Entreprises multinationales • Qu’est ce qu’une enterprise multinationale?
• Implantée à l'étranger par le biais de filiales de production
ou de distribution. Par prises de participation, majoritaires ou minoritaires, dans le capital d'entreprises existantes ou rachat pur et simple de ces entreprises.
• Dispose d’une stratégie et une organisation conçue à
l'échelle mondiale.
• Exerce ses activités dans plusieurs zones géographiques
avec un centre principal de décision.
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Pourquoi devenir multinationale?
- Concurrence internationale. - Accès aux matières premières. - réduire les coûts de production (coûts de transport, de main- d'œuvre, matières premières, etc.). - Rechercher la différenciation des produits fabriqués (devenir un monopole dans un secteur donné). - Éviter les entraves protectionnistes (Fiscalité, tarifs douaniers, etc.). Permet d'avoir un accès direct sur les marchés étrangers en installant ou rachetant des unités de production.
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Avantages Inconvénients
• Créent des emplois, donc • montée du chômage dans le pays
permettent la distribution de revenus où la délocalisation se réalise ( pas et la hausse du pouvoir d'achat. évident: manque de mains d’œuvre).
•Permettent aux pays en • transformation des emplois en
développement de bénéficier de la transférant les emplois les moins technologie moderne par le biais des qualifiés dans d'autres pays et transferts de technologie, ouverture développant dans le pays d'origine des des marchés. emplois de gestion.
• croissance économique, • recherche du profit qui passe outre
compromettre le niveau de chômage. les facteurs environnementales et sanitaires (la pollution mondiale et la sécurité alimentaire), •Les inégalités entre pays.
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La mondialisation
• Le terme mondialisation désigne le développement de
liens d'interdépendance entre hommes, activités humaines et systèmes politiques à l'échelle du monde. • Il évoque aussi parfois les transferts internationaux de main-d'oeuvre ou de connaissances. • Ce terme est souvent utilisé aujourd'hui pour désigner la mondialisation économique, et les changements induits par la diffusion mondiale des informations sous forme numérique sur Internet.
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La mondialisation économique • La mondialisation économique (ou économique et financière) concerne l'ensemble des échanges économiques devenus mondiaux : • des services et des biens • et aussi des facteurs de production correspondant (capital, travail, connaissance...), devenus de nos jours plus mobiles. Certains de ces échanges peuvent former des marchés mondiaux.
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Conséquences de la mondialisation économique Contrastés selon la richesse du pays considéré. • Environnement
La spécialisation des pays permet une meilleure utilisation des
ressources naturelles, ce qui doit être favorable à l'environnement.
Effet d'échelle, qui est lié à l'accroissement de la production.
► effet nuisible à l'environnement. un effet technique de la mondialisation vient contrebalancer cette nuisance : la libéralisation permet des transferts de technologies favorables à l'environnement ainsi qu'une hausse des revenus des habitants qui deviendraient alors plus exigeants en matière environnementale.
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Conséquences de la mondialisation économique : Pays riches Le consommateur : accès à plus de biens et services à un prix plus faible. Les détenteurs du capitaux obtiennent des meilleurs rendements. Problème de délocalisation et concurrence accrue entre pays riches eux-mêmes (économique, sociale, fiscale, etc.)
Les gains des pays riches sont supérieurs aux pertes (délocalisations, désindustrialisation) Le vrai problème des pays riches face à la mondialisation économique serait donc un problème de répartition de gains (indemnisation des perdants)
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Conséquences de la mondialisation économique: Nouveaux pays industrialisés
• les nouveaux pays industrialisés : les grands gagnants de la
mondialisation économique. Profitant d'une main-d'oeuvre qualifiée et à faible coût, ils ont bénéficié d'investissements très importants en provenance des pays riches, ce qui leur a permis de construire une économie moderne et un système de formation solide, de sortir de la pauvreté.
Corée ou Taiwan définitivement classés parmi les pays riches.
Brésil, Mexique, Chine et Inde : une répartition très inégale de ces gains.
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• Le marché financier mondial est une combinaison de risques complexes:
Le système monétaire international est un mélange éclectique de
régime de taux de change flottants et fixes. La Chine est de plus en plus un acteur dominant. Les politiques monétaires et fiscales sont compliquées et affectées par des déficits gouvernementaux importants. des importants et continues déséquilibres de la balance des paiements affecte le paysage des taux de change. La forme dominante de l'entreprise peut-être déplacé de la société cotée en bourse au modèle privé. Les marchés financiers mondiaux sont en diminution et changeant. Les flux de capitaux vers les pays émergents entraînant une autre série de problèmes FIN 5580 – Aut 2014 10 Système Monétaire International (SMI)
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Le marché financier mondial • Les actifs sont des titres de créance émis par les gouvernements (par exemple les titres du Trésor américain). Ceux-ci forment la base pour d'autres formes de financement. • Les institutions sont les banques centrales, commerciales et banques d'investissement. Leur état de santé maintient le système financier mondial stable. • Les liens sont les réseaux interbancaires utilisant les différentes monnaies. Sans échange immédiat de monnaies, le marché ne peut fonctionner efficacement.
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FIN 5580 – Aut 2014 13 Les Euromonnaies • Ce sont des monnaies nationales d'un pays en dépôt dans un autre pays. • Les marchés euro-devises ont deux fins utiles: • Dépôts de euromonnaies sont un dispositif du marché monétaire efficace et pratique pour faire des excès de liquidité de l'entreprise • Le marché de l'euro-devises est une source majeure de prêts bancaires à court terme pour financer les besoins en fonds de roulement des entreprises (y compris l'exportation et le financement des importations) FIN 5580 – Aut 2014 14 Le Libor • Taux d'intérêt des Euromonnaies: taux LIBOR • Sur le marché des euro-devises, le taux d'intérêt de référence est le London Interbank Offered Rate (LIBOR). • Ce taux est le taux d'intérêt le plus largement accepté et utilisé dans les quotations standardisées, des contrats de prêts et opérations sur produits financiers dérivés
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Terminologie de base • Taux de change: mesure la valeur d’une monnaie par rapport à une autre ou par rapport à une matière première tel l’argent et l’or.
• Régimes de taux de change:
Taux de change fixe et taux de change variable (flottant).
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Régime de change fixe - Suppose la définition d’une parité de référence entre la monnaie d’un pays considéré et une devise (ou un panier de devises généralement le dollar US ou l'euro), sur laquelle la Banque Centrale s’engage à échanger sa monnaie. - La Banque Centrale peut intervenir sur le marché des changes en achetant ou en vendant de la monnaie nationale, afin de rétablir le cours du change fixé. - La monnaie est inconvertible, la parité est définie arbitrairement et soutenue artificiellement. - Régime minoritaire car il est rigide et couteux.
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Avantages Inconvénients
Stabilité et sécurité dans les La banque centrale doit détenir des transactions commerciales réserves d’or ou/et des monnaies internationales, fortes pour intervenir,
Anti-inflationniste (politiques Difficile à combattre le chômage et
monétaires et fiscales restrictives), la récession car le pays ne pouvait pas jouer sur la masse monétaire pour Gestion financière simplifiée (Taux stimuler l’économie. connu d’avance et absence des risques).
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Régime de change flottant • Le taux de change est déterminé librement sur le marché des changes sans aucune intervention de la banque centrale. • Le cours de change est déterminé par l'équilibre entre offre et demande sur les marché des changes. • Les Banques Centrales n’interviennent pas et laissent le marché s’équilibrer librement selon la loi de parité des pouvoirs d’achat selon laquelle les modifications du niveau relatif des prix aboutissent à une modification parallèle des taux de change. • Régime adopté par la plupart des grands pays et de plusieurs pays de taille modeste.
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Le code ISO • Le code ISO est une norme internationale qui permet d’identifier chaque devise cotée sur le forex. Le code ISO se compose de trois lettres.
l’euro = EUR, le dollar américain = USD, le yen japonais = JPY, le dollar canadien = CAD, la livre anglaise = GBP, le franc suisse = CHF, le rouble russe = RUB, le yuan chinois = CNY, le dollar australien = AUD, le real brésilien = BRL. FIN 5580 – Aut 2014 20 Les cotations • Cotation directe ( au certain): - Le taux de change est le prix d’une unité de monnaie nationale exprimée en monnaie étrangère. - Utilisée dans la zone euro. Exemple: à Paris 1EUR=1.3058 USD
• Cotation indirecte (à l’incertain):
- Le taux de change est le prix d’une unité de monnaie étrangère exprimée en monnaie nationale. Exemple: à Montréal 1USD=0.9869 CAD
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• BID : Correspond au cours acheteur. • Ask : Correspond au cours vendeur. • Spread : C’est l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur.
Calcul du spread en (%) = (Ask – Bid) / Ask
Exemple: Supposez que le prix d’offre (bid price) pour le
dollar canadien soit de 0,9898 USD/CAD tandis que son prix d’achat (ask price) soit de 1,01 USD/CAD. Quel est l’écart en pourcentage entre les deux prix (bid-ask spread)
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- Les cambistes expriment l'unité de cotation d'un taux de change en points appelés pips.
- Pip est l'acronyme anglais de "price interest point", ou
« point de swap » en français. Il désigne la dernière décimale utilisée.
- 1 pip c’est une unité de variation de la parité.
- Sur EUR/USD 1 pip=0.0001. Lorsque EUR/USD passe de 1.2750 à 1.2760 il y a augmentation de 10 pips. - Sur le USD/JPY 1 pip=0.01. Lorsque USD/JPY passe de 88.10 à 88.05 il a une baisse de 5 pips. FIN 5580 – Aut 2014 23
