Business plan RIAD OREKA

Riad OREKA
Route 22, Douar IGROU Fellah, vallée d’Ourika
+212524033555
www.riadoreka.coM

Associés de l’entreprise :

AIT EL MOUSSE Ghizlane

AIT OUFKIR Zakia
BOURRAZA Mohamed
MONTACER Nihad
NOUREDDINE Fatima ezzahra
OUCHETTOU Ibtissam

Gérant salarié :
DAHBI Nizar

Plan préparé en Janvier 2011

Par les associés de l’entreprise
Copie 1 de 2

1
Business plan RIAD OREKA

2
 Business plan RIAD OREKA

Sommaire

3
 Business plan RIAD OREKA

Résumé Managérial
Le présent projet consiste à construire et aménager une maison d’hôte moyen
standing.
Cette maison d’hôte qui sera exploité sous l’enseigne « Riad Oreka » est situé Ighrir
Naala, au Douar Igrou Fellah de la commune rurale de la vallée de l’OURIKA
(province de l’HAOUZ)
Elle s’insère dans un véritable environnement naturel riche et très prometteur
l'emplacement stratégique de la maison d'hôte sur la vallée de l'Ourika et à quelques
kilomètres de la ville de Marrakech permettra aux touristes de bénéficier également de
la ville ocre.
L’exploitation de cette maison d’hôte sera confiée à la société commerciale « RIAD
OREKA » qui aura comme forme juridique la SARL et sera à la propriété de ses six
associés (AIT EL MOUSSE Ghizlane, AIT OUFKIR Zakia, BOURRAZA
Mohamed, MONTACER Nihad, NOUREDDINE Fatima ezzahra, OUCHETTOU
Ibtissam).
L’enveloppe globale de ce programme d’investissement est de 1511775 DH.
Cet investissement sera autofinancé à raison de 30% (453.533 DH) et le reste sera
financé par un emprunt de 1.058.243 DH à un taux de 8% et payé par échéances de 7
ans et cela n’influencera pas la trésorerie de l’entreprise.
Sur un plan financier, il s’agit d’affecter des ressources à l’acquisition,
l’aménagement et l’équipement de cette maison d’hôtes moyen standing et aux biens
d’équipement en vue d’offrir des services avec la certitude que l’excédent des recettes
attendues sur les charges prévisibles sera suffisamment rémunérateur.
Le premier souci du manager est de définir les caractéristiques d’un investissement
susceptible de produire, au cours des années de son utilisation, des recettes couvrant
la totalité des charges et engageant un profit maximum.
L’investissement en vue de la réalisation de ce projet spécifique de la maison d’hôte
est-il opportun ? Est-il susceptible de dégager un profit intéressant ? L’étude du
rapport entre les capitaux engagés et les profits, avant toute charge financière,

4
 Business plan RIAD OREKA

résultant de l’exploitation de l’investissement montre que ce projet dégagera

suffisamment de fonds.
Cet investissement est défini par les séries de dépenses (prix d’acquisition du bien,
dépenses engendrées par son utilisation et le maintien de son existence) et de recettes
(produits successifs résultant de son emploi) qui s’y rapportent. Il engendre donc des
flux monétaires (ou flux de trésorerie), les uns positifs, les autres négatifs.
L’évaluation de ce projet nous a permis de tirer les conclusions suivantes :
 Le programme d’investissement global de ce projet est de 1511775 DH. Il est
investissement hors besoin en fonds de roulement (BFDR) est évalué à
1411775 DH. Les frais d’études et d’établissement sont est estimés à 20000
DH. Les travaux de construction nécessiteront un budget total de 80000 DH
(aménagement de 2 chambres supplémentaires). Les d’ameublement
requièrent un montant de 50000 DH. Les 4 chambres existantes sont déjà
meublées.
 Le chiffre d’affaires prévisionnel de cette Maison d’hôte est de 946080 DH
pour la première année. Le résultat net pour la première année. Le résultat net
pour la même période de 359069 DH (cash-flows ; 262469 DH) avec des
charges d’exploitation prévisionnelles de 559984 DH
 La VAN sur une période de 5 ans, est positive, l’investissement est donc
opportun. La VAN calculée est de 252343 DH indiquant un taux de rentabilité
élevé. Le prévisionnel des cash-flows cumulés actualisés sur 5 ans est de
2977376 DH. Le taux de rentabilité interne du projet (TRI) est de 101,92% ;
ceci démontre que le projet offre des perspectives très positives.
 Compte tenu des cash-flows nets actualisés, le délai de récupération du
montant autofinancé par la RIAD OREKA : (453533 DH) est d’environ 2
années d’activité.
 Le seul de profitabilité est de 6,56 DH. Chaque dirham investi rapportera 6,56
DH sur les 5 première années d’exploitation.
 L’examen de l’évolution de prix de revient d’une nuitée que les couts unitaires
baissent par un étalement des charges fixes rendu possible grâce à un
accroissement du taux d’occupation de cette maison d’hôte. Pour une nuitée
vendue à 6OO DH HT, cette même nuitée coute à la maison d hôte un
montant de 355, 14 DH. Le bénéfice net par nuitée est positif dès la 1 ère année

5
 Business plan RIAD OREKA

(+227,72 DH). Néanmoins, pour la 5éme année, le cout unitaire serait de

353,71 DH par nuitée (pour un prix de vent globale de nuitée à 1000 DH).
Chaque jour de location de chambre de la maison d’hôte rapporte alors à la
société un bénéfice net de (+601, 05 DH). L’excédent de trésorerie
prévisionnelle par nuitée varie de 166 ,46 DH la 1ére année à 546,66 DH la
5éme année. Cette analyse du prix de revient vient réconforter les calculs des
ratios de rentabilité précisés ci-haut. L’investissement susvisé est
effectivement très convenable et opportun.
 La part du résultat brut d’exploitation (RBE) dans le chiffre d’affaires évolue
de 40,8% pour la 1ére année à 64,6% la 5éme année. Le ratio bénéfice
net/chiffres d’affaires varie, quant à lui de 38% pour la 1ére année à 60,1%
pour la 5éme année d’activité.
En guise de conclusion, l’investissement projeté est opportun. Le projet offre des
perspectives de développement positives.

6
 Business plan RIAD OREKA

Plan Organisationnel

Description sommaire de l’activité 

Riad OURIKA est une S.A.R.L qui opère dans le domaine touristique. Il s’agit d’une
maison d’hôte qui s’étale sur 400 m² dans la région de la vallée d’Ourika. Notre
maison d’hôte représente un lieu de distraction, de divertissement et de repos, et qui a
pour but de servir et satisfaire un ensemble de besoins spécifiques. Avec une capacité
d’hébergement entre 10 et 20 pax, notre maison d’hôte présente une panoplie de
services à ses clients et qui va du simple hébergement jusqu’aux visites guidées.
Mission  :
Notre mission est de présenter des services de hautes qualités et assurer une
satisfaction totale de la part de nos clients. Pour notre image de marque, nous avons
choisi l’originalité que nous veillerons à répandre dans notre maison d’hôte et dans
tous nos produits.
Stratégie  :
Notre stratégie consiste à mettre à la disposition du consommateur une offre dont le
caractère unique est reconnu et valorisé par ce dernier. La différenciation de notre
offre par rapport à la concurrence sera basée sur : le service et le personnel.
Produits et services
Riad Ourika présente deux types de produits : des produits tangibles et d’autres
intangibles.
 Les produits tangibles
-L’hébergement ;
-La restauration ;
-Le parc jeu enfant ;
-Espace vert ;
-Les piscines ;
-La tente berbère ;
-Parking.

7
 Business plan RIAD OREKA

 Les produits intangibles :

-L’animation ;
-La sécurité ;
-La propreté ;
-L’accueil.

La structure juridique
Le choix de la forme juridique de notre entreprise doit être une décision fondamentale
car elle aura des conséquences à court et à long terme. Nous avons opté pour la
SARL, société hybride qui emprunte ses principaux caractères d’une part des sociétés
de personnes et d’autre part des sociétés de capitaux. Ainsi, nous avons retenue en
considération trois critères de choix à savoir :
 Les critères coûts
 Les critères financiers
 Les critères qualitatifs
 Critère engagement
1. les critères coûts :
 Coût de constitution  : Le coût de constitution est de 1 940 DHS pour
la SARL
 Coût fiscal de fonctionnement  : La SARL est soumise à l’I.S ainsi
qu’aux autres impôts et taxes.
 Coût administratif de fonctionnement  : La tenu de la comptabilité est
obligatoire pour toutes formes juridiques. L’assemblée générale est non
obligatoire pour la SARL si le nombre des associés ne dépasse pas 20
personnes.
L’organe de contrôle n’est pas obligatoire pour la SARL à associés ne
dépassant pas 20 personnes, est obligatoire pour la SA.
2. les critères financiers :
 Sources de financement : Les possibilités de crédits et augmentation
du capital sont très larges pour la SARL.
 Rétribution ou rémunération : Pour la SARL, les associés reçoivent
leurs dividendes en fonction de leurs apports et ne partagent pas les
pertes.

8
 Business plan RIAD OREKA

3. les critères qualitatifs :

 Responsabilité : Elle est limitée aux apports pour la SARL.
 Prise de décision : La majorité des associés représentant la moitié du
capital pour la SARL.

Personnel
La création de toute entreprise nécessite différentes catégories de ressources humaines
possédant la qualification et l’expérience nécessaires.
L’Homme est l’élément commun à toutes les organisations et représente ainsi l’atout
le plus important dont doit disposer notre entreprise. Ainsi, afin de pouvoir réaliser
nos objectifs futurs et mener à bien notre activité, nous procéderons à une étude
minutieuse de notre capital humain dont l’objectif est de distinguer les ressources
humaines optimales pour notre entreprise.
L’effectif salarié serait de 4 collaborateurs qui se répartissent comme suit : gérant,
cuisinier, femme de ménage, gardien.
Les charges du personnel se résument dans le tableau suivant :
Intitulé du Effectifs Salaire Charges Rémunération Masse
poste mensuel sociales totale salariale
unitaire unitaires mensuelle annuelle

Gérant 1 5000 985 5985 71820

Cuisinier 1 2500 493 2993 35910

Femme de 1 2000 394 2394 28728

ménage

Gardien 1 2000 394 2394 28728

Total 4 11500 2266 13766 165186

Les tâches du personnel sont comme suit :

 Le gérant :
Mission : Assurer la gestion de l’auberge et veiller son expansion.

9
 Business plan RIAD OREKA

Activités : Définir les stratégies marketing, maintenir le contrôle des différents

services, prospection des clients, Négociation et suivi des contrats avec les agences de
voyages ainsi que des tours opérateurs.
 Le cuisinier :
Mission : Satisfaire les clients.
Activités : Rédaction des menus quotidiens, supervision de la préparation des repas,
gestion des approvisionnements.
 La femme de ménage :
Activités : Entretien du bâtiment ainsi que l’ensemble des chambres.
 Le gardien :
Activités : garder la maison et assurer la sécurité des clients.

Juridiques et comptables
La tenue comptable, le suivi juridique, l’établissement des déclarations sociales et
fiscales et l’élaboration du bilan comptable annuel et des états de synthèse seront
assurés par une fiduciaire pour un cout mensuel de 1500DH soit 18000DH par an.
Ensuite une augmentation annuelle de 10% est prévue.

Assurance 
Notre maison d’hôte bénéficie d’une assurance multirisque d’un montant de
12478Dhs.

La propriété intellectuelle 
Pour motif d’enregistrement de notre slogan, logo, marque qui constitueront notre
droit au bail, nous avons procédé à leur enregistrement comme propriété intellectuelle
dans l’office d’enregistrement des inventions L’OMPIC.

10
 Business plan RIAD OREKA

Plan Marketing
L’étude marketing a pour objectif analyser et identifier le secteur, connaître le marché
et déceler les menaces, les opportunités qui lui sont offertes et ainsi réaliser un pas en
avant vers la réalisation de notre projet.
Dans ce sens, cette partie traitera les différents environnements qui influencent notre
secteur d’activité, l’étude de la clientèle cible, la taille du marché, l’identification de
la concurrence ainsi que l’élaboration des stratégies et des plans d’action marketing,
pour se faire nous avons élaboré un questionnaire auprès de 70 personnes divisées
entre étrangers et habitants de la ville de Marrakech.
Les études de marché apportent des informations objectives sur les opportunités et les
menaces de ce marché, elles permettent en outre, une meilleure connaissance de la
concurrence et la motivation des consommateurs ce qui aident les responsables à
prendre les bonnes décisions.

I. ANALYSE DU MARCHE
Avant de se lancer, le créateur d’entreprise doit vérifier que les clients qu’il escompte,
existent réellement et qu’il y a un besoin identifié non satisfait. L’analyse de marché
est donc, l’étape la plus importante pour étudier la faisabilité d’un projet.
1- Description des facteurs environnementaux
L’entreprise subis l’influence de plusieurs facteurs qui constituent son environnement.
Ils sont à la fois sources de contraintes et d’opportunités pour elle.
L’environnement politique -I
L’Etat a mis en place plusieurs mesures afin de promouvoir le secteur touristique :
 Exonération ou remboursement de la TVA pour les biens d’équipement,
matériels et outillages à inscrire dans un compte d’immobilisation.
 Exonération des droits d’enregistrement pour l’acquisition de terrains destinés
à la réalisation de projet d’investissement,
 Droits d’importation de biens d’équipement de 0% à 10%.

