euphorique sur les marchés mondiaux, les résultats du premier trimestre font figure de test.
l Le niveau historiquement élevé des valorisations rend le marché action vulnérable à des mauvaises surprises,
notamment sur la capacité des entreprises à maintenir leurs marges.
BOURSE
Bastien Bouchaud
@BastienBouchaud
Les marchés voient l’avenir en rose.
Les indices américains ont
enchaîné les records depuis le
début de l’année. Le S&P 500 a clô-
turé à un plus haut historique à
20 reprises en 2021 et il affiche déjà
une hausse de près de 10 %. Ce qui
équivaut peu ou prou aux prévi-
sions que formaient les analystes,
mais pour l’ensemble de l’année.
L’Europe est également à la fête,
avec des performances souvent
meilleures qu’outre-Atlantique
(+11 % pour le CAC 40 français et le
Dax allemand par exemple).
L’indice paneuropéen STOXX 600 a
inscrit vendredi un nouveau record,
tandis que le CAC 40 évolue désor-
mais à son plus haut niveau depuis
son pic de 6.922 points de juin 2000.
« Les cours intègrent beaucoup
d’optimisme. Désormais les investis-
seurs attendent la confirmation que
les marchés sont montés pour de bon-
nes raisons », souligne Emmanuel
Cau, responsable de la stratégie
actions chez Barclays.
Attentes élevées
De fait, les attentes sont très élevées
alors que s’ouvre, cette semaine, la
saison des résultats du premier tri-
mestre. Déjà significatives en fin
d’année dernière, ces attentes n’ont
d’ailleurs cessé d’être revues à la
hausse ces dernières semaines. Les
gigantesques plans de soutien
américains et des indicateurs éco-
nomiques proches de la surchauffe
ont alimenté l’optimisme. Concrè-
tement, les analystes anticipent un
rebond des bénéfices des entrepri-
ses américaines de 25 % en
moyenne, par rapport au premier
trimestre 2020. Et ce n’est que le
début. Le rythme devrait se main-
tenir sur l’ensemble de l’année et
les profits devraient encore aug-
menter de 14 % en 2022.
Le rythme de progression des
Bourses mondiales devrait, en
revanche, se modérer d’ici à la fin de
l’année, préviennent les spécialistes
des marchés actions. A plus de
4.100 points, le S&P 500 a déjà
dépassé son objectif cible moyen de
4.099 points pour la fin de l’année,
selon les données de Bloomberg.
Résultat : « Les valorisations
devraient se tasser, puisqu’a priori la
hausse des indices boursiers ne sera
pas aussi forte que celle des profits »,
souligne Axel Botte, stratégiste chez
Ostrum. Mais même en tenant
compte du rebond attendu des
bénéfices, les valorisations demeu-
reraient à un niveau historiquement
élevé, avec un PER moyen (cours
rapporté au bénéfice par action) de
près de 24 pour 2021 et proche de 22
pour 2022, bien supérieur à sa
moyenne de 18 des cinq dernières
années, observe Aurel BGC.
Hausse des prix
« Les publications de résultats du pre-
mier trimestre devraient confirmer
aux investisseurs qu’une grande par-
tie des bonnes nouvelles est dans les
cours, laissant la valorisation du
marché actions américain sensible à
toute mauvaise nouvelle », met en
garde Christian Parisot d’Aurel BGC.
Les marchés
ont bénéficié des
politiques monétaires
ultra-accommodantes
décidées la foulée
de la crise sanitaire.
Les investisseurs seront très
attentifs aux perspectives d’activité
des entreprises et à leur capacité à
défendre leurs marges face à la
hausse des prix de production. Aux
Etats-Unis, les prix des produits
industriels intermédiaires ont
grimpé de 4 % en mars sur un mois
(12,5 % sur un an), leur plus forte
hausse depuis 1974. La Bourse américaine fait l’autruche face aux
projets d’alourdissement de la fiscalité de Joe Biden
Les marchés ont bénéficié à plein
des politiques monétaires ultra-ac-
commodantes mises en place dans
la foulée de la crise sanitaire. Mais si
l’emballement de l’activité économi- L’effet sur les bénéfices de fiscalité, car la moindre inflexion d’une imposition plus lourde qui en 2022, selon Goldman Sachs. Les
que devait se traduire par une par action des entreprises se répercute immédiatement sur pèsera inévitablement sur les pro- analystes de Citigroup calculent
hausse des prix finaux et donc de du S&P 500 pourrait les résultats des entreprises. Fin fits. quant à eux qu’une augmentation
l’inflation, les Banques centrales être de 9 % en 2022, 2017, d’ailleurs, les baisses d’impôts Le responsable de la stratégie du taux d’imposition des sociétés
pourraient être amenées à resserrer selon Goldman Sachs. décidées par l’administration sur les actions américaines de Citi- de seulement 4 points – en deçà de
la vis plus tôt qu’attendu. A l’inverse, Trump – le taux d’IS avait été réduit group Tobias Levkovich estime, l’intention initiale de Joe Biden qui
si les entreprises devaient assumer Sophie Rolland de 35 à 21 % – avaient été accueillies dans le « Financial Times », que la est de le rehausser de 7 points – suf-
seules la hausse des prix de produc- @Sorolland avec le plus grand enthousiasme. « communauté des investisseurs est firait à réduire le bénéfice par
tion, la dynamique haussière des trop optimiste » et ne s’inquiète pas action du S&P 500 de 3 %. D’après
bénéfices pourrait être compro- Rien ne semble pouvoir faire Des investisseurs assez des « probables augmenta- une étude de la Wharton School de
mise. Aux niveaux actuels de valori- dérailler Wall Street, même pas le trop optimistes tions d’impôts de l’administration Philadelphie l’augmentation du
sation, les marchés sont donc sur un projet d’augmentation de la taxa- Cette fois, la vigueur du rebond Biden. » Le taux d’imposition effec- taux de l’impôt sur les sociétés, en
étroit chemin de crête. tion des entreprises américaines. économique et l’indéfectible sou- tif des sociétés du S&P 500 s’élevait soi, « n’affecterait pas de manière
En temps normal, le projet tien de la Fed et du gouvernement à 17,5 % au troisième trimestre et significative le rendement normal
4
À NOTER
annoncé la semaine dernière par
Joe Biden pour financer son grand
l’ont emporté. La semaine der-
nière, le S&P 500 a même continué
celui des entreprises de la tech
était inférieur à 15 %, selon des esti-
de l’investissement. » En revanche,
combinée à l’imposition mini-
plan d’infrastructures aurait donné à enchaîner les records. Complai- mations de S&P Dow Jones Indi- mum de 21 % sur les profits des
Les grandes banques américai- des sueurs froides aux investis- sance ? Signe que Wall Street a ces. Très internationalisés, ces multinationales réalisés à l’étran-
nes ouvriront le bal des résul- seurs. Il souhaite notamment faire perdu le contact avec la réalité ? grands groupes mettent en place ger, celui-ci serait en effet amené à
tats. JPMorgan, Goldman Sachs passer le taux d’imposition des Les stratégistes de marché les plus des stratégies d’optimisation fis- diminuer. Compte tenu des diffé-
et Wells Fargo sont attendus sociétés de 21 à 28 % et favoriser aguerris mettent en garde contre cale à grande échelle. rentes mesures envisagées, le taux
mercredi, Bank of America et l’instauration d’un impôt mini- la tempête qui, selon eux, se profile Concrètement, l’effet sur les d’imposition effectif moyen des
Citigroup jeudi et Morgan mum mondial. Ils sont générale- à l’horizon. Il faudra un jour ou bénéfices par action des entrepri- entreprises américaines passerait
Stanley vendredi. ment très sensibles aux questions l’autre évaluer les conséquences ses du S&P 500 pourrait être de 9 % de 24,6 % à 30,3 %. n

Credit Suisse Asset Management aiguise les appétits

GESTION D’ACTIFS
BlackRock, State Street
ou DWS seraient
intéressés par la
gestion d’actifs de la
banque suisse, plombée
par l’affaire Greensill.
Amélie Laurin
@AmelieLaurin
Le bal des prétendants est ouvert.
Les gestionnaires américains Black-
Rock et State Street et l’allemand
DWS sont intéressés par Credit
Suisse Asset Management (AM),
assure Reuters, de sources proches.
L’assureur allemand Allianz serait
également sur les rangs, selon
Bloomberg. Les sociétés citées ne
commentent pas. Officiellement, la
société de gestion de Credit Suisse,
qui gère 440 milliards de francs suis-
ses (400 milliards d’euros) n’est pas
en vente, mais sa maison mère a
commencé à préparer les esprits.
Début mars, les difficultés de la
fintech britannique Greensill ont
conduit la banque zurichoise à geler
10 milliards de dollars de fonds gérés
par Credit Suisse AM. Après ce
camouflet, Credit Suisse a annoncé
la séparation de son entité de gestion
d’actifs de sa division de gestion de
fortune. Ce pourrait être le prélude à
une scission de Credit Suisse AM,
qui fait « potentiellement partie du
plan », a déclaré Thomas Gottstein,
le directeur général de Credit Suisse,
sur Bloomberg TV.
Acteur de deuxième catégorie
Dans le paysage européen de la ges-
tion, Credit Suisse AM peine à se
démarquer. Quatre fois plus petit
qu’Amundi, leader incontesté, il se
situe derrière la plupart des acteurs
de deuxième catégorie. Qu’il s’agisse
de filiales de banques comme BNP
Paribas AM (483 milliards d’euros
d’encours), et Ostrum (ex-Natixis
AM, 430 milliards d’actifs). Ou de
grands indépendants comme les
britanniques Schroders et M & G,
qui gèrent respectivement 570 et
370 milliards de livres (658 et
427 milliards d’euros). Malgré
Greensill et une perte de 39 millions
de francs en 2020, liée à des dépré-
ciations, le gestionnaire de Credit
Suisse pourrait être valorisé entre
3,7 et 4 milliards de dollars (3,1 à
3,3 milliards d’euros), selon Bloom-
berg Intelligence. Soit environ 0,8 %
des actifs. La semaine dernière,
Amundi a scellé le rachat de
Lyxor pour 825 millions d’euros, soit
0,66 % des encours. Le français l’a
emporté face à State Street et DWS…
qui seraient aujourd’hui intéressés
par Credit Suisse AM.
« Si Credit Suisse vendait sa gestion
d’actifs, il aurait du mal à en tirer un
bon prix et devrait consentir une
garantie de passif à l’acheteur,
nuance un bon connaisseur du sec-
teur. C’est un actif très abîmé, qui
nécessite un travail de restructuration
important. » De quoi accréditer la
thèse d’un rachat par un industriel
de la gestion, voire un acteur du capi-
tal-investissement après la récente
acquisition de Wells Fargo AM par
deux fonds. En revanche, il n’est pas
certain qu’un SPAC (coquille vide
cotée) se positionne. Cité par Reu-
ters, le futur SPAC du banquier Jean-
Pierre Mustier et Tikehau Capital ne
serait pas candidat, selon nos infor-
mations.
Statu quo jusqu’en mai
Credit Suisse a « entamé des discus-
sions avec certaines parties, mais pas
de due diligence, pas encore de data
room. Certains des acheteurs poten-
tiels veulent l’ensemble de l’activité,
d’autres seulement certaines par-
ties », a indiqué une source à Reuters.
Le groupe ne devrait prendre
aucune décision d’ampleur avant
l’arrivée de son nouveau président.
L’ancien patron de Lloyds Banking
Group, Antonio Horta-Osorio,
devrait être élu en mai, à l’assemblée
générale annuelle. Sa tâche est
complexe, car la crise du groupe
dépasse la seule gestion d’actifs. Elle
touche aussi la banque d’investisse-
ment, après les 4,4 milliards de
francs de pertes liées aux paris
hasardeux d’un de ses clients, le
hedge fund Archegos. Se pose la
question du sort des dirigeants
actuels, voire de l’indépendance
même du groupe. Depuis le début de
l’année, son cours a chuté de 14 %. n
28 // FINANCE & MARCHES Mardi 13 avril 2021 Les Echos

L’ACTUALITÉ DU M&A AVEC

IK LÈVE UN FONDS DE
1,2 MILLIARD D’EUROS POUR
Bercy se penche sur l’endettement
des entreprises en sortie de crise
SA GAMME « SMALL CAP »
IK Investment Partners
annonce à « Capital Finance »
avoir levé 1,2 milliard d’euros
pour le troisième fonds de sa
gamme « small cap », soit plus
du double de la taille du
deuxième (550 millions réunis
l Au ministère de l’Economie, des réflexions ont débuté pour voir quel accompagnement pourrait
en 2018). Constitué en trois être proposé à des entreprises ayant du mal à rembourser leurs prêts en sortie de crise.
mois entièrement auprès de
souscripteurs historiques de la
l Selon la Banque de France, l’endettement des entreprises tricolores a franchi pour la première
société de gestion paneuro- fois le seuil des 1.900 milliards en février.
péenne, ce véhicule peut pren-
dre des participations majori-
taires et minoritaires dans des
entreprises valorisées jusqu’à
CRÉDIT Les encours des crédits aux sociétés non financières Taux de croissance annuel brut de l’encours total
150 millions d’euros. IK Small En milliards d’euros En %
Cap III dispose par ailleurs d’un Edouard Lederer 2.000 1.903 14 12 %
compartiment spécifiquement @EdouardLederer
dédié aux PME évaluées de 20 à
50 millions d’euros. Une initia- La fuite en avant se poursuit. En 1.800 12
tive qui donne lieu à la création février, l’endettement des entrepri-
d’une équipe spécifique bapti- ses françaises a encore cru de 12 %, 1.600
sée IK Development Capital. selon les chiffres publiés lundi par 10
la Banque de France. A ce rythme,
CRÉDIT MUTUEL EQUITY 1.400
plus de deux fois plus rapide que 8
DEVIENT ACTIONNAIRE celui observé avant la pandémie, le
Total 1.202,3
FINANCIER DE RÉFÉRENCE fardeau de la dette (bancaire et obli- 1.200
DE CHARLES & ALICE gataire) des sociétés a franchi pour 6
Présent au capital de Charles & la première fois le cap des 1.900 mil- 1.000
Alice depuis 2017, Crédit Mutuel liards d’euros.
Equity va devenir l’actionnaire Face à cette envolée, Bercy pré- 4
majoritaire du producteur de pare le coup d’après. Alors qu’il reste
800
desserts, succédant au fonds possible de souscrire un prêt garanti Détenu par les banques 2
Equistone dans cette position. par l’Etat (PGE), et que les banques 600
Selon les informations de Capi- s’apprêtent à accorder les nouveaux
tal Finance, la filiale du Crédit prêts participatifs (PPSE) destinés à 400 0
Mutuel valoriserait près de soutenir les fonds propres des entre-
170 millions d’euros cet ensem- prises, le ministère des Finances se
ble aux 160 millions de chiffre demande comment aider celles qui 200 –2
d’affaires 2020. Des acteurs du auront du mal à rembourser leurs 2004 06 08 10 12 14 16 18 2021 2004 06 08 10 12 14 16 18 2021
private equity « mid-cap » crédits après la crise sanitaire.
« LES ÉCHOS » / SOURCE : BANQUE DE FRANCE
comme PAI Partners, L Catter- « On réfléchit à améliorer l’accom-
ton ou Sagard convoitaient pagnement des entreprises qui pour-
aussi Charles & Alice. raient avoir des difficultés financiè- ment, il y a un an, le PGE a été bilité », souligne Denis Ferrand, t-il, le résultat net de l’ensemble des vate equity » – notamment auprès
res en sortie de crise et qui seraient plusieurs fois aménagé afin de don- directeur général de l’institut Rexe- sociétés non financières sera néga- des PME de petite taille, et à ce que
LA CESSION DE LAGARRIGUE surendettées », indique-t-on au ner plus de souplesse aux em- code, proche du patronat. tif en France pour la première fois l’épargne des Français s’oriente
TOUCHE AU BUT ministère. Ce dernier ne décèle tou- prunteurs. Outre un étalement du depuis 1984. D’autant que dans le davantage vers les fonds propres.
C’est le 21 avril que sont atten- tefois pour l’heure « pas de signaux remboursement allant jusqu’à six même temps, certaines entreprises « Dans l’assurance-vie, la part des
dues les offres fermes pour le d’alerte », étant donné que le « nom- ans, il est possible d’attendre deux Certains acteurs ont puisé dans leurs fonds propres unités de compte, plus risquées, a
rachat du groupe Lagarrigue, bre de faillites a diminué ». ans avant de commencer à amortir appellent à un rôle pour pallier au manque d’activité. augmenté, ce qui témoigne d’un plus
spécialiste des prothèses et le prêt. plus actif du private Dans ce contexte, la dette exis- fort appétit au risque des épar-
orthèses externes, contrôlé par Aménager le PGE Aux yeux des banques, la ques- tante peut représenter un pro- gnants », estime-t-il.
Ardian depuis 2016. D’après Ces réflexions sont très liminaires, tion d’un éventuel surendettement
equity, notamment blème. « Sur le court terme, une Ce rôle accru du capital investis-
« Capital Finance », trois fonds et a priori ni les banques, ni les des entreprises est au minimum auprès des PME. entreprise meurt de difficultés de sement n’est cependant pas forcé-
d’investissement s’affronte- acteurs institutionnels ne voient prématurée. « Si l’on parle du PGE, il paiement, et il faut éviter qu’elle dis- ment bien accueilli par les PME,
raient encore dans la dernière encore clairement ce que cela pour- existe un étalement sur six ans, il n’y paraisse pour de mauvaises raisons. peu enclines à faire entrer un nou-
ligne droite du processus : rait signifier concrètement. Le sujet a donc aucun " mur de la dette " qui En effet, « si les entreprises regor- Mais sur le long terme, on meurt de vel actionnaire. Selon l’écono-
Cobepa, IK Investment Par- a été mis sur la table – de façon plus viendrait mettre en danger les entre- gent de cash, elles ne dégagent pas de ne plus pouvoir s’endetter, car on a miste, à mesure que la sortie de
tners et Naxicap. Plus en amont codée – par Bruno Le Maire, il y a prises, juge un grand banquier. Si résultats », qui pourraient remon- un bilan trop faible », souligne crise approche, davantage d’entre-
des négociations, les noms plus d’une semaine, lors de l’émis- une entreprise rencontre des difficul- ter dans les fonds propres, poursuit Denis Ferrand. Ce dernier appelle preneurs pourraient adapter leur
d’Eurazeo, d’Apax ou de Sagard sion « Le Grand Jury ». tés de remboursement avant les six l’économiste. En 2020, explique- donc à un rôle plus actif du « pri- discours. n
avaient également été évoqués. Interrogé sur ce qu’il faudrait ans, c’est qu’elle connaissait déjà
Aujourd’hui, Lagarrigue pour- faire pour les entreprises qui ne d’autres faiblesses structurelles ».
rait bien changer de mains sur
la base d’une valorisation de
parviendraient pas à rembourser
leurs prêts, le ministre de l’Econo-
Par ailleurs, la trésorerie des
entreprises a globalement enflé La médiation anticipe
un resserrement du crédit
l’ordre de 450 millions d’euros mie et des Finances avait répondu : dans les mêmes proportions que
– un prix à mettre en regard « Je travaille […] pour voir si d’autres son endettement, soit quelque
d’un résultat brut d’exploita- dispositifs pourraient être nécessai- 200 milliards d’euros en 2020. Mais
tion avant amortissement (Ebi- res pour accompagner des entrepri- ce constat recouvre des situations
tda) prévu autour de 25 mil- ses pour lesquelles ni les fonds pro- très variables. « Les entreprises ont Après une année record, miers remboursements permet rappelle par ailleurs que de nom-
lions d’euros sur l’exercice qui pres [les PPSE], ni le décalage du PGE été arrosées de liquidités, mais elles les appels à la médiation aussi de décaler les éventuels pro- breuses mesures ont été mises en
se clôturera fin septembre. ne suffisent ».Depuis son lance- restent faibles sur le plan de la solva- du crédit diminuent mais blèmes. place pour renforcer la structure
demeurent élevés. L’entité financière des entreprises, dont les
adossée à la Banque de Situation financière futurs prêts participatifs.
ANNLEGALECH
France se prépare à traiter dégradée Les associations de soutien aux
de nombreux dossiers Si les chiffres s’améliorent, à la entreprises sont elles aussi sur le
annonces judiciaires & légales quand viendra la reprise. Banque de France, on reste néan-
moins vigilant et mobilisé pour la
qui-vive. « Le mur de la dette, à un
moment, il va falloir le rembourser,
Romain Gueugneau sortie de crise. Le nombre de failli- prévient Thierry Bacquet, à la tête
2e PUBLICATION - AVIS ENQUETE PUBLIQUE @romaingueugneau tes d’entreprises a été exception- du Centre d’information sur la
et Gabriel Nedelec nell ement bas l’an dernier , prévention des difficultés des
Par arrêté du 23 mars 2021, Le commissaire enquêteur assurera une permanence selon la
répartition suivante :
compte tenu du soutien massif de entreprises de Paris (CIP 75). Il ne
Le Président du Syndicat Intercommunal de Collecte et de Traitement
des Eaux Usées du Bassin du Sausseron a ordonné l’ouverture de • en Mairie de BUTRY-SUR-OISE : Un an après le début de la crise, l’Etat. Il devrait mécaniquement faut pas que les chefs d’entreprise
l’enquête publique relative au projet de zonage d’Assainissement le lundi 12 Avril 2021 de 13h30 à 17h30 l’activité reste intense pour la rebondir cette année puis en 2022. attendent d’être aux abois ». Le res-
des Eaux Usées et Eaux Pluviales Urbaines sur le Territoire du
S.I.C.T.E.U ; A cet effet, M. AIMÉ Bernard a été désigné par le
• en Mairie de VALMONDOIS : médiation du crédit. Au cours du Et la médiation sera très naturelle- ponsable s’inquiète de ne pas voir
le samedi 24 Avril 2021 de 9h à 12h
Président du Tribunal administratif de CERGYPONTOISE comme
• en Mairie de VALLANGOUJARD :
premier trimestre, l’entité adossée ment sollicitée. repartir à la hausse la fréquenta-
commissaire enquêteur.
le mercredi 28 Avril 2021 de 9h à 12h à la Banque de France chargée de « Il va falloir accompagner les tion des « entretiens du jeudi », le
L’enquête se déroulera du Lundi 12 Avril 2021 à 9h00 au Mercredi
12 Mai 2021 à 12h00, inclus aux jours et heures habituels
• en Mairie de LABBEVILLE : débloquer le dialogue entre une quelque 20.000 entreprises qui rendez-vous hebdomadaire mis
le Mardi 4 Mai 2021 de 14h à 17h30
d’ouvertures. entreprise et sa banque en cas de n’ont pas fait faillite l’an dernier en place par le CIP pour accompa-
• en Mairie de NESLES LA VALLEE :
BUTRY-SUR-OISE : le Mercredi 12 Mai 2021 de 9h à 12h refus de prêt a traité un peu plus de mais qui auraient dû, selon les sta- gner les entreprises en difficulté.
https://www.butrysuroise.fr/ 1.600 dossiers. C’est près du double tistiques, et qui seront logiquement
Lundi, mardi, jeudi et vendredi : de 9h00 à 12h00 et de 13h30 à Le dossier d’enquête est consultable pendant toute la durée de
de l’an dernier à la même époque, en difficulté cette année », indique
18h00 - les mercredi et samedi de 9h00 à 12h00 l’enquête en Mairie de chaque commune aux heures habituelles
d’ouverture. Il peut être également consulté et téléchargé sur les avec déjà deux semaines de confi- Frédéric Visnovsky. Le médiateur Les associations
VALMONDOIS :
https://valmondois.fr/
sites des Mairies et sur le site dédié à l’enquête :
http://sda-sicteu-sausseron.enquetepublique.net nement. Mais un tiers de moins sera également attentif aux condi- de soutien aux
Lundi, jeudi, samedi : 9h-12h - Mardi : 9h-12h et 15h-19h
Mercredi : fermé - Vendredi : 9h-12h et 15h-17h
Pendant la durée de l’enquête publique, les observations sur le projet que lors du quatrième trimestre tions d’octroi de crédit en général entreprises sont
de zonage d’Assainissement des Eaux Usées et Eaux Pluviales 2020. Au plus fort de la crise, près de la part des banques, alors que la
NESLES-LA-VALLEE :
Urbaines, pourront être consignés sur le registre d’enquête publique
de 3.000 saisines étaient effectuées situation financière des entrepri-
sur le qui-vive.
déposé dans chacune des communes du Territoire.
http://nesleslavallee.fr/
Lundi : 16h00-17h30 - Mardi : 16h00-17h30 Elles peuvent également être déposées à l’adresse mail suivante : chaque mois. ses s’est globalement dégradée. En
Mercredi : 10h00-12h00 - Jeudi : 10h00-12h00 et 16h00-17h30 sda-sicteusausseron@enquetepublique.net « Les dépôts de dossiers suivent la février, l’endettement des entre- Même vigilance chez l’Apesa,
Vendredi : 10h00-12h00 et 16h00-17h30 - Samedi : 10h00-12h00 Ou être adressées par écrit au commissaire enquêteur à l’adresse
suivante : courbe des prêts garantis par l’Etat, prises françaises a encore bondi une association qui s’attaque à la
LABBEVILLE :
SICTEU dont l’octroi est lui-même plus fai- de 12 %. Et elles auront besoin de détresse psychologique des
https://labbeville.fr/
Lundi : de 9h30 à 12h30 - Mardi : de 14h00 à 19h00 - Jeudi : de A L’Attention de M. AIMÉ ble depuis plusieurs mois, explique fonds supplémentaires pour patrons. L’association a enregistré
14h00 à 17h00 Commissaire enquêteur Frédéric Visnovsky, le médiateur relancer leur activité. une hausse de 64 % du nombre de
Place Aristide Partois
VALLANGOUJARD 95690 NESLES LA VALLEE national du crédit. Les entreprises « Même si la situation est hétéro- prises en charge en 2020. Marc
http://www.vallangoujard.fr/ qui viennent nous voir ont pour gène selon les secteurs d’activité, on Binnié, son fondateur, ne veut pas
En semaine 9h-12h, 14h-16h, sauf le mercredi après-midi. Le rapport et les conclusions du commissaire enquêteur seront tenus
Le samedi matin, la mairie est ouverte sur rendez-vous. à la disposition du public dès qu’ils seront transmis au syndicat. l’essentiel essuyé un refus de PGE de peut anticiper une certaine réticence paraître alarmiste, mais il reste
la part de leur banque ». Pour les de la part des banquiers pour prêter prudent pour les mois à venir. « En
La ligne de référence est de 40 signes en corps minimal de 6 points didot. entreprises ayant obtenu un PGE encore davantage, ou un possible période de crise, les difficultés, voire
Le calibrage de l’annonce est établi de filet à filet. l’an dernier, le choix fait par la durcissement des conditions de cré- l’échec, sont plus faciles à surmon-
Les départements habilités sont 75, 78, 91, 92, 93, 94, 95 et 69. majorité d’entre elles de différer dit. Pour l’instant, ce n’est pas le cas », ter car tout le monde est touché. En
d’un an supplémentaire les pre- indique Frédéric Visnovsky, qui période de reprise, c’est l’inverse ». n
LES ECHOS SOCIÉTÉS - LE PUBLICATEUR LÉGAL - LA VIE JUDICIAIRE
Les Echos Mardi 13 avril 2021 FINANCE & MARCHES // 29

en bref
Catastrophes naturelles :
les sécheresses pèsent lourd
ASSURANCE
Les sécheresses ont
représenté, en 2020,
près des trois quarts
de la charge des
sinistres supportés
par le réassureur

Shutterstock
public français CCR.

Solenn Poullennec
@SolennMorgan
Les ravages provoqués par le man-
que de précipitations en France se
confirment. En 2020, le phéno-
mène des sécheresses, qui provo-
que des fissures dans les maisons, a
coûté 565 millions d’euros au réas-
sureur public CCR, qui pilote le
régime français d’indemnisation
des catastrophes naturelles.
Les sécheresses ont ainsi été à
l’origine de près de trois quarts de la
facture des sinistres pris en charge,
soit 775 millions d’euros, selon les
résultats publiés par le groupe CCR
lundi. L’année dernière a beau avoir
été marquée par les inondations
dans le Sud-Est consécutives à la
tempête Alex, elle est loin d’avoir été
la plus dramatique sur le plan des
catastrophes naturelles pour le
groupe CCR, auquel le cyclone Irma
de 2017 avait coûté très cher.
Il n’empêche : « C’est a priori la
troisième plus grosse sécheresse pour
CCR », souligne Bertrand Labilloy, le
directeur général du groupe.
Celui-ci a dégagé l’an dernier un
résultat net consolidé de 90 millions
d’euros, contre 104 millions d’euros
en 2019, sachant que la crise l’a
conduit à soutenir l’assurance-cré-
dit et a touché sa filiale de réassu-
rance « classique » CCR Re. Cela fait
près de trente ans que le « régime
Cat Nat », né au début des années
1980, peut intervenir pour indemni-
ser des dégâts quand les terrains
bougent et fragilisent les maisons
avec les sécheresses. L’ampleur des
coûts de ce « péril » n’est pas apparu
immédiatement, mais « ces phéno-
mènes de sécheresse, en plus d’être
récurrents, sont devenus systémi-
ques », prévient le dirigeant, notant
que les sécheresses concernent
aujourd’hui une très grande partie
de l’Hexagone.
Ponction dans les réserves
Le problème pèse sur les ressources
du réassureur. « Pour la quatrième
année consécutive, on a puisé dans
nos réserves, alors que le métier de
CCR, c’est d’en engranger chaque
année pour faire face au « big one »,
souligne Bertrand Labilloy.
La force de frappe reste impor-
tante pour le régime couvrant aussi
les inondations, les mouvements de
terrain, les séismes ou encore les
cyclones (mais pas le gel, la grêle ou
les tempêtes). Ainsi, CCR peut faire
face en 2021 à des sinistres coûtant
4,6 milliards d’euros à l’ensemble du
marché sans faire appel à la garan-
tie de l’Etat. L’ampleur des dégâts
provoqués par la sécheresse doit
pousser à agir, selon CCR. Avec le
dérèglement climatique les catas-
trophes naturelles sont attendues
« On ne coupera
pas à la nécessité
de relever le taux
de surprime. »
BERTRAND LABILLOY
Directeur général
de CCR
en hausse. « Il faut se poser la ques-
tion fondamentalement de comment
bien traiter ce risque », insiste Ber-
trand Labilloy. Le sujet est venu sur
la table lors des discussions au Par-
lement sur la réforme du régime des
catastrophes naturelles. Des nou-
velles normes de construction sont
entrées en vigueur l’an dernier pour
renforcer la solidité des maisons
face aux sécheresses, mais les pou-
voirs publics mènent des réflexions
pour aller plus loin. « On ne coupera
pas à la nécessité de relever le taux de
surprime », souligne par ailleurs
Bertrand Labilloy à propos du prélè-
vement opéré sur les contrats
d’assurance pour financer le régime
« Cat Nat » (aujourd’hui à 12 % pour
les contrats d’assurance-habita-
tion). Un rapport de l’Inspection
générale des finances publié en
début d’année préconisait d’ailleurs
« de ne pas exclure une augmentation
progressive du taux de surprime pour
faire face aux effets prévisibles du
changement climatique ». Un pas-
sage de cette surprime à 18 % ou 20 %
aurait pour conséquence d’aug-
menter le coût d’une assurance-ha-
bitation classique autour d’un euro
par mois, expliquait-t-il.
Même modeste, toute hausse des
primes d’assurances pourrait paraî-
tre délicate à imposer en pleine crise
et ne semble pas faire partie pour
l’heure des priorités du gouverne-
ment. Celui-ci a mis un terme aux
travaux sur une éventuelle assu-
rance « pandémie », arguant des
coûts pour les assurés. n
Le régulateur chinois accentue
sa pression sur Ant Group
PAIEMENT La banque centrale chinoise vient de réclamer à Ant
Group, la filiale du géant Alibaba spécialisée dans les services
financiers, de changer son statut pour devenir un holding qui
pourrait être régulé à la manière d’une banque. C’est le premier
signal clair fourni par les autorités à Ant depuis qu’elles l’ont
forcé à renoncer à son IPO géante. Ant et Alibaba, les deux
piliers de l’empire de Jack Ma, sont particulièrement dans le
viseur des régulateurs, décidés à freiner la poussée « impru-
dente » des entreprises technologiques vers la finance et
réduire leurs positions dominantes.
Mubadala prépare l’introduction en
Bourse d’Emirates Global Aluminium
FONDS SOUVERAIN Le fonds souverain d’Abu Dhabi, Muba-
dala, a déclaré qu’il était près d’introduire en Bourse Emirates
Global Aluminium (EGA). Le fonds de 232 milliards de dollars,
qui n’a jamais été aussi actif qu’en 2020, maintient le rythme.
Depuis le début de l’année, il a conclu des opérations, allant de
l’achat d’une raffinerie brésilienne à l’investissement dans des
obligations convertibles de Telegram. EGA, détenu à parts égales
par Mubadala et Investment Corp. de Dubaï, possède des fonde-
ries à Abu Dhabi et Dubaï, ainsi qu’une mine de bauxite en Gui-
née. La société avait prévu une introduction en Bourse en 2018 ou
2019, mais l’opération avait été interrompue après l’imposition
par Donald Trump de droits de douane sur les importations
d’aluminium en provenance des Emirats arabes unis.
Scandale Wirecard : la justice enquête
sur le régulateur allemand BaFin
FINTECH La justice allemande a ouvert une enquête sur le rôle
du superviseur financier BaFin et de ses employés dans le gigan-
tesque scandale comptable autour de la société de paiements
Wirecard. Selon le ministère des Finances, quelque 85 salariés
de la BaFin spéculaient sur l’action de Wirecard au premier
semestre 2020, avant la faillite de la société de paiements en
ligne, posant la question de leur indépendance. L’effondrement
de la start-up star de la place financière allemande l’année der-
nière avait entraîné le renvoi du patron de la BaFin et le lance-
ment d’une vaste réforme de la supervision bancaire.

AVIS FINANCIERS

DWS Concept DWS Invest DWS Invest II

Société d’investissement à capital variable Société d’investissement à capital variable Société d’investissement à capital variable
2, boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg, Luxembourg 2, boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg, Luxembourg 2, boulevard Konrad Adenauer, 1115 Luxembourg, Luxembourg
Registre du commerce de Luxembourg B 160.062 Registre du commerce de Luxembourg B 86.435 Registre du commerce de Luxembourg B 169.544

Les actionnaires de la SICAV DWS Concept (la « Société ») sont invités par la présente à Les actionnaires de la SICAV DWS Invest (la « Société ») sont invités par la présente à Les actionnaires de la SICAV DWS Invest II (la « Société ») sont invités par la présente à

l’Assemblée Générale Ordinaire l’Assemblée Générale Ordinaire l’Assemblée Générale Ordinaire

qui se tiendra mercredi 28 avril 2021 à 11h00 dans les locaux de la société.
Ordre du jour :
1. Rapport du Conseil d’Administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de résultats, présentés par le Conseil
d’Administration, de l’exercice clos le 31 décembre 2020.
3. Quitus au Conseil d’Administration.
4. Affectation du résultat de l’exercice.
5.1. Confirmation de Monsieur Niklas Seifert au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.2. Confirmation de Monsieur Gero Schomann au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.3. Confirmation de Monsieur Thilo Wendenburg au poste d’administrateur de la
société jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui
décidera de l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.4. Confirmation de Monsieur Sven Sendmeyer au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.5. Confirmation de Madame Elena Wichmann au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
De plus amples informations sur les administrateurs sont disponibles sur demande
auprès de la société.
6. Approbation de la Commission du membre externe Thilo Wendenburg pour
l’exercice se terminant le 31 décembre 2020.
7. Questions diverses
Exercice des droits de vote
En raison des circonstances exceptionnelles liées à la pandémie de Covid-19 et
conformément à la loi luxembourgeoise, l’Assemblée Générale Ordinaire ne se tiendra
pas en présentiel. Les actionnaires sont priés de voter uniquement par procuration.
Le formulaire de procuration est disponible sur demande auprès de la société.
Sont autorisés à exercer leur droit de vote à l’Assemblée Générale Ordinaire les actionnaires
qui fournissent à la société, avant le jeudi 22 avril 2021, le formulaire de procuration signé
et la confirmation de l’établissement dépositaire selon laquelle les actions sont immobilisées
jusqu’à la fin de l’Assemblée Générale. Les actionnaires peuvent aussi se faire représenter
par une personne dûment mandatée par écrit.
L’Assemblée Générale, régulièrement convoquée, représente l’ensemble des actionnaires.
Aucun quorum n’est requis. Les décisions sont prises à la majorité simple des actions
représentées.
Luxembourg, 13 avril 2021
Le conseil d’administration
qui se tiendra mercredi 28 avril 2021 à 11h00 dans les locaux de la société.
Ordre du jour :
1. Rapport du Conseil d’Administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de résultats, présentés par le Conseil
d’Administration, de l’exercice clos le 31 décembre 2020.
3. Quitus au Conseil d’Administration.
4. Affectation du résultat de l’exercice.
5.1. Confirmation de Monsieur Niklas Seifert au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.2. Confirmation de Monsieur Gero Schomann au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.3. Confirmation de Monsieur Thilo Wendenburg au poste d’administrateur de la
société jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui
décidera de l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.4. Confirmation de Monsieur Sven Sendmeyer au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.5. Confirmation de Madame Elena Wichmann au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
De plus amples informations sur les administrateurs sont disponibles sur demande
auprès de la société.
6. Approbation de la Commission du membre externe Thilo Wendenburg pour
l’exercice se terminant le 31 décembre 2020.
7. Questions diverses
Exercice des droits de vote
En raison des circonstances exceptionnelles liées à la pandémie de Covid-19 et
conformément à la loi luxembourgeoise, l’Assemblée Générale Ordinaire ne se tiendra
pas en présentiel. Les actionnaires sont priés de voter uniquement par procuration.
Le formulaire de procuration est disponible sur demande auprès de la société.
Sont autorisés à exercer leur droit de vote à l’Assemblée Générale Ordinaire les actionnaires
qui fournissent à la société, avant le jeudi 22 avril 2021, le formulaire de procuration signé
et la confirmation de l’établissement dépositaire selon laquelle les actions sont immobilisées
jusqu’à la fin de l’Assemblée Générale. Les actionnaires peuvent aussi se faire représenter
par une personne dûment mandatée par écrit.
L’Assemblée Générale, régulièrement convoquée, représente l’ensemble des actionnaires.
Aucun quorum n’est requis. Les décisions sont prises à la majorité simple des actions
représentées.
Luxembourg, 13 avril 2021
Le conseil d’administration
qui se tiendra mercredi 28 avril 2021 à 11h30 dans les locaux de la société.
Ordre du jour :
1. Rapport du Conseil d’Administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de résultats, présentés par le Conseil
d’Administration, de l’exercice clos le 31 décembre 2020.
3. Quitus au Conseil d’Administration.
4. Affectation du résultat de l’exercice.
5.1. Confirmation de Monsieur Niklas Seifert au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.2. Confirmation de Monsieur Gero Schomann au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.3. Confirmation de Monsieur Thilo Wendenburg au poste d’administrateur de la
société jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui
décidera de l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.4. Confirmation de Monsieur Sven Sendmeyer au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
5.5. Confirmation de Madame Elena Wichmann au poste d’administrateur de la société
jusqu’à l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2022 et qui décidera de
l’exercice se terminant le 31 décembre 2021.
De plus amples informations sur les administrateurs sont disponibles sur demande
auprès de la société.
6. Approbation de la Commission du membre externe Thilo Wendenburg pour
l’exercice se terminant le 31 décembre 2020.
7. Questions diverses
Exercice des droits de vote
En raison des circonstances exceptionnelles liées à la pandémie de Covid-19 et
conformément à la loi luxembourgeoise, l’Assemblée Générale Ordinaire ne se tiendra
pas en présentiel. Les actionnaires sont priés de voter uniquement par procuration.
Le formulaire de procuration est disponible sur demande auprès de la société.
Sont autorisés à exercer leur droit de vote à l’Assemblée Générale Ordinaire les actionnaires
qui fournissent à la société, avant le jeudi 22 avril 2021, le formulaire de procuration signé
et la confirmation de l’établissement dépositaire selon laquelle les actions sont immobilisées
jusqu’à la fin de l’Assemblée Générale. Les actionnaires peuvent aussi se faire représenter
par une personne dûment mandatée par écrit.
L’Assemblée Générale, régulièrement convoquée, représente l’ensemble des actionnaires.
Aucun quorum n’est requis. Les décisions sont prises à la majorité simple des actions
représentées.
Luxembourg, 13 avril 2021
Le conseil d’administration
30 // GESTION D'ACTIFS
GESTION D’ACTIFS
INVESTISSEMENT Branche exigeante de l’investissement socialement responsable, la finance à impact veut
relever les grands défis environnementaux et sociaux. Mais pour être efficace, elle doit d’abord mettre d’accord
les différentes parties prenantes sur sa définition.
L’investissement à impact
à la recherche de son identité
A lors que le label ISR se
débat dans ses problèmes
de gouvernance, sociétés
de gestion et investisseurs n’ont
qu’un mot à la bouche : l’impact. Ce
terme désigne le nec plus ultra de
l’investissement socialement res-
ponsable (ISR). Quand l’ISR cher-
che à éviter de nuire à la planète et à
la société, l’impact ambitionne
d’améliorer les choses. Son poids
est estimé à 715 milliards de dollars
dans le monde par le GIIN, l’orga-
nisme international qui promeut
l’« impact investing ». Un chiffre en
forte croissance (+ 42 % sur un an),
mais une goutte d’eau dans l’océan
de l’ISR ! Le GIIN définit les investis-
sements à impact comme étant
ceux réalisés dans l’intention de
générer un impact social et envi-
ronnemental positif et mesurable,
parallèlement à un rendement
financier. Mais cette définition, très
générique, laisse une large place à
l’interprétation.
Le 25 mars dernier, Bercy a
annoncé le lancement d’une initia-
tive de place sur la finance à impact
avec Finance for Tomorrow, la
branche verte de Paris Europlace.
Son premier objectif consiste à pré-
ciser les contours de la finance à
impact. Les enjeux sont impor-
tants. Le gouvernement souhaite
que Paris devienne le premier cen-
tre mondial en la matière.
Au-delà des ambitions de place, il
s’agit de développer une vision fran-
çaise de l’impact, alors que les
acteurs anglo-saxons sont particu-
lièrement actifs sur le sujet. C’est le
cas de l’IMP (Impact Management
Project), une initiative qui promeut
une standardisation de la mesure
d’impact. « Les travaux de l’IMP sont
issus de la plus grande consultation
internationale auprès de plus de
2.000 utilisateurs pour aboutir à un
consensus », souligne Axel Bonaldo,
directeur du développement
d’Impak, une agence franco-québé-
coise spécialisée dans la notation
d’impact. Parmi les institutions
soutenant l’IMP, on retrouve de
grandes instances comme les
Nations unies, les PRI (Principles
for Responsible Investment), le
Analyste d’impact, un métier en plein boom
Faute de formations
dédiées, les sociétés de
gestion peinent à trouver
des profils cumulant des
compétences financières
et une bonne connaissance
de l’impact.
Le développement de la finance à
impact dans les sociétés de gestion
nécessite le recrutement de nou-
veaux talents, et en particulier
d’analystes spécialisés. Cette quête
de compétences intervient dans un
contexte porteur pour les spécialis-
tes de l’investissement socialement
responsable (ISR). « Depuis 2019,
année charnière, les demandes de
recrutement affluent sur les sujets
ESG et le phénomène s’est encore ren-
forcé en 2020 malgré un contexte
compliqué », constate Caroline
Renoux, fondatrice du cabinet de
«
Il s’agit aujourd’hui de développer une vision française de l’impact. Photo Shutterstock
que la finance à impact vise à trans-
La plupart former la société. « Vouloir standar-
des acteurs diser l’évaluation et la mesure
d’impact en imposant des référen-
qui parlent tiels privés, qui véhiculent eux-mê-
d’impact le voient mes un système de pensée et une
encore comme vision personnelle de l’intérêt géné-
ral, peut conditionner le financement
un supplément de notre modèle économique et
marketing. » social », estime, ainsi, Sandra Ber-
OLIVIER DE GUERRE nard-Colinet, auteure pour le gou-
Président de Phitrust vernement de deux rapports sur
l’investissement à impact.
Lutter contre le risque
d’« impact washing »
Enfin, un autre enjeu s’impose alors
que l’utilisation du terme impact se
CDP (Carbon Disclosure Project) et développe à tout-va : lutter contre le
bien d’autres. risque d’« impact washing ». « La
Mais les Européens ne veulent grande majorité des acteurs qui par-
pas reproduire le schéma des nor- lent d’impact le voient encore,
mes IFRS, le référentiel comptable aujourd’hui, comme un supplément
d’origine américaine qui impose ses marketing », s’émeut Olivier de
contraintes à l’Europe. D’autant Guerre, président de Phitrust.
recrutement spécialisé dans le plow, investment director au sein
développement durable Birdeo. de la maison britannique. Ce sont
Mais les formations sont encore des analystes financiers que l’on a
rares sur ces sujets et les profils formés à notre méthodologie d’inves-
cumulant les compétences finan- tissement à impact. Chez nous, ce
cières et extra-financières ne sont sont les mêmes personnes qui réali-
pas légion. « Il existe une tendance de sent l’analyse financière, l’analyse
fond de la part des candidats qui veu- ESG et l’analyse d’impact, car c’est la
lent donner du sens à leur travail, force de l’impact investing d’intégrer
mais on ne peut pas s’improviser toutes ces dimensions. »
expert de la finance responsable, Le recrutement est d’autant plus
confirme Caroline Renoux. C’est un complexe que les métiers liés à
vrai problème car beaucoup de per- l’impact nécessitent de nombreu-
sonnes sont intéressées mais peu ses compétences comportementa-
sont véritablement qualifiées. » les. « Réaliser une analyse d’impact
nécessite d’être ingénieux, car la don-
Montée en compétences née n’est pas facile d’accès, souligne
Chez M&G Investments, le choix a Véronique Chapplow. Le contact
été fait de favoriser la montée en avec les entreprises est très impor-
c o m p é t e n c e s d ’a n a l ys t e s e n tant, donc il faut aussi être capable de
interne. « Notre équipe d’investisse- mener des conversations habiles avec
ment à impact comporte trois ana- des directeurs financiers et des diri-
lystes dédiés, relate Véronique Chap- geants. Enfin, il est nécessaire d’être
A cette fin, le Forum pour l’inves-
tissement responsable (FIR) et
France Invest ont publié le 18 mars
dernier une définition de l’investis-
sement à impact adoptée par 60
sociétés de gestion, issues du
monde du côté et du non-coté et
pesant 35 milliards d’euros d’inves-
tissement à impact. « Nous avons eu
plus d’une centaine de contributions,
ce qui est très positif, car le plus
important c’est de créer un engage-
ment des praticiens autour de
l’impact afin qu’ils se l’approprient »,
se félicite Mathieu Cornieti, prési-
dent de la commission Impact
Investing de France Invest.
Le rapport apprécie cette appro-
che selon trois caractéristiques :
l’intentionnalité, l’additionnalité et
la mesure de l’impact. L’intention-
nalité de l’investisseur est clé, car
l’impact ne peut être fortuit. Un ou
plusieurs objectifs doivent être défi-
nis, généralement rattachés à l’un
flexible dans ses pratiques car la dis-
cipline évolue beaucoup. » En outre,
les sociétés recherchent des candi-
dats mus par des convictions, capa-
bles de défendre l’investissement à
impact et de s’impliquer dans des
initiatives de place.
Mouton à cinq pattes
Un mouton à cinq pattes qui était
jusqu’à peu l’apanage de quelques
pionniers. « Ces derniers étaient
prêts à faire des sacrifices en matière
de rémunération au profit d’un poste
en ligne avec leurs convictions mais
cela commence à disparaître et
désormais les salaires tendent à se
rapprocher des tarifs classiques du
secteur », estime Caroline Renoux.
Un autre profil profite du déve-
loppement de la finance à impact :
les data scientists. Alors que la don-
née est au cœur des enjeux de la
Mardi 13 avril 2021 Les Echos
des 17 objectifs de développement
durable de l’ONU. L’additionnalité,
quant à elle, valide si l’investisse-
ment a contribué à créer ou aug-
menter l’impact de l’entreprise
financée. Enfin, l’évaluation des
résultats via la mesure de l’impact
complète le dispositif.
Au-delà de ces enjeux de défini-
tion, certains professionnels espè-
rent pouvoir compter sur l’appui
des pouvoirs publics pour
déployer plus concrètement la
finance à impact. « Passer plus de
temps à définir les concepts plutôt
qu’à les mettre en œuvre est contre-
p ro d u c t i f » , a l e r t e P h i l i p p e
Zaouati, directeur général de
Mirova. La société de gestion tra-
vaille, par exemple, avec AXA IM,
BNP Paribas AM et Sycomore AM
à la création d’un outil permettant
de quantifier l’impact des investis-
sements sur la biodiversité.
— Aurélie Fardeau
finance à impact, ces spécialistes de
la data sont un atout pour des équi-
pes d’investissement plus axées sur
l’analyse fondamentale. C’est, par
exemple, le cas chez NN IP et chez
Robeco, qui intègre des spécialistes
de la donnée dans son équipe
d’investissement thématique et ISR
depuis l’an dernier. « Pour étendre la
couverture de nos portefeuilles, nous
devons réussir à gérer une grande
quantité de données, souligne Nico-
las Bénéton, spécialiste de l’inves-
tissement thématique & ISR chez
Robeco. La data science nous aide
également à progresser sur des
enjeux méthodologiques, notam-
ment pour réussir à être prospectif,
par exemple sur l’alignement des
portefeuilles avec l’objectif 2 degrés. »
Une évolution qui va de pair avec la
montée en expertise de l’ISR.
— A. F.
LA PERSONNALITÉ
Peter Allan
Dominique Gaillard
Associé chez Capza
Dominique
Gaillard, figure
d’Ardian et de
France Invest,
rejoint Capza
Son actualité
Après avoir pris du champ
chez Ardian il y a deux ans,
Dominique Gaillard a définiti-
vement quitté le numéro un
français du capital-investisse-
ment. A quelques mois de la
fin de son mandat de président
de France Invest, le lobby du
private equity, il rejoint Capza,
une boutique spécialiste de la
dette d’entreprise. Il connaît
bien le président de la société
de gestion, Christophe Karve-
lis-Senn, qui est aussi l’un de
ses vice-présidents chez
France Invest. « Comme Ardian
il y a quinze ans, Capza est en
train de devenir un multispécia-
liste du capital-investissement.
Je souhaite accompagner la
structuration de ses équipes, la
création de nouvelles stratégies
d’investissement et sa croissance
à l’international, notamment en
Asie », déclare Dominique
Gaillard.
Son parcours
Agé de soixante-et-un ans,
Dominique Gaillard est
diplômé de Polytechnique, des
Ponts et Chaussées, de Berke-
ley et de l’IAE Paris. Il a com-
mencé sa carrière chez Pechi-
ney, puis a rejoint en 1990 le
fonds Charterhouse. En 1997,
il participe aux débuts d’AXA
Private Equity, le futur Ardian.
Après le retrait d’AXA en 2013,
il devient président du direc-
toire d’Ardian France en 2014,
puis senior advisor en 2019.
Sa société
Fondé en 2004, l’ex-Capzanine
a étendu son expertise de la
dette privée d’entreprises au
capital-développement et
autres instruments de fonds
propres. La société revendique
5 milliards d’euros d’encours
investis ou levés et veut dou-
bler de taille d’ici à 2025.
Actionnaire depuis 2015, AXA
a repris les parts d’Eurazeo
dans Capza en 2019 et contrôle
46 % du capital. — A. L.
SUR LE WEB
Retrouvez notre
page gestion
d’actifs
tous les mardis
et sur le site
lesechos.fr
Les Echos Mardi 13 avril 2021 GESTION D'ACTIFS // 31

La difficile application de l’impact à l’univers

des valeurs cotées
Les spécificités des
investisseurs dans l’univers
du coté obligent à tordre
la définition originelle de
l’investissement à impact.
Mais le volume de capitaux
pouvant être drainés
par les marchés financiers
incite au pragmatisme.
Issu du monde du private equity et
de la philanthropie, l’investisse-
ment à impact se développe désor-
mais dans l’univers des marchés
cotés. Au-delà du volet obligataire,
le phénomène irrigue les fonds
actions. Une évolution qui dévoie la
finance à impact pour les puristes.
Pour les autres, pragmatiques, les
capitaux drainés par les gérants
d’actifs cotés représentent un
moyen de sortir l’investissement à
impact de son statut de niche. « On
ne peut pas faire de l’impact sans
chercher à passer à l’échelle, car on ne
changera pas le monde en restant
tout petit », plaide Philippe Zaouati,
directeur général de Mirova.
Sur le principe, rien ne s’oppose à
faire de la finance à impact auprès
d’entreprises cotées. « Nonobstant
les différences de ces types de gestion –
cotées et non cotées, la philosophie
profonde de l’investissement à impact
est commune », estime Antoine de
Salins, directeur associé au sein de
l’agence de conseils I Care & Con-
sult. Mais, en pratique, les gérants de
portefeuilles sont confrontés à des
défis pour adapter les méthodolo-
gies à leurs contraintes, notamment
de rendement et de liquidité.
C’est pourquoi, dans son rapport
pour le gouvernement « Investir
pour transformer durablement »,
Sandra Bernard Colinet plaide pour
la mise en place d’une « échelle de
mesure de contribution à la transfor-
mation durable » des produits finan-
ciers, qui permettrait de positionner
les fonds selon leur capacité opéra-
tionnelle à contribuer à la transfor-
mation durable. Un premier débat
porte sur l’intentionnalité de géné-
rer un impact. Dans l’univers coté,
celle-ci se déplace souvent de l’inves-
tisseur vers l’entreprise financée,
éludant la question du comporte-
ment global de la société de gestion.
« On parle généralement d’impact au
niveau des produits, mais on ne peut
pas avoir de l’intention sur 1 % de ses
encours », estime, pour sa part, Phi-
lippe Zaouati.
Additionnalité
et transformabilité
Deuxième sujet à discussion : la
capacité des investisseurs sur les
marchés financiers à générer de
l’additionnalité. Si l’actif n’avait pas
été financé par cet investisseur en
particulier, quelle serait la diffé-
rence ? La réponse n’est pas évi-
dente à apporter lorsqu’un fonds
achète des titres sur les marchés
secondaires, représentant une por-
tion infime du capital d’entreprises
aux activités diversifiées. En outre,
« pour mesurer cette additionnalité,
il faut avoir un scénario de référence,
ce qui est compliqué, en particulier
lorsqu’on investit dans des entrepri-
ses cotées », explique Antoine de
Salins. A défaut, deux caractéristi-
ques permettent de la présupposer.
Tout d’abord, un horizon d’investis-
sement long. Ensuite, un engage-
ment actionnarial. « On ne peut pas
attendre la même proximité sur les
« Nous
cherchons
à évaluer
à quel point nos
produits peuvent
transformer
la société. »
MARINA IODICE
Gérante chargée des stratégies
à impact chez NN IP
marchés cotés que dans le non-coté,
mais cela ne veut pas dire qu’une
résolution déposée à l’assemblée
générale de Total n’a pas de consé-
quences », évoque Alexis Masse,
président du FIR.
Chacun y va de sa méthode. Chez
NN IP, le concept d’additionnalité
au niveau de l’entreprise a été éva-
cué au profit de la transformabilité.
« Nous cherchons à évaluer à quel
point nos produits peuvent transfor-
mer la société », explique Marina
Iodice, gérante chargée des straté-
gies à impact chez le gestionnaire,
tout en reconnaissant que le défi est
immense. « Sur les marchés privés, il
est relativement aisé de choisir quel-
ques indicateurs et de réaliser une
mesure par rapport à la situation qui
prévalait avant, estime Matt Chris-
tensen, responsable mondial de
l’investissement responsable et à
impact chez Allianz GI. Sur les mar-
chés cotés, cela reste plus compliqué à
l’heure actuelle de réaliser des mesu-
res au-delà de l’empreinte carbone.
Mais la recherche avance pour déve-
lopper des outils et, d’ici deux à trois
ans, le marché sera plus mature. »
Reste un sujet peu abordé par les
gérants : la capacité à cumuler ren-
dement et impact. Pour Olivier de
Guerre, président de Phitrust, une
question mérite toutefois d’être
posée : « Si je dois faire un choix entre
rentabilité financière et impact :
qu’est-ce qui l’emporte ? » Sauf posi-
tionnement clair sur le sujet, la
finance à impact sur les marchés
financiers risque de privilégier la La capacité à cumuler rendement et impact reste un sujet peu
rentabilité financière. — A. F. abordé par les gérants. Photo Johannes Eisele / AFP

Les émissions
de « social bonds »
ont explosé en un an
La dynamique liée
aux levées de dette
de l’Union européenne
commence à trouver
des relais du côté
des sociétés financières
et des entreprises.
Guillaume Benoit
@gb_eco
Dans l’univers des obligations
« ESG » (à vocation environne-
mentale, sociale ou de gouver-
nance), les social bonds ont
longtemps fait figure de parent
pauvre. Mais ces titres, qui ont
pour but de financer des projets
dans le domaine de la santé, de
l’emploi, ou de la lutte contre la
pauvreté ont connu un formi-
dable coup d’accélérateur avec
la crise du Covid-19.
« De 2017 à 2019, les social
bonds représentaient entre 6 et
8 % des émissions ESG, témoigne
Paula Dunin-Wasowicz, chez
Société Générale. Cette propor-
tion est passée à 30 % l’an dernier,
et même à 35 % pour le premier
trimestre 2021. » Les volumes ont
été multipliés par plus de sept, à
près de 150 milliards de dollars
en 2020. « Cette année, les émis-
sions de social bonds pourraient
atteindre 250 milliards d’euros »,
estime Nicolas Forest chez Can-
driam. Et ce, sans compter les
obligations « durables » qui
mêlent des objectifs environne-
mentaux et sociaux.
Ce dynamisme est dû en
grande partie aux émetteurs
souverains ou quasi souve-
rains. A commencer par
l’Union européenne. Bruxelles
a déjà émis depuis l’automne
2020, plus de 75 milliards
d’euros pour financer son pro-
gramme Sure, qui aide les Etats
mettant en place des mesures
de chômage partiel. En France,
l’Unédic – qui gère l’assurance-
chômage – et la Cades, chargée
de l’amortissement de la dette
sociale, se sont lancées sur le
marché l’an dernier. Du côté des
acteurs privés, on trouve princi-
palement des banques et des
assureurs, qui comptent pour
25 % des volumes contre 70 %
pour les émetteurs publics.
« Les social bonds sont un très
bon outil pour les banques qui
veulent refinancer, par exemple,
des portefeuilles de prêts destinés
à l’accès aux logements
sociaux », témoigne Marie Las-
segnore chez La Française AM.
Peu d’entreprises
En revanche, l’instrument a
pour l’instant plus de mal à
percer chez les entreprises.
Alphabet (la maison mère de
Google) ou la foncière Icade
Santé l’ont utilisé. Mais elles
font figure d’exception. « Con-
trairement aux green bonds, qui
peuvent s’appuyer sur des indi-
cateurs concrets comme la
réduction de leur empreinte car-
bone, il est plus difficile pour
une entreprise de définir des
objectifs sociaux quantifiables,
au-delà de la diversité », pour-
suit Marie Lassegnore. « Les
entreprises pourraient être ten-
tées par les sustainability linked
bonds, qui ne reposent pas sur
des projets définis, mais une
obligation de résultat globale »,
envisage Paula Dunin-Wa-
sowicz. Novartis les a utilisés,
avec comme indicateur le dou-
blement des patients bénéfi-
ciant de ses traitements dans
des pays à faibles revenus.
Parmi les gérants qui doivent
alimenter leurs portefeuilles
ESG, l’appétit est très fort. Mais,
avertit Nicolas Forest, le risque
de social washing existe. « Nous
sommes très attentifs à la crédi-
bilité de l’émetteur, à la qualité
des projets financés, et nous exi-
geons une véritable transparence
sur l’utilisation des fonds. » n
32 // FINANCE & MARCHES Mardi 13 avril 2021 Les Echos

euronext
SÉANCE DU 12 - 04 - 2021 A : Indicateur acompte, solde ou total du dividende. BPA : Bénfice par action. PER : Price Earning Ratio. Les plus hauts et plus bas ajustés sont sur l’année
CAC 40 : 6161,68 (-0,13 %) NEXT 20 : 12623,1 (0,15 %) civile. Les valeurs classées par ordre alphabétique sont regroupées en trois classes de capitalisation signalées par les lettres A pour les capitalisations
CAC LARGE 60 : 6792,04 (-0,10 %) supérieures à 1 milliard d’euros, B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard d’euros et 150 millions d’euros et C pour les capitalisations inférieures
CAC ALL-TRADABLE : 4766,52 (-0,15 %) à 150 millions d’euros. L : Valeurs de l’indice CACNext20. R : Valeurs de l’indice CACLarge60. G : Valeurs de l’indice CACMid60. g : Valeurs de l’indice
DATE DE PROROGATION : 27 AVRIL CACSmall. Les bénéfices par action : source FacSet JCF Estimates.

CAC 40 SRD Suite VALEURS FRANÇAISES SRD Suite VALEURS FRANÇAISES

VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA
OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER
ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DEVISE / DATE DÉTACH. / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT
AIR LIQUIDE (AI) R A 140,94 140,42 - 0,3 + 4,6 MICHELIN (ML) R A 124,75 125 + 0,36 + 19,1 GENSIGHT (SIGHT) g B 7,85 7,37 - 0,27 + 3,37 REXEL (RXL) G A 17,28 17,05 - 1,33 + 32,22
470368 141,48 + 5,58 141,48 395495 126,35 - 0,68 131,4 634658 7,945 -13,29 9,69 908691 17,35 + 9,4 17,705
FR0000120073 11/05/20 2,7 473.725.366 140,3 + 18,55 124,25 1,92 FR0000121261 01/07/20 2 178.340.086 124,55 + 43,61 103,3 1,6 FR0013183985 45.977.277 7,34 +199,59 6,51 FR0010451203 02/07/20 0,48 304.425.106 17,05 +104,39 12,1
AIRBUS GROUP (AIR) R A 101,3 99,9 - 1,19 + 11,27 3,4 ORANGE (ORA) R A 10,472 10,344 - 1,24 + 6,27 GETLINK (GET) LR A 13,05 12,975 - 0,5 - 8,5 ROBERTET (RBT) G B 960 952 + 5,19
1461248 101,52 - 0,1 104,1 29,42 7528692 10,48 + 1,02 10,68 896943 13,1 - 2,44 14,68 216 960 + 6,13 990
NL0000235190 15/04/19 1,4 786.020.816 99,2 + 63,77 81,84 FR0000133308 07/12/20 0,4 2.660.056.599 10,312 - 8,98 9,458 3,87 FR0010533075 23/05/19 0,36 550.000.000 12,96 + 16,26 12,39 FR0000039091 02/07/20 5 2.172.551 950 + 23,8 880 0,53
ALSTOM (ALO) R A 44,69 44,02 - 1,46 - 5,56 PERNOD-RICARD (RI) R A 168,55 168,25 - 0,18 + 7,3 GL EVENTS (GLO) g B 14,1 13,82 - 2,68 + 37,65 ROTHSCHILD & CO (ROTH) G A 31,25 31,3 + 0,48 + 20,85
1227920 44,81 + 1,87 49,7 248831 168,75 + 4,63 169,95 39331 14,18 + 1,17 14,92
FR0010220475 15/07/19 5,5 371.201.793 43,54 + 21,79 39,67 FR0000120693 09/12/20 1,48 261.876.560 167,3 + 20,61 150,9 0,88 35221 31,45 + 0,64 31,5
FR0000066672 01/07/19 0,65 29.982.787 13,64 + 5,02 7,73 FR0000031684 20/05/19 0,79 77.617.512 31,1 + 75,65 25,9
ARCELORMITTAL (MT) R A 24,335 24,355 - 0,51 + 29 PUBLICIS GROUPE (PUB) R A 51,66 51,04 - 1,09 + 25,22 GRAINES VOLTZ (GRVO) C 116 113,5 - 1,3 + 8,1
4150840 24,79 + 8,85 25,205 753996 51,9 - 0,35 53,68 RUBIS (RUI) G A 40,28 40,01 - 0,47 + 5,34
LU1598757687 16/05/19 0,15 1.102.809.772 24,25 +154,28 17,042 FR0000130577 07/09/20 1,15 247.769.038 50,92 + 69,68 40,44 2,25 961 117 +11,27 130 DIV 2 28/07/17 271154 40,57 - 3,26 42,23
FR0000065971 24/03/20 7 1.295.197 111,5 + 68,15 99 FR0013269123 17/06/20 1,75 103.625.489 39,85 - 1,79 36,74 4,37
ATOS SE (ATO) R A 60,54 59,66 - 0,9 - 20,22 RENAULT (RNO) R A 35,69 35,755 - 0,17 - 0,01
718384 60,7 - 7,22 77,94 1395047 36,38 -10,14 41,42 GROUPE CRIT (CEN) g B 69,3 68,7 + 0,73 + 9,92 SARTORIUS STED. BIO. (DIM) G A 365,5 362,7 - 0,74 + 24,55
FR0000051732 03/05/19 1,7 109.993.166 59,38 - 3,59 52,14 FR0000131906 18/06/19 3,55 295.722.284 35,525 + 92,87 32,64 171 69,3 + 3,46 73,6 DIV 6 10/05/16 57448 371,7 +10,31 420,6
FR0000036675 26/06/19 1 11.250.000 68,6 + 27,93 57,2 FR0013154002 29/03/21 0,68 92.180.190 361,2 + 92,41 285,4 0,19
AXA (CS) R A 23,57 23,68 + 0,77 + 21,36 SAFRAN (SAF) R A 119 117,78 - 1,13 + 1,58
5557337 23,83 + 3,25 23,83 543719 119,58 - 2,22 127,45 GROUPE GORGÉ (GOE) g B 15,82 15,96 + 26,07 SAVENCIA (BH) B 75 76 + 0,26 + 25,83
FR0000120628 07/07/20 0,73 2.418.389.408 23,53 + 52,48 18,21 3,08 FR0000073272 27/05/19 1,82 427.235.939 117,6 + 47,96 102,55 13865 16,08 + 6,83 17,1 1556 76 + 9,51 77
BNP PARIBAS (BNP) R A 51,21 51,42 - 0,08 + 19,29 SAINT-GOBAIN (SGO) R A 51,8 51,85 - 0,02 + 38,27 FR0000062671 01/07/20 0,32 17.424.747 15,78 + 14,99 12,54 2,01 FR0000120107 13/05/19 1 14.032.930 74,8 + 56,38 58,4
2450579 51,93 - 3,13 53,66 931420 52,18 + 5,22 52,18 GTT (GTT) G A 67,8 68,9 + 1,7 - 13,01
FR0000131104 29/05/19 3,02 1.249.798.561 50,85 + 81,02 39,71 FR0000125007 10/06/19 1,33 532.684.042 51,69 + 99,58 37,79 83366 69 + 0,07 90,65 SCOR (SCR) LR A 29,27 29,39 + 0,72 + 11,24
FR0011726835 03/11/20 2,5 37.078.357 67,15 - 5,49 65,15 3,63 354468 29,66 - 2,1 30,6
BOUYGUES (EN) R A 34,65 34,37 - 0,61 + 2,14 SANOFI (SAN) R A 85,18 84,69 - 0,44 + 7,61 FR0010411983 30/04/19 1,75 186.730.076 29,1 + 28,45 24,4
827463 34,65 - 2,99 36,05 1251699 85,42 + 5,97 85,42 GUERBET (GBT) g B 33,1 32,6 - 0,46 - 0,76
FR0000120503 09/09/20 1,7 380.759.842 34,26 + 13,58 31,91 4,95 FR0000120578 04/05/20 3,15 1.258.971.738 84,69 + 3,12 74,92 3,72 3964 33,25 + 4,15 35,65 SEB (SK) G A 150,9 144,5 - 4,05 + 6,68
CAP-GEMINI (CAP) R A 151,55 151,65 + 0,43 + 19,6 SCHNEIDER ELECTRIC (SU) R A 135,6 133,46 - 1,48 + 12,81 FR0000032526 30/06/20 0,7 12.602.674 32,55 + 8,31 28,8 2,15 105018 150,9 + 3,29 153,455
361935 152,6 + 4,77 152,6 705876 135,72 + 5,5 135,72 FR0000121709 22/05/20 1,43 55.337.770 144,5 + 38,22 134,091 0,99
GUILLEMOT (GUI) g C 15,5 14,6 - 2,67 + 70,56
FR0000125338 03/06/20 1,35 168.784.837 150,45 + 87,22 116,1 0,89 FR0000121972 05/05/20 2,55 567.068.555 133,46 + 66,28 119,1 1,91 48088 15,5 +19,67 18,55 SERGEFERRARI GROUP (SEFER) g C 6,92 6,86 + 15,49
CARREFOUR (CA) R A 14,86 14,965 + 0,57 + 6,66 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (GLE) R A 21,8 22,085 + 0,87 + 29,74 FR0000066722 08/07/19 0,13 15.287.480 14,6 +518,64 8,34 5256 6,94 - 2,28 7,58
2281266 15,135 + 2,5 18,1 2596172 22,195 + 1,47 23,17 FR0011950682 28/09/20 0,12 12.299.259 6,86 + 74,11 6 1,75
FR0000120172 08/06/20 0,23 817.623.840 14,81 + 5,24 13,925 1,54 FR0000130809 27/05/19 2,2 853.371.494 21,6 + 47,02 15,18 HAULOTTE GROUP (PIG) g B 6,31 6,31 + 0,96 + 3,95
11187 6,32 - 8,28 7,34 SES-IMAGOTAG (SESL) Gg B 45,85 46,35 + 1,76 + 25,1
CREDIT AGRICOLE (ACA) R A 12,51 12,528 - 0,03 + 21,4 STELLANTIS NV (STLA) A 14,75 14,912 + 0,91 + 23,22 FR0000066755 15/07/20 0,22 31.371.274 6,22 + 55,42 5,6 3,49 22021 48,3 +15,44 51,8
3848008 12,65 + 1,69 12,65 3188622 15,088 + 2,58 15,446 FR0010282822 25/06/12 0,5 15.758.108 45,85 +116,59 35,05
FR0000045072 24/05/19 0,69 2.916.688.640 12,344 + 79,64 9,228 NL00150001Q9 15/03/21 0,1 3.119.934.695 14,71 +105,48 10,901 0,65 HIGH CO (HCO) g C 5,56 5,6 + 0,72 + 16,91
1941 5,6 + 6,46 5,8 SHOWROOMPRIVÉ (SRP) g B 3,18 3,055 - 3,63 + 6,82
DANONE (BN) R A 59,65 59,53 - 0,1 + 10,73 STMICROELETRONICS (STM) R A 33,32 32,54 - 2,31 + 7,46 0,23 FR0000054231 24/05/19 0,16 22.421.332 5,56 + 64,71 4,78 412920 3,185 + 1,66 3,85
923821 59,81 + 2,43 61,5 1811774 33,465 + 9,56 35,91 143,19 FR0013006558 117.947.268 3,03 +980,7 2,52
FR0000120644 14/07/20 2,1 686.629.600 59,39 + 1,59 52,14 3,53 NL0000226223 22/03/21 0,04 911.204.420 32,385 + 46,58 28,42 0,13 ICADE (ICAD) G A 63,95 63,8 + 0,08 + 1,43
44578 64,7 + 2,08 65,5 SOITEC (SOI) G A 178,7 174,9 - 2,29 + 9,79
DASSAULT SYSTEMES (DSY) R A 191 188,45 - 1,46 + 13,42 TELEPERFORMANCE (RCF) R A 324,7 325,2 + 1,53 + 19,87 FR0000035081 03/03/21 2,01 74.535.741 63,65 - 17,41 55,45 EX-DS 13/05/16 REGR.1P20 57819 179,1 + 7,76 191,3
231384 191,4 + 8,84 191,4 189102 333,8 + 8,18 333,8
FR0000130650 28/05/20 0,7 265.136.237 188,35 + 44,07 159,6 0,37 FR0000051807 02/07/20 2,4 58.737.600 324,3 + 59,65 263,4 0,74 ID LOGISTIC (IDL) g A 228 226,5 - 0,66 + 0,22 FR0013227113 33.278.901 173,4 +131,2 154,3
ENGIE (ENGI) R A 12,36 12,452 + 1,02 - 0,54 1,21 THALES (HO) R A 85,78 85,56 - 0,47 + 14,23 2088 229 - 3,41 252 SOLOCAL GROUP (PAJ) B 3,026 2,976 - 0,78 + 11,86
5105173 12,538 + 2,19 13,865 10,33 267910 86,74 + 1,86 89,36 FR0010929125 5.652.372 223,5 + 51 210,5 292788 3,037 - 0,23 3,684
FR0010208488 21/05/19 0,8 2.435.285.011 12,288 + 25,96 11,315 FR0000121329 01/12/20 0,4 213.365.958 85,08 + 14,91 72,22 0,47 IMERYS (NK) G A 41,92 41,94 + 0,1 + 8,48 FR00140006O9 129.505.837 2,97 - 68,63 2,53
ESSILORLUXOTTICA (EI) R A 137,14 139,14 + 1,49 + 9,09 TOTAL (FP) R A 37,8 37,67 - 0,46 + 6,71 256214 42,36 - 2,37 45,48 SODEXO (SW) LR A 83,68 83,06 - 0,67 + 19,99
440132 139,42 - 0,44 142,8 5512721 37,99 -10,71 42,19 FR0000120859 15/05/20 1,72 84.940.955 41,76 + 67,36 37,84 4,1 283517 84,58 - 2,74 88,04
FR0000121667 23/12/20 1,15 439.000.648 136,52 + 30,4 116,4 0,83 FR0000120271 25/03/21 0,66 2.629.839.616 37,49 + 12,03 33,91 1,75 INNATE PHARMA (IPH) g B 3,712 3,678 - 1,5 + 6,24 FR0000121220 30/01/20 2,9 147.454.887 82,82 + 16,01 67,94
HERMES INTL (RMS) R A 991 985,4 - 0,42 + 12,03 UNIBAIL-R/WFD (URW) R A 69,53 68,53 - 1,76 + 6,12 193535 3,75 - 6,32 4,294 SOLUTIONS 30 (ALS30) A 11,56 10,93 - 1,8 + 3,9
39043 991,6 + 3,27 1018 489673 70,01 - 3,01 75,2 FR0010331421 78.980.640 3,638 - 36,03 3,45 2315294 11,75 + 9,35 14,8
FR0000052292 28/04/20 3,05 105.569.412 980,2 + 53,54 839,4 0,15 FR0013326246 24/03/20 5,4 138.496.375 68,53 + 4,88 53,86 INTERPARFUMS (ITP) g A 54,8 54,8 + 0,37 + 27,59 FR0013379484 107.127.984 10,87 + 30,59 8,92
KERING (KER) R A 612,2 616,4 + 0,74 + 3,7 VEOLIA ENV. (VIE) R A 22,59 24,75 + 9,66 + 23,69 14923 55,1 + 9,82 55,5 SOMFY (SO) A 146 146,6 + 0,41 + 5,77
147593 619,3 + 3,35 619,3 6934931 24,81 + 5,59 24,81 FR0004024222 02/05/19 0,71 51.988.409 53,9 + 94,77 39,7
FR0000121485 19/01/21 2,5 125.017.916 604,1 + 30,12 513,3 0,41 FR0000124141 12/05/20 0,5 578.611.362 22,51 + 28,71 19,85 2,02 5528 147 + 2,81 157
IPSEN (IPN) G A 75,46 75,18 - 0,42 + 10,72 FR0013199916 30/06/20 1,25 37.000.000 145,2 + 86,28 134,6 0,85
L.V.M.H. (MC) R A 588,8 589,7 + 0,24 + 15,42 VINCI (DG) R A 90,19 90,67 + 0,47 + 11,44 121286 75,84 +13,05 78,1
286923 591,9 + 4,67 592,5 941776 91,04 - 0,52 92,38 SOPRA STERIA GP (SOP) G A 140,5 137,6 - 2,06 + 4,08
FR0010259150 03/06/20 1 83.814.526 75,02 + 37,69 65,9 1,33 27708 140,5 + 1,18 146,7
FR0000121014 01/12/20 2 504.757.339 583,5 + 69,75 489,05 0,34 FR0000125486 23/06/20 1,25 591.520.241 89,56 + 18,52 75,38 1,38
IPSOS (IPS) G A 32,4 32,2 - 0,31 + 16,67 FR0000050809 02/07/19 1,85 20.547.701 136,8 + 21,23 128,9
LEGRAND (LR) R A 82,44 82,48 + 0,22 + 12,99 VIVENDI (VIV) R A 28,22 28 - 0,89 + 6,14 31754 32,6 + 1,74 33,45
524000 82,98 + 8,27 82,98 1540666 28,22 + 1,23 32,35 FR0000073298 01/07/20 0,45 44.436.235 32 + 69,83 25,2 1,4 SMCP (SMCP) g B 6,21 5,965 - 3,87 + 19,92
FR0010307819 01/06/20 1,34 267.447.746 82,06 + 39,42 71,02 1,63 FR0000127771 21/04/20 0,6 1.185.995.621 28 + 32,7 25,31 2,14 301000 6,21 - 7,88 6,87
L'ORÉAL (OR) R A 338,95 337,1 - 0,4 + 8,46 WORLDLINE (WLN) G A 74,1 73,32 - 0,88 - 7,31 JACQUET METAL SERVICE (JCQ) g B 19,8 19,5 - 1,81 + 40,29 FR0013214145 74.718.139 5,875 + 37,13 3,94
230409 339,45 + 4,49 341,15 480571 74,3 - 3,63 81,44 40314 19,8 + 1,99 21
FR0000033904 01/07/20 0,2 23.461.313 18 +108,56 13,44 1,03 SPIE (SPIE) G A 21,04 20,74 - 1,52 + 16,45
FR0000120321 03/07/20 3,85 559.861.576 336,45 + 37,7 290,1 1,14 FR0011981968 279.526.388 72,9 + 18,26 68,06 165706 21,12 + 1,27 21,5
JCDECAUX (DEC) G A 21,38 21,52 + 0,66 + 15,51 FR0012757854 24/09/19 0,17 160.139.776 20,62 + 71,26 17,12
140836 21,66 + 5,8 22,9
FR0000077919 21/05/19 0,58 212.902.810 21,16 + 13,26 14,74 SQLI (SQI) g C 23,7 24,3 + 1,25 + 23,35
8931 24,5 +10,96 24,5
KAUFMAN & BROAD (KOF) g B 42,6 43,7 + 2,58 + 19,4 FR0011289040 21/07/17 0,88 4.613.975 23 + 50,93 17,7
130686 44,9 +18,43 44,9
STEF (STF) g B 86,5 86,7 - 2,14 + 19,09
SRD VALEURS FRANÇAISES FR0004007813
KLEPIERRE (LI) LR
08/06/20 1,75 21.713.023
A 20,55
42,4
20,51
+ 36,56 34
- 0,29 + 11,53
4,01
FR0000064271
3134
17/11/20 1,5 13.000.000
87,5
86,5
+ 5,22 92
+ 27,88 72,9 1,73
1081914 20,91 - 3,39 22,22
FR0000121964 07/07/20 1,1 294.848.054 20,48 + 6,38 16,075 SUEZ (SEV) LR A 18,365 19,865 + 7,73 + 22,47
VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA VALEURS MNÉMO / INFO / OUV CLOT % VEIL % AN BPA KORIAN (KORI) G A 31,74 31,92 + 0,69 + 1,85 5929899 20 + 9,33 20
OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER OST VOL. + HAUT % MOIS + HAUT AN PER 157135 31,94 + 4,72 33,46 FR0010613471 18/05/20 0,45 639.339.224 18,365 +101,72 16,225 2,27
ISIN / DATE DÉTACH. COUPON / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT ISIN / DATE DÉTACH. COUPON / DIV NB TITRES + BAS % 52 S. + BAS AN RDT SWORD GROUP (SWP) g B 37,5 37,2 - 0,27 + 18,66
FR0010386334 11/06/19 0,6 105.038.158 31,5 + 13,67 28,36
AB SCIENCE (AB) g B 15,75 15,39 - 2,1 - 21,72 CHRISTIAN DIOR (CDI) A 540 542,5 + 1,02 + 19,34 LAGARDÈRE (MMB) G A 22,32 22,56 + 0,89 + 10,16 15053 37,6 - 2,11 40
66222 15,75 - 1,47 20,1 EX D OP 08/06/17 8498 544 + 6,9 544 44747 22,66 - 3,01 24,28 FR0004180578 10/09/20 2,04 9.544.965 37 + 43,63 30,65 6,45
FR0010557264 46.274.093 15,34 +119,54 14,14 FR0000130403 01/12/20 2 180.507.516 534,5 + 64,39 427,6 0,37 FR0000130213 14/05/19 1,3 131.133.286 22,32 + 55,59 18,7 SYNERGIE (SDG) g B 37,95 37,95 + 1,61 + 18,59
ABC ARBITRAGE (ABCA) g B 7,29 7,11 - 1,8 - 2,07 CIBOX INTERACTIVE (CIB) g C 0,267 0,277 + 5,32 + 33,17 LATECOERE (LAT) g C 1,924 1,89 - 1,77 - 6,67 5820 38 +24,84 39,15
133099 7,3 -12,11 8,15 4087987 0,284 +38,5 0,334 31408 1,95 - 3,57 2,225 FR0000032658 19/06/19 0,8 24.362.000 37,25 +104,03 28
FR0004040608 13/04/02 0,1 58.512.053 7,05 + 15,8 7,05 1,41 FR0000054322 10/08/98 112.764.933 0,26 +225,88 0,197 FR0000032278 29/06/07 0,75 94.818.518 1,89 - 7,8 1,86 TARKETT (TKTT) G B 14,52 15 + 3,59 + 4,17
ABIVAX (ABVX) g B 19,7 19,6 + 0,51 - 43,02 CNP ASSURANCES (CNP) G A 16,56 16,765 + 1,48 + 27,2 LDC (LOUP) A 98,2 97,4 - 1,81 138521 15,02 +12,44 16,38
19872 19,88 - 1,01 36,85 393327 16,88 + 0,57 16,89 1111 98,2 - 1,22 105 FR0004188670 12/06/19 0,6 65.550.281 14,48 + 61,9 12,09
FR0012333284 14.346.222 19,32 + 0,41 17,62 FR0000120222 26/04/19 0,89 686.618.477 16,54 + 78,35 12,39 FR0013204336 25/08/20 1,2 17.134.471 96,8 + 2,96 95,8 1,23 TECHNICOLOR (TCH) B 3,1 3,064 - 0,71 + 68,44
ACCOR (AC) LR A 33,11 32,59 - 1,36 + 10,1 COFACE (COFA) G A 9,85 9,945 + 1,17 + 21,13 LNA SANTÉ (LNA) g B 48,45 48,8 + 0,72 - 0,91 943595 3,246 +27,43 3,246
724816 33,23 - 7,02 35,74 100151 9,97 + 5,02 10,07 7277 49 + 6,67 50,9 FR0013505062 235.795.483 3,064 - 27,62 1,72
FR0000120404 10/05/19 1,05 261.382.728 32,59 + 13,79 27,09 FR0010667147 22/05/19 0,79 152.031.949 9,81 + 69,71 7,63 FR0004170017 08/07/20 0,45 9.705.937 48,25 + 20,79 44,2 0,92 TELEPERFORMANCE (RCF) R A 324,7 325,2 + 1,53 + 19,87
ADOCIA (ADOC) g B 9,74 9,56 - 1,95 + 15,18 COLAS (RE) A 121 120,5 - 1,23 - 2,43 LECTRA (LSS) g B 31,15 29,85 - 3,71 + 19,4 189102 333,8 + 8,18 333,8
15746 9,83 - 8,08 12,36 534 121,5 - 2,82 129 10472 31,15 + 8,55 33,4 FR0000051807 02/07/20 2,4 58.737.600 324,3 + 59,65 263,4 0,74
FR0011184241 7.020.629 9,4 + 8,39 8,25 FR0000121634 08/09/20 6,4 32.654.499 120 + 14,22 115 5,31 FR0000065484 06/05/20 0,4 32.511.651 29,65 + 99 23,15 1,34 TF1 (TFI) G A 8,16 8,25 + 0,79 + 25,19
AÉROPORTS DE PARIS (ADP) G A 105,35 102,25 - 2,71 - 3,63 COVIVIO (COV) G A 74,58 73,72 - 1,18 - 2,16 LISI (FII) g A 25,55 25,3 - 1,17 + 25,56 237050 8,315 +10 8,35
93929 105,4 - 5,59 113 123385 74,82 + 0,37 78,3 15381 25,7 +10,96 26,05 FR0000054900 29/04/19 0,4 210.392.991 8,14 + 70,53 6,425
FR0010340141 06/12/19 0,7 98.960.602 102,25 + 10,54 90,3 FR0000064578 27/04/20 4,8 94.579.481 73,72 + 14,21 62,8 FR0000050353 30/04/19 0,44 54.114.317 25,15 + 53,52 18,2 TFF GROUP (TFF) B 28,6 29 + 2,11 + 8,61
AIR FRANCE-KLM (AF) LR A 5,4 5,314 - 1,56 + 3,79 COVIVIO HOTELS (COVH) A 18 18,25 + 1,39 + 2,24 LUMIBIRD (LBIRD) g C 17,04 17,2 + 1,06 + 22,51 3363 29 + 3,2 30,9
2334495 5,41 + 1,8 5,96 4472 18,35 - 1,35 18,8 12621 17,38 + 9,14 17,86 FR0013295789 06/11/20 0,35 21.680.000 28,4 + 6,62 24,5 1,21
FR0000031122 14/07/08 0,58 428.634.035 5,278 + 0,72 4,45 FR0000060303 13/05/20 1,55 132.547.616 18 - 1,35 14,3 FR0000038242 22.466.882 16,96 + 77,2 13,6
AKKA TECHNOLOGIES (AKA) Gg B 23,46 24,08 + 2,47 - 6,49 CREDIT AGR. PARIS IDF (CAF) B 78 78,68 - 0,43 + 4,89 THERMADOR GROUPE (THEP) B 84,2 84,2 + 2,06 + 31,56
LYSOGENE (LYS) g C 2,8 2,79 - 0,71 + 5,28 4718 84,2 + 4,47 85,8
118283 24,44 -13,38 29,6 299 78,68 + 2,84 81,9 38482 2,83 -11,43 4,47
FR0004180537 28/06/19 0,49 31.210.078 23,04 - 1,16 20,8 FR0000045528 30/04/20 3,7 8.479.810 77,43 - 4,05 66,75 4,7 FR0013333432 09/04/20 1,8 9.200.849 82,5 + 88,37 64,8 2,14
FR0013233475 16.455.145 2,77 - 0,36 2,24
AKWEL (AKW) g B 30,15 30,05 - 1,8 + 31,22 DASSAULT AV. (AM) G A 970,5 959 - 1,29 + 6,91 TIKEHAU CAPITAL (TKO) g A 25,5 25,35 - 0,39 - 1,36
M6-MÉTROPOLE TV (MMT) G A 18,74 18,8 + 0,64 + 41,78 EX D S 03/07/17 19823 25,6 + 1,4 25,6
44234 30,85 + 2,56 33,5 3337 971 + 1,54 994,5 101481 18,86 - 2,49 19,76
FR0000053027 08/06/20 0,2 26.741.040 29,35 +181,37 20 0,65 FR0000121725 22/05/19 21,2 8.348.703 954,5 + 16,17 846 FR0013230612 22/05/20 0,5 136.309.504 25,1 + 15,75 22,2 1,97
FR0000053225 15/05/19 1 126.414.248 18,66 + 93,22 12,8
ALBIOMA (ABIO) Gg A 43,82 43,2 - 1,05 - 8,09 DBV TECHNOLOGIES (DBV) G B 9,88 9,704 - 2,39 +123,8 TRANSGÈNE (TNG) g C 2,9 2,73 - 4,38 + 65,66
MAISONS DU MONDE (MDM) G B 18,37 19,11 + 4,66 + 27,83 238949 2,9 + 2,82 2,975
82742 44,18 + 2,13 50,7 332192 9,888 - 1,13 13,69 172681 19,82 +12,02 20,26
FR0000060402 11/06/20 0,35 31.641.910 43,14 + 46,94 38,65 0,81 FR0010417345 54.927.187 9,642 + 25,21 4,294 FR0005175080 83.841.334 2,715 +110 1,646
FR0013153541 02/07/19 0,47 45.241.894 18,36 +146,58 14,12
ALD (ALD) G A 13,18 13,26 + 1,38 + 15,3 DELTA PLUS GROUP (DLTA) g B 79 81,8 + 3,68 + 15,54 MANITOU (MTU) g B 27,6 27,45 - 0,9 + 14,85 TRIGANO (TRI) G A 162,5 160,5 - 0,99 + 10,84
106204 13,4 + 6,59 13,4 2429 81,8 +10,54 85 27469 27,65 - 0,72 29,55 16734 163,7 + 0,69 172
FR0013258662 29/05/20 0,63 404.103.640 13,08 + 57,67 11,22 4,75 FR0013283108 23/06/20 0,7 7.358.708 78,6 + 96,63 68,4 0,86 FR0000038606 23/12/20 0,5 39.668.399 27 + 99,78 23,6 1,82 FR0005691656 12/01/21 2,2 19.336.269 160,5 +190,5 137,9 1,37
ALPES (CIE DES ) (CDA) g B 22,1 21,65 - 0,46 + 13,59 DERICHEBOURG (DBG) g B 7,445 7,315 - 0,81 + 24,4 MAUNA KEA (MKEA) g C 1,558 1,594 + 2,18 + 21,12 UBISOFT ENTERTAINMENT (UBI) LRA 68,36 66,62 - 1,8 - 15,5
8564 22,1 - 1,81 22,75 478660 7,625 + 7,26 7,695 40575 1,594 - 6,24 1,92 428777 68,84 + 2,02 88,16
FR0000053324 10/03/20 0,7 24.510.101 21,65 + 30,74 17,3 3,23 FR0000053381 07/02/20 0,11 159.397.489 7,25 +194,72 5,395 FR0010609263 30.558.480 1,552 + 62,49 1,318 FR0000054470 123.484.213 66,62 - 3,22 62,18
ALTAREA (ALTA) A 159 158,8 - 0,5 + 10,74 DEVOTEAM (DVT) g C 105,2 107 + 0,94 + 14,93 MCPHY ENERGY (MCPHY) g B 33,94 32,1 - 4,58 - 6,55 VALEO (FR) LR A 27,64 27,4 - 0,8 - 15,12
7789 159 + 2,19 161,2 555 107 + 4,9 108 205314 33,94 +12,04 41,7 788136 27,91 -10,19 33,66
FR0000033219 06/07/20 4,5 17.315.116 158,6 + 33,9 134,2 FR0000073793 03/07/19 1 8.332.407 105 + 68,5 94 FR0011742329 27.856.540 31,8 +513,77 25,5 FR0013176526 29/06/20 0,2 241.717.403 27,37 + 61,56 27,37 0,73
ALTEN (ATE) G A 103,7 102,1 - 1,26 + 10,2 DMS (DGM) g C 1,83 1,82 + 0,78 + 3,41 MEDINCELL (MEDCL) B 11,02 10,9 - 0,91 + 6,86 VALLOUREC REG (VK) G B 28,86 28,78 - 0,42 + 7,61
44228 103,8 + 3,39 104,5 39013 1,83 + 0,28 2,06 93277 11,02 - 7,63 16,75 47558 29,1 -12,2 42,085
FR0000071946 20/06/19 1 34.259.367 101,8 + 55,05 84,9 FR0012202497 16.120.556 1,762 + 11,66 1,485 FR0004065605 24.602.468 10,32 - 22,14 10,32 FR0013506730 11.449.694 28,4 - 37,43 21,8
AMPLITUDE SURGICAL (AMPLI) g C 2,16 2,12 - 1,85 - 1,85 EDENRED (EDEN) LR A 45,31 45,43 + 0,31 - 2,11 MERCIALYS (MERY) G B 9,685 9,6 - 0,98 + 32,96 VALNEVA (VLA) G B 12,84 12,43 + 1,22 + 60,39
1257 2,18 2,84 458880 45,43 - 6,04 48,73 195085 9,685 + 2,78 10,14 2578639 13,13 +22,58 15,6
FR0012789667 47.804.841 2,12 +100 2 FR0010908533 13/05/20 0,7 246.583.351 45,09 + 12,17 43,6 1,54 FR0010241638 27/04/20 0,48 92.049.169 9,545 + 30,08 6,71 FR0004056851 91.743.248 12,22 +379,92 7,22
AMUNDI (AMUN) G A 74,55 72,7 - 2,42 + 8,83 EDF (EDF) LR A 11,92 12,13 + 1,42 - 5,93 MERSEN (MRN) g B 30,05 29,25 - 2,99 + 18,18 VERALLIA (VRLA) g A 31,9 31,98 + 0,69 + 10,09
EX-DS 15/03/17 190174 74,55 +10,07 75,15 EX-DS 7/03/17 3019372 12,2 + 9,38 13,575 15288 30,05 - 1,52 31,15 71122 31,98 + 2,34 32,3
FR0004125920 24/05/19 2,9 202.585.953 72,7 + 26,43 60,1 FR0010242511 26/11/19 0,15 3.099.923.579 11,86 + 51,51 9,632 FR0000039620 03/07/19 0,95 20.857.055 29,2 + 58,11 23,25 FR0013447729 15/06/20 0,85 123.272.819 31,64 + 27,92 26,65 2,66
ARGAN (ARG) A 84,1 83,7 + 0,12 EIFFAGE (FGR) LR A 88,48 87,84 - 0,5 + 11,13 METABOLIC EXPLORER (METEX) g C 5,1 5,16 - 0,58 +116,81 VERIMATRIX (VMX) g B 2,55 2,47 - 3,33 - 12,1
7693 85,1 + 0,84 91,6 204791 88,72 - 2,18 91,76 239874 5,33 - 7,86 6,54 193098 2,56 - 3,14 3,365
FR0010481960 01/04/21 2,1 22.309.227 82,6 + 18,22 75 FR0000130452 21/05/19 2,4 98.000.000 87,82 + 19,25 72,66 FR0004177046 29.998.460 5,02 +296,92 2,4 FR0010291245 85.520.147 2,45 + 66,89 2,33
ARKEMA (AKE) LR A 104,45 103,5 - 0,77 + 10,7 EKINOPS (EKI) g B 6,75 6,69 + 0,6 - 1,76 NACON (NACON) B7 6,91 - 1,14 - 13,3 VICAT (VCT) g A 44,4 43,95 - 0,79 + 27,95
150179 104,45 + 2,02 106,05 35276 6,75 + 3,56 7,59 43959 7 - 3,49 8,5 22295 44,5 + 9,46 44,65
FR0010313833 25/05/20 2,2 76.736.476 103,45 + 35,65 87,64 2,13 FR0011466069 25.564.227 6,64 + 31,43 5,88 FR0013482791 84.908.919 6,91 + 45,32 6,7 FR0000031775 20/04/20 1,5 44.900.000 43,8 + 75,45 34,05 3,41
ARTMARKET.COM (PRC) g C 6,8 6,84 - 6,81 ELIOR (ELIOR) G B 6,61 6,595 - 0,3 + 19,47 NANOBIOTIX (NANO) g B 13,83 13,52 - 2,24 - 2,03 VILMORIN & CIE (RIN) g A 58,1 59,4 + 1,89 + 20,49
5218 6,84 + 3,64 7,28 519662 6,645 - 9,1 7,705 67747 13,98 - 3,01 17,34 5539 59,8 63,5
FR0000074783 6.651.515 6,7 + 36,53 6,08 FR0011950732 07/04/20 0,29 174.147.823 6,53 - 0,38 4,92 FR0011341205 13/05/19 34.432.122 13,45 +120,55 12,84 FR0000052516 14/12/20 1 22.917.292 58,1 + 60,54 48,65 1,68
ASSYSTEM (ASY) B 26,15 26,55 + 0,76 + 7,93 ELIS (ELIS) G A 14,88 14,76 - 0,47 + 8,29 NATIXIS (KN) G A 4,028 4,038 + 0,15 + 44,78 VIRBAC (VIRP) G A 223,5 222,5 - 0,45 - 6,51
OPA 24/11/17 2487 26,6 - 0,38 29,2 451841 14,99 - 1,99 15,4 4374550 4,069 - 1,56 4,166 5310 223,5 - 1,77 252
FR0000074148 08/07/20 1 15.668.216 26,15 + 29,51 24,5 3,77 FR0012435121 27/05/19 0,37 221.819.430 14,76 + 61,75 11,89 FR0000120685 31/05/19 0,78 3.157.903.032 4,026 + 80,59 2,725 FR0000031577 26/06/15 1,9 8.458.000 219 + 40,47 200,5
ATARI (ATA) g C 0,908 0,922 + 5,37 +159,35 ERAMET (ERA) G B 60,2 59,5 - 1,57 + 38,63 NEOEN (NEOEN) G A 42,14 40,04 - 5,16 - 30,85
9324071 0,944 +83,67 0,963 58049 60,2 + 3,08 66,68 WAVESTONE (WAVE) g B 35,9 35,8 + 20,54
390597 42,32 - 2,57 65,013 5749 36 + 1,7 37
FR0010478248 298.152.729 0,885 +248,58 0,34 FR0000131757 29/05/19 0,6 26.636.005 58,75 +104,12 41,06 FR0011675362 106.968.390 39,26 + 38,97 37,05 FR0013357621 19/09/19 0,23 20.196.492 35,5 +102,26 28,5
AUBAY (AUB) g C 40,7 40,3 - 0,98 + 17,32 ERYTECH PHARMA (ERYP) g B6 5,97 - 0,5 - 16,03 NEXANS (NEX) G A 75,5 75,9 + 0,13 + 28,1
7741 40,85 + 8,92 44,75 110214 6,07 - 4,17 10,44 WENDEL (MF) G A 110,2 110,4 + 0,55 + 12,71
56728 76,5 +15,09 79,1 85643 110,7 + 8,02 110,7
FR0000063737 06/11/20 0,33 13.221.796 40,1 + 92,82 33,95 0,82 FR0011471135 21.619.894 5,88 + 17,29 5,82 FR0000044448 17/05/19 0,3 43.755.627 75,5 +167,82 59,4
FR0000121204 07/07/20 2,8 44.719.119 109,6 + 36,63 91,75 2,54
AXWAY SOFTWARE (AXW) g B 29 29,8 + 1,71 + 10,37 ESI GROUP (ESI) g C 49,5 49,8 - 0,2 + 8,73 NEXITY (NXI) G A 44,4 44,04 - 0,59 + 24,2
5805 29,9 +10,78 29,9 888 49,8 + 2,89 50,2 67327 44,44 + 5,01 45 WORLDLINE (WLN) G A 74,1 73,32 - 0,88 - 7,31
FR0011040500 02/07/19 0,4 21.511.795 29 + 82,82 23,2 FR0004110310 6.032.492 49,5 + 84,44 41,5 FR0010112524 25/05/20 2 56.129.724 43,86 + 57,29 35,26 4,54 480571 74,3 - 3,63 81,44
FR0011981968 279.526.388 72,9 + 18,26 68,06
BAINS MER MONACO (BAIN) B 65,2 65 - 5,8 EURAZEO (RF) G A 66,2 66,6 + 0,6 + 20 NICOX (COX) g B 4,41 4,3 - 2,72 - 1,15
328 65,2 + 1,56 68 135769 67,05 + 0,3 67,75 157334 4,425 - 3,15 5,19 XPO LOGISTICS (XPO) A /010421 + 4,29
MC0000031187 26/09/14 0,01 24.516.661 65 + 21,27 60,2 FR0000121121 08/05/19 1,25 79.015.524 66,1 + 52,61 55,7 FR0013018124 37.103.985 4,3 + 16,37 4,135 + 5,04 300
FR0000052870 20/06/19 0,6 9.836.241 + 18,7 266
BÉNÉTEAU (BEN) g B 11,84 11,78 + 24,46 EUROFINS SCIENT. (ERF) LR A 86,6 85,64 - 0,81 + 24,79 NRJ GROUP (NRG) B 6,4 6,44 - 0,62 + 5,92
77111 12,12 - 4,38 13,12 264977 87,76 +12,77 87,76 15357 6,54 + 1,58 6,8
FR0000035164 12/02/20 0,23 82.789.840 11,72 + 95,52 9,32 1,95 FR0014000MR3 03/07/19 2,45 190.742.750 85,24 + 82,21 69,38 03/06/19 0,17 78.107.621 6,4 + 37,02 6,1
BIC (BB) G A 53,45 52,35 - 2,15 + 13,16 EUROPCAR GROUPE (EUCAR) g C 0,274 0,273 - 35,43
FR0000121691
OENEO (SBT) g B 11 10,98 + 1,1
AUTRES VALEURS DE LA ZONE EURO
37626 53,5 + 5,29 55 5320926 0,277 - 5,74 0,59 9416 11,02 + 2,43 11,56
FR0000120966 01/06/20 2,45 45.395.857 52,15 + 5,76 44 4,68 FR0012789949 21/05/19 0,26 4.463.919.674 0,272 - 72,11 0,25 FR0000052680 31/07/19 0,15 65.052.474 10,92 + 7,23 10,5 EURONEXT (ENX) G A 89,2 88,5 - 0,9 - 1,83
107886 89,25 + 5,55 96,75
BIGBEN INT. (BIG) g C 19,9 20,05 + 0,45 + 7,56 EUTELSAT COM. (ETL) G A 10,17 10,12 - 0,2 + 9,29 ORAPI (ORAP) g C 8,53 8,55 + 0,23 - 18,18 NL0006294274 20/05/20 1,35 70.000.000 88,05 + 22,92 79,95 1,8
27381 20,4 + 1,06 22,7 536924 10,195 + 0,05 10,875 9100 8,63 - 8,85 11,55
FR0000074072 24/07/19 0,2 19.969.658 19,9 + 85,3 18 FR0010221234 20/11/20 0,89 230.544.995 10 + 5,42 9,29 8,79 FR0000075392 29/04/15 0,13 6.598.219 8,53 - 8,06 8,04 NOKIA (NOKIA) R A 3,47 3,465 - 0,17 + 10,3 0,3
321831 3,499 - 1,35 5,04 11,70
BIOMÉRIEUX (BIM) G A 111,5 111,85 + 0,54 - 3,08 EXEL INDUSTRIES (EXE) B 69,2 68,8 - 0,58 + 13,16 ORPÉA (ORP) LR A 105 106,8 + 2,01 - 0,7 FI0009000681 29/07/19 0,02 5.675.461.159 3,452 + 16,95 3,117
118868 113,15 + 8,28 132,1 348 69,4 + 7,17 70 200378 107,5 + 4,45 119,8
FR0013280286 14/07/20 0,19 118.361.220 111,5 + 9,66 102,5 0,17 FR0004527638 13/02/19 1,14 6.787.900 68,8 + 86,45 59,4 FR0000184798 12/07/19 1,2 64.631.325 104,9 + 12,63 95,14 SES (SESG) LR 6,872 6,81 - 0,64 - 11,74
1724053 6,92 - 1,05 8,09
BOIRON (BOI) g A 37,5 38,8 + 4,58 - 6,17 FAURECIA (EO) LR A 46,61 46,25 - 0,62 + 10,36 OSE IMMUNO (OSE) g C 12,72 12,54 + 0,32 + 74,17 LU0088087324 21/04/20 0,34 376.915.302 6,802 + 27,24 6,32 5,87
22912 39,8 + 4,86 44,05 631576 46,92 - 0,56 50,76 99525 12,92 + 0,32 15,8
FR0000061129 02/06/20 1,05 17.545.408 37,35 + 26,8 33,7 2,71 FR0000121147 31/05/19 1,25 138.035.801 46,16 + 49,92 37,69 FR0012127173 17.983.038 12,52 +186,3 7,2 X-FAB SILICON (XFAB) g A 7,61 7,34 - 2,91 + 49,19
BOLLORÉ (BOL) G A 4,176 4,122 - 0,96 + 21,88 FDJ (FDJ) G A 40,7 40,68 + 0,25 + 8,74 183148 7,61 +15,59 8,16
PHARMAGEST INT. (PHA) g A 98,8 99,1 + 1,64 - 11,04
1356727 4,176 + 2,64 4,288 215378 41,1 + 5,42 41,1 12402 99,5 + 3,99 124,2 BE0974310428 130.781.669 7,26 +233,64 4,855
FR0000039299 02/09/20 0,02 2.946.208.874 4,116 + 63,83 3,33 0,49 FR0013451333 26/06/20 0,45 191.000.000 40,38 + 69,5 35,2 1,11 FR0012882389 01/07/20 0,9 15.174.125 98,3 + 66 91 0,91
BONDUELLE (BON) g B 21,3
19238
21,45
21,55
+ 0,47 + 3,13
- 2,05 22,05
FERMENTALG (FALG) g C 2,96
177967
2,925
3,015
- 2,5 +102,28
- 4,72 4,845
PIERRE & VACANCES (VAC) g C 11,76
28451
11,7
11,9
- 2,17 - 20,41
- 5,65 14,75 VALEURS ZONE INTERNATIONALE
FR0000063935 05/01/21 0,4 32.538.340 21,3 + 10,45 18,94 1,87 FR0011271600 28.353.199 2,92 +201,55 1,456 FR0000073041 19/03/12 0,7 9.893.463 11,66 - 9,3 9,84
GENERAL ELECTRIC (GNE) 11,7 11,375 + 0,09 + 29,97 1,29
BUREAU VERITAS (BVI) LR A 24,8 24,77 - 0,24 + 13,83 FFP (FFP) g A 109,6 109 - 0,18 + 15,22 PLASTIC OMNIUM (POM) G A 30,4 30,12 - 0,79 + 6,73 7784 11,7 + 9,59 12,2
522824 24,93 + 5,54 24,98 5086 110,4 + 6,24 114,8 168311 30,5 - 6,58 34,66 US3696041033 USD 05/03/21 0,01 8.784.651.293 11,305 + 71,05 8,478
FR0006174348 20/05/19 0,56 452.225.092 24,73 + 32,67 21,27 FR0000064784 22/05/20 2,15 24.922.589 108,8 + 68,99 88,8 1,97 FR0000124570 29/04/20 0,49 147.122.153 30 + 93,08 27,44 1,63
LAFARGEHOLCIM LTD (LHN) A 52 51,6 - 0,27 + 15,57 4
BURELLE SA (BUR) A 890 886 - 0,45 + 11,31 FIGEAC AERO (FGA) g C 5,88 5,85 + 1,74 + 33,41 PLASTIVALOIRE (PVL) g C 8,24 8,39 + 1,33 + 14,46 34666 52,36 + 4,92 52,36
10 890 - 2,85 964 39220 5,98 + 5,98 6 DIV 8 02/05/17 36025 8,48 + 1,94 8,87
FR0000061137 03/06/20 15 1.757.623 882 + 77,2 782 1,69 FR0011665280 31.839.473 5,74 + 36,84 4,07 CH0012214059 CHF 15/05/20 2 615.929.059 51,6 + 46,26 43,91
FR0013252186 18/04/19 0,2 22.125.600 8,22 +123,44 6,6
CARMILA (CARM) g C 13,04 12,94 - 0,31 + 9,85 FIN. ODET (ODET) A 1000 996 - 0,4 + 26,72 PROLOGUE (PROL) g C 0,423 0,414 - 0,96 + 18,97 SCHLUMBERGER (SLB) A 22,3 22,45 + 0,45 + 27,92 3,45
52794 13,04 - 6,77 14,62 222 1010 1015 164656 0,434 - 2,36 0,489 7499 22,7 - 7,99 25,5
FR0010828137 24/05/02 1 142.357.425 12,78 + 15,54 10,24 FR0000062234 04/06/20 1 6.585.990 996 + 74,74 774 0,1 FR0010380626 46.585.630 0,41 + 84 0,336 AN8068571086 USD 16/02/21 0,13 1.385.122.304 22,25 + 39,88 17,6
CASINO (CO) G A 27,7 27,46 - 1,01 + 9,01 FNAC DARTY (FNAC) G A 54,15 53,6 - 0,83 + 1,71 QUADIENT (QDT) g B 21,12 21,36 + 1,14 + 35,79
275133 27,7 + 0,11 29,9 21097 54,15 - 1,11 58,6 63801 21,38 - 0,09 23,7
FR0000125585 09/05/19 1,56 108.426.230 27,01 - 23,51 24,89 FR0011476928 26.608.571 53,55 + 99,7 43,64 FR0000120560 07/09/20 0,35 34.562.912 20,84 + 44,32 15,57 1,64
CATANA GROUP (CATG) g C 3,735 3,685 - 0,41 + 6,97 FONCIÈRE LYONNAISE (FLY) A 63,4 63,4 - 1,86 RALLYE (RAL) A 7,29 7,41 + 2,35 + 28,2
109011 3,735 + 5,89 3,84 695 63,4 - 1,86 68 106435 7,42 + 2,49 7,6
FR0010193052 30.706.178 3,61 + 80,64 2,945 FR0000033409 21/04/20 2,65 46.528.974 63 - 9,43 60,6 FR0000060618 20/05/19 1 52.373.235 7,17 + 3,64 5,61
CGG (CGG) G B 1,06 1,049 - 1,13 + 29,51 GECINA (GFC) LR A 120,5 119,8 + 0,04 - 5,15 RAMSAY GDS (GDS) A 19,1 19,3 + 0,26 + 7,52
5957179 1,064 -16,28 1,315 99300 120,95 + 1,35 129,5 743 19,3 + 8,43 19,9
FR0013181864 711.393.503 1,035 - 6,59 0,814 FR0010040865 03/03/21 2,65 76.526.604 119,4 - 5,82 111,1 FR0000044471 02/12/14 1,4 110.389.690 19,1 + 12,21 16,9
CHARGEURS (CRI) g C 23,96 24,78 + 4,56 + 40,8 GENFIT (GNFT) G B 3,98 3,952 - 0,5 - 1 RÉMY COINTREAU (RCO) G A 164,1 163,4 - 0,31 + 7,29
110365 24,78 +13,67 24,78 163303 3,98 - 3,89 6,235 38339 164,6 + 1,18 167,7
FR0000130692 16/09/20 0,28 24.224.232 23,86 + 45,42 17,22 1,13 FR0004163111 44.584.000 3,922 - 73,79 3,922 FR0000130395 28/07/20 1 50.503.106 163 + 58,33 140,4 0,61
Les Echos Mardi 13 avril 2021 FINANCE & MARCHES // 33

ACTIONS ACTIONS ACTIONS

EURONEXT HORS SRD FRANÇAISES EURONEXT HORS SRD Suite FRANÇAISES EURONEXT HORS SRD Suite FRANÇAISES CHANGES COURS AU COMPTANT
VAR. VAR.
12-04-2021 COURS VEILLE ANNÉE
ISIN VALEUR OUV +HT +BS CLÔT ÉCART VOL ISIN VALEUR OUV +HT +BS CLÔT ÉCART VOL ISIN VALEUR OUV +HT +BS CLÔT ÉCART VOL 1 EURO EN DEVISE BCE EN % EN %
FR00133417812CRSI g C 5,38 5,38 5,24 5,25 - 1,69 27429 FR0012650166 ENGIE EPS g C 18,14 18,52 18,02 18,28 + 0,77 9099 FR0004065605MEDINCELL B 11,02 11,02 10,32 10,9 - 0,91 93277 DOLLAR US 1,1907 0,07 -2,71
FR0014000T90 2MX ORGANIC B 10,1 10,178 10,05 10,12 + 0,98 3399 FR0011191766EOS IMAGING g C 2,45 2,455 2,45 2,45 172971 FR0010298620 MEMSCAP g C 1,83 1,835 1,7 1,835+ 0,55 23844 LIVRE STERLING 0,8663 -0,23 -3,23
FR0000076887A.S.T. GROUPE g C 6,7 6,78 6,68 6,78 + 1,19 4737 FR0000120669 ESSO g C 11,8 12 11,8 11,85 - 0,42 917 FR0000077570MICROPOLE g C 1,2 1,21 1,185 1,2 + 1,27 20075 FRANC SUISSE 1,0985 -0,14 1,55
COURONNE DANOISE 7,4373 0,00 -0,08
FR0013185857 ABEO g C 13,5 13,95 13,3 13,8 + 3,37 7438 FR0000061475EURASIA FONC. INV. C 0,318 0,318 0,318 0,318 + 10,42 1700 FR0013482791 NACON SAS B 7 7 6,91 6,91 - 1,14 43959
COURONNE NORV. 10,113 -0,06 -3,47
FR0012616852ABIONYX PHARMA g B 1,04 1,082 1,04 1,05 + 1,55 108091 FR0000054678 EURO RESSOURCES C 3,2 3,29 3,13 3,28 + 2,18 16839 FR0013018041NAVYA g B 2,386 2,62 2,148 2,62 + 9,17 2746448 KUNA CROATE 7,5663 -0,17 0,20
FR0000064602 ACANTHE DEV. C 0,419 0,419 0,409 0,409 - 2,39 6001 FR0000075343EUROMEDIS GROUPE C 19,88 22,95 19,74 22,8 + 15,15 87818 FR0004050250 NEURONES B 28,1 28,3 27,9 28,1 + 0,36 8669 COURONNE SUEDOISE 10,2166 0,55 1,68
FR0000076655ACTIA GROUP g C 3,4 3,41 3,32 3,4 - 0,59 18854 FR0010490920 EUROPACORP g C 0,8 0,8 0,785 0,786 - 1,75 7047 FR0000052680OENEO g B 11 11,02 10,92 10,98 9416 DOLLAR CANADIEN 1,4951 0,27 -4,09
YEN JAPONAIS 130,285 -0,17 3,14
FR0000062978 ADL PARTNER g C 17,45 17,5 17,2 17,2 - 1,15 2542 FR0000035784EVERGREEN C 3,6 3,82 3,6 3,82 - 9,05 5865 FR0010428771 OL GROUPE g C 2,41 2,44 2,37 2,4 - 0,83 15442
DOLLAR AUSTRALIEN 1,5626 0,03 -1,44
FR0012821890ADUX g C 2 2,02 1,99 2,02 708 FR0000038184 F.I.P.P. C 0,206 0,206 0,206 0,206+ 0,98 6950 FR0000075392ORAPI g C 8,53 8,63 8,53 8,55 + 0,23 9100 ROUBLE RUSSE 92,18 0,04 1,96
FR0013296746 ADVICENNE g C 11,76 11,76 11,28 11,5 - 2,21 57682 FR0011271600FERMENTALG g C 2,96 3,015 2,92 2,925 - 2,5 177967 FR0010609206 OREGE C 1,55 1,7 1,54 1,7 + 8,97 59497 ROUPIE INDIENNE 89,332 0,52 0,12
FR0000053043ADVINI C 21 21 20,2 20,4 + 0,99 601 FR0004076891 FLO (GROUPE) g C 0,189 0,19 0,181 0,185 + 2,5 10084 FR0012127173OSE IMMUNO g C 12,72 12,92 12,52 12,54 + 0,32 99525 DOLLAR NEO-ZELANDAIS 1,6937 0,10 -0,30
COURONNE TCHEQUE 26,016 -0,01 -0,92
FR0000062465 ALAN ALLMAN C 4,9 5,1 4,9 5,1 + 4,08 6250 FR0011277391FONC. PARIS NORD g C 0,034 0,034 0,033 0,034 + 0,6 8323 FR0004038263 PARROT B 6 6 5,87 5,87 - 2,82 12190
FORINT HONGROIS 356,995 -0,18 -1,58
FR0013421286ALPHA MOS C 4 4,07 3,9 3,9 2472 FR0013030152 FRANCAISE ENERGIE g C 22,8 22,8 22,5 22,5 - 1,32 1513 FR0000038465PASSAT g C 7,9 7,96 7,84 7,96 - 0,25 1094 ZLOTY POLONAIS 4,5348 0,06 -0,54
FR0000053837 ALTAMIR B 24 24,025 23,88 23,9 + 0,17 7749 FR0010501692GENERIX g B 7,86 7,92 7,84 7,92 + 1,02 6136 FR0011027135 PATRIMOINE ET COMM B 15 15,2 15 15,15 1032 LEV BULGARE 1,9558 -0,01 0,00
FR0012789667AMPLITUDE g C 2,16 2,18 2,12 2,12 - 1,85 1257 FR0013399474 GENKYOTEX g C 2,8 2,81 2,8 2,81 1064 FR0000053514PCAS B 13,7 13,7 13,05 13,05 - 4,4 667 DOLLAR HONG-KONG 9,2552 0,02 -2,47
FR0011992700 ATEME g B 14,9 15,38 14,9 15,26 + 2,55 12254 FR0011799907GENOMIC VISION g C 0,65 0,664 0,6 0,612 - 8 1705379 FR0012432516 POXEL g C 6,7 6,715 6,54 6,665 - 0,52 121628 WON SUD COREEN 1338,97 0,28 0,97
PESO MEXICAIN 23,9366 -0,20 -1,51
FR0000039232AUREA g C 6,24 6,38 6 6,1 + 0,66 1255 FR0000065971 GRAINES VOLTZ C 116 117 111,5 113,5 - 1,3 961 FR0004052561PROACTIS C 0,149 0,158 0,149 0,158 - 1,25 853
REAL 6,7816 0,37 6,90
FR0013183589 AURES TECHNO g C 25 25,1 25 25,1 + 0,8 1455 FR0004155000GROUPE SFPI g C 1,75 1,76 1,746 1,76 27854 FR0012613610 PRODWAYS GROUP g C 2,85 2,885 2,81 2,81 - 2,09 44701 DOLLAR SINGAPOUR 1,5971 0,08 -1,26
FR0013529815AVENIR TELECOM C 0,238 0,24 0,226 0,229 - 4,58 913399 FR0000066722 GUILLEMOT g C 15,5 15,5 14,6 14,6 - 2,67 48088 FR0000060329PSB INDUSTRIES g B 29,8 29,9 29,8 29,9 + 0,34 1728 RAND SUD-AFRICAIN 17,3537 -0,04 -3,42
FR0013258399 BALYO g C 2,19 2,19 2,11 2,12 - 2,3 122311 FR0004159473HEXAOM g B 41,8 41,8 41 41,1 - 0,73 2528 FR0013344173 ROCHE BOBOIS SA B 22,7 23 21,8 22,5 + 1,81 5349 LIVRE TURQUE 9,6988 -0,26 6,74
RENMIBI YUAN 7,7985 0,03 -2,17
FR0000035370BASTIDE CONF.MED. g C 47,3 48,8 47,15 48,65 + 2,31 21767 FR0000038531 HF COMPANY C 6,72 6,72 6,6 6,7 + 2,13 2229 FR0000054199S.T. DUPONT C 0,085 0,085 0,082 0,084 + 0,48 48447
RUPIAH 17378,997 -0,05 1,09
FR0011814938 BOOSTHEAT C 2,18 2,48 2,18 2,44 + 11,93 204145 FR0012821916HIPAY GROUP g C 13,14 13,48 12,96 13,24 - 1,93 15154 FR0000060121 SABETON C 26,2 26,4 26,2 26,4 + 0,76 586 PESO PHILIPPIN 57,8656 0,22 -1,34
FR0000074254BOURSE DIRECT C 3,62 3,66 3,57 3,57 - 1,11 32600 FR0000065278 HOPSCOTCH GROUPE g C 8,6 8,6 8,5 8,6 6538 FR0006239109SCBSM g C 9,5 9,5 9,35 9,35 - 1,58 651 RINGGIT MALAIS 4,9214 0,06 -0,36
FR0010151589 CAFOM C 10,45 10,45 10,25 10,35 1928 FR0004165801HOTELS DE PARIS C 2,6 2,6 2,6 2,6 1108 FR0000039109 SECHE ENVIRONNEM. g B 50 52,5 50 52,5 + 3,96 9750 BATH THALANDAIS 37,5116 0,24 2,37
FR0012969095CAPELLI g C 29,6 29,7 29,1 29,5 + 1,03 707 FR0000051393 IDI B 45 45 44,4 44,6 - 0,89 671 FR0011950682SERGEFERRARI GP g C 6,92 6,94 6,86 6,86 5256
FR0000072894 CAST g C 4,37 4,37 4,25 4,36 - 0,68 6357 FR0000071797INFOTEL g C 47,8 49 47,6 49 + 2,51 10872 FR0000060790 SIGNAUX GIROD g C 16,2 16,5 16,2 16,45 + 1,54 1379 TAUX MARCHÉS MONÉTAIRES ET EURODEVISES
FR0000064446CATERING INTL SCESg B 12,8 12,8 12,2 12,6 - 1,56 9193 FR0013233012 INVENTIVA g B 12,2 12,2 11,6 11,66 - 4,11 62730 FR0004016699SMTPC g B 22,8 22,8 22,7 22,7 - 0,44 14644 MARCHÉS MONÉTAIRES
12-04-2021 JOUR 1 MOIS 3 MOIS 6 MOIS 1 AN
FR0010193979 CBO TERRITORIA C 3,85 3,85 3,82 3,84 + 0,26 14590 FR0004026151ITESOFT g C 3,7 3,74 3,66 3,74 1962 FR0000078321 SODITECH C 0,85 0,875 0,85 0,875+ 2,94 2003 ZONE EURO -0,42/-0,72 -0,39/-0,69 -0,34/-0,64 -0,37/-0,67 -0,37/-0,67
FR0000053506CEGEDIM B 24 25,2 24 25 + 4,17 14783 FR0012872141 JACQUES BOGART g C 9,86 9,9 9,74 9,9 + 0,41 4169 FR00140006O9SOLOCAL GROUP B 3,026 3,037 2,97 2,976 - 0,78 292788
ECARTS DE TAUX AVEC L’ALLEMAGNE
FR0000054322 CIBOX INTERACTIVE g C 0,267 0,284 0,26 0,277 + 5,32 4087987 FR0000066607LACROIX GROUP g C 42,8 44 41,9 41,9 + 0,24 6257 FR0000033003 TOUAX g C 9,56 9,6 9,48 9,48 - 1,46 9687 12-04-2021 6 MOIS 2 ANS 5 ANS 7 ANS 10 ANS
FR0013426004CLARANOVA g B 8,4 8,575 8,07 8,23 - 2,14 480441 FR0000032278 LATECOERE g C 1,924 1,95 1,89 1,89 - 1,77 31408 FR0000036816TOUR EIFFEL g B 30,2 30,4 30,2 30,2 + 0,67 1925 ALLEMAGNE 100,23 -0,71 -0,66 -0,53 -0,36
FR0000053399 CNIM GROUP C 21,4 21,6 20,4 21,6 + 3,35 1263 FR0004156297LINEDATA SERVICES g B 35 36,3 35 36 + 1,7 6899 FR0000034548 UNION FIN.FRANCE g B 19,4 19,85 19,4 19,5 - 1,76 2801 PORTUGAL 0 0,16 0,34 0,47 0,65
FR0010483768CRCAM BRIE PIC. CC B 22,7 23,09 22,7 23,06 + 1,54 3320 FR0013233475 LYSOGENE g C 2,8 2,83 2,77 2,79 - 0,71 38482 FR0000074197UNION TECH.INFOR. g C 0,59 0,594 0,57 0,594 - 0,67 13921 FRANCE 0,08 0,08 0,09 0,05 0,23
ESPAGNE -0,05 0,22 0,42 0,55 0,75
FR0010461053 CRCAM LANGUED CCI C 66,01 68,5 66,01 68,38 + 1,33 1479 FR0000060196M.R.M. C 0,91 0,91 0,91 0,91 1990 FR0004186856 VETOQUINOL B 102,6 102,8 101,4 101,6 + 1,7 3489
ITALIE 0,00 0,35 0,02 0,82 0,97
FR0000185514CRCAM NORD FR. B 22,8 23,06 22,8 23,06 + 0,68 2069 FR0000032302 MANUTAN INTER. B 73 74 72,2 73,4 + 1,1 582 FR0000066680VIDELIO C 2,54 2,54 2,54 2,54 + 0,79 33899
FR0007317813 CS GROUP g C 4,68 4,75 4,5 4,64 - 1,9 4963 FR0000051070MAUREL ET PROM g B 1,95 2,035 1,95 2,005 + 4,32 237855 FR0000050049 VIEL ET CIE C 5,96 5,96 5,94 5,94 - 0,34 5627
FR0013283108DELTA PLUS g B 79 81,8 78,6 81,8 + 3,68 2429 FR0000060873 MBWS g C 1,445 1,445 1,4 1,43 - 0,69 12843 FR0004183960VOLUNTIS g C 4,59 4,59 4,47 4,515 + 0,33 15905 CERTIFICAT/FONDS INVESTIR 10
FR0012202497 DIAGNOSTIC MEDICALg C 1,83 1,83 1,762 1,82 + 0,78 39013 FR0011742329MCPHY ENERGY g B 33,94 33,94 31,8 32,1 - 4,58 205314 FR0000062796 VRANKEN - POMMERY C 18,2 18,5 18,1 18,15 + 0,55 1266 INVESTIR 10 GRANDES VALEURS I10GS - FR0011630474 145,57 1,29
FR0000072373EGIDE g C 1,395 1,395 1,29 1,295 - 4,07 161596 FR0000064404 MEDIA 6 g C 10,54 10,54 10,54 10,54 5263 FR0004034072XILAM ANIMATION g C 47,2 47,9 46,7 46,8 + 0,65 7978 INVESTIR PEA PALATINE FR0013284114 111,18 0,55

SICAV/FCP
VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER VAL. UNIT DATE DERNIER
CLASSIFICATION

CLASSIFICATION

CLASSIFICATION

CLASSIFICATION
DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET DÉSIGNATION HORS FRAIS DE LA DIVIDENDE NET
CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS** CODE ISIN DES VALEURS EN EUROS** VALOR. EN EUROS**
MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE MONT. DATE

Banque Cantonale
de Genève (France) SA
Mirabaud Asset Management Tél. 04 72 07 31 50
Tél. 058 200 60 01
www.mirabaud.com bcgef.fr/fonds
marketing@mirabaud-am.com
SYNCHRONY (LU)
A la recherche d’une LU2004923152 SWISS ALL CAPS (EUR) 129,24 09/04
LU0704154292 RAM (L) SF EM MKT EQ 240,87 08/04 LU0705071701 RAM (L) SF L/S EUROPEAN EQ 139,59 09/04
gestion active de conviction ? LU1626130063 SWISS SMALL & MID CAPS (CHF) 137,92 09/04
LU0375629556 RAM (L) SF EUROPEAN EQ 536,8 09/04 LU0375630729 RAM (L) SF US SUST EQ 389,54 09/04 LU1626130816 SILK ROAD ZONE STOCKS (USD) 116,25 09/04
LU0851564038 BALANCED (EUR) 135,7 09/04
Tous les details de nos LU0705072691 RAM (L) SF GB EQ SUST ALP 109,84 09/04 LU0419186167 RAM (L) TF GB BD TOT RET 154,5 09/04
LU0851564384 DYNAMIC (EUR) 162,9 09/04
solutions d’investissements LU1048876350 RAM (L) SF GB STB INCOME EQ 149,49 09/04 LU0935723782 RAM (L) TF II ASIA BD TOT RET 155,99 09/04 LU1626130220 HIGH DIV. EUROPE STOCKS (EUR) 104,39 09/04
à disposition ici www.mirabaud-am.com LU0851564541 WORLD EQUITY (EUR) 195,54 09/04

@Valeur unitaire hors frais : valeur de la part ou de l’action hors droits d’entrée ou de sortie éventuels. Les SICAV éligibles au PEA sont signalées par un astérisque *. Le pictogramme P indique la cotation d’un FCP.
Classification des OPCVM : actions françaises (AF), actions de la zone EURO (AE), actions internationales (AI), monétaires EURO (ME), monétaires à vocation internationale (MI), obligations et autres titres de créances libellés en EURO (OE), obligations et autres titres de créances internationaux (OI), sicav luxembour-
geoises (LX), diversifiés (DI), garantis ou assortis d’une protection (GP). ** : en euros ou dans la devise indiquée dans la colonne «DÉSIGNATION DES VALEURS».

carnet
PORTRAIT
l ENTREPRISES
+
par Gabriel Nedelec
@GabrielNedelec
Disparition ICADE Ils sont nés
Anne Fraisse
II fut l’un des trois cofonda- rejoint Icade en qualité un 13 avril
teurs de l’Insead. Il en était de directrice générale
La relève chez aussi, dit-on, la « mémoire
vivante ». Et en restait le
d’Urbain des Bois.
•producteur
Al Green, auteur, compositeur,
Wormser Frères président d’honneur. Claude
Janssen vient de s’éteindre
Anne Fraisse, 48 ans, diplômée
de l’IEP de Toulouse, est titulaire •actrice,
et chanteur, 75 ans.
Jeanne Balibar,
à l’âge de 91 ans. C’est sur le d’un DESS administration et 53 ans.

Passage de relais à la tête de la banque privée Wormser

campus de Harvard où ce gestion des collectivités territo-
riales de l’IAE Orléans. Elle a
•président
José Antonio Baston,
de Televisa, 53 ans.
Parisien, polytechnicien et fils
•historien
Nicolas Bourriaud,
DR

Frères. Depuis le début de l’année, le petit établissement d’un industriel, a décroché un assumé la direction administra-
fondé en 1936, l’une des rares banques privées indépen- MBA que l’idée de l’école de tive et financière de la SEM Bla- d’art, 56 ans.
dantes et familiales françaises encore en activité, a vu
arriver à sa tête une quatrième génération de dirigeants.
nos clients, mais également celui de la famille envers qui
nous sommes redevables. »
Fontainebleau a vu le jour. gnac Constellation en 2001
avant de devenir, l’année sui-
•fondateur
Jonathan Cherki,
et CEO
A Cambridge, Claude Janssen
Après vingt ans de service, Alain Wormser a ainsi laissé a croisé Georges Doriot, vante, directrice générale des de ContentSquare, 35 ans.
le contrôle de la banque, qui détient aujourd’hui 300 mil-
lions d’euros d’actifs sous gestion, à ses deux fils, Marc et
Le virage numérique
Marc et Julien Wormser souhaitent inscrire leur action
professeur à Harvard et services du SIVOM de Blagnac
Constellation. En 2011, elle avait
•compositeur,