Question 1 : COMPTES D'EXPLOITATION PREVISION

en 000 DH 1

Chiffre d'affaires 1600

Frais du personnel 400

Achats Carb, et div. 90
Entretien, Rep, Ass 120
Consommables 20
Loyer et divers 45
Impots et taxes 33
Autres frais de gestion 30
Dotations aux amortis.
Camions 600
Equipements 70

Total Charges d'exploitation 1408

Résultat d'exploitation 192

Impôt s/stés ( 30 %) 58

Résultat Net 134

CAF 804

Valeurs résiduelles

Coefficients d'actualisation 0.862

CAF+VR actualisés 693

Total CAF + VR actualisés 4915

VAN 1301

Valeur résiduelle 2 camions + Equip. + BFR

(140*2) + 110 + 110 = 500

804

COEF ACTUALISATION A 16 % 0.862

0.667
CAF + VR ACTUALISES A 16 % 693
536
COEF ACTUA. A 30 % 0.769

CAF ET VR ACTUA. A 30 % 619

SOMME CAF + VR ACT A 30 % 3260

VAN A 30 % -354

Montant total de l'investissement :

Camions neufs
- Reprise net camion ancien ( 280 *0,7)

Equipements
BFR

Total Investissement
 SOCIETE POLLU NET'

ATION PREVISIONNELS

2 3 4 5 6 7

2200 2200 2600 2600 3000 3000

420 420 480 480 540 540

120 120 140 140 160 160
120 120 180 180 240 240
25 25 30 30 40 40
50 50 50 50 60 60
35 35 40 40 40 40
33 33 35 35 37 37

600 600 600 600

70 70 70 70 70 70

1473 1473 1625 1625 1187 1187

727 727 975 975 1813 1813

218 218 293 293 544 544

509 509 683 683 1269 1269

1179 1179 1353 1353 1339 1339

500

0.743 0.641 0.552 0.476 0.410 0.354

876 756 747 644 549 651

 500

1179 1179 1353 1353 1339 1839

0.743 0.641 0.552 0.476 0.410 0.354

0.444 0.296 0.198 0.132 0.088 0.059
876 755 747 644 550 651
524 349 267 178 118 108
0.592 0.455 0.350 0.269 0.207 0.159

698 536 473 364 277 292

795 DRS

1143 ANNEES CAF Brut. CUMUL

1 804 804
2 1179 1983
3,000 3 1179 3162
-196 4 1353 4515
5 1353 5867
700 6 1339 7206
 110 7 1339 8545

3,614 3 ANS 4 MOIS

 4916
2080 -1534

3260 Err:523

DRA

CAF Net. CUMUL

693 693
876 1569
756 2325
747 3072
644 3715
549 4264
 651 4915

4 ANS 10 MOIS 3 JOURS

Question 2 : Hypothèse pessimiste :

Avec l'hypothèse pessimiste de baisse des cash flow de - 10% et - 20 %,

la VAN à 16 % = - 34,3

Donc le projet n'est plus rentable

Conclusion : le projet est très sensible aux variations du cash flow, d'où nécessité
de faire des prévisions les plus justes possibles, et essayer dans cette hypothèse
de rechercher une compression relative des charges, avec une activité supérieure ,
si possible.
 Question 2 - Financement du

Année 1
Année 2
Année 3
Année 4
Année 5

Années

0 Année 0
1 Année 1
2 Année 2
3 Année 3
4 Année 4
5 Année 5
 Année 1
Année 2
Année 3
Année 4
Année 5
VR

RESULTAT Avt CH.FIN 192

REMUNERATIONS C/C

CHARGES FINANCIERES 200

RES AV. I.S. ET APRES CH. FIN. -8

VR

IS 0

RESULTAT NET

CAF BRUTE 662

COEFF 0.862

CAF ACTUALISEE 571

RESSOURCES :
CAF
CESSION CAMION
AUGMENTATION K
C/C ASSOCIES
EMPRUNT BANCAIRE
VR
TOTAL RESSOURCES

EMPLOIS :
DIVIDENDES
CAMIONS
EQUIPEMENTS
BFR
REMB. EMPRUNT
REMB. C/C ASSOCIES
TOTAL EMPLOIS

SOLDE PERIODE

SOLDE CUMULE
on 2 - Financement du projet :

Hypothèse financement bancaire :

Crédit de 2 000 mDH, remboursable en 5 ans au taux de 10 %

Tableau d'amortissement

K de départ Annuité Intérêts Remb. K

2,000 528 200 328

1,672 528 167 361
1,311 528 131 397
914 528 91 437
478 528 48 480

Tableau des décaissements nets - crédit bancaire

Economies sur
Décaissements
Décaissements nets
bruts s/ F.F. s/ Dot.

804 0 0 804
528 60 180 288
528 50 180 298
528 39 180 309
528 27 180 321
528 14 180 334
 Total décaissements nets

Hypothèse leasing :

Economies IS Décaissements (1,16)^-n

Décaissements s/loyer leasing nets

850 255 595 0.862

850 255 595 0.743
850 255 595 0.641
850 255 595 0.552
850 255 595 0.476
300 0 300 0.476

Total décaissements nets

192 727 727 975

 81 81 81 81

200 167 131 92

-89 479 515 802

0 170 155 241

-89 309 361 561

581 979 1,031 1,231

0.862 0.743 0.641 0.552

501 727 660 680

PLAN DE FINANCEMENT EN 000 DH

ANNEE 0 ANNEE 1 ANNEE 2 ANNEE 3

581 979 1,031

196
804
810
2,000

3,810 581 979 1,031

0 0 750
3,000
700
110
328 360 396
 0 0 0
3,810 328 360 1,146

0 253 619 -116

0 253 872 756

 a= K (i/1-(1+i)^-n))

-527,594.96 €

K. restant du

1,672
1,311
914
478
-3

bancaire

Décaissemts
(1,1)-n nets
actualisés

1 804
0.862 248
0.743 221
0.641 198
0.552 177
0.476 159
aissements nets 1,807

Décaissemts
nets
actualisés
513
442
381
329
283
143

2,091

975 1813 1813

 81

48

846 1813 1813

500

254 544 544

592 1269 1269

1,262 1,339 1,839

0.476 0.410 0.354

601 550 651 4940

ANNEE 4 ANNEE 5 ANNEE 6 ANNEE 7

1,231 1,262 1,339 1,339

500
1,231 1,262 1,339 1,839

750 300 900 1,400

436 480
 0 810
1,186 1,590 900 1,400

45 -328 439 439

802 474 913 1,352

610818.76324
CAF BRUTES CUMUL

804 804
1179 1983
1179 3162
1353 4515 3614
1353 5867
1339 7206
1839 9045

DRS = 3 ANS 4 MOIS 1 JOUR

CAF ACTUAL, CUMUL

693 693
876 1569
756 2325
747 3072
644 3715 3614
549 4264
651 4915

DRA = 4 ANS 10 MOIS 3 JOURS

 112.75

452 4.00887

0.267
ANS 4 MOIS 1 JOUR

53.6667

542 10.0994

2.97
ANS 10 MOIS 3 JOURS