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1 página 3
Conceptos financieros previos
1.1
Concepto de rentabilidad
1.2
TESORERIA
PLAZO (PC)
INVERSIÓN FINANCIACIÓN
P = RP + RA = RP + PC + PF
En definitiva:
RA(1-T) RP
(2) CMPC = I x ------------- + C(fp) x --------------
RA + RP RA + RP
Siendo:
I = Coste de la deuda o Gastos Financieros
C(fp) = Coste de los Fondos propios = K + Prima de Riesgo
TABLA N° M3 – 1 - 1
1.3
Variables financieras
C0________________________________________ Cn
0 n
INICIATIVAS EMPRESARIALES · BARCELONA · MADRID · BILBAO · TEL: 902 021 206 ·
Cn – C0 = I = C0 x i x n, de donde: Cn = C0 + C0 x i x n = C0 (1 + i x n)
Cn = C0 (1 + i)n
C1 = C0 + C0 x i = C0 (1 + i)
C2 = C1 + C1 x i = C0 (1 + i) + C0 (1 + i) x i = C0 (1 + i)2
……………………………………………………
i = (1+im)m – 1 jm g m x im
Por ejemplo, un tanto nominal j2 = 0,1 = 10% indica que los intereses
se acumulan al capital al final de cada semestre, de ahí que j2 se denomi-
ne tanto nominal anual de frecuencia semestral. El tanto efectivo semes-
tral será:
2 2
i = (1+i2) – 1 = (1+0,05) – 1 = 0,1025 = 10,25% efectivo anual
Tema 1 Apartado 1.3 página 12 Variables financieras
Conceptos financieros previos
ambas partes; acuerdo que se satisface con el precio del dinero, punto de
corte de las curvas de oferta y demanda (punto de equilibrio), como suce-
de en cualquier otro proceso de naturaleza económica.
de donde:
en Japón al mismo tipo nominal en los tres países del 5% (hecho que es
difícil que se pudiera producir), y si las expectativas de inflación en dichos
países son del 3,4%, 1,8% y -0,1% respectivamente, el interés real de la
inversión será distinta en ambos países, ya que los tipos de interés real
serán los siguientes:
El tipo de interés de los préstamos también suele ser fijo o variable, uti-
lizándose en este caso como referencia en el ámbito de la UE, el tipo
EURIBOR, que ya es un tipo de referencia oficial en España, desde la
publicación de la Circular del Banco de España, el 9 de julio de 1999, y
cuya finalidad es ajustar el cuadro de tipos oficiales de referencia para
prestamos hipotecarios a la nueva situación creada con la introducción del
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TABLA N° M3 – 1 - 3
ÍNDICES DE REFERENCIA OFICIAL
AÑO MES
OFICIAL BANCOS CAJAS TOTAL CECA DEUDA MIBOR EURIBOR
1999 Enero 3,000 5,015 5,262 5,131 6,375 3,658 3,065 3,062
Febrero 3,000 4,787 5,147 4,950 6,125 3,153 3,035 3,030
Marzo 2,500 4,654 5,007 4,816 6,000 3,435 3,031 3,046
Abril 2,500 4,599 4,987 4,787 5,875 3,349 2,709 2,756
Mayo 2,500 4,454 4,861 4,644 5,875 3,272 2,656 2,683
Junio 2,500 4,296 4,733 4,052 5,625 3,310 2,780 2,836
Julio 2,500 4,263 4,626 4,435 5,625 3,442 3,018 3,030
Agosto 2,500 4,316 4,468 4,471 5,750 3,599 3,233 3,237
Septiembre 3,000 4,436 4,666 4,545 5,750 3,758 3,260 3,301
Octubre 3,000 4,578 4,762 4,665 5,875 4,004 3,607 3,684
Noviembre 3,000 4,772 4,847 4,807 5,750 4,217 3,659 3,689
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2001 Enero 4,750 6,248 6,532 6,390 7,250 5,122 4,564 4,574
Febrero 4,750 6,148 6,433 6,280 7,000 5,000 4,528 4,591
Marzo 4,750 5,971 6,323 6,147 6,875 4,859 4,469 4,471
Abril 4,750 5,184 6,241 6,025 6,875 4,751 4,460 4,481
Mayo 4,500 5,757 6,099 5,926 6,750 4,661 4,499 4,520
Junio 4,500 5,640 5,971 5,806 6,750 4,618 4,310 4,312
Julio 4,500 5,634 5,908 5,768 6,625 4,610 4,310 4,311
Agosto 4,250 5,587 5,852 5,723 6,625 4,571 4,107 4,108
Septiembre 3,750 5,480 5,772 5,627 6,625 4,519 3,771 3,770
Octubre 3,250 5,206 5,528 5,390 6,500 4,401 3,366 3,369
Noviembre 3,250 5,009 5,372 5,190 6,125 4,243 3,196 3,198
Diciembre 3,250 4,685 5,027 4,852 5,750 4,159 3,286 3,298
2004 Enero 2,000 3,358 3,572 3,572 5,000 3,096 2,220 2,216
Febrero 2,000 3,342 3,533 3,533 4,875 3,107 2,166 2,163
Marzo 2,000 3,241 3,460 3,460 4,625 3,082 2,056 2,055
Abril 2,000 3,165 3,384 3,279 4,625 3,086 2,164 2,163
Mayo 2,000 3,144 3,351 3,307 4,750 3,086 2,297 2,297
Junio 2,000 3,245 3,362 3,307 4,625 3,127 2,405 2,404
Julio 2,000 3,252 3,388 3,323 4,625 3,153 2,367 2,361
Agosto 2,000 3,335 3,441 3,392 4,875 3,142 2,305 2,302
Septiembre 2,000 3,286 3,436 3,367 4,750 3,169 2,377 2,377
Octubre 2,000 3,235 3,419 3,332 4,750 3,136 2,317 2,316
Noviembre 2,000 3,314 3,445 3,383 4,625 3,076 2,330 2,328
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NOTAS
1.4
EJEMPLO Nº M3 1 - 1
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ENUNCIADO
SOLUCIÓN
En este caso el coste medio ponderado del capital será del 5%.
Tema 1 Apartado 1.4 página 20 Casos prácticos resueltos
Conceptos financieros previos
EJEMPLO Nº M3 1 - 2
ENUNCIADO
SOLUCIÓN
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Casos prácticos resueltos Tema 1 Apartado 1.4 página 21
Conceptos financieros previos
EJEMPLO Nº M3 1 - 3
ENUNCIADO
SOLUCIÓN
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EJEMPLO Nº M3 1 - 4
ENUNCIADO
SOLUCIÓN
Aplicando con estos valores, la formula del coste medio ponderado del
capital, tendremos: