Notion • L’action est un titre de propriété, c’est une fraction du capital.
• Lors de son émission, elle a une valeur nominale qui correspond à la fraction de capital social qu’elle représente.
◼ L’actionnaire est le détenteur d’une action qui lui confère:
❑ Le droit de participer à la gestion (approbation des comptes sociaux, répartition des bénéfices, élection des organes de gestion : CA & CS); ❑ Le droit à l’information (communication des documents sociaux); ❑ Le droit au bénéfice (distribution de dividendes), ❑ Le droit de souscription ou d’attribution, etc. ◼ Le dividende est le revenu de l’action, c’est la partie du bénéfice distribuée aux actionnaires.
4 1- Généralités
Catégories d’actions
• Actions au porteur (lorsque son propriétaire n’est pas
enregistré dans le registre de la société) ou nominative.
• Actionsordinaires ou privilégiées (les avantages sont inscrits
dans les statuts de la société).
5 2- Risques liés aux actions
6 2- Risques liés aux actions
Risques de fluctuation du cours (à la baisse)
• Liés à des facteurs généraux:
Changements de nature politique, sociale ou économique qui peuvent être interprétés et amplifiés par les investisseurs.
• Liés à des facteurs spécifiques:
Le fait que l’entreprise n’atteigne pas les résultats prévus, le fait de ne pas être en mesure de payer les dividendes ou de ne pas résister à la concurrence.
7 2- Risques liés aux actions
Risques économiques
• Lecours d’une action peut fluctuer en fonction du rythme
de l’activité économique (influence des cycles économiques ; durée; son amplitude).
• Les cycles économiques varient parfois d’un pays à l’autre ou d’une région du monde à l’autre (les variations des cours seront différentes d’un pays à l’autre).
8 2- Risques liés aux actions
Risques de liquidité
• Unmanque de liquidité se produit lorsque l’offre ou la
demande pour un titre à un certain prix est très faible ou inexistante :
➔ risque d’exécution partielle des ordres.
➔ risque d’exécution à des conditions défavorables.
9 2- Risques liés aux actions
Risques de taux de change
• La fluctuation des monnaies affecte la valeur des
investissements étrangers ou de leur rémunération lorsque ceux-ci sont convertis en monnaie locale.
• Lerisque peut être réduit par la diversification entre des
actions en monnaie locale et des actions en devises.
10 2- Risques liés aux actions
Risques de liquidité liés au titre
• Liésaux caractéristiques du titre, par exemple, à cause
de la lenteur d’une procédure de transfert sur une des actions nominatives, la transaction ne peut se faire (lié au marché).
11 2- Risques liés aux actions
Risques de faillite
• Encas de faillite ou de liquidation, le remboursement des
actionnaires intervient après celui de tous les créanciers :
➔ risque de perte totale des montants investis au
départ.
12 2- Risques liés aux actions
Risques psychologiques
• Ils sont en général dus à des facteurs irrationnels :
rumeurs, opinions, tendance.
• Ces facteurs peuvent influencer négativement le cours de
bourse de l’action, alors que les perspectives futures de la société ne sont pourtant pas mauvaises.
13 2- Risques liés aux actions
Actions sont plus risquées que les obligations
• Les fluctuations des cours des actions sont plus
importantes que celles des obligations.
•A long terme la progression du cours des actions et de
leurs dividendes ➔ résultats plus favorables que les investissements en obligations.
14 3- Indicateurs d’analyse du marché actions
15 3- Indicateurs d’analyse marché actions
Analyse du marché des actions
Les principaux indicateurs d’analyse sont :
• La capitalisation boursière. • Les indices boursiers. • Le Price Earning Ratio (PER). • Le taux de rotation. • Le taux de rendement.
16 3- Indicateurs d’analyse marché actions
La capitalisation boursière (CB)
CB = Nbre d’actions x cours de bourse
• Lacapitalisation boursière est la valorisation d'une société à partir de son cours boursier.
• C’estla valeur, au prix du marché, de l'ensemble des titres
représentatifs d'une entreprise. Plus la capitalisation est élevée plus la valeur de l’entreprise est importante.
• Elle est également utilisée pour comparer l’importance de deux marchés boursiers.
17 3- Indicateurs d’analyse marché actions
Indice boursier
• Permet d’apprécier le niveau des cours à un instant T par
rapport à (T-1). • Indicateur de la performance d’une bourse ou d’un secteur ou de certaines valeurs.
Investisseur Émetteur - Un indicateur de performance - Un facteur de notoriété - Un objectif : égaler l’indice - Le revers : la volatilité du titre - Une ambition : battre l’indice
18 3- Indicateurs d’analyse marché actions
Price Earning Ratio (PER)
Cours Action PER = Bénéfice par Action
Ou multiplicateur boursier. Un PER de 10 signifie que
le prix de l’action équivaut à 10 fois son bénéfice.
Le PER dépend de 3 facteurs :
• la croissance future des bénéfices de la l’entreprise. • Le risque associé à ces prévisions. • Et le niveau des taux d’intérêt.
19 3- Indicateurs d’analyse marché actions
Taux de rotation
Volume de titres échangés
Taux de rotation = Nbr titres en circulatio n
• Indique le degré de liquidité d’un titre.
• Plus il est élevé, plus il est appréciable.
20 3- Indicateurs d’analyse marché actions
Taux de rotation : exemple
Un investisseur dispose dans son portefeuille des actions de 3
sociétés: Mobitel SA , AutoLeasing SA et Altechnology SA. Face à un besoin de financement urgent, il souhaite céder les actions de l’une des 3 sociétés. Le taux de rotation de Mobitel SA est de 5%. Autoleasing SA a enregistré un volume d’échanges de 20 500 actions pour 120 000 mises dans le public. Altechnology a 450 000 actions en circulation, au cours de l’année 30 500 actions ont été échangé.
Quel titre va-t-il céder?
21 3- Indicateurs d’analyse marché actions
Taux de rotation : solution
Taux de rotation AutoLeasing : (20 500/120 000)*100= 17,08%
Taux de rotation Altechnology : (30 500/450 000)*100= 6,77%
L’investisseur donnera un ordre de vente de ses titres Autoleasing.
Cette valeur a été plus échangée que les autres.
22 3- Indicateurs d’analyse marché actions
Taux de rendement
Dividende Taux de rendement = 100 Cours action
• Lerendement indique le profit d’un investissement sous
forme de revenus.
• Ce ratio permet de déterminer le pourcentage de gain que
l’actionnaire obtient grâce aux dividendes.
NB: La rentabilité indique le profit d’un investissement sous
forme de plus value en capital.
23 3- Indicateurs d’analyse marché actions
Taux de rendement : exemple
La société Invest Corporation SA dont le cours de bourse est de
18 000 FCFA a annoncé le paiement d’un dividende de 4 000 FCFA par action. Investment Banking Corp. une autre société concurrente cotée à 21 000 FCFA vient de distribuer à ses actionnaires 3 700 FCFA de dividende par action.
Quelle est la société la plus attractive ?
24 3- Indicateurs d’analyse marché actions
Taux de rendement : solution
Taux de rendement de Invest Corporation SA :
(4 000/18 000)*100 = 22%
Taux de rendement de Investment Banking Corp.
(3 700 / 21 000) * 100 = 17,62%
La société Invest Corporation SA offre un rendement plus attractif.
