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TD # 1 Ajustements des opérations sur le capital

PROBLÈME I
Une société anonyme décide d'augmenter son capital simultanément par
incorporation des réserves et émission en numéraire:
- attribution de 2 actions gratuites pour 7 anciennes,
- émission en numéraire de 5 actions nouvelles pour 11 anciennes au prix de 300
dh chacune.

Travail à faire :
Sachant que le prix de l'action avant toute augmentation est de 800dh, calculer :
- la valeur théorique de l'action après la double augmentation simultanée
- le droit de souscription
- le droit d'attribution

PROBLÈME II
On vous donne l'évolution historique des cours et des bénéfices par action du titre
Centrale Laitière durant la période 1999 – 2004 :

Années Cours 31 décembre Bénéfice par action


(en dh) (en dh)
1999 300 70
2000 260 40
2001 395 85
2002 460 115
2003 500 120
2004 570 130

Par ailleurs, le capital de la société a connu plusieurs opérations durant la période:


- Opération mars 2000: attribution gratuite 1p5
- Opération juin 2001: souscription en numéraire 2p5 avec prix d'émission 270dh,
prix avant augmentation 350dh
- Opération novembre 2002: double augmentation simultanée, attribution gratuite
1p8 et émission en numéraire 1p4 avec prix d'émission 430 dh, prix avant
augmentation 500 dh

Travail à faire :
En vous basant sur les informations ci-dessus et en tenant compte des opérations sur
le capital, on vous demande de :
1- Calculer la valeur des coefficients d'ajustement liés à ces opérations sur le
capital
2- Calculer et présenter, sous forme d'un tableau, les cours et les bénéfices par
action ajustés.
3- Calculer le taux de croissance annuel arithmétique du cours et du BPA?
4- En déduire le taux de croissance moyen arithmétique et géométrique? Que
pouvez-vous en déduire?