11
 Business plan RIAD OREKA

 Exonération de la patente et de la taxe urbaine pendant les 5 premières années

d’exploitation.
 Exonération de l’IS et de l’IGR pendant les 5 premières années et réduction de
50% au-delà pour le CA en devises
 Garantie de transfert des capitaux investis et des plus-values pour les
investissements en devises (étrangers ou MRE).
L’environnement socioculturel
Selon le centre d’étude et de recherche démographique (CERED), En 2004, la région
de Marrakech Tensift Al Haouz compte 3.102.652 habitants, soit 10,38 % de la
population totale du Royaume En 2004, 33% de la population de la région a moins de
15 ans. Quant à l’habitat, il est dominé en milieu urbain par le type marocain moderne
et le traditionnel, qui abrite 76,5 % des ménages de la région. Plus de 46 % des
ménages urbains sont propriétaires de leurs logements et 29 % sont des locataires
L’environnement où le projet opérerait, est composé des individus qui sont régis par
une culture et une tradition qui doivent être respectées, et vue que l’activité de notre
projet charrient avec elle des modes, des pensées, des traditions, et des emprunts aux
cultures de tels ou tels groupes, lui permettent de délivrer toutes sortes de services en
les mélangeant de multiples manières avec plus ou moins de bonheur et d’efficacité.

L’environnement économique -III

Le gouvernement Marocain s'est fixé comme objectif de rendre l'économie plus
performante en attirant plus d'investissements. Les entreprises marocaines doivent se
moderniser pour devenir plus concurrentielles. Le programme de privatisations est
maintenu. Les investissements au Maroc, tant nationaux qu'étrangers, ont été
crescendo à partir de l'année 2003.
Le tourisme est toujours en tête des investissements. En 2006, la région de Marrakech
a enregistré plus de 79 milliards de DH injectés dans l’industrie hôtelière et plus de
34.000 emplois à la clé. C’est ainsi que L'aube de l'ère écologique, le Maroc met en
avant ses richesses naturelles en créant divers produits touristiques. C'est dans ce sens
que le ministère du Tourisme a adopté la stratégie « Plan niche et rural » qui vise à
valoriser les potentiels naturels de toutes les régions du Royaume, créer des emplois et
réaliser un équilibre régional en matière de développement touristique entre les
différentes zones du Maroc.

12
 Business plan RIAD OREKA

L’environnement légal
La législation du travail impose à l’entreprise d’appliquer certaines règles :
 Le salaire minimum interprofessionnel garantis (SMIG)
 Les congés aux employés
 Les charges sociales
Ainsi qu’il est reconnu aux employés le droit de recourir à la grève, et de se regrouper
en syndicat.
 Les lois de protection des consommateurs
Il existe des lois portant sur la protection des consommateurs et qui figurent sur les
arrêts municipaux entre autre l’article 306 du 12/5/1971 définissant le règlement
sanitaire de la ville d’Agadir afin d’assurer à la population une alimentation saine. On
trouve également la loi 00871 du 12/10/1986 qui porte sur le control des prix ainsi
que sur les conditions de détention ou de vente des produits ou des marchandises.

L’environnement naturel -IV

La région de Marrakech-Tensift-Al Haouz s’étend sur une superficie de 31.160 Km2,
soit 4,3 % du territoire national.
Elle est au cœur d’un écrin naturel prestigieux composé des montagnes du Haut-Atlas
où culminent la plus haute montagne d’Afrique du nord, le Toubkal à 4167 mètres,
de vallées, de gorges, de sources et de petits villages de pisé perchés à flanc de
montagne. Des atouts qui font de la région l’une des préférées des touristes marocains
et étrangers.
2- La Clientèle Cible
2-1 Profil de la clientèle
Notre clientèle est constituée des : Résidents de la ville de Marrakech et des étrangers,
de différents âges et des deux sexes.
Après analyse du questionnaire on a aboutit aux résultats suivants :

13
 Business plan RIAD OREKA

TAB - MRK : L’AGE

Notre projet déclenche l’intérêt de plusieurs tranches d’âges.

TAB - MRK : LA SITUATION FAMILIALE.

Les célibataires et les mariés constituent les personnes les plus intéressés par notre
projet
TAB - MRK : LE SEXE

Les deux sexes prouvent leur intérêt pour ce projet.

14
 Business plan RIAD OREKA

TAB - MRK : LE REVENU

La classe dont le revenu est supérieur à 8000DHs est les plus intéressés par notre
projet.
2-2 Les avantages recherchés/Critères
Critères d’évaluation
Nos clients se décideront pour le choix de notre produit, en prenant en considération
plusieurs critères de choix, et c’est par le biais du questionnaire, que nous avons
administré à un échantillon de la population de Marrakech que nous sauront les
critères qu’ils jugeront importants et qu’ils désireront trouver au sein de notre Maison
d’Hôte.
Avantages recherchés
Se distraire, se divertir, et s’aventurier sont les principales raisons qui poussent les
clients à se diriger vers notre Maison, et ce en considérant les critères jugés important
lors des enquêtes à savoir :
 La curiosité
 Le concept
 Le prix

15
 Business plan RIAD OREKA

 La curiosité

Le désir de découvrir est un atout essentiel pour attitrer la clientèle.

 Le concept

16
 Business plan RIAD OREKA

 Le prix
Le prix pratiqué doit être raisonnable pour qu’il soit accessible par la majorité des
clients font parti de différents niveaux sociaux.

Donc d’après le diagramme, on remarque que les répondants accordent beaucoup

d’importance pour le prix.

3- La Taille du Marché
3-1 Taille de la Demande
Notre projet vise les résidents et les touristes, donc la taille de la demande se traduit
par le nombre des personnes intéressées par ce genre de projet.
D’après les résultats du questionnaire, 80% des réponses sont intéressées par notre
projet, alors on peut dire que la demande de ce genre de projet est très prenante.

3-2 Taille de l’offre :

La taille de l’offre se traduit par le nombre des concurrents existant sur le marché.

17
 Business plan RIAD OREKA

4- La Concurrence
4-1 La situation concurrentielle
Le recensement de tous les concurrents semble être impossible du fait de l’absence
d’une base de donnée les rassemblant tous.

D’après une analyse des caractéristiques des concurrents, nous constatons que la
plupart d’entre eux se positionnent en très haut de gamme.

18
 Business plan RIAD OREKA

En effet, le tourisme rurale au Maroc est un segment émergent dans le secteur

touristique, de là, ce sont les touristes issus des classes aisées qui sont en quête
permanente de nouvelles formes de voyage, et sont toujours curieux de découvrir de
nouveaux types de tourisme quelque soit le prix proposé.
4-2 Description des produits substituts
Comme produits substituts, on cite les chambres loués par les résidents de la vallée :
mais elle ne représente pas de vrais dangers vu les avantages multiples offerts par
notre Maison d’Hôte « RIAD OREKA »
4-3 Le pouvoir de négociation des fournisseurs
Le pouvoir de négociation des fournisseurs du secteur des services est relativement
faible puisque leur nombre est important sur le marché.
4-4 Le pouvoir de négociation des clients
Le pouvoir de négociation des clients sera réduit tant que les organismes touristiques
leurs offriront un service de qualité répondant à leurs exigences.
Nos partenaires
 Association des Maisons d'Hôtes de Marrakech et du Sud.
 Agences de voyages.
 Agences de transport.

II. STRATEGIE MARKETING

1- Différenciation
Elle consiste à mettre à la disposition du consommateur une offre dont le caractère
unique est reconnu et valorisé par ce dernier. La différenciation de notre offre par
rapport à la concurrence sera basée sur : le service et le personnel.

1-1 Différenciation par le service

Le service offert par les concurrents ne permet pas de satisfaire les besoins réels des
consommateurs. « RIAD OREKA» offrira à sa clientèle ce que les concurrents n’ont
pas pu lui offrir.
Les caractéristiques de différenciation adoptées par notre société sont :
 La disponibilité ;
 L’information ;
 L’organisation ;

19
 Business plan RIAD OREKA

 La propreté ;
 L’animation ;
 Autres services.
1-2 Différenciation par le personnel
Le principal actif de l’entreprise c’est son personnel, c’est pour cela que notre société
accordera une grande importance aux ressources humaines par le biais de recrutement
et de la formation de personnel qualifié, ayant toutes les compétences nécessaires
pour bien remplir leurs tâches et répondre aux exigences imposées par nos objectifs.
Le personnel doit respecter, écouter, communiquer et servir au maximum les clients.

2- Politique de Produit
2-1 Caractéristiques du produit
Notre complexe offrira à la fois des produits tangibles et intangibles.
Les produits tangibles
 L’hébergement
 La restauration
 Le parc jeu enfant
 Espace vert
 Les piscines
 La tente berbère
 Parking.
Les produits intangibles
 L’animation
 La sécurité
 La propreté
 L’accueil
2-2 Politique de marque
La marque est un élément clé de la stratégie de notre Entreprise. Elle contribue à
augmenter
La valeur de l’offre, c’est pour cela qu’elle doit être gérée avec soin. Pour répondre à
notre but principal qui est l’originalité, notre choix s’est fixé sur RIAD OREKA.
C’est un mot composés de deux parties RIAD un mot Arabe qui veut dire Maison, et
OREKA qui présente le nom de la vallée de l’implantation de notre projet.

20
 Business plan RIAD OREKA

L’accroche choisie est « Chez Nous, LES CINQ SENS SONT TOUJOURS EN
EVEILS ».
 Gout : Restaurant saveurs nouvelles « ftour, déjeuner, diner, café…..
 Vue : Paysage, montagne, Oued, palmeraie, le ciel
 Odorat : effluves de senteur, arôme, jardin, plantes, épices….
 Ouïe : oiseau, Eau, musique, vent….
 Toucher : Tadlakt, Hammam, jacuzzi……

2-3 Prestation de service

« RIAD OREKA » offre L’hébergement comme service principal, en plus des
services annexes tels que :
 Le restaurant
 La tente berbère « Soirées privées »
 Le hammam et SPA ;
 La natation;
 Les ateliers de cuisine de la maison arabe
 Parking….
3- Politique de Prix
3-1 Stratégie de fixation des prix
RIAD OREKA optera pour l’écrémage comme stratégie de fixation des prix. Il fixera
un prix élevé par rapport à ses concurrents, justifié par la bonne qualité des services
offerts et qu’on n’y trouve pas pareil sur le marché.
2-2 Les prix proposés par notre Maison d’hôte

21
 Business plan RIAD OREKA

4- Politique de Distribution
La politique de vente ou de distribution permet de définir comment nos services
seront acheminés aux consommateurs.
4-1 Circuit de distribution
Tout producteur cherche à mettre en place un système qui lui permet d’atteindre son
marché.
Le produit a besoin d’être disponible et accessible. Dans ce sens, nous avons choisi
deux systèmes de distribution :
 Distribution Directe

RIAD OREKA CONSOMMATEUR

Ce système permettra à l’entreprise d’atteindre sa clientèle locale et nationale au
moindre coût en éliminant la rémunération des intermédiaires.

 Distribution Indirecte

RIAD OREKA

Ce circuit sera utilisé principalement pour les touristiques internationaux.

4-2 Les différents intervenants dans le circuit de distribution

22
 Business plan RIAD OREKA

 Les agences de voyages : elles ont une grande intervention dans le circuit de
distribution puisqu’elles permettent d’assurer une clientèle importante pour le
RIAD OREKA. Elles représentent des sources d’information et de conseil
pour les visiteurs.
 Les associations touristiques : c’est une source d’information non
négligeable pour le marché visé puisqu’elles détiendront toutes les
informations à propos de notre RIAD OREKA.

5- Politique de Communication
Le consommateur doit être informé et persuadé que notre service satisfait chez lui un
besoin réel, et pour séduire nos clients, nous adopterons une politique de
communication intense.
Le budget de communication sera constitué des frais qui seront engagés dans les
différents moyens de communication.

Voici comment se fera la répartition de ce budget

23
Business plan RIAD OREKA

24
 Business plan RIAD OREKA

Documents Financiers

Section 1 : État des besoins financiers et utilisations de fonds

Fiche technique du programme d’investissement

BENEFICIAIRE RIAD OREKA
Forme juridique S.A.R.L
Date de démarrage de l’activité JUILLET/AOUT 2011
Localisation RIAD OREKA, vallée d’Ourika, Douar
IGROU Fellah.
Objet EXPLOITATION D’UNE MAISON
D’HOTES
Acquisition du RIAD 1.261.775
Prix du RIAD 120.0000
Frais (notaire, enregistrement…) 61.775
Construction&ameublement et 130.000
décoration
Travaux de construction 80.000
Ameublement&décoration 50.000
Etude& honoraires 20.000
BFR 100.000
TOTAL INVESTISSEMENT 1.511.775 (100%)
Fonds propres 453.533 (30%)
Emprunts sollicite 1.058.243

I. Investissements et fonds de roulement

A. INVESTISSEMENTS
Rappelons que le choix final des fournisseurs a été guidé par la comparaison entre
différentes offres. Nous avons tenu compte des différentes options sur la qualité, les

25
 Business plan RIAD OREKA

prix,… Sur cette base, la mise en concurrence de plusieurs offres nous a permis
d’optimiser le cout des immobilisations requis à leur exploitation.
Le programme d’investissement de RIAD OREKA sera décliné en deux parties  : les
investissements projetés et l’estimation du besoin en fonds de roulement.
 INVESTISSEMENTS PROJETS
La propriété offre une capacité d’hébergement de 6 clés (80%).
La superficie au sol de 256 m².
Notre maison d’hôte proposera à ses clients : 6 chambres avec salle de bain privative.
Le tableau suivant présente nos estimations des dépenses au titre des travaux projetés.
REPARTITIONS DES INVESTISSEMENTS PROJETES EN DH
DESIGNATION MONTANT
ACQUISITION DU RIAD 1261775
PRIX DU RIAD 1200000
FRAIS (HONORAIRES, 61775
ENREGISTREMENT…)
CONSTRUCTION&AMEUBLEMENT 130000
DECORATION
TRAVAUX DE CONSTRUCTION 80000
AMEUBLEMENT& DECORATION 50000
ETUDES&HONORAIRES 20000
(CONSTITUTION SOCIETE, PLAN
D’AFFAIRE)
BFR 100000
TOTAL INVESTISSEMENT 1551775
FONDS PROPRES 453533
EMPRUNT SOLLICITE 1058243

ESTIMATIONS DES FRAIS D’ACQUISITION

PRIX D’ACQUISITION DE LA RIAD 1200000
FRAIS ENREGISTREMENT 30000
FRAIS FIXE 12000
CONSERVATION 75
ETUDE NOTAIRE 6000
FRAIS DOSSIER 850
HONORAIRES 12000
TIMBRES 850
TOTAL FRAIS ACQUISITION 61775

26
 Business plan RIAD OREKA

TOTAL GENERAL 1261775

Le programme d’investissement est résumé comme suit :

 Le prix du RIAD est de 1200000DH et les frais d’acquisition sont estimés à
61775DH.
 Le programme d’investissement hors besoin en fonds de roulement est évalué
à 1411775DH
 Les frais d’études et d’établissement sont estimés à 20000DH
 Les travaux de construction nécessiteront un budget total de 80000DH
 Les travaux d’ameublement requièrent un montant de 50000DH
Ainsi par souci du confort de notre clientèle et selon le positionnement de notre
maison d’hôtes, les chambres de notre maison seront équipées des commodités
usuelles et répondront aux normes de l’hôtellerie de charme.

B. BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT :

Ce projet pour fonctionner a besoin :
a. D’un stock de matière première et fournitures consommables (achat,
fournitures,…). Ainsi, pour avoir un stock régulier à la disposition de la
clientèle et pour se protéger contre tous les incidents qui peuvent arriver. Ce
stock prend la valeur de trois mois de consommation.
b. D’une somme suffisante pour payer le personnel, les fournisseurs et les autres
petites dépenses pour les trois premiers mois d’activité.
L’addition de “a“ et “b“ forme le montant de BFR de démarrage, après cette période
de démarrage, le BFR devra être financé par l’autofinancement ou cash-flows.

ESTIMATION DU BESOIN EN FOND DE ROULEMENT

DESIGNATION BFR
FRAIS DU PERSONNEL
CONSOMMATION NOURRITURE
CONSOMMATION BOISSONS
ENERGIE+EAU
ENTRETIEN ET REPARATION
PUBLICITE ET PROMOTION
ASSURANCES
TRANSPORT ET DEPLACEMENT
HONORAIRES

27
 Business plan RIAD OREKA

FRAIS FINANCIERS
TOTAL ESTIMATION BFR 3 MOIS 100000DH

PROGRAMME D’investissement = Investissement+ BFR soit :

1411775+100000=1511775

II. MODE DE FINANCEMENT :

MONTANT TAUX DUREE DE

DH D’INTERET REMBOURSSEMENT
TOTAL 1511775
INVESTISSEMENT
FONDS PROPRES 453533
EMPRUNT 1058243 8% 7

III. ETAT EXPLICATIF DES CHARGES D’EXPLOITATION :

A. LES ACHATS

L’essentiel des achats de cette maison d’hôtes est composé des produits alimentaires
(Nourriture&boissons), des fournitures d’exploitation et des frais d’animation.
Soit la consommation des nourritures est proportionnelle de 25% au CA
La consommation des boissons est proportionnelle de 20% au CA
Années 1ère 2éme 3éme 4éme 5éme
Année Année Année Année Année
Consommation 35478 44348 70956 76869 96086
nourriture
Consommation 18922 23652 37843 40997 51246
boissons

B. COMMISSION DE VOYAGISTE

28
 Business plan RIAD OREKA

Nous avons estimé les frais à payer aux agences de voyages et tours opérateur seront
environ 52980DH pour la première année. Nous avons jugé que ces frais évolueront
d’une façon proportionnelle par rapport aux recettes prévisionnelles et représentent
20% de la recette d’hébergement.
Années 1ère 2éme 3éme 4éme 5éme
Année Année Année Année Année
COMMISIONS AGENCE 52980 66226 105961 114791 143489
ET TO
C. ELECTRICITE ET EAU
Nous avons estimé la consommation de la matière  : électricité& eau à environ 4% du
chiffre d’affaire, soit pour la première année 37843DH. Elle va donc augmenté
proportionnellement au chiffre d’affaire.
Années 1ère 2éme 3éme 4éme 5éme
Année Année Année Année Année
ELECTRICITE 37843 39735 41722 43808 45999
&
EAU

D. ENTRETIEN ET REPARATION
Nous estimons les frais d’entretien et réparation à autour de 1% du chiffre d’affaire
global de l’établissement, ainsi ces frais augmenteront à 2% à partir e la 3 ème année.
Cette augmentation tient compte du vieillissement progressif du matériel et des
équipements.
Années 1ère Année 2éme Année 3éme Année 4éme Année 5éme Année
ENTRETIEN& 9461 11826 18922 40997 51246
REPARATION

E. PUBLICITE ET PROMOTION
Le budget publicitaire est fonction du chiffre d’affaire prévisionnel. Une somme
d’environ 37843DH sera affectée aux dépenses de promotion et de publicité pour
soutenir et appuyer le lancement de cet établissement. La publicité et la promotion
progresseront proportionnellement à l’évolution du chiffre d’affaire.
Il sera tenu compte annuellement d’un budget publicitaire de 4% du chiffre d’affaire
durant les deux premières années d’activité et de 3% à partir de la 3ème année.

29
 Business plan RIAD OREKA

Années 1ère Année 2éme Année 3éme Année 4éme Année 5éme Année
PUBLICITE & 37843 47304 56765 61495 76869
PROMOTION

F. ASSURANCES
Les frais d’assurance sont estimés à environ 12478DH pour la première année. Ces
frais d’assurance assureront le projet contre l’incendie, le vol, les dégâts des eaux et
responsabilité civile et les accidents de travail.
Années 1ère Année 2éme Année 3éme Année 4éme Année 5éme Année
ASSURANCES 12478 12478 12478 12478 12478

G. TRANSPORT ET DEPLACEMENTS
Les frais de transport et déplacement seront estimés à environ 18922DH pour la
première année.ces frais évolueront d’une façon proportionnelle par rapport aux
recettes et représenteront 2% du chiffre d’affaire de l’établissement.

Années 1ère 2éme 3éme 4éme 5éme

Année Année Année Année Année
TRANSPORT& 18922 23652 37843 40977 51246
DEPLACEMENTS

H. HONORAIRES
La tenue comptable, le suivi juridique, l’établissement des déclarations sociales et
fiscales et l’élaboration du bilan comptable annuel et des états de synthèse seront
assurés par une fiduciaire pour un cout mensuel de 1500DH soit 18000DH par an.
Ensuite une augmentation annuelle de 10% est prévue.
Années 1ère 2éme 3éme Année 4éme Année 5éme Année
Année Année
HONORAIRES 18000 19800 21780 23958 26354

I. FRAIS DIVERS DE GESTION (F.D.G)

Les FDG (téléphone, fax, internet, frais de gestion…) seront estimés à environ 23652
DH pour la première année. Ces frais évolueront d’une façon proportionnelle par
rapport aux recettes et représenteront 2.5% du chiffre d’affaire de la maison d’hôtes.
Années 1ère Année 2éme Année 3éme Année 4éme Année 5éme Année

30
 Business plan RIAD OREKA

F.D.G 23652 29565 47304 51246 64058

J. IMPOTS ET TAXES
Les établissements hôteliers sont assujettis à plusieurs impôts et taxes, dont le
principal est l’impôt sur sociétés (IS) de 30% du bénéfice réalisé. Sachant que notre
société bénéficiera d’une exonération pour les cinq premières années, et réduction de
50% de l’import pour le reste.
D’autres taxes également seront prises en compte à savoir la taxe d’édilité  é, la taxe
urbaine.
Années 1 ère 2éme 3éme 4éme 5éme
Année Année Année Année Année
IMPOT&TAX 22560 22560 22560 22560 22560
E

K. FRAIS FINANCIERS 
Charges financières : le programme d’investissement projeté Sera réalisé par emprunt
de 1058243DH. Les frais financiers liés à l’emprunt sont consignés dans le tableau ci-
dessous. Les frais financiers ainsi que l’amortissement financier de l’emprunt sont
intégrés dans le compte d’exploitation prévisionnelle figurant ci-après.
ANNEXES 1ère 2ème 3ème 4ème 5ème
Année Année Année Année Année
Frais 84659 75171 64924 53858 41905
Financiers

IV. ETAT EXPLICATIF DES CHARGES DE PERSONNEL ET DES

DOTATIONS D’EXPLOITATION AUX AMORTISSEMENTS
A. FRAIS DE PERSONNEL
Comme toute entreprise, cette Maison d hôte ne peut fonctionner qu’avec et par des
femmes et des hommes. L’équipe a été constituée sur la base d’une définition précise
des postes et des profits à recruter et l’ensemble des taches à réaliser.
L’effectif salarié serait de 4 collaborateurs.
Les charge patronales et l’AMO Assurance Maladie Obligatoire ( à la charge de la
société) sont de 19,7%

31
 Business plan RIAD OREKA

La masse salariale annuelle serait de 165186 DH pour la première année. Le tableau

suivant récapitule les postes, les effectifs et les rémunérations en dirhams.
Intitulé du Effectifs Salaire Charges Rémunération Masse
poste mensuel sociales totale salariale
unitaire unitaires mensuelle annuelle
Gérant 1 5000 985 5985 71820
Cuisinier 1 2500 493 2993 35910
Femme de 1 2000 394 2394 28728
ménage
Gardien 1 2000 394 2394 28728
Total 4 11500 2266 13766 165186

Afin de bien rétribuer équitablement les efforts de notre personnel notre politique
rémunération prévoit une progression des salaries de 5%par an.
Ainsi, le tableau suivant présente l’évolution de la masse salariale, charges sociales
comprises, sur les cinq premières années :
Années 1ére 2éme 3éme 4éme 5éme
Année Année Année Année Année
FRAIS DU 165186 173445 182118 191223 200785
PERSONNEL

A titre d’information les taux des cotisations CNSS et AMO ainsi que le barème de
l’IGR sont résumés dans les tableaux ci-dessous :
Cotisation CNSS et AMO
Désignation Part patronale Part salariale
Allocation familiales 6,50% 0%
Prestations CT 0,67% 0,33%
Prestation LT 7,93% 3,96%
Taxes de formation 1,60% 0%
Cotisation AMO 2% 2%
Participation AMO 1%
TOTAL 19,70% 6,29%

NB : Prestations sociales par rapport à la masse salariale plafonnée à 6000 dirhams
Barème de l’impôt sur le revenu
Tranches de revenu Annuel imposable Taux de l’impôt
Inferieur à 20000 dirhams Exonérée
De 20000 à 24000 dirhams 13%
De 24001 à 36000 dirhams 21%
De 36001 à 60000 dirhams 35%

32
 Business plan RIAD OREKA

Supérieure à 60000 dirhams 44%

Barème de calcul de l’impôt sur revenu  :

Tranches de revenu Taux de l’impôt Somme à déduire
annuel imposable
Inferieur à 20000 dirhams Exonérée 0
De 20000 à 24000 13% 2600
dirhams
De 24001 à 36000 21% 4520
dirhams
De 36001 à 60000 35% 9560
dirhams
Supérieure à 60000 44% 14960
dirhams

B. LES DOTATIONS D’EXPLOITATION AUX AMORTISSEMENTS :

Les montants à déduire sont réglementés par l’administration fiscale et calculés
annuellement sur la base des investissements ; les aménagements (10%) ; les
constructions (de 4à 10%), le matériel lourd (10%), le matériel léger, matériel de
transport (20 à 25%), les frais préliminaires (20%).
Comme toute entreprise qui vient de démarrer, elle subit des dépenses de constitution
et de frais d’établissement, d’étude, ces dépenses à immobiliser au niveau du bilan
font l’objet d’amortissement sur une durée maximale de 5ans.
Dans la constitution de la notre nous avons estimé ces charges et nous comptons les
amortir sur 5ans au taux de 20 %.
Quant à l’ameublement sont à amortir sur 8ans au taux de 20%, les constructions, et
les aménagements extérieurs sont à amortir sur une durée comptable de 10% au taux
de 10%.
Le tableau suivant précise le calcul des dotations d’exploitation aux amortissements
(DEA).
DESIGNATION VALEUR DEA

33
 Business plan RIAD OREKA

CONSTRUCTION&AMEUBLEMENT 130000 18000

ETUDES&HONORAIRES 20000 4000
TOTAL DEA 22000
Donc de la première à la cinquième année on va constater une dotation de 22000DH.
ANNEES 1ère 2ème 3ème 4ème 5ème
Année Année Année Année Année
Dotations 22000 22000 22000 22000 22000
d’exploitation aux
amortissements
Le tableau et les graphiques suivants récapitulent l’ensemble des charges
d’exploitation et leurs évolutions prévisionnelles sur les cinq premières années
d’activité.
EVOLUTION PREVISIONNELLE DES CHARGES D’EXPLOITATION SUR
LES CINQ PREMIERES ANNEES
DESIGNATION 1ère 2ème 3ème 4ème 5ème
année année année année année
Charges d’exploitation 559984 611762 743176 797277 906320
Frais du Personnel 156186 173445 182118 191223 200785
Consommation Nourriture 35478 44348 70956 76869 96086
Consommation Boissons 18922 23652 37843 40997 51 246
Commissions 52980 66226 105961 114791 143489
d’agence&Tours
Opérateurs
Energie & Eau 37843 39735 41772 43808 45999
Entretien et Réparation 9461 11826 18922 40997 51246
Publicité et Promotion 37843 47304 56765 61945 76869
Assurances 12478 12478 12478 12478 12478
Transport et Déplacement 18922 23652 37843 40997 51246
Honoraires 18000 19800 21780 23958 26354
Frais divers de Gestion 23652 29565 47304 51246 64058
Impôts et Taxes 22560 22560 22560 22560 22560
Frais Financiers 84659 75171 64924 53858 41905
Dotation d’exploitation aux 22000 22000 22000 22000 22000
Amortissements

REPRESENTATION GRAPHIQUE DE L’EVOLUTION DES CHARGES

TOTALES EN DH SUR 5 ANS

34
 Business plan RIAD OREKA

600000

500000

400000

300000
1ère année
200000
CHARGES
100000 D’EXPLOITATION

0
1 2 3 4 5

TABLEAU DE REMBOURSEMENT DE L’EMPRUNT BANCAIRE LIEES

AUX INTERETS ET L’AMORTISSEMENT DE L’EMPRUNT
Taux d’intérêt 8% Durée 7 ans
Mensualité 16938
Emprunt 1058243 Annuité 203259

Années Capital du Intérêt Amortissement Annuités

1 1058243 84659 118600 203259
2 939643 75171 128088 203259
3 811555 64924 138335 203259
4 673220 53858 149402 203259
5 523819 41905 161354 203259
6 362465 28997 174262 203259
7 188208 15056 188203 203259
Total 364572 1058243 1422814

REPRESENTATION GRAPHIQUE DE L’EVOLUTION DES CHARGES

LIEES AUX INTERETS ET L’AMORTISSEMENT DE L’EMPRUNT

35
 Business plan RIAD OREKA

200000
180000
160000
140000
120000
ANNEE
100000
INTERETS
80000 AMORTISSEMENT
60000
40000
20000
0
1 2 3 4 5 6 7

Section 2 : État Explicatif des recettes prévisionnelles (CA) :

La Maison d’hôtes fonctionnera 7j sur 7j pendant tout l’année. L’exploitation de
l’activité permettra la réalisation du chiffre d’affaire de la location des chambres au
prix moyen global de la nuitée de 600DH HT. Le prix moyen d’hébergement est de
420 DH HT par jour par personne.
Nous estimons que notre maison d’hôtes aura un taux de remplissage de 40%. Le
nombre d’unités louées pour la première année serai de 2 par jours le nombre de
nuitée annuelle serait de 730. Le taux d’occupation prévisionnel pris en considération
pour le calcul des recettes prévisionnelles évolue de 40% la première année, à 65%
pour la cinquième année. Le chiffre d’affaire prévisionnel de la première année est
estimé à 946080DH
ESTIMATION SUR L’EVOLUTION DU TAUX D’OCCUPATION
PREVISIONNEL DE LA MAISON D’HOTES SUR 5 ANS
ANNEES 1ère 2ème 3ème 4ème 5ème
année année année année année
Taux 40% 50% 60% 65% 65%
Occupation

Nous estimons les recettes moyennes par nuitée de 600DH hors taxes pour la
première année et la 2ème année, 800DH pour la 3ème année, et la 4ème année et 1000DH
pour la 5ème année.

Le chiffre d’affaire de notre Riad sera ventilé comme suit :

36
 Business plan RIAD OREKA

 70% de la recette par nuitée est lié à l’hébergement

 15% provient des prestations de restauration fournies à la clientèle du Riad
 10% liés aux consommations de boissons
 5% provient de ventes diverses : massage, journaux,

RECETTE PREVISIONNELLE EN DH POUR LA PREMIERE ANNEE

Recettes Année 1 en DH
HEBERGEMENT 662256
RESTAURATION 141912
BOISSONS 94608
DIVERS 47304
RECETTE GLOBALE 946080

Ventes
HEBERGEMENT
RESTAURATION
BOISSONS
DIERS

TABLEAU RECAPITULATIF DU CHIFFRE D’AFFAIRE POUR LES CINQ

PREMIRES ANNEES
ANNEES 1ère 2ème 3ème 4ème 5ème
ANNEE ANNEE ANNEE ANNEE ANNEE
HEBERGEMENT 662256 827820 1324512 1434888 1793610
RESTAURATIO 141912 177390 283824 307476 384345
N
BOISSONS 94608 118260 189216 204984 256230
DIVERS 47304 59130 94608 102492 128115
RECETTES 946080 1182600 1892160 2049840 2562300
GLOBALES

REPRESENTATION GRAPHIQUE DE L’EVOLUTION DU CHIFFRE

D’AFFAIRE EN DH SUR 5 ANS

37
 Business plan RIAD OREKA

3000000
2500000
2000000
1500000 HEBERGEMENT
RESTAURATION
1000000
BOISSONS
500000 DIVERS
0 RECETTES GLOBALES
E E E E E
NNE NNE NNE NNE NNE
A e A e A e A A
re m m m m
e
1è 2è 3è 4è 5è

Une fois déterminées, les recettes prévisionnelles et les dépenses prévisionnelles

restent à savoir à quel niveau de chiffre d’affaire l’entreprise dégagera-t-elle des
bénéfices ? Le calcul de la valeur actualisé nette, le taux de rentabilité interne, du
délai de récupération du capital investi, nous aiderons à appréhender ce point.

Section 3 : L'analyse financière du projet

Pour les besoins d’actualisation des recettes prévisionnelles, nous avons retenu, dans cette étude,
un taux d’actualisation de 9%.
1) Compte d’exploitation (sur 5 ans)

38
 Business plan RIAD OREKA

Années Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5

CHAMBRES 6 6 6 6 6
DISPONBILES
« CLES »
TAUX 40% 50% 60% 65% 65%
D’OCCUPATION
CHAMBRES 2 3 4 4 4
LOUEES
COEFICIENT DE 1,8 1,8 1,8 1,8 1,8
FREQUENTATION
NUITES 4,3 5,4 6,5 7,0 7,0
PRIX DE VENTE 756 756 1008 1008 1260
MOYEN CHAMBRE
RECETTE 600 600 800 800 1000
GLOBALE
MOYENNE NUITES
Années Années 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5
HEBERGEMENT 662 256 827 820 1 324 512 1 434 888 1 793 610
(70%)
RESTAURATION 141 912 177 390 283 824 307 476 384 354
(15%)
BOISSONS (10%) 94 608 118 260 189 216 204 984 256 230
DIVERS (5%) 47 304 59 130 94 608 102 492 128 115
RECETTE 946 080 1182 600 1 892 160 2 049 840 2 562 300
GLOBALE
TOTAL CHIFFRES 946 080 1182 600 1 892 160 2 049 840 2 562 300
D’AFFAIRES
CHARGES 559 984 611 762 743 176 797 277 906 320
D’EXPLOITATION
FRAIS DU 165 186 173 445 182 118 191 223 200 785
PERSONNEL
CONSOMMATION 35 478 44 348 70 956 76 869 96 086
NOURRITURE
CONSOMMATION 18 922 23 652 37 843 40 997 51 246
BOISSONS
CONSOMMATION 52 980 66 226 105 961 114 791 143 489
D’AGENCE & T.O
ENERGIE + EAU 37 843 39 735 41 722 43 808 45 999
ENTRETIEN ET 9 461 11 826 18 922 40 997 76869
REPARATION
ASSURANCES 12 478 12 478 12 478 12 478 12 478
TRANSPORT ET 18 922 23 652 37 843 40 997 51 246
DEPLACEMENT

HONORAIRES 18 000 19 800 21 780 23 958 26 354

FDG 23 652 29 565 47 304 51 246 64 058
IMPOTS & TAXES 22 560 22 560 22 560 22 560 22 560
FRAIS 84 659 75 171 64 924 53 858 41 905

39
 Business plan RIAD OREKA

FINANCIERS
DEA 22 000 22 000 22 000 22 000 22 000
RESULTAT BRUT 386 096 570 838 1 148 984 1 252 563 1 655 980
IMPOT SUR LE 27 027 41 851 80 429 87 679 115 919
BENEFICE
RESULTAT NET 359 069 528 987 1 068 555 1 146 884 1 540 062
DEA 22 000 22 000 22 000 22 000 22 000
AMORTISSEMENT 118 600 128 088 138 335 149 402 161 354
FINANCIER
CASH-FLOWS 262 469 422 900 952 221 1 037 482 1 400 708

CASH-FLOWS
ACTUALISES 240 798 596 744 1 332 033 2 067 012 2 977 376
CUMULES (9%)

REPRESENTATION GRAPHIQUE DE L’EVOLUTION DES CASH FLOW PAR

RAPPORT AU CHIFFRE D’AFFAIRES ET AUX CHARGES (EN DH SUR 5 ANS)
3,000,000

2,500,000

2,000,000
TOTAL CHIFFRES
D’AFFAIRES
1,500,000 CHARGES
D’EXPLOITATION
1,000,000 RESULTAT NET
CASH-FLOWS
500,000

0
Années Année 2 Année 3 Année 4 Année 5
1

EVOLUTION DE CASH FLOWS CUMULES SUR 5 ANS (EN DH)

3,500,000

3,000,000

2,500,000

2,000,000
CASH-FLOWS ACTUALISES
1,500,000 CUMULES (9%)

1,000,000

500,000

0
1 2 3 4 5
40
 Business plan RIAD OREKA

2) Calcul des cash-flows actualisés

Années Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5
Cash flow 262 469 422 900 952 221 1 037 482 1 400 708
COEF. ACT 0,92 0,84 0,77 0,71 0,65
9%
CASH-
FLOWS 240 798 355 942 735 289 734 979 910 364
ACTUALISES

Remarquons qu’après ce calcul des cash-flows¹⁰ actualisés, on obtient des cash-flows

qui varient de 240 798 DH la première année à 910 364 DH pour la 5ème année.
Malgré la charge financière liée à l’emprunt à partir de la première année, le projet
dégage des flux monétaires nets actualisés positifs¹¹.
3) La valeur actuelle nette (compte tenu du financement)
La valeur actuelle nette (VAN) représente une mesure actualisée de la valeur de ce
projet. C’est la valeur actualisée des cash-flows (recette diminuée de la valeur
actualisée des coûts du projet). Le critère de la sélection des projets sur leur van
amène à accepter tous les projets dont la VAN est positive.
Ce projet dégage une valeur nette actualisée de 2 523 843 DH sur les cinq premières
années d’activité. Le montant de la VAN indique un taux de rentabilité élevé.
Ceci démontre que le projet offre que le projet offre des perspectives de
développement positives.
¹⁰ : cash-flows : flux monétaires nets ou excédents de trésorerie.
¹¹ : Nos simulations sur des taux d’actualisation variant de 1 % par rapport au taux
retenu (9%) montrent que le projet demeure rentable hormis ces petites variations
liées au coût d’opportunité de fons utilisés.
Somme des cash-flows sur 5 ans 2 977 376 DH

V.A.N 2 523 843 DH

4) Délai de récupération actualisé :

Compte tenu des cash-flows nets actualisés, le délai de récupération du montant
autofinancé (453 533 DH) est d’environ 2 années d’activité comme le montre le
tableau suivant déterminant les cash-flows actualisés au taux de 9%.
Années Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5
CASH-FLOWS 262 469 422 900 952 221 1 037 482 1 400 708
COEF. ACT 0,92 0,84 0,77 0,71 0,65

41
 Business plan RIAD OREKA

9%
CASH-FLOWS 240 798 355 942 735 289 734 979 910 364
ACTUALISES
CASH-FLOWS
ACTUALISES
240 798 596 744 1 332 033 2 067 012 2 977 376
CUMULES
(9%)
Le délai de récupération du capital investi montre que cet investissement est opportun.
La trésorerie prévisionnelle permettra le remboursement aisé des charges liées à
l’emprunt.
5) Calcul du seuil de profitabilité du projet :
Le seuil de profitabilité est de 6,56 DH sur les 5 premières années d’exploitation.
Le taux de rentabilité interne du projet (T.R.I) est de 101,92 %. Ceci confirme nos
calculs précédents.
Les indicateurs de rentabilité calculés (le seuil de profitabilité et le T.R.I) montrent
que cet investissement est effectivement opportun.
6) Evolution du RBE et du ratio « bénéfice net / chiffres d’affaires » :
La part du résultat brut d’exploitation (R.B.E) dans le chiffre d’affaire évolue de
40,8% pour la 1ère année à 64,6% la 5ème année. Le ratio « bénéfice net / chiffres
d’affaires » vari, quant à lui, de 38,0% pour la 1 ère année à 60,1% pour la 5ème année
d’activité.

Evolution de RBE/CA et du Bénéfice net/CA en % (sur 5ans)

Années Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5

-Marge brute
40,8% 48,3% 60,7% 61,1% 64,6%
d’exploitation / CA en %

-Bénéfice net / CA en % 38,0% 44,7% 56,8% 56,8% 60,1%

Graphique d’évolution de RBE/CA et du Bénéfice net/CA en % (sur 5ans)

42
 Business plan RIAD OREKA

0.70%

0.60%

0.50%

0.40%
-Marge brute
d’exploitation / CA en %
0.30% -Bénéfice net / CA en %

0.20%

0.10%

0.00%
Année 1 Année 2 Année 3 Année 4 Année 5

43
 Business plan RIAD OREKA

Documents Annexes
Voire dossier attaché

44