Finance II

TD Chap. 1 – Introduction aux décisions d’investissement

ABDELMOULA JIHANE EL HOUSAYNI IMANE

TM SEMESTRE 4
APPLICATION 3 :
1- détermination des flux :
Capital investi :
Il faut trouver le capital net engagé dans l’opération : 90 000 – 6000 = 84 000
Flux annuels générés pendant 5ans :
En contrepartie de La somme investi, la société va réaliser des économies qui
va augmenter le résultat, donc d’induire un impôt sur les sociétés
supplémentaire. Elle pourra amortir les frais engagés dans la transformation
des locaux allégera cet impôt supplémentaire
L’activité restant stable, le flux généré sera le même pour les cinq années :
Economies ( 4 € * 9000 ) 36 000
- Dotation aux amort ( 90 000 /5 ) 18 000
Mnt imposable = 18 000
- IS 6000
Mnt net = 12 000
+ dotation 18 000
Flux net annuel 30 000

2 – actualisation à 5% :
30 000 * 1-( 1,05 )-5 /0,05 = 129 884 ,40
Comparaison : on constate que les flux attendus actualisés sont nettement
supérieur au mnt net investi , ce qui permet de porter un jugement positif sur
le projet